Bốn thị trường sẵn sàng bùng nổ khi Eo biển Hormuz mở cửa trở lại - Tiêu điểm thị trường

Thị trường hôm nay đang thở phào nhẹ nhõm trước thông tin về cuộc chiến tại Iran, và điều này đang dẫn đến một số bước chuyển dịch lớn. Biến động có hệ quả sâu rộng nhất là ở mặt hàng dầu mỏ, với giá dầu thô WTI giảm 4.50 USD xuống còn 80.38 USD sau khi có lúc chạm dưới mức 80 USD.

Nếu các mức giá này được giữ vững, điều đó có nghĩa là chúng ta đã vượt qua giai đoạn tồi tệ nhất của cú sốc lạm phát và sẽ bắt đầu thấy các số liệu âm theo tháng (m/m), giúp hạ nhiệt mức lạm phát tổng thể trên +4% đang bóp nghẹt người tiêu dùng hiện nay.

Dưới đây là bốn lĩnh vực đang được hưởng lợi trực tiếp:

Cổ phiếu ngành hàng không

Một trong những bên chịu tổn thất lớn nhất từ cuộc chiến là các hãng hàng không, khi họ bị giáng đòn bởi giá dầu cao và giá nhiên liệu bay tăng vọt — đặc biệt là do sự sụt giảm công suất lọc dầu tại Trung Đông. Quỹ ETF ngành hàng không JETS đã tăng 4% và hứa hẹn sẽ là bên hưởng lợi chính khi đảo ngược hoàn toàn đà giảm trong thời kỳ chiến tranh. Hơn nữa, các hãng hàng không cho biết nhu cầu thị trường vẫn rất kiên cường bất chấp việc giá vé tăng +20% để bù đắp chi phí nhiên liệu. Điều này cho thấy nhu cầu bay ngầm tảng của hành khách là cực kỳ mạnh mẽ.

Ngành tàu biển du lịch (Cruise ships)
Một lĩnh vực dịch vụ lữ hành khác cũng đang thể hiện sức mạnh trong hôm nay là các hãng tàu du lịch, với Carnival tăng 6%. Tôi đã từng nhấn mạnh mã này như một cái tên tiềm năng sẽ chiến thắng nếu hòa bình lập lại vài lần trong suốt cuộc chiến, và nó đang thể hiện rất tốt. Dù ban đầu bị vùi dập nghiêm trọng không kém ngành hàng không, nhưng Carnival lại ít bị tổn thương bởi rủi ro giá nhiên liệu hơn. Sự kiên cường của Carnival trong thời gian gần đây đã chuyển hóa thành đà tăng trưởng mạnh mẽ vào hôm nay.

Vàng
Vàng là người chiến thắng lớn trong ngày hôm nay và các cổ phiếu khai thác vàng đặc biệt bứt phá với nhiều mã tăng hơn 10%. Tuần trước, vàng tưởng chừng như đã rơi vào xu hướng giảm khi phe mua chấp nhận buông tay ở thời điểm tồi tệ nhất, có lẽ do quá phụ thuộc vào phân tích kỹ thuật. Vàng rõ ràng là bên hưởng lợi khi chiến tranh kết thúc, bởi các nền kinh tế thị trường mới nổi sẽ quay lại tích lũy dự trữ vàng — hoạt động từng bị đe dọa do thâm hụt tài khoản vãng lai khi giá dầu tăng vọt. Tôi muốn thấy vàng vượt trở lại trên mức 4500 USD để kích hoạt lại đà tăng trưởng (momentum trade), nhưng mức tăng 142 USD lên 4361 USD ngày hôm nay đã là một khởi đầu tuyệt vời.

Đồng Euro
Đồng Euro đã tăng 48 pip trong ngày hôm nay và tôi nghĩ đà tăng sẽ còn tiếp diễn nếu nền hòa bình được duy trì. Nền kinh tế Khu vực đồng Euro (Eurozone) đặc biệt nhạy cảm với các dòng chảy năng lượng thông qua dầu mỏ và khí LNG. Sự hạ nhiệt của giá dầu thô là một chất xúc tác mạnh mẽ cho đồng Euro, và đây là một trong những giao dịch hưởng lợi từ hòa bình (peace trade) rõ ràng nhất. Thị trường hiện tại vẫn còn chậm chân trong việc mua vào đồng Euro khi hòa bình lập lại, nhưng nếu nhìn về giai đoạn trước chiến tranh vào đầu năm, đã có thời điểm ngắn ngủi cổ phiếu châu Âu trở thành "ngôi sao của tuần" và tôi nghĩ xu hướng đó hoàn toàn có thể quay trở lại.

-0.6% q/q (trước đó: không đổi)

Năng suất lao động trong quý 1 năm 2023:

Năng suất mỗi giờ làm việc -0.6% y/y - mức biến động thấp nhất kể từ Quý 1 năm 2013 (không tính đến thời kỳ COVID-19).
Năng suất trên mỗi lao động và năng suất trên việc làm lần lượt -0.9% và 1.0% y/y, mức tăng trưởng hàng năm thấp nhất của cả hai chỉ tiêu kể từ Q3 năm 2009 (không tính đến thời kỳ COVID-19).
So với cùng kỳ năm trước, các ngành dịch vụ hành chính và xây dựng có đóng góp lớn nhất vào tăng trưởng năng suất hàng năm.

Chi phí lao động và thu nhập lao động trong quý 1 năm 2023:

Đơn giá nhân công +1.3% so với Q4 năm 2022 và +6.0% so với Q4 năm 2021- do tổng chi phí nhân công tăng trong khi Tổng giá trị gia tăng thực tế (GVA) vẫn khá ổn định.
Mức thù lao trung bình mỗi giờ +1.7% so với Q3 năm 2022 và +5.9% so với Q4 năm 2021 do chi phí nhân công đơn vị (ULC) tăng.

Mỹ muốn cạnh tranh lành mạnh chứ không phải bên chiến thắng sẽ nhận được hết tất cả lợi ích
Chúng ta không nên để bất đồng làm xấu đi mối quan hệ song phương
Bộ quy tắc ứng xử công bằng sẽ có lợi cho cả hai bên theo giời gian

Nhìn chung áp lực lạm phát vẫn dai dẳng, nhưng các dữ liệu đã cho thấy một số dấu hiệu chậm lại
Dịch vụ là động lực chính thúc đẩy lạm phát hiện nay
Lãi suất sẽ giảm khoảng 2% trong giai đoạn 2023 - 2025
Các chỉ số lạm phát lõi đã bắt đầu hạ nhiệt
Thị trường lao động vẫn mạnh mẽ không chỉ ở khu vực Eurozone mà còn ở các quốc gia khác
Biến động lạm phát lõi sẽ là chìa khóa quyết định triển vọng chính sách trong tương lai
Quyết định chính sách tháng 9 vẫn đang được bỏ ngỏ
Nhiệm vụ xử lý lạm phát vẫn chưa hoàn thành

Lợi suất TPCP đồng loạt tăng nhẹ trên mọi kỳ hạn, tuy vậy USD hiện đang suy yếu nhẹ, DXY dao động quanh 103.057.

JPY dẫn đầu đà tăng, hiện USDJPY đang ở mức 143.197
EUR yếu nhất, EURUSD dao động quanh 1.0869

Eurostoxx: -0.1%
DAX: -0.2%
CAC 40: đi ngang
FTSE: -0.5%
IBEX: -0.6%

Hợp đồng tương lai S&P 500 giảm 9 điểm, tương đương 0.2%.

Cán cân thương mại tháng 5 của Pháp: -8.4 tỷ euro
Trước đó: -9.7 tỷ euro, sửa đổi thành -10.6 tỷ euro

Thâm hụt thương mại của Pháp đã được thu hẹp trong tháng 5 khi xuất khẩu tăng 4.7% trong khi nhập khẩu chỉ tăng 0.4%.

USDJPY giảm 0.40% xuống mức 143.476.

Giá nhà ở Halifax tháng 6 tại Vương quốc Anh: -0.1% m/m, -2.6% y/y
Trước đó: 0.0% m/m, sửa đổi thành -0.2% m/m, -1.0% y/y; sửa đổi thành -1.1% y/y

Điều này đánh dấu mức giảm tháng thứ ba liên tiếp đối với giá nhà, bất động sản điển hình của Vương quốc Anh hiện có giá 285,932 bảng so với mức cao nhất vào tháng 8 năm ngoái là 293,992 bảng. Halifax lưu ý rằng:

“Những số liệu mới nhất này cho thấy mức độ ổn định khi đối mặt với bất ổn kinh tế và số lượng đơn xin thế chấp được duy trì tốt trong suốt tháng 6, đặc biệt là từ những người mua lần đầu. Điều đó cho thấy rằng thị trường nhà ở vẫn nhạy cảm với sự biến động của chi phí vay. Những lo ngại về lạm phát dai dẳng đã dẫn đến sự gia tăng đáng kể trong chi phí tài trợ. Cùng với việc lãi suất cơ bản tăng thêm 50 điểm cơ bản, điều này đã góp phần tạo ra một bước nhảy vọt trong lãi suất thế chấp thông thường trong tháng qua."

Sản xuất công nghiệp tháng 5 ở Đức: -0.2% m/m
Dự kiến: 0.0% m/m
Trước đó: +0.3% m/m

Tỷ lệ thất nghiệp điều chỉnh theo mùa tháng 6 tại Thụy Sĩ: 2.0%
Dự kiến: 2.0%
Trước đó: 2.0%

Không có thay đổi nào trong tỷ lệ thất nghiệp ở Thụy Sĩ, do các điều kiện thị trường lao động tiếp tục duy trì giống như trường hợp của hầu hết các nền kinh tế lớn trong chu kỳ mới nhất

BOJ có khả năng giữ nguyên dự báo cho năm 2024 và 2025
Đó là dấu hiệu cho thấy lạm phát 2% chưa chắc có thể đạt được một cách bền vững
Dấu hiệu tích cực về lạm phát và tiền lương
Nhưng không chắc liệu điều đó có đủ để khiến BOJ trở nên diều hâu hơn về chính sách hay không

Những người đầu cơ giá lên đồng yên Nhật ngày càng thất vọng kể từ khi Ueda lên nắm quyền lãnh đạo BOJ vào tháng Tư. Vì vậy, chắc chắn việc thúc đẩy sẽ tiếp tục gây ra nhiều sự giám sát và áp lực hơn đối với đồng yên.

Ưu tiên duy trì ổn định giá
Lạm phát đã bắt đầu giảm
Một phần trong đó là tác động ban đầu của các quyết định chính sách tiền tệ
Nhưng lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu 2%, vẫn còn việc phải làm

GBPUSD hiện đã đảo chiều tăng lên mức 1.27432.

Trong bối cảnh USD suy yếu, NZDUSD tiếp tục tăng lên mức 0.61731.

Bitcoin hiện đang giao dịch ở mức $30,279.47.

Dầu thô WTI hiện đang giao dịch ở mức $71.96/thùng.

21:30: Nhà hoạch định chính sách của BoE Catherine Mann sẽ tham gia một cuộc thảo luận nhóm ở New York.

Thị trường không có nhiều biến động khi các nhà giao dịch trong khu vực đánh giá dữ liệu ADP mạnh đáng kinh ngạc từ Hoa Kỳ vào hôm qua và những tác động của nó lên dữ liệu NFP được công bố vào tối nay.

PBOC một lần nữa đặt tỷ giá tham chiếu USD/CNY thấp hơn dự kiến.

Dữ liệu tiền lương và chi tiêu hộ gia đình tháng 5 từ Nhật Bản cho thấy mức tăng lương thực tế âm và chi tiêu hộ gia đình giảm. Trong khi cuộc họp tiếp theo của BOJ diễn ra vào cuối tháng này (27 và 28 tháng 7), dữ liệu ngày hôm nay không cho thấy Ngân hàng sẽ vội vàng thắt chặt. Thật vậy, trong một bài phát biểu trên Nikkei ngày hôm nay, Phó Thống đốc BOJ Uchida cho biết: "Chúng tôi sẽ tiếp tục duy trì YCC trong thời điểm hiện tại". Tất nhiên, điều này không loại trừ hoàn toàn một số điều chỉnh đối với chính sách.

USD/JPY hiện ở 143.93:

BTCUSD tăng 0.68% trong ngày, hiện ở $30,114

Giám đốc chiến lược của Binance, Patrick Hillmann xác nhận đã từ chức. Vào ngày 6 tháng 7, Patrick Hillmann đã tweet:

"Tôi sẽ rời Binance, nhưng tôi đang làm như vậy trong tình trạng sàn hoạt động với những điều kiện tốt."
“Tôi đã ở đây được hai năm và đơn giản là đã đến lúc tôi phải chuyển sang thử thách tiếp theo”

Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Yellen hiện đang có chuyến viếng thăm Trung Quốc.

Tuyên bố của Bộ Tài chính Trung Quốc:

Chúng tôi mong rằng Hoa Kỳ sẽ có những “bước đi cụ thể” để tạo môi trường thuận lợi cho sự phát triển lành mạnh của quan hệ kinh tế và thương mại giữa 2 nước.

Reuters nhận định:

Dòng tiền chảy ra làm nổi bật mối lo ngại sâu sắc về tình trạng của nền kinh tế Trung Quốc khi quá trình phục hồi sau đại dịch được chờ đợi từ lâu của nước này bị đình trệ
Tỷ lệ nắm giữ của cải ở Hồng Kông và Ma Cao của người Trung Quốc đại lục đã tăng hơn gấp đôi kể từ cuối năm ngoái lên 814 triệu nhân dân tệ (110 triệu USD). Phí bảo hiểm mới thu được từ các hợp đồng bảo hiểm ở Hồng Kông đã tăng vọt đáng kinh ngạc với mức 2.686% lên 9.6 tỷ USD trong quý đầu tiên của năm 2023.
Nhu cầu gửi USD ở nước ngoài đang rất phổ biến, gây áp lực lên đồng nhân dân tệ.

Tổng thư ký của Tổ chức Các nước Xuất khẩu Dầu mỏ (OPEC) Haitham al-Ghais cho biết về các yêu cầu để trở thành thành viên OPEC:

“Họ phải là nhà xuất khẩu ròng, bên cạnh đó, họ phải có mục tiêu tương tự như OPEC. Tất cả điều này được đề cập rất rõ ràng trong quy chế của chúng tôi. Và tôi nghĩ rằng nhiều quốc gia thực sự phù hợp với các tiêu chuẩn này. Vì vậy, công việc đang được tiến hành.”

Goldman Sachs cho biết:

Chúng tôi nghi ngờ sự tác động của các yếu tố theo mùa lên dữ liệu ADP đã góp phần tạo nên sức mạnh đáng ngạc nhiên, vì ADP đã tăng vào tháng 6 trong 6/7 năm qua
Chúng tôi đã giữ nguyên dự báo bảng lương phi nông nghiệp của mình ở mức đồng thuận trên +250 nghìn

bảng lương phi nông nghiệp nfp dự kiến tháng 6 năm 2023

RBC đã nâng dự báo USD/JPY cuối năm 2023 lên 150 so với dự báo trước đó là 145.

RBC cho biết:

Cuộc họp tháng 7 của Ngân hàng Nhật Bản sẽ gây thất vọng cho những người mong đợi sự điều chỉnh chính sách từ Ngân hàng.
Kỳ vọng BOJ sẽ điều chỉnh YCC vào cuối năm 2023.

USDJPY giảm nhẹ, hiện ở 144.03:

Giá đóng cửa trước đó: 7.2489.
PBOC bơm 2 tỷ nhân dân tệ reverse repos kỳ hạn 7 ngày với lãi suất không đổi là 1.9%
103 tỷ nhân dân tệ của reverse repos sẽ đáo hạn trong ngày hôm nay
Một ngày ròng 101 tỷ nhân dân tệ sẽ được thông qua trong hoạt động thị trường mở

Tờ China Daily đưa tin nhà chức trách Trung Quốc đang theo dõi chặt chẽ diễn biến tỷ giá hối đoái của đồng Nhân dân tệ và sẽ có thêm hành động để bảo vệ đồng tiền này nếu đồng tiền này mất giá quá nhanh trong bối cảnh chu kỳ tăng lãi suất của Mỹ dường như chưa kết thúc.

PBoC đã làm chậm đà giảm của đồng nhân dân tệ trong tuần qua:

usdcnh nomura nhân dân tệ mất giá 07 tháng 7 năm 2023

Nền kinh tế Mỹ tiếp tục tăng trưởng nóng. Dữ liệu ADP mạnh một cách đáng kinh ngạc, tạo tiền đề cho việc dữ liệu NFP được công bố ngày hôm nay có thể cao hơn dự kiến lần thứ 15 liên tiếp. Theo sau đó là chỉ số dịch vụ ISM mạnh mẽ với một số gợi ý về việc tái tăng tốc lạm phát. Chủ tịch Fed Dallas Lorie Logan tuyên bố rằng việc tăng lãi suất vào cuối tháng là chắc chắn, bất kể dữ liệu CPI sắp tới. Chứng khoán Mỹ đồng loạt giảm mạnh trước nỗi lo FED tiếp tục tăng lãi suất.

Dow Jones -1.07%
S&P 500 -0.79%
Nasdaq -0.82%

Trên thị trường tiền tệ, USD bật tăng sau tin ADP trước khi quay đầu giảm, DXY kết phiên ở 103.37. EUR mạnh nhất, CAD yếu nhất trong nhóm tiền tệ chính. USD/CAD tăng vọt lên 144.65 nhưng nhanh chóng giảm xuống mức 144.11.

DXY -0.23%
EURUSD +0.31%
GBPUSD +0.28%
AUDUSD -0.44%
NZDUSD -0.36%
USDJPY -0.40%
USDCHF -0.39%
USDCAD +0.65%

Dầu thô WTI tăng 7 cent lên 71.86 USD. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ đồng loạt tăng sau dữ liệu ADP với lợi suất kỳ hạn 2 năm chạm 5.12%, phá vỡ mức đỉnh trong tháng Ba. Mặc dù vậy, điều đó đã không kéo dài khi lợi suất kỳ hạn 2 năm kết phiên ở dưới 5% và lợi suất kỳ hạn 10 năm tăng 9.6 điểm cơ bản, kết phiên ở 4.04%, một dấu hiệu cho thấy thị trường đang thận trọng trước dữ liệu NFP được công bố hôm nay và CPI của tuần tới. Vàng giảm $7 xuống còn $1909.

Phó thống đốc BOJ Uchida không chỉ ra bất kỳ thay đổi ngắn hạn nào đối với YCC:

Uchida cho biết ông "rất ý thức" về ảnh hưởng của việc kiểm soát đường cong lợi suất đối với các chức năng của thị trường. Ông nói: “Chúng tôi muốn đưa ra một quyết định cân bằng” về việc điều chỉnh chính sách này, “có chú ý đến các biện pháp can thiệp tiền tệ và chức năng thị trường, cũng như mức độ chúng tôi có thể duy trì việc nới lỏng tiền tệ”.
"Chúng tôi sẽ tiếp tục duy trì YCC trong thời điểm hiện tại

Về việc BOJ mở rộng phạm vi đối với TPCP Nhật Bản kỳ hạn 10 năm:

"Chúng tôi đã nhận thấy nhiều sự thúc đẩy hơn từ việc nới lỏng, nhưng chúng tôi cũng gặp phải những tác dụng phụ lớn hơn về chức năng của thị trường trái phiếu,"

uchida boj phó thống đốc 29 tháng 3 năm 2023

Tổng thu nhập tiền mặt: +2.5% y/y (trước đó +0.8%)
Lạm phát tiền lương (thực tế) được điều chỉnh -1.2% y/y
Chi tiêu hộ gia đình: -4.0% y/y, -1.1% m/m
Dự kiến: -2.4% y/y, +0.5% m/m
Trước đó: -4.4% y/y; -1.3% m/m

Cựu Thứ trưởng Bộ Tài chính Nhật Bản Eisuke Sakakibara bình luận về USD/JPY:

“Cặp tiền có thể vượt quá 160 vào năm tới,”
Với việc USDJPY chạm mốc 160, các nhà chức trách “có thể muốn can thiệp để củng cố đồng yên”.

Bình luận về các động thái của BOJ, ông cho biết:

JPY có thể tiếp tục suy yếu trừ khi BOJ thắt chặt chính sách. Điều này có thể xảy ra dưới hình thức đồng thời loại bỏ lãi suất âm và từ bỏ kiểm soát lợi suất trái phiếu vào cuối năm tới. “Nếu nền kinh tế Nhật ấm lên như kỳ vọng, BOJ có khả năng sẽ thắt chặt hơn vào năm 2024”

Về vấn đề can thiệp tiền tệ, Sakakibara bày tỏ:

Can thiệp mà không báo trước có lẽ là chiến lược hiệu quả nhất

Phó Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản Uchida cho biết:

Sẽ duy trì YCC nhằm duy trì các điều kiện tiền tệ dễ dàng
Khi được hỏi về khả năng điều chỉnh YCC, ông cho biết: "Quyết định sẽ được đưa ra dựa trên việc làm thế nào để duy trì chính sách nới lỏnh với tầm nhìn về tác động đối với trung gian tài chính, chức năng thị trường."
Nhật Bản đang nhận thấy những dấu hiệu thay đổi về tiền lương của công ty, hành vi định giá
Nguy cơ bỏ lỡ cơ hội đạt mức lạm phát mục tiêu 2% khi thay đổi chính sách sớm lớn hơn khi thắt chặt tiền tệ quá muộn
Lãi suất âm sẽ tiếp tục được duy trì, quyết định tăng lãi suất 0.1% có thể xảy ra.

Còn vài tuần nữa mới diễn ra cuộc họp và còn nhiều bình luận nữa sẽ được đưa ra trước thời điểm đó.