Phố Wall chao đảo trước làn sóng AI và phép thử lớn từ báo cáo việc làm Mỹ

Triển vọng rằng trí tuệ nhân tạo (AI) sẽ gây xáo trộn các mô hình kinh doanh đang khiến thị trường chứng khoán Mỹ đối mặt với nhiều biến động trong tuần tới, khi Phố Wall tìm kiếm thêm manh mối về cách công nghệ mới nổi này sẽ tác động đến nền kinh tế.

Báo cáo việc làm hàng tháng của Mỹ sẽ là tâm điểm trong loạt dữ liệu kinh tế công bố tuần tới, trong khi Broadcom – một trong những hãng bán dẫn lớn – nằm trong nhóm những doanh nghiệp cuối cùng công bố kết quả kinh doanh, khép lại mùa báo cáo lợi nhuận quý IV.

Khả năng gây gián đoạn từ AI đã thu hút sự chú ý mạnh mẽ của giới đầu tư trong những tuần gần đây, khi cổ phiếu thuộc các lĩnh vực như phần mềm, quản lý tài sản và dịch vụ bất động sản chịu áp lực lớn do lo ngại về sự xáo trộn trong hoạt động kinh doanh.

“Vẫn còn rất nhiều tranh luận xoay quanh việc ai sẽ trở thành nạn nhân và ai sẽ là người chiến thắng vì biết tận dụng AI thay vì bị nó thay thế,” bà Kristina Hooper, chiến lược gia thị trường trưởng tại Man Group, cho biết.
“Hiện vẫn có rất ít điều chắc chắn về vấn đề này, và tôi cho rằng đây sẽ tiếp tục là một mối lo ngại.”

Cổ phiếu trong các lĩnh vực như phần mềm vẫn đặc biệt nhạy cảm với mọi diễn biến liên quan đến AI. Báo cáo lợi nhuận được chờ đợi của Nvidia – thước đo quan trọng đối với xu hướng AI – đã không thể xoa dịu tâm lý lo lắng, khi cổ phiếu của tập đoàn bán dẫn này giảm hơn 5% vào thứ Năm và gây áp lực lên toàn bộ nhóm cổ phiếu công nghệ. Nhà đầu tư lo ngại liệu các khách hàng “hyperscaler” của Nvidia có thể tạo ra đủ lợi nhuận để biện minh cho khoản chi tiêu khổng lồ vào trung tâm dữ liệu và cơ sở hạ tầng hay không.

Bất chấp khó khăn của lĩnh vực công nghệ, đà tăng trưởng trong năm nay ở các ngành khác như công nghiệp và hàng tiêu dùng thiết yếu đã góp phần nâng đỡ các chỉ số chứng khoán chính.

Tuy nhiên, sự suy yếu của cổ phiếu công nghệ và tài chính đã kéo thị trường đi xuống vào thứ Sáu, khiến chỉ số S&P 500 và Nasdaq Composite trong tháng Hai ghi nhận mức giảm phần trăm theo tháng lớn nhất trong khoảng một năm.

Tính đến thứ Sáu, chỉ số chuẩn S&P 500 mới chỉ tăng 0.5% trong năm 2026.

“Thị trường chứng khoán Mỹ đang ở giai đoạn cuối chu kỳ, cố gắng xác định đâu là người thắng và đâu là kẻ thua trong làn sóng công nghệ gián đoạn mới này, và về cơ bản đang trong trạng thái đi ngang,” ông John Velis, chiến lược gia vĩ mô khu vực Mỹ tại BNY, nhận định.

Báo cáo việc làm của Mỹ trong tháng Hai, dự kiến công bố ngày 6/3, được kỳ vọng sẽ cho thấy nền kinh tế tạo thêm khoảng 60,000 việc làm, theo khảo sát của Reuters. Báo cáo này nối tiếp kết quả bất ngờ tích cực của tháng Một, khi số việc làm tăng 130,000 và tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống 4.3%.

Báo cáo tháng Một đã giúp xoa dịu lo ngại về sự suy yếu của thị trường lao động, nhưng “điều đáng lo là tháng Một có thể chỉ là một trường hợp ngoại lệ,” ông Paul Nolte, cố vấn tài sản cấp cao và chiến lược gia thị trường tại Murphy & Sylvest Wealth Management, cho biết.

“Chúng ta đã có một báo cáo việc làm tốt trong tháng Một, nhưng cũng vừa trải qua một năm 2025 rất yếu kém đối với thị trường lao động,” bà Hooper nói. “Vì vậy, câu hỏi đặt ra là: tiếp theo sẽ là gì?”

Nhà đầu tư cũng sẽ tìm kiếm tín hiệu từ báo cáo này về thời điểm Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể tiến hành đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo. Các hợp đồng tương lai quỹ Fed cho thấy khả năng cao lần cắt giảm tiếp theo sẽ rơi vào tháng Sáu hoặc tháng Bảy, sau khi nhiệm kỳ của Chủ tịch Fed Jerome Powell kết thúc vào tháng Năm và người được đề cử thay thế là Kevin Warsh có thể nhậm chức.

Fed đã hạ lãi suất vào năm ngoái trong bối cảnh thị trường lao động suy yếu, nhưng đã tạm dừng chu kỳ nới lỏng vào tháng Một. Nếu dữ liệu việc làm tiếp tục vững chắc, nhà đầu tư có thể phải lùi kỳ vọng về các đợt cắt giảm tiếp theo. Thông thường, lãi suất thấp hơn được xem là yếu tố hỗ trợ giá cổ phiếu và các tài sản rủi ro khác.

Ông Velis của BNY cho biết phản ứng của thị trường trước dữ liệu việc làm sẽ cho thấy yếu tố nào đang được nhà đầu tư chú trọng nhất. Ví dụ, nếu số liệu tích cực nhưng cổ phiếu vẫn giảm, “đó sẽ là dấu hiệu cho thấy câu chuyện về lãi suất đang chiếm ưu thế,” ông nói.

Ngoài báo cáo việc làm, các dữ liệu kinh tế khác dự kiến công bố trong tuần tới bao gồm các chỉ số về hoạt động sản xuất và dịch vụ. Báo cáo doanh số bán lẻ tháng Một sẽ được công bố vào ngày 6/3.

Bên cạnh báo cáo quý của Broadcom vào thứ Tư, thị trường cũng chờ đợi kết quả kinh doanh từ các nhà bán lẻ lớn như Best Buy và Target.

Phố Wall đang mong chờ bất kỳ bằng chứng nào cho thấy AI đang tác động đến nền kinh tế ra sao, cả theo hướng tích cực lẫn tiêu cực. Trong cuộc phỏng vấn với Reuters tuần này, Chủ tịch Fed Atlanta sắp mãn nhiệm Raphael Bostic cho rằng Mỹ có thể đang bước vào giai đoạn thất nghiệp mang tính cơ cấu cao hơn, khi các doanh nghiệp triển khai công cụ AI để tiết kiệm lao động.

“Những thay đổi công nghệ lớn luôn mang theo cả sự hào hứng lẫn nỗi lo,” ông Keith Lerner, Giám đốc đầu tư tại Truist Advisory Services, viết trong một báo cáo nghiên cứu hôm thứ Năm. “Gần đây, sự lạc quan đã bắt đầu nhường chỗ cho mối lo ngày càng lớn và những câu chuyện u ám hơn về tác động của AI đối với việc làm, năng suất và triển vọng kinh tế.”