Dow Jones và Nasdaq 100 ổn định khi thị trường châu Á dõi theo BoJ

Lợi suất trái phiếu JGB kỳ hạn 10 năm – Biểu đồ khung ngày – 151225

Đáng chú ý, sự kết hợp giữa lợi suất JGB tăng, đồng yên mạnh lên và Nikkei 225 giảm được xem là những tín hiệu ban đầu của quá trình tháo gỡ giao dịch vay mượn yên. Tuy vậy, triển vọng đối với HĐTL chứng khoán Mỹ vẫn tương đối tích cực, dựa trên nền tảng kinh tế Mỹ vững chắc và kỳ vọng Fed có thể cắt giảm lãi suất vào tháng Ba.

Dưới đây là các yếu tố chính đang chi phối thị trường, triển vọng trung hạn và những mức kỹ thuật quan trọng mà nhà giao dịch cần theo dõi.

Khảo sát Tankan của BoJ phát tín hiệu rủi ro thuế quan Mỹ suy giảm

Vào thứ Hai, ngày 15 tháng 12, các chỉ số kinh tế Nhật Bản đã củng cố quan điểm của Thống đốc BoJ Ueda rằng rủi ro liên quan đến thuế quan Mỹ đang giảm bớt. Chỉ số Tankan ngành sản xuất lớn tăng từ 14 trong quý 3 lên 15 trong quý 4, trong khi chỉ số triển vọng Tankan ngành sản xuất lớn cũng tăng lên 15 trong quý 4, so với mức 12 của quý trước.

Sự cải thiện ở các chỉ số hiện tại và triển vọng cho thấy tâm lý kinh doanh đang tích cực hơn. Điều này có thể thúc đẩy tăng lương, từ đó hỗ trợ chi tiêu tiêu dùng. Quan trọng hơn, chi tiêu gia tăng có khả năng tạo áp lực lạm phát do cầu kéo, củng cố lập luận cho một lộ trình tăng lãi suất quyết liệt hơn của BoJ.

Dữ liệu tích cực đã hỗ trợ đồng yên, khiến USD/JPY giảm 0.28% xuống 155.355 trong phiên sáng.

Nền kinh tế Trung Quốc gặp trở ngại

Bên cạnh các sự kiện chính từ BoJ và dữ liệu lao động cũng như lạm phát Mỹ sắp tới, dữ liệu kinh tế Trung Quốc tiếp tục gây sức ép lên tâm lý rủi ro trong phiên sáng. Tăng trưởng doanh số bán lẻ theo năm chậm lại từ 2.9% trong tháng 10 xuống còn 1.3% trong tháng 11, phản ánh sự suy yếu của tiêu dùng nội địa. Giá nhà giảm với tốc độ nhanh hơn trong tháng 11, làm gia tăng thách thức cho Bắc Kinh trong việc kích thích nhu cầu trong nước.

Đầu tư tài sản cố định và sản xuất công nghiệp cũng cho thấy dấu hiệu mất đà. Trước bối cảnh đó, chỉ số Hang Seng giảm 0.85% xuống 25,756 khi nhà đầu tư phản ứng với loạt số liệu kém tích cực, dù cam kết gần đây của Bắc Kinh về các gói kích thích mới phần nào giúp hạn chế đà giảm.

Các diễn giả Fed thu hút sự chú ý trước dữ liệu kinh tế Mỹ quan trọng

Bất chấp dữ liệu Trung Quốc yếu và lợi suất JGB tăng, HĐTL chứng khoán Mỹ vẫn ghi nhận mức tăng. E-mini Dow Jones tăng 136 điểm, E-mini Nasdaq 100 tăng 60 điểm, trong khi E-mini S&P 500 tăng 18 điểm.

Vào cuối ngày thứ Hai, các phát biểu từ các thành viên FOMC được kỳ vọng sẽ tác động đáng kể đến tâm lý rủi ro khi thị trường dần ổn định sau quyết định lãi suất và biểu đồ dot plot của Fed tuần trước. Thống đốc Fed Stephen Miran và Chủ tịch Fed New York John Williams dự kiến sẽ phát biểu. Những tín hiệu dovish ủng hộ kịch bản cắt giảm lãi suất vào tháng Ba có thể cải thiện tâm lý thị trường, qua đó củng cố triển vọng tăng trong ngắn và trung hạn của HĐTL chứng khoán Mỹ.

Đáng chú ý, Chủ tịch Fed New York John Williams từng khiến các cược vào khả năng cắt giảm lãi suất trở nên sôi động trở lại vào thứ Sáu, ngày 21 tháng 11, qua đó kích hoạt nhịp phục hồi của thị trường từ đáy tháng Chín.

Theo CME FedWatch Tool, xác suất Fed cắt giảm lãi suất vào tháng Ba đã tăng từ 46.5% vào thứ Sáu, ngày 5 tháng 12, lên 49.5% vào ngày 12 tháng 12. Ngôn từ ôn hòa có thể hỗ trợ việc lấy lại các mức đã mất trong phiên thứ Sáu, mở ra khả năng hướng tới các đỉnh mới của năm 2025.

Các mức kỹ thuật quan trọng đối với Dow Jones, Nasdaq 100 và S&P 500

Bất chấp nhịp bán tháo vào thứ Sáu và đà phục hồi khiêm tốn trong phiên sáng, E-mini Dow Jones, E-mini Nasdaq 100 và E-mini S&P 500 vẫn duy trì trên các đường EMA 50 ngày và 200 ngày, cho thấy xu hướng tăng trung hạn chưa bị phá vỡ.

Xu hướng ngắn hạn sẽ phụ thuộc vào thông điệp từ Fed, diễn biến lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm và JGB, biến động của USD/JPY, dữ liệu kinh tế Mỹ sắp công bố và quyết định lãi suất của BoJ. Các mức kỹ thuật đáng chú ý gồm:

Dow Jones

• Kháng cự: đỉnh kỷ lục ngày 12 tháng 12 tại 48,917 và tiếp theo là 49,000.
• Hỗ trợ: 48,750, 48,000, 47,500 và xa hơn là EMA 50 ngày tại 47,217.

Nasdaq 100

• Kháng cự: 25,500, 25,750, 26,000 và sau đó là đỉnh kỷ lục ngày 30 tháng 10 tại 26,399.
• Hỗ trợ: EMA 50 ngày tại 25,175, tiếp theo là 24,500 và 24,000.

S&P 500

• Kháng cự: đỉnh kỷ lục ngày 30 tháng 10 tại 6,954 và sau đó là 7,000.
• Hỗ trợ: EMA 50 ngày tại 6,769, tiếp theo là 6,500 và 6,250.

Triển vọng ngắn và trung hạn phụ thuộc vào Fed và BoJ

Theo quan điểm của tôi, triển vọng từ ngắn đến trung hạn vẫn nghiêng về tích cực, ngay cả trong kịch bản Fed chỉ cắt giảm lãi suất một lần trong năm 2026 và BoJ duy trì lập trường thận trọng. Việc BoJ nâng lãi suất thêm 25 bps sẽ thu hẹp chênh lệch lãi suất Mỹ–Nhật nhưng vẫn duy trì động lực cho giao dịch vay mượn yên, dù biên lợi nhuận có thể thấp hơn.

Tuy vậy, một số kịch bản có thể làm suy yếu triển vọng tăng, bao gồm việc BoJ công bố mức lãi suất trung lập 2%, phát tín hiệu cho nhiều đợt tăng lãi suất hơn và làm chênh lệch lãi suất Mỹ–Nhật thu hẹp đáng kể; Fed sử dụng ngôn từ thận trọng, chỉ ủng hộ một lần cắt giảm lãi suất trong năm 2026; hoặc dữ liệu việc làm và lạm phát Mỹ làm suy giảm mạnh các cược vào việc Fed cắt giảm lãi suất vào tháng Ba.

Kết luận

Tóm lại, các dữ liệu kinh tế Mỹ tích cực sẽ tiếp tục hỗ trợ nhu cầu đối với HĐTL chứng khoán Mỹ. Tuy nhiên, nhà giao dịch cần theo dõi sát các thông điệp từ BoJ, diễn biến lợi suất JGB, tỷ giá USD/JPY và chỉ số Nikkei 225 nhằm nhận diện sớm các tín hiệu rõ nét hơn của quá trình tháo gỡ giao dịch vay mượn yên.

Những mốc quan trọng cần lưu ý bao gồm kịch bản USD/JPY giảm về 150 và lợi suất trái phiếu JGB kỳ hạn 10 năm tiến tới 2%. Các biến động này có thể kích hoạt áp lực bán mạnh trên Nikkei 225, qua đó tác động tiêu cực đến tâm lý rủi ro chung.

Dù lợi suất JGB kỳ hạn 10 năm đã hạ nhiệt nhẹ so với mức đỉnh tuần trước, mặt bằng lợi suất vẫn ở mức cao, khiến HĐTL chứng khoán Mỹ đối mặt với rủi ro điều chỉnh.