Goldman Sachs nâng mục tiêu cổ phiếu Trung Quốc khi Morgan Stanley cảnh báo rủi ro

Các chiến lược gia của Goldman Sachs đã nâng mục tiêu 12 tháng cho chỉ số CSI 300 lên 4,900 từ 4,500 vào thứ Năm, viện dẫn các chỉ số định giá hỗ trợ, tăng trưởng lợi nhuận ở mức xu hướng với tốc độ cao một chữ số, và vị thế thị trường thuận lợi. Ngược lại, các nhà phân tích của Morgan Stanley tỏ ra thận trọng hơn, cảnh báo về các dấu hiệu mới nổi của thị trường quá nóng.

“Xu hướng tăng vẫn có cơ sở bất chấp áp lực chốt lời ngắn hạn,” các chiến lược gia của Goldman Sachs, bao gồm Kinger Lau, đã viết trong một ghi chú. “Các yếu tố thanh khoản và mở rộng định giá, trái ngược với các yếu tố cơ bản kinh tế vĩ mô theo chu kỳ, đã là động lực chính cho sự tăng trưởng cổ phiếu trên toàn cầu, bao gồm cả Trung Quốc.”

Bất chấp bối cảnh kinh tế trì trệ, cổ phiếu Trung Quốc đang tăng mạnh. Chỉ số CSI 300 chuẩn đã tăng gần 10% trong tháng này, nằm trong số các chỉ số lớn có hiệu suất tốt nhất. Quan điểm trái chiều của các công ty phản ánh các hồ sơ rủi ro khác nhau mà nhà đầu tư phải đối mặt, khi đợt tăng giá dường như được thúc đẩy bởi thanh khoản hơn là sức mạnh kinh tế bền vững.

Các nhà phân tích của Morgan Stanley lưu ý rằng mặc dù các dấu hiệu quá nóng chưa thực sự phổ biến, nhưng cần có sự cải thiện trong các yếu tố cơ bản của doanh nghiệp và sự hỗ trợ chính sách mạnh mẽ hơn phải được thực hiện sớm.

“Thanh khoản bổ sung vẫn sẵn có cho phân bổ cổ phiếu; tuy nhiên, chỉ với điều kiện lợi nhuận doanh nghiệp và các chính sách của chính phủ từ trên xuống có thể được thực hiện sớm nhất có thể,” các nhà phân tích của Morgan Stanley, bao gồm Laura Wang, đã viết trong một ghi chú. “Như đã được chứng minh bởi các đợt tăng giá cổ phiếu A ngắn hạn trước đây, trở ngại lớn đối với tính bền vững của đợt tăng giá vẫn nằm ở các yếu tố cơ bản và triển vọng tăng trưởng kinh tế vĩ mô dài hạn.”