Fed: Thị trường kỳ vọng tạm dừng trước khi hạ lãi suất 2 lần vào 2026

Hợp đồng tương lai lãi suất quỹ liên bang, thước đo chi phí vay qua đêm không bảo đảm giữa các ngân hàng, đã tăng khả năng vào thứ Tư rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ tạm dừng chu kỳ nới lỏng trong cuộc họp chính sách tiếp theo vào tháng 1.

Hợp đồng tương lai hiện định giá khả năng 78% rằng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất, so với mức 70% ngay trước khi công bố quyết định cắt giảm lãi suất vào thứ Tư. Các dự báo mới được công bố sau khi ngân hàng trung ương Mỹ giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vẫn cho thấy quan điểm trung bình của các nhà hoạch định chính sách không thay đổi so với tháng 9.

Mặc dù dự báo lãi suất từ Fed chỉ ghi nhận một lần giảm trong năm tới, thị trường hợp đồng tương lai lãi suất vẫn định giá hai lần cắt giảm vào năm 2026, hoặc kỳ vọng lãi suất quỹ liên bang sẽ giảm xuống 3.0%. Thứ Tư vừa qua, Fed đã cắt giảm lãi suất chủ chốt xuống phạm vi 3.50%-3.75%.

Tuy nhiên, chỉ có bốn nhà hoạch định chính sách dự kiến một lần giảm lãi suất vào năm tới, bốn người khác dự kiến hai lần, và bốn người nữa dự kiến nhiều hơn. Trong một diễn biến lịch sử của dot plot Fed, sáu nhà hoạch định chính sách còn chỉ ra rằng họ không ủng hộ ngay cả việc cắt giảm một phần tư điểm trong cuộc họp hôm thứ Tư, cho rằng lãi suất 3.9% là mức phù hợp vào cuối năm 2025.

“Biểu đồ dot plot là một công cụ dự báo hạn chế, và tôi đã nghe Chủ tịch Powell nói điều tương tự, nhưng nó cung cấp cái nhìn sâu sắc về cách các nhà hoạch định đang suy nghĩ,” ông JP Powers, Giám đốc đầu tư tại RWA Wealth Partners ở Boston, nhận xét. “Khoảng bảy người nói rằng nên giữ nguyên lãi suất trong năm 2026, trong khi tám người khác ủng hộ ít nhất hai lần cắt giảm, vì vậy không có sự đồng thuận.”