Thị trường toàn cầu điều chỉnh trước nguy cơ xung đột Trung Đông kéo dài

Các nhà đầu tư đang dần chuẩn bị cho kịch bản xung đột tại Trung Đông kéo dài, một diễn biến có thể làm gia tăng áp lực lạm phát, đe dọa tăng trưởng kinh tế và làm suy yếu cơ sở cho việc cắt giảm lãi suất trong những tháng tới.

Trong phiên giao dịch ngày thứ Ba, thị trường tiếp tục trải qua ngày thứ hai liên tiếp biến động mạnh sau khi Mỹ và Israel tiến hành các cuộc không kích nhằm vào Iran từ cuối tuần trước. Sự gián đoạn tại Eo biển Hormuz – một điểm nghẽn chiến lược vận chuyển khoảng một phần năm lượng dầu toàn cầu – đã làm gia tăng nguy cơ lạm phát do giá năng lượng leo thang.

“Mặc dù không có nhiều thay đổi cơ bản so với hôm qua, các nhà đầu tư đang ngày càng lo ngại về thời gian kéo dài của cuộc chiến cũng như tác động của nó lên giá năng lượng,” ông Joseph Tanious, chiến lược gia đầu tư trưởng tại Northern Trust Asset Management ở San Diego, cho biết. “Ngày càng rõ ràng rằng một cuộc xung đột kéo dài có thể làm chậm tăng trưởng toàn cầu và tái kích hoạt áp lực lạm phát.”

Khi giá dầu tiếp tục tăng mạnh trong ngày thứ hai liên tiếp, các chỉ số chính của Phố Wall đồng loạt đi xuống, trong đó S&P 500 giảm 0.9%. Dù cổ phiếu đã thu hẹp mức giảm sâu vào đầu phiên, chỉ số S&P 500 vẫn chạm mức thấp nhất trong hơn ba tháng và toàn bộ 11 nhóm ngành đều giảm điểm, cho thấy đà bán tháo diễn ra trên diện rộng.

Tuy vậy, thị trường đã rời khỏi mức đáy trong ngày khi giới giao dịch đánh giá lại khả năng cuộc xung đột sẽ kéo dài trong bao lâu.

Chỉ số Biến động Cboe – được xem là “thước đo nỗi sợ” của Phố Wall – cũng tăng lên mức cao nhất trong hơn ba tháng.

“Phản ứng của thị trường đã trở nên dữ dội hơn… và hiện chưa có dấu hiệu nào cho thấy một giải pháp nhanh chóng,” bà Que Nguyen, Giám đốc chiến lược đầu tư cổ phiếu tại Research Affiliates ở Newport Beach, bang California, nhận định. “Mọi người đang nhận ra rằng tình hình này phức tạp hơn rất nhiều so với những gì họ từng nghĩ.”

Nhà đầu tư hiện tập trung đặc biệt vào nguy cơ lạm phát đến từ việc giá dầu duy trì ở mức cao. Giá dầu Brent gần đây giao dịch quanh mức 81 USD/thùng, tăng từ khoảng 60 USD/thùng hồi đầu năm.

Chỉ số lạm phát hòa vốn kỳ hạn 5 năm của Mỹ – thước đo kỳ vọng lạm phát dựa trên thị trường – đã tăng lên 2.503% vào cuối phiên thứ Hai, mức cao nhất kể từ ngày 11/2.

Các nhà kinh tế của Goldman Sachs ước tính rằng nếu giá dầu tăng bền vững 10%, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) – thước đo lạm phát quan trọng – sẽ tăng thêm khoảng 28 điểm cơ bản.

Trong khi đó, Phố Wall dường như đang điều chỉnh lại kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất.

Dữ liệu từ hợp đồng tương lai Quỹ Fed trong ngày thứ Ba cho thấy thị trường đánh giá 56% khả năng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tháng Sáu, trong khi đến cuối tháng trước, xác suất cắt giảm lãi suất tại cuộc họp này vẫn được định giá trên 50%, theo công cụ CME FedWatch.

“Vấn đề lớn nhất mà các nhà đầu tư đang phải cân nhắc lại chính là mối liên hệ giữa lạm phát và lãi suất,” ông Chuck Carlson, Giám đốc điều hành của Horizon Investment Services, cho biết.

Những căng thẳng địa chính trị khác có liên quan đến Mỹ, như các vấn đề với Venezuela hay Greenland, trước đây không gây tác động đáng kể lên thị trường cổ phiếu. Một số nhà đầu tư hiện bắt đầu coi những đợt suy yếu do xung đột với Iran là cơ hội mua vào tiềm năng.

“Chúng tôi đang sử dụng lượng tiền mặt rút ra từ nhóm cổ phiếu công nghệ để chủ động định vị nhiều hơn cho kịch bản tăng tốc của tăng trưởng kinh tế toàn cầu,” ông Eddie Ghabour, Giám đốc điều hành của Key Advisors Wealth Management, cho biết. Công ty của ông đã mua các quỹ ETF thị trường mới nổi trong tuần này.

Bất chấp đợt điều chỉnh trong tuần này, chỉ số S&P 500 hiện vẫn chỉ thấp hơn khoảng 2% so với mức đóng cửa cao nhất mọi thời đại.

Ông Andrew Slimmon, quản lý danh mục cấp cao tại Morgan Stanley Investment Management, cho rằng khả năng phục hồi của thị trường “cho thấy nhà đầu tư có thể đang đánh giá thấp rủi ro địa chính trị.”

Giới đầu tư sẽ tiếp tục theo dõi chặt chẽ các diễn biến trong những ngày tới.

“Chúng tôi thực sự vẫn đang phụ thuộc rất nhiều vào các dòng tiêu đề tin tức,” ông Kevin Gordon, Trưởng bộ phận nghiên cứu và chiến lược vĩ mô tại Charles Schwab, nói. “Khả năng biến động mạnh ở một số phân khúc của thị trường là rất cao.”