Phố Wall đảo chiều: Lo ngại chiến sự và cú sốc năng lượng phủ bóng thị trường

Phố Wall đã khép lại phiên giao dịch thứ Ba trong sắc thái kém tích cực, trái ngược với đà tăng trước đó của thị trường chứng khoán toàn cầu. Giá dầu phục hồi, lợi suất trái phiếu tăng mạnh và các dữ liệu kinh tế suy yếu đã làm dấy lên lo ngại rằng cuộc xung đột tại Trung Đông sẽ còn kéo dài.

Chiến tranh, khủng hoảng năng lượng và biến động thị trường đang thúc đẩy dòng tiền tìm đến các tài sản trú ẩn an toàn. Tuy nhiên, vấn đề nằm ở chỗ: không có một giải pháp chung phù hợp cho tất cả.

Dữ liệu chỉ số quản lý mua hàng (PMI) tháng 3 công bố hôm thứ Ba cho thấy bức tranh kém tích cực của kinh tế toàn cầu. Tại Mỹ, sản lượng khu vực tư nhân giảm xuống mức thấp nhất trong 11 tháng. Ở khu vực đồng euro, hoạt động kinh tế tổng thể chạm đáy 10 tháng. Trong khi đó, tại Anh, nền kinh tế vẫn tăng trưởng nhưng với tốc độ chậm nhất trong vòng 6 tháng.

Không khó để lý giải khi chiến sự Trung Đông, cú sốc năng lượng toàn cầu cùng đà tăng mạnh của giá dầu và khí đốt đang gây áp lực trực tiếp lên tăng trưởng. Xung đột càng kéo dài, hoạt động kinh tế càng bị siết chặt, làm gia tăng nguy cơ rạn nứt trên thị trường lao động và khiến các nhà hoạch định chính sách thêm phần thận trọng. Trong bối cảnh đó, câu hỏi đặt ra là liệu thị trường có đang định giá quá mức khả năng tăng lãi suất?

Một làn sóng lo ngại mới đang nổi lên xoay quanh sức khỏe của thị trường tín dụng tư nhân. Chỉ trong 24 giờ qua, quỹ tín dụng tư nhân trị giá 25 tỷ USD của Apollo và quỹ 22.7 tỷ USD của Ares Management đều thông báo giới hạn rút vốn ở mức 5%.

Phản ứng thị trường là tiêu cực: cổ phiếu của cả hai công ty đều giảm trong phiên thứ Ba. Tính từ đầu năm, cổ phiếu của các tên tuổi lớn trong ngành này đã mất từ 25% đến 35%, phản ánh nỗi lo ngày càng lớn về định giá tài sản. Câu hỏi đặt ra là liệu những vết nứt trong tín dụng tư nhân có thể lan rộng và trở thành rủi ro mang tính hệ thống? Càng nhiều quỹ hạn chế rút vốn, cuộc tranh luận này càng trở nên căng thẳng hơn.

Các chiến lược gia của Barclays đã đưa ra một quan điểm đáng chú ý trong báo cáo công bố hôm thứ Ba. Bất chấp hàng loạt rủi ro như chiến tranh, cú sốc năng lượng, sự gián đoạn từ AI hay những bất ổn trong tín dụng tư nhân, họ vẫn nâng dự báo đối với thị trường chứng khoán Mỹ.

Cụ thể, dự báo EPS của S&P 500 năm nay được điều chỉnh lên 321 USD từ mức 305 USD trước đó, trong khi mục tiêu chỉ số tăng lên 7,650 điểm từ 7,400 điểm. Điều này hàm ý mức tăng khoảng 15% so với mức đóng cửa hiện tại.

Dù thừa nhận rủi ro giảm điểm vẫn chiếm ưu thế, Barclays cho rằng nền kinh tế Mỹ tiếp tục duy trì tăng trưởng danh nghĩa vượt trội so với phần còn lại của thế giới, với động lực chính đến từ các “gã khổng lồ” công nghệ vẫn chưa có dấu hiệu chững lại. Theo họ, triển vọng cổ phiếu Mỹ có thể tích cực hơn một chút, dù con đường phía trước vẫn sẽ nhiều biến động cho đến khi thị trường vượt qua giai đoạn khó khăn hiện tại.