Tiêu điểm thị trường

USD/CAD đã tăng mạnh trong tuần này, đạt mức cao nhất kể từ ngày 7/4 là 1.39238, được hỗ trợ bởi căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông (Iran và Mỹ vi phạm thỏa thuận ngừng bắn), chênh lệch lãi suất Canada-Mỹ kỳ hạn 2 năm mở rộng thêm khoảng 31 điểm cơ bản trong tháng qua và nền kinh tế Canada bất ngờ giảm tốc trong quý 1/2026 (quý giảm thứ hai liên tiếp). Lạm phát lõi của BoC chậm lại mức thấp nhất 5 năm, giảm kỳ vọng tăng lãi suất tại cuộc họp ngày 10/6.

Hiện tại, USD yếu hơn trên diện rộng (lợi suất trái phiếu giảm, giá dầu mềm) khiến cặp tỷ giá điều chỉnh về vùng swing key 1.3868–1.3877. Nếu người mua giữ được vùng này, mục tiêu tiếp theo là 1.39238, sau đó là 1.3948 và 1.3966. Ngược lại, nếu thủng ngưỡng này, các mức hỗ trợ tiếp theo là MA 100 giờ tại 1.3845, MA 200 giờ tại 1.3830 và MA 100 ngày quanh 1.3811.

USD/CHF lao dốc trong phiên hôm nay sau khi đà tăng hôm qua không thể duy trì trên đường MA 200 ngày (0.79066). Cặp tiền đã phá vỡ đường trendline giảm tại 0.7893 và MA 200 ngày lần đầu tiên kể từ ngày 8/4, chạm đỉnh 0.79238 nhưng phe mua không giữ được đà. Áp lực bán gia tăng đã đẩy giá trở lại dưới MA 200 ngày, mức 50% Fibonacci (0.79014) và đường trendline cũ.

Đà giảm hiện hướng về vùng hỗ trợ gồm MA 100 giờ (0.7866) và MA 200 giờ (0.7858), với đáy phiên tại 0.7869. Về cơ bản, franc Thụy Sĩ được hỗ trợ bởi nhu cầu trú ẩn an toàn và USD suy yếu; dù CPI Thụy Sĩ tháng 5 thấp hơn dự báo, franc vẫn vững vì thị trường cho rằng lạm phát thấp không buộc SNB phải cắt giảm lãi suất thêm.

Hợp đồng tương lai S&P 500 giảm 24 điểm (0.3%) trước giờ mở cửa, bất chấp tuyên bố của Tổng thống Trump rằng Mỹ đang trong giai đoạn đàm phán cuối cùng để kết thúc cuộc chiến với Iran. Giá dầu WTI giảm 3.62 USD xuống 92.55 USD/thùng sau bình luận của Trump, nhưng hồi phục nhẹ khi lãnh đạo Hezbollah tại Lebanon bác bỏ ngừng bắn trong khi quân đội Israel vẫn hiện diện ở miền Nam Lebanon.

Áp lực chính đến từ Broadcom (AVGO), với cổ phiếu lao dốc gần 15% trước giờ mở cửa sau khi kết quả lợi nhuận chỉ vượt nhẹ kỳ vọng — không đủ để duy trì đà tăng mạnh thời gian qua. Ảnh hưởng lan sang các cổ phiếu công nghệ khác: Marvell giảm 5.8%, NVDA giảm 0.4%, Micron giảm 4.8%. Hợp đồng tương lai Nasdaq 100 mất 326 điểm (hơn 1%), trong khi Russell 2000 futures tăng nhẹ.

Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu tại Mỹ tuần này đạt 225,000, cao hơn đáng kể so với dự báo 213,000 và mức 212,000 của tuần trước (điều chỉnh từ 209,000). Đây là mức cao nhất kể từ tuần đầu tháng 2, phản ánh dấu hiệu suy yếu dần của thị trường lao động. Trung bình 4 tuần tăng lên 214,750 từ mức 208,250. Số đơn xin trợ cấp tiếp tục (Continuing Claims) ở mức 1.777 triệu, thấp hơn nhẹ so với dự báo 1.780 triệu.

Lợi suất trái phiếu Mỹ giảm sau dữ liệu này: lợi suất 2 năm xuống 4.039% (-4.5 điểm cơ bản), lợi suất 10 năm xuống 4.455% (-3.8 điểm cơ bản). Thị trường chứng khoán trước giờ mở cửa phân hóa: NASDAQ giảm 358 điểm trong khi Dow Jones tăng 506 điểm.

Dầu giảm mạnh sau các bình luận tích cực về thỏa thuận từ ông Trump, song thủ lĩnh Hezbollah Liban đã phản bác mạnh mẽ.

• Đàm phán với Israel là "trơ tráo"
• Tuyên bố của Washington là "lộ trình xóa bỏ một phần người dân Liban"
• Ngừng bắn với Israel phải bao gồm miền nam Liban
• Chừng nào Israel còn ở Liban, sự kháng cự sẽ tiếp tục
• Chừng nào làng mạc của chúng tôi bị ném bom và người dân bị giết, miền bắc Israel sẽ không an toàn
• Chúng tôi từ chối bất kỳ liên hệ nào giữa sự hiện diện của chúng tôi với lệnh ngừng bắn hay việc Israel rút quân

Thủ lĩnh Hezbollah tuyên bố bất kỳ lệnh ngừng bắn nào cũng phải bao gồm miền nam Liban, cảnh báo "sự kháng cự" sẽ tiếp tục chừng nào lực lượng Israel còn hiện diện, đồng thời khẳng định miền bắc Israel sẽ không an toàn khi các làng Liban còn bị tấn công. Dầu đã phục hồi từ mức đáy sau khi bình luận lan rộng nhưng vẫn giảm $3.

Tổng thống Mỹ Trump một lần nữa tái khẳng định thỏa thuận kết thúc chiến tranh Iran "đang đến gần", khiến tâm lý thị trường cải thiện trong phiên châu Âu. Dầu WTI giảm gần 4% xuống $92.50, trong khi USD mất giá trên diện rộng: EUR/USD tăng 0.4% lên 1.1640, USD/CHF giảm 0.5% xuống 0.7875. Chứng khoán châu Âu và hợp đồng tương lai Dow Jones phần lớn tăng với Dow futures +0.8%.

Tuy nhiên, nhóm cổ phiếu công nghệ Mỹ chịu áp lực mạnh: hợp đồng tương lai Nasdaq giảm 1.2%, S&P 500 futures giảm 0.4%. Broadcom lao dốc ~15%, AMD giảm ~4%, Micron giảm ~7% trong giao dịch trước giờ mở cửa, do nhà đầu tư đòi hỏi kết quả tài chính thực tế từ làn sóng AI. Lợi suất TPCP Mỹ 10 năm giảm 3 điểm cơ sở xuống 4.46%. Vàng tăng 1.6% lên $4,501, bạc tăng gần 2% lên $74.10.

USD giảm so với euro, yen Nhật và bảng Anh khi mở cửa phiên giao dịch Bắc Mỹ. EURUSD phục hồi lên trên đường MA 100 và 200 giờ hội tụ tại 1.1632, đạt đỉnh phiên 1.1645. Người mua nắm ưu thế kỹ thuật khi giá giữ trên vùng này cùng với mức giữa 50% tại 1.16287. Mục tiêu tiếp theo là vùng swing 1.1655–1.1667, tiếp đến là MA 200 ngày tại 1.1681 và MA 100 ngày tại 1.16965.

USDJPY bật tăng trở lại vùng 160.00 sau khi Thống đốc BOJ Ueda ám chỉ khả năng tăng lãi suất trong cuộc họp tới — cặp này từng giảm xuống dưới MA 100 giờ tại 159.699 trước khi phục hồi, với người mua vẫn kiểm soát miễn giá giữ trên MA 200 giờ tại 159.470. GBPUSD cũng lấy lại mức trên MA 100 và 200 giờ gần 1.3450 sau khi người bán thất bại lần thứ 7 liên tiếp trong 7 phiên khi cố phá xuống dưới MA 200 ngày tại 1.34202. Mục tiêu tăng tiếp theo là vùng MA 100 ngày tại 1.34757 và mức Fibonacci 50% tại 1.34803.

Vàng giao dịch ở mức 4.485 USD/oz, đã tăng trong phiên giao dịch hôm nay khi những kỳ vọng về một giải pháp hòa bình cho cuộc xung đột tại Trung Đông đã đẩy đồng USD và giá dầu trượt dốc, qua đó xoa dịu những lo ngại về tình trạng lạm phát leo thang và các đợt tăng lãi suất.

Tổng thống Trump đăng tải bài viết trên Truth Social:

"Hôm qua, trong một cuộc bỏ phiếu vô nghĩa, Hạ viện đã bỏ phiếu — 4 nghị sĩ Cộng hòa tệ và toàn bộ phe Đốc-cô-cà — để hạn chế quyền chiến tranh của tôi, ngay giữa cuộc đàm phán cuối cùng để chấm dứt Chiến tranh với Cộng hòa Hồi giáo Iran. Ai mà lại làm điều vô ái quốc như vậy. Họ biết đàm phán đang ở đâu rồi. Phe Dân chủ bị thúc đẩy bởi Hội chứng Rối loạn Trump. Họ thà để đất nước thất bại còn hơn để tôi có thêm một trong nhiều chiến thắng. Còn bốn nghị sĩ Cộng hòa kia là chuyện khác — Họ là NHỮNG KẺ THÍCH LÀM ẦM! Họ nên xấu hổ về bản thân mình. MAGA!!! Tổng thống DJT"

Chúng ta đã nghe điều này quá nhiều lần rồi, vậy mà vẫn đang chờ đợi một thỏa thuận và việc mở lại Eo biển Hormuz.

USD/JPY tiếp tục tăng chậm và đang tiến gần đến mức xóa toàn bộ đà giảm kể từ tháng 4, với mục tiêu tự nhiên là vùng đỉnh chu kỳ 162.00. Đồng yên không phản ứng nhiều trước tin Reuters trích dẫn 3 nguồn cho biết BoJ dự kiến tăng lãi suất tại cuộc họp tháng 6, bởi thị trường đã định giá xác suất tăng lên 82% (từ 70%), trong khi kế hoạch giảm tốc mua trái phiếu (tapering) ở mức chậm hơn đã trung hòa một phần yếu tố hawkish.

USD được hỗ trợ bởi căng thẳng Trung Đông kéo dài — eo biển Hormuz vẫn đóng cửa và có thể kéo dài đến tháng 9 theo tuyên bố của Trump — đẩy giá dầu duy trì cao và làm tăng rủi ro Fed buộc phải tăng lãi suất. Đồng thời, cuộc họp FOMC tháng 6 đang đến gần với khả năng Fed từ bỏ thiên hướng nới lỏng, có thể tạo động lực mạnh hơn cho USD.

Số đợt sa thải do các công ty Mỹ thông báo (Challenger Job Cuts) trong tháng 5/2026 đạt 97.006 nghìn, cao hơn mức 83.387 nghìn ghi nhận trong kỳ trước.

• Kỳ trước: -0.1%; được điều chỉnh tăng mạnh thành +0.8%

Phân tích Dữ liệu và Bối cảnh 

• Đà sụt giảm của doanh số bán lẻ trong tháng 4 cần được xem xét trong một bối cảnh rộng hơn, khi số liệu này được công bố ngay sau một đợt điều chỉnh tăng rất mạnh của dữ liệu tháng 3. Sự khởi sắc của tháng 3 ghi nhận mức điều chỉnh tăng đối với doanh số bán lẻ phi thực phẩm (non-food retail sales) vào thời điểm khép lại quý 1 (từ +0.6% lên +1.7%).
• Nhóm phi thực phẩm lao dốc: Sang đến tháng 4, doanh số bán lẻ phi thực phẩm đã quay đầu giảm 0.9% và là nhân tố chính kéo lùi số liệu tổng hợp chung.
• Doanh số nhiên liệu sụt giảm: Bên cạnh đó, doanh số bán nhiên liệu ô tô cũng sụt giảm 2.7% trong tháng 4. Diễn biến này xuất hiện sau khi dữ liệu tháng 3 của nhóm này cũng được điều chỉnh tăng đáng kể (từ -1.6% lên +0.9%).

Tâm lý người tiêu dùng và Xu hướng Vĩ mạc

• Sự bùng nổ sức mua trong tháng 3 nhiều khả năng gắn liền với tâm lý "mua trước tích trữ" của người tiêu dùng đối với mặt hàng xăng dầu. Họ lo ngại giá dầu và khí đốt sẽ leo thang hơn nữa do tác động từ cuộc xung đột Trung Đông. Xu hướng này đã được quan sát rất rõ nét thông qua các dữ liệu tương tự ở cấp quốc gia, điển hình là tại Đức.
• Và tương tự như báo cáo của Đức, dữ liệu tổng thể của toàn Khu vực đồng Euro (Eurozone) cũng ghi nhận sự gia tăng doanh số tại các cửa hàng thực phẩm trong tháng 4 (+0.9%). Việc các hộ gia đình chủ động tích trữ hàng hóa trước khi đối mặt với rủi ro tăng giá và khan hiếm nguồn cung chắc chắn là nguyên nhân cốt lõi nâng đỡ cho nhóm ngành này.

Do đó, chúng ta sẽ có một cái nhìn định hình rõ ràng hơn về bức tranh tiêu dùng khi các số liệu của tháng 5 và tháng 6 chính thức được công bố.

Theo nguồn tin được Al Arabiya dẫn lại trên X, đàm phán về việc giải phóng tài sản đóng băng của Iran đang bước vào giai đoạn cuối. Trở ngại còn lại là cơ chế giải ngân - ông Trump đã thông báo với các nhà trung gian rằng ông phản đối việc chuyển tiền cho Iran trước khi ký kết thỏa thuận chính thức, nhằm duy trì đòn bẩy đàm phán cho đến khi mọi điều khoản được hoàn tất.

Một đề xuất đang được thảo luận là thành lập quỹ đặc biệt để gửi tài sản Iran dưới sự giám sát quốc tế - cơ chế này có thể giải quyết khoảng cách giữa yêu cầu của Tehran về hỗ trợ kinh tế trực tiếp và lo ngại của Washington về việc nhượng bộ quá sớm. Nếu vướng mắc về cơ chế được tháo gỡ, hai bên có thể tiến gần hơn đến thỏa thuận chính thức cho phép Iran nhận hỗ trợ kinh tế có giới hạn trong khi Mỹ giữ nguyên đòn bẩy cho các cuộc đàm phán tiếp theo.

PMI Xây dựng Anh tháng 5: 38.2, thấp hơn kỳ vọng 40.2

Dữ liệu mới nhất do S&P Global công bố ngày 4/6/2026 cho thấy PMI Xây dựng Anh tháng 5 đạt 38.2, thấp hơn mức kỳ vọng 40.2 và giá trị tháng trước 39.7.

S&P 500 có thể ghi nhận tuần giảm đầu tiên kể từ tháng 3 khi thị trường hướng đến quyết định của FOMC sắp tới. Chỉ số đã liên tục thiết lập đỉnh mới mỗi tuần từ đầu tháng 4 bất chấp căng thẳng Mỹ-Iran kéo dài và eo biển Hormuz đóng cửa, nhờ Fed duy trì lập trường trung lập. Tuy nhiên, Fed sắp từ bỏ thiên hướng nới lỏng và có thể tạo bất ngờ hawkish trước áp lực lạm phát dai dẳng cùng dữ liệu kinh tế Mỹ tích cực — điều này có thể kéo theo đợt điều chỉnh mạnh hơn khi giá dầu cao kết hợp rủi ro thắt chặt của Fed đè nặng lên kỳ vọng tăng trưởng.

Về mặt kỹ thuật, S&P 500 đã pullback về vùng hỗ trợ 7,530 — nơi phe mua đang vào lệnh với rủi ro dưới ngưỡng này, nhắm đến đỉnh mới. Nếu 7,530 bị phá vỡ, đợt giảm tiếp theo hướng về 7,360. Hôm nay thị trường chú ý đến số liệu Jobless Claims Mỹ, ngày mai là báo cáo NFP.

Bất chấp việc một khung thỏa thuận ngừng bắn được cho là đã đồng ý trước đó hôm nay, quân đội Israel cảnh báo rằng các hoạt động chiến đấu ở miền Nam Lebanon sẽ tiếp tục. Thủ tướng Israel cũng đã mâu thuẫn với Mỹ khi tuyên bố Israel sẽ tiếp tục các hoạt động chống Hezbollah tại khu vực này.

Điều này đặc biệt quan trọng vì lệnh ngừng bắn ở Lebanon là một trong bốn điều kiện cốt lõi của thỏa thuận khung Mỹ-Iran. Iran vẫn giữ lập trường cứng rắn, yêu cầu đảm bảo rõ ràng kèm hành động cụ thể trước khi bước vào bàn đàm phán. Bế tắc vì vậy vẫn tiếp diễn.

Các nguồn tin cho biết BoJ được kỳ vọng sẽ tăng lãi suất vào tháng 6, trừ khi có leo thang đột ngột ở Trung Đông có thể gây chấn động thị trường.

Khi cuộc chiến vẫn tiếp diễn, các nguồn tin bổ sung rằng các nhà hoạch định chính sách sẽ tiếp tục theo dõi sát sao diễn biến cho đến phút chót trước khi đưa ra quyết định cuối cùng.

Có thể nói, quan điểm này đã được thị trường dự báo rộng rãi và Thống đốc BoJ Ueda cũng đã xác nhận điều đó. Như đề cập hôm qua, sẽ rất khó để BoJ rút lui khỏi lập trường hiện tại sau những tín hiệu đã phát đi gần đây.

Do đó, phải có sự thay đổi đáng kể trong diễn biến Mỹ-Iran mới có thể ngăn BoJ hành động trong hai tuần tới. Các nguồn tin trong báo cáo cho biết: "Trừ khi có leo thang nghiêm trọng trong xung đột, BoJ có thể sẽ tăng lãi suất vào tháng 6."

Nguồn tin cũng cho biết thêm rằng ngân hàng trung ương đang nghiêng về phương án tạm dừng hoặc giảm tốc độ thu hẹp chương trình mua trái phiếu trong năm tài chính tới, trong bối cảnh tranh luận về vấn đề này ngày càng nóng bỏng cả trong nội bộ lẫn bên ngoài.

Quay lại câu chuyện lãi suất, cần lưu ý rằng các nhà giao dịch hiện đang định giá xác suất BoJ tăng lãi suất vào ngày 16 tháng 6 ở mức khoảng 80%.

Đồng Rupee Ấn Độ (INR) tiếp tục thu hẹp đà tăng trước đó khi căng thẳng Mỹ-Iran leo thang trở lại — hai bên đã nổ súng và Iran tấn công các căn cứ quân sự Mỹ ở vùng Vịnh. Eo biển Hormuz vẫn đóng cửa, và Trump không có dấu hiệu vội giải quyết, thậm chí cho rằng eo biển có thể đóng đến tháng 9. Điều này giữ giá dầu dai dẳng ở mức cao, tạo áp lực lớn lên INR — đồng tiền có tương quan chặt với giá dầu.

Về mặt kỹ thuật, USDINR đã phá vỡ và đóng cửa trên vùng kháng cự quan trọng 96.00, chuyển bias sang tích cực. Trong ngắn hạn, nhà đầu tư theo dõi số liệu Jobless Claims Mỹ hôm nay; ngày mai có quyết định lãi suất RBI (dự kiến giữ nguyên) và báo cáo NFP Mỹ.

• CPI: +0.6% so cùng kỳ (dự báo: +0.8%)
• Kỳ trước: +0.6%
• CPI lõi: +0.3% so cùng kỳ
• Kỳ trước: +0.3%

Lạm phát tổng thể của Thụy Sĩ trong tháng 5 duy trì ổn định ở mức 0.6% so với cùng kỳ năm trước, trong khi chỉ số giá tiêu dùng tăng 0.2% so với tháng 4.

Mức tăng hàng tháng chủ yếu đến từ giá thuê nhà tăng, chi phí khách sạn cao hơn, cùng với việc giá xăng dầu, dịch vụ thuê xe và chia sẻ xe tăng lên.

Đối với lạm phát lõi (không bao gồm các yếu tố biến động mạnh như năng lượng và thực phẩm), chỉ số này tăng 0.1% so với tháng trước, nhưng vẫn giữ nguyên ở mức 0,3% so với cùng kỳ năm ngoái, tương đương tháng 4.

Điều này cho thấy áp lực lạm phát tại nền kinh tế Thụy Sĩ có tăng nhẹ, chủ yếu do giá năng lượng cao hơn. Tuy nhiên, mức tăng hiện tại vẫn chưa đủ lớn để làm thay đổi đáng kể triển vọng lạm phát trong ngắn hạn.

Về lâu dài, áp lực giá có thể lan rộng hơn trong nền kinh tế. Tuy nhiên, xuất phát điểm lạm phát vốn rất thấp nên khả năng điều này làm thay đổi định hướng chính sách của Swiss National Bank (SNB) là không cao.

Một yếu tố quan trọng khác là đồng franc Thụy Sĩ vẫn duy trì sức mạnh tương đối. Dù cặp tỷ giá EUR/CHF đã phục hồi kể từ tháng 3, đồng euro vẫn giảm khoảng 1.4% so với franc Thụy Sĩ từ đầu năm đến nay.

Đồng franc mạnh tiếp tục làm gia tăng nguy cơ giảm phát, vốn vẫn được xem là rủi ro lớn nhất đối với SNB trong bức tranh kinh tế dài hạn.