Fed giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp cuối của Powell, FOMC chia rẽ sâu nhất kể từ 1992

Đây cũng là phiên họp thứ ba liên tiếp Fed giữ nguyên lãi suất, sau ba đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản liên tiếp vào tháng 9, 10 và 12 năm ngoái. Quan trọng hơn, đây nhiều khả năng là cuộc họp cuối cùng dưới quyền Chủ tịch Jerome Powell, người sẽ kết thúc nhiệm kỳ vào ngày 15/5.

Bất đồng không đến từ phe muốn cắt

Ba trong số bốn thành viên phản đối không phải vì họ muốn hạ lãi suất, mà vì cho rằng định hướng nghiêng về nới lỏng cần được loại bỏ khỏi tuyên bố chính sách — một tín hiệu hawkish rõ rệt.

Phe phản đối gồm Chủ tịch Fed Cleveland Beth Hammack, Chủ tịch Fed Minneapolis Neel Kashkari và Chủ tịch Fed Dallas Lorie Logan. Giới phân tích coi đây như tín hiệu rằng nội bộ FOMC đang dịch chuyển sang lập trường thận trọng hơn với việc tiếp tục hạ lãi suất

Lạm phát vẫn là rào cản

Trong tuyên bố sau cuộc họp, ủy ban FOMC thừa nhận "Lạm phát vẫn cao, một phần phản ánh đợt tăng giá năng lượng toàn cầu gần đây." Bối cảnh chính sách tiếp tục bị thắt chặt bởi hai biến số khó kiểm soát: thuế quan của chính quyền Trump và giá năng lượng leo thang trong bối cảnh xung đột tại Iran.

Lạm phát đã duy trì trên mục tiêu 2% của Fed suốt 5 năm liên tiếp, trong khi thị trường lao động ở trạng thái yếu nhưng chưa rơi vào căng thẳng — tác động kết hợp này khiến Fed mất dư địa chính sách. Thị trường hiện định giá không còn đợt cắt nào trong phần còn lại của năm 2026 và sâu sang năm 2027, dịch chuyển đáng kể so với dot plot tháng Ba — vốn ngụ ý một lần cắt trong năm và một lần cắt năm 2027 đưa lãi suất về khoảng 3.1%.

Powell úp mở về tương lai

Trong họp báo, Powell phát đi tín hiệu ông sẽ không rời Fed ngay sau khi nhiệm kỳ chủ tịch kết thúc. Ông cho biết sẽ tiếp tục giữ ghế trong hội đồng FOMC trong một khoảng thời gian chưa xác định, chờ đến khi cuộc điều tra về việc cải tạo trụ sở Fed "thực sự kết thúc với sự minh bạch và dứt điểm." Nhiệm kỳ cho vị trí mới này của ông kéo dài đến 31/1/2028.

Powell cũng dành phần đáng chú ý để nói về tính độc lập của Fed. "Tính độc lập của Fed không phải để bảo vệ nhân viên Fed," ông nói, mà để đảm bảo các quyết định được đưa ra dựa trên phân tích chứ không phải kết quả chính trị. Trước đó, ông cũng đề cập tới việc Fed đang phải "viện đến tòa án" trong các tranh chấp pháp lý với chính quyền.

Với người kế nhiệm Kevin Warsh, Powell tỏ thái độ hòa nhã. Ông cho biết đã chúc mừng và có "một cuộc trò chuyện dễ chịu" với Warsh tại một bữa tối hồi tháng Một, và mô tả quá trình chuyển giao là "rất bình thường, theo chuẩn mực thông lệ."