Những sự kiện sắp tới có thể thu hút các quỹ toàn cầu trở lại Ấn Độ

Mặc dù có khởi đầu đầy triển vọng, chỉ số chuẩn đã không giữ được mức kỹ thuật quan trọng vào thứ Năm, khiến các nhà giao dịch tự hỏi liệu thị trường có thể lấy lại đà tăng hay không. Các cổ phiếu hướng đến người tiêu dùng có thể tiếp tục được chú ý, khi các nhà đầu tư ưu tiên các lĩnh vực mang lại sự ổn định giữa những lo ngại về thuế quan.

Chính sách tổng hợp của Ấn Độ hiện đang có vẻ thân thiện hơn với nhà đầu tư. Việc cắt giảm thuế hàng hóa và dịch vụ, giảm thuế thu nhập cá nhân trước đó, và việc ngân hàng trung ương cắt giảm lãi suất một điểm phần trăm đang tạo ra lý do để các quỹ toàn cầu xem xét lại. Chiến lược gia Prerna Garg của HSBC Holdings Plc. lập luận rằng các khoản rút vốn đáng kể của các quỹ toàn cầu — khoảng 15 tỷ USD trong năm nay — có thể giảm bớt một khi tăng trưởng lợi nhuận phục hồi vào quý 4 năm 2025. Với nguy cơ hạ cấp giảm dần, các chính sách thúc đẩy tăng trưởng cùng với nền tảng thuận lợi đã làm sáng tỏ một phần triển vọng thị trường, Garg cho biết.

Nhưng việc cắt giảm thuế và hạ lãi suất có thể không đủ để giải quyết một vấn đề sâu xa hơn: tiền lương đình trệ. Nhà kinh tế học Ấn Độ của Bank of America Corp., Rahul Bajoria, chỉ ra rằng tăng trưởng tiền lương đô thị đã tụt hậu so với GDP danh nghĩa trong hầu hết hai thập kỷ qua, và đà tăng đã chững lại sau khi đạt đỉnh vào năm 2022. Kết quả là nhu cầu hộ gia đình bị siết chặt, ngay cả khi lợi nhuận doanh nghiệp tăng lên mức cao nhất trong 15 năm vào FY24. Nói ngắn gọn, nếu không có mức lương cao hơn, chỉ riêng việc giảm thuế có thể không đủ để kích thích tiêu dùng.

Một góc của thị trường không đón nhận việc giảm thuế là các bệnh viện. Chính phủ đã miễn thuế GST đối với phí bảo hiểm y tế cá nhân, điều này sẽ làm cho các chính sách bảo hiểm trở nên phải chăng hơn và thúc đẩy nhu cầu về dịch vụ chăm sóc sức khỏe. Tuy nhiên, các nhà đầu tư dường như ít hào hứng, với cổ phiếu bệnh viện giao dịch trái chiều. Phản ứng mờ nhạt có thể phản ánh thực tế rằng nhiều tên tuổi — Global Health, Narayana Hrudayalaya, Krishna Institute of Medical Sciences, Aster DM Healthcare và Fortis Healthcare — đã tăng tới 44% trong năm nay. Việc giảm thuế có thể cải thiện triển vọng dài hạn của ngành, nhưng trong ngắn hạn, phần lớn tin tốt dường như đã được định giá.

Các lĩnh vực hướng đến người tiêu dùng hoan nghênh việc cắt giảm thuế của Ấn Độ, nhưng chỉ số chuẩn đã vấp ngã ở một rào cản quen thuộc. Nifty 50 một lần nữa không thể vượt qua đường trung bình động 50 ngày, từ bỏ hầu hết mức tăng trong ngày. Với phần lớn lợi ích từ việc giảm thuế đã được định giá, các nhà giao dịch hiện đang theo dõi liệu việc không thể vượt qua mức kháng cự quan trọng này có phải là một cảnh báo về một đợt bán tháo sâu hơn phía trước hay không.