Dow Jones & Nasdaq 100: Đồng JPY yếu hơn đẩy HĐTL chứng khoán Mỹ tăng trong giao dịch châu Á

JGB 10 năm – biểu đồ khung ngày – 121225

Cựu quan chức Ngân hàng Nhật Bản tín hiệu mức lãi suất trung lập 1.5%

Kỳ vọng tăng lãi suất của BoJ trong tháng 12 đang giao thoa với đồn đoán ngày càng tăng về mức lãi suất trung lập. Đây là mức mà chính sách tiền tệ không gây thắt chặt cũng không nới lỏng.

Đối với thị trường và giao dịch carry trade đồng JPY, mức lãi suất trung lập đóng vai trò quan trọng trong việc hình thành kỳ vọng về số lần tăng lãi suất trong chu kỳ thắt chặt của BoJ.

Mức lãi suất trung lập cao hơn có thể thu hẹp chênh lệch lãi suất Mỹ–Nhật mạnh hơn, làm giảm sức hấp dẫn của giao dịch carry trade đồng JPY vào các tài sản. Ngược lại, mức lãi suất trung lập thấp hơn sẽ giữ lợi suất chênh lệch ở trạng thái có lợi, hỗ trợ triển vọng tăng giá trong ngắn hạn đến trung hạn cho HĐTL cổ phiếu Mỹ.

Tuần này, cựu nhà hoạch định chính sách BoJ Hideo Hayakawa đã cảnh báo về khả năng BoJ tăng lãi suất nhiều lần và mức lãi suất trung lập khoảng 1.5%. Trước đó, Thống đốc BoJ Kazuo Ueda cho biết không có sự đồng thuận về mức lãi suất trung lập, vốn nằm trong vùng khá rộng từ 1% đến 2.5%. Mức 1.5% có thể làm giảm phần nào sức hấp dẫn của carry trade đồng JPY vào tài sản Mỹ nhưng vẫn giữ lợi thế sinh lời.

Xu hướng của lợi suất JGB kỳ hạn 10 năm, USD/JPY và Nikkei 225 cho thấy lo ngại về thoái lui carry trade đang giảm dần. Nikkei 225 tăng 0.89% trong phiên sáng thứ Sáu, ngày 12 tháng 12, trong khi lợi suất JGB kỳ hạn 10 năm đứng thấp hơn nhiều so với đỉnh ngày 9 tháng 12 ở 1.981% và USD/JPY tăng nhẹ 0.07%.

USDJPY – biểu đồ khung ngày – 121225

Các thành viên FOMC được chú ý

HĐTL có diễn biến trái chiều trong phiên sáng châu Á. Dow Jones E-mini tăng 115 điểm và S&P 500 E-mini tăng 4 điểm. Ngược lại, Nasdaq 100 E-mini giảm 16 điểm do áp lực từ Oracle và Broadcom. Oracle giảm mạnh 10.83% qua đêm khi nhà đầu tư phản ứng với chi tiêu lớn và nhận định yếu của công ty, dẫn đến lo ngại về thời điểm lợi nhuận từ các khoản đầu tư.

Cuối ngày thứ Sáu, nhà giao dịch nên theo dõi phát biểu của các thành viên FOMC sau khi biểu đồ dot plot ngày thứ Tư phát tín hiệu Fed chỉ cắt giảm lãi suất một lần vào năm 2026. Lập trường dovish từ Fed sẽ cải thiện tâm lý, tiếp tục hỗ trợ triển vọng tăng giá trong ngắn hạn đến trung hạn cho HĐTL cổ phiếu Mỹ.

Theo công cụ CME FedWatch, xác suất Fed cắt giảm lãi suất trong tháng 3 đã tăng từ 42.2% vào thứ Tư, ngày 10 tháng 12, lên 49.6% vào ngày 11 tháng 12. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp cao hơn dự kiến đã nâng kỳ vọng về việc Fed giảm lãi suất sớm hơn, đưa HĐTL Dow Jones E-mini lên đỉnh lịch sử.

Các mức kỹ thuật quan trọng cho Dow Jones, Nasdaq 100 và S&P 500

Bất chấp diễn biến trái chiều trong phiên sáng, Dow Jones E-mini, Nasdaq 100 E-mini và S&P 500 E-mini vẫn giao dịch trên đường EMA 50 ngày và EMA 200 ngày, phản ánh xu hướng tăng giá.

Xu hướng ngắn hạn sẽ phụ thuộc vào tín hiệu từ BoJ, diễn biến lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ và JGB kỳ hạn 10 năm, xu hướng USD/JPY và bình luận của Fed. Các mức quan trọng cần theo dõi bao gồm:

Dow Jones

• Kháng cự: Đỉnh lịch sử ngày 12 tháng 12 tại 48,883 và sau đó là 49,000.
• Hỗ trợ: 48,750; 48,000; 47,500; và đường EMA 50 ngày tại 47,176.

Dow Jones – biểu đồ khung ngày – 121225

Nasdaq 100

• Kháng cự: 25,750; 26,000; và đỉnh lịch sử ngày 30 tháng 10 tại 26,399.
• Hỗ trợ: 25,500; đường EMA 50 ngày tại 25,190; 24,500; và 24,000.

Nasdaq 100 – biểu đồ khung ngày – 121225

S&P 500

• Kháng cự: Đỉnh lịch sử ngày 30 tháng 10 tại 6,954 và sau đó là 7,000.
• Hỗ trợ: Đường EMA 50 ngày tại 6,769; 6,500; và 6,250.

S&P 500 – biểu đồ khung ngày – 121225

Triển vọng ngắn hạn và trung hạn phụ thuộc vào Fed và BoJ

Triển vọng ngắn hạn đến trung hạn vẫn hướng lên dù Fed chỉ dự kiến cắt giảm lãi suất một lần vào năm 2026 và BoJ giữ lập trường hawkish. Khi rủi ro thoái lui carry trade đồng JPY giảm bớt, chênh lệch lãi suất tiếp tục là lực dẫn dắt xu hướng ngắn hạn.

Một số yếu tố có thể làm thay đổi triển vọng này gồm:

• Ngân hàng Nhật Bản tín hiệu mức lãi suất trung lập 2% và khả năng tăng lãi suất nhiều lần.
• Lời lẽ hawkish từ Fed, củng cố kịch bản chỉ có một lần cắt giảm trong năm 2026.
• Fed tiến hành QE trong khi BoJ thực hiện QT, khiến chênh lệch lãi suất thu hẹp mạnh, có thể kích hoạt thoái lui carry trade đồng JPY.

Kết luận

Tóm lại, lập trường dovish hơn từ Fed sẽ hỗ trợ nhu cầu đối với HĐTL cổ phiếu Mỹ. Tuy nhiên, nhà giao dịch cần theo dõi kỹ tín hiệu từ BoJ, diễn biến lợi suất JGB, USD/JPY và Nikkei 225 nhằm phát hiện dấu hiệu cảnh báo về rủi ro thoái lui carry trade đồng JPY.

Các mức quan trọng cần lưu ý gồm USD/JPY giảm về 150 và lợi suất JGB kỳ hạn 10 năm chạm 2% – một ngưỡng then chốt. Những chuyển động mạnh này có thể kéo theo áp lực bán đối với Nikkei 225 và ảnh hưởng đến tâm lý rủi ro nói chung.

Đà giảm gần đây của lợi suất JGB kỳ hạn 10 năm đã mang lại phần nào sự nhẹ nhõm cho thị trường. Tuy nhiên, lợi suất vẫn ở mức cao, khiến HĐTL cổ phiếu Mỹ tiếp tục đối mặt với rủi ro điều chỉnh.