Brazil hạ lãi suất lần thứ ba liên tiếp, cảnh báo kích thích tài khóa có thể cản trở chính sách tiền tệ - Tiêu điểm thị trường

Ngân hàng Trung ương Brazil (Copom) đã hạ lãi suất Selic thêm 25 điểm cơ bản xuống 14.25% trong cuộc họp thứ ba liên tiếp, mức thấp nhất kể từ tháng 5/2025. Quyết định mang tính nhất trí và đã được 41/45 chuyên gia dự báo. Tuy nhiên, tuyên bố đi kèm cảnh báo một rủi ro mới: các gói kích thích tài khóa của Tổng thống Lula trước thềm bầu cử tháng 10 có thể đẩy lạm phát lên cao và làm suy yếu hiệu quả truyền dẫn của chính sách tiền tệ. Ngân hàng nâng dự báo lạm phát năm 2026 lên 5.2% (từ 4.6%) và năm 2027 lên 3.7% (từ 3.5%), đều cao hơn mục tiêu 3%. Lạm phát tháng 5 đạt 4.72%. Capital Economics cho rằng chỉ còn 50 điểm cơ bản cắt giảm trong bốn cuộc họp tới, đưa Selic về 13.75% vào cuối năm. Rủi ro thời tiết El Nino và một dự luật bảo đảm người lao động được nghỉ hai ngày mỗi tuần tạo thêm áp lực nguồn cung, khiến đồng BRL dễ tổn thương trước bất kỳ đợt đánh giá lại nào về lộ trình nới lỏng.

Fed đã hoàn thành chu kỳ thắt chặt tiền tệ
Chúng tôi tiếp tục thấy khả năng sẽ hạ cánh mềm
Kỳ vọng Fed sẽ giữ đỉnh lãi suất ở mức 5.1% trong một khoảng thời gian dài
Fed sẽ thực hiện lần cắt giảm 25bp đầu tiên vào tháng 3 năm 2024

Thật khó để biết liệu Fed đã hoàn thành chu kỳ thắt chặt hay chưa
Nhưng không hẳn là không thể - để xem Fed sẽ biện minh như thế vào về việc không tăng lãi suất trong tháng 7
Sẽ dễ dàng hơn để đưa ra những lý do tại sao Fed nên tăng lãi suất trở lại vào tháng 7
Không có nhiều dữ liệu kinh tế cứng sẽ nhận được từ nay đến cuộc họp tháng 7

Thị trường tập trung vào FED trong tuần này, nhưng nỗi lo còn lớn hơn cả là vè Trung Quốc.

Những lo lắng về sự suy yếu của nền kinh tế Trung Quốc đã lan rộng trong nhiều tuần qua, nhưng các quan chức đã thay đổi điều đó bằng việc yêu cầu các ngân hàng hạ lãi suất tiền gửi vào tuần trước. Điều này dẫn tới nhiều động thái cắt giảm lãi suất hơn bên cạnh những cuộc thảo luận về hỗ trợ tài khóa.

Wall Street Journal đưa tin về việc Bắc Kinh đang lên kế hoạch cho các bước quan trọng nhằm vực dậy nền kinh tế, bao gồm tăng chi tiêu cho cơ sở hạ tầng và nới lỏng các quy định về tài sản.

Hàng tồn kho kinh doanh của Mỹ cho tháng 4 +0.2%
Hàng tồn kho bán lẻ -0.2%

Chủ tịch ECB, Lagarde cho biết:

Sản xuất công nghiệp của Mỹ tháng 5 -0.2%, con số dự kiến là +0.1%, đây là mức giảm lớn nhất kể từ tháng 12 năm trước
Công suất sử dụng đạt 79.6%
Sản lượng sản xuất +0.1% đúng như con số dự báo
Sản lượng khai thác -0.4%

Chi phí đi vay tăng mạnh và tăng trưởng cho vay chậm lại
Chúng tôi sẽ tiếp tục theo cách tiếp cận phụ thuộc vào dữ liệu
Sản xuất tiếp tục suy yếu, trong khi dịch vụ vẫn phục hồi
Thị trường lao động vẫn là nguồn sức mạnh
Chính phủ nên giảm bớt các biện pháp hỗ trợ năng lượng

Chỉ số sản xuất FED Empire tháng sáu +6.6 điểm, con số dự kiến là -15.1 điểm.
Trước đó là -31.8 điểm.

Doanh số bán lẻ tháng 5 của Mỹ +0.3%
Con số loại trừ ô tô +0.1%
Nhóm kiểm soát +0.2%
Loại trừ ô tô và xăng +0.4%

Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu của Mỹ ghi nhận con số 262 nghìn, cao hơn mức 249 nghìn dự kiến
Trung bình động bốn tuần ở mức 246,750, tăng 9,250 từ tuần trước đó

Lãi suất của ngân hàng trung ương ECB: 4%
Dự kiến: 4%
Trước đó: 3.75%
Lãi suất tiền gửi 3.5%
Dự kiến: 3.5%
Trước đó: 3.25%
Lạm phát đã giảm nhưng được dự đoán sẽ duy trì ở mức cao trong thời gian dài
Quyết tâm đưa lạm phát trở lại mục tiêu trung hạn 2% một cách kịp thời
Việc tăng lãi suất phản ánh đánh giá về triển vọng lạm phát
Các đợt tăng lãi suất trước đây đang tác động mạnh mẽ đến các điều kiện tài chính và toàn bộ nền kinh tế

EURUSD hiện đang đảo chiều giảm nhẹ trong phiên Âu, dao dịch quanh mức 1.08152.

NZDUSD tiếp tục giảm trong phiên Âu, hiện đang dao động quanh 0.61605.

USD tiếp tục phục hồi trong phiên Âu, hiện DXY đang ở mức 103.088.
JPY yếu nhất trong nhóm G7, dao động quanh 141.12.

USDCHF quay đầu giảm nhẹ trong phiên Âu, hiện đang dao động quanh 0.90064.

Cán cân thương mại tháng 4 của Eurozone: -11.7 tỷ euro
Trước đó: 25.6 tỷ euro

Cán cân thương mại khu vực đồng euro rơi vào tình trạng thâm hụt vào tháng 4 với con số được điều chỉnh theo mùa là -7.1 tỷ euro. Trong đó, xuất khẩu giảm 3.2% trong tháng còn nhập khẩu tăng 5.8%

Kinh tế Eurozone tăng trưởng mạnh hơn dự kiến .

Dầu thô WTI tăng lên trên $69.00/thùng.

Lợi suất TPCP đồng loạt tăng trên mọi kỳ hạn, hỗ trợ USD phục hồi, hiện DXY đang ở mức 103.044.

ECB dự kiến sẽ chuẩn bị tăng lãi suất điều hành thêm một lần nữa.
Lạm phát toàn phần ở mức 6.1% hàng năm, trong khi lạm phát lõi đạt 5.3% - vẫn ở mức quá cao
Áp lực về tiền lương vẫn đang gia tăng
Các dự báo quan trọng về thị trường lao động từ ECB sẽ được công bố vào tối hôm nay, cùng với quyết định chính sách.

Nhà đầu tư Mark Wall từ Deutsche Bank cho biết:

“Dự kiến mức đỉnh lãi suất sẽ đạt 3.75%, hiện lãi suất của ECB đang rơi vào 3.25%"
“ECB có thể sẽ phải đợi đến tháng 9 hoặc lâu hơn nữa trước khi họ có bằng chứng nhằm chắc chắn rằng lạm phát lõi đang hạ nhiệt, đủ để hoãn lại việc tăng lãi suất hoặc tạm dừng chu kỳ thắt chặt”
"Lạm phát toàn phần thấp hơn dự báo thị trường trong tháng 5, nhưng lạm phát lõi vẫn ở mức cao. Chúng tôi cho rằng giá cả liên quan đến du lịch vào mùa hè sẽ tăng trỏ lại”.

Thị trường hiện định giá hơn 70% khả năng Fed tăng lãi suất trong tháng 7 - so với mức hơn 60% của hôm thứ Tư, trước khi FOMC ra quyết định giữ nguyên lãi suất trong tháng 6 và gợi ý về việc lãi suất cần tăng khoảng 50bp trong phần còn lại của năm do áp lực lạm phát và thị trường lao động thắt chặt.

Chỉ số Eurostoxx -0.3%
Chỉ số DAX của Đức -0.3%
Chỉ số CAC40 của Pháp -0.3%
Chỉ số FTSE của Vương quốc Anh -0.1%
Chỉ số IBEX của Tây Ban Nha IBEX -0.2%

Tâm lý risk-off bao trùm lên thị trường chứng khoán châu Âu trong bối cảnh HĐTL của Hoa Kỳ giảm nhẹ trong nửa đầu của ngày giao dịch, sau khi Fed chỉ ra rằng lãi suất sẽ tiếp tục tăng cao hơn ngay cả sau khi các nhà hoạch định chính sách giữ nguyên lãi suất trong tháng này.

HĐTL chỉ số S&P 500 hiện giảm 9 điểm, tương đương 0.2%
HĐTL chỉ số Nasdaq -0.3%
HĐTL chỉ số Dow Jones -0.2%.

Quyết định chính sách của ECB trong hôm nay sẽ quyết định tâm lý thị trường từ nay đến cuối tuần.

Thị trường chứng khoán châu Âu khởi động năm 2021 trong sắc xanh | Chứng khoán | Vietnam+ (VietnamPlus)

Lợi suất đảo chiều giảm đã khiến chỉ số DXY đã xóa gần nửa mức tăng trong ngày
Trong đó, lợi suất 2 năm giảm hơn 4bp xuống gần 4.2%, lợi suất 10 năm giảm 2.5bp xuống hơn 3.81%

Phó Giám đốc Thông tin Bộ Ngoại giao Trung Quốc Uông Văn Bân cho biết:

Trung Quốc và Đức nên hợp tác với tâm lý cởi mở hơn
Trung Quốc sẽ tung ra nhiều biện pháp hỗ trợ hơn để thúc đẩy tiêu dùng
Trung Quốc và Mỹ cần nỗ lực để ổn định mối quan hệ hợp tác thương mại song phương

Ngoài ra, Bộ Công thương và Thương mại Trung Quốc cũng nhận định:

Chúng tôi sẽ hỗ trợ giảm chi phí nhằm tăng hiệu quả hoạt động cho các doanh nghiệp trước những thách thức đặt ra của ngành công nghiệp và thương mại quốc tế
Đối với các hướng đi nhằm giải quyết tranh chấp thương mại với Úc, giai đoạn tiếp theo sẽ tập trung vào việc duy trì và phát triển mối quan hệ đối tác song phương dựa trên nền tảng hai bên cùng có lợi

Theo văn Văn phòng Thống kê Liên bang (FSO), trong tháng 5 năm 2023

Chỉ số giá sản xuất và nhập khẩu:

-0.3% m/m (dự báo +0.1%, trước đó +0.2%)
Mặc dù giá sản xuất thực tế đã +0.4% trong tháng 5 nhưng giá nhập khẩu lại -1.8% m/m
Giá năng lượng bao gồm xăng dầu, khí thiên nhiên và các mặt hàng khác liên quan đến xăng dầu thấp hơn đã làm giảm áp lực giá tại khu cực châu Âu. Tuy nhiên, giá điện lại trở nên đắt đỏ hơn.

Trước đó +5.9% y/y
HICP (Chỉ số hài hòa về giá tiêu dùng) +6% như dự báo sơ bộ (trước đó +6.9%)

Lạm phát hàng năm của Pháp đã giảm so với tháng 4 nhưng vẫn cao hơn nhiều so với mục tiêu 2%.

Lạm phát tại Pháp tăng lên mức cao nhất kể từ năm 1991 | Kinh tế | Vietnam+ (VietnamPlus)

Đối với dự báo triển vọng chính sách của BoJ trong cuộc họp ngày mai:

Trong 96% số người tham gia dự đoán BoJ sẽ giữ nguyên chính sách, khoảng một nửa trong số đó kỳ vọng BoJ sẽ giảm bớt việc nới lỏng, bao gồm động thái điều chỉnh YCC vào tháng 7 và tháng 9.
15/28 nhà kinh tế học dự đoán BoJ sẽ can thiệp vào thị trường FX nếu USDJPY vượt quá mốc 145, 12 người khác cho rằng mốc 150 mới là ngưỡng đáng báo động.

Nhà kinh tế trưởng của S&P Global Market Intelligence Harumi Taguchi cho biết:

"Nhu cầu du lịch mạnh mẽ đã hỗ trợ JPY phần nào nhưng nếu JPY tiếp tục giảm mạnh sẽ gây áp lực lên các nhà sản xuất trong nước".

Ngoài ra:

Hơn 70% các nhà kinh tế học nhận định tốc độ tăng lương của Nhật Bản trong năm 2024 sẽ được duy trì ổn định để BOJ cân nhắc kết thúc hoặc điều chỉnh YCC.
Tỷ lệ các nhà kinh tế học mong đợi BoJ tiếp tục nới lỏng trong tháng 7 phần lớn không đổi và duy trì ở mức khoảng 43%.

Nhà kinh tế cấp cao tại Sony Financial Group, Hiroshi Watanabe kỳ vọng BOJ sẽ nâng lợi suất TPCP kỳ hạn 10 năm lên đến 1%.

“Tháng 7 có thể là thời điểm tốt nhất để điều chỉnh YCC khi BoJ vừa công bố dự báo lạm phát hàng quý và trước khả năng Mỹ suy thoái vào cuối năm nay”