Đợt tăng giá vàng kỷ lục được thúc đẩy bởi nhu cầu tài sản an toàn

Đợt tăng của vàng được hỗ trợ bởi kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất, lo ngại về tính độc lập của Fed, cùng nhu cầu mạnh từ nhà đầu tư và ngân hàng trung ương, đã đưa giá giao ngay lên kỷ lục 3,530.19 USD. Nhiều nhà phân tích dự báo vùng 3,600–3,900 USD trong ngắn hạn, với khả năng chạm 4,000 USD vào năm 2026 nếu bất ổn kéo dài. Từ đầu năm, vàng đã tăng hơn 33%. Khảo sát của Reuters cho thấy dự báo trung vị cho năm 2025 đã nâng từ 2,756 USD (tháng 1) lên 3,220 USD (tháng 7).

Đồng USD đã suy yếu khoảng 11% kể từ tháng 1 khi Trump trở lại. Kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất, dòng vốn rút khỏi tài sản Mỹ và bất định về thuế quan khiến vàng rẻ hơn với người mua ngoài khu vực dùng USD.

Rủi ro an ninh tại Trung Đông và chiến tranh Nga–Ukraine, cùng lực mua bền bỉ của các ngân hàng trung ương (Trung Quốc tăng dự trữ tháng thứ chín liên tiếp tính đến tháng 7), tiếp tục củng cố sức hút của vàng. Dữ liệu từ Hội đồng Vàng Thế giới cho thấy các ngân hàng trung ương có kế hoạch tăng tỷ trọng vàng và giảm nắm giữ USD trong 5 năm tới.

Morgan Stanley nhận định chu kỳ tăng của kim loại quý đang được hỗ trợ bởi nhiều yếu tố thuận lợi và dự báo vàng, bạc có thể phân kỳ trong giai đoạn Fed cắt giảm lãi suất và thay đổi kinh tế vĩ mô. Lịch sử cho thấy trong 60 ngày sau mỗi lần Fed cắt giảm lãi suất, vàng tăng trung bình khoảng 6% (tối đa 14%) và bạc khoảng 4%—mốc tham chiếu hữu ích cho bối cảnh hiện tại.

Các ETF vàng ghi nhận dòng vốn vào mạnh. SPDR Gold Trust, quỹ vàng vật chất lớn nhất, nâng lượng nắm giữ lên 977.68 tấn—tăng 12% từ đầu năm và cao nhất kể từ tháng 8/2022.

Phân tích kỹ thuật

XAU/USD:

• Vàng thường tích lũy trong mô hình tam giác trước các nhịp tăng lớn.
• Một tam giác kéo dài từ 9/24 đến 1/25, sau đó giá tăng lên 3,500 USD vào tháng 4.
• Tam giác thứ hai từ 4 đến 8/25 đã bị phá vỡ tuần trước, đưa giá lên đỉnh mới 3,530.19 USD hôm nay.
• Mục tiêu sau phá vỡ ở 3,750–3,800 USD, với điều kiện vùng 3,500 USD và 3,450 USD giữ vững khi điều chỉnh.

Biểu đồ khung ngày của vàng:

ETF GLD (SPDR Gold Trust):

• GLD vượt kháng cự quan trọng quanh 318 hôm nay sau giai đoạn tích lũy tam giác từ 4 đến 8/25.
• Mô hình tương tự từ 11/24 đến 1/25 đã dẫn đến nhịp tăng nhanh lên vùng 317–318.
• Mục tiêu sau phá vỡ hướng tới 335–340.
• Có thể xuất hiện nhịp điều chỉnh ngắn về 320–318 trước khi bước vào nhịp tăng tiếp theo.

Biểu đồ khung ngày của GLD:

Tính mùa vụ của GLD:

Kể từ 2006, hiệu suất trung bình tháng 9 của GLD là -0.8% với tỷ lệ số năm tăng giá khoảng 37%, trong khi tháng 10 có mức tăng trung bình 0.70% và tỷ lệ số năm tăng giá khoảng 58%.