Lãi suất MLF của PBoC giảm xuống mức thấp kỷ lục, thúc đẩy tăng trưởng

PBoC đã tính lãi suất cho một số ngân hàng trên cơ sở cho vay trung hạn (MLF) thấp nhất ở mức 1.5% trong tháng Một, giảm từ 1.55% trong tháng Mười Hai, theo những người yêu cầu giấu tên khi thảo luận về các vấn đề riêng tư. Con số này so với mức lãi suất chính thức cuối cùng là 2% một năm trước, trước khi PBoC ngừng công bố con số này sau khi giới thiệu phương pháp định giá khoản vay mới.

Không rõ bao nhiêu trong số 900 tỷ nhân dân tệ (130 tỷ USD) khoản vay MLF mà ngân hàng trung ương đã cho vay trong tháng Một được áp dụng mức lãi suất thấp nhất. Ngân hàng trung ương đã triển khai công cụ quản lý thanh khoản này từ năm 2014.

Việc giảm lãi suất là một ví dụ khác về cách tiếp cận nhỏ giọt, kín đáo của chính quyền Trung Quốc nhằm phục hồi một nền kinh tế mong manh, sau khi kiềm chế không cắt giảm lãi suất chính sách trong chín tháng qua và không tung ra bất kỳ gói kích thích lớn nào. Mặc dù PBoC đã mở rộng bộ công cụ của mình để giảm vai trò của MLF trong quản lý thanh khoản kể từ cuối năm 2024, cơ sở cho vay một năm vẫn phổ biến với một số ngân hàng.

PBoC đã áp dụng phương pháp định giá MLF mới vào tháng Ba, cho phép các ngân hàng đấu thầu và trả lãi suất khác nhau cho các khoản vay với số lượng cố định mỗi tháng. Không có một mức lãi suất duy nhất, sự thay đổi này sẽ đáp ứng tốt hơn nhu cầu đa dạng của các tổ chức tài chính, ngân hàng trung ương cho biết vào thời điểm đó. Kể từ đó, PBoC đã ngừng công bố bất kỳ mức lãi suất MLF nào.

Kể từ đó, PBoC đã chuyển sang ưu tiên các thỏa thuận mua lại ngược bảy ngày như công cụ chính sách chính để quản lý thanh khoản. Mức lãi suất chuẩn mới đã giảm 10 điểm cơ bản xuống 1.4% sau khi cơ chế định giá MLF mới được giới thiệu.

Mặc dù các khoản vay rẻ hơn từ PBoC là tín hiệu tích cực cho một nền kinh tế vẫn đang chìm trong áp lực giảm phát và tình trạng suy thoái bất động sản kéo dài, nhưng chúng cũng sẽ mang lại lợi ích cho các ngân hàng thương mại vốn đã chịu ảnh hưởng từ biên lãi suất hẹp hơn trong những năm gần đây. Biên lãi suất đang cho thấy dấu hiệu ổn định, tạo không gian để giảm lãi suất chính sách, Phó Thống đốc PBoC Zou Lan cho biết vào tháng trước.

Việc giảm lãi suất MLF vào tháng trước cũng trùng hợp với việc PBoC bơm một lượng vốn dài hạn kỷ lục vào hệ thống tài chính, bao gồm các thỏa thuận mua lại ngược hoàn toàn kỳ hạn 3 tháng, 6 tháng và MLF.