Tiêu điểm thị trường

Trung Quốc vừa phê duyệt kế hoạch 5 năm đầu tiên dành riêng cho việc thúc đẩy tiêu dùng, đặt mục tiêu tổng doanh số bán lẻ hàng tiêu dùng đạt khoảng 60 nghìn tỷ nhân dân tệ (~8.84 nghìn tỷ USD) vào năm 2030. Kế hoạch do Quốc vụ viện công bố hôm thứ Hai, nằm trong khuôn khổ kế hoạch 5 năm lần thứ 15, nhằm nâng tỷ trọng đóng góp của tiêu dùng hộ gia đình vào GDP. Mục tiêu mới nối tiếp cột mốc năm 2025 khi doanh số bán lẻ đạt 50.1 nghìn tỷ nhân dân tệ, lần đầu vượt mốc 50 nghìn tỷ. Tuy nhiên mục tiêu này hàm ý tăng trưởng bán lẻ hàng năm chậm lại còn khoảng 3.7%, phản ánh động lực tiêu dùng hàng hóa suy yếu, trong khi Bắc Kinh đẩy mạnh chi tiêu dịch vụ — gồm chăm sóc người già, trẻ em, y tế, du lịch, văn hóa và giáo dục — làm động lực tăng trưởng mới. Tiêu dùng hộ gia đình hiện chiếm khoảng 40% nền kinh tế, mức mà kế hoạch muốn nâng đáng kể. Kế hoạch cũng kêu gọi tăng lương, cải thiện an sinh xã hội, gỡ bỏ hạn chế trong mua ô tô, nhà ở và giải trí, đồng thời mở rộng nhập cảnh miễn thị thực và thúc đẩy các mô hình tiêu dùng mới như số hóa, AI, xanh và trải nghiệm.

Đây là hai thực thể hoàn toàn không liên quan đến nhau. Lucid Trading (Lucid Trader Funding) là một công ty giao dịch tự doanh (prop firm), chuyên đánh giá và cấp vốn cho các trader cá nhân.

Lucid Motors (Lucid Group) là một hãng sản xuất xe điện. Những tin đồn đáng lo ngại gần đây là về Lucid Motors — hãng đang cố bác bỏ tin đồn phá sản, cổ phiếu chịu áp lực bán mạnh.

Giá dầu thô leo lên mức cao nhất một tháng khi xung đột giữa Mỹ và Iran leo thang, với các đợt không kích mới của Mỹ cùng việc tái lập phong toả hải quân quanh eo biển Hormuz làm dấy lại lo ngại gián đoạn nguồn cung toàn cầu. Dầu Brent chốt phiên tăng khoảng 1.5% lên gần 85 USD/thùng, trong khi dầu WTI của Mỹ tăng tương tự lên khoảng 79 USD/thùng — mức đóng cửa cao nhất trong khoảng một tháng và Brent duy trì vùng quá mua kỹ thuật phiên thứ hai liên tiếp. Eo biển Hormuz, nơi khoảng 1/5 nguồn cung dầu toàn cầu đi qua, tiếp tục là tâm điểm căng thẳng; ông Trump đã lùi bước khỏi đề xuất áp phí lên tàu thuyền qua eo biển. Giá còn được đẩy lên sau tin tên lửa Iran bắn trúng hai tàu chở dầu liên quan tới UAE, khiến một thuyền viên thiệt mạng. Ngoài ra, các cuộc tấn công của Ukraine vào nhà máy lọc dầu Nga đã siết nguồn cung diesel, đẩy hợp đồng diesel Mỹ tăng khoảng 20% trong tháng và đưa biên lợi nhuận lọc dầu lên mức kỷ lục. Dữ liệu lạm phát Mỹ hạ nhiệt hơn dự kiến nhưng ít tác động, khi thị trường tập trung vào rủi ro địa chính trị.

Đây là dữ liệu tồn kho dầu được khảo sát tư nhân, công bố trước số liệu chính thức của chính phủ Mỹ vào sáng mai.

Qua Twitter:

Kỳ vọng mà tôi đã thấy:

• Dầu thô (headline): -2.7 triệu thùng
• Sản phẩm chưng cất (distillates): +1 triệu thùng
• Xăng: +0.6 triệu thùng

Số liệu hoạt động kinh tế tháng 6 của Trung Quốc, cùng với dữ liệu tăng trưởng GDP quý 2, là tâm điểm của lịch kinh tế châu Á hôm nay.

Số liệu tháng 6 dự kiến cho thấy rõ hơn sự phân hoá trong nền kinh tế Trung Quốc: hoạt động nội địa yếu thể hiện qua doanh số bán lẻ giảm so với cùng kỳ, trong khi động lực xuất khẩu giúp sản lượng công nghiệp duy trì mức vững +4.6% so với cùng kỳ. Đầu tư vẫn ở tình trạng bết bát, dự kiến -4.9% so với cùng kỳ.

Báo cáo CPI tháng 6 của Mỹ thấp hơn nhiều so với dự báo, tín hiệu rõ nét nhất trong nhiều tháng cho thấy áp lực lạm phát đang hạ nhiệt. CPI toàn phần giảm còn 3.5% so với cùng kỳ (từ 4.2%), thấp hơn mức dự báo 3.8%; theo tháng giảm 0.4% trong khi thị trường chờ đợi mức giảm 0.1%. Lạm phát lõi cũng bất ngờ hạ xuống 2.6% so với cùng kỳ (từ 2.9%), lõi theo tháng đi ngang ở 0.0% — mức yếu nhất kể từ tháng 1/2021. Đà cải thiện lan rộng, dẫn đầu là giá năng lượng, trong khi chi phí nhà ở tăng chậm nhất kể từ tháng 1/2021. Thị trường lập tức giảm bớt kỳ vọng Fed thắt chặt thêm, khiến USD suy yếu. Chủ tịch Fed Warsh điều trần trước Quốc hội với giọng điệu thận trọng nhưng thiên hướng "diều hâu", nhấn mạnh khôi phục ổn định giá cả là nhiệm vụ hàng đầu và một báo cáo tích cực là chưa đủ để thay đổi lộ trình chính sách. Ông Trump từ bỏ đề xuất thu phí 20% với tàu qua eo biển Hormuz, chuyển sang các thỏa thuận thương mại và đầu tư với các nước vùng Vịnh. Kết phiên, USD giảm giá; các đồng tiền rủi ro NZD (+1.06%), AUD (+0.81%) và CAD (+0.64%) hưởng lợi nhiều nhất. Lợi suất trái phiếu 2 năm giảm 7.6 điểm cơ bản về 4.187%. Chứng khoán Mỹ tăng điểm, dẫn đầu là Nasdaq (+0.90%). Dầu thô tăng 1.74 USD lên 79.88 USD; vàng tăng 52 USD lên 4053 USD; Bitcoin bật lên 64,471 USD.

Thị trường chứng khoán có một phiên khởi sắc khi cổ phiếu được nâng đỡ bởi ba sự kiện chính:

• CPI Mỹ thấp hơn dự kiến, ở mức 3.5% so với cùng kỳ năm trước (dự báo 3.8%)
• Kết quả kinh doanh của nhóm tài chính khả quan
• Trump rút lại kế hoạch áp phí 20% tại eo biển Hormuz

Trong nội bộ thị trường, cuộc chiến chip vẫn tiếp diễn và không phải cổ phiếu tài chính nào cũng tăng. Một số mã đáng chú ý:

• NVDA +4.1%
• GOOGL +2.1%
• MSFT -1.4%
• MU +5.0%
• GS +9.3%
• WFC -2.3%
• C -5.0%
• JPM +2.5%
• LLY -2.2%
• INTC +4.3%

Trong chỉ số S&P 500, có 179 cổ phiếu tăng và 298 cổ phiếu giảm. Không có báo cáo lợi nhuận quan trọng nào sau giờ đóng cửa, nhưng trước giờ mở cửa ngày mai sẽ có ASML — cái tên rất quan trọng với nhóm cổ phiếu chip. Ngoài ra còn có Johnson & Johnson và Morgan Stanley.

Thay đổi lúc đóng cửa của các chỉ số chính:

• S&P 500 +0.4%
• Nasdaq Comp +0.9%
• DJIA - đi ngang
• Russell 2000 +0.4%
• Toronto TSX Comp +0.2%

Cổ phiếu Lucid Motors (LCID) lao dốc trong phiên, có lúc mất tới 55% và chốt phiên giảm khoảng 17% xuống còn 4.54 USD — cách rất xa mức đỉnh 648.60 USD thời "cơn sốt" xe điện hậu Covid. Đà bán tháo xuất phát từ báo cáo của electric-vehicles.com cho biết hãng xe điện được Saudi hậu thuẫn đang làm việc với cố vấn tái cấu trúc AlixPartners, với các phương án đang được cân nhắc gồm đưa công ty về sở hữu tư nhân hoặc nộp đơn bảo hộ phá sản theo Chương 11. AlixPartners được cho là khuyến nghị Lucid thực hiện thêm một vòng tái cấu trúc tại Mỹ và châu Âu, đồng thời thu hẹp trọng tâm vào mẫu SUV Gravity. Lucid đã ra tuyên bố phủ nhận, khẳng định "tin đồn hoàn toàn sai", công ty đủ thanh khoản để duy trì hoạt động sang năm sau và không lập bất kỳ ủy ban đặc biệt nào. Tuy nhiên, câu kết của tuyên bố lại sử dụng ngôn ngữ "miễn trừ trách nhiệm" thường thấy trong các hồ sơ pháp lý — điều hiếm gặp trong một lời phủ nhận tin đồn và có thể đã được các luật sư chủ đích thêm vào.

Fitch đã giữ nguyên xếp hạng tín nhiệm dài hạn của Canada ở mức AA+ với triển vọng ổn định vào thứ Ba, phác họa bức tranh vĩ mô hiện tại: tăng trưởng yếu, nợ gia tăng, nhưng vẫn đủ tài sản bù đắp để các hãng xếp hạng yên tâm. Dự báo tăng trưởng GDP năm 2026 chỉ 0.7%, giảm mạnh so với mức khoảng 2% trong ba năm trước đó. Thâm hụt ngân sách chính phủ ở mức 1.7% GDP năm 2025, dự kiến nới rộng lên 2.4% năm 2026 — ngay tại mức trung vị nhóm AA. Nợ chính phủ tổng đạt 89.7% GDP năm 2025 và tăng lên 92.1% năm 2026, gần gấp đôi mức trung vị AA là 46.3%. Dù vậy, Fitch dành cho Canada hai bậc tín nhiệm cao hơn kết quả mô hình nhờ tài sản tài chính chính phủ đạt 110% GDP (với các quỹ hưu trí CPP và QPP nắm 36.5% GDP) và vị thế đầu tư quốc tế ròng đạt 59% GDP, chủ yếu đến từ tiền hưu trí Canada đầu tư vào cổ phiếu Mỹ. Fitch tỏ ra hoài nghi về kế hoạch thúc đẩy tăng trưởng qua đầu tư hạ tầng của chính phủ Carney và không kỳ vọng có sự củng cố tài khóa thực sự trong hai năm tới. Với đồng loonie, đây là sự kiện ít tác động trong ngày, nhưng báo cáo nhấn mạnh rằng xếp hạng của Canada ngày càng phụ thuộc vào tài sản hưu trí và cổ phiếu nước ngoài thay vì tăng trưởng nội tại.

EURUSD ban đầu tăng sau báo cáo CPI tháng 6 của Mỹ thấp hơn dự kiến, khi cả lạm phát toàn phần lẫn lạm phát lõi đều thấp hơn kỳ vọng, khiến USD suy yếu trên diện rộng. Đà tăng đưa cặp tiền lên 1.1462 — đúng mức thoái lui Fibonacci 38.2% của nhịp giảm từ đỉnh ngày 29/5 (1.14618) — và vấp phải kháng cự gần như hoàn hảo tại đây. Phe bán lập tức nhập cuộc, chặn đà tăng và kéo giá đảo chiều xuống, kiểm tra lại đường MA 200 giờ tại 1.1423 rồi MA 100 giờ tại 1.1417. Phe mua phản ứng quanh vùng hỗ trợ này, giúp giá hồi nhẹ về khoảng 1.1431. Hai đường MA này sẽ định hình xu hướng ngắn hạn: nếu giá phá xuống dưới cả MA 100 và 200 giờ, lợi thế nghiêng về phe bán và mở đường cho nhịp thoái lui sâu hơn của đà tăng hậu CPI. Ngược lại, phe mua cần lấy lại động lượng và vượt qua mốc 1.1462 để củng cố xu hướng tăng.

Chủ tịch Fed Chicago Austan Goolsbee đang phát biểu và cho biết:

• Dữ liệu lạm phát CPI thấp một cách bất ngờ
• Không bao giờ muốn phản ứng thái quá với chỉ một tháng
• Nếu có thêm vài tháng như thế này, sẽ cảm thấy yên tâm hơn
• Lạm phát dịch vụ đã ở mức quá cao..
• Ít nhất là hôm nay, lạm phát dịch vụ đáng khích lệ.
• Nếu dữ liệu lạm phát PCE trông giống CPI trong vài tháng, tôi sẽ cảm thấy tốt hơn nhiều..
• Thị trường lao động ổn định nhưng chưa thực sự tốt.

Fed đang thở phào nhẹ nhõm nhưng công việc vẫn chưa hoàn tất.

Chứng khoán Mỹ vẫn tăng, với chỉ số Dow đi ngang, S&P tăng 0.47% và NASDAQ tăng 1.05%.

Axios vừa đăng một báo cáo đáng chú ý, và thời điểm của nó cũng rất đáng lưu ý.

Hôm qua, Trump tiếp tục làm gia tăng căng thẳng trong cuộc chiến với Iran, nhưng ông có thể vẫn đang tìm kiếm một thỏa thuận hòa bình phía sau hậu trường. Axios đưa tin trong cuộc điện đàm với Thủ tướng Israel Netanyahu hôm thứ Năm, ông nói rằng Israel "nên bắt đầu rút quân khỏi Syria và kêu gọi ông làm điều tương tự ở Lebanon."

Nguồn tin của báo cáo là "các quan chức Mỹ và Israel", nhưng tôi tự hỏi liệu phía Mỹ có muốn rò rỉ thông tin này để gửi tín hiệu tới các nhà đàm phán Iran rằng họ vẫn đang cố gắng tuân thủ biên bản ghi nhớ (MOU) yêu cầu Israel rút khỏi Lebanon hay không.

"Họ không muốn ông ở đó. Ông nên rút quân," Trump nói với Netanyahu, theo lời quan chức Mỹ, người này bổ sung rằng điều tương tự cũng đúng với Lebanon.

Báo cáo nhấn mạnh rằng việc rút quân khỏi bất kỳ khu vực nào có thể là điều khó khăn về mặt chính trị đối với Netanyahu khi cuộc bầu cử chỉ còn ba tháng nữa.

Dầu thô WTI gần nhất tăng 1.01 USD lên 79.15 USD.

Tổng thống Trump đang phát biểu với báo giới tại Phòng Bầu dục cùng với Thủ tướng Iraq.

GBPUSD ban đầu tăng sau báo cáo CPI Mỹ yếu hơn dự kiến, leo lên 1.3442 và tiến sát vùng kháng cự quan trọng 1.3446–1.3465. Tuy nhiên phe mua không giữ được đà tăng: cặp tiền đảo chiều mạnh, rơi xuống mức thấp mới sau CPI và xóa sạch nhịp tăng nhờ dữ liệu lạm phát. Về mặt kỹ thuật, xu hướng ngắn hạn đã quay lại chiều giảm khi giá xuyên thủng đường trung bình động 100 ngày (1.3399), điểm giữa 50% của biên độ giao dịch (cũng quanh 1.3399), MA 200 ngày (1.3395) và MA 100 giờ (1.3392). Hỗ trợ tiếp theo nằm tại MA 200 giờ đang dốc lên, hiện ở 1.3375; thủng mốc này sẽ củng cố kịch bản giảm giá. Ngược lại, phe mua cần đưa giá trở lại trên vùng 1.3399 và giữ vững mới lấy lại thế chủ động. Gây thêm áp lực bán là phát biểu của Chủ tịch Fed Kevin Warsh: ông thừa nhận lạm phát dịu hơn nhưng cảnh báo chưa nên vội tuyên bố chiến thắng, nhấn mạnh cần thấy xu hướng giảm bền vững trước khi kết luận áp lực giá đã được kiểm soát.

Giá dầu thô quay đầu giảm sau khi Tổng thống Trump rút lại đề xuất áp phí hoàn trả 20% đối với mọi tàu hàng rời khỏi Eo biển Hormuz. Ý tưởng này từng khiến thị trường bất ngờ hôm qua và châm ngòi cho đợt tăng giá mạnh của dầu, nay đã bị gác lại. Thay vào đó, chính quyền chuyển hướng sang việc bảo đảm các cam kết đầu tư vào nước Mỹ, dù cách thức triển khai và giám sát vẫn chưa rõ ràng. Việc đảo ngược chính sách đã làm dịu phần bù rủi ro địa chính trị, khiến giới giao dịch thu hẹp một phần đà tăng của phiên trước. Về mặt kỹ thuật, dầu thô lùi về 77.84 USD — tương ứng vùng đáy của đường xu hướng vừa bị phá vỡ nối các đỉnh thấp dần từ tháng 5 và tháng 6. Vùng dao động 75.99–77.10 USD có thể đóng vai trò hỗ trợ; nếu giá xuyên thủng 75.99 USD, đợt bứt phá hôm qua coi như thất bại và xu hướng ngắn hạn nghiêng về phía giảm.

Khi phiên điều trần của Chủ tịch Fed Warsh tiếp tục diễn ra tại Đồi Capitol – cùng với dữ liệu CPI tốt hơn dự kiến – chứng khoán Mỹ đang nới rộng đà tăng. Chỉ số NASDAQ tăng khoảng 204 điểm tương đương 0.80%, trong khi S&P 500 hiện tăng 0.37%. Tâm lý ưa rủi ro mạnh hơn cũng đang nâng đỡ các đồng tiền nhạy cảm với rủi ro, trong đó AUD/USD nằm trong nhóm dẫn đầu phiên.

AUD/USD đã leo lên đỉnh mới của phiên tại 0.6991 trước khi hạ nhiệt nhẹ về quanh 0.6987. Đà tăng này đã thử thách mức thoái lui Fibonacci 38.2% của nhịp giảm từ đỉnh ngày 29/05 tại 0.6993, mức trùng với vùng dao động từ giữa tháng 6. Một cú bứt phá bền vững trên ngưỡng kháng cự này sẽ hướng sự chú ý tới đường xu hướng giảm gần 0.7011. Xa hơn, mục tiêu tăng giá quan trọng tiếp theo là mức thoái lui 50% của nhịp giảm ngày 29/05 tại 0.7033.

Ở chiều ngược lại, đà tăng hôm nay đã vượt lên trên vùng kháng cự cũ nằm giữa 0.6963 và 0.6977. Vùng này giờ trở thành ngưỡng hỗ trợ quan trọng. Việc giữ được trên vùng này sẽ giúp phe mua nắm quyền kiểm soát trong ngắn hạn, trong khi việc quay lại bên dưới sẽ là điều đáng thất vọng với phe bò và cho thấy động lực tăng đang suy yếu.

Thông báo về mức phí 20% chỉ tồn tại chưa đầy một ngày và chưa bao giờ có hiệu lực. Rõ ràng có một số phản ứng dữ dội, nhưng có lẽ đây đã là một phần trong chiến lược ngay từ đầu.

Điều chưa rõ ràng là liệu có tàu thuyền nào sẽ đi qua eo biển Hormuz hay không khi các con tàu đang bị Iran tấn công. Chứng khoán đã phục hồi nhẹ nhờ tin này, còn giá dầu đã trả lại phần tăng trước đó trong suốt phiên giao dịch.

Các tiêu đề sẽ được cập nhật trực tiếp:

“Có rất nhiều điều đang diễn ra nằm ngoài tầm kiểm soát của chúng tôi.... Nhưng lạm phát là một lựa chọn.... Đây không phải lúc để chúng tôi đùn đẩy trách nhiệm và đổ lỗi cho người khác,” ông nói.

Warsh cũng vấp váp ở phần kết thúc buổi điều trần trong một khoảnh khắc hài hước. Văn bản chuẩn bị viết rằng “Chúng ta đang bắt đầu một chương mới tại Cục Dự trữ Liên bang vào một thời điểm trọng đại đối với quốc gia của chúng ta.”

Nhưng ông lại đọc thành “Chúng ta đang bắt đầu một chương mới, thưa ngài Chủ tịch của Cục Dự trữ Liên bang, vào một thời điểm trọng đại đối với quốc gia của chúng ta.”

Nghe có vẻ như ông đang nhắc đến chính mình với cách xưng “ngài”, nhưng ông đã rời mắt khỏi tờ giấy và đọc nhầm.

RBC nâng ước tính tăng trưởng GDP quý 2 của Canada lên 2.2% (đã chuẩn hóa theo năm) từ mức 1.7% trước đó, nhờ chi tiêu hộ gia đình vững, đầu tư doanh nghiệp phục hồi và thương mại ròng đóng góp đáng kể; dự báo cả năm 2026 nhích lên 0.7% từ 0.6%. Ngân hàng Trung ương Canada (BoC) được dự báo giữ nguyên lãi suất 2.25% suốt năm 2026 rồi mới tăng nhẹ trong 2027, và cuộc họp thứ Tư tới nhiều khả năng "không có gì đáng chú ý".

Câu chuyện của Mỹ được xem là hấp dẫn hơn và mang tính cấu trúc: năng suất lao động duy trì trên 2.5%/năm kể từ đầu 2024, giúp RBC nâng dự báo tăng trưởng lên 2.2% cho cả 2026 và 2027, với kỳ vọng các khoản đầu tư AI sẽ tiếp tục cộng hưởng. Về phía Fed, RBC giữ lãi suất ở mức 3.5-3.75% đến hết 2027, song ngôn ngữ rủi ro đã dịch chuyển: lạm phát lõi vẫn cao hơn mục tiêu, thất nghiệp thấp kỷ lục và biểu đồ dot plot tháng 6 nghiêng về thắt chặt. Nếu lạm phát phi năng lượng bùng lên trong khi thất nghiệp còn thấp, cuộc tranh luận về động thái kế tiếp có thể chuyển sang khả năng tăng lãi suất.

USD giảm giá. Chứng khoán tăng nhẹ. Lợi suất trái phiếu đi xuống.

Khi phiên điều trần của Kevin Warsh bắt đầu tại Đồi Capitol, bức tranh thị trường cho thấy:

Forex:

• EURUSD: 1.1452, +0.62%
• USDJPY: 161.88, -0.33%
• GBPUSD: 1.3411, +0.49%
• USDCHF: 0.8066, -0.96%
• USDCAD: 1.4057, -0.69%
• AUDUSD: 0.6981, +0.94%
• NZDUSD: 0.5818, +1.22%

Thị trường chứng khoán Mỹ:

• Chỉ số Dow Jones +45 điểm (+0.09%) lên 52,550.24
• Chỉ số S&P 500 +2.92 điểm (+0.04%) lên 7,518.25
• Chỉ số NASDAQ +67.13 điểm (+0.26%) lên 25,940.31

Thị trường trái phiếu Mỹ:

• Lợi suất kỳ hạn 2 năm 4.185%, -7.8 điểm cơ bản
• Lợi suất kỳ hạn 5 năm 4.297%, -6.5 điểm cơ bản
• Lợi suất kỳ hạn 10 năm 4.565%, -4.4 điểm cơ bản
• Lợi suất kỳ hạn 30 năm 5.079%, -1.8 điểm cơ bản

Dầu thô đang giao dịch ở mức $79.66. Vàng tăng $75 lên $4,077.49. Bạc tăng $1.40 lên $59.01, và bitcoin giao dịch ở mức $63,638.

USD suy yếu sau khi dữ liệu CPI của Mỹ hạ nhiệt hơn dự kiến: CPI toàn phần đạt -0.4% so với ước tính -0.1%, còn CPI lõi ở mức 0.0% so với dự báo 0.2%. Tuy vậy, đà giảm của đồng bạc xanh bị hạn chế bởi một số ngưỡng kỹ thuật quan trọng. EURUSD tăng nhưng gặp kháng cự tại mức thoái lui 38.2% quanh 1.14618; giá cần vượt mốc này cùng đỉnh 1.14715 của hai tuần trước để mở ra dư địa tăng tiếp. GBPUSD đã vượt lên trên các đường trung bình động 100 và 200 ngày quanh 1.3399 cũng như mốc 50% của nhịp giảm từ đỉnh ngày 1/5; phe mua cần giữ giá trên 1.3395, trong khi đà tăng đang chững lại tại vùng 1.3446–1.3465. USDJPY giảm xuống dưới các đường MA 100 giờ (162.18) và 200 giờ (161.94), chạm đáy 161.64 nhưng vẫn chưa tới mục tiêu thoái lui 38.2% tại 161.21; phe bán cần giá đóng cửa dưới các ngưỡng này để củng cố xu hướng giảm. Ở các thị trường khác, chứng khoán Mỹ diễn biến trái chiều với Dow giảm do kết quả kinh doanh của IBM, còn Nasdaq tăng 310 điểm. Lợi suất trái phiếu Mỹ đi xuống, kỳ hạn 2 năm giảm 7.4 điểm cơ bản về 4.189% và kỳ hạn 10 năm giảm 3.6 điểm cơ bản còn 4.573%.

Trong bài phát biểu chuẩn bị trước phiên điều trần tại Hạ viện, Chủ tịch Fed Kevin Warsh khẳng định Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) "không khoan nhượng với lạm phát cao dai dẳng" và cam kết kiên định khôi phục ổn định giá cả. Ông lưu ý dữ liệu lạm phát mới nhất yếu hơn dự báo ở cả chỉ số toàn phần lẫn lõi, song cảnh báo xu hướng này có thể đảo chiều nếu xung đột kéo dài và giá dầu duy trì ở mức cao. Tại cuộc họp tháng 6, Fed đã giữ nguyên lãi suất quỹ liên bang trong khoảng 3.5%–3.75%. Warsh đánh giá hoạt động kinh tế Mỹ đang mở rộng với tốc độ vững chắc: tiêu dùng hộ gia đình tăng vừa phải, sản xuất công nghiệp đi lên, riêng lĩnh vực nhà ở vẫn tụt hậu. Điểm nổi bật nhất là đầu tư doanh nghiệp tăng tốc, phần lớn nhờ xây dựng trung tâm dữ liệu và nhu cầu thiết bị, phần mềm phục vụ AI — đầu tư thiết bị tăng khoảng 8% trong năm tính đến quý I, riêng nhóm công nghệ cao tăng gần 25%. Thị trường lao động nhìn chung ổn định, tỷ lệ thất nghiệp thấp và tiền lương danh nghĩa tăng khá.

Đồng USD khởi đầu phiên giao dịch mới với đà tăng trên diện rộng, mạnh lên so với tất cả các đồng tiền chính. Mức biến động lớn nhất thuộc về đồng đô la New Zealand, với NZDUSD giảm 0.89% xuống 0.5799, tiếp theo là đô la Úc (-0.35%), đô la Canada (-0.30%), franc Thụy Sĩ (-0.27%), bảng Anh (-0.22%), yên Nhật (-0.12%) và euro (-0.12%). Đồng kiwi suy yếu sau khi tăng mạnh nhờ động thái nâng lãi suất 25 điểm cơ bản lên 2.50% cùng định hướng thắt chặt thêm của RBNZ tuần trước, khiến đồng tiền này dễ bị chốt lời. Diễn biến hôm nay cũng phản ánh tâm lý thận trọng khi giới giao dịch định vị trước lịch dữ liệu dày đặc của Mỹ: báo cáo CPI tháng 6 và phiên điều trần của Chủ tịch Fed Kevin Warsh trước Quốc hội — hai sự kiện có thể định hình lại kỳ vọng chính sách. Thị trường dự báo CPI toàn phần +0.2% m/m và +4.2% y/y, lõi +0.2% m/m và +2.9% y/y. Nhìn chung, giá vẫn mang sắc thái phòng thủ với các đồng tiền hàng hóa dẫn đầu đà giảm, trong khi chứng khoán Mỹ diễn biến trái chiều — Dow giảm còn Nasdaq tăng.

• Dữ liệu lạm phát tháng 6 của Mỹ
• Số liệu trước đó: 4.2%
• CPI m/m: -0.4% so với dự báo -0.1%
• CPI m/m trước đó: +0.5%
• Lõi (core) y/y: 2.6% so với dự báo 2.8%
• Lõi trước đó: 2.9%
• Lõi (core) m/m: 0.0% so với dự báo +0.2%
• Lõi m/m trước đó: +0.2%
• Giá thuê nhà quy đổi cho chủ sở hữu (OER): +0.2%
• Giá thuê nhà ở chính: +0.1%
• Bảo hiểm xe cơ giới: -2.0% (sau -1.7% trong tháng 5)
• Vé máy bay: +0.2% m/m, vẫn +26.5% y/y
• Xe đã qua sử dụng: -0.2%
• Quần áo: -0.6%
• Chăm sóc y tế: -0.1%
• Lưu trú ngoài nhà: -2.3%
• Năng lượng m/m: -5.7% (mức giảm mạnh nhất kể từ tháng 4/2020)
• Xăng m/m: -9.7%
• Chi phí nhà ở (shelter) m/m: +0.1% (thấp nhất kể từ tháng 1/2021)
• Thực phẩm m/m: +0.2%

Trước khi báo cáo được công bố, hợp đồng tương lai lãi suất Fed funds đang phản ánh mức tăng 9.2 điểm cơ bản tại cuộc họp ngày 29/7 và 41 điểm cơ bản trong cả năm nay. Sau báo cáo, các con số này đã giảm mạnh, dù thị trường cũng đang tiếp nhận thêm những phát biểu từ ông Warsh.

Chỉ số năng lượng giảm 5.7% trong tháng 7 sau khi tăng 3.9% trong tháng 5 và đây là yếu tố đóng góp lớn nhất vào mức sụt giảm chung.

Phiên giao dịch châu Âu diễn ra khá trầm lắng khi giá đi ngang trước thềm báo cáo CPI Mỹ. Giá dầu tiếp tục nhích lên, với WTI vượt mốc 80 USD khi căng thẳng Mỹ-Iran leo thang làm dấy lên lo ngại gián đoạn nguồn cung quanh eo biển Hormuz. Khảo sát Nhà quản lý Quỹ tháng 7 của Bank of America cho thấy tâm lý lệch hẳn một chiều: kỷ lục 54% kỳ vọng kịch bản 'no landing' và chỉ 2% dự báo 'hard landing'; vị thế mua cổ phiếu bán dẫn toàn cầu vẫn là giao dịch đông đúc nhất mọi thời đại, và 83% nhà đầu tư không kỳ vọng Fed tăng lãi suất trước bầu cử giữa kỳ tháng 11. Chỉ số lạc quan doanh nghiệp nhỏ NFIB tháng 6 tăng lên 97.4, vượt dự báo 95.7. Tâm điểm phiên Mỹ là báo cáo CPI: CPI toàn phần Y/Y dự báo 3.8% so với 4.2% trước đó, trong khi Core CPI M/M được kỳ vọng ở mức 0.2%. Fed's Waller ám chỉ sẽ bỏ phiếu tăng lãi suất ngay trong tháng 7 nếu dữ liệu vượt kỳ vọng.

Chỉ số lạc quan doanh nghiệp nhỏ NFIB của Mỹ trong tháng 6 tăng 2.1 điểm lên 97.4, cao hơn mức dự báo 95.7 và tiến sát mức trung bình 52 năm là 98.0. Đà tăng chủ yếu đến từ kỳ vọng cải thiện về điều kiện kinh doanh và triển vọng doanh số thực tế. Chỉ số Bất định (Uncertainty Index) giảm 2 điểm so với tháng 5 xuống còn 89, dù vẫn cao hơn nhiều so với mức bình quân lịch sử là 68. Chỉ số việc làm của doanh nghiệp nhỏ gần như đi ngang, ở mức 100.2 trong tháng 6. Có 32% chủ doanh nghiệp nhỏ cho biết có vị trí tuyển dụng không thể lấp đầy, tăng 3 điểm so với tháng 5. NFIB là khảo sát tâm lý được công bố sớm mỗi tháng, phản ánh kỳ vọng và kế hoạch của giới chủ doanh nghiệp nhỏ — nhóm chiếm khoảng một nửa số việc làm khu vực tư nhân tại Mỹ, và là một trong những chỉ báo kinh tế đầu tiên xuất hiện mỗi tháng.

Quỹ ETF VanEck Gold Miners (mã GDX) đang tiến đến một điểm quyết định kỹ thuật quan trọng. Sau đợt điều chỉnh mạnh và việc lấp một loạt khoảng trống giá (gap) hình thành từ năm 2025, GDX đang kiểm định vùng hỗ trợ then chốt quanh 72–74 USD, nơi hội tụ đường xu hướng giảm phía dưới cùng cấu trúc giá cũ. Quỹ đóng cửa gần 73.37 USD và giao dịch trước giờ quanh 73.87 USD. Trên biểu đồ ngày, GDX có thể đang hình thành mô hình nêm giảm (descending wedge) — tín hiệu có khả năng mở đường cho một nhịp hồi phục. Tuy nhiên, phe mua vẫn cần lấy lại vùng 80–81 USD và sau đó phá vỡ đường xu hướng giảm quanh 84–86 USD thì bức tranh mới thực sự chuyển sang tích cực. Bối cảnh vĩ mô — căng thẳng Trung Đông, giá dầu WTI trở lại mốc 80 USD lần đầu sau một tháng và báo cáo CPI Mỹ sắp công bố — càng khiến biến động của nhóm kim loại quý gia tăng.

Khoảng dao động của các dự báo rất quan trọng đối với phản ứng thị trường, bởi khi số liệu thực tế lệch khỏi kỳ vọng sẽ tạo ra hiệu ứng bất ngờ. Cách phân bố các dự báo cũng đáng chú ý: dù nằm trong khoảng ước tính, nếu phần lớn dự báo tập trung ở vùng trên mà số liệu lại rơi về vùng dưới, thị trường vẫn có thể bị bất ngờ. Điểm dữ liệu duy nhất đáng quan tâm là Core CPI theo tháng, được dự báo ở mức 0.2%. Thành viên Fed Waller đã nói rõ rằng chỉ cần báo cáo hôm nay vượt kỳ vọng là đủ để ông bỏ phiếu tăng lãi suất trong tháng 7. Nếu số liệu cao hơn dự báo, xác suất tăng lãi suất tại cuộc họp FOMC sắp tới có thể vượt 50%, kéo theo một làn sóng risk-off, nhất là trong bối cảnh căng thẳng Mỹ–Iran. Ngược lại, nếu số liệu đúng hoặc thấp hơn kỳ vọng, khả năng tăng lãi suất tháng 7 sẽ giảm và có thể kích hoạt tâm lý risk-on ngắn hạn, dù mức độ có thể không mạnh do xung đột Mỹ–Iran.

Khảo sát Nhà quản lý Quỹ Toàn cầu (FMS) của Bank of America là một trong những báo cáo hàng tháng có ảnh hưởng nhất trong giới tài chính. Nó khảo sát khoảng 200 đến 400 nhà quản lý quỹ tổ chức (những người quản lý hàng trăm tỷ USD tại các quỹ đầu cơ, quỹ hưu trí và quỹ tương hỗ) để xem họ đang định vị trên thị trường ra sao.

Báo cáo này hữu ích như một chỉ báo ngược dòng (contrarian). Thực tế, khi vị thế bị dồn quá mức về một phía, rủi ro tháo chạy mạnh sẽ gia tăng. Sự tự mãn luôn bị thị trường trừng phạt. Thường sẽ có một chất xúc tác kích hoạt các đợt đảo chiều, hoặc nhiều yếu tố cùng báo hiệu một điểm bước ngoặt.

Khảo sát mới nhất mang tính đáng lo ngại khi tâm lý tỏ ra rất một chiều. Kỷ lục 54% kỳ vọng kịch bản 'không hạ cánh' (no landing) và chỉ 2% nhìn thấy 'hạ cánh cứng'. Kỷ lục 82% nhà đầu tư đang nắm vị thế mua (long) cổ phiếu bán dẫn toàn cầu và 'không ai' bán khống. 83% nhà đầu tư không kỳ vọng Fed tăng lãi suất trước kỳ bầu cử giữa nhiệm kỳ tháng 11. Đây đều là những quan điểm rất một chiều.

Các giao dịch ngược dòng ở đây sẽ là: bán khống Nasdaq do vị thế dồn quá đông vào bán dẫn và công nghệ, mua trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm do quan điểm 'không hạ cánh' kỷ lục, mua USD do xác suất Fed tăng lãi suất trước tháng 11 thấp, và mua dầu do dự báo giá cuối năm bị hạ thấp.

Trước thềm báo cáo CPI của Mỹ công bố cuối ngày, thị trường đang tạm lấy lại nhịp thở sau đợt bán tháo hôm qua liên quan đến căng thẳng Mỹ-Iran. Dù vậy, thị trường trái phiếu vẫn âm thầm dịch chuyển. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm đã leo lên 4.63%, cao nhất kể từ cuối tháng 5, khi lo ngại lạm phát tái xuất hiện làm dịch chuyển kỳ vọng về Fed. Đỉnh hồi tháng 5 quanh 4.68% sẽ là mốc theo dõi trong những ngày, tuần tới. Lợi suất kỳ hạn 30 năm cũng chạm 5.11%, tăng gần 30 điểm cơ bản so với ba tuần trước, cho thấy phần dài của đường cong lại nóng lên. Ở kỳ hạn ngắn, lợi suất 2 năm lên 4.29%, cao nhất kể từ tháng 2/2025, khi giới giao dịch đã định giá đầy đủ khả năng Fed tăng 25 điểm cơ bản vào tháng 9. Với báo cáo CPI tháng 6 sắp tới cần thận trọng, vì hiệu ứng World Cup có thể đẩy giá lõi tăng nhẹ. Quan trọng hơn, việc eo biển Hormuz đóng cửa trở lại là mối lo lớn cho triển vọng lạm phát, và nỗi lo này đang phản ánh vào thị trường trái phiếu, vốn thường là yếu tố dẫn dắt các thị trường khác.

Vàng khởi đầu tuần tiêu cực khi giảm hơn 3% trong phiên hôm qua, sau khi Mỹ tái áp đặt phong tỏa hải quân và Iran tuyên bố đóng eo biển Hormuz. Giá dầu tăng vọt trở lại khiến lo ngại lạm phát quay lại, kéo theo làn sóng định giá lại kỳ vọng lãi suất theo hướng diều hâu. Quan chức Fed Waller cho biết chỉ cần thêm một bất ngờ tăng ở dữ liệu lạm phát lõi hàng tháng là đủ để ông bỏ phiếu ủng hộ tăng lãi suất ngay tại cuộc họp tháng 7. Vì vậy, tâm điểm hôm nay dồn vào số liệu Core CPI M/M, dự kiến ở mức 0.2%. Nếu dữ liệu vượt dự báo, xác suất tăng lãi suất tại cuộc họp FOMC sắp tới nhiều khả năng vượt 50% và Fed sẽ buộc phải hành động, gây thêm áp lực bán tháo lên vàng. Ngược lại, nếu số liệu đúng hoặc thấp hơn kỳ vọng, xác suất tăng lãi suất tháng 7 sẽ giảm và có thể kích hoạt nhịp hồi phục ngắn hạn. Về mặt kỹ thuật, trên khung ngày vàng đang giao dịch gần vùng đáy tháng với mục tiêu tự nhiên quanh mốc 3,885; trên khung 4 giờ, đường xu hướng giảm nhỏ vẫn đang định hình đà giảm gần đây.

Hợp đồng tương lai Ethereum đang tích lũy quanh vùng VWAP dày đặc 1,785–1,790 USD, khu vực mà thị trường liên tục coi là vùng giá hợp lý. Cấu trúc ngắn hạn nghiêng nhẹ về phía tăng khi ETH tạo chuỗi đáy cao dần và hồi phục sau nhịp giảm về 1,750 USD, nhưng lại chưa hình thành các đỉnh cao hơn tương ứng — cho thấy thị trường vẫn đang tích lũy chứ chưa bước vào xu hướng tăng rõ ràng. Trên toàn khung hình, giá dao động trong khoảng 1,715–1,850 USD, với phần lớn thanh khoản tập trung ở một dải hẹp hơn. Để xác nhận breakout tăng, ETH cần duy trì mức chấp nhận theo giờ trên 1,813 USD; ngược lại, nếu giá chấp nhận dưới 1,739 USD, phe bán sẽ nắm quyền kiểm soát. Kể từ ngày 6/7, Ethereum liên tục xoay vòng giữa hỗ trợ và kháng cự mà chưa tạo được cú bứt phá lớn, tạo ra quán tính đi ngang. Trong bối cảnh đó, chiến lược chốt lời từng phần được xem là hợp lý: sau khi đạt mục tiêu đầu tiên và đặc biệt là mục tiêu thứ hai, nhà giao dịch nên cân nhắc giảm bớt rủi ro thay vì chờ đợi một cú bứt phá kéo dài vốn ít khi xảy ra. Điểm dự báo của bài phân tích: +2/+10.

Mọi sự chú ý dồn vào báo cáo CPI của Mỹ

PHIÊN GIAO DỊCH CHÂU ÂU

Trong phiên giao dịch châu Âu, không có dữ liệu nào đáng chú ý trên lịch, nên diễn biến giá nhiều khả năng sẽ đi ngang khi thị trường hướng tới báo cáo CPI của Mỹ. Tuy nhiên, các diễn biến liên quan đến căng thẳng Mỹ-Iran luôn là một rủi ro, và bất kỳ động thái đáng kể nào trên mặt trận này đều có thể kích hoạt những biến động lớn.

PHIÊN GIAO DỊCH MỸ

Trong phiên giao dịch Mỹ, mọi sự chú ý sẽ tập trung vào báo cáo CPI của Mỹ, mặc dù chúng ta cũng sẽ có phiên điều trần của Chủ tịch Fed Warsh. CPI toàn phần so với cùng kỳ (Y/Y) được dự báo ở mức 3.8% so với 4.2% trước đó, trong khi mức so với tháng trước (M/M) được dự báo ở mức -0.1% so với 0.5% trước đó. CPI lõi Y/Y được dự báo ở mức 2.8% so với 2.9% trước đó, còn mức M/M được dự báo ở mức 0.2% so với 0.2% trước đó.

Điểm dữ liệu duy nhất thực sự quan trọng là CPI lõi M/M, được dự báo ở mức 0.2% — bạn có thể bỏ qua tất cả những phần còn lại. Thành viên Fed Williams cho biết ông sẽ cân nhắc nâng lãi suất nếu lạm phát lõi hàng tháng (theo thước đo PCE) vượt trên 0.2% trong nửa cuối năm. Thành viên Fed Waller, hôm qua, đã nói rõ rằng ông sẽ không chờ đợi lâu như vậy và báo cáo hôm nay sẽ đủ để ông bỏ phiếu ủng hộ nâng lãi suất trong tháng 7 nếu dữ liệu vượt dự báo. Waller đã là một chỉ báo dẫn dắt rất đáng tin cậy kể từ năm 2021.

Chúng ta cũng có phiên điều trần bán niên của Chủ tịch Fed Warsh trước Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện. Sự kiện này nhiều khả năng không tác động nhiều, vì Warsh không thích đưa ra định hướng chính sách trước, nên ông có thể sẽ lặp lại những gì đã nói tại buổi họp báo FOMC gần nhất.

CÁC PHÁT BIỂU CỦA NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG

• 08:00 GMT/04:00 ET - Bailey (BoE) (trung lập - có quyền bỏ phiếu)
• 14:00 GMT/10:00 ET - Chủ tịch Fed Warsh (trung lập - có quyền bỏ phiếu)
• 16:40 GMT/12:40 ET - Barr (Fed) (trung lập - có quyền bỏ phiếu)
• 17:00 GMT/13:00 ET - Goolsbee (Fed) (diều hâu - không có quyền bỏ phiếu)
• 17:30 GMT/13:30 ET - Cook (Fed) (trung lập - có quyền bỏ phiếu)
• 18:55 GMT/14:55 ET - Bowman (Fed) (bồ câu - có quyền bỏ phiếu)
• 20:00 GMT/16:00 ET - Bailey (BoE) (trung lập - có quyền bỏ phiếu)

Giá bán buôn tại Đức tiếp tục giảm trở lại trong tháng 6, với ước tính theo năm cũng hạ nhiệt thêm về mức +4.9% - giảm từ +5.9% trong tháng 5. Mức tăng so với cùng kỳ năm trước vẫn đáng chú ý do sự tích tụ trước đó của giá năng lượng và giá nguyên vật liệu thô trong giai đoạn đầu của xung đột Mỹ-Iran.

Về mức giảm của giá bán buôn trong tháng, sự sụt giảm này đến từ việc giá các sản phẩm dầu mỏ đi xuống. Giá trong nhóm này đã giảm 6.8% trong tháng 6 so với tháng trước đó.

Cùng lúc, giá trong hoạt động bán buôn quặng kim loại màu, kim loại và các sản phẩm kim loại bán thành phẩm cũng ghi nhận mức giảm 2.7% trong tháng 6 so với tháng 5.

Dù vậy, cả hai nhóm chính nêu trên vẫn cao hơn đáng kể so với tháng 6 năm ngoái. Giá các sản phẩm dầu mỏ vẫn tăng 21.7% so với cùng tháng năm trước, và giá trong hoạt động bán buôn quặng kim loại màu, kim loại và sản phẩm kim loại bán thành phẩm vẫn tăng tới 31% so với tháng 6 năm ngoái.

Điều này phần nào giúp nhìn nhận rõ hơn về con số tiêu đề.

Giá dầu WTI đã tăng 14% trong tháng 7 và có thời điểm chạm mốc 80 USD/thùng khi căng thẳng Mỹ-Iran bùng phát trở lại. Tổng thống Trump tuyên bố sẽ tái áp đặt phong tỏa hải quân và "tiếp quản" eo biển Hormuz, khiến Iran đóng cửa eo biển này một lần nữa và tấn công các tàu cố đi qua. Thị trường gần như quay lại đỉnh điểm căng thẳng giai đoạn tháng 3–5. Tuy nhiên, khác với hồi tháng 3 – khi việc vượt mốc 80 USD đẩy giá lên gần 120 USD trước khi Trump và IEA phải can thiệp – lần này đà tăng diễn ra chậm rãi hơn, chưa có cảm giác giá sẽ bùng nổ ngay lập tức. Nhiều khả năng thị trường đang hình thành một mặt bằng giá mới trong khoảng 80–100 USD hoặc cao hơn khi xung đột kéo dài. Câu hỏi về thời điểm eo Hormuz trở lại bình thường liên tục bị đẩy lùi, nay được cho là sớm nhất phải sang năm sau. Rủi ro với thị trường là ngay cả khi có thỏa thuận mới, cũng khó đảm bảo nó được duy trì.

Tâm điểm thị trường phiên hôm nay dồn vào báo cáo CPI tháng 6 của Mỹ, khi dữ liệu lạm phát trở lại được chú ý giữa lúc căng thẳng Trung Đông leo thang trở lại. Xung đột Mỹ-Iran tái diễn đẩy giá dầu tăng mạnh, với dầu WTI chạm mốc 80 USD và Brent có lúc lên 85 USD, khiến thị trường phải đánh giá lại triển vọng Fed chỉ vài tuần sau thỏa thuận ngừng bắn. Lạm phát toàn phần hàng năm dự kiến hạ nhẹ xuống 3.8% từ mức 4.2%, nhờ giá năng lượng giảm hơn 5% so với tháng trước do giá xăng lao dốc. Lạm phát lõi được dự báo dai dẳng hơn ở mức 2.8%, giảm nhẹ từ 2.9% trong tháng 5. World Cup diễn ra suốt tháng 6 có thể tác động mạnh tới các nhóm như thực phẩm và lưu trú - riêng chi phí lưu trú dự kiến tăng gấp đôi lên 0.8% so với tháng trước. Hiện thị trường định giá khoảng 43% khả năng Fed tăng lãi suất trong tháng 7 và đã phản ánh đầy đủ một đợt tăng 25 điểm cơ bản vào tháng 9.

Giá dầu tiếp tục tăng trong phiên thứ Ba sau cú bứt phá hơn 9% hôm thứ Hai, khi quân đội Mỹ không kích Iran đêm thứ ba liên tiếp và lệnh phong toả hải quân đối với tàu Iran có hiệu lực. Căng thẳng lan rộng nhiều mặt trận: tấn công vào lãnh thổ Saudi, tên lửa Iran bắn trúng hai tàu chở dầu UAE ở eo Hormuz, cùng cảnh báo của ông Trump về khả năng đánh vào cơ sở hạt nhân gần Natanz. Vàng bất ngờ rơi xuống dưới 4.000 USD, cho thấy lo ngại lạm phát và khả năng Fed tăng lãi suất do dầu leo thang đang lấn át nhu cầu trú ẩn. NZD là điểm sáng nhờ kinh tế trưởng RBNZ Conway củng cố lập trường "diều hâu", xác nhận đợt tăng 25 điểm cơ bản lên 2.5% và sẵn sàng hành động thêm nếu áp lực lạm phát dai dẳng. JPY cũng được hỗ trợ nhẹ sau phát biểu về quỹ GPIF của Bộ trưởng Tài chính Nhật. Trung Quốc gây bất ngờ lớn nhất khi xuất khẩu tháng 6 tăng 27% so với cùng kỳ — nhanh nhất kể từ 2021 — còn nhập khẩu tăng 36% lên đỉnh 5 năm. Ngược lại, chứng khoán Hàn Quốc lao dốc, KOSDAQ giảm 5% kích hoạt cơ chế sidecar. Thị trường chờ dữ liệu CPI tháng 6 của Mỹ.

Dữ liệu thương mại tháng 6 của Trung Quốc vượt xa dự báo ở cả hai chiều xuất và nhập khẩu. Xuất khẩu tăng 27% so với cùng kỳ năm trước — mức mạnh nhất trong 4 tháng và nhanh nhất kể từ năm 2021, cao hơn nhiều so với dự báo 18.2% của giới kinh tế và mức 19.4% của tháng 5. Nhập khẩu nhảy vọt 36%, mức cao nhất 5 năm, vượt xa dự báo tăng 24% và mức 27.4% của tháng 5. Thặng dư thương mại nới rộng lên khoảng 125.6 tỷ USD từ 105.4 tỷ USD trong tháng 5.

Nhu cầu mạnh với chip bán dẫn và các sản phẩm công nghệ liên quan đến AI, cùng làn sóng doanh nghiệp Mỹ đẩy nhanh đơn hàng trước nguy cơ tăng thuế quan, đã hỗ trợ xuất khẩu bất chấp lo ngại về xung đột ở Trung Đông và đà giảm kéo dài của thị trường bất động sản. Một điểm bất thường là nhập khẩu dầu thô rơi xuống mức thấp nhất gần một thập kỷ, làm phức tạp bức tranh về sức cầu nội địa. Trung Quốc sẽ công bố GDP quý II vào thứ Tư, và số liệu thương mại mạnh bất ngờ này càng làm tăng tầm quan trọng của báo cáo đó.

Đồng NZD tăng giá trong phiên thứ Ba sau khi chuyên gia kinh tế trưởng RBNZ, ông Conway, tái khẳng định lập trường diều hâu của ngân hàng trung ương, giúp thị trường có cái nhìn rõ ràng hơn về mức độ sẵn sàng hành động để kiềm chế lạm phát do giá dầu. Conway cho biết các doanh nghiệp đang chịu áp lực chuyển phần chi phí gia tăng từ xung đột Trung Đông sang giá bán, đồng thời cảnh báo rằng diễn biến hành vi định giá tới đây vẫn là ẩn số lớn nhất đối với chính sách tiền tệ. Ông xác nhận quyết định nâng lãi suất điều hành thêm 25 điểm cơ bản lên 2.5% vào tuần trước - lần tăng đầu tiên sau ba năm - và mô tả đây là bước giảm bớt kích thích một cách có tính toán để đưa chính sách về trạng thái trung tính, chứ không phải chuyển sang thắt chặt. Đáng chú ý, Conway tuyên bố RBNZ sẽ tiếp tục phản ứng nếu áp lực lạm phát từ xung đột Trung Đông dai dẳng hơn dự kiến. Kết hợp với dự báo lạm phát đạt đỉnh 3.9% trong quý 2 - vượt trần mục tiêu 1%-3% - bối cảnh này tạo lực đỡ vững chắc cho đồng NZD.

Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 6 của Mỹ sẽ được công bố lúc 8:30 sáng giờ miền Đông (12:30 GMT) ngày thứ Ba 14/7. Giới kinh tế dự báo CPI giảm 0.2% so với tháng trước — lần giảm đầu tiên kể từ đại dịch — chủ yếu nhờ giá xăng lao dốc khoảng 15% từ giữa tháng 5 đến cuối tháng 6, kéo lạm phát toàn phần theo năm hạ về 3.8% từ mức 4.2% của tháng 5 (mức cao nhất kể từ tháng 4/2023). Tuy nhiên, bức tranh bên dưới kém thuyết phục hơn: CPI lõi (loại trừ thực phẩm và năng lượng) dự kiến tăng 0.2%, với tỷ lệ theo năm chỉ giảm nhẹ về 2.8% từ 2.9% và tăng mạnh so với 2.5% hồi đầu năm. Áp lực này chủ yếu đến từ lạm phát dịch vụ (tiền thuê nhà, sửa xe, giải trí, ăn uống) vẫn dai dẳng ở mức 3.4%/năm, cao hơn nhiều so với mức trung bình 2.6% giai đoạn 2010–2019. Giá dầu tăng lên quanh 75 USD/thùng hôm thứ Hai sau khi lệnh ngừng bắn mong manh giữa Mỹ và Iran đổ vỡ, tạo thêm rủi ro hai chiều cho cấu phần năng lượng, dù vẫn thấp hơn nhiều so với đỉnh khoảng 115 USD trước đó. Bối cảnh này khiến tân Chủ tịch Fed Warsh đối mặt bài toán khó trong phiên điều trần đầu tiên trước Quốc hội tuần này: vừa phải cho thấy quyết tâm kiềm chế lạm phát, vừa tránh siết quá tay khiến điều kiện tín dụng thắt chặt thêm.