Dow Jones & Nasdaq 100 giảm do rủi ro từ các cuộc đàm phán Mỹ–Iran

Dầu thô WTI – Biểu đồ khung ngày – 260226

Trump, dữ liệu kinh tế Mỹ và Fed thu hút sự chú ý

Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ tiếp tục suy yếu trong phiên châu Á ngày 25 tháng 2. Dow Jones E-mini giảm 69 điểm, Nasdaq 100 E-mini giảm 77 điểm và S&P 500 E-mini giảm 10 điểm.

Trong phiên thứ Năm, dữ liệu số đơn xin trợ cấp thất nghiệp của Mỹ sẽ tác động đến kỳ vọng lộ trình lãi suất của Fed và khẩu vị rủi ro. Giới phân tích dự báo số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu tăng từ 206,000 (tuần kết thúc ngày 14 tháng 2) lên 215,000 (tuần kết thúc ngày 21 tháng 2).

Số liệu thấp hơn dự báo có thể củng cố quan điểm hawkish của Fed, qua đó gây áp lực lên hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ. Việc thu hẹp kỳ vọng Fed hạ lãi suất vào tháng 6 đã ảnh hưởng đến nhu cầu đối với hợp đồng tương lai ngay từ đầu năm 2026.

Theo CME FedWatch Tool, xác suất Fed hạ lãi suất vào tháng 6 giảm từ 62.2% ngày 18 tháng 2 xuống 45.2% ngày 25 tháng 2, làm suy yếu tâm lý rủi ro. Tuy nhiên, thị trường vẫn định giá hai lần hạ lãi suất trong năm 2026, với lãi suất mục tiêu cuối năm ở 3.00%–3.25%. Việc hạ lãi suất vào tháng 6 vẫn đóng vai trò then chốt đối với mức lãi suất cuối năm và triển vọng trung, dài hạn tích cực của thị trường.

Các mức kỹ thuật quan trọng cho Dow Jones, Nasdaq 100 và S&P 500

Bất chấp nhịp điều chỉnh sáng nay, Dow Jones E-mini và S&P 500 E-mini vẫn duy trì trên EMA 50 ngày và EMA 200 ngày, phản ánh xu hướng tăng. Trong khi đó, Nasdaq 100 E-mini đang giao dịch dưới EMA 50 ngày nhưng vẫn giữ trên EMA 200 ngày, cho thấy xu hướng ngắn hạn suy yếu song triển vọng dài hạn vẫn tích cực.

Nhìn chung, các chỉ báo kỹ thuật ủng hộ quan điểm thận trọng tích cực trong ngắn hạn. Kỳ vọng Fed hạ lãi suất phù hợp với tín hiệu kỹ thuật dài hạn và củng cố triển vọng trung hạn tích cực.

Xu hướng ngắn hạn sẽ phụ thuộc vào dữ liệu kinh tế Mỹ, phát biểu của Fed và rủi ro địa chính trị tại Trung Đông. Các ngưỡng cần theo dõi gồm:

Dow Jones

• Kháng cự: 50,000; đỉnh ngày 10 tháng 2 tại 50,611; tiếp theo là 51,000.
• Hỗ trợ: EMA 50 ngày tại 49,105; sau đó là 48,500.

S&P 500 – Biểu đồ khung ngày – 260226

Triển vọng: dữ liệu lao động Mỹ và Fed là chìa khóa cho tâm lý tích cực

Triển vọng ngắn hạn vẫn thận trọng tích cực. Kỳ vọng Fed hạ lãi suất vào tháng 6 củng cố triển vọng trung hạn khả quan, đồng thuận với tín hiệu kỹ thuật dài hạn của thị trường.

Tuy nhiên, một số kịch bản có thể thách thức triển vọng này, gồm:

• Một cuộc xung đột toàn diện giữa Mỹ và Iran.
• BoJ phát tín hiệu lãi suất trung lập cao hơn dự kiến theo hướng hawkish, có thể trong vùng 1.5%–2.5%. Việc thu hẹp chênh lệch lãi suất có thể kích hoạt làn sóng thoát vị thế carry trade JPY như giữa năm 2024, làm suy giảm thanh khoản và gây áp lực lên tài sản rủi ro Mỹ.
• Dữ liệu kinh tế Mỹ và thông điệp từ Fed làm suy yếu kỳ vọng hạ lãi suất.

Kết luận: Xu hướng tăng vẫn được duy trì

Tổng thể, kỳ vọng Fed tiếp tục hạ lãi suất trong năm 2026 cùng lập trường hawkish thận trọng từ BoJ vẫn hỗ trợ triển vọng trung hạn của hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ. Tuy nhiên, nếu BoJ hoặc Fed chuyển sang lập trường hawkish hơn, áp lực lên tài sản rủi ro sẽ gia tăng. Đặc biệt, triển vọng nhiều lần hạ lãi suất trong năm 2026 có thể phụ thuộc đáng kể vào quyết định tháng 6, nhấn mạnh vai trò của các dữ liệu kinh tế Mỹ sắp tới.

Bất chấp rủi ro từ việc làn sóng thoát vị thế carry trade JPY và khả năng xung đột Mỹ–Iran, hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ vẫn có thể thiết lập đỉnh mới nếu Fed phát tín hiệu hạ lãi suất vào tháng 6. Mặt bằng lãi suất thấp hơn sẽ cải thiện thanh khoản, bù đắp phần nào tác động tiêu cực từ làn sóng thoát vị thế carry trade, qua đó duy trì triển vọng dài hạn tích cực.