Tại sao Nikkei 225 của Nhật Bản có thể phục hồi nhẹ sau 4 ngày lao dốc

Kể từ khi cuộc chiến Mỹ–Iran bùng phát, Nikkei 225 của Nhật Bản đã giảm 6.1% trong bốn ngày. Chỉ số này giảm mạnh hơn nhiều so với các thị trường toàn cầu khác do Nhật Bản phụ thuộc lớn vào dầu nhập khẩu, điều làm gia tăng lo ngại về nguy cơ lạm phát đình trệ.

Đường cong lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản (kỳ hạn 10 năm) đang trở nên dốc hơn. Diễn biến này một phần xuất phát từ kỳ vọng rằng BoJ có thể bớt hawkish hơn trong thời gian tới. Trong quá khứ, hiện tượng đường cong lợi suất dốc lên thường đi cùng với giai đoạn tăng của Nikkei 225, do đó có thể hỗ trợ một đợt phục hồi ngắn hạn.

Chỉ số đã nhiều lần giữ vững vùng hỗ trợ quanh đường trung bình động 50 ngày và các chỉ báo động lượng đang chuyển sang tích cực. Nếu vượt lên trên 56,530, chỉ số có thể phục hồi hướng tới vùng 57,140–58,140. Ngược lại, nếu giảm xuống dưới 52,960, kịch bản tăng sẽ không còn hiệu lực.

Nikkei 225 của Nhật Bản là một trong những chỉ số chứng khoán chuẩn toàn cầu có hiệu suất tồi tệ nhất

Hình 1: Hiệu suất của các chỉ số chứng khoán toàn cầu chính từ ngày 27 tháng 2 năm 2026 đến ngày 5 tháng 3 năm 2026 (Nguồn: MacroMicro)

Nikkei 225 đã giảm 6.1% từ thứ Sáu tuần trước, ngày 27 tháng 2, đến thứ Năm, ngày 5 tháng 3. Mức giảm này lớn hơn so với nhiều thị trường chứng khoán lớn trong khu vực châu Á – Thái Bình Dương như Hang Seng của Hồng Kông (-4.9%), Straits Times của Singapore (-3%), ASX 200 của Úc (-2.8%) và CSI 300 của Trung Quốc (-1.3%) (xem Hình 1).

Tuy nhiên, sau đợt giảm kéo dài bốn ngày, Nikkei 225 có thể xuất hiện một nhịp phục hồi nhẹ. Khả năng này được hỗ trợ bởi cả yếu tố kỹ thuật và diễn biến của thị trường trái phiếu.

BoJ ít hawkish hơn kích hoạt sự dốc lên của đường cong lợi suất trái phiếu JGB

Hình 2: Xu hướng trung hạn của đường cong lợi suất trái phiếu JGB cùng với Nikkei 225 tính đến ngày 6 tháng 3 năm 2026 (Nguồn: TradingView)

Kể từ khi Nikkei 225 bắt đầu xu hướng tăng lớn vào đầu tháng 4 năm 2025, diễn biến tăng của chỉ số này có mối liên hệ khá rõ với sự dốc lên của chênh lệch lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGB) kỳ hạn 10 năm và 2 năm (xem Hình 2).

Tính đến ngày 6 tháng 3 năm 2026, BoJ đã tăng lãi suất bốn lần trong chu kỳ thắt chặt hiện tại. Chu kỳ này bắt đầu từ năm 2024 khi BoJ chấm dứt chính sách tiền tệ siêu nới lỏng và môi trường lãi suất âm.

Lãi suất chính sách hiện ở mức 0.75%. Nhiều nhà phân tích thị trường nhận định BoJ có thể tiếp tục tăng lãi suất dần dần với 1 đến 2 lần tăng trong năm 2026, đưa lãi suất chính sách lên khoảng 1.0%–1.25% vào cuối năm.

Lợi suất trái phiếu JGB kỳ hạn 2 năm thường phản ứng rất nhanh với kỳ vọng chính sách tiền tệ của BoJ trên thị trường trái phiếu.

Lợi suất trái phiếu JGB kỳ hạn 2 năm đã tăng lên mức 1.31% vào ngày 9 tháng 2 năm 2026, mức cao nhất trong khoảng 30 năm. Diễn biến này xảy ra sau lần tăng lãi suất gần nhất của BoJ vào tháng 12 năm 2025 và sau khi liên minh của Thủ tướng Takaichi giành được siêu đa số trong cuộc bầu cử bất thường ngày 8 tháng 2 năm 2026.

Kể từ ngày 9 tháng 2 năm 2026, lợi suất trái phiếu JGB 2 năm đã giảm 7 bps xuống khoảng 1.24% tại thời điểm viết bài và hình thành một đỉnh thấp hơn (xem Hình 2).

Diễn biến giảm nhẹ của lợi suất trái phiếu JGB 2 năm, trong khi vẫn duy trì trên đường trung bình động 50 ngày, cho thấy BoJ có thể phát tín hiệu tạm dừng chu kỳ tăng lãi suất tại cuộc họp chính sách tiền tệ ngày 19 tháng 3 năm 2026. Nguyên nhân là giá dầu tăng do cuộc chiến Mỹ–Iran có thể gây áp lực lên kinh tế Nhật Bản.

Kỳ vọng BoJ ít hawkish hơn cũng thể hiện qua sự phục hồi của chênh lệch lợi suất trái phiếu JGB kỳ hạn 10 năm và 2 năm. Mức chênh lệch này đã kiểm tra vùng hỗ trợ quan trọng tại 0.84% (trùng với đường trung bình động 200 ngày) vào đầu tuần trước khi tăng trở lại 8 bps lên khoảng 0.92% tại thời điểm viết bài (xem Hình 2).

Nếu đường cong lợi suất trái phiếu JGB tiếp tục dốc lên, điều này có thể hỗ trợ một nhịp phục hồi của Nikkei 225 sau khi chỉ số vừa kiểm tra lại đường trung bình động 50 ngày trong đợt giảm gần đây.

Tiếp theo, cần xem xét các yếu tố kỹ thuật để đánh giá xu hướng ngắn hạn của Nikkei 225 trong khoảng 1 đến 3 ngày.

Nikkei 225 – Động lượng tăng tại đường trung bình động 50 ngày

Hình 3: Xu hướng nhỏ của Japan 225 tính đến ngày 6 tháng 3 năm 2026 (Nguồn: TradingView)

Giá của chỉ số Japan 225 CFD, đại diện cho hợp đồng tương lai Nikkei 225, đã ba lần nhận được hỗ trợ tại đường trung bình động 50 ngày trong tuần này vào các ngày 3, 4 và 5 tháng 3 năm 2026.

Nhà đầu tư cần theo dõi vùng hỗ trợ trung hạn quan trọng 54,100/52,960. Nếu chỉ số vượt lên trên 56,530, khả năng xảy ra một nhịp phục hồi nhẹ sẽ tăng lên với các mục tiêu kháng cự tiếp theo tại 57,140 (gần đường trung bình động 20 ngày) và 58,140 (xem Hình 3).

Ngược lại, nếu chỉ số đóng cửa khung ngày dưới 52,960, kịch bản phục hồi sẽ bị vô hiệu. Khi đó thị trường có thể bước vào xu hướng giảm trung hạn kéo dài nhiều tuần, với các vùng hỗ trợ tiếp theo quanh 52,960 và 52,260 trong giai đoạn đầu.

Các yếu tố chính hỗ trợ xu hướng tăng của Nikkei 225

Sự phục hồi gần đây diễn ra tại vùng hỗ trợ trung hạn quan trọng 54,100/52,960, trùng với đường hỗ trợ của kênh tăng đã duy trì kể từ đáy ngày 7 tháng 4 năm 2025.
Chỉ báo RSI trên khung giờ đã phá vỡ đường xu hướng kháng cự giảm và tăng lên trên mức 50, cho thấy động lượng tăng ngắn hạn đang xuất hiện trở lại.