Dow Jones và Nasdaq 100: Fed và mùa báo cáo lợi nhuận trong tâm điểm khi hợp đồng tương lai Mỹ suy yếu

Tổng quan thị trường

HĐTL chứng khoán Mỹ giảm điểm trong ngày thứ Tư, 14/1, nối tiếp mức giảm của phiên trước đó. Nhà đầu tư trở nên thận trọng hơn sau khi báo cáo lợi nhuận của JPMorgan làm dấy lên lo ngại về kết quả kinh doanh sắp tới của các ngân hàng lớn khác tại Mỹ.

Rủi ro địa chính trị gia tăng cũng góp phần gây áp lực điều chỉnh trong phiên sáng. Trong tuần này, Tổng thống Trump tuyên bố áp thuế 25% đối với các quốc gia duy trì quan hệ kinh doanh với Iran, trong bối cảnh lo ngại ngày càng lớn về thỏa thuận đình chiến trong cuộc chiến thương mại Mỹ–Trung. Những tuyên bố của Tổng thống Trump về việc muốn kiểm soát Greenland cùng các diễn biến tại Venezuela đã tiếp tục thử thách quan hệ Mỹ–Trung.

Trong khi đó, bất ổn chính trị tại Nhật Bản và kế hoạch kích thích tài khóa của Thủ tướng Sanae Takaichi đã đẩy USD/JPY lên đỉnh trong phiên sáng tại 159.453, mức cao nhất kể từ tháng 7/2024. Đồng JPY suy yếu đã thúc đẩy các giao dịch carry trade sử dụng JPY để đầu tư vào các tài sản rủi ro tại Mỹ, qua đó hạn chế đà giảm của HĐTL chứng khoán Mỹ.

USD/JPY hướng lên mốc 160, thúc đẩy các giao dịch vay JPY.

USD/JPY – Biểu đồ khung ngày – 140126

Bất chấp nhịp điều chỉnh, sự lạc quan xoay quanh mùa báo cáo lợi nhuận liên quan đến AI, kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất nhiều lần trong năm 2026 và nền kinh tế Mỹ duy trì sức mạnh tiếp tục hỗ trợ nhận định trung hạn tích cực đối với HĐTL chứng khoán Mỹ.

Dưới đây là các động lực chính của thị trường, nhận định trung hạn và những vùng kỹ thuật quan trọng mà nhà giao dịch cần theo dõi.

USD/JPY hướng tới mốc 160 trong bối cảnh bất ổn chính trị và chi tiêu tài khóa

Những lo ngại của thị trường về khả năng Nhật Bản tổ chức bầu cử sớm đã gây áp lực lên đồng JPY và đẩy lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGB) kỳ hạn 10 năm lên mức cao nhất trong nhiều thập kỷ.

Thủ tướng Nhật Bản Sanae Takaichi đã ám chỉ khả năng tổ chức bầu cử quốc gia sớm, có thể vào tháng 2. Bà Takaichi hiện có mức tín nhiệm cao hơn đáng kể so với Đảng Dân chủ Tự do, qua đó làm gia tăng sự bất định liên quan đến bầu cử. Một chiến thắng áp đảo sẽ củng cố cơ sở cho các kế hoạch gia tăng chi tiêu, đồng thời gây thêm áp lực lên tỷ lệ nợ công/GDP của Nhật Bản.

Đáng chú ý, chỉ số Nikkei 225 tăng 1.61% trong phiên sáng, bất chấp đà tăng của USD/JPY làm dấy lên đồn đoán về khả năng chính phủ Nhật Bản can thiệp vào thị trường FX. Đồng JPY suy yếu cùng với đà tăng của Nikkei 225 là tín hiệu cho thấy dòng tiền carry trade đang chảy vào các tài sản rủi ro.

Lợi suất trái phiếu JGB kỳ hạn 10 năm tăng vọt lên đỉnh nhiều thập kỷ.

Lợi suất trái phiếu JGB kỳ hạn 10 năm – 140126

Dữ liệu thương mại Trung Quốc gây ấn tượng

Trong khi những lo ngại về mức nợ của Nhật Bản gây áp lực lên đồng JPY, dữ liệu thương mại tích cực của Trung Quốc đã cải thiện tâm lý đối với triển vọng kinh tế nước này. Xuất khẩu của Trung Quốc trong tháng 12 tăng 6.6% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn mức 5.9% của tháng 11, trong khi nhập khẩu tăng 5.7% (tháng 11: 1.9%).

Dữ liệu thương mại tháng 12 phản ánh bối cảnh nhu cầu toàn cầu mạnh mẽ, qua đó nâng đỡ tâm lý thị trường.

Tâm điểm thị trường hướng về chỉ số giá sản xuất, doanh số bán lẻ Mỹ và lợi nhuận doanh nghiệp

HĐTL Mỹ giảm trong phiên sáng châu Á ngày thứ Tư, 14/1. HĐTL Nasdaq 100 E-mini và S&P 500 E-mini lần lượt giảm 15 điểm và 8 điểm, trong khi Dow Jones E-mini giảm 102 điểm.

Trong phiên Mỹ, dữ liệu chỉ số giá sản xuất và doanh số bán lẻ sẽ có ảnh hưởng lớn đến lộ trình chính sách lãi suất của Fed. Các nhà kinh tế dự báo doanh số bán lẻ tăng 3% so với cùng kỳ trong tháng 11, giảm từ mức 3.5% của tháng 10. Trong khi đó, chỉ số giá sản xuất được kỳ vọng tăng 2.7% so với cùng kỳ trong tháng 11, tương đương mức tăng của tháng 9.

Chỉ số giá sản xuất và tăng trưởng doanh số bán lẻ mềm hơn dự kiến có thể làm gia tăng kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong nửa đầu năm 2026, qua đó hỗ trợ nhu cầu đối với HĐTL chứng khoán Mỹ. Thông thường, chi phí vay thấp hơn sẽ cải thiện lợi nhuận doanh nghiệp và định giá cổ phiếu.

Bên cạnh dữ liệu kinh tế, nhà giao dịch cần đặc biệt theo dõi mùa báo cáo lợi nhuận. Bank of America (BAC), Wells Fargo (WFC) và Citigroup (C) sẽ công bố kết quả kinh doanh. Các báo cáo lợi nhuận kém khả quan có thể lấn át tác động tích cực từ dữ liệu kinh tế và gây áp lực lên khẩu vị rủi ro.

Những động lực hiện tại, bao gồm sự lạc quan xoay quanh lợi nhuận doanh nghiệp gắn với AI và kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất trong nửa đầu năm 2026, tiếp tục củng cố nhận định thận trọng tích cực trong ngắn hạn và tích cực rõ rệt trong trung hạn.

Các mức kỹ thuật quan trọng của Dow Jones, Nasdaq 100 và S&P 500

Bất chấp đợt giảm gần đây, Dow Jones E-mini, Nasdaq 100 E-mini và S&P 500 E-mini vẫn giao dịch trên cả đường EMA 50 ngày và EMA 200 ngày. Các đường EMA tiếp tục phát tín hiệu xu hướng tăng, phù hợp với bối cảnh cơ bản tích cực.

Xu hướng ngắn hạn sẽ phụ thuộc vào căng thẳng địa chính trị, dữ liệu kinh tế Mỹ, lợi nhuận doanh nghiệp và các phát biểu liên quan đến Fed. Những mốc quan trọng cần theo dõi gồm:

Dow Jones

• Kháng cự: đỉnh lịch sử ngày 13/1 tại 49,901, tiếp theo là 50,000.
• Hỗ trợ: 49,000, sau đó là EMA 50 ngày tại 48,227.

Dow Jones – Biểu đồ khung ngày – 140126

Nasdaq 100

• Kháng cự: 26,000, tiếp theo là đỉnh lịch sử ngày 30/10 tại 26,399.
• Hỗ trợ: EMA 50 ngày tại 25,461, tiếp theo là 24,500.

Nasdaq 100 – Biểu đồ khung ngày – 140126

S&P 500

• Kháng cự: đỉnh ngày 13/1 tại 7,036, tiếp theo là 7,500.
• Hỗ trợ: EMA 50 ngày tại 6,868, tiếp theo là 6,500.

S&P 500 – Biểu đồ khung ngày – 140126

Nhận định trung hạn tích cực: Fed, dữ liệu Mỹ và lợi nhuận doanh nghiệp

Theo quan điểm của tôi, triển vọng giá trong ngắn hạn vẫn nghiêng về tích cực một cách thận trọng, được hỗ trợ bởi kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất trong nửa đầu năm 2026 và lợi nhuận doanh nghiệp gắn với AI duy trì mạnh mẽ. Các yếu tố cơ bản này phù hợp với tín hiệu kỹ thuật mang tính xây dựng.

Bên cạnh đó, đồn đoán rằng Fed sắp tới có thể sẵn sàng hạ lãi suất ngay cả khi lạm phát còn dai dẳng tiếp tục củng cố thiên hướng tích cực trong trung hạn.

Tuy nhiên, một số yếu tố có thể làm suy yếu nhận định trung hạn tích cực, bao gồm:

• BoJ công bố mức lãi suất trung lập mang tính hawkish (có thể trong khoảng 1.5%–2.5%), làm thu hẹp chênh lệch lãi suất Mỹ–Nhật. Chênh lệch hẹp hơn có thể kích hoạt quá trình đảo chiều carry trade JPY, gây áp lực lên triển vọng ngắn hạn.
• Dữ liệu kinh tế Mỹ mạnh hơn dự kiến cùng với giọng điệu hawkish từ Fed, làm suy giảm kỳ vọng cắt giảm lãi suất.
• Lợi nhuận doanh nghiệp và triển vọng kinh doanh gây thất vọng.
• Căng thẳng địa chính trị leo thang.
• Tòa án Tối cao Mỹ phán quyết các biện pháp thuế quan là trái luật, làm gia tăng bất ổn thị trường và lo ngại về nợ công Mỹ.

Kết luận

Tóm lại, nền kinh tế Mỹ vững chắc, lộ trình lãi suất mang tính dovish của Fed, lợi nhuận doanh nghiệp gắn với AI và lập trường thận trọng của BoJ tiếp tục củng cố nhận định tích cực trong ngắn hạn và xu hướng tăng trong trung hạn đối với HĐTL chứng khoán Mỹ.

Tuy nhiên, nhà giao dịch cần tiếp tục theo dõi lợi suất JGB kỳ hạn 10 năm, xu hướng USD/JPY và diễn biến của Nikkei 225, do tác động của carry trade JPY lên thanh khoản thị trường. Các cảnh báo về khả năng can thiệp JPY và những tín hiệu hawkish từ BoJ có thể làm gia tăng lo ngại về một đợt đảo chiều carry trade.

Những mốc quan trọng cần theo dõi bao gồm USD/JPY giảm xuống dưới 150, lợi suất JGB 10 năm tiếp tục lập đỉnh mới và một đợt bán tháo mạnh của Nikkei. Đây sẽ là những tín hiệu sớm cho thấy quá trình unwind đang diễn ra, qua đó gây áp lực lên nhu cầu đối với các tài sản rủi ro của Mỹ.

Dù thị trường kỳ vọng BoJ sẽ nâng lãi suất một cách dần dần, HĐTL chứng khoán Mỹ vẫn có khả năng thiết lập các đỉnh mới, với lợi nhuận doanh nghiệp và Fed tiếp tục đóng vai trò là những chất xúc tác chính cho biến động giá.