State Street: Đồng USD đối mặt rủi ro suy yếu khi Fed có thể nới lỏng mạnh tay
Huyền Trần
Junior Analyst
Đồng USD có thể tiếp tục chịu áp lực giảm giá nếu Fed thực hiện nhiều đợt cắt giảm lãi suất hơn dự báo của thị trường, trong bối cảnh khả năng thay đổi lãnh đạo ngân hàng trung ương Mỹ. Lãi suất thấp hơn được cho là làm giảm sức hấp dẫn của tài sản định giá bằng USD và có thể tác động đến thị trường tiền mã hóa.
Các chiến lược gia của State Street – một trong những công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới – cho rằng đợt suy yếu mạnh nhất của đồng USD trong gần một thập kỷ qua có thể còn nghiêm trọng hơn nữa, nếu Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) nới lỏng chính sách tiền tệ mạnh tay hơn so với kỳ vọng của thị trường. Kịch bản này trở nên rõ ràng hơn trong bối cảnh Fed có thể thay đổi lãnh đạo trong thời gian tới.
Phát biểu tại một hội nghị ở Miami, ông Lee Ferridge, chiến lược gia của State Street, cho biết đồng USD có thể giảm tới 10% trong năm nay nếu các điều kiện tài chính tiếp tục được nới lỏng. Dù ông đánh giá hai lần cắt giảm lãi suất là “kịch bản cơ sở hợp lý”, Ferridge cảnh báo rằng rủi ro đang nghiêng về khả năng Fed sẽ cắt giảm nhiều hơn. “Ba lần cắt giảm là điều hoàn toàn có thể xảy ra,” ông nói.
Lãi suất thấp hơn tại Mỹ thường làm giảm sức hấp dẫn của các tài sản được định giá bằng USD, đặc biệt đối với nhà đầu tư nước ngoài. Khi chênh lệch lãi suất thu hẹp, các nhà đầu tư quốc tế có xu hướng gia tăng hoạt động phòng ngừa rủi ro tiền tệ, bao gồm việc bán USD để bảo toàn lợi nhuận. Nhu cầu phòng hộ gia tăng này có thể tạo thêm áp lực giảm giá lên đồng tiền Mỹ.
Sự suy yếu của đồng USD cũng có thể gắn liền với nhân sự lãnh đạo tại Fed. Tổng thống Mỹ Donald Trump đã lựa chọn ông Kevin Warsh làm người kế nhiệm Jerome Powell trong vai trò Chủ tịch Fed. Nếu được phê chuẩn, ông Warsh được kỳ vọng sẽ ủng hộ một lộ trình cắt giảm lãi suất quyết liệt hơn.
Với biên độ lãi suất mục tiêu hiện tại của Fed ở mức 3.50%–3.75%, thị trường hiện đang phản ánh một kịch bản thận trọng hơn. Theo công cụ FedWatch của CME Group, nhà đầu tư đang định giá hai lần cắt giảm lãi suất trong năm nay, với lần cắt giảm đầu tiên có thể diễn ra vào tháng Sáu. Trước thời điểm đó, Fed còn hai cuộc họp chính sách.
Cuộc họp FOMC tháng Sáu nhiều khả năng sẽ đánh dấu lần cắt giảm lãi suất đầu tiên trong tổng số hai lần cắt giảm dự kiến của năm nay.
Đồng USD yếu được xem là chất xúc tác cho Bitcoin
Một đồng USD suy yếu thường đi kèm với nhu cầu cao hơn đối với các tài sản rủi ro, bao gồm Bitcoin và các loại tài sản kỹ thuật số khác. Các nhà phân tích thường nhấn mạnh mối quan hệ nghịch đảo giữa Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) và Bitcoin, trong đó những giai đoạn USD suy yếu thường tạo ra môi trường thuận lợi hơn cho thị trường tiền mã hóa.
Việc đồng USD đi xuống có thể giúp nới lỏng điều kiện tài chính, cải thiện thanh khoản toàn cầu và khuyến khích nhà đầu tư tìm đến những tài sản được coi là phương án thay thế cho tiền pháp định. Động lực này từng góp phần hỗ trợ giá Bitcoin trong một số giai đoạn USD suy yếu trước đây.
Tuy nhiên, mối quan hệ này không phải lúc nào cũng diễn ra một cách tự động. Các phân tích gần đây cho thấy diễn biến giá Bitcoin trong ngắn hạn không phải lúc nào cũng song hành với sự suy yếu của đồng USD, và trong một số thời điểm, giá Bitcoin thậm chí còn giảm cùng với đồng bạc xanh.
Hoạt động chốt lời, vị thế của nhà đầu tư, tâm lý rủi ro chung của thị trường và những bất định xoay quanh chính sách tiền tệ đều có thể làm suy giảm tác động trực tiếp của biến động tiền tệ lên thị trường tiền mã hóa.
Cointelegraph
