Danske Bank: Lợi suất được kỳ vọng sẽ tiếp tục tăng
Đỗ Duy Đạt
Associate Manager, FX G7
Triển vọng lạm phát dường như không còn được quan tâm nhiều kể từ cuối tháng 12. CPI của Mỹ đã tăng lên mức cao nhất trong 40 năm là 7.1% và lạm phát của Đức đạt 5.3% vào tháng 12. Hơn nữa, kỳ vọng lạm phát vẫn ở mức cao và thị trường lao động ở cả Mỹ và châu Âu tiếp tục thắt chặt. Vào cuối năm 2021, lạm phát được thúc đẩy đặc biệt là do giá hàng hóa và đầu vào tăng nhưng lạm phát cơ bản cũng đã tăng lên ở khắp mọi nơi. Cơn ác mộng của ngân hàng trung ương về giá hàng hóa tăng và thị trường lao động thắt chặt thúc đẩy áp lực giá cả và tiền lương có lẽ đang trở thành sự thật.
Đây là sự thật khó chịu mà Fed phải đương đầu. Theo quan điểm của chúng tôi, ECB cũng sẽ phải làm như vậy vào năm 2022 và rủi ro sẽ nghiêng về phía năm 2023 sẽ là năm kết thúc chính sách lãi suất âm của ECB.
Thị trường đã bắt đầu định giá kịch bản này. Lợi suất kỳ hạn 10 năm của Đức lần đầu tiên chuyển sang mức dương kể từ năm 2019 và lợi suất kỳ hạn 10 năm của Mỹ đang hướng tới 2%. Chúng tôi kỳ vọng lợi suất sẽ tiếp tục tăng trong suốt năm 2022.
Mặc dù ECB tăng lãi suất vào năm 2022 không phải là kịch bản cơ sở của chúng tôi, nhưng chúng tôi kỳ vọng thị trường sẽ ngày càng định giá khả năng tăng lãi suất vào năm 2023 và 2024. Chúng tôi kỳ vọng lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ 10 năm sẽ đạt 2.25% vào năm 2022, tăng so với dự báo 2.0% trước đó của chúng tôi. Lợi suất TPCP Đức 10 năm có khả năng tăng lên 0.3% vào năm 2022.
FXStreet
