Dow Jones & Nasdaq 100: Sức hút của giao dịch carry trade hỗ trợ HĐTL chứng khoán Mỹ
Diệu Linh
Junior Editor
Lợi suất JGB giảm và USD/JPY ổn định làm giảm lo ngại unwind carry trade, hỗ trợ Nikkei 225 và tăng nhu cầu với hợp đồng tương lai cổ phiếu Mỹ. Phát biểu hawkish của Thống đốc BoJ Ueda cùng tăng trưởng lương mạnh củng cố kỳ vọng nâng lãi suất tháng 12, tác động đến tâm lý rủi ro toàn cầu. Các mốc kỹ thuật của chỉ số Mỹ duy trì xu hướng tăng khi giá giữ trên EMA 50 và EMA 200 trước cuộc họp Fed.
Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật và diễn biến hợp đồng tương lai Mỹ
Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật kỳ hạn 10 năm (JGB) giảm trong khung ngày phiên châu Á thứ Ba, ngày 9 tháng 12, trong khi lợi suất Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 10 năm đi ngang, giúp giảm bớt lo ngại về nguy cơ tháo gỡ yen carry trade.
Đồng thời, USD/JPY giữ vững mức tăng trước đó quanh 155.864, tạo nền cho đà tăng 0.21% của chỉ số Nikkei 225. Sự kết hợp giữa lợi suất JGB giảm và đồng JPY yếu tiếp tục hỗ trợ carry trade yên, nâng nhu cầu với tài sản Mỹ, qua đó giúp hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ phục hồi trong phiên sáng.
JGB 10-Year – Biểu đồ khung ngày – 091225
Đà giảm bớt lo ngại tháo gỡ carry trade, ngay cả khi khả năng BoJ tăng lãi suất trong tháng 12 và Fed cắt giảm lãi suất vào thứ Tư, ngày 10 tháng 12, đang củng cố triển vọng tăng trong ngắn đến trung hạn đối với hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ. Dưới đây là các động lực chính, triển vọng trung hạn và các vùng kỹ thuật quan trọng cần theo dõi.
Kỳ vọng tăng lãi suất của BoJ duy trì khi Thống đốc Ueda phát biểu
Tăng trưởng tiền lương tại Nhật Bản tăng tốc trong tháng 10, củng cố quan điểm thắt chặt chính sách của Thống đốc BoJ Kazuo Ueda. Diễn biến này tác động mạnh tới góc nhìn chính sách hơn so với dữ liệu GDP quý 3, ghi nhận mức co lại 0.5% theo quý. Lợi suất JGB kỳ hạn 10 năm đã leo lên mức cao nhất kể từ tháng 4 năm 2007 trước khi giảm trong buổi sáng.
Mặc dù xu hướng tiền lương hỗ trợ khả năng tăng lãi suất vào tháng 12, mức co lại GDP quý 3 có thể hạn chế đà thắt chặt thêm trong quý 1 năm 2026. Một đợt cắt giảm lãi suất của Fed và một lần tăng lãi suất của BoJ sẽ duy trì mức chênh lệch 3.5% và 0.75%, vừa đủ để tiếp tục duy trì carry trade yên vào tài sản Mỹ.
Cuối ngày thứ Ba, ngày 9 tháng 12, Thống đốc Ueda sẽ phát biểu lần thứ ba trong tháng, nhấn mạnh nỗ lực kiểm soát biến động và tránh lặp lại sự kiện thị trường giữa năm 2024. Ông gần đây ủng hộ tăng lãi suất dựa trên nguy cơ thuế quan Mỹ giảm và mức tăng trưởng lương mạnh, đồng thời cho biết chưa có sự đồng thuận rõ ràng về mức lãi suất trung lập. Lãi suất trung lập càng cao, số lần tăng lãi suất càng nhiều, qua đó thu hẹp chênh lệch lãi suất và giảm sức hấp dẫn carry trade yên vào tài sản Mỹ. Tuyên bố của Ueda về định hướng chính sách và mức lãi suất trung lập sẽ tiếp tục định hướng khẩu vị rủi ro.
Dữ liệu việc làm Mỹ được chú ý
Hợp đồng tương lai tăng nhẹ trong phiên sáng châu Á. Dow Jones E-mini tăng 8 điểm, Nasdaq 100 E-mini tăng 28 điểm, trong khi S&P 500 E-mini tăng 6 điểm. Kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất vào thứ Tư thúc đẩy nhu cầu với tài sản Mỹ, dù mức tăng tạm thời bị giới hạn bởi sự thiếu rõ ràng cho lộ trình chính sách nửa đầu năm 2026.
Cuối ngày thứ Ba, dữ liệu việc làm Mỹ có thể củng cố suy đoán về Fed tiếp tục nới lỏng trong tháng 12 và quý 1. Dự báo số vị trí tuyển dụng JOLTs giảm từ 7.227 triệu trong tháng 9 xuống 7.2 triệu trong tháng 10. Xu hướng suy yếu trong tuyển dụng có thể hỗ trợ quan điểm dovish hơn của Fed.
FX Empire – Số vị trí việc làm JOLTs của Mỹ
Cùng với số liệu lạm phát hạ nhiệt tháng 9 (bị trì hoãn do chính phủ đóng cửa) và dữ liệu lao động yếu hơn, triển vọng tăng trong ngắn đến trung hạn của hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ được duy trì. Tuy nhiên, dự báo kinh tế của FOMC sẽ đóng vai trò then chốt.
Các mức kỹ thuật quan trọng
Dow Jones, Nasdaq 100 và S&P 500 E-mini đều duy trì trên EMA 50 và EMA 200, cho tín hiệu xu hướng tăng.
Yếu tố dẫn dắt ngắn hạn gồm phát ngôn của BoJ, diễn biến lợi suất JGB, USD/JPY, dữ liệu Mỹ và quyết định, dự báo của FOMC.
Dow Jones
- Kháng cự: 48,000, 48,250 và đỉnh 12 tháng 11 tại 48,528
- Hỗ trợ: 47,750, 47,500, EMA 50 (47,004), 46,000 và đáy 21 tháng 11 tại 45,779
Dow Jones – Biểu đồ khung ngày – 091225
Nasdaq 100
- Kháng cự: 25,750, 26,000 và đỉnh 30 tháng 10 tại 26,399
- Hỗ trợ: 25,500, EMA 50 (25,120), 24,500 và 24,000
Nasdaq 100 – Biểu đồ khung ngày – 091225
S&P 500
- Kháng cự: đỉnh 30 tháng 10 tại 6,954 và 7,000
- Hỗ trợ: EMA 50 (6,752), 6,500 và 6,250
S&P 500 – Biểu đồ khung ngày – 091225
Triển vọng phụ thuộc Fed
Triển vọng ngắn hạn đến trung hạn vẫn nghiêng về tăng, nhưng tuyên bố lãi suất và dự báo kinh tế sẽ quyết định tâm lý rủi ro tháng 12. Fed cắt giảm 25 bps, hạ kỳ vọng lạm phát 2026 và phát tín hiệu 2–3 lần cắt giảm có thể hỗ trợ khẩu vị rủi ro và đưa hợp đồng tương lai tiến gần vùng đỉnh lịch sử.
Tuy nhiên, triển vọng tăng có thể đảo chiều nếu:
- BoJ báo hiệu giảm mua JGB hoặc tăng lãi suất nhiều lần do mức lãi suất trung lập cao hơn.
- Fed cắt giảm theo hướng hawkish với dự báo lạm phát cao và chỉ một lần cắt giảm trong 2026.
- QE từ Fed và QT từ BoJ xảy ra cùng lúc, thu hẹp chênh lệch lãi suất, kích hoạt tháo gỡ carry trade.
Kết luận
Kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất vẫn là yếu tố hỗ trợ khẩu vị rủi ro. Nhà giao dịch cần theo dõi chặt diễn biến USD/JPY, lợi suất JGB và Nikkei 225 để phát hiện rủi ro tháo gỡ carry trade. Mức USD/JPY tại 150 và lợi suất JGB 10 năm tại 2% là vùng then chốt. Dù lợi suất JGB giảm nhẹ sáng nay, mức lãi chung vẫn cao, khiến hợp đồng tương lai Mỹ còn nguy cơ chịu biến động khi Fed ra quyết định.
fxempire
