Fed giữ nguyên lãi suất, Powell cảnh báo rủi ro với lạm phát và việc làm vẫn hiện hữu

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Federal Reserve) đã giữ nguyên lãi suất vào thứ Tư, trong bối cảnh Chủ tịch ngân hàng trung ương Jerome Powell mô tả môi trường hiện tại là tồn tại rủi ro giảm đối với cả lạm phát và việc làm — một triển vọng có thể cho thấy Fed sẽ cần thêm thời gian chờ đợi trước khi thực hiện bất kỳ đợt cắt giảm chi phí vay nào tiếp theo.

“Nền kinh tế một lần nữa khiến chúng ta bất ngờ bởi sức mạnh của nó,” ông Powell phát biểu tại cuộc họp báo, sau khi các nhà hoạch định chính sách của Fed bỏ phiếu với tỷ lệ 10–2 để giữ lãi suất chuẩn trong biên độ 3.50%–3.75% sau cuộc họp kéo dài hai ngày.

Nhấn mạnh sự đồng thuận rộng rãi trong nội bộ, ông Powell cho biết Fed hiện vẫn “ở vị thế tốt” để đánh giá khi nào — hoặc liệu có cần — tiến hành thêm một đợt cắt giảm lãi suất hay không.

“Có rất nhiều kịch bản khác nhau có thể khiến chúng tôi hành động,” ông nói, trong đó thị trường lao động suy yếu hoặc lạm phát quay trở lại mục tiêu 2% của Fed là hai khả năng có thể xảy ra.

Kể từ cuộc họp chính sách gần nhất vào tháng 12, thời điểm Fed thực hiện đợt cắt giảm lãi suất thứ ba liên tiếp, “rủi ro tăng đối với lạm phát và rủi ro giảm đối với việc làm đã giảm xuống, nhưng vẫn còn tồn tại,” Powell cho biết. “Chúng tôi tin rằng chính sách hiện tại đang ở vị trí phù hợp.”

Cả Thống đốc Christopher Waller — một ứng viên tiềm năng thay thế Powell khi nhiệm kỳ Chủ tịch Fed của ông kết thúc vào tháng 5 — và Thống đốc Stephen Miran, hiện đang nghỉ phép từ vai trò cố vấn kinh tế tại Nhà Trắng, đều bỏ phiếu phản đối quyết định này và ủng hộ việc cắt giảm lãi suất 0.25 điểm phần trăm.

Quyết định về lãi suất, vốn đã được thị trường tài chính dự đoán trước, nhanh chóng bị lu mờ trong cuộc họp báo khi các phóng viên liên tục đặt câu hỏi cho Powell về những mối đe dọa đối với tính độc lập của Fed, cũng như việc liệu ông có tiếp tục ở lại ngân hàng trung ương sau khi nhiệm kỳ kết thúc vào tháng 5 hay không. Vấn đề này trở nên nổi bật trở lại sau khi chính quyền Trump mở một cuộc điều tra đối với ông hồi đầu tháng.

Tổng thống Donald Trump đã nhiều lần chỉ trích Powell vì không thực hiện các đợt cắt giảm lãi suất mạnh tay hơn — điều mà ông cho là cần thiết để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.

Powell trước đó cho biết cuộc điều tra này nhằm gây áp lực buộc ngân hàng trung ương phải cắt giảm lãi suất theo mong muốn của Tổng thống. Trong cuộc họp báo ngày thứ Tư, Chủ tịch Fed từ chối bình luận thêm về vấn đề này.

Tuy nhiên, ông đã đưa ra một số lời khuyên dành cho người kế nhiệm: “Đừng để bị cuốn vào chính trị bầu cử,” Powell nói, đồng thời nhấn mạnh rằng Chủ tịch Fed tiếp theo cũng cần duy trì trách nhiệm giải trình trước Quốc hội — cơ quan giám sát hoạt động của ngân hàng trung ương.

Tuyên bố của Ủy ban hoạch định chính sách không đưa ra bất kỳ gợi ý cụ thể nào về thời điểm có thể tiến hành đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo. Thay vào đó, Fed lưu ý rằng “mức độ và thời điểm của các điều chỉnh bổ sung” đối với lãi suất chính sách sẽ phụ thuộc vào dữ liệu mới và triển vọng kinh tế — cách diễn đạt mà Powell cũng lặp lại trong phần phát biểu của mình.

“Chúng tôi kỳ vọng Fed sẽ tiếp tục duy trì trạng thái tạm dừng trong một thời gian dài. Lãi suất hiện đang gần mức trung lập và điều kiện của thị trường lao động nhìn chung ổn định,” ông Michael Pearce, Kinh tế trưởng Mỹ tại Oxford Economics, nhận định sau quyết định chính sách. Ông dự báo rằng khi lạm phát — hiện vẫn cao hơn mục tiêu của Fed khoảng 1 điểm phần trăm — tiếp tục hạ nhiệt, các đợt cắt giảm lãi suất có thể diễn ra vào tháng 6 và tháng 9.

Triển vọng này đồng nghĩa với việc quyết định lãi suất tiếp theo nhiều khả năng sẽ thuộc về người kế nhiệm Powell, người được kỳ vọng sẽ sớm được Tổng thống Trump đề cử và được Thượng viện phê chuẩn kịp thời để chủ trì cuộc họp ngày 16–17 tháng 6.

Tuy nhiên, đây có thể không phải là một quyết định dễ dàng nếu áp lực giá cả chưa bắt đầu hạ nhiệt vào thời điểm đó. Lạm phát đã cho thấy rất ít tiến triển trong năm qua và vẫn được các quan chức Fed đánh giá là “hơi cao”. Họ cho rằng giá cả tiếp tục chịu tác động từ việc chính quyền Trump áp thuế mới đối với hàng hóa nhập khẩu trong năm ngoái.

Powell cho biết ông kỳ vọng tác động của thuế quan sẽ giảm dần vào giữa năm nay. Nếu điều đó không xảy ra, tình hình có thể đặt ra một thách thức lớn cho người kế nhiệm trong việc điều hành một ủy ban chính sách vốn đã chịu tổn thương bởi giai đoạn giá cả tăng mạnh sau đại dịch COVID-19, cũng như lo ngại rằng nhiều năm lạm phát vượt mục tiêu có thể khiến lạm phát khó kiểm soát hơn trong tương lai.

Tuy vậy, cho đến nay, Powell khẳng định kỳ vọng lạm phát vẫn đang được kiểm soát, cho phép Fed tập trung theo dõi liệu thị trường có tiếp tục duy trì sự ổn định hay không.

Mặc dù Fed thừa nhận vào thứ Tư rằng “tăng trưởng việc làm vẫn ở mức thấp,” các nhà hoạch định chính sách đã loại bỏ cụm từ trong tuyên bố trước đó cho rằng rủi ro giảm đối với việc làm đang gia tăng — một tín hiệu cho thấy họ, với tư cách là một tập thể, đã bớt lo ngại về nguy cơ suy giảm nhanh của thị trường lao động.

Trước cuộc họp tuần này, các quan chức Fed phần lớn mô tả thị trường lao động đang ở trạng thái gần cân bằng, với mức tăng việc làm chậm lại phù hợp với tốc độ gia tăng lực lượng lao động thấp hơn, trong bối cảnh các chính sách nhập cư chặt chẽ hơn của chính quyền Trump. Tỷ lệ thất nghiệp trong tháng 12 đã giảm xuống còn 4.4%.

Các chỉ số chứng khoán chính của Mỹ suy yếu nhẹ sau khi Fed công bố tuyên bố chính sách và đóng cửa gần như không thay đổi. Lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm tăng nhẹ lên khoảng 4.25%, trong khi lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 2 năm hầu như không đổi ở mức khoảng 3.57%. Thị trường hợp đồng tương lai lãi suất đã chuyển sang định giá đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo của Fed vào cuộc họp tháng 6.