Nhận định giá JPY: USD/JPY lấy lại mốc 157 nhờ các cuộc thăm dò áp đảo của LDP
Diệu Linh
Junior Editor
USD/JPY lấy lại mốc 157 khi các cuộc thăm dò bầu cử Nhật Bản làm dấy lên lo ngại về chi tiêu tài khóa và gia tăng áp lực ngắn hạn lên đồng yên. Chi tiêu hộ gia đình Nhật Bản yếu làm giảm kỳ vọng BoJ tăng lãi suất nhưng đồng thời khơi lại tranh luận về sự suy yếu của đồng yên và lạm phát nhập khẩu. Kỳ vọng Fed dovish và rủi ro BoJ hawkish có thể kích hoạt một đợt điều chỉnh giảm bền vững của USD/JPY trong những tháng tới.
Tổng quan thị trường
USD/JPY đã lấy lại mốc 157 khi các cuộc thăm dò bầu cử tại Nhật Bản cho thấy Đảng Dân chủ Tự do (LDP) và Đảng Đổi mới Nhật Bản (JIP) đang tiến gần tới một chiến thắng áp đảo vào Chủ nhật, ngày 8 tháng 2.
Vào ngày 8 tháng 2, một chiến thắng áp đảo sẽ củng cố vị thế của Thủ tướng Sanae Takaichi, cho phép bà triển khai các kế hoạch chi tiêu kích thích mà không gặp trở ngại. Những lo ngại về kế hoạch chi tiêu tài khóa của Thủ tướng Takaichi và tỷ lệ nợ trên GDP của Nhật Bản ở mức 240% đã là nguyên nhân chính khiến đồng JPY suy yếu kể từ tháng 10.
Trong khi đó, dữ liệu kinh tế Nhật Bản tiếp tục thúc đẩy suy đoán về việc Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) tăng lãi suất vào nửa đầu năm 2026.
Mặc dù USD/JPY đã lấy lại mốc 157 trong thời gian ngắn, triển vọng trung hạn vẫn nghiêng về giảm giá. Sự khác biệt về chính sách tiền tệ và các kế hoạch chi tiêu tài khóa thận trọng có thể sẽ hỗ trợ nhu cầu đối với đồng JPY.
Dưới đây là phân tích bối cảnh vĩ mô, các động lực giá ngắn hạn và những mức kỹ thuật quan trọng mà nhà giao dịch cần theo dõi.
Tâm điểm hướng về cuộc bầu cử Nhật Bản
Khi cuộc bầu cử tại Nhật Bản đang đến gần, các cuộc thăm dò cho thấy Đảng Dân chủ Tự do của Thủ tướng Takaichi có thể giành được đa số tuyệt đối (233 ghế) tại Hạ viện. Quan trọng hơn, một số khảo sát cho thấy liên minh LDP–JIP có thể giành được 310 ghế, tạo ra một siêu đa số. Kết quả này sẽ cho phép liên minh vượt qua quyền phủ quyết của Thượng viện và thông qua các dự luật chi tiêu tài khóa.
Trong bối cảnh thị trường lo ngại về kế hoạch chi tiêu của Thủ tướng Takaichi, một chiến thắng áp đảo có thể là yếu tố hỗ trợ USD/JPY trong ngắn hạn. Tuy nhiên, nếu LDP chỉ giành được đa số tuyệt đối, điều này đồng nghĩa Thủ tướng Takaichi sẽ ít phụ thuộc hơn vào JIP trong việc thông qua luật tại Hạ viện. Khi đó, JIP sẽ mất đi ảnh hưởng trong việc thúc đẩy chính sách tài khóa riêng, yếu tố có thể tích cực cho đồng JPY trong trung và dài hạn.
Để minh họa rõ hơn, USD/JPY đã tăng từ đáy ngày 3 tháng 10 ở mức 147.056 lên đỉnh ngày 14 tháng 1 ở mức 159.454, phản ứng với việc Takaichi trở thành lãnh đạo của LDP.
Biểu đồ khung ngày USD/JPY – 060226 – Hiệu ứng Takaichi
Chi tiêu hộ gia đình Nhật Bản sụt giảm
Mặc dù cuộc bầu cử vào Chủ nhật vẫn là yếu tố chi phối đồng JPY, dữ liệu kinh tế Nhật Bản tiếp tục tác động đến kỳ vọng về lộ trình lãi suất của BoJ. Vào thứ Sáu, ngày 6 tháng 2, chi tiêu hộ gia đình Nhật Bản giảm 2.6% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 12, sau khi tăng 2.9% trong tháng 11.
Sự sụt giảm này có thể làm giảm kỳ vọng BoJ tăng lãi suất trong nửa đầu năm 2026. Chi tiêu yếu hơn làm giảm áp lực lạm phát từ phía cầu. Ngoài ra, tiêu dùng cá nhân chiếm khoảng 55%–60% GDP của Nhật Bản, do đó sự suy yếu trong chi tiêu có thể kìm hãm tăng trưởng kinh tế. Những yếu tố này ủng hộ lập trường chính sách dovish hơn từ BoJ.
Tuy nhiên, mức giảm chi tiêu mới nhất có thể phản ánh tác động của đồng JPY yếu lên giá nhập khẩu. BoJ đã phát tín hiệu cần giải quyết tình trạng đồng JPY suy yếu nhằm hạn chế lạm phát nhập khẩu. Giá nhập khẩu tăng làm suy giảm sức mua của hộ gia đình đồng thời đẩy giá tiêu dùng đi lên.
Đáng chú ý, báo cáo chi tiêu hộ gia đình thấp hơn kỳ vọng đã khiến USD/JPY suy yếu trong giao dịch đầu ngày. Một lập trường hawkish hơn từ BoJ sẽ củng cố triển vọng giảm trung hạn của USD/JPY.
Biểu đồ 5 phút USD/JPY – 060226 – Chi tiêu hộ gia đình yếu
Thị trường hướng về dữ liệu tâm lý người tiêu dùng Mỹ và Fed
Trong khi dữ liệu Nhật Bản và cuộc bầu cử tác động đến nhu cầu đồng JPY, các dữ liệu kinh tế Mỹ sẽ ảnh hưởng đến nhu cầu đối với USD.
Vào cuối ngày thứ Sáu, Chỉ số Tâm lý Người tiêu dùng Michigan sẽ là tâm điểm chú ý do báo cáo việc làm Mỹ bị trì hoãn. Các nhà kinh tế dự báo chỉ số này giảm từ 56.4 trong tháng 1 xuống 55.0 trong tháng 2. Tâm lý suy yếu có thể báo hiệu chi tiêu tiêu dùng chậm lại và triển vọng lạm phát mềm hơn. Lạm phát hạ nhiệt sẽ củng cố kỳ vọng Fed dovish, gây áp lực giảm lên USD.
Một Fed dovish hơn và BoJ hawkish hơn sẽ thu hẹp chênh lệch lãi suất Mỹ–Nhật, yếu tố có lợi cho đồng JPY và bất lợi cho USD/JPY.
Theo Công cụ CME FedWatch, xác suất Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 3 đã tăng từ 13.4% vào ngày 29 tháng 1 lên 24.3% vào ngày 4 tháng 2. Trong khi đó, khả năng cắt giảm vào tháng 6 đã tăng từ 61.8% lên 82.3%.
Triển vọng kỹ thuật: Các mức quan trọng cần theo dõi
Xu hướng USD/JPY sẽ phụ thuộc vào chỉ báo kỹ thuật, dữ liệu kinh tế sắp tới, phát biểu từ ngân hàng trung ương và các diễn biến chính trị.
Trên biểu đồ khung ngày, USD/JPY vẫn nằm trên Đường Trung Bình Động Lũy Thừa (EMA) 50 ngày và 200 ngày, cho thấy xu hướng tăng vẫn còn hiệu lực. Tuy nhiên, các yếu tố cơ bản tích cực đối với đồng JPY đang dần bù đắp tín hiệu kỹ thuật.
Nếu giá phá vỡ xuống dưới EMA 50 ngày, EMA 200 ngày sẽ trở thành vùng hỗ trợ quan trọng tiếp theo. Nếu EMA 200 ngày bị xuyên thủng, mốc 150 sẽ là hỗ trợ đáng chú ý.
Quan trọng hơn, một sự sụt giảm bền vững dưới các đường EMA sẽ xác nhận sự đảo chiều sang xu hướng giảm và củng cố triển vọng tiêu cực trung hạn.
Biểu đồ khung ngày USD/JPY – 060226 – EMA
Định vị và triển vọng rủi ro
Lập trường hawkish từ BoJ cùng với kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất ủng hộ triển vọng giảm giá của USD/JPY. Tuy nhiên, rủi ro tăng giá bao gồm:
Lập trường dovish từ BoJ và mức lãi suất trung lập thấp hơn (khoảng 1%–1.25%).
Dữ liệu kinh tế Mỹ mạnh hơn làm giảm kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất trong nửa đầu năm 2026.
Những yếu tố này có thể đẩy USD/JPY tăng cao hơn. Tuy nhiên, rủi ro can thiệp vào thị trường tiền tệ có thể hạn chế mức tăng quanh vùng 158.
Kết luận: Chính trị, BoJ và Fed thu hút sự chú ý
Tóm lại, xu hướng USD/JPY sẽ phụ thuộc vào kết quả bầu cử Chủ nhật, lập trường chính sách của BoJ, lộ trình lãi suất của Fed và các yếu tố địa chính trị.
Một chiến thắng áp đảo của liên minh LDP–JIP cùng mức lãi suất trung lập cao hơn của BoJ (1.5%–2.5%), phản ánh lập trường hawkish hơn, có thể củng cố đồng JPY trong trung hạn. Đồng thời, giọng điệu dovish từ Fed sẽ góp phần thu hẹp chênh lệch lãi suất, tái khẳng định triển vọng giảm trung hạn của USD/JPY.
Xa hơn trong trung hạn (1–3 tháng), một đồng JPY mạnh hơn và làn sóng thoát các vị thế carry trade có thể kéo USD/JPY về vùng 140 trong khung thời gian dài hơn từ 6–12 tháng.
fxempire
