Dow Jones & Nasdaq 100: Điều chỉnh nhẹ khi giao dịch vay yên vẫn hấp dẫn, tâm điểm là mùa lợi nhuận

Tổng quan thị trường

HĐTL chứng khoán Mỹ chịu áp lực trong phiên thứ ba liên tiếp vào thứ Năm, ngày 15/1. Một loạt báo cáo lợi nhuận ngân hàng gây thất vọng đã kích hoạt hoạt động chốt lời, trước thềm các báo cáo lợi nhuận liên quan đến AI được thị trường đặc biệt kỳ vọng.

Việc suy giảm kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong tháng 3 càng làm tâm lý trở nên thận trọng, khi các dữ liệu kinh tế Mỹ tiếp tục cho thấy nền kinh tế duy trì sức mạnh.

Trong khi đó, những lo ngại xoay quanh khả năng tổ chức bầu cử sớm tại Nhật Bản và kế hoạch kích thích tài khóa của Thủ tướng Sanae Takaichi tiếp tục gây áp lực lên đồng JPY, dù USD/JPY đã điều chỉnh từ vùng 159. Thông thường, USD/JPY ở mức cao sẽ thúc đẩy các giao dịch carry trade của đồng JPY vào các tài sản rủi ro tại Mỹ.

Dù vậy, kỳ vọng tích cực đối với lợi nhuận liên quan đến AI, các dự báo về nhiều đợt cắt giảm lãi suất của Fed trong năm 2026, cùng nền kinh tế Mỹ bền bỉ vẫn hỗ trợ nhận định tích cực trong trung hạn đối với HĐTL chứng khoán Mỹ.

Dưới đây là các động lực chính của thị trường, nhận định trung hạn và những mốc kỹ thuật quan trọng cần theo dõi.

USD/JPY tăng nhờ dữ liệu Nhật Bản, rủi ro can thiệp vẫn hiện hữu

Những lo ngại kéo dài về bầu cử sớm và kế hoạch chi tiêu tiếp tục là lực cản đối với đồng JPY. Bên cạnh đó, dữ liệu kinh tế Nhật Bản mới công bố càng làm tâm lý đối với JPY trở nên tiêu cực.

Ngày 15/1, chỉ số giá sản xuất của Nhật Bản tăng 2.4% so với cùng kỳ trong tháng 12, giảm từ mức 2.7% của tháng 11, gây áp lực lên đồng JPY. USD/JPY tăng nhẹ 0.04% lên 158.497 trong phiên sáng, thấp hơn đáng kể so với đỉnh 159.454 của phiên trước.

Lạm phát giá sản xuất hạ nhiệt cho thấy nhu cầu suy yếu, củng cố kỳ vọng về lộ trình lãi suất ít hawkish hơn từ BoJ. Lập trường dovish hơn của BoJ, cùng với các kế hoạch chi tiêu tài khóa của Thủ tướng Takaichi, hàm ý xu hướng suy yếu tiếp diễn của đồng JPY. Việc lo ngại về khả năng đảo chiều giao dịch vay yên dịu bớt cũng hỗ trợ nhận định tích cực trong ngắn đến trung hạn.

Tuy nhiên, việc USD/JPY bứt lên trên mốc 157 đã làm dấy lên lo ngại về khả năng chính phủ Nhật Bản can thiệp vào thị trường tiền tệ và BoJ nâng lãi suất, qua đó gây áp lực lên nhu cầu đối với các tài sản rủi ro. Một lập trường hawkish hơn từ BoJ và chênh lệch lãi suất Mỹ–Nhật thu hẹp có thể khiến giao dịch vay yên kém hấp dẫn.

USD/JPY – Biểu đồ khung ngày

Dữ liệu lao động Mỹ, Fed và mùa lợi nhuận là tâm điểm

HĐTL chứng khoán Mỹ giảm trong phiên châu Á ngày 15/1. Nasdaq 100 E-mini và S&P 500 E-mini lần lượt giảm 37 điểm và 8 điểm, trong khi Dow Jones E-mini mất 55 điểm.

Cuối ngày, dữ liệu trợ cấp thất nghiệp Mỹ sẽ tác động đến kỳ vọng về lộ trình lãi suất của Fed. Các nhà kinh tế dự báo số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu tăng từ 208,000 trong tuần kết thúc ngày 3/1 lên 215,000 trong tuần kết thúc ngày 10/1. Mức tăng cao hơn dự kiến có thể khơi lại kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất trong tháng 3, qua đó hỗ trợ nhu cầu đối với HĐTL chứng khoán Mỹ.

Quan trọng hơn, một lộ trình lãi suất dovish hơn từ Fed thường có tác động lớn hơn đối với tài sản rủi ro Mỹ so với lập trường của BoJ và diễn biến giao dịch vay yên. Chi phí vay thấp hơn thường giúp cải thiện lợi nhuận doanh nghiệp và định giá cổ phiếu. Nhà đầu tư cũng cần theo dõi sát các bài phát biểu của quan chức Fed để đánh giá thời điểm cắt giảm lãi suất.

Theo CME FedWatch Tool, xác suất Fed cắt giảm lãi suất trong tháng 3 đã giảm từ 43.2% vào ngày 7/1 xuống còn 27.2% vào ngày 15/1. Thị trường lao động Mỹ vững chắc đã làm suy yếu kỳ vọng cắt giảm lãi suất trong quý 1.

Những động lực hiện tại, bao gồm sự lạc quan về lợi nhuận doanh nghiệp liên quan đến AI và kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất trong nửa đầu năm 2026, hỗ trợ nhận định thận trọng tích cực trong ngắn hạn và tích cực trong trung hạn. Tuy nhiên, kết quả kinh doanh doanh nghiệp sẽ là yếu tố then chốt trong ngắn hạn. Morgan Stanley, Goldman Sachs và BlackRock dự kiến công bố lợi nhuận trong hôm nay.

Các mốc kỹ thuật quan trọng của Dow Jones, Nasdaq 100 và S&P 500

Bất chấp chuỗi giảm kéo dài, Dow Jones E-mini, Nasdaq 100 E-mini và S&P 500 E-mini vẫn giao dịch trên các đường EMA 50 ngày và 200 ngày. Các đường EMA này cho thấy động lượng tăng, phù hợp với các yếu tố cơ bản tích cực.

Xu hướng ngắn hạn sẽ phụ thuộc vào lợi nhuận doanh nghiệp, dữ liệu kinh tế Mỹ và phát biểu của Fed. Các mốc cần theo dõi gồm:

Dow Jones

• Kháng cự: đỉnh kỷ lục ngày 13/1 tại 49,901, sau đó là 50,000.
• Hỗ trợ: 49,000, tiếp theo là EMA 50 ngày tại 48,271.

Dow Jones – Biểu đồ khung ngày

Nasdaq 100

• Kháng cự: 26,000, tiếp theo là đỉnh kỷ lục ngày 30/10 tại 26,399.
• Hỗ trợ: EMA 50 ngày tại 25,456, sau đó là 24,500.

Nasdaq 100 – Biểu đồ khung ngày

S&P 500

• Kháng cự: đỉnh ngày 13/1 tại 7,036, tiếp theo là 7,500.
• Hỗ trợ: EMA 50 ngày tại 6,870, sau đó là 6,500.

S&P 500 – Biểu đồ khung ngày

Triển vọng trung hạn: Xu hướng tăng vẫn được duy trì

Theo quan điểm của tôi, nhận định ngắn hạn vẫn mang tính thận trọng tích cực, được hỗ trợ bởi kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất trong nửa đầu năm 2026 và lợi nhuận doanh nghiệp liên quan đến AI khả quan. Các yếu tố cơ bản này phù hợp với tín hiệu kỹ thuật tích cực.

Bên cạnh đó, những đồn đoán về khả năng Chủ tịch Fed mới sẵn sàng hạ lãi suất trong bối cảnh lạm phát dai dẳng càng củng cố xu hướng tích cực trong trung hạn.

Tuy nhiên, một số kịch bản có thể thách thức triển vọng tăng trung hạn, bao gồm:

• BoJ công bố mức lãi suất trung tính hawkish (khoảng 1.5%–2.5%), làm thu hẹp chênh lệch lãi suất Mỹ–Nhật và kích hoạt đảo chiều giao dịch vay yên.
• Dữ liệu kinh tế Mỹ tích cực và phát biểu hawkish từ Fed làm suy yếu kỳ vọng cắt giảm lãi suất.
• Lợi nhuận và triển vọng doanh nghiệp gây thất vọng.
• Căng thẳng địa chính trị leo thang.
• Tòa án Tối cao Mỹ phán quyết thuế quan là trái luật, làm gia tăng bất ổn và lo ngại về nợ công Mỹ.

Kết luận

Tóm lại, nền kinh tế Mỹ bền bỉ, lập trường dovish của Fed, mùa lợi nhuận liên quan đến AI sắp tới và sự thận trọng từ BoJ tiếp tục củng cố nhận định tích cực thận trọng trong ngắn hạn và xu hướng tăng rõ ràng trong trung hạn đối với HĐTL chứng khoán Mỹ.

Tuy nhiên, nhà đầu tư cần theo dõi sát lợi suất JGB 10 năm, xu hướng USD/JPY và diễn biến của Nikkei 225, do tác động của giao dịch vay yên đối với thanh khoản thị trường. Những cảnh báo về khả năng can thiệp Yên và giọng điệu hawkish từ BoJ có thể làm gia tăng lo ngại về việc đảo chiều carry trade.

Các tín hiệu cần chú ý gồm USD/JPY giảm xuống dưới 150, lợi suất JGB 10 năm lập đỉnh mới và đà bán tháo mạnh của Nikkei. Đây sẽ là những dấu hiệu sớm cho thấy quá trình đảo chiều, qua đó gây áp lực lên nhu cầu đối với các tài sản rủi ro tại Mỹ.

Bất chấp kỳ vọng BoJ nâng lãi suất, HĐTL chứng khoán Mỹ nhiều khả năng vẫn hướng tới các đỉnh cao mới, với lợi nhuận doanh nghiệp và Fed tiếp tục đóng vai trò là động lực hỗ trợ.