Lạm phát Thổ Nhĩ Kỳ, rủi ro chiến tranh Iran dẫn đến tạm dừng chu kỳ cắt giảm lãi suất

Lạm phát hàng năm tăng lên 31.5% từ 30.7% trong tháng Một, dữ liệu cho thấy vào thứ Ba, phù hợp với dự báo trung bình. Tỷ lệ lạm phát hàng tháng là 2.96% so với 4.84% trong tháng Một.

Các nhà giao dịch và một số nhà kinh tế đã dự đoán ngân hàng trung ương sẽ tạm dừng việc cắt giảm lãi suất vào tháng Ba do căng thẳng địa chính trị gia tăng. Dữ liệu mới nhất có khả năng củng cố những kỳ vọng đó.

Đồng lira hầu như không thay đổi so với đồng Đô la Mỹ ở mức 43.96 sau khi dữ liệu được công bố vào lúc 10:00 sáng giờ Istanbul. Trái phiếu tăng giá, với lợi suất trên trái phiếu chính phủ kỳ hạn hai năm giảm 12 điểm cơ bản xuống 37%.

Giá thực phẩm là yếu tố đóng góp lớn nhất vào mức tăng của tháng Hai. Các quan chức cho biết họ kỳ vọng thời tiết cải thiện sẽ giảm bớt áp lực trong những tháng tới.

Tuy nhiên, Thổ Nhĩ Kỳ cũng đang đối mặt với nguy cơ giá dầu và khí tự nhiên tăng vọt do là một quốc gia phụ thuộc vào nhập khẩu năng lượng. Do đó, nước này dễ bị ảnh hưởng bởi các gián đoạn nguồn cung khi Mỹ và Israel tấn công Iran bằng các cuộc không kích, làm gia tăng căng thẳng khu vực.

Cuộc chiến của Trump với Iran khiến các nhà giao dịch đối mặt với một cuộc khủng hoảng năng lượng

“Lạm phát thực phẩm đã tăng đáng kể so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi các chỉ số cốt lõi không thể giảm xuống dưới ngưỡng 2% hàng tháng,” Seda Guler Mert, kinh tế trưởng của Garanti BBVA, cho biết. “Sự leo thang căng thẳng gần đây ở Iran làm gia tăng rủi ro thông qua giá năng lượng cao hơn.”

Theo Guler, lạm phát hàng tháng trong tháng Ba có thể tăng trên 2.5%. “Chúng tôi kỳ vọng ngân hàng trung ương sẽ tạm dừng tại cuộc họp Ủy ban Chính sách Tiền tệ vào tuần tới,” cô nói.

Các nhà kinh tế tại JPMorgan Chase & Co và Deutsche Bank AG cũng đã thay đổi quan điểm, cho rằng họ kỳ vọng ngân hàng trung ương sẽ giữ nguyên lãi suất trong tháng này sau khi đã ra lệnh cắt giảm tại năm cuộc họp chính sách gần nhất.

Các công cụ phái sinh liên quan đến các cược lãi suất, cụ thể là hoán đổi chỉ số qua đêm một tháng và ba tháng, đã ghi nhận mức tăng hàng ngày lớn nhất trong một năm vào thứ Hai. Điều này cho thấy các nhà giao dịch đã định giá một lập trường lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn trước cuộc họp chính sách của ngân hàng trung ương vào ngày 12 tháng Ba.

Các nhà đầu tư đã phản ứng lo lắng vào đầu tuần này, với các ngân hàng thương mại can thiệp để hỗ trợ đồng lira bằng cách bán ngoại tệ và ngân hàng trung ương thắt chặt điều kiện thanh khoản trên thị trường địa phương.

“Các sự kiện ở Trung Đông đòi hỏi sự thận trọng và nên thay đổi cán cân rủi ro đối với ngân hàng trung ương Thổ Nhĩ Kỳ, nghiêng về việc tạm dừng để đánh giá tác động có thể xảy ra” đối với động thái lạm phát, Nick Rees, trưởng bộ phận nghiên cứu vĩ mô tại Monex Europe Ltd, cho biết. Tuy nhiên, một lệnh ngừng bắn đạt được trước quyết định lãi suất ngày 12 tháng Ba của Thổ Nhĩ Kỳ có thể “đưa việc cắt giảm trở lại bàn thảo luận,” ông nói.

Xung đột đang buộc phải điều chỉnh lại kỳ vọng cắt giảm lãi suất trên toàn thế giới, với các nhà giao dịch cũng giảm bớt cược vào việc nới lỏng ở Đông Âu cũng như ở các thị trường phát triển như Mỹ và Anh.

Để làm dịu sự lo lắng của thị trường vào đầu tuần, ngân hàng trung ương đã tạm dừng việc cho vay ở mức lãi suất chính sách chính, hướng các nhà cho vay đến cửa sổ cho vay qua đêm 40% — thực tế là tăng chi phí vay ngắn hạn. Phản ứng lại, đồng lira hầu như không thay đổi so với đồng đô la, vượt trội hơn so với nhiều đồng tiền của các thị trường mới nổi khác.

Trước dữ liệu của thứ Ba, JPMorgan đã điều chỉnh dự báo lạm phát cuối năm lên 25% và chuyển dự báo cắt giảm lãi suất 100 điểm cơ bản trong tháng này thành dự đoán tạm dừng chu kỳ nới lỏng, theo các nhà phân tích bao gồm Fatih Akcelik.

Các nhà phân tích của Deutsche Bank, do Christian Wietoska và Oliver Harvey dẫn đầu, cho biết tùy thuộc vào thời gian kéo dài của cú sốc giá dầu, họ thấy rủi ro đối với dự báo lãi suất chính sách cuối năm của mình ở mức 30% cũng “nghiêng về phía tăng.”