Tiêu điểm thị trường

Bank of America đã dự báo doanh số sẽ vượt kỳ vọng dựa trên dữ liệu chi tiêu thẻ, và đó chính xác là những gì đã xảy ra.

Doanh số bán lẻ của Mỹ đo lường tổng giá trị (tính bằng USD) doanh thu tại các cơ sở bán lẻ và dịch vụ ăn uống, được Cục Điều tra Dân số tổng hợp qua Khảo sát Thương mại Bán lẻ Sơ bộ Hàng tháng. Đây là thước đo bao quát nhất về tiêu dùng hàng hóa, bao gồm ô tô, xăng dầu, vật liệu xây dựng, thương mại điện tử, cùng một hạng mục dịch vụ duy nhất trong báo cáo — quán bar và nhà hàng. Lưu ý quan trọng: con số tiêu đề là giá trị danh nghĩa, chưa điều chỉnh theo lạm phát, nên không thể phân biệt được biến động do giá hay do khối lượng trong số liệu tổng.

Sự khác biệt này đóng vai trò quan trọng trong suốt tháng 4. Doanh số tiêu đề tăng 0.5% so với tháng trước, đúng như dự báo, nhưng đã chậm lại so với mức tăng vọt 1.6% của tháng 3. Bóc tách bề nổi thì bức tranh trở nên kém sáng: giá xăng tăng mạnh khi xung đột tại Iran giữ giá dầu thô ở mức cao, đồng nghĩa phần lớn mức tăng đến từ lạm phát giá xăng chứ không phải nhu cầu thực. Tính theo giá trị thực, doanh số bán lẻ thực tế giảm 0.2% so với tháng trước.

Nhóm kiểm soát (control group) — loại trừ xăng dầu, ô tô và vật liệu xây dựng, đồng thời là thành phần đưa vào tính GDP — là tín hiệu rõ ràng hơn. Nhóm này tăng 0.5%, với doanh số lõi tăng 5.7% so với cùng kỳ năm trước, cho thấy nhu cầu nền tảng ổn định ngay cả khi con số tiêu đề có phần phóng đại.

Doanh số bán lẻ Mỹ sẽ được công bố vào nửa cuối giờ tới, một thước đo quan trọng về sức khỏe người tiêu dùng. Dự báo đồng thuận là doanh số tăng 0.5% trong tháng 5, với con số loại trừ ô tô cũng ở mức tương tự. Đối với thị trường, con số quan trọng nhất là nhóm kiểm soát (control group) — loại trừ ô tô, xăng dầu và vật liệu xây dựng — được dự báo tăng khỏe mạnh 0.4% so với tháng trước. Cần lưu ý rằng số liệu doanh số bán lẻ không được điều chỉnh theo lạm phát.

Trên cơ sở so với cùng kỳ năm trước, doanh số đã tăng 4.87% trong tháng 4, chỉ vừa đủ vượt qua lạm phát.

Thị trường khó có khả năng phản ứng mạnh dựa trên số liệu doanh số bán lẻ vì hai lý do:

1) Sự kiện Warsh sắp diễn ra sau đó. Quyết định của FOMC lúc 14h00 (giờ ET) và buổi họp báo 30 phút sau đó là những sự kiện lớn, và phần lớn các thành viên thị trường sẽ ngần ngại đuổi theo bất kỳ số liệu lệch nào.

2) Dữ liệu đã hơi cũ. Xăng dầu đã ngốn một phần lớn hơn trong ví tiền người Mỹ do chiến tranh, nhưng dầu thô đã quay về mức 76 USD và điều này sẽ là yếu tố thay đổi cuộc chơi đối với dữ liệu tháng 6 cũng như niềm tin tiêu dùng, nếu được duy trì.

Hiện tại, USD/JPY giảm 15 pip xuống 160.30 và là cặp tiền đáng theo dõi hôm nay do quyết định của Fed và khả năng can thiệp.

Đáng chú ý, Bank of America — dựa trên dữ liệu thẻ của mình — đang dự báo doanh số tăng 0.8% với nhóm kiểm soát tăng 0.7%.

Những kỳ vọng chính

• Fed dự kiến giữ nguyên lãi suất ở mức 3.50%-3.75% với quyết định đồng thuận tuyệt đối.
• Tuyên bố dự kiến loại bỏ định hướng nới lỏng, báo hiệu việc cắt giảm lãi suất không còn là kịch bản cơ sở.
• Các dự báo kinh tế nhiều khả năng cho thấy lạm phát cao hơn, tăng trưởng giảm nhẹ và tỷ lệ thất nghiệp đi ngang đến thấp hơn.

Tâm điểm dot plot

• Tâm điểm chính của thị trường sẽ là dot plot.
• Kỳ vọng là không có đợt cắt giảm lãi suất nào trong năm 2026 hay 2027, với phân bổ dự báo nghiêng về hướng diều hâu hơn.
• Bất kỳ tín hiệu nào về việc cắt giảm lãi suất trong tương lai cũng sẽ được xem là ôn hòa, trong khi các dự báo cho thấy khả năng tăng lãi suất sẽ mang tính diều hâu.

Cuộc họp đầu tiên của Warsh trên cương vị Chủ tịch

• Chủ tịch Fed Kevin Warsh dự kiến đưa ra ít manh mối chính sách hơn do ông từng chỉ trích việc định hướng trước (forward guidance).
• Ông có thể lưu ý rằng giá dầu giảm sau bước đột phá ngoại giao Mỹ - Iran có thể giúp bù đắp những lo ngại lạm phát gần đây.

Kết luận

Thông điệp kỳ vọng là Fed vẫn giữ nguyên lập trường, rủi ro lạm phát vẫn ở mức cao, và các nhà hoạch định chính sách ngày càng ít có xu hướng phát tín hiệu cắt giảm lãi suất trong tương lai. Những thay đổi trong tuyên bố và dot plot nhiều khả năng quan trọng hơn so với phát biểu của Warsh.

Trước thời điểm ra quyết định, doanh số bán lẻ tháng 5 của Mỹ dự kiến tăng 0.5%. Doanh số bán lẻ lõi (ex Auto) cũng được dự báo tăng 0.5% (so với 0.7% tuần trước). Nhóm kiểm soát bán lẻ (retail control) dự kiến tăng 0.4% so với 0.5% tuần trước.

USD phần lớn tăng giá, nhưng giảm so với JPY (-0.10%) và đi ngang so với CHF. NZD yếu nhất với mức giảm -0.38%. Trong video gốc, tác giả phân tích EURUSD, USDJPY và GBPUSD dưới góc nhìn kỹ thuật.

Nhìn vào các chỉ số chứng khoán chính của Mỹ, diễn biến trái chiều (Dow giảm trong khi S&P và Nasdaq tăng nhẹ) trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa:

• Chỉ số Dow Jones: -35.67 điểm
• Chỉ số S&P: +2.90 điểm
• Chỉ số NASDAQ: +112 điểm

Diễn biến trên thị trường lợi suất trái phiếu Mỹ:

• Lợi suất kỳ hạn 2 năm: 4.062%, +1.5 điểm cơ bản
• Lợi suất kỳ hạn 5 năm: 4.172%, +2.1 điểm cơ bản
• Lợi suất kỳ hạn 10 năm: 4.443%, +1.5 điểm cơ bản
• Lợi suất kỳ hạn 30 năm: 4.938%, +0.9 điểm cơ bản

Trên thị trường hàng hóa:

• Dầu thô giao dịch quanh mức $76.04.
• Vàng giảm 5 USD, tương đương -0.12%, ở mức $4326.
• Bạc giảm $0.16, tương đương -0.22%, ở mức $69.78.
• Bitcoin giảm $785, tương đương -1.2%, ở mức $64,810.

Phiên giao dịch diễn ra khá trầm lắng khi thị trường thay đổi nhịp độ, tâm lý dịu lại sau thỏa thuận khung Mỹ-Iran hồi đầu tuần.

Thỏa thuận dự kiến được ký kết vào thứ Sáu và chúng ta vẫn chưa thấy văn bản cuối cùng, nhưng các chi tiết về cơ bản đúng như những gì giới đầu tư dự đoán.

Thay vào đó, tâm điểm giờ đây chuyển sang quyết định của cuộc họp FOMC vào cuối ngày hôm nay. Thật dễ chịu khi thấy thị trường chú ý đến điều gì đó khác ngoài các tin tức Mỹ-Iran.

Đây sẽ là cuộc họp đầu tiên của ông Kevin Warsh trên cương vị Chủ tịch Fed. Vì vậy, rất nhiều sự chú ý sẽ đổ dồn vào cuộc họp báo của Fed sau đó. Còn về quyết định lãi suất, dự kiến sẽ không có thay đổi nào trong định hướng chính sách trong hôm nay.

Đồng đô la giữ vững hơn, duy trì mức tăng nhẹ trong ngày khi diễn biến giằng co của tuần này tiếp diễn. EUR/USD giảm 0.2% xuống 1.1585 trong khi USD/JPY tiếp tục nằm trong vùng can thiệp quanh mức 160.30 trong ngày.

Trong khi đó, cổ phiếu giữ thái độ thận trọng hơn sau khi phố Wall thoái lui hôm qua do hoạt động chốt lời. Hợp đồng tương lai S&P 500 chỉ tăng 0.1% nhưng phần lớn đi ngang trong phiên, các chỉ số châu Âu cũng không biến động nhiều.

Ở mảng hàng hóa, dầu tăng 0.6% lên 76.50 USD sau khi lao dốc mạnh trong những phiên gần đây, trong khi vàng chỉ giảm nhẹ 0.1% xuống 4,326 USD khi giới giao dịch thiếu động lực rõ ràng để hành động trước quyết định của Fed hôm nay.

Bạc đã giảm mạnh tuần trước do căng thẳng leo thang tại eo biển Hormuz cùng kỳ vọng Fed thắt chặt sau báo cáo NFP mạnh, khiến lợi suất thực tăng và điều kiện tài chính bị siết lại. Mọi thứ đảo chiều hôm thứ Năm khi ông Trump hủy kế hoạch tấn công Iran và công bố một thỏa thuận, được phía Iran xác nhận. Diễn biến này kéo theo kỳ vọng giá dầu giảm, áp lực lạm phát hạ nhiệt và rủi ro tăng lãi suất thấp hơn, giúp bạc bật tăng trở lại. Trong ngắn hạn, đà tăng nhiều khả năng được duy trì nhờ eo biển Hormuz mở cửa trở lại, song quyết định FOMC hôm nay vẫn là rủi ro lớn. Fed được dự báo giữ nguyên lãi suất và loại bỏ định hướng nới lỏng, đồng thời công bố bộ dự báo kinh tế (SEP) với lạm phát điều chỉnh tăng. Trọng tâm là biểu đồ dot plot, dự kiến không có đợt cắt giảm nào trong năm nay và năm tới — kịch bản đã được thị trường phản ánh. Bất ngờ hawkish như thêm một đợt nâng lãi suất có thể khiến bạc bán tháo về vùng trước thỏa thuận, trong khi tín hiệu dovish có thể đưa giá hướng tới mốc 90.00. Về kỹ thuật, vùng kháng cự mạnh nằm quanh 71.00-73.00; phe mua cần vượt qua mốc này để mở đường lên 90.00, ngược lại phe bán hướng về mục tiêu 55.00.

Nasdaq từng đứng trước nguy cơ phá vỡ xu hướng vào tuần trước khi căng thẳng tại eo biển Hormuz leo thang và kỳ vọng Fed cứng rắn làm xói mòn tâm lý lạc quan. Mọi thứ đảo chiều hôm thứ Năm khi Tổng thống Trump huỷ kế hoạch tấn công Iran và công bố một thoả thuận, kéo theo kỳ vọng giá dầu hạ nhiệt, áp lực lạm phát dịu bớt và triển vọng tăng trưởng cải thiện. Trong ngắn hạn, xu hướng tăng được kỳ vọng duy trì, song quyết định FOMC hôm nay vẫn là rủi ro khiến thị trường suy yếu nhẹ khi nhà đầu tư phòng ngừa rủi ro. Fed được dự báo giữ nguyên lãi suất và loại bỏ định hướng nới lỏng khỏi tuyên bố; trọng tâm dồn vào biểu đồ dot plot, vốn được kỳ vọng không có đợt cắt giảm nào trong năm nay và năm tới — kịch bản đã được phản ánh vào giá. Bất ngờ "diều hâu" như thêm một đợt nâng lãi suất có thể khiến Nasdaq bán tháo về vùng trước thoả thuận, trong khi tín hiệu "bồ câu" có thể đẩy chỉ số lập đỉnh mới. Về kỹ thuật, vùng hỗ trợ 29.800 là điểm mua hợp lý nhất; nếu vùng này bị phá vỡ, mục tiêu giảm tiếp theo là 28.700.

Nasdaq – khung ngày

Nasdaq – khung 4 giờ

Nasdaq – khung 1 giờ

FOMC được dự báo gần như chắc chắn sẽ giữ nguyên lãi suất quỹ liên bang ở mức 3.50-3.75% và loại bỏ định hướng nới lỏng (easing bias) khỏi tuyên bố, với quyết định đồng thuận tuyệt đối. Bản Dự báo Kinh tế (SEP) lần này dự kiến điều chỉnh tăng lạm phát ngắn hạn và hạ nhẹ tỷ lệ thất nghiệp, trong khi biểu đồ dot plot có thể cho thấy không có đợt cắt giảm nào trong năm 2026 và nghiêng về phía 'diều hâu' hơn lần trước. Điểm đáng chú ý nằm ở dot năm 2027: nếu vẫn còn một lần cắt giảm thì đồng nghĩa easing bias ngầm được duy trì. Tân Chủ tịch Fed Kevin Warsh - người vốn phản đối forward guidance - sẽ có buổi họp báo đầu tiên và có thể không đưa ra nhiều tín hiệu về lộ trình chính sách, dù có thể ghi nhận bước đột phá ngoại giao Mỹ-Iran cùng đà giảm nhanh của giá dầu như yếu tố ủng hộ việc 'nhìn xuyên qua' cú sốc giá năng lượng gần đây. Tác giả cho rằng Warsh chỉ là 'nhiễu', còn Hội đồng mới là 'tín hiệu' thực sự, bởi chính sách tiền tệ được quyết định theo nguyên tắc đa số. Về định giá thị trường: năm 2026 đang phản ánh 20 bps thắt chặt vào cuối năm (xác suất tăng lãi suất trong tháng 12 là 58%); năm 2027 phản ánh 25 bps thắt chặt vào tháng 9 (xác suất 100%).

CPI tháng 5 (chính thức): +3.2% y/y, khớp với mức sơ bộ +3.2%

Trước đó: +3.0%

CPI lõi: +2.6% y/y so với +2.5% y/y sơ bộ

Trước đó: +2.2%

Sẽ cập nhật thêm...

Đồng USD đã tích luỹ trở lại sau đợt suy yếu do bước đột phá bất ngờ trong đàm phán Mỹ–Iran, khi giới giao dịch chuyển trọng tâm sang quyết định của FOMC. Fed được dự báo rộng rãi sẽ giữ nguyên lãi suất và loại bỏ định hướng nới lỏng khỏi tuyên bố, đồng thời công bố bản Tóm tắt Dự báo Kinh tế (SEP) với lạm phát điều chỉnh tăng và thất nghiệp giảm trong ngắn hạn; biểu đồ dot plot nhiều khả năng cho thấy không có đợt cắt giảm nào trong năm nay. Kịch bản "diều hâu" bất ngờ sẽ là việc Fed phát tín hiệu một hoặc nhiều đợt tăng lãi suất vào cuối năm, qua đó hỗ trợ đồng bạc xanh. Về phía Nhật Bản, BoJ đã nâng lãi suất chính sách lên 1.00% như dự kiến và thông báo tạm dừng chương trình giảm mua trái phiếu từ năm tài khoá tới. Trên khung ngày, USD/JPY đang tích luỹ quanh vùng 160.00, với mục tiêu tự nhiên là đỉnh chu kỳ quanh 162.00; một Fed ôn hoà hơn dự kiến có thể kích hoạt nhịp điều chỉnh sâu hơn về hỗ trợ 158.00.

Khi căng thẳng Mỹ-Iran tạm lắng, sự phân kỳ về các yếu tố kinh tế cơ bản có thể trở thành tâm điểm chi phối EUR/USD, nhất là khi rủi ro đình lạm (stagflation) tại khu vực đồng euro đang gia tăng. ING cho rằng cặp tiền này sẽ hướng xuống thấp hơn khi đồng USD lấy lại sức hút nhờ nền kinh tế Mỹ ở vị thế tốt hơn, có thể đẩy EUR/USD về vùng đáy một năm. Theo ING, giá năng lượng duy trì ở mức cao khiến cú sốc lạm phát kéo dài, buộc Fed trì hoãn chu kỳ nới lỏng sang sâu trong năm 2027, qua đó hỗ trợ đồng USD mạnh lên trong suốt mùa hè. Dù ECB (đã tăng lãi suất lên 2.25%) có thể tăng thêm một lần vào tháng 7 hoặc tháng 9, cú sốc đình lạm sẽ tác động đến Eurozone nhiều hơn, có thể kéo EUR/USD về vùng 1.13/1.14 trong tháng 7. Credit Agricole cũng giữ quan điểm giảm giá nhưng nhìn từ góc độ địa chính trị, cho rằng rủi ro giảm hiện đã hạn chế hơn và EUR/USD có thể quay về vùng đáy của tháng 8 năm ngoái và tháng 3 năm nay. Họ nhận định cặp tiền vẫn là 'bán khi hồi phục' do các rủi ro địa chính trị còn hiện hữu phía trước.

Quan chức ECB Simkus kỳ vọng ngân hàng trung ương sẽ thực hiện ít nhất một lần tăng lãi suất nữa để kiềm chế các rủi ro lạm phát và đảm bảo kỳ vọng lạm phát được giữ trong tầm kiểm soát.

Theo Simkus, vẫn còn đủ rủi ro tăng đối với lạm phát để biện minh cho việc thắt chặt chính sách bổ sung trong bối cảnh áp lực giá lan rộng. Ông nhấn mạnh rằng việc kiềm chế kỳ vọng lạm phát vẫn là yếu tố then chốt trong mục tiêu giữ lạm phát quanh mức mục tiêu trong trung hạn của ECB.

Những phát biểu của ông phù hợp với quan điểm chung của ECB nhằm ngăn chặn các hiệu ứng vòng hai. Thị trường trước đó định giá ECB sẽ tăng lãi suất hai lần vào cuối năm, nhưng những kỳ vọng này đã giảm bớt sau bước đột phá bất ngờ trong các cuộc đàm phán Mỹ-Iran. Các nhà giao dịch hiện chỉ kỳ vọng thêm một lần tăng cuối cùng.

PHIÊN ÂU

Trong phiên Âu, điểm nhấn chính là báo cáo CPI của Anh. Dữ liệu thấp hơn dự kiến, củng cố lập trường kiên nhẫn của BoE và nhiều khả năng khiến giới giao dịch giảm bớt kỳ vọng về việc BoE tiếp tục tăng lãi suất, đồng thời cũng xét đến đà giảm của giá dầu.

Nhìn về phía trước, lịch kinh tế không có nhiều sự kiện ngoài báo cáo CPI chính thức của Eurozone. Dữ liệu này sẽ không thay đổi điều gì đối với ECB ở thời điểm hiện tại, nên phản ứng của thị trường nhiều khả năng sẽ khá mờ nhạt.

PHIÊN MỸ

Trong phiên Mỹ, chúng ta có báo cáo Doanh số bán lẻ của Mỹ và quyết định lãi suất của FOMC. Doanh số bán lẻ Mỹ (M/M) dự kiến ở mức 0.5% so với 0.5% trước đó, trong khi chỉ số loại trừ ô tô (M/M) được dự báo ở mức 0.5% so với 0.7% trước đó. Nhóm Control Group (M/M) dự kiến đạt 0.4% so với 0.5% trước đó. Đây thường là báo cáo có tác động tới thị trường, nhưng gần như luôn bị phớt lờ do tính chất biến động của dữ liệu.

Sự kiện chính trong ngày là quyết định lãi suất của FOMC. Fed được kỳ vọng rộng rãi sẽ giữ nguyên lãi suất quỹ liên bang ở mức 3.50-3.75% và loại bỏ thiên hướng nới lỏng khỏi tuyên bố. Dự kiến không có thành viên nào phản đối. Tại cuộc họp này, chúng ta cũng nhận được Báo cáo Dự báo Kinh tế (SEP), trong đó lạm phát ngắn hạn dự kiến được điều chỉnh tăng và tỷ lệ thất nghiệp được điều chỉnh giảm. Biểu đồ dot plot dự kiến cho thấy không có đợt cắt giảm nào trong năm nay. Tâm điểm sẽ là dot plot và buổi họp báo của Chủ tịch Fed Warsh.

PHÁT BIỂU CỦA NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG

• 13:00 GMT/09:00 ET - Ông Sleijpen của ECB (trung lập - thành viên bỏ phiếu)

CPI +0.2% so với dự báo +0.4% so với tháng trước

Trước đó +0.7%

CPI +2.8% so với dự báo +3.0% so với cùng kỳ

Trước đó +2.8%

CPI lõi +0.3% so với dự báo +0.4% so với tháng trước

Trước đó +0.7%

CPI lõi +2.6% so với dự báo +2.7% so với cùng kỳ

Trước đó +2.5%

Sẽ cập nhật thêm..

• Ủng hộ và sẵn sàng đóng góp vào việc triển khai thỏa thuận Mỹ-Iran
• Quyền tự do quá cảnh qua Eo biển Hormuz mà không bị hạn chế là yếu tố thiết yếu đối với thương mại toàn cầu
• Ủng hộ một lệnh ngừng bắn mạnh mẽ và ngay lập tức tại Lebanon
• Cam kết giảm sự phụ thuộc vào Eo biển Hormuz

Bên cạnh đó, họ cũng đưa ra một số bình luận liên quan đến Nga:

• Đoàn kết trong sự ủng hộ không lay chuyển dành cho Ukraine
• Nhất trí gia tăng áp lực lên nền kinh tế Nga
• Tăng cường cung cấp năng lực phòng không và các hệ thống quân sự bổ sung cho Ukraine
• Đây là thời điểm thích hợp để tiến hành các biện pháp bổ sung đối với Nga

Những bình luận này khá đúng như dự đoán. Phần lớn mang tính chính trị nhưng không cho thấy dấu hiệu hành động thực sự nào nhằm thay đổi cục diện địa chính trị ở cả Trung Đông lẫn Nga-Ukraine.

Mọi chuyện vẫn cứ tiếp diễn như vậy.

Trong khi Mỹ và Iran đang cố gắng hoàn tất các điều khoản cho thỏa thuận khung về ngừng bắn, thị trường sẽ tạm chuyển sự chú ý sang cuộc họp của Fed, nhất là giữa bối cảnh căng thẳng mới tại Trung Đông. Giới phân tích không kỳ vọng Fed thay đổi lãi suất hay phát đi tín hiệu điều chỉnh đáng kể lập trường chính sách. Tuy nhiên, đây là cuộc họp đầu tiên của Kevin Warsh trên cương vị Chủ tịch Fed, nên mọi sự chú ý sẽ dồn vào quan điểm và cách ông định hình chương trình "cải tổ" Fed theo định hướng của chính quyền Trump. Warsh được cho là sẽ nghiêng về quan điểm ôn hòa hơn với lạm phát, có thể xem cú sốc giá năng lượng và lạm phát do thuế quan là yếu tố tạm thời, đồng thời lập luận rằng AI cuối cùng sẽ giúp giảm lạm phát. Dù vậy, ông khó đưa ra định hướng chính sách rõ ràng, nên quyết định và tuyên bố lãi suất có thể ít đáng chú ý — tâm điểm sẽ là buổi họp báo. Hiện thị trường đang định giá khoảng 20 điểm cơ bản tăng lãi suất vào cuối năm, trong bối cảnh lạm phát toàn phần đã chạm 4% và thị trường lao động vẫn vững.

Thị trường giao dịch thận trọng trước thềm cuộc họp FOMC — sự kiện rủi ro lớn nhất và là phép thử chính sách đầu tiên của tân Chủ tịch Fed Kevin Warsh. Nguồn cung qua eo biển Hormuz vẫn là áp lực vĩ mô chính: gần 500 tàu, gồm 220 tàu chở dầu, đang neo đậu ngoài eo biển khi thị trường bảo hiểm gần như đóng cửa với các chuyến qua đây. Chính quyền Trump đang cân nhắc hộ tống hải quân thu phí và viện dẫn Đạo luật Sản xuất Quốc phòng để buộc các hãng bảo hiểm Mỹ cấp bảo hiểm. Giá dầu giảm khi thỏa thuận hòa bình tạm thời Mỹ - Iran phản ánh kỳ vọng nguồn cung dần trở lại. Dữ liệu châu Á - TBD nhìn chung tích cực: chỉ số Tankan của Nhật cải thiện tháng thứ hai liên tiếp, xuất khẩu Singapore tăng 38.4% (cao nhất 20 năm) nhờ nhu cầu chip AI, thâm hụt tài khoản vãng lai New Zealand thu hẹp mạnh. Trung Quốc công bố phát hành 300 tỷ CNY trái phiếu đặc biệt để tái cấp vốn ngân hàng; Thống đốc PBOC Pan Gongsheng cho biết tăng trưởng tín dụng sẽ không trở lại nhịp độ cũ, đồng thời thúc đẩy quốc tế hóa nhân dân tệ. Nikkei 225 lập đỉnh lịch sử mới, trong khi Hang Seng giảm 0.7% và Shanghai Composite giảm 0.2%. OpenAI bị cho là đã đốt 3.7 tỷ USD trong quý 1/2026, hơn nửa doanh thu 5.7 tỷ USD.

Thống đốc Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) Pan Gongsheng phát tín hiệu giảm tốc tăng trưởng tín dụng mang tính cấu trúc khi tuyên bố rằng việc duy trì nhịp độ tăng trưởng tín dụng như các chu kỳ trước là vừa khó khăn vừa không cần thiết. Đây là một trong những thừa nhận rõ ràng nhất rằng Bắc Kinh đang chủ động thu hẹp mô hình tăng trưởng dựa vào nợ thay vì chỉ tạm dừng, qua đó đặt ngưỡng kỳ vọng thấp hơn cho các gói kích thích trong tương lai, dù vẫn triển khai công cụ tài khoá có mục tiêu như gói trái phiếu tái cấp vốn ngân hàng trị giá 300 tỷ CNY. Về mặt vận hành, sáu ngân hàng đã được cấp phép thực hiện giao dịch ngoại hối ngoài khơi tại Khu Thương mại Tự do Thượng Hải, một bước tiến cụ thể trong tiến trình quốc tế hoá đồng nhân dân tệ. PBOC cũng sẽ thận trọng mở rộng sang các sản phẩm tài chính ngoài khơi gồm trái phiếu offshore tại khu thương mại tự do, bổ sung công cụ mua lại đảo ngược (reverse repo) qua đêm và cải thiện cơ chế điều tiết lãi suất ngắn hạn.

Phó Thủ tướng Trung Quốc tuyên bố sẽ phát hành 300 tỷ CNY trái phiếu đặc biệt để bổ sung vốn cho các tổ chức tài chính, đồng thời cam kết thúc đẩy mạnh mẽ và có trật tự việc xử lý nợ chính quyền địa phương — một trong những điểm áp lực dai dẳng nhất của hệ thống tài chính Trung Quốc. Đây là tín hiệu rõ ràng nhất cho thấy Bắc Kinh sẵn sàng huy động nguồn lực tài khóa đáng kể để ổn định hệ thống ngân hàng, đặc biệt là các ngân hàng khu vực có mức độ tiếp xúc lớn với công cụ tài trợ của chính quyền địa phương (LGFV). Cơ chế trái phiếu đặc biệt bơm vốn nhà nước vào hệ thống ngân hàng mà không buộc các tổ chức phải huy động vốn từ thị trường vốn vốn còn e ngại rủi ro của ngành. Ngoài hai biện pháp chính, Phó Thủ tướng còn cam kết mở cửa thêm lĩnh vực tài chính, thiết lập hệ thống thị trường tài chính ngoài khơi (offshore) tại Thượng Hải và đẩy nhanh phát triển bảo hiểm hàng hải. Ông cũng tuyên bố Trung Quốc sẽ không bao giờ nhượng bộ trước sức ép từ bên ngoài và sẽ bảo vệ an ninh tài chính quốc gia theo pháp luật.

Goldman Sachs giữ gần như nguyên dự báo giá khí tự nhiên TTF của châu Âu, duy trì ở mức 41 EUR/MWh cho nửa cuối năm 2026 (chỉ giảm nhẹ từ mức 42 EUR/MWh trước đó) và 30 EUR/MWh cho năm 2027. Ngân hàng cho rằng rủi ro với cả hai năm vẫn nghiêng về phía tăng giá, phản ánh sự mong manh của thỏa thuận địa chính trị hiện tại và tốc độ dòng chảy LNG quay lại thị trường. Goldman đã lùi thời điểm thị trường LNG trở lại bình thường từ cuối tháng 6 sang cuối tháng 7 — một thay đổi nhỏ nhưng đáng chú ý, cho thấy thị trường vật chất phục hồi chậm hơn dự kiến khi gần 500 tàu vẫn neo đậu ngoài eo biển Hormuz bất chấp biên bản ghi nhớ Mỹ - Iran. Đáng chú ý nhất, ngân hàng ước tính nếu eo biển Hormuz tiếp tục bị phong tỏa, giá TTF có thể cần vượt 100 EUR/MWh trong mùa đông này — hơn gấp đôi kịch bản cơ sở — để tạo ra đủ sự phá hủy nhu cầu tại châu Á nhằm tái cân bằng thị trường châu Âu, đồng nghĩa với một cú sốc năng lượng nghiêm trọng. Về dài hạn, Goldman dự báo giá giảm mạnh xuống 19-16 EUR/MWh giai đoạn 2028-2029, nhờ nguồn cung LNG bổ sung cuối cùng sẽ áp đảo tình trạng khan hiếm hiện tại.

Cơ quan Quản lý Tài chính Quốc gia Trung Quốc (NFRA) hôm thứ Ba đã đưa ra loạt cam kết chính sách rộng, tuyên bố ngăn ngừa rủi ro hệ thống và xử lý các vấn đề tồn đọng trong lĩnh vực bất động sản và nợ chính quyền địa phương — hai điểm căng thẳng dai dẳng nhất của hệ thống tài chính nước này. Các tổ chức tài chính nhỏ được nhấn mạnh khi cơ quan này cam kết vừa ngăn rủi ro phát sinh từ nhóm này, vừa nâng cao chất lượng các ngân hàng nhỏ vốn mang rủi ro tài sản cao hơn so với các ngân hàng quốc doanh lớn.

NFRA cũng tuyên bố mạnh tay trấn áp hoạt động tài chính bất hợp pháp và cạnh tranh thiếu trật tự, đồng thời tăng cường phối hợp giám sát trong các lĩnh vực mới nổi. Về phân bổ vốn, cơ quan cho biết sẽ hướng nguồn lực tài chính vào các ngành công nghiệp mới nổi và tương lai, phù hợp với định hướng giảm phụ thuộc của nền kinh tế vào bất động sản và hạ tầng. Việc nhắc đích danh bất động sản và nợ địa phương cùng lúc với phòng ngừa rủi ro hệ thống được xem là sự thừa nhận rằng cả hai vấn đề chưa được giải quyết, tiếp tục gây áp lực lên cổ phiếu ngân hàng và tín dụng bất động sản Trung Quốc. Đáng chú ý, giá nhà tại Trung Quốc tháng 5/2026 giảm -3.5% so với cùng kỳ năm trước (trước đó -3.5%).

Chính quyền Trump đang tích cực tìm giải pháp khôi phục lưu thông tàu chở dầu qua eo biển Hormuz, bao gồm chương trình hộ tống hải quân có thu phí và khả năng viện dẫn Đạo luật Sản xuất Quốc phòng (Defense Production Act) để buộc các công ty bảo hiểm Mỹ cấp bảo hiểm cho hành trình qua eo biển này. Dù biên bản ghi nhớ (MOU) giữa Washington và Tehran đã được ký nhằm mở lại eo biển cho tàu thương mại, gần 500 tàu — trong đó có 220 tàu chở dầu — vẫn neo đậu tại Vịnh Ba Tư do bảo hiểm cho khu vực này gần như không còn hiệu lực sau loạt tấn công của Iran.

Phương án đang được cân nhắc nghiêm túc hơn là dùng Đạo luật Sản xuất Quốc phòng, thay vì mô hình hộ tống thu phí kiểu "vé VIP". Các cuộc thảo luận về phí hộ tống còn mang tính ngoại giao, nhằm gây áp lực buộc các đồng minh châu Âu chia sẻ gánh nặng an ninh tại Vịnh trước thềm hội nghị G7 ở Pháp. Giá dầu đã giảm về quanh mức 75 USD/thùng kể từ khi ký MOU nhưng vẫn cao hơn mức trước xung đột, với tình trạng ùn ứ tàu là trở ngại chính cho việc phục hồi hoàn toàn nguồn cung.

PBOC cho phép đồng nhân dân tệ dao động trong biên độ +/- 2% quanh tỷ giá tham chiếu này.

Xuất khẩu của Nhật Bản tăng 17% so với cùng kỳ trong tháng 5, vượt dự báo 16.2% của Reuters và đánh dấu tháng tăng thứ chín liên tiếp — tốc độ nhanh nhất kể từ tháng 11/2022. Động lực chính đến từ chất bán dẫn, với giá trị xuất khẩu tăng vọt 61.2% nhờ làn sóng đầu tư vào hạ tầng AI và trung tâm dữ liệu; xuất khẩu ô tô cũng tăng 16.4%. Xét theo thị trường, xuất sang Trung Quốc tăng 17.9% và sang Mỹ tăng 12.5%, trong khi xuất sang Trung Đông giảm 32% do tác động của xung đột Mỹ - Iran. Nhập khẩu tăng 12.5%, thấp hơn dự báo 12.8%; riêng giá trị nhập khẩu dầu thô lao dốc 28.5% khi eo biển Hormuz bị đóng khiến khối lượng giảm dù giá tăng. Nhờ đó, thâm hụt thương mại thu hẹp còn 378.7 tỷ yên, thấp hơn nhiều so với mức dự báo thâm hụt 564.6 tỷ yên. Dữ liệu được công bố chỉ một ngày sau khi BoJ nâng lãi suất 25 điểm cơ bản lên 1.0% — mức cao nhất trong hơn ba thập kỷ. Đồng yên giao dịch quanh 160.4 mỗi USD, hỗ trợ giá trị xuất khẩu nhưng đồng thời làm gia tăng áp lực lạm phát nhập khẩu trong nước.

Xuất khẩu nội địa phi dầu mỏ (NODX) của Singapore tăng 38.4% so với cùng kỳ trong tháng 5, vượt xa mức dự báo trung bình 31.1% trong khảo sát của Reuters và là mức tăng theo năm mạnh nhất trong ít nhất 20 năm. Động lực chính đến từ nhóm hàng điện tử khi nhu cầu liên quan đến trí tuệ nhân tạo (AI) thúc đẩy xuất khẩu mạch tích hợp, sản phẩm lưu trữ dữ liệu và máy tính cá nhân. Xét theo thị trường, xuất khẩu điện tử sang Mỹ tăng vọt 303% so với cùng kỳ, sang Đài Loan tăng 218.6%, trong khi xuất khẩu sang Indonesia sụt giảm. Tuy nhiên, bức tranh thương mại đang phức tạp hơn: trong tháng 6, Đại diện Thương mại Mỹ đã xếp Singapore vào nhóm 60 quốc gia bị cáo buộc thiếu hành động chống lại hàng hóa sản xuất bằng lao động cưỡng bức, đồng thời đề xuất áp thêm thuế 12.5% lên hàng hóa Singapore xuất sang Mỹ. Bộ Thương mại Singapore bác bỏ cáo buộc này nhưng thừa nhận khoảng một phần ba kim ngạch xuất khẩu trực tiếp sang Mỹ có thể bị ảnh hưởng nếu mức thuế được thực thi.

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) dự kiến ấn định tỷ giá tham chiếu USD/CNY hàng ngày quanh mức 6.7659 (theo ước tính của Reuters) vào khoảng 01:15 GMT — một trong những tín hiệu được theo dõi sát sao nhất trên thị trường ngoại hối châu Á. Trung Quốc vận hành cơ chế tỷ giá thả nổi có quản lý, cho phép đồng nhân dân tệ dao động trong biên độ +/-2% quanh tỷ giá trung tâm do PBOC công bố mỗi phiên giao dịch. Tỷ giá trung tâm được xác định dựa trên giá đóng cửa phiên trước, diễn biến của các đồng tiền lớn (đặc biệt là USD), điều kiện ngoại hối quốc tế và các yếu tố kinh tế trong nước như dòng vốn, đà tăng trưởng và ổn định tài chính. Mức ấn định hàng ngày thường được xem là tín hiệu chính sách hơn là con số kỹ thuật: tỷ giá trung tâm mạnh hơn dự kiến cho thấy PBOC đang chống lại áp lực mất giá, trong khi mức ấn định yếu hơn phản ánh sự chấp nhận đồng tiền suy yếu trước sức mạnh của USD hoặc khó khăn kinh tế nội địa. Trong giai đoạn biến động toàn cầu gia tăng, mức fixing này càng có ý nghĩa quan trọng đối với nhà đầu tư.

17/06/2026. Thị trường tài chính khép lại phiên 16/06 trong sắc đỏ trên nhiều mặt trận khi giá dầu lao dốc mạnh, kéo theo nhóm cổ phiếu công nghệ và lợi suất trái phiếu Mỹ đi xuống. Tâm lý thận trọng bao trùm khi giới đầu tư bước vào ngày họp của Fed.

Phiên 16/06: Dầu dẫn dắt làn sóng bán tháo

Dầu thô là tâm điểm của phiên khi hợp đồng tương lai WTI đóng cửa ở mức 76.05 USD, giảm 4.70 USD tương đương -5.82% và là mức đóng cửa thấp nhất kể từ ngày 3/3. Lực bán xuất hiện sau thông tin Iran có thể được phép bán dầu trở lại ngay lập tức trong khuôn khổ thỏa thuận Mỹ - Iran, mở lại eo biển Hormuz và làm dấy lên kỳ vọng nguồn cung sẽ sớm quay lại thị trường. Khảo sát tồn kho tư nhân (API) sau giờ đóng cửa cho thấy lượng dầu rút ra tiếp tục lớn hơn dự báo, nhưng thị trường đang nhìn về phía trước tới thời điểm dòng chảy dầu được nối lại.

Trên thị trường chứng khoán Mỹ, áp lực dồn vào nhóm công nghệ và bán dẫn. Nasdaq giảm -1.15%, S&P 500 mất -0.57%, trong khi Dow Jones ngược dòng tăng 0.64% nhờ lực kéo từ các cổ phiếu tài chính và phòng thủ như JPMorgan (+3.72%) và Visa (+2.89%). Ở chiều ngược lại, AMD (-5.53%), Micron (-4.42%) và Broadcom (-3.62%) là những lực cản lớn nhất.

Trên thị trường ngoại hối, USD suy yếu trên diện rộng — ngoại trừ so với JPY — khi giá dầu và lợi suất trái phiếu cùng giảm. EUR dẫn đầu đà tăng, đẩy EURUSD lên 1.1619, trong khi GBPUSD leo lên 1.3443. JPY tiếp tục là điểm yếu: đồng tiền này không thể phục hồi dù BoJ đã nâng lãi suất thêm 0.25 điểm phần trăm lên 1.00%, làm dấy lên lo ngại về rủi ro can thiệp khi các quỹ đòn bẩy gia tăng vị thế bán khống. Về dữ liệu, số nhà khởi công tháng 5 của Mỹ gây thất vọng ở mức 1.177 triệu (dự báo 1.430 triệu), trong khi giá nhập khẩu tháng 5 lại nóng hơn dự kiến với mức tăng +1.9% (dự báo +1.0%).

Về chính sách tiền tệ, RBA giữ nguyên lãi suất ở mức 4.35% nhưng bất ngờ phát tín hiệu hawkish khi để ngỏ khả năng tăng thêm; Thống đốc Bullock nhấn mạnh lạm phát vẫn còn quá cao. Trong khi đó, ECB được dự báo sẽ tăng lãi suất thêm một lần vào tháng 9 trước khi giữ ổn định đến năm 2027.

Biến động tài sản chính

• USD (DXY): suy yếu trên diện rộng, ngoại trừ so với JPY
• Vàng (XAU/USD): tăng 26 USD lên 4,333 USD
• Dầu thô (WTI): 76.05 USD, giảm 4.70 USD (-5.82%)
• Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm: giảm khoảng 3 bps xuống 4.44%
• Chứng khoán Mỹ: Nasdaq -1.15% | S&P 500 -0.57% | Dow Jones +0.64%

Tâm điểm phiên hôm nay

Toàn bộ sự chú ý dồn về cuộc họp FOMC, với kỳ vọng phổ biến là Fed giữ nguyên lãi suất. Giới đầu tư sẽ soi từng sắc thái trong tuyên bố và họp báo để tìm manh mối về lộ trình chính sách, nhất là trong bối cảnh dữ liệu trái chiều: giá nhập khẩu nóng lên nhưng thị trường nhà ở suy yếu. Trước đó, lịch dữ liệu châu Á (New Zealand, Nhật Bản, Úc) tương đối nhẹ và ít khả năng tạo biến động lớn. Diễn biến giá dầu sau thỏa thuận Mỹ - Iran cũng tiếp tục được theo dõi sát.

Chúc các bạn một ngày giao dịch hiệu quả.

Đơn đặt hàng máy móc lõi tháng 4 của Nhật Bản: +8.7% so với tháng trước

Cán cân thương mại tháng 5 của Nhật Bản: -¥378.7 tỷ

Xuất khẩu tháng 5 của Nhật Bản: +17.0% so với cùng kỳ

Sang EU +14.5% so với cùng kỳ — sang Châu Á +19.5% so với cùng kỳ — sang Mỹ +12.5% so với cùng kỳ — sang Trung Quốc +17.9% so với cùng kỳ

Nhập khẩu tháng 5 của Nhật Bản: +12.5% so với cùng kỳ

Tôi sẽ cập nhật thêm thông tin chi tiết trong một bài viết riêng.

OpenAI đã đốt 3.7 tỷ USD trong quý 1/2026, tương đương hơn một nửa doanh thu 5.7 tỷ USD của công ty trong cùng kỳ.

Thông tin được Reuters dẫn lại từ The Information.

ECB đã nâng lãi suất chủ chốt thêm 25 điểm cơ bản lên 2.25% — lần tăng đầu tiên kể từ năm 2023 — sau khi lạm phát khu vực đồng euro tăng lên 3.2% trong tháng 5 từ mức 3.0% của tháng 4, chủ yếu do tác động từ xung đột tại Trung Đông đẩy giá năng lượng và các chi phí liên quan đi lên. Ngân hàng trung ương đã nâng dự báo lạm phát năm 2026 lên 3.0% (từ 2.6%) và năm 2027 lên 2.3% (từ 2.0%), đồng thời hạ dự báo tăng trưởng xuống 0.8% trong năm nay và 1.2% năm tới. BNP Paribas cho rằng kết quả này phù hợp với kịch bản của họ và duy trì dự báo về một đợt tăng 25 điểm cơ bản nữa, nhiều khả năng diễn ra vào tháng 9, trước khi lãi suất đi ngang suốt năm 2027. Các chỉ báo giá tiên đoán cho thấy cú sốc năng lượng đang dần lan sang các lĩnh vực khác, song mức độ truyền dẫn vẫn nhẹ hơn nhiều so với năm 2022. BNP Paribas đánh giá rủi ro vòng xoáy giá - lương khó xảy ra, khi tăng trưởng thu nhập bình quân mỗi lao động được dự báo chậm lại còn 3.2% trong năm 2026 và ổn định ở mức đó đến năm 2027-2028.

Khảo sát Reuters Tankan tháng 6/2026 cho thấy niềm tin của các nhà sản xuất Nhật Bản tăng lên +13 từ mức +8 của tháng 5, đánh dấu tháng cải thiện thứ hai liên tiếp, chủ yếu nhờ nhu cầu liên quan đến chất bán dẫn. Ngành hóa chất dẫn đầu đà tăng khi chỉ số vọt lên +20 từ +6. Khối phi sản xuất cũng cải thiện lên +32 từ +29, với bất động sản và xây dựng đóng góp chính. Tuy nhiên, triển vọng phía trước thận trọng hơn: các nhà sản xuất dự báo giữ nguyên +13 trong tháng 9, trong khi khối phi sản xuất dự kiến giảm xuống +19 do rủi ro địa chính trị và chuỗi cung ứng. Đáng chú ý, ngành máy móc vận tải (bao gồm các hãng ô tô lớn của Nhật) được dự báo lao dốc xuống -13 trong tháng 9 từ mức +13 hiện tại, phản ánh khó khăn kéo dài trong việc tìm nguồn nguyên liệu. Việc Mỹ và Iran đạt được khung thỏa thuận có thể hỗ trợ tâm lý thị trường, nhưng quá trình bình thường hóa chuỗi cung ứng dự kiến vẫn cần thời gian. Đà cải thiện hai tháng liên tiếp củng cố thêm cơ sở để Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) tiếp tục lộ trình thắt chặt chính sách.

Cán cân vãng lai New Zealand quý 1 (thực tế): -1.008 tỷ NZD

Cán cân vãng lai New Zealand quý 1 (điều chỉnh theo mùa vụ): -4.552 tỷ NZD

Cán cân vãng lai New Zealand lũy kế tính đến tháng 3: -16.3 tỷ NZD / tương đương -3.6% GDP

Mức thâm hụt thu hẹp mạnh sẽ mang lại cho RBNZ đôi chút an tâm về áp lực cân đối đối ngoại.

Sẽ có thêm thông tin chi tiết về vấn đề này trong một bài viết riêng.

Các lãnh đạo G7 họp tại Évian-les-Bains (Pháp) đang cân nhắc nâng thuế quan đối với hàng hóa Trung Quốc, khi thặng dư thương mại toàn cầu kỷ lục 1.2 nghìn tỷ USD của Bắc Kinh đẩy áp lực xuất khẩu sang châu Âu. Pháp đang thúc đẩy một kế hoạch phối hợp để đối phó với làn sóng hàng Trung Quốc. Dù chịu thuế quan của Mỹ khiến xuất khẩu sang thị trường này giảm 37% trong 4 tháng đầu năm, lượng hàng dư thừa của Trung Quốc được chuyển hướng sang nơi khác: xuất khẩu sang EU tăng 16.4% trong giai đoạn tháng 1–5. Giới phân tích gọi đây là "China Shock 2.0" — đợt cạnh tranh mạnh hơn lần đầu, lan từ hàng giá rẻ sang xe điện, pin, máy móc cao cấp và robot. EU hiện áp thuế cơ bản thấp theo quy định WTO nhưng đã áp thuế tới 35% với xe điện; Pháp muốn hội nghị đưa ra một bức tường thuế quan rộng hơn. Đức chịu thiệt hại nặng, kinh tế suy giảm trong cả năm 2023 và 2024 và chỉ tăng 0.2% năm ngoái. Trung Quốc hiện cạnh tranh trực tiếp với gần 58% hàng xuất khẩu của eurozone.

Mỹ và Iran đã đạt được một biên bản ghi nhớ (MOU) kéo dài lệnh ngừng bắn thêm 60 ngày, dự kiến ký chính thức vào thứ Sáu tại Thụy Sĩ, nhằm tạo thời gian đàm phán một thỏa thuận hòa bình lâu dài. Các điều khoản chính bao gồm mở lại Eo biển Hormuz cho vận tải thương mại tự do từ thứ Sáu, giải phóng các tài sản bị đóng băng của Iran và miễn trừ trừng phạt tạm thời để Tehran nối lại xuất khẩu dầu. Iran cam kết không phát triển hoặc sở hữu vũ khí hạt nhân, song chương trình hạt nhân hiện tại vẫn tiếp tục và số phận kho uranium làm giàu được hoãn lại cho các vòng đàm phán sau. Giá dầu đã giảm hơn 7% qua hai phiên, xuống mức thấp nhất ba tháng khi thị trường định giá lại sự trở lại của dầu Iran. Tuy nhiên, Israel tuyên bố không bị ràng buộc bởi thỏa thuận và sẽ không rút khỏi miền Nam Lebanon, trong khi Hezbollah từ chối một dàn xếp lâu dài — những yếu tố giữ mức sàn cho giá dầu trong ngắn hạn. Một thỏa thuận cuối cùng có thể bao gồm dỡ bỏ hoàn toàn trừng phạt, Mỹ rút quân trong vòng 30 ngày và một quỹ tái thiết trị giá tới 300 tỷ USD do các nước vùng Vịnh tài trợ.

Đồng yên Nhật không thể phục hồi sau khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) nâng lãi suất thêm 0.25 điểm phần trăm lên 1.00%, để ngỏ khả năng giới chức Tokyo phải can thiệp trở lại, theo các nhà phân tích. MUFG cho biết BoJ không đưa ra tín hiệu rõ ràng về thời điểm động thái tiếp theo, trong khi các quỹ đòn bẩy đã liên tục gia tăng vị thế bán khống yên suốt tháng qua, làm dấy lên lo ngại dòng tiền đầu cơ mới là nguyên nhân chính khiến đồng tiền này suy yếu. Một điểm tích cực được nhắc đến là thỏa thuận Mỹ - Iran mở lại eo biển Hormuz, giúp hạ giá năng lượng và giảm chi phí nhập khẩu của Nhật. Tuy nhiên, nếu BoJ trì hoãn việc tăng lãi suất đến tháng 12, đồng yên vẫn nằm trong vùng lãi suất thực âm và tiếp tục đóng vai trò là đồng tiền tài trợ cho các giao dịch chênh lệch lãi suất (carry trade). Giới phân tích nhận định khó lặp lại đợt tháo chạy carry trade dữ dội như hồi tháng 8/2024, do động thái lần này đã được báo trước và phần lớn đã được thị trường phản ánh vào giá, song USD/JPY vẫn có thể tăng lên vùng 161-162, nơi khả năng can thiệp được cho là cao nhất.

Niềm tin tiêu dùng tại New Zealand đã rơi xuống mức thấp nhất kể từ năm 2023 trong quý 2, theo khảo sát Westpac McDermott Miller công bố hôm thứ Tư, khi tác động kinh tế từ xung đột Trung Đông lan tới ngân sách hộ gia đình qua giá nhiên liệu và chi phí sinh hoạt tăng cao. Chỉ số niềm tin tiêu dùng giảm từ 94.7 của quý trước xuống còn 80.4, thấp hơn nhiều so với ngưỡng 100 phân định giữa nhóm lạc quan và bi quan. Kết quả này đặt Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ) vào thế khó khi cơ quan này chuẩn bị nâng lãi suất thêm, dù thị trường lao động đã suy yếu rõ rệt với tỷ lệ thất nghiệp 5.3% — mức cao nhất trong một thập kỷ. RBNZ đã bỏ qua một lần tăng tại cuộc họp gần nhất nhưng dự kiến tối thiểu hai lần tăng 0.25% trước cuối năm, đồng thời dự báo lạm phát có thể lên 4.3% do cú sốc năng lượng, vượt xa mục tiêu 1%–3%. Giới phê bình cảnh báo sự kết hợp giữa thị trường việc làm yếu, khủng hoảng chi phí sinh hoạt và lãi suất tăng có nguy cơ đẩy nền kinh tế vào tình trạng đình lạm kéo dài.

Theo oilprice.com, dù chúng tôi đã bổ sung thêm một số dữ liệu còn thiếu từ các nguồn khác:

Dầu tiếp tục lao dốc trong phiên thứ Ba khi giảm thêm 4 USD. Sau giờ đóng cửa, số liệu tồn kho tư nhân từ API cho thấy lượng dầu dự trữ lại sụt giảm mạnh, và xu hướng này nhiều khả năng còn kéo dài thêm ít nhất một tuần nữa khi thỏa thuận chưa được ký cho đến thứ Sáu. Dù sao đi nữa, thị trường dầu đang nhìn về phía trước và kỳ vọng nguồn cung sẽ được nối lại. Hoặc cũng có thể, các vị thế mua dầu đang đầu hàng.

Điều đáng chú ý là phản ứng trên các lớp tài sản khác không lớn như kỳ vọng đối với mức giảm 4.5% của dầu thô. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ giảm 2-3 điểm cơ bản và thị trường ngoại hối gần như không biến động trong ngày. Ngay cả nhóm cổ phiếu dầu khí cũng tỏ ra hoài nghi khi quỹ ETF XLE chỉ giảm 0.3%.

Trên thị trường cổ phiếu nói chung, hoạt động chốt lời ở Nasdaq đã kéo các chỉ số đi xuống. Cổ phiếu Intel vốn tăng mạnh đã bị bán tháo 8% và có vẻ đang hình thành mô hình hai đỉnh. Micron cũng tạo một phiên đảo chiều (outside day) và giảm 6%. Broadcom và Nvidia cũng giảm, nhưng tâm điểm dồn vào SpaceX khi cổ phiếu này có lúc bứt phá tới 20% trước khi chỉ còn tăng 4.8% lúc đóng cửa.

Nhìn chung, biến động có lẽ đã được kìm hãm bởi quyết định của Fed vào thứ Tư — đây sẽ là cuộc họp đầu tiên dưới thời ông Kevin Warsh.

Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) giữ nguyên lãi suất tiền mặt ở mức 4.35% trong cuộc họp tháng 6 đúng như dự báo, nhưng bất ngờ bổ sung vào tuyên bố sau họp một câu khẳng định rõ ràng rằng khả năng tăng lãi suất thêm vẫn còn bỏ ngỏ nếu điều kiện cho phép. Thống đốc Michele Bullock nhấn mạnh lại quan điểm này tại họp báo, cho thấy hội đồng muốn xóa tan kỳ vọng rằng chu kỳ thắt chặt đã kết thúc và lưu ý lạm phát vẫn còn quá cao. Westpac cho rằng giọng điệu diều hâu không quá bất ngờ và duy trì dự báo RBA sẽ còn tăng lãi suất, với tháng 8 là thời điểm khả dĩ nhất nếu lạm phát lõi (trimmed mean) quý 2 tiếp tục cao; chỉ khi dữ liệu lạm phát hạ nhiệt rõ rệt thì giai đoạn tạm dừng mới kéo dài. RBA vẫn lo ngại rủi ro lạm phát tăng hơn là rủi ro tăng trưởng chậm, đánh giá nền kinh tế bị giới hạn năng lực ở mức tăng trưởng khoảng 2%/năm, đồng thời nhận thấy áp lực chi phí năng lượng ngày càng lan vào giá cả, đặc biệt trong xây dựng nhà ở mới. Trên thị trường, AUD/USD gần như không biến động sau quyết định, nhưng có thể được hỗ trợ trong ngắn hạn nhờ chênh lệch lãi suất nếu xu hướng diều hâu được duy trì.

Các chỉ số chứng khoán Mỹ nhìn chung diễn biến không tốt trong phiên hôm nay, với NASDAQ là chỉ số giảm mạnh nhất khi mất -1.15%. Chỉ số S&P 500 giảm -0.57%, nhưng chỉ số Dow Jones (Dow Industrial Average) lại tăng 0.64%.

Các cổ phiếu tăng giá trong nhóm Dow 30 được dẫn dắt bởi:

• J.P. Morgan +3.72%
• Visa +2.89%
• Home Depot +2.20%
• 3M +2.17%
• American Express +1.65%
• P&G +1.39%

NASDAQ đóng cửa ngay tại đường trung bình động 100 giờ ở mức 26,378.09, chốt phiên ở 26,376.34. Chỉ số hiện nằm giữa đường trung bình động này và đường trung bình động 200 giờ đang dốc lên ở mức 26,302.11 phía dưới. Nếu phe mua muốn tiếp tục giữ quyền kiểm soát, họ sẽ cần bảo vệ đường trung bình động 200 giờ trước bất kỳ nhịp dò xuống nào. Việc phá vỡ xuống dưới mức này sẽ chuyển thiên hướng kỹ thuật trở lại nghiêng về phe bán.

Nhóm cổ phiếu công nghệ chịu áp lực nặng nề, với các mã bán dẫn và liên quan đến AI dẫn đầu đà giảm:

• Marvell (MRVL) giảm -9.92%, là mã giảm mạnh nhất danh sách.
• Intel (INTC) giảm -8.45%, mất 10.81 điểm và đóng cửa ở 117.05.
• AMD (AMD) giảm -7.30%, mất gần 40 điểm để chốt ở 507.30.
• Ciena (CIEN) giảm -7.16%, phản ánh sự suy yếu của nhóm cổ phiếu hạ tầng mạng và truyền thông.
• Strategy (MSTR) giảm -6.35%, chịu áp lực khi các tài sản rủi ro bị bán tháo.
• Micron (MU) mất -6.22%, giảm 67.68 điểm để đóng cửa ở 1,020.31 giữa làn sóng suy yếu chung của nhóm bán dẫn.

Một số mã giảm đáng chú ý khác gồm:

• Corning (GLW): -5.55%
• SanDisk (SNDK): -5.52%
• Super Micro Computer (SMCI): -5.28%
• Lam Research (LRCX): -5.05%
• ASML (ASML): -4.69%
• Broadcom (AVGO): -4.43%

Chủ đề của ngày: Mức giảm lớn nhất tập trung ở nhóm bán dẫn, AI và hạ tầng công nghệ, cho thấy giới giao dịch đang chốt lời và giảm tỷ trọng ở một số cổ phiếu tăng trưởng mạnh nhất thị trường.

Hôm nay có dữ liệu từ New Zealand, Nhật Bản và Úc. Nhiều khả năng không có thông tin nào trong số này tác động mạnh đến thị trường tài chính khi công bố. Thay vào đó, cả ngày sẽ dành để chờ đợi cuộc họp FOMC và suy đoán về những sắc thái xoay quanh quyết định giữ nguyên lãi suất như dự kiến.