Nền kinh tế Ấn Độ đang đối mặt nguy cơ từ thuế quan cao hơn

Dữ liệu được công bố trong tuần này như một phần của các ước tính sơ bộ của chính phủ cho thấy nền kinh tế tăng trưởng 7.4% trong năm kết thúc vào tháng 3, tiếp tục chuỗi tăng trưởng dẫn đầu thế giới của Ấn Độ.

“Chúng ta nên đọc con số đó một cách thận trọng,” Subramanian nói trong một cuộc phỏng vấn vào thứ Sáu với Bloomberg Television’s Menaka Doshi. Ông cho rằng ước tính này có thể gặp phải “vấn đề lâu đời” về việc liệu nó có được đo lường chính xác hay không, do chỉ số giảm phát bất thường thấp, được sử dụng để loại bỏ lạm phát khỏi phép tính tổng sản phẩm quốc nội.

“Ngay cả về mặt định hướng, cũng không rõ ràng rằng nền kinh tế đang phục hồi,” Subramanian, một nghiên cứu viên cấp cao tại Viện Peterson về Kinh tế Quốc tế, cho biết. Ông chỉ ra các chỉ số danh nghĩa đang giảm tốc và dữ liệu tần suất cao chậm lại là lý do để thận trọng về cả mức độ và hướng đi của tăng trưởng.

“Tôi sẽ không đưa ra một con số chính xác về tăng trưởng, nhưng nếu tăng trưởng vào năm tới kết thúc tương tự như năm nay, Ấn Độ nên coi mình may mắn và xem đó là một công việc được thực hiện tốt, với sự bất định ngày càng gia tăng,” ông nói.

Nguy cơ từ chính sách thương mại của Mỹ cũng vẫn ở mức cao. Thuế quan trừng phạt 50% của Tổng thống Donald Trump đối với hàng hóa Ấn Độ, một phần liên quan đến việc New Delhi mua dầu của Nga, đã làm gia tăng sự bất định. “Hiện tại, khả năng đạt được một thỏa thuận thương mại đang ngày càng ít đi,” Subramanian nói, đồng thời cho biết thêm rằng “mức thuế quan thậm chí có thể tăng cao hơn.”

Ấn Độ cũng phải đối mặt với áp lực từ điều mà Subramanian mô tả là “chủ nghĩa trọng thương của Trung Quốc,” khi nước này nhanh chóng xuất khẩu và chuyển hướng hàng hóa sang các quốc gia đang phát triển, bao gồm Ấn Độ, gây ảnh hưởng đến nền kinh tế nội địa.

Ông cũng nêu lên mối quan ngại về tài chính công. “Mặc dù vị thế vĩ mô tương đối mạnh, nhưng tình hình tài khóa, một phần do cắt giảm Thuế Hàng hóa và Dịch vụ, không mạnh như mong đợi,” ông nói.

Subramanian kêu gọi sự linh hoạt hơn trong chính sách tiền tệ, lập luận rằng các nhà xuất khẩu cần được hỗ trợ trong bối cảnh các cú sốc bên ngoài. Với không gian tài khóa hạn chế, ông cho rằng, sự mất giá của đồng tiền có thể là kênh hiệu quả duy nhất. “Tuy nhiên, Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ dường như miễn cưỡng cho phép đồng rupee được linh hoạt hoàn toàn. Lập trường chính sách đó cần được xem xét kỹ lưỡng hơn,” ông nói.

Đồng rupee đã mất giá khoảng 5% trong năm qua và giảm xuống dưới mức 91 so với đồng đô la vào tháng 12, khi Thống đốc RBI Sanjay Malhotra thể hiện sự sẵn sàng lớn hơn so với người tiền nhiệm Shaktikanta Das trong việc để đồng tiền này phù hợp hơn với các lực lượng thị trường. Tuy nhiên, “sự can thiệp của RBI vào thị trường tiền tệ vẫn vượt xa mức cần thiết để làm dịu biến động,” Subramanian cho biết.