Tiêu điểm thị trường

20/06/2026. Thị trường khép lại một tuần đầy biến động với hai lực kéo trái chiều: thỏa thuận hòa bình Iran - Mỹ đầu tuần giúp tháo gỡ phần bù rủi ro địa chính trị và kéo giá dầu lao dốc, trong khi màn ra mắt mang đậm chất hawkish của tân Chủ tịch Fed Kevin Warsh khiến thị trường trái phiếu định giá lại khả năng Fed tăng lãi suất ngay trong năm nay.

Tuần trước: Hawkish Fed gặp thỏa thuận hòa bình Iran

Phần lớn tâm lý tích cực đến ngay đầu tuần khi Mỹ và Iran đạt được thỏa thuận hòa bình (MoU), loại bỏ một rủi ro lớn với kinh tế toàn cầu và kéo giá dầu giảm mạnh. Chứng khoán châu Âu hưởng lợi rõ nét, đóng cửa một tuần tăng tốt: DAX +1.6%, CAC +1.0%, FTSE 100 +0.5%, trong khi IBEX của Tây Ban Nha và MIB của Ý cùng tăng 3.2%.

Tâm điểm tuần là cuộc họp FOMC đầu tiên dưới thời tân Chủ tịch Kevin Warsh. Biểu đồ dot plot bất ngờ ngả hawkish: dot trung vị cho thấy một lần tăng lãi suất trong năm nay (một số thành viên dự báo nhiều lần tăng), đảo ngược đồng thuận trước đó là giữ nguyên. Ông Warsh nhiều lần nhấn mạnh quyết tâm đưa lạm phát về mục tiêu 2% nhưng cố tình mơ hồ về chi tiết. Thị trường lập tức nâng đặt cược thắt chặt lên khoảng 38 bps vào cuối năm, với 40% khả năng tăng ngay trong tháng 7 và 72% vào tháng 9. Ông Trump không phản đối quyết định, thậm chí để ngỏ khả năng "tăng lãi suất có thể xảy ra".

Tại Nhật, BoJ nâng lãi suất lên 1.00% đúng kỳ vọng và phát tín hiệu tạm dừng chu kỳ thắt chặt. Phân kỳ chính sách với Fed cùng đà tăng của USD đẩy USD/JPY lên vùng đỉnh cao nhất kể từ năm 1986, có lúc chạm 161.80 trước khi xuất hiện những nhịp bán mạnh quanh vùng nhạy cảm. Giới chức Nhật liên tục cảnh báo sẵn sàng hành động trước biến động tỷ giá quá mức, song chưa có xác nhận chính thức nào về can thiệp. Lạm phát toàn phần tháng 5 của Nhật ở mức 1.5% so với cùng kỳ (lõi 1.4%), đúng dự báo.

Trên thị trường hàng hóa, dầu thô WTI mất gần 8 USD trong tuần, lùi về quanh 77.54 USD/thùng — vùng thấp nhất kể từ khi xung đột bùng phát hồi cuối tháng 2 — khi phần bù rủi ro chiến tranh tan biến. Vàng trải qua một tuần chia hai nửa: tăng từ đáy 4,022 USD lên đỉnh 4,382 USD nhờ tin Iran đầu tuần, rồi đảo chiều sau thông điệp hawkish của Fed, đóng cửa tuần quanh 4,160 USD. Goldman Sachs hạ dự báo vàng cuối năm xuống 4,900 USD từ mức 5,400 USD.

Ở các diễn biến khác, SNB giữ nguyên lãi suất ở mức 0%. Dữ liệu Anh tích cực với tỷ lệ thất nghiệp 4.9% và doanh số bán lẻ tháng 5 tăng 1.2%, nhưng chính trường bất ổn khi Thủ tướng Starmer được cho là đang cân nhắc tương lai và có thể từ chức — yếu tố đè nặng lên GBP. Canada rơi vào suy thoái kỹ thuật với GDP giảm hai quý liên tiếp, doanh số bán lẻ lõi yếu khiến CAD là đồng tiền yếu nhất nhóm; USD/CAD lập đỉnh cao nhất kể từ tháng 11. Cuối tuần, Israel và Hezbollah đạt thỏa thuận ngừng bắn nhưng mong manh khi giao tranh tại Nam Lebanon vẫn tiếp diễn.

Biến động tài sản (đến cuối tuần)

• DXY: USD hạ nhiệt trong phiên Mỹ cuối tuần sau cú bật tăng giữa tuần nhờ Fed hawkish; chỉ số quanh vùng 97.70.
• USD/JPY: vùng 161, hướng tới mức đóng cửa tuần cao nhất kể từ năm 1986.
• Vàng (XAU/USD): giảm khoảng 49 USD trong phiên thứ Sáu về quanh 4,160 USD; động lượng nghiêng về phía giảm, ngưỡng 4,000 USD trong tầm ngắm.
• Dầu thô (WTI): quanh 77.54 USD/thùng, giảm gần 8 USD trong tuần.
• USD/CAD: quanh 1.4177, đỉnh cao nhất kể từ tháng 11, tuần tăng thứ ba liên tiếp.
• Lợi suất trái phiếu Mỹ: kỳ hạn ngắn neo cao sau thông điệp hawkish của Fed.
• Chứng khoán Mỹ: nghỉ lễ Juneteenth ngày thứ Sáu; hợp đồng tương lai S&P 500 giảm nhẹ 0.2%.

Tâm điểm tuần tới

Câu hỏi lớn nhất là liệu cú dịch chuyển hawkish mà thị trường trái phiếu đã định giá có lan sang phần còn lại của thị trường hay không, khi cổ phiếu phần lớn phớt lờ và vẫn được nâng đỡ bởi sự hưng phấn quanh AI. Các yếu tố cần theo dõi sát:

• Độ bền của thỏa thuận ngừng bắn Israel - Hezbollah và cuộc gặp Iran - Mỹ dự kiến diễn ra trong những ngày tới — yếu tố then chốt với giá dầu và phần bù rủi ro địa chính trị.
• Diễn biến chính trường Anh: khả năng Thủ tướng Starmer từ chức ngay đầu tuần có thể tạo biến động cho GBP.
• USD/JPY quanh vùng can thiệp — rủi ro can thiệp từ Bộ Tài chính Nhật và phát ngôn của giới chức Nhật.
• Vàng kiểm định ngưỡng 4,000 USD khi động lượng vẫn yếu sau thông điệp hawkish của Fed.
• Phản ứng tiếp theo của thị trường với lộ trình lãi suất mới của Fed và loạt phát biểu từ các quan chức ngân hàng trung ương.

Chúc các bạn một tuần giao dịch hiệu quả.

Chính trị Anh thật khó tin. Năm 2024, Starmer giành được 411 trong tổng số 650 ghế tại Hạ viện, vậy mà giờ đây ông đang trên đường rời ghế. "Cân nhắc trong cuối tuần" thường là cách nói ngầm cho "Tôi sẽ từ chức vào thứ Hai", nhưng hãy chờ xem.

Chính trị Anh là một ván cờ Game of Thrones đầy căng thẳng, và những màn đâm sau lưng không ngừng ở cả hai đảng lớn chính là kiểu bất ổn rồi sẽ đè nặng lên đồng tiền. Cũng không giúp ích gì khi Starmer dường như chưa bao giờ có một kế hoạch rõ ràng về những gì ông muốn làm.

Bạn có thể thấy sự lưỡng lự trên biểu đồ DAX được hiển thị ở đây, nhưng tâm lý chung vẫn tích cực. Phần lớn đà tăng diễn ra vào thứ Hai khi Mỹ và Iran đạt được thỏa thuận hòa bình. Điều đó đã kéo giá dầu giảm và loại bỏ một rủi ro đáng kể đối với nền kinh tế khu vực đồng euro.

Điều đáng lo ngại là không có sự nối tiếp đà tăng, nhưng thị trường đã có nhiều thông tin để tiêu hóa trong tuần này với tân Chủ tịch Fed và giao tranh tại Lebanon đe dọa làm chệch hướng tiến trình hòa bình. Nếu đạt được một lệnh ngừng bắn bền vững, chứng khoán châu Âu có thể nhận được lực mua mạnh hơn. Nếu bạn còn nhớ hồi đầu năm, châu Âu từng là tâm điểm được ưa chuộng trong một thời gian ngắn.

Mức thay đổi đóng cửa trong ngày:

• DAX đi ngang
• STOXX 600 -0.2%
• FTSE 100 (Anh) -0.4%
• CAC 40 -0.5%
• IBEX (Tây Ban Nha) -0.3%

Tính theo tuần:

• DAX +1.6%
• CAC +1.0%
• FTSE 100 +0.5%
• STOXX 600 +0.45%
• IBEX (Tây Ban Nha) +3.2%
• MIB (Ý) +3.2%

Tính từ đầu năm đến nay, chứng khoán châu Âu tăng nhẹ.

Thị trường vàng vừa trải qua một tuần chia làm hai nửa rõ rệt. Đầu tuần, tin chiến tranh Iran kết thúc đã giúp kéo dài đà tăng, đưa vàng từ đáy $4022 lên đỉnh $4382. Tuy nhiên, đỉnh này xuất hiện ngay trước quyết định của FOMC và trở thành bước ngoặt: tuyên bố mang tính diều hâu, được Chủ tịch mới Kevin Warsh nhiều lần nhấn mạnh quyết tâm đạt mục tiêu lạm phát 2%, dù ông cố tình mơ hồ về chi tiết khiến thị trường cổ phiếu hoài nghi liệu lãi suất có thực sự tăng. Thêm vào đó, Goldman Sachs hạ dự báo cuối năm xuống $4900 từ mức $5400/ounce. Hôm nay vàng giảm $58 còn $4150, có lúc chạm $4121 — sát ngưỡng $4000 nguy hiểm. Động lượng đang nghiêng hẳn về phía giảm và các yếu tố cơ bản chưa thực sự hỗ trợ. Điểm tích cực là chiến tranh Iran có thể đã thực sự khép lại và giá dầu giảm còn $76.85, giúp giảm rủi ro với tài khoản vãng lai của các thị trường mới nổi. Khi Thổ Nhĩ Kỳ từng bán $120 tỷ vàng đầu cuộc xung đột, nay áp lực đó đã dịu bớt, và các nhà quản lý dự trữ có thể quay lại gom hàng ở mức giá hấp dẫn.

Đồng đô la Canada tiếp tục suy yếu khi USD/CAD lập đáy mới trong 14 tháng, tăng thêm 33 pip lên 1.4177 và hướng tới tuần tăng thứ ba liên tiếp. Áp lực đến từ giá dầu lao dốc — dầu WTI mất gần 8 USD trong tuần, lùi về vùng giá đầu tháng 3 khi thị trường định giá khả năng dòng chảy dầu qua eo biển Hormuz nhanh chóng được khôi phục sau xung đột. Trong nước, doanh số bán lẻ tháng 4 yếu: tổng doanh số tăng 0.5% nhưng hoàn toàn nhờ xăng dầu, còn nếu loại trừ xăng và ô tô thì giảm 0.7%, phản ánh sức mua suy yếu. Kinh tế Canada cũng đã rơi vào suy thoái kỹ thuật khi GDP giảm trong cả quý 4 và quý 1.

Đà tăng chung của đồng USD trong tuần cũng hỗ trợ cặp tiền sau cuộc họp báo cứng rắn của tân Chủ tịch Fed Kevin Warsh — thị trường hiện định giá 38 bps tăng lãi suất trong năm nay, so với 21 bps trước đó. Về kỹ thuật, gần như không còn rào cản đáng kể nào trước khả năng USD/CAD quay lại vùng giữa 140 sau cú phá đỉnh tháng 11 khá dứt khoát. Tâm điểm tuần tới là chỉ số CPI tháng 5 của Canada công bố vào thứ Hai, sau mức +2.8% của tháng 4.

Cuộc gặp giữa Mỹ và Iran hôm nay đã bị hoãn do tình hình giao tranh đang diễn ra ở Lebanon, nhưng điều này dường như đã được giải quyết nhờ thỏa thuận ngừng bắn hôm nay (hy vọng là vậy). Giờ đây, Ngoại trưởng Iran cho biết các kế hoạch đang được triển khai cho một cuộc gặp trong những ngày tới.

Ông cho biết các cuộc đàm phán sẽ xoay quanh một thỏa thuận cuối cùng và sẽ phụ thuộc vào việc khởi động cũng như tiếp tục thực thi các điều khoản trong bản ghi nhớ (MOU) với Mỹ.

Ngoại trưởng Iran cũng cho biết bản ghi nhớ MOU đã được ký dưới hình thức điện tử, nên cuộc gặp tại Thụy Sĩ không còn cấp bách.

Một báo cáo từ tờ The Times cho biết nhiều bộ trưởng nội các sẽ nói với Thủ tướng Anh Starmer rằng "thời gian của ông đã hết" và yêu cầu ông đưa ra lộ trình cho việc ra đi của mình.

Chính trường Anh thật khốc liệt.

Một 'quan chức cấp cao của Mỹ' được Reuters trích dẫn cho biết Israel và Lebanon đã đồng ý ngừng bắn từ 4 giờ chiều giờ địa phương, tức chỉ còn vài phút nữa.

Giá dầu đã đánh mất mức tăng 50 cent và quay đầu giảm sau thông tin này.

Đầu ngày hôm nay, bốn binh sĩ Israel đã thiệt mạng trong giao tranh và hai ngày trước có 5 người bị thương, nên thông tin này gây bất ngờ trong bối cảnh một số phe diều hâu ở Israel đang kêu gọi leo thang căng thẳng.

Đây là một báo cáo kém tích cực, cho thấy đà tăng giá xăng dầu trong tháng 4 do cuộc chiến với Iran đã ảnh hưởng nặng nề đến chi tiêu. Mức giảm của doanh số bán lẻ lõi chủ yếu đến từ sự sụt giảm tại các nhà bán lẻ thực phẩm và đồ uống (-2.0%) và các nhà bán lẻ hàng hoá tổng hợp (-1.7%). Mức tăng lớn nhất trong doanh số bán lẻ lõi đến từ các đại lý vật liệu xây dựng và thiết bị, vật tư làm vườn, tăng 3.3% trong tháng 4 sau khi giảm 4.5% trong tháng 3.

Điểm sáng trong báo cáo là số liệu sơ bộ của tháng 5 tăng 1.0%, cho thấy thời tiết xấu trong tháng 4 có thể đã kìm hãm chi tiêu. Cú sốc giá dầu cũng đang dần hạ nhiệt trong tháng 6 khi giá dầu thô lao dốc.

Phiên giao dịch khá trầm lắng khi không có dữ liệu hay tin tức quan trọng nào được công bố. Thị trường cũng khá yên ắng và dự kiến sẽ còn trầm lắng hơn trong phiên Mỹ do kỳ nghỉ lễ tại Mỹ. Xin nhắc lại, thị trường chứng khoán và trái phiếu Mỹ sẽ đóng cửa và giao dịch trở lại vào thứ Hai. Thị trường hợp đồng tương lai thường tạm dừng hoặc đóng cửa sớm, thường vào lúc 12:00 trưa theo giờ ET.

Dữ liệu kinh tế duy nhất chúng ta nhận được là báo cáo Doanh số bán lẻ của Anh. Dữ liệu bất ngờ tích cực trên mọi phương diện nhưng phản ứng của thị trường gần như không đáng kể vì nó không thay đổi điều gì đối với BoE.

Các quan chức ECB là Lane và Wunsch đã bảo vệ quyết định tăng lãi suất tuần trước, lập luận rằng ECB không hề sai lầm khi tăng lãi suất trong bối cảnh lạm phát đang gia tăng và bất ổn vẫn ở mức cao. Đặc biệt, Wunsch thừa nhận rằng việc căng thẳng địa chính trị liên quan đến Iran hạ nhiệt và tăng trưởng tiền lương chậm lại có thể củng cố lập luận rằng ECB lẽ ra có thể bỏ qua đợt tăng lạm phát do giá năng lượng. Tuy nhiên, ông vẫn cho rằng quyết định tuần trước là hợp lý dựa trên thông tin có được tại thời điểm đó.

Trong phiên Mỹ, chỉ có báo cáo Doanh số bán lẻ của Canada, vốn sẽ không thay đổi điều gì đối với BoC, nên phản ứng thị trường có thể sẽ không đáng kể.

Chúc cả nhà cuối tuần vui vẻ!

Sau một tuần giao dịch nhiều sự kiện, thay đổi lớn duy nhất trong định giá thị trường đến từ phía Fed. Điểm đáng chú ý nhất trong quyết định của FOMC là biểu đồ dot plot mang tính diều hâu hơn, khi tuyên bố chính sách không có gì mới và Chủ tịch Fed Warsh không đưa ra định hướng phía trước. Dot plot trung vị bất ngờ cho thấy một lần tăng lãi suất trong năm nay, thậm chí một số thành viên diều hâu kỳ vọng nhiều lần tăng (đồng thuận trước đó là không tăng cũng không giảm), qua đó Fed đã ngả sang xu hướng thắt chặt trong ngắn hạn. Thị trường lập tức tăng đặt cược, hiện định giá khoảng 38 bps thắt chặt vào cuối năm, với 40% khả năng tăng ngay trong tháng 7 và 72% vào tháng 9. Dữ liệu kinh tế và thị trường tài chính sẽ dẫn dắt Fed; Warsh nhấn mạnh thị trường tài chính là nguồn thông tin quan trọng nhất để định hướng ngân hàng trung ương. Đáng chú ý, ông Trump đăng trên Truth Social và không phản đối quyết định, thậm chí nói "việc tăng lãi suất có thể xảy ra" — như một tín hiệu bật đèn xanh. Thông điệp chung: Fed quyết tâm đưa lạm phát về mục tiêu 2% mà họ liên tục vượt kể từ năm 2021, và sẽ tăng lãi suất nếu dữ liệu cho thấy cần thiết.

Ông Wunsch thuộc ECB cho biết ông sẽ ủng hộ một đợt tăng lãi suất 25 điểm cơ bản nữa nếu dữ liệu lạm phát tiếp tục cao hơn dự kiến, đặc biệt sau đà tăng gần đây của lạm phát dịch vụ tại Khu vực đồng Euro. Ông nói rằng việc lạm phát liên tục vượt kỳ vọng sẽ là lý do chính đáng để thắt chặt thêm như một biện pháp phòng ngừa, song ông bổ sung rằng không cần vội vàng hành động tiếp nếu dữ liệu vẫn còn trái chiều hoặc chưa rõ ràng.

Ông Wunsch bảo vệ đợt tăng lãi suất mới nhất của ECB, lập luận rằng ngân hàng trung ương không sai lầm khi nâng lãi suất trong bối cảnh lạm phát đang gia tăng và bất ổn vẫn ở mức cao. Ông lưu ý rằng lãi suất thực tế thực ra đã giảm nhẹ và nhấn mạnh ECB vẫn còn dư địa để cắt giảm lãi suất sau này nếu áp lực lạm phát hạ nhiệt.

Ông cũng thừa nhận rằng việc căng thẳng địa chính trị liên quan đến Iran dịu bớt cùng với tốc độ tăng lương chậm lại có thể củng cố lập luận rằng ECB lẽ ra có thể bỏ qua đợt tăng vọt lạm phát do giá năng lượng gần đây. Tuy vậy, ông khẳng định quyết định tuần trước là hợp lý dựa trên những thông tin có được vào thời điểm đó.

Ông Wunsch cũng kêu gọi ECB truyền thông rõ ràng hơn, đề xuất rằng ngân hàng nên đưa ra định hướng cụ thể hơn về việc các quyết định chính sách trong tương lai sẽ phụ thuộc thế nào vào dữ liệu sắp tới và diễn biến địa chính trị, thay vì chỉ dựa vào cách tiếp cận theo từng cuộc họp như thông lệ.

Thị trường hiện đang định giá khoảng 36 điểm cơ bản thắt chặt từ nay đến cuối năm, với 67% khả năng tăng lãi suất vào tháng 9.

Kinh tế trưởng ECB Philip Lane đã bảo vệ đợt tăng lãi suất 25 điểm cơ bản gần nhất, cho rằng các nhà hoạch định chính sách có đủ cơ sở vững chắc để thắt chặt chính sách khi rủi ro lạm phát phát sinh từ xung đột Mỹ-Iran và giá năng lượng tăng cao tiếp tục gây áp lực lên kinh tế Eurozone.

Lane cho biết lạm phát dự kiến duy trì trên 3% trong phần còn lại của năm, nhấn mạnh mối lo ngại của ECB rằng cú sốc giá do năng lượng gần đây có thể trở nên dai dẳng hơn.

ECB đã thực hiện đợt tăng lãi suất tại cuộc họp gần nhất nhằm ứng phó với rủi ro lạm phát tăng dai dẳng, đặc biệt sau khi xung đột Mỹ-Iran leo thang khiến giá dầu và khí đốt tăng mạnh trong những tháng gần đây. Chi phí năng lượng cao hơn đã lan sang giá vận tải, sản xuất và tiêu dùng trên khắp Eurozone, làm dấy lên lo ngại về hiệu ứng lạm phát vòng hai.

Ông cũng đưa ra giọng điệu tích cực về hoạt động kinh tế, lưu ý rằng Eurozone tiếp tục cho thấy sức chống chịu và duy trì đà tăng trưởng ổn định.

Lane mô tả đợt lạm phát hiện tại là "một cú sốc lạm phát ở mức trung bình", ngụ ý rằng ECB không xem tình hình hiện nay là tương đương với cuộc khủng hoảng năng lượng nghiêm trọng năm 2022. Tuy nhiên, sự dai dẳng của áp lực giá cao vẫn đủ để biện minh cho một lập trường chính sách thận trọng và thắt chặt.

Đồng USD tăng mạnh trên diện rộng sau khi biểu đồ dot plot của Fed mang tính "diều hâu" hơn dự kiến: dot trung vị cho thấy một lần tăng lãi suất trong năm nay, một số thành viên thậm chí dự báo nhiều lần tăng. Thị trường lập tức nâng kỳ vọng thắt chặt lên 38 điểm cơ bản vào cuối năm, với 40% khả năng tăng ngay trong tháng 7 và 72% trong tháng 9. Ông Warsh nhấn mạnh Fed sẽ để dữ liệu kinh tế và thị trường tài chính dẫn dắt quyết định, trong khi ông Trump bất ngờ không phản đối, thậm chí để ngỏ khả năng "tăng lãi suất có thể xảy ra". Ở chiều JPY, BoJ đã nâng lãi suất lên 1.00% đúng kỳ vọng và thông báo tạm dừng chương trình giảm mua trái phiếu từ năm tài khóa tới, nhưng vẫn giữ định hướng bình thường hóa từ tốn. CPI Nhật khớp dự báo với mọi chỉ số dưới mục tiêu 2%. Sự phân kỳ chính sách giữa Fed và BoJ tiếp tục giữ cặp USD/JPY nghiêng về xu hướng tăng. Về kỹ thuật, USD/JPY đã bứt khỏi vùng tích lũy quanh mốc 160.00 và tăng lên 162.00; vùng hỗ trợ 160.50 hiện là điểm then chốt cho phe mua.

ONS cho biết: "Khối lượng hàng hóa được mua (volume) trong doanh số bán lẻ ước tính đã tăng 0.4% trong ba tháng tính đến tháng 5/2026 so với ba tháng tính đến tháng 2/2026. Doanh số của các cửa hàng phi thực phẩm tăng, với các cửa hàng bách hóa hoạt động tốt trong tháng 5 nhờ thời tiết thuận lợi. Cũng trong nhóm cửa hàng phi thực phẩm, các nhà bán lẻ máy tính và viễn thông tiếp tục tăng trưởng sau các đợt ra mắt sản phẩm hồi tháng 3/2026. Các nhà bán lẻ phi cửa hàng tăng sau giai đoạn tháng 3 và tháng 5 mạnh mẽ.

Khối lượng doanh số bán lẻ ước tính đã tăng 1.2% trong tháng 5/2026. Mức này nối tiếp đà giảm 1.0% trong tháng 4/2026 (được điều chỉnh tăng từ mức giảm 1.3% trong báo cáo trước), và mức tăng 0.7% trong tháng 3/2026 (điều chỉnh tăng từ mức tăng 0.6% trong báo cáo trước). Các nhà bán lẻ cho rằng các chương trình khuyến mãi và thời tiết nóng trong tháng 5 đã làm tăng khối lượng bán hàng cho các nhà bán lẻ phi cửa hàng và cửa hàng bách hóa."

PHIÊN CHÂU ÂU

Trong phiên giao dịch châu Âu, chúng ta chỉ có báo cáo Doanh số Bán lẻ của Anh. Dữ liệu dự kiến cho thấy mức tăng 0.5% trong tháng 5 so với mức giảm -1.3% của tháng trước. Chỉ số Doanh số Bán lẻ không tính nhiên liệu (theo tháng) được dự báo ở mức 0.4% so với -0.4% của tháng trước. Đây thường là báo cáo có thể tác động đến thị trường, nhưng hiếm khi thay đổi bức tranh tổng thể do tính chất biến động và phần lớn thời gian phản ứng ban đầu thường bị xóa bỏ.

PHIÊN MỸ

Trong phiên giao dịch Mỹ, chúng ta có báo cáo Doanh số Bán lẻ của Canada, dự kiến cho thấy mức tăng 0.6% trong tháng 4 so với mức tăng 0.9% của tháng trước. Chỉ số Doanh số Bán lẻ không tính ô tô (theo tháng) được dự báo ở mức 0.7% so với 1.4% trước đó. Mọi điều đã nói về báo cáo Doanh số Bán lẻ của Anh cũng đúng với báo cáo của Canada. Tôi cho rằng phản ứng sẽ hạn chế trừ khi có những sai lệch lớn.

Xin nhắc lại, hôm nay nước Mỹ nghỉ lễ Juneteenth nên thị trường chứng khoán và trái phiếu Mỹ sẽ đóng cửa và giao dịch trở lại vào thứ Hai. Thị trường hợp đồng tương lai thường tạm dừng hoặc đóng cửa sớm, thường đóng vào lúc 12:00 trưa giờ ET.

Câu chuyện nổi bật trong phiên thứ Sáu là tiến trình hoà bình Mỹ-Iran nhanh chóng đổ vỡ chỉ hai ngày sau khi biên bản ghi nhớ (MOU) được ký. Theo hãng tin Fars, Iran đã đóng băng các cam kết trong MOU và hoãn cuộc gặp với Mỹ tại Geneva, viện dẫn các chiến dịch quân sự của Israel tại Lebanon là vi phạm điều khoản đầu tiên của thoả thuận. Tehran khẳng định sẽ không thực thi nghĩa vụ cho đến khi Washington đảm bảo việc tuân thủ ở mặt trận Lebanon. Việc Phó Tổng thống JD Vance huỷ chuyến đi Thuỵ Sĩ chỉ là dấu hiệu rõ ràng cho thấy tiến trình đã đình trệ ngay trước khi chính thức bắt đầu, dù vẫn còn hy vọng cứu vãn đàm phán qua một cuộc gặp giữa các quan chức cấp thấp hơn. Dầu và USD nhích lên khi phần bù rủi ro quay trở lại, trong khi vàng lùi về dưới 4,200 USD. Tại Nhật, CPI lõi tháng 5 giữ ở 1.4% và lõi-lõi chậm lại còn 1.8% - thấp nhất kể từ tháng 9/2022, dù áp lực giá đang tích tụ trong chuỗi cung ứng. Bộ trưởng Tài chính Katayama cảnh báo sẽ hành động kiên quyết trước các động thái đầu cơ, kéo USD/JPY về quanh 161.00. Đồng bảng Anh suy yếu nhẹ trước đồn đoán về thách thức quyền lãnh đạo nhắm vào Thủ tướng Starmer.

CPI lõi (loại trừ thực phẩm tươi sống) của Nhật Bản giữ ở mức 1.4% so với cùng kỳ trong tháng 5, đúng như dự báo và bằng mức tháng 4, tiếp tục nằm dưới mục tiêu 2% của BoJ tháng thứ tư liên tiếp. CPI toàn phần đạt 1.5% (dự báo 1.4%), trong khi core-core (loại trừ cả thực phẩm tươi và năng lượng) giảm còn 1.8% từ 1.9% — mức thấp nhất kể từ tháng 9/2022. Nguyên nhân chính kìm hãm lạm phát là chương trình trợ cấp nhiên liệu của chính phủ Thủ tướng Takaichi, khiến giá xăng giảm 7% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, lạm phát giá sản xuất (PPI) đã tăng mạnh từ tháng 3, làm dấy lên lo ngại chi phí đầu vào của doanh nghiệp sẽ sớm chuyển sang người tiêu dùng. Hơn 1.000 mặt hàng thực phẩm và đồ uống dự kiến tăng giá trong tháng 6, so với chỉ 84 mặt hàng trong tháng 5. BoJ vừa nâng lãi suất lên 1.00% — cao nhất kể từ năm 1995 — và Phó Thống đốc Himino cảnh báo áp lực chi phí nhiên liệu lên CPI có thể gia tăng vào mùa hè. Phần lớn giới quan sát kỳ vọng BoJ tiếp tục bình thường hóa dần và có thêm một đợt tăng lãi suất trước cuối năm. Trợ cấp chỉ đang mua thời gian; câu hỏi là dữ liệu sẽ ra sao khi chúng được rút lại.

Phó Tổng thống Mỹ JD Vance đã hủy chuyến đi dự kiến tới Thụy Sĩ để đàm phán với Iran, viện dẫn các vấn đề hậu cần chưa được giải quyết và sự bất ổn xoay quanh vòng đàm phán tiếp theo.

Thông tin được CNN đưa tin đầu tiên, sau đó được Nhà Trắng xác nhận.

Sự trục trặc ngay từ giai đoạn đầu của tiến trình hòa bình đã khiến thị trường rúng động, với đồng USD và giá dầu cùng tăng.

Phó Thống đốc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) Himino đưa ra thông điệp cứng rắn nhất trong ngày thứ Sáu, cảnh báo rằng việc trì hoãn ứng phó với các rủi ro về giá có thể khiến lạm phát vượt mục tiêu và gây tổn hại cho nền kinh tế trong dài hạn; ông cho rằng rủi ro của việc chờ đợi giờ đây đã lớn hơn rủi ro của việc hành động. Theo Himino, cơ chế tiền lương – giá cả đang dần ăn sâu vào nền kinh tế, với mức tăng lương lan rộng tới các doanh nghiệp nhỏ và đôi khi vượt tốc độ của năm ngoái, trong khi tiêu dùng vẫn vững và tạo lực đẩy giá từ phía cầu trên nhiều nhóm hàng hoá, dịch vụ. Ông lưu ý tác động của chi phí nhiên liệu lên CPI nhiều khả năng sẽ rõ rệt hơn vào mùa hè, và bản cập nhật dự báo quý vào tháng 7 sẽ đánh giá đầy đủ hơn về ảnh hưởng của giá dầu. Về việc tạm dừng giảm mua trái phiếu, Himino khẳng định điều này phản ánh thời gian cần thiết để khu vực tư nhân hấp thụ thêm nguồn cung, chứ không nhằm hỗ trợ chính sách tài khóa. Ông cũng nhấn mạnh BoJ đưa ra các quyết định chính sách một cách độc lập với các cơ quan nước ngoài.

Phó Tổng thống Mỹ JD Vance đã hủy chuyến đi dự kiến tới Thụy Sĩ để đàm phán với Iran, theo CNN.

"Vấn đề hậu cần". Ừ, chắc rồi. Không phải là một dấu hiệu tích cực.

Giá dầu nhích nhẹ sau tin này, điều không có gì bất ngờ.

Tôi sẽ có thêm phân tích riêng về dữ liệu này.

Còn bây giờ, chỉ là số liệu:

CPI toàn quốc:

Loại trừ Thực phẩm và Năng lượng (YoY) (tháng 5) 1.8% y/y ... còn gọi là Core-core và là thước đo gần nhất với lạm phát lõi của Mỹ:

• dự báo 1.9%
• 1.8% là mức thấp nhất kể từ tháng 9/2022

Loại trừ Thực phẩm tươi sống (YoY) (tháng 5) 1.4% ... còn gọi là Core:

• dự báo 1.4%, trước đó 1.4%

Toàn phần (Headline) 1.5%

• dự báo 1.4%, trước đó 1.4%

Biên bản cuộc họp chính sách ngày 27-28/4/2026 của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) cho thấy kết quả bỏ phiếu 6-3 giữ nguyên lãi suất ở mức 0.75%, trong đó ba thành viên đã đề xuất nâng lên 1.00%. Hội đồng cảnh báo rủi ro lạm phát nghiêng về phía tăng và sự lan tỏa ngày càng sâu của chi phí năng lượng vào giá cả. Nhìn lại, biên bản mang tính "diều hâu" bởi BoJ sau đó đã nâng lãi suất lên 1.00%, qua đó xác nhận quan điểm của ba thành viên bất đồng. Tín hiệu quan trọng hơn là việc hội đồng gần như đồng thuận rằng lạm phát cơ bản đang tiến gần 2% trong khi lãi suất thực vẫn âm sâu — bối cảnh giữ cánh cửa bình thường hóa chính sách rộng mở. Với việc eo biển Hormuz mở cửa trở lại và giá dầu hạ nhiệt, phần bù rủi ro Trung Đông từng là lý do để phe đa số giữ nguyên trong tháng 4 đang phai nhạt, mở đường cho việc nối lại nhịp tăng lãi suất. USD/JPY hiện rất nhạy cảm với mọi thông điệp từ BoJ.

Một trong những tiêu đề kiểu gây ra cú rung lắc giảm giá trong ngắn hạn, nhưng rồi sẽ sớm qua đi.

19/06/2026. Thị trường bước vào phiên cuối tuần với tâm lý dịu lại sau cú sốc hawkish từ Fed: đồng USD đảo chiều giảm khi phần bù rủi ro địa chính trị tiếp tục được tháo gỡ nhờ thỏa thuận Iran - Mỹ, trong khi USD/JPY chao đảo mạnh quanh vùng nhạy cảm có thể kích hoạt can thiệp.

Phiên hôm qua: USD trả lại đà tăng sau FOMC, dầu lao về đáy nhiều tháng

Một ngày sau thông điệp hawkish của Fed, đồng USD bất ngờ quay đầu giảm trên diện rộng. Chỉ số DXY mất 0.80% trong phiên, lùi về quanh 97.70 khi phần bù rủi ro địa chính trị tiếp tục được tháo gỡ sau khi Iran và Mỹ ký Biên bản ghi nhớ (MoU) chấm dứt xung đột. Lực cầu trú ẩn suy yếu đã lấn át sức mạnh của USD vốn được hỗ trợ bởi lập trường thắt chặt của Fed.

Tâm điểm ngoại hối dồn vào USD/JPY. Cặp tiền tăng vọt từ vùng 160.60 lên đỉnh phiên 161.80 trong phiên Mỹ chiều thứ Năm, trước khi bất ngờ lao dốc về quanh 161.35 chỉ trong một nhịp bán mạnh và không có catalyst rõ ràng. Thị trường chia rẽ giữa các giả thuyết: can thiệp ngầm từ Bộ Tài chính Nhật, một quỹ lớn đóng vị thế, hay đơn thuần là lệnh dừng lỗ bị kích hoạt. Trước đó trong phiên Á, Chánh văn phòng Nội các Kihara đã cảnh báo Tokyo sẵn sàng hành động trước biến động tỷ giá quá mức, song khoảng cách thời gian khiến mối liên hệ trực tiếp khó được khẳng định. Hiện chưa có xác nhận chính thức nào về việc can thiệp.

Trên thị trường hàng hoá, dầu thô tiếp tục giảm, rơi xuống mức thấp nhất kể từ khi xung đột bùng phát ngày 28/02 khi phần bù rủi ro chiến tranh dần tan biến. Citigroup dự báo giá dầu có thể về vùng 60-65 USD/thùng vào quý 1/2027 nếu dòng chảy qua eo biển Hormuz được bình thường hóa theo thỏa thuận Iran - Mỹ. Dù vậy, rủi ro vẫn hiện hữu: Goldman Sachs cảnh báo Brent có thể vượt 130 USD nếu Hormuz không được khơi thông hoàn toàn, trong khi phía Iran giữ giọng điệu cứng rắn về tên lửa và uranium.

Ở các diễn biến khác, Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 0% trong cuộc họp tháng 6 đúng như dự báo; Chủ tịch SNB Schlegel né tránh câu hỏi về khả năng bổ sung cam kết can thiệp ngoại hối. Tại Anh, tỷ lệ thất nghiệp ILO tháng 4 ở mức 4.9%, thấp hơn dự báo 5.0%.

Biến động tài sản chính (cuối phiên Mỹ)

• Ngoại hối: USD suy yếu trên diện rộng — DXY về quanh 97.70 (-0.80%); USD/JPY dao động mạnh, đạt đỉnh 161.80 trước khi lùi về quanh 161.35.
• Dầu thô (WTI): tiếp tục giảm, về đáy kể từ ngày 28/02.
• Vàng (XAU/USD): giằng co, được hỗ trợ phần nào khi USD suy yếu nhưng bị kìm hãm bởi lợi suất thực cao.
• Lợi suất trái phiếu Mỹ: kỳ hạn ngắn neo cao sau thông điệp hawkish của Fed.

Tâm điểm phiên hôm nay

Phiên Á sáng nay chứng kiến loạt phát tín hiệu cứng rắn về tỷ giá từ Nhật Bản: Bộ trưởng Tài chính Katayama tuyên bố sẵn sàng hành động quyết liệt trước các động thái đầu cơ trên thị trường ngoại hối, trong khi Phó Thống đốc BoJ Himino cảnh báo biến động của JPY hiện tác động đến lạm phát mạnh hơn trước đây. Lạm phát toàn phần tháng 5 của Nhật ở mức 1.5% so với cùng kỳ (lõi 1.4%), đúng dự báo, còn biên bản cuộc họp tháng 4 của BoJ cho thấy ba thành viên đã muốn hành động sớm.

Trong phần còn lại của phiên, nhà đầu tư tiếp tục theo dõi diễn biến USD/JPY quanh vùng can thiệp, phản ứng của vàng trước lợi suất thực, cùng các tin tức mới quanh thỏa thuận Iran - Mỹ và eo biển Hormuz — yếu tố then chốt với giá dầu.

Chúc các bạn một ngày giao dịch hiệu quả.

Phó Thống đốc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) Himino phát biểu trong ngày thứ Sáu, củng cố định hướng tiếp tục tăng lãi suất, đồng thời gửi đi thông điệp đáng chú ý về đồng yên. Ông cho biết lạm phát cơ bản đang tiến gần mục tiêu 2%, nhưng rủi ro lệch khỏi mục tiêu nghiêng về phía tăng — không phải do cú sốc năng lượng tạm thời, mà do những thay đổi bền vững hơn trong hành vi định giá của doanh nghiệp. Đáng chú ý hơn với thị trường, Himino nhấn mạnh rằng các biến động tỷ giá hiện có tác động đến lạm phát lớn hơn so với trước đây, trong bối cảnh USD/JPY vọt lên 161.80 hôm thứ Năm. Cách diễn đạt này gắn tỷ giá với tính toán chính sách của BoJ, qua đó tạo dư địa ngầm để đẩy nhanh lộ trình tăng lãi suất nếu đồng yên tiếp tục suy yếu mà không cần chính thức áp dụng nhiệm vụ về tỷ giá. Bình luận này củng cố giọng điệu "diều hâu" từ biên bản cuộc họp tháng 4.

Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Katayama:

• sẵn sàng hành động kiên quyết đối với các động thái đầu cơ trên thị trường ngoại hối
• sẽ không dựa vào vay nợ để tài trợ cho việc cắt giảm thuế tiêu thụ đối với thực phẩm

Vàng giảm mạnh trong phiên hôm qua sau khi Fed gây bất ngờ với lập trường diều hâu, dự báo một đợt tăng lãi suất trong năm nay qua biểu đồ dot plot và nghiêng về xu hướng thắt chặt trong ngắn hạn. Áp lực bán gia tăng khi Chủ tịch Fed Warsh không đưa ra định hướng mới trong buổi họp báo đầu tiên, nhấn mạnh rằng thị trường tài chính và dữ liệu kinh tế sẽ dẫn dắt chính sách. Đáng chú ý, Tổng thống Trump không phản đối quyết định và cho rằng việc tăng lãi suất có thể xảy ra. Thị trường hiện định giá 30% khả năng tăng lãi suất trong cuộc họp tháng 7 và 65% cho tháng 9, với tổng cộng 37 bps thắt chặt được định giá tới cuối năm so với 18 bps trước quyết định của Fed. Diễn biến này dự kiến tiếp tục gây áp lực lên vàng. Về kỹ thuật, vàng đang kiểm định đường xu hướng tăng quan trọng; phe mua kỳ vọng bứt phá lên vùng 4600, trong khi phe bán nhắm tới mốc 3885 nếu giá phá vỡ hỗ trợ.

Trong cuộc họp báo của SNB, Chủ tịch Schlegel được hỏi tại sao họ bổ sung cụm từ "nếu cần thiết" vào câu nói "sự sẵn sàng can thiệp vào thị trường ngoại hối đã cao hơn". Có phải vì họ thấy ít cấp bách hơn trước những diễn biến tích cực ở Trung Đông?

Schlegel đã né tránh câu hỏi khi nói rằng "nếu cần thiết, sự sẵn sàng can thiệp vào thị trường ngoại hối của họ là cao hơn, khó để nói liệu mức độ này nhiều hơn hay ít hơn so với trước đây". Điều này đã khiến đồng franc Thụy Sĩ suy yếu thêm.

Trong tuyên bố trước đó, họ nói "sự sẵn sàng can thiệp vào thị trường ngoại hối của SNB đã tăng lên", nhưng hôm nay họ bổ sung cụm từ "nếu cần thiết", khiến nội dung này đọc có phần kém "diều hâu" hơn.

Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) công bố quyết định chính sách tiền tệ quý 2/2026 - ngày 18/06/2026:

• SNB giữ lãi suất chính sách ở mức 0% (trước đó 0.00%)
• SNB dự báo lạm phát năm 2026 ở mức 0.6% (trước đó 0.5%)
• SNB dự báo lạm phát năm 2027 ở mức 0.6% (trước đó 0.5%)
• SNB dự báo lạm phát năm 2028 ở mức 0.7% (trước đó 0.6%)
• SNB dự báo tăng trưởng năm 2026 ở mức 1% (trước đó 1%)
• Mức độ sẵn sàng can thiệp vào thị trường ngoại hối cao hơn
• Tuy nhiên, áp lực lạm phát trong trung hạn gần như không thay đổi so với lần đánh giá chính sách tiền tệ trước đó
• Chính sách tiền tệ của SNB là phù hợp để giữ lạm phát trong phạm vi đảm bảo ổn định giá cả và hỗ trợ phát triển kinh tế
• Kịch bản cơ sở vẫn chịu nhiều bất định, trên hết là do tình hình Trung Đông vẫn còn mong manh
• Trong trung hạn, sự cải thiện được kỳ vọng của kinh tế toàn cầu sẽ tạo động lực tăng trưởng
• Rủi ro chính đối với triển vọng kinh tế Thụy Sĩ là diễn biến của kinh tế toàn cầu. Đặc biệt, tình hình Trung Đông có thể xấu đi trở lại và kìm hãm hoạt động kinh tế toàn cầu mạnh hơn

Đây là một báo cáo tốt với các số liệu đều vượt kỳ vọng trên diện rộng, và điều đáng lo hơn đối với BoE là tăng trưởng tiền lương lại đang nóng lên. Đồng bảng Anh mạnh lên sau khi dữ liệu việc làm được công bố, khi giới giao dịch nhiều khả năng sẽ kéo sớm kỳ vọng về xác suất tăng lãi suất (dù không quá nhiều).

Cần lưu ý rằng với việc chiến tranh Mỹ - Iran kết thúc, chúng ta có thể kỳ vọng tình hình sẽ còn cải thiện hơn trong những tháng tới. BoE nhiều khả năng sẽ để ngỏ cánh cửa thắt chặt nếu cần thiết, khi khả năng cắt giảm lãi suất trong năm 2026 gần như bằng không.

Bitcoin đang cố hồi phục sau đợt bán tháo mạnh gần đây, nhưng đây chưa phải tín hiệu đảo chiều tăng rõ ràng. Nhịp bật ngắn hạn từ vùng 59.100 USD là tích cực, song mốc quan trọng nhất cần theo dõi là 61.775 USD — điểm kiểm soát (point of control) của vùng tích luỹ gần đây; nếu để mất mốc này, kịch bản hồi phục tăng giá sẽ suy yếu nhanh. Trong một tuần, Bitcoin tăng khoảng 5%, nhưng vẫn giảm khoảng 16% trong một tháng, 27% từ đầu năm và 39% trong một năm — cho thấy xu hướng lớn vẫn còn tổn thương. Tuần này Bitcoin cũng không dẫn dắt thị trường crypto khi nhiều altcoin như XLM, UNI, ZEC và AAVE mạnh hơn. Kịch bản tăng giá chỉ được củng cố nếu phe mua giữ vững vùng 63.200–63.850 USD và bắt đầu đẩy lên cao hơn; ngược lại, nếu thủng 61.775 USD, rủi ro quay về vùng 59.100 USD sẽ tăng lên. Đây vẫn là vùng ra quyết định, không phải lúc để tự tin chắc chắn.

Phiên châu Âu hôm nay tập trung vào báo cáo việc làm của Anh cùng quyết định lãi suất của SNB và BoE. Báo cáo việc làm Anh dự kiến có thêm 75.000 việc làm trong ba tháng tính đến tháng 4, với tỷ lệ thất nghiệp giữ nguyên ở mức 5.0%. SNB được kỳ vọng giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 0%, đồng thời tiếp tục nhấn mạnh sự "sẵn sàng can thiệp vào thị trường ngoại hối" khi cần thiết. BoE dự kiến giữ lãi suất ở mức 3.75% với tỷ lệ bỏ phiếu 7-2. Dữ liệu kinh tế gần đây khá ôn hòa khi lạm phát toàn phần và lõi đều thấp hơn dự báo, còn thị trường lao động tiếp tục yếu đi. Đáng chú ý nhất là việc chiến tranh Mỹ-Iran kết thúc khiến giá dầu giảm nhanh, với dầu Brent hiện giao dịch dưới 80 USD/thùng, thấp hơn nhiều so với mức trung bình 108 USD/thùng trong dự báo lạc quan của BoE. Trong phiên Mỹ, thị trường chỉ có dữ liệu Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp: Đơn lần đầu dự kiến 225.000 (trước đó 229.000) và Đơn tiếp tục 1.789.000 (trước đó 1.795.000).

Tâm điểm của phiên giao dịch châu Á – Thái Bình Dương là việc Mỹ và Iran chính thức ký kết bản ghi nhớ (memorandum of understanding), đưa thỏa thuận khung nhằm chấm dứt xung đột Trung Đông chính thức có hiệu lực pháp lý. Tổng thống Trump đã ký bản tài liệu 14 điểm của mình trong một bữa tối tại Cung điện Versailles, với bức ảnh thỏa thuận đã ký được gửi tới Tehran và các quốc gia trung gian. Tổng thống Iran Pezeshkian ký riêng. Giá dầu giảm nhẹ trước tin này, do thị trường phần lớn đã phản ánh kết quả vào giá. Vàng phục hồi đôi chút sau đợt bán tháo do Fed phát tín hiệu cứng rắn (hawkish) hôm thứ Tư.

GDP quý 1 của New Zealand vượt kỳ vọng ở số liệu thường niên, đạt 1.5% so với mức dự báo 1.1%, dù số liệu theo quý là 0.8% lại thấp hơn dự báo 1.0% của RBNZ. Đồng NZD nhích lên nhưng mức tăng khá khiêm tốn, chủ yếu do đồng USD suy yếu trên diện rộng so với các đồng tiền chính hơn là do bản thân dữ liệu này.

Chánh văn phòng Nội các Nhật Bản Kihara nhắc lại những phát biểu quen thuộc về việc theo dõi sát thị trường ngoại hối, thừa nhận gánh nặng đối với các hộ gia đình do đồng yên yếu, nhưng không đưa ra điều gì tác động đến thị trường. USD/JPY duy trì quanh mức 160.50.

Diễn biến nổi bật nhất của phiên là ở thị trường chứng khoán Nhật Bản. Chỉ số Nikkei 225 lần đầu tiên trong lịch sử vượt mốc 71,000, trong khi chỉ số Topix rộng hơn đạt 4,069, khi sự kiện ký kết tại Versailles và đồng USD yếu hơn tạo bệ đỡ tích cực.

Màn ra mắt của Kevin Warsh trên cương vị Chủ tịch Fed khiến nhà đầu tư vừa đối mặt với xác suất tăng lãi suất cao hơn, vừa kém chắc chắn hơn về lộ trình phía trước. Xác suất Fed tăng lãi suất vào tháng 9 đã vọt lên trên 50% sau cuộc họp, từ mức khoảng 30% một ngày trước đó, nhờ biểu đồ dot plot mang tính 'diều hâu' và cam kết đưa lạm phát về 2% của Warsh. Tuy nhiên, theo giới phân tích, Warsh không chỉ loại bỏ định hướng chính sách (forward guidance) mà còn loại bỏ luôn khung lý luận giải thích cách ủy ban cân nhắc giữa tăng trưởng và lạm phát. Kinh tế trưởng Michael Feroli của JPMorgan cho rằng đây mới là vấn đề cốt lõi. Ngược lại, Rick Rieder của BlackRock lạc quan, gọi đây là khởi đầu của 'kỷ nguyên mới' và cho rằng giao tiếp ít hơn có thể giảm biến động nếu củng cố được niềm tin. BNP Paribas có quan điểm cứng rắn nhất khi dự báo ba lần tăng lãi suất bắt đầu từ tháng 12, đảo ngược toàn bộ các đợt cắt giảm năm ngoái. Hiện thị trường vẫn chưa thể xác định Warsh là người 'diều hâu' với lạm phát hay nghiêng về lãi suất thấp.

Ủy ban Cải cách và Phát triển Quốc gia Trung Quốc (NDRC) thông báo sẽ giải ngân đợt thứ ba quỹ trợ giá chương trình 'đổi cũ lấy mới' trị giá 62.5 tỷ nhân dân tệ trước cuối tháng 6, tiếp tục nỗ lực nâng đỡ tiêu dùng nội địa sau số liệu bán lẻ yếu công bố đầu tuần. Hai đợt trước với tổng cộng 125 tỷ nhân dân tệ được cho là đã thúc đẩy hơn 820 tỷ nhân dân tệ doanh số hàng hóa liên quan; đợt thứ ba nâng tổng cam kết quỹ lên 187.5 tỷ nhân dân tệ. Tuy nhiên, doanh số bán lẻ tháng 5 giảm 0.6% — lần giảm đầu tiên kể từ đại dịch — cho thấy nhu cầu tiêu dùng vẫn mong manh dù có dòng kích thích. Ý nghĩa còn lan sang thị trường năng lượng: Goldman Sachs nhận định việc Trung Quốc cắt giảm 4–5 triệu thùng dầu thô nhập khẩu mỗi ngày là lý do quan trọng nhất giúp giá dầu chưa chạm mốc ba chữ số trong xung đột Trung Đông. Một sự phục hồi thực sự của tiêu dùng và hoạt động công nghiệp Trung Quốc sẽ làm thay đổi đáng kể bức tranh cầu, thêm biến số mới cho triển vọng giá dầu vốn đã bất định khi đàm phán mở lại eo biển Hormuz tiếp diễn.

Chánh văn phòng Nội các Nhật Bản Yoshimasa Kihara hôm thứ Tư đưa ra loạt phát biểu thận trọng quen thuộc về tỷ giá, từ chối bình luận về các mức cụ thể nhưng tái khẳng định Tokyo sẵn sàng hành động nếu cần thiết. Điểm đáng chú ý nhất là việc ông thừa nhận đồng yên yếu vừa hỗ trợ lợi nhuận doanh nghiệp, vừa làm tăng gánh nặng cho các hộ gia đình — một sự thừa nhận ngày càng nhạy cảm về mặt chính trị khi tiêu dùng nội địa chịu áp lực từ chi phí năng lượng cao liên quan đến xung đột Trung Đông. Tuy nhiên, phát biểu không có sự leo thang trong giọng điệu, không đề cập đến ngưỡng tỷ giá cụ thể, và thiếu vắng sự tham gia của Bộ Tài chính — yếu tố thường báo hiệu mức độ nghiêm trọng hơn. Vì vậy, đồng yên gần như không phản ứng. Thị trường nhiều khả năng tiếp tục coi các phát biểu về tỷ giá của Nhật là "tiếng ồn" cho đến khi có sự can dự thực sự. Trong bối cảnh Fed dưới thời Chủ tịch Kevin Warsh hoạt động không còn định hướng trước, xu hướng của đồng yên ngày càng phụ thuộc vào dữ liệu kinh tế Mỹ hơn là lời lẽ từ Tokyo.

CEO Apple Tim Cook nói với Wall Street Journal rằng việc tăng giá sản phẩm là điều không thể tránh khỏi khi nhu cầu từ các công ty AI đã khiến chi phí chip nhớ tăng gấp 4 lần. Ông mô tả tình trạng khan hiếm chip nhớ hiện nay là "trận lụt trăm năm có một", chưa từng thấy trong hơn bốn thập kỷ kinh nghiệm chuỗi cung ứng điện tử. Nhu cầu bộ nhớ băng thông cao từ các hãng AI đã đẩy giá cả DRAM lẫn NAND tăng gấp 4 lần kể từ năm ngoái, khi các nhà sản xuất như Samsung, SK Hynix và Micron chuyển hướng công suất sang khách hàng AI ký các hợp đồng trả trước 3-5 năm. Morgan Stanley ước tính nguồn cung wafer bộ nhớ cho thiết bị tiêu dùng sẽ thiếu hụt tới 15% vào năm 2027, và dự báo giá smartphone cùng PC tại Mỹ tăng trung bình 15% trong năm nay. Theo TechInsights, nếu giữ nguyên biên lợi nhuận, chi phí tăng thêm có thể đội giá iPhone Pro đời tiếp theo thêm khoảng 270 USD. Cook cho biết Apple sẵn sàng dùng bảng cân đối kế toán để hỗ trợ tăng nguồn cung nhưng loại trừ khả năng tự xây nhà máy sản xuất chip nhớ. Các hãng HP, Dell và Nintendo đã tăng giá.

PBOC cho phép đồng nhân dân tệ dao động trong biên độ +/- 2% quanh tỷ giá tham chiếu này.

Ngân hàng trung ương Trung Quốc bơm 248 tỷ nhân dân tệ qua hợp đồng reverse repo kỳ hạn 7 ngày trong hoạt động thị trường mở hôm nay, với lãi suất giữ nguyên ở mức 1.4%.

Hai công ty chứng khoán vừa công bố các đánh giá trái chiều nhưng đều thận trọng về lộ trình chính sách của Fed sau cuộc họp tháng 6. Fed giữ nguyên lãi suất ở mức 3.5%-3.75% đúng như dự báo, trong khi biểu đồ dot plot nghiêng về hướng "diều hâu" với dự phóng trung bình cho thấy một lần tăng lãi suất trong năm nay, được hỗ trợ bởi thị trường việc làm vững và lạm phát dai dẳng. Một bên duy trì quan điểm Fed giữ nguyên đến tháng 9, đặt xác suất khoảng 50% cho một đợt tăng vào tháng 12 và để ngỏ khả năng có tổng cộng hai đợt tăng đến cuối năm 2027. Bên còn lại giữ kịch bản không tăng, không giảm trong năm 2026 nhưng cảnh báo rủi ro tăng lãi suất năm 2027 đã gia tăng đáng kể, viện dẫn dòng vốn đầu tư do AI dẫn dắt là động lực tăng trưởng bền vững cho kinh tế Mỹ. Cả hai cùng lưu ý việc Chủ tịch Kevin Warsh loại bỏ định hướng chính sách (forward guidance) và đơn giản hóa tuyên bố, giúp thị trường định giá chính sách dựa trên dữ liệu thực tế thay vì dự phóng của Fed. Đáng chú ý, việc nhóm rà soát bảng cân đối kế toán được xếp ưu tiên thứ hai trong năm nhóm công tác cho thấy thắt chặt định lượng vẫn là một lựa chọn đang được cân nhắc, có thể siết chặt điều kiện tài chính độc lập với quyết định lãi suất.