Nhận định hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ
Diệu Linh
Junior Editor
HĐTL chứng khoán Mỹ đối mặt với rủi ro giảm giá trong ngắn hạn về lại các vùng hỗ trợ quan trọng khi lợi suất JGB tăng làm gia tăng lo ngại về việc tháo gỡ giao dịch carry trade đồng JPY. Sự bất định về lập trường chính sách của Fed sau tháng 12 hạn chế khả năng phục hồi, trong bối cảnh Chủ tịch Powell không đưa ra định hướng về thị trường lao động hay thời điểm cắt giảm lãi suất. Chỉ số PMI dịch vụ ISM và dữ liệu Thu nhập/Chi tiêu cá nhân bị trì hoãn có thể củng cố lo ngại suy thoái nếu động lực dịch vụ suy yếu và lạm phát duy trì dai dẳng.ỹ.
Tổng quan thị trường
HĐTL chứng khoán Mỹ ổn định vào đầu phiên châu Á ngày thứ Ba, 2 tháng 12, sau đợt bán tháo mạnh trước đó. Lợi suất Trái phiếu Chính phủ Nhật Bản (JGB) kỳ hạn 10 năm tăng nhẹ sau mức tăng mạnh của ngày thứ Hai, khiến thị trường khó phục hồi. Đáng chú ý hơn, lợi suất JGB tăng liên tục khiến rủi ro tháo gỡ giao dịch carry trade đồng JPY gia tăng, làm tăng biến động và gây sức ép lên HĐTL chứng khoán Mỹ.
Chủ tịch Fed Powell không mang lại thông tin định hướng cho thị trường trong phiên sớm. Ở phần mở đầu bài phát biểu, ông nói rõ rằng ông sẽ không bàn về kinh tế hay chính sách tiền tệ. Quan điểm chính thức của Fed về kinh tế Mỹ và định hướng chính sách sắp tới sẽ là yếu tố quan trọng nhất chi phối thị trường trong ngắn hạn.
Theo quan điểm của tôi, rủi ro đến từ việc tháo gỡ giao dịch carry trade đồng JPY và sự thiếu rõ ràng về lập trường chính sách của Fed sau tháng 12 tiếp tục gây áp lực giảm lên HĐTL chứng khoán Mỹ trước khi có thể xuất hiện một nhịp phục hồi bền vững.
Dưới đây là các yếu tố chính của thị trường, triển vọng trung hạn và các mức kỹ thuật mà nhà giao dịch cần lưu ý.
Lợi suất trái phiếu Nhật Bản tăng nhẹ
Phiên giao dịch châu Á đầu tuần diễn ra trong bối cảnh lợi suất Trái phiếu Chính phủ Nhật Bản (JGB) kỳ hạn 10 năm tăng lên 1.885%, mức cao nhất từ năm 2008 đến nay.
Lợi suất JGB duy trì thấp trong thời gian dài đã tạo điều kiện cho chiến lược carry trade đồng JPY chuyển vốn sang HĐTL chứng khoán Mỹ. Tuy nhiên, bài phát biểu mang tính hawkish của Thống đốc BoJ ngày 1 tháng 12 cho thấy khả năng tăng lãi suất sắp tới, khiến lợi suất JGB tiếp tục tăng.
Khi lợi suất JGB tăng, chi phí giữ giao dịch carry trade đồng JPY cũng tăng, khiến nhà giao dịch có xu hướng đảo ngược vị thế này, gây áp lực giảm lên các tài sản rủi ro. Dù vậy, thị trường châu Á vẫn có nhịp phục hồi nhẹ; Nikkei 225 tăng 0.40% trong phiên sáng. Tâm lý thị trường cũng bớt căng thẳng khi USD/JPY tăng 0.17% lên 155.67. Các nhà phân tích thường theo dõi đồng thời USD/JPY, Nikkei 225 và lợi suất JGB để xác định dấu hiệu của việc thị trường đang đẩy mạnh tháo gỡ carry trade.
JGB 10 Năm – Biểu đồ khung ngày – 021225
Chủ tịch Fed Powell đẩy thị trường vào trạng thái thiếu định hướng
Chủ tịch Fed Powell phát biểu vào đầu phiên châu Á nhưng không đề cập đến định hướng chính sách trong phần mở đầu đã chuẩn bị. Một số dữ liệu thị trường lao động gần đây cho thấy mức độ hạ nhiệt, tạo cơ sở cho kỳ vọng cắt giảm lãi suất vào tháng 12.
Tuy nhiên, đánh giá của Fed về triển vọng kinh tế và chính sách cho năm 2026 sẽ ảnh hưởng mạnh đến tài sản rủi ro. Nếu Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 12 và thị trường tin rằng kinh tế Mỹ tránh được suy thoái, tâm lý có thể cải thiện.
Dữ liệu PMI dịch vụ ISM sắp công bố và báo cáo Thu nhập – Chi tiêu cá nhân tháng 9 bị trì hoãn sẽ tác động đến dự báo về lộ trình cắt giảm lãi suất sau tháng 12. Nếu dịch vụ suy yếu và lạm phát vẫn cao, khả năng xuất hiện lạm phát đình trệ sẽ tăng, từ đó làm giảm kỳ vọng cắt giảm lãi suất một cách ôn hòa.
Theo quan điểm của tôi, triển vọng ngắn hạn (1–3 tuần) đối với HĐTL chứng khoán Mỹ vẫn nghiêng về tiêu cực, do sự không chắc chắn liên quan đến kinh tế Mỹ và lộ trình chính sách của Fed.
Các diễn giả Fed là tâm điểm
HĐTL có diễn biến trái chiều đầu phiên. Dow Jones E-mini giảm 10 điểm; Nasdaq 100 E-mini và S&P 500 E-mini tăng lần lượt 26 điểm và 2 điểm.
Trong ngày thứ Ba, nhà giao dịch nên theo dõi các phát biểu từ thành viên FOMC để nắm thông tin về thị trường lao động, lạm phát và khả năng cắt giảm lãi suất. Nếu đánh giá của họ trở nên thận trọng hơn, điều này có thể gây áp lực lên HĐTL chứng khoán Mỹ, phù hợp với triển vọng ngắn hạn tiêu cực.
Thị trường vẫn phải chờ quyết định lãi suất FOMC và các dự báo kinh tế để có cái nhìn rõ ràng hơn. Nhà giao dịch có xu hướng thận trọng trước cuộc họp ngày 9–10 tháng 12. Trong trung hạn 2–6 tháng, triển vọng có phần tích cực hơn do chính sách nới lỏng và thanh khoản tăng từ Fed có thể cải thiện nhu cầu đối với tài sản rủi ro.
Các mức kỹ thuật quan trọng đối với Dow Jones, Nasdaq 100 và S&P 500
Dù có biến động trái chiều, Dow Jones E-mini, Nasdaq 100 E-mini và S&P 500 E-mini vẫn giao dịch trên đường EMA 50 ngày và EMA 200 ngày, cho thấy xu hướng tăng vẫn được duy trì. Tuy nhiên, các yếu tố cơ bản đang diễn biến theo hướng bất lợi, khiến triển vọng ngắn hạn thiên về giảm.
Xu hướng ngắn hạn sẽ phụ thuộc vào phát biểu của ngân hàng trung ương, dữ liệu Mỹ và diễn biến lợi suất JGB. Các mức cần theo dõi gồm:
Dow Jones
- Kháng cự: 47,500; 47,750; 48,000 và đỉnh ngày 12 tháng 11 tại 48,528.
- Hỗ trợ: 47,000; EMA 50 ngày (46,800); 46,000 và đáy ngày 21 tháng 11 tại 45,779.
Dow Jones – Biểu đồ khung ngày – 021225
Nasdaq 100
- Kháng cự: 25,500; 26,000 và đỉnh ngày 30 tháng 10 tại 26,399.
- Hỗ trợ: 25,000; EMA 50 ngày (24,990); 24,500 và sau đó là 24,000.
Nasdaq 100 – Biểu đồ khung ngày – 021225
S&P 500
- Kháng cự: đỉnh ngày 30 tháng 10 tại 6,954 và 7,000.
- Hỗ trợ: EMA 50 ngày (6,727); 6,500 và 6,250.
S&P500 – Biểu đồ khung ngày – 021225
Triển vọng ngắn hạn tiêu cực nhưng trung hạn vẫn tích cực
Theo quan điểm của tôi, các diễn biến đầu phiên ngày 2 tháng 12 cho thấy mức độ không chắc chắn tăng lên về chính sách của BoJ và Fed. Tuy nhiên, vẫn có một số yếu tố có thể hỗ trợ thị trường và làm giảm bớt tín hiệu tiêu cực trong ngắn hạn, gồm:
BoJ hạn chế khả năng tăng lãi suất trong tháng 12 để tránh biến động mạnh.
Dữ liệu thị trường lao động Mỹ vẫn tích cực.
Lạm phát Mỹ giảm nhẹ.
Fed giảm bớt lo ngại suy thoái và có khả năng cắt giảm lãi suất nhiều đợt.
Kết luận
Tóm lại, kỳ vọng BoJ tăng lãi suất và Fed cắt giảm lãi suất làm tăng rủi ro liên quan đến các giao dịch carry trade đồng JPY. Tuy nhiên, nếu ngân hàng trung ương cung cấp định hướng rõ ràng, tác động bất lợi có thể được kiểm soát. Nền kinh tế Mỹ vẫn duy trì sự ổn định và rủi ro lạm phát đình trệ giảm nhẹ sẽ hỗ trợ tâm lý thị trường, giúp HĐTL chứng khoán Mỹ có khả năng tiến về các vùng đỉnh lịch sử trong năm 2025.
fxempire
