Lạm phát dai dẳng hơn dự kiến, viễn cảnh BoE hạ lãi suất ngày càng xa vời, thách thức đè nặng chính phủ Sunak mùa bầu cử

Thống đốc BoE Andrew Bailey đã cho biết về việc cắt giảm lãi suất vào đầu tháng trước, ông lạc quan rằng mọi thứ đang đi đúng hướng và việc cắt giảm lãi suất vào tháng 6 có thể diễn ra - mặc dù không có gì là chắc chắn.

Bất chấp dữ liệu thứ Tư cho thấy lạm phát toàn phần đã giảm trở lại mục tiêu 2% của BoE trong tháng 5 lần đầu tiên sau gần ba năm - đạt mục tiêu nhanh hơn Mỹ và khu vực eurozone - bức tranh kinh tế trong trung hạn vẫn ảm đạm.

Lạm phát giá dịch vụ đã giảm ít hơn mức BoE kỳ vọng ​​tại thời điểm cuộc họp trước - chỉ giảm xuống 5.7% thay vì 5.3% - và mức tăng lương của khu vực tư nhân gần như gấp đôi mức mà BoE đánh giá là phù hợp với mục tiêu lạm phát 2%.

Tháng trước, BoE dự báo lạm phát sẽ tăng lên khoảng 2.6% vào cuối năm nay, do tác động của việc cắt giảm hóa đơn năng lượng hộ gia đình theo quy định gần đây đã yếu dần.

Không ai trong số 65 nhà kinh tế trong cuộc thăm dò của Reuters tuần trước cho biết họ kỳ vọng BoE sẽ "bắt chước" ECB và cắt giảm lãi suất trong tháng này. Các nhà kinh tế cho rằng ngày 1 tháng 8 cho đến nay là ngày có khả năng cao nhất cho việc bắt đầu chu kỳ nới lỏng.

Nhà kinh tế trưởng tại Santander, Victoria Clarke cho biết: “Chúng tôi nghĩ rằng BoE đang chờ đợi dữ liệu đáng tin hơn. BoE mong muốn thấy một sự điều chỉnh CPI ngành dịch vụ rõ ràng hơn hoặc các dữ liệu kinh tế khác miễn là đi theo hướng tích cực”.

Tỷ lệ thất nghiệp ở mức cao nhất trong hai năm rưỡi là 4.4%, tăng trưởng kinh tế yếu của Anh trong năm nay là phù hợp với các dữ liệu kém.

Thị trường đang nghi ngờ về việc BoE sẽ cắt giảm lãi suất trong tháng 8. Trước đó, thị trường chỉ định giá 30% cho khả năng BoE sẽ cắt giảm - với động thái đầu tiên nhiều khả năng xảy ra vào tháng 9 và nguy cơ trì hoãn cho đến tháng 11, tương tự như kỳ vọng đối với Fed.

Dù thế nào đi nữa, bất kỳ động thái cắt giảm lãi suất nào cũng có thể là quá muộn đối với Sunak, đảng Bảo thủ của ông đang kém Đảng Lao động đối lập khoảng 20 phiếu trong các cuộc thăm dò trước bầu cử.

Thủ tướng Sunak đang cố gắng kêu gọi tín nhiệm từ cử tri khi lạm phát đã giảm đáng kể - từ mức cao nhất trong 41 năm là 11.1% kể từ khi ông nhậm chức vào tháng 10 năm 2022.

Nhà kinh tế trưởng của BoE Huw Pill đã mô tả việc tập trung quá mức vào việc cắt giảm lãi suất vào tháng 6 là không khôn ngoan nhưng cả ông và Phó Thống đốc Ben Broadbent - người sẽ từ chức vào cuối tháng này - đều cho rằng việc cắt giảm lãi suất vào mùa hè là điều hoàn toàn khả thi.