Quỹ ngắn hạn token hóa phát triển nhanh trong lĩnh vực tài chính số

Theo báo cáo mới của Moody’s, các quỹ ngắn hạn được token hóa – một sản phẩm tài chính kỹ thuật số mới kết nối tài chính truyền thống với tài chính phi tập trung – đã tăng tổng tài sản lên 5.7 tỷ USD kể từ năm 2021.

Dịch vụ xếp hạng tín dụng này ghi nhận sự quan tâm ngày càng tăng từ các nhà quản lý tài sản truyền thống, công ty bảo hiểm và công ty môi giới, khi họ tìm cách cung cấp cho khách hàng quyền truy cập linh hoạt giữa thị trường tiền tệ truyền thống và thị trường kỹ thuật số. Các quỹ này thường được bảo đảm bằng Kho bạc Hoa Kỳ hoặc các tài sản rủi ro thấp khác và hoạt động tương tự như các quỹ thị trường tiền tệ truyền thống, nhưng sử dụng công nghệ blockchain để phát hành và quản lý các phần cổ phần phân đoạn, giúp thanh toán diễn ra gần như theo thời gian thực. Theo dữ liệu từ Cục Dự trữ Liên bang, các quỹ thị trường tiền tệ của Mỹ nắm giữ tổng tài sản khoảng 7 nghìn tỷ USD tính đến tháng 12 năm 2024.

Moody’s cũng cho biết các trường hợp sử dụng mới nổi của các quỹ token hóa có thể bao gồm việc tối ưu hóa lợi nhuận cho các nhà đầu tư định chế so với stablecoin, hỗ trợ quản lý thanh khoản cho các công ty bảo hiểm và làm tài sản thế chấp trong hoạt động giao dịch và cho vay. Báo cáo kỳ vọng tổng tài sản quản lý (AUM) của lĩnh vực này sẽ tiếp tục tăng khi nhiều sàn môi giới lớn, ngân hàng tư nhân và nền tảng quản lý tài sản kỹ thuật số sử dụng quỹ thanh khoản ngắn hạn được token hóa như một công cụ chuyển đổi tiền mặt chưa đầu tư thành lợi nhuận.

Hiện tại, một số nhà cung cấp quỹ token hóa đang dẫn đầu thị trường, trong đó Quỹ thanh khoản kỹ thuật số USD của BlackRock quản lý 2.5 tỷ USD, Quỹ tiền tệ Chính phủ Hoa Kỳ OnChain của Franklin Templeton quản lý 700 triệu USD, cùng các quỹ khác của Superstate, Ondo Finance và Circle với tài sản quản lý từ 480 triệu đến 660 triệu USD mỗi quỹ.

Ngoài ra, các công ty đang xem token hóa như một công cụ để mở rộng tiếp cận thị trường. Giao thức Midas của Đức vừa công bố chứng chỉ token hóa được bảo đảm bằng tín phiếu chính phủ Mỹ dành cho các nhà đầu tư châu Âu, giúp họ tiếp cận trái phiếu chính phủ Mỹ có lợi suất mà không cần số tiền đầu tư tối thiểu lớn. Tháng 5 vừa qua, Robinhood cũng đã thực hiện bước đi tương tự, cho phép nhà đầu tư châu Âu tiếp cận thị trường Mỹ, đồng thời đệ trình đề xuất Khung pháp lý về token hóa lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC). CEO Robinhood Vlad Tenev nhận định token hóa là mô hình mới cho phân bổ tài sản định chế.

Báo cáo cũng cảnh báo các quỹ token hóa ngoài các rủi ro tín dụng và thanh khoản truyền thống còn phải đối mặt với những lỗ hổng công nghệ blockchain như lỗi hợp đồng thông minh, mối đe dọa mạng, khả năng truy cập mạng và sự bất ổn về quy định. Đáng chú ý là rủi ro liên quan đến sự khác biệt giữa sổ đăng ký trên blockchain và các hồ sơ cổ đông truyền thống về quyền sở hữu hợp pháp của cổ phần có thể phát sinh, tạo ra nguy cơ về đại diện tài sản.