Dow Jones (DJIA) đứng trước nguy cơ giảm mạnh khi tiến sát đường trung bình động 200 ngày tại 46,330

• Nhóm cổ phiếu tài chính có tỷ trọng lớn trong cấu trúc của DJIA nên biến động của nhóm này ảnh hưởng đáng kể đến chỉ số chung. Trong đó cổ phiếu Goldman Sachs có trọng số rất cao. Khi giá dầu tăng mạnh, thị trường bắt đầu lo ngại nguy cơ lạm phát đình trệ, tức là tình trạng lạm phát cao trong khi tăng trưởng kinh tế suy yếu. Kịch bản này làm giảm kỳ vọng rằng Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong năm 2026, từ đó gây áp lực giảm lên nhóm cổ phiếu ngân hàng và tài chính.
• Chênh lệch giữa lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm và 2 năm đang thu hẹp lại do lợi suất ngắn hạn tăng nhanh hơn lợi suất dài hạn. Hiện tượng này được gọi là phẳng hóa đường cong lợi suất theo hướng giảm giá. Khi điều này xảy ra, điều kiện tài chính thường trở nên chặt chẽ hơn. Về mặt kỹ thuật, DJIA đang tiến gần mức hỗ trợ quan trọng tại 46,330, tương ứng với đường trung bình động 200 ngày. Nếu chỉ số giảm xuống dưới mức này, xu hướng giảm có thể tăng tốc.

Chỉ số Trung bình Công nghiệp Dow Jones (DJIA) đã có sự thay đổi đáng kể kể từ ngày 13 tháng 2 năm 2026

Dow Jones (DJIA) chuyển từ nhóm chỉ số có hiệu suất tốt sang nhóm có hiệu suất yếu

Hình 1: Hiệu suất của DJIA & các chỉ số chứng khoán toàn cầu lớn từ ngày 1 tháng 1 năm 2026 đến ngày 27 tháng 2 năm 2026 (Nguồn: MacroMicro)

Hình 2: Hiệu suất của DJIA & các chỉ số chứng khoán toàn cầu lớn từ ngày 27 tháng 2 năm 2026 đến ngày 12 tháng 3 năm 2026 (Nguồn: MacroMicro)

Trước khi cuộc chiến Mỹ–Iran bùng phát và hiện đã bước sang ngày thứ 14, bắt đầu từ thứ Bảy ngày 28 tháng 2 năm 2026, DJIA từng là chỉ số chứng khoán Mỹ có hiệu suất tốt thứ hai với mức tăng 1.9%. Chỉ số Russell 2000 của các công ty vốn hóa nhỏ đứng đầu với mức tăng 6.1%. Trong cùng giai đoạn từ ngày 1 tháng 1 đến ngày 27 tháng 2 năm 2026, DJIA cũng có hiệu suất tốt hơn so với S&P 500 thiên về công nghệ với mức tăng 0.5%, trong khi Nasdaq 100 giảm 1.2%.

Tuy nhiên sau khi xung đột địa chính trị leo thang, tình hình đã thay đổi đáng kể. DJIA hiện là chỉ số chứng khoán Mỹ có hiệu suất yếu thứ hai với mức giảm 4.7%. Russell 2000 trở thành chỉ số giảm mạnh nhất với mức giảm 5.5%. Trong cùng giai đoạn từ ngày 27 tháng 2 đến ngày 12 tháng 3 năm 2026, S&P 500 giảm 3% và Nasdaq 100 giảm 1.7% (xem Hình 1 và Hình 2).

Nguyên nhân khiến DJIA có hiệu suất kém trong giai đoạn hiện tại

Nguyên nhân chính đến từ nhóm cổ phiếu ngân hàng và tài chính.

Trong cấu trúc của DJIA, lĩnh vực tài chính chiếm tỷ trọng lớn nhất khoảng 27%. Trong số các cổ phiếu thành phần, Goldman Sachs có trọng số theo giá cao nhất và chiếm khoảng 10.4% tính đến thứ Năm ngày 12 tháng 3 năm 2026. Vì vậy khi cổ phiếu tài chính giảm, chỉ số DJIA cũng chịu tác động đáng kể.

Giá dầu tăng mạnh gần đây do nguồn cung dầu toàn cầu bị gián đoạn bởi cuộc chiến Mỹ–Iran. Khi giá dầu tăng, chi phí năng lượng trong nền kinh tế tăng lên. Điều này làm gia tăng rủi ro lạm phát đình trệ và khiến thị trường tin rằng Fed có thể sẽ duy trì lãi suất cao lâu hơn thay vì cắt giảm lãi suất trong năm 2026.

Sự phẳng hóa của đường cong lợi suất Kho bạc Mỹ có thể làm DJIA giảm thêm

Hình 3: Xu hướng chính của DJIA & đường cong lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ (10-NĂM trừ 2-NĂM) tính đến ngày 13 tháng 3 năm 2026 (Nguồn: TradingView)

Thị trường trái phiếu chính phủ Mỹ đã phản ứng với rủi ro lạm phát đình trệ gia tăng và kỳ vọng rằng Fed sẽ ít dovish hơn trong chính sách tiền tệ. Kể từ ngày 27 tháng 2 năm 2026, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 2 năm đã tăng 37 bps, trong khi lợi suất kỳ hạn 10 năm tăng 32 bps.

Điều này khiến chênh lệch giữa lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm và 2 năm thu hẹp lại. Khi lợi suất trái phiếu ngắn hạn tăng nhanh hơn lợi suất dài hạn, đường cong lợi suất trở nên phẳng hơn. Hiện tượng này thường cho thấy điều kiện tài chính đang bị thắt chặt. Khi điều kiện tài chính thắt chặt, chi phí vay vốn tăng lên, tăng trưởng kinh tế có thể chậm lại và lợi nhuận của các ngân hàng cũng có thể chịu áp lực giảm (xem Hình 3).

Tiếp theo là triển vọng ngắn hạn của chỉ số CFD US Wall Street 30 và các vùng hỗ trợ quan trọng.

Dow Jones (DJIA) đang di chuyển trong xu hướng giảm ngắn hạn và có nguy cơ phá vỡ dưới 46,330

Hình 4: Xu hướng ngắn hạn của chỉ số CFD US Wall Street 30 tính đến ngày 13 tháng 3 năm 2026 (Nguồn: TradingView)

Trong ngắn hạn, cần theo dõi mức kháng cự quan trọng tại 47,460 trên chỉ số CFD US Wall Street 30, đây là công cụ phản ánh biến động của hợp đồng tương lai DJIA. Nếu chỉ số giảm xuống dưới vùng hỗ trợ quan trọng 46,330, mức gần với đường trung bình động 200 ngày, xu hướng tăng chính của DJIA bắt đầu từ mức đáy tháng 10 năm 2022 có thể bị phá vỡ (xem Hình 4).

Nếu chỉ số tiếp tục giảm sau khi phá vỡ mức này, các vùng hỗ trợ tiếp theo có thể xuất hiện tại 45,780 và 45,485 trong giai đoạn đầu.

Ngược lại, nếu chỉ số tăng trở lại và đóng cửa trên khung giờ vượt mức 47,460, kịch bản giảm giá sẽ không còn hiệu lực trong ngắn hạn. Khi đó chỉ số có thể tăng để kiểm tra lại vùng kháng cự trung gian tiếp theo tại 48,119. Mức này cũng trùng với vùng hỗ trợ cũ của kênh tăng trung hạn trước đó, được hình thành từ mức đáy ngày 23 tháng 5 năm 2025.

Các yếu tố kỹ thuật đang hỗ trợ xu hướng giảm của Dow Jones (DJIA)

• Diễn biến giá của chỉ số CFD US Wall Street 30 cho thấy thị trường đã hình thành một kênh giảm ngắn hạn với độ dốc lớn hơn kể từ mức đỉnh ngày 26 tháng 2 năm 2026 tại 49,837. Điều này có nghĩa là các mức đỉnh sau thấp hơn đỉnh trước và các mức đáy sau cũng thấp hơn đáy trước, phản ánh xu hướng giảm đang hình thành.
• Ngoài ra, chỉ báo MACD trên khung giờ vừa tạo tín hiệu giao cắt giảm khi đường MACD cắt xuống dưới đường trung tâm. Tín hiệu này thường được hiểu là động lượng giảm đang gia tăng và có thể hỗ trợ cho xu hướng giảm hiện tại của chỉ số CFD US Wall Street 30.