Stablecoin mở rộng vai trò thanh toán toàn cầu: Cuộc cách mạng tài chính số hay ảo tưởng tiền tệ?

Stablecoin đang nhanh chóng trở thành nền tảng thanh toán chính trên internet, với mức độ sử dụng hiện tại đã vượt qua cả các mạng lưới thẻ tín dụng truyền thống về khối lượng giao dịch onchain, theo chia sẻ của Noam Hurwitz – Trưởng phòng Kỹ thuật tại Alchemy.

Trao đổi với Cointelegraph, Hurwitz nhận định rằng stablecoin đang chứng kiến “một làn sóng chấp nhận bùng nổ”, đồng thời nhấn mạnh rằng chúng đang “trở thành lớp thanh toán mặc định cho internet”. Các tập đoàn lớn như PayPal và Stripe hiện đã tích hợp stablecoin để tận dụng cơ sở hạ tầng onchain, từ đó giúp thực hiện giao dịch nhanh hơn và chi phí thấp hơn. “Chúng đã vượt qua Visa và Mastercard về khối lượng giao dịch onchain tới 7%,” Hurwitz nói, đánh dấu một bước chuyển lớn trong cách dòng tiền lưu thông trên mạng.

Alchemy – đơn vị cung cấp cơ sở hạ tầng cho nhiều hệ sinh thái stablecoin hàng đầu – đang đóng vai trò trung tâm trong quá trình chuyển đổi này. Hurwitz cho biết Alchemy hiện là “nhà cung cấp onchain cho Robinhood Wallet” và hỗ trợ luồng stablecoin cho các ông lớn như Visa, Stripe, Circle và PayPal.

Hurwitz lý giải, stablecoin làm cho dòng tiền trở nên “rẻ hơn, nhanh hơn, toàn cầu và an toàn hơn để chuyển giao”. Những đặc tính này đã khiến stablecoin được áp dụng rộng rãi trong nhiều lĩnh vực, đặc biệt là thanh toán xuyên biên giới và thị trường dự đoán như Polymarket.

Đáng chú ý, stablecoin cũng đang nổi lên như một lực lượng mua Trái phiếu Kho bạc Mỹ mạnh mẽ. Ví dụ, Tether – đơn vị phát hành USDT – đã đạt lợi nhuận 13 tỷ USD trong năm ngoái, trong khi đang nắm giữ khoảng 113 tỷ USD nợ của Mỹ. “Tiền mã hóa là nền tảng của hệ thống tài chính phi tập trung,” Hurwitz khẳng định và mô tả những đổi mới tài chính mới nổi dựa trên nền tảng này là “đầy hứa hẹn”.

Tuy nhiên, Hurwitz cũng chỉ ra những thách thức từ bối cảnh blockchain hiện nay – vốn đang bị phân mảnh mạnh. Các tổ chức tài chính muốn chuyển tiền nhanh chóng, nhưng lại phải cân nhắc kỹ lưỡng về độ tin cậy của các nhà cung cấp và rủi ro đối tác, đặc biệt khi nhiều đơn vị còn ở quy mô khởi nghiệp. “Liệu một startup nhỏ có thể hỗ trợ hiệu quả các hoạt động cấp doanh nghiệp trong khi vẫn đang xây dựng và mở rộng dịch vụ không?” ông đặt câu hỏi.

Một điểm đáng chú ý khác là sự xuất hiện của Kinexys – token tiền gửi kỹ thuật số do JPMorgan phát hành. Đây là một cột mốc quan trọng khi cho phép khách hàng tổ chức tiếp cận tiền gửi sinh lời trên blockchain công khai, với khả năng thanh toán 24/7, thanh khoản gần như tức thì và tiềm năng trả lãi cho người nắm giữ.

Sự quan tâm đối với stablecoin đang tăng nhanh trong bối cảnh khung pháp lý bắt đầu trở nên rõ ràng hơn. Tuần trước, Thượng viện Mỹ đã thông qua GENIUS Act (Đạo luật Hướng dẫn và Thiết lập Đổi mới Quốc gia cho Stablecoin Mỹ) – một bước tiến lớn trong việc xây dựng các rào chắn pháp lý ở cấp liên bang cho stablecoin.

“Việc GENIUS Act được thông qua giúp khung quy định trở nên rõ ràng và có cấu trúc hơn, tạo điều kiện cho các công ty tài chính lớn đồng thời khuyến khích đổi mới,” Hurwitz nhận định.

Mặc dù vậy, vẫn còn những thách thức kỹ thuật đáng kể, đặc biệt trong việc cải thiện trải nghiệm người dùng và nhà phát triển. Các công ty muốn tận dụng các hệ thống thanh toán bằng tiền mã hóa, nhưng lại không muốn người dùng cuối phải đối mặt với sự phức tạp của công nghệ nền tảng. “Tách biệt trải nghiệm người dùng khỏi công nghệ cốt lõi đòi hỏi kỹ năng kỹ thuật chuyên sâu,” Hurwitz nhấn mạnh.

Nhìn về tương lai, ông kỳ vọng phần lớn các dịch vụ tài chính sẽ triển khai mạng blockchain riêng, đặc biệt là layer 2, để mở rộng quy mô và tăng hiệu quả khai thác hệ sinh thái. Ông cũng cho rằng những cải tiến hạ tầng trong thời gian tới sẽ thúc đẩy khả năng tương tác liền mạch giữa các chuỗi blockchain – một bước tiến quan trọng hướng tới một hệ thống tài chính liên kết và hiệu quả hơn, lấy stablecoin làm trung tâm.

Dù Hurwitz tỏ ra lạc quan về tương lai của stablecoin, Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) lại giữ quan điểm thận trọng hơn. Trong Báo cáo Kinh tế Hàng năm 2025, BIS khẳng định stablecoin chưa đáp ứng được các tiêu chí cốt lõi để được coi là “tiền” trong một hệ thống tài chính hiện đại.

Cụ thể, BIS cho rằng stablecoin không đáp ứng được các tiêu chuẩn về tính đồng nhất, tính đàn hồi và tính toàn vẹn – những yếu tố cần thiết để một đơn vị giá trị hoạt động hiệu quả trong nền kinh tế. Tổ chức này mô tả stablecoin giống như “các công cụ kỹ thuật số có tính chất cầm tay” – tức gần với tài sản tài chính hơn là phương tiện thanh toán thực sự.