Đạo luật GENIUS khơi nguồn cuộc đổ bộ vào stablecoin: Thị trường tăng mạnh, phố Wall nhập cuộc

Mực trên Đạo luật GENIUS còn chưa kịp khô, nhưng tác động của khung pháp lý mới đã nhanh chóng lan rộng khắp ngành công nghiệp tiền mã hóa. Chỉ trong vòng bảy ngày sau khi đạo luật được ký ban hành, vốn hóa thị trường stablecoin đã tăng gần 4 tỷ USD, vượt mốc 264 tỷ USD theo dữ liệu từ DefiLlama. Động thái này cũng kích hoạt làn sóng quan tâm mạnh mẽ từ các tập đoàn tài chính lớn đối với lĩnh vực stablecoin.

Sự tăng trưởng nhanh chóng là điều được giới quan sát dự báo từ trước. Đạo luật GENIUS lần đầu tiên thiết lập một khung pháp lý liên bang rõ ràng cho các stablecoin được bảo chứng bằng tiền pháp định. Các ngân hàng, công ty quản lý tài sản và nhà đầu tư tổ chức hiện có thể tham gia thị trường mà không còn lo ngại bị Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) thực thi các biện pháp pháp lý bất ngờ.

Sự minh bạch trong quy định đã thu hút dòng vốn mới, thúc đẩy sự tham gia của nhiều tổ chức lớn và tạo ra một làn sóng cạnh tranh mới. Thực tế, dấu hiệu của sự thay đổi đã xuất hiện từ trước khi đạo luật chính thức được ban hành.

Tài chính truyền thống chính thức gia nhập cuộc chơi stablecoin

Trong một cuộc phỏng vấn với Yahoo Finance vào tháng 5, CEO của Coinbase, ông Brian Armstrong, khi được hỏi về khả năng các ngân hàng tham gia thị trường stablecoin, đã trả lời: “Tôi nghĩ rằng mọi người đều nên có thể tạo ra stablecoin.”

Quan điểm này đang dần trở thành thực tế. Khi các định chế tài chính lớn bắt đầu gia nhập thị trường, sự chú ý đang chuyển sang cách thiết kế sản phẩm và năng lực quản lý của các đơn vị phát hành stablecoin.

Stablecoin không giống nhau về cấu trúc và cơ chế ổn định

Mặc dù cùng hướng đến mục tiêu giữ giá trị ổn định, các loại stablecoin khác nhau đáng kể về cách duy trì sự ổn định này. Hiện tại, stablecoin được phân loại thành bốn nhóm chính:

1, Stablecoin được bảo chứng bằng tiền pháp định

Đây là loại phổ biến nhất, thường được neo theo tỷ lệ 1:1 với các loại tiền pháp định như đô la Mỹ và được đảm bảo bằng tiền mặt hoặc tài sản ngắn hạn (ví dụ: trái phiếu chính phủ). Loại stablecoin này chiếm khoảng 85% toàn thị trường.

Hai đại diện nổi bật nhất là Tether (USDT) và USD Coin (USDC) với tổng vốn hóa thị trường trên 227 tỷ USD. Theo Đạo luật GENIUS, các nhà phát hành loại stablecoin này phải giữ đủ tài sản dự trữ, trải qua kiểm toán định kỳ và hoạt động theo giấy phép phù hợp.

2, Stablecoin được bảo chứng bằng tiền mã hóa

Những token thuộc nhóm này sử dụng các tài sản kỹ thuật số như ETH hoặc BTC làm tài sản thế chấp. Ví dụ điển hình là DAI, hiện được hỗ trợ bởi một danh mục tài sản kỹ thuật số và có vốn hóa khoảng 4.35 tỷ USD.

3,Stablecoin thuật toán

Loại stablecoin này tự động điều chỉnh cung cầu để duy trì tỷ giá neo. Tuy nhiên, tính ổn định đã bị nghi ngờ sau sự sụp đổ của hệ sinh thái Terra (UST). Đạo luật GENIUS hiện không công nhận loại stablecoin này và đang xem xét phương án quản lý riêng biệt.

4, Stablecoin được bảo chứng bằng hàng hóa:

Đây là nhóm có quy mô nhỏ hơn, với đại diện như Pax Gold (PAXG) – được bảo đảm bằng vàng vật chất. Stablecoin dạng này thường được sử dụng để phòng ngừa lạm phát nhưng vẫn còn hạn chế về thanh khoản và khả năng lưu ký.

Làn sóng tổ chức đổ bộ vào stablecoin sau GENIUS

Từ ngày 18/7, thời điểm đạo luật GENIUS chính thức có hiệu lực, hàng loạt tổ chức tài chính lớn đã công bố kế hoạch tham gia thị trường stablecoin:

Anchorage Digital – ngân hàng tiền mã hóa duy nhất có giấy phép liên bang tại Mỹ – vừa ra mắt nền tảng phát hành stablecoin hợp tác với Ethena Labs. Sản phẩm đầu tiên mang tên USDtb, được phát hành theo quy chuẩn pháp lý mới tại thị trường nội địa.

WisdomTree, một trong những công ty quản lý tài sản hàng đầu Phố Wall, đã ra mắt stablecoin USDW được bảo chứng bằng đô la Mỹ. Token này cũng được thiết kế để tuân thủ hoàn toàn các tiêu chí đặt ra bởi đạo luật GENIUS, đồng thời hỗ trợ thanh toán cổ tức trên các tài sản mã hóa.

Các ngân hàng lớn như Bank of America, JPMorgan và Citigroup cũng đang có động thái tích cực. Ngày 16/7 – chỉ hai ngày trước khi đạo luật được ký – CEO Bank of America, ông Brian Moynihan, xác nhận rằng ngân hàng đang xem xét phát hành stablecoin dựa trên đô la Mỹ, chờ sự rõ ràng đầy đủ về quy định. Trong khi đó, JPMorgan và Citigroup đã bắt đầu chuẩn bị bước vào thị trường stablecoin từ đầu tháng 7.