J duy trì quan điểm thắt chặt: Lãi suất có thể tăng trong bối cảnh áp lực lạm phát và đồng yên suy yếu

Nhiều nhà hoạch định chính sách của Ngân hàng trung ương Nhật Bản (BoJ) cho rằng cần tiếp tục nâng lãi suất, trong đó một số thành viên kêu gọi hành động kịp thời trước áp lực lạm phát ngày càng gia tăng. Biên bản cuộc họp tháng 1 cho thấy xu hướng “hawkish” này đã xuất hiện ngay cả trước khi xung đột Iran khiến giá dầu leo thang.

Các thành viên cũng nhấn mạnh cần tăng cường cảnh giác với tác động của đồng yên suy yếu đối với lạm phát. Theo họ, ảnh hưởng này hiện lớn hơn trước khi các doanh nghiệp ngày càng chủ động chuyển chi phí nhập khẩu và chi phí lao động tăng cao sang giá bán, theo biên bản công bố hôm thứ Tư.

“Xét rằng việc kiểm soát đà tăng giá là ưu tiên cấp bách tại Nhật Bản, BoJ không nên dành quá nhiều thời gian để đánh giá tác động của các đợt tăng lãi suất trước đây, mà nên tiến hành đợt tăng tiếp theo vào thời điểm thích hợp,” một thành viên được trích dẫn.

Một thành viên khác cho rằng BoJ nên nâng lãi suất theo chu kỳ vài tháng một lần, đồng thời nhấn mạnh rằng việc tăng lãi suất kịp thời là công cụ chính để hạn chế sự suy yếu không mong muốn của đồng yên – yếu tố đang đẩy chi phí nhập khẩu lên cao.

“Nhiều thành viên nhận định rằng cơ chế trong đó tiền lương và giá cả cùng tăng ở mức vừa phải đang dần hình thành tại Nhật Bản, khi các cuộc đàm phán lương năm nay có thể mang lại mức tăng đáng kể cho nhiều doanh nghiệp,” biên bản cho biết.

Những đánh giá này cho thấy quyết tâm của BoJ trong việc tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ, với nhiều thành viên hội đồng tin rằng các mức thuế quan cao hơn của Mỹ và các đợt tăng lãi suất trước đây chưa gây trở ngại đáng kể cho nền kinh tế.

Xung đột tại Trung Đông, bùng phát từ các cuộc tấn công của Mỹ và Israel vào Iran ngày 28/02, đã khiến triển vọng chính sách trở nên phức tạp hơn khi giá dầu tăng mạnh, vừa tạo thêm áp lực lạm phát vừa gây khó khăn cho một nền kinh tế phụ thuộc lớn vào nhập khẩu năng lượng.

Sau khi tăng lãi suất vào tháng 12, BoJ đã giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 0.75%, nhưng vẫn duy trì quan điểm lạm phát theo hướng “hawkish”.

Nhiều thành viên cho rằng lạm phát cơ bản – phản ánh nhu cầu nội địa và là yếu tố then chốt để BoJ quyết định thời điểm tăng lãi suất – đang dần tiến gần mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương.

Tại cuộc họp tiếp theo, BoJ tiếp tục giữ nguyên lãi suất, đồng thời duy trì định hướng thắt chặt chính sách khi giá dầu tăng cao có nguy cơ làm gia tăng áp lực lạm phát.

Lạm phát tiêu dùng cốt lõi đã duy trì trên mức mục tiêu 2% của BoJ trong gần bốn năm do chi phí nguyên liệu và lao động tăng, trước khi giảm xuống 1.6% gần đây, chủ yếu nhờ các gói trợ cấp nhiên liệu quy mô lớn từ chính phủ.

Trong bối cảnh nhiều yếu tố tạm thời làm sai lệch chỉ số giá tiêu dùng, một số thành viên đề xuất cần chú ý nhiều hơn đến các chỉ báo phản ánh lạm phát cơ bản như tốc độ tăng lương, giá dịch vụ và kỳ vọng lạm phát.

Một số ý kiến cũng đề xuất tăng cường truyền thông về cách BoJ đánh giá lạm phát cơ bản và mức lãi suất trung lập của nền kinh tế Nhật Bản. Những đề xuất này có thể đã góp phần dẫn đến quyết định của ngân hàng vào tháng 3 về việc công bố một chỉ số lạm phát mới cùng với ước tính cập nhật về lãi suất trung lập vào mùa hè.

Dù xung đột Trung Đông làm gia tăng bất định đối với triển vọng kinh tế, thị trường hiện vẫn định giá khoảng 60% khả năng BoJ sẽ nâng lãi suất vào tháng 4.