Tiêu điểm thị trường

Goldman Sachs duy trì quan điểm overweight (tỷ trọng cao) với cổ phiếu trong 12 tháng tới, khuyến nghị khách hàng tận dụng các đợt điều chỉnh để mua vào. Tuy nhiên, ngân hàng cảnh báo Chỉ số Khẩu vị Rủi ro (Risk Appetite Indicator) đã vượt mức 1.2 — cao nhất kể từ 2021 — mức lịch sử gắn với tỷ suất sinh lời ngắn hạn thấp hơn và xác suất điều chỉnh cao hơn. Lưu ý: nhận định này được đưa ra trước đợt tăng mạnh của thị trường Mỹ hôm thứ Năm.

Goldman xác định các rủi ro ngắn hạn chính gồm leo thang địa chính trị tại Trung Đông, Eo biển Hormuz vẫn đóng cửa, lợi suất trái phiếu cao và vị thế tập trung vào cổ phiếu công nghệ toàn cầu. Kịch bản cơ sở của ngân hàng giả định lạm phát hạ nhiệt và Hormuz mở cửa trở lại. Để quản lý rủi ro, Goldman khuyến nghị put spread collar, đa dạng hóa theo nhân tố và quyền chọn mua dài hạn.

S&P Dow Jones Indices xác nhận giữ nguyên tiêu chí gia nhập S&P 500: công ty mới niêm yết phải giao dịch đủ 12 tháng và có lợi nhuận GAAP dương trong 4 quý gần nhất. Đề xuất rút ngắn thời gian "xem xét" xuống 6 tháng và miễn yêu cầu lợi nhuận cho các công ty vốn hóa lớn đều bị bác bỏ, đồng nghĩa SpaceX, OpenAI và Anthropic phải tuân thủ đầy đủ các điều kiện này khi IPO.

Quyết định này tạo ra sự khác biệt với Nasdaq và FTSE Russell — hai sàn đã nới lỏng điều kiện để thu hút các megacap. Đối với SpaceX, hậu quả trực tiếp là các quỹ thụ động theo dõi S&P 500 sẽ không bị buộc mua cổ phiếu ngay khi niêm yết, loại bỏ một nguồn cầu tức thời quan trọng vốn được nhiều nhà đầu tư tính vào định giá.

Lương thực tế Nhật Bản tăng 1.9% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 4, đánh dấu tháng tăng thứ 4 liên tiếp. Tổng thu nhập tiền mặt danh nghĩa tăng 3.5% YoY — nhanh nhất kể từ tháng 12/2024 và là tháng thứ 3 liên tiếp vượt mức 3%, chuỗi tăng chưa từng thấy trong hơn 34 năm. Chi tiêu hộ gia đình tháng 4 giảm 0.5% YoY (dự báo -1.5%) và tăng 1.6% so với tháng trước (dự báo +0.8%).

Bộ dữ liệu tháng 4 củng cố đáng kể cơ sở để Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) tăng lãi suất tại cuộc họp chính sách ngày 15-16/6. Tốc độ tăng lương danh nghĩa vượt 3% trong ba tháng liên tiếp, cùng với lạm phát ở dưới 2% nhờ trợ cấp năng lượng của chính phủ, đáp ứng "điều kiện cần" mà BOJ đặt ra để tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ.

Ngoại trưởng Iran Abbas Araghchi đe dọa các căn cứ quân sự Mỹ trong khu vực và tái khẳng định chủ quyền đối với Eo biển Hormuz, ngay khi Trump tuyên bố đàm phán ngừng chiến đang ở "giai đoạn cuối". Phía Iran phủ nhận điều này, nói rằng các cuộc đàm phán đang bế tắc. Ngày 3/6, Iran phóng tên lửa và drone vào Kuwait và Bahrain, khiến 1 người thiệt mạng và hàng chục người bị thương tại sân bay quốc tế Kuwait.

Eo biển Hormuz đã bị đóng cửa kể từ khi Mỹ và Israel tấn công Iran ngày 28/2, ảnh hưởng đến khoảng 1/5 nguồn cung dầu toàn cầu. Giá dầu nhạy cảm với từng tín hiệu đàm phán — thị trường hiện đọc thông báo ngừng bắn là tín hiệu tích cực, dù vẫn còn tranh cãi. Hạ viện Mỹ do Cộng hòa kiểm soát đã bỏ phiếu yêu cầu chấm dứt chiến tranh, bước đi bị Trump chỉ trích công khai.

Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Satsuki Katayama phát biểu tại cuộc họp báo thường kỳ.

• Cho biết sẵn sàng ứng phó kịp thời khi cần thiết về tỷ giá ngoại hối
• "Về ngoại hối, chúng tôi sẽ ứng phó thích hợp vào bất kỳ thời điểm nào khi cần thiết"

Thống đốc Ngân hàng Anh (BOE) Andrew Bailey cho biết thị trường nhìn chung vẫn có trật tự nhưng đã có những thời điểm căng thẳng, đồng thời cảnh báo đòn bẩy trên thị trường nợ đặt ra câu hỏi về mức độ dễ tổn thương. Lợi suất trái phiếu Chính phủ Anh kỳ hạn 10 năm đã tăng 97 điểm cơ bản từ mức thấp 4.23% (ngày 26/2) lên đỉnh 5.20% (ngày 18/5), trước khi hạ nhiệt về 4.899% hiện tại.

Bailey đang nghiêng về lập trường nới lỏng có điều kiện — không vội tăng lãi suất trong bối cảnh xung đột Iran còn bất định và tăng trưởng Anh yếu. BOE hiện giữ lãi suất ở mức 3.75% (quyết định ngày 30/4 với tỷ lệ 8-1). Kịch bản cơ sở là giữ nguyên qua mùa hè, nhưng tăng lãi suất có khả năng cao hơn là cắt giảm nếu áp lực lạm phát từ Trung Đông tiếp tục tích lũy. Mọi động thái nới lỏng được đẩy lùi sang cuối năm 2026 sớm nhất. Cuộc họp MPC tiếp theo vào ngày 18/6.

USDCAD tăng mạnh tuần này nhờ ba yếu tố cùng lúc: căng thẳng địa chính trị tái leo thang khi Mỹ-Iran vi phạm lệnh ngừng bắn với các đợt tấn công tên lửa và drone; chênh lệch lãi suất 2 năm Canada-Mỹ nới rộng thêm 31 điểm cơ bản trong tháng qua làm tài sản Mỹ hấp dẫn hơn; và kinh tế Canada tiếp tục suy yếu khi GDP quý 1/2026 bất ngờ giảm quý thứ 2 liên tiếp trong khi lạm phát lõi BOC chậm lại mức thấp nhất 5 năm. Cặp tỷ giá đạt 1.39238 — cao nhất từ ngày 7/4 — trước khi bị kéo lùi bởi USD yếu hơn và lợi suất trái phiếu Mỹ giảm trong phiên Mỹ.

Về kỹ thuật, vùng 1.3868–1.3877 là điểm then chốt — hôm qua là kháng cự, đã bị phá lên và nay trở thành hỗ trợ quan trọng. Nếu phe mua giữ vững vùng này, mục tiêu tiếp theo là đỉnh phiên 1.39238 rồi kháng cự tháng 3–4 tại 1.3948–1.3966. Nếu phe bán phá xuống, hỗ trợ tiếp theo ở MA 100 giờ (1.3845), MA 200 giờ (1.3830) và MA 100 ngày (1.3811).

Tổng quan các ngành

Bản đồ nhiệt thị trường chứng khoán hôm nay cho thấy sự tương tác thú vị giữa các ngành, với công nghệ phục hồi mạnh trong khi năng lượng chịu áp lực đáng kể. Đây là cái nhìn chi tiết về các nhóm thắng và thua trong phiên.

• 📈 Công nghệ dẫn đầu: Bán dẫn trái chiều với Nvidia (NVDA) giảm 0.55%, nhưng Microsoft (MSFT) tăng 0.59% nhờ nhu cầu hạ tầng phần mềm vững chắc.
• ⚕️ Y tế khởi sắc: Hầu hết cổ phiếu y tế tăng, đáng chú ý Eli Lilly (LLY) tăng 4.39%.
• 📉 Năng lượng suy giảm: ExxonMobil (XOM) giảm 0.41% và Chevron (CVX) giảm 0.58% do biến động giá dầu và áp lực chính sách.

Tâm lý và xu hướng thị trường

Thị trường có tâm lý trái chiều với phân hóa rõ rệt giữa các ngành, cho thấy nhà đầu tư đang tái cơ cấu danh mục chiến lược. Lạc quan về công nghệ vẫn lan tỏa bất chấp một số ngành kém hiệu quả. Amazon (AMZN) tăng 1.52% đại diện cho nhóm tiêu dùng chu kỳ tích cực.

Khuyến nghị chiến lược

Với những diễn biến hôm nay, nhà đầu tư có thể cân nhắc đa dạng hóa sang công nghệ và y tế, đồng thời thận trọng với cổ phiếu năng lượng. Y tế với hiệu suất vững chắc mang lại tiềm năng tốt; cổ phiếu năng lượng cần theo dõi cẩn thận; đầu tư dài hạn vào công nghệ lớn có thể sinh lời khi ngành ổn định.

Trong bối cảnh biến động thị trường tiếp diễn, đa dạng hóa qua nhiều ngành hứa hẹn có thể mang lại tăng trưởng cân bằng và giảm thiểu rủi ro cho nhà đầu tư.

AUDUSD duy trì xu hướng giảm nhẹ trong phạm vi giao dịch 0.7100–0.7200 suốt 15 phiên gần đây. Giá đã thử phá xuống dưới 0.7100 vào ngày 19–20/5 nhưng không giữ được, lực mua quay lại tại vùng hỗ trợ 0.7100–0.7113. Kháng cự phía trên nằm tại 0.7193–0.7200, nhiều lần chặn đà tăng. Giá hiện dưới cả MA 100 giờ (0.7163) và MA 200 giờ (0.7158), cho thấy xu hướng ngắn hạn nghiêng về phía giảm.

Tuy nhiên, phe bán chưa tạo được động lực rõ ràng — đáy phiên hôm nay tại 0.7123 vẫn trên vùng hỗ trợ chính. Để xác nhận xu hướng giảm, giá cần phá và giữ vững dưới 0.7100–0.7113. Chừng nào chưa có, phạm vi giao dịch rộng vẫn còn hiệu lực và rủi ro hồi phục từ vùng hỗ trợ chưa thể loại trừ.

Chứng khoán Mỹ xóa toàn bộ đà giảm 40 điểm trước giờ mở cửa, S&P 500 tăng 0.2% nhờ lạc quan về đàm phán hòa bình và giá dầu giảm hỗ trợ nhóm cổ phiếu kinh tế thực. Nhóm bán dẫn chịu áp lực với Broadcom giảm 15%, Micron giảm 7.9%, Intel giảm 2.4%, trong khi Meta (+2.5%), Alphabet (+2.3%) và Amazon (+1.7%) tăng tốt nhờ vốn hóa lớn dẫn dắt chỉ số.

Nhóm tài chính và hàng không hưởng lợi từ giá dầu thấp, với Citigroup dẫn đầu nhóm tài chính tăng 3.0% và ETF JETS hàng không tăng 1.3%. Thị trường đang chờ báo cáo việc làm phi nông nghiệp (NFP) ngày thứ Sáu và phát biểu từ Chủ tịch Fed Kevin Warsh.

• Định hướng chính sách tương lai không phải là cách tiếp cận tốt ở thời điểm này
• Về lộ trình lãi suất, chúng tôi chưa biết nền kinh tế sẽ diễn ra như thế nào
• Khó có thể nói thị trường lao động đã vững chắc trở lại

Những bình luận này có vẻ không thực sự thuyết phục. Thị trường lao động chắc chắn đã cải thiện trong 3-4 tháng qua và dữ liệu liên tục cho thấy điều đó. Đồng thời, lạm phát cũng rõ ràng đã gia tăng.

Tôi cho rằng tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận ngày càng nghiêng về kịch bản Fed tụt hậu so với đường cong lạm phát. Có sự kết hợp mạnh mẽ giữa đầu tư capex AI, chi tiêu tài khóa, giá dầu, nhập cư thấp và thuế quan — đây là công thức dẫn đến lạm phát dai dẳng trên 2%, và đến một lúc nào đó Fed sẽ phải giải quyết vấn đề này. Mức lãi suất hiện tại chưa đủ để kiềm chế lạm phát.

S&P 500 đã xóa bỏ hoàn toàn mức giảm 40 điểm so với thị trường tiền phiên và hiện giao dịch cao hơn 0.2%. Sức bán đến từ nhóm công nghệ, với Broadcom lao dốc 15%, Micron giảm 7.9% và Intel giảm 2.4%. Ngược lại, các hyperscaler lớn tăng điểm: Meta (+2.5%), Alphabet (+2.3%) và Amazon (+1.7%). Cổ phiếu tài chính và du lịch cũng hồi phục nhờ giá dầu thấp hơn — Citigroup tăng 3.0%, BKNG tăng 3.6% và ETF hàng không JETS tăng 1.3%.

Thị trường tiếp tục được hỗ trợ bởi lạc quan về đàm phán chấm dứt chiến tranh, sau khi Trump một lần nữa tuyên bố các cuộc đàm phán đang ở giai đoạn cuối. Về kinh tế, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp tuần này đạt 225,000 — mức cao nhất trong 16 tuần — nhưng báo cáo JOLTS trước đó cho thấy số lượng vị trí việc làm đạt mức cao nhất trong 2 năm. Thị trường đang hướng tới báo cáo NFP thứ Sáu và phát biểu từ Chủ tịch Fed Kevin Warsh.

Tổng quan các ngành
Biểu đồ nhiệt thị trường chứng khoán hôm nay cho thấy sự tương tác thú vị giữa các ngành, với sự phục hồi mạnh mẽ của lĩnh vực công nghệ trong khi ngành năng lượng chứng kiến những tổn thất đáng kể. Bức tranh thị trường này cung cấp góc nhìn rõ nét về các ngành thắng và thua trong phiên hôm nay.

Tâm lý và xu hướng thị trường
Thị trường nhìn chung có tâm lý trái chiều với sự phân hóa rõ nét giữa các ngành, cho thấy xu hướng tái cơ cấu danh mục của các nhà đầu tư. Tâm lý lạc quan về cổ phiếu công nghệ vẫn chiếm ưu thế dù một số phân khúc kém khả quan. Sự sụt giảm của ngành năng lượng phản ánh những rủi ro đang tiếp tục hiện hữu.

Khuyến nghị chiến lược
Dựa trên những tín hiệu thị trường hôm nay, các nhà đầu tư có thể cân nhắc đa dạng hóa sang các ngành đang tăng trưởng mạnh như công nghệ và y tế, đồng thời thận trọng với cổ phiếu năng lượng.

Trong bối cảnh biến động thị trường vẫn tiếp diễn, đa dạng hóa danh mục đầu tư sang nhiều ngành triển vọng có thể giúp các nhà đầu tư thận trọng đạt tăng trưởng cân bằng và giảm thiểu rủi ro. Theo dõi InvestingLive.com để cập nhật thông tin thị trường và chiến lược mới nhất.

USD/CAD đã tăng mạnh trong tuần này, đạt mức cao nhất kể từ ngày 7/4 là 1.39238, được hỗ trợ bởi căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông (Iran và Mỹ vi phạm thỏa thuận ngừng bắn), chênh lệch lãi suất Canada-Mỹ kỳ hạn 2 năm mở rộng thêm khoảng 31 điểm cơ bản trong tháng qua và nền kinh tế Canada bất ngờ giảm tốc trong quý 1/2026 (quý giảm thứ hai liên tiếp). Lạm phát lõi của BoC chậm lại mức thấp nhất 5 năm, giảm kỳ vọng tăng lãi suất tại cuộc họp ngày 10/6.

Hiện tại, USD yếu hơn trên diện rộng (lợi suất trái phiếu giảm, giá dầu mềm) khiến cặp tỷ giá điều chỉnh về vùng swing key 1.3868–1.3877. Nếu người mua giữ được vùng này, mục tiêu tiếp theo là 1.39238, sau đó là 1.3948 và 1.3966. Ngược lại, nếu thủng ngưỡng này, các mức hỗ trợ tiếp theo là MA 100 giờ tại 1.3845, MA 200 giờ tại 1.3830 và MA 100 ngày quanh 1.3811.

USD/CHF lao dốc trong phiên hôm nay sau khi đà tăng hôm qua không thể duy trì trên đường MA 200 ngày (0.79066). Cặp tiền đã phá vỡ đường trendline giảm tại 0.7893 và MA 200 ngày lần đầu tiên kể từ ngày 8/4, chạm đỉnh 0.79238 nhưng phe mua không giữ được đà. Áp lực bán gia tăng đã đẩy giá trở lại dưới MA 200 ngày, mức 50% Fibonacci (0.79014) và đường trendline cũ.

Đà giảm hiện hướng về vùng hỗ trợ gồm MA 100 giờ (0.7866) và MA 200 giờ (0.7858), với đáy phiên tại 0.7869. Về cơ bản, franc Thụy Sĩ được hỗ trợ bởi nhu cầu trú ẩn an toàn và USD suy yếu; dù CPI Thụy Sĩ tháng 5 thấp hơn dự báo, franc vẫn vững vì thị trường cho rằng lạm phát thấp không buộc SNB phải cắt giảm lãi suất thêm.

Hợp đồng tương lai S&P 500 giảm 24 điểm (0.3%) trước giờ mở cửa, bất chấp tuyên bố của Tổng thống Trump rằng Mỹ đang trong giai đoạn đàm phán cuối cùng để kết thúc cuộc chiến với Iran. Giá dầu WTI giảm 3.62 USD xuống 92.55 USD/thùng sau bình luận của Trump, nhưng hồi phục nhẹ khi lãnh đạo Hezbollah tại Lebanon bác bỏ ngừng bắn trong khi quân đội Israel vẫn hiện diện ở miền Nam Lebanon.

Áp lực chính đến từ Broadcom (AVGO), với cổ phiếu lao dốc gần 15% trước giờ mở cửa sau khi kết quả lợi nhuận chỉ vượt nhẹ kỳ vọng — không đủ để duy trì đà tăng mạnh thời gian qua. Ảnh hưởng lan sang các cổ phiếu công nghệ khác: Marvell giảm 5.8%, NVDA giảm 0.4%, Micron giảm 4.8%. Hợp đồng tương lai Nasdaq 100 mất 326 điểm (hơn 1%), trong khi Russell 2000 futures tăng nhẹ.

Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu tại Mỹ tuần này đạt 225,000, cao hơn đáng kể so với dự báo 213,000 và mức 212,000 của tuần trước (điều chỉnh từ 209,000). Đây là mức cao nhất kể từ tuần đầu tháng 2, phản ánh dấu hiệu suy yếu dần của thị trường lao động. Trung bình 4 tuần tăng lên 214,750 từ mức 208,250. Số đơn xin trợ cấp tiếp tục (Continuing Claims) ở mức 1.777 triệu, thấp hơn nhẹ so với dự báo 1.780 triệu.

Lợi suất trái phiếu Mỹ giảm sau dữ liệu này: lợi suất 2 năm xuống 4.039% (-4.5 điểm cơ bản), lợi suất 10 năm xuống 4.455% (-3.8 điểm cơ bản). Thị trường chứng khoán trước giờ mở cửa phân hóa: NASDAQ giảm 358 điểm trong khi Dow Jones tăng 506 điểm.

Dầu giảm mạnh sau các bình luận tích cực về thỏa thuận từ ông Trump, song thủ lĩnh Hezbollah Liban đã phản bác mạnh mẽ.

• Đàm phán với Israel là "trơ tráo"
• Tuyên bố của Washington là "lộ trình xóa bỏ một phần người dân Liban"
• Ngừng bắn với Israel phải bao gồm miền nam Liban
• Chừng nào Israel còn ở Liban, sự kháng cự sẽ tiếp tục
• Chừng nào làng mạc của chúng tôi bị ném bom và người dân bị giết, miền bắc Israel sẽ không an toàn
• Chúng tôi từ chối bất kỳ liên hệ nào giữa sự hiện diện của chúng tôi với lệnh ngừng bắn hay việc Israel rút quân

Thủ lĩnh Hezbollah tuyên bố bất kỳ lệnh ngừng bắn nào cũng phải bao gồm miền nam Liban, cảnh báo "sự kháng cự" sẽ tiếp tục chừng nào lực lượng Israel còn hiện diện, đồng thời khẳng định miền bắc Israel sẽ không an toàn khi các làng Liban còn bị tấn công. Dầu đã phục hồi từ mức đáy sau khi bình luận lan rộng nhưng vẫn giảm $3.

Tổng thống Mỹ Trump một lần nữa tái khẳng định thỏa thuận kết thúc chiến tranh Iran "đang đến gần", khiến tâm lý thị trường cải thiện trong phiên châu Âu. Dầu WTI giảm gần 4% xuống $92.50, trong khi USD mất giá trên diện rộng: EUR/USD tăng 0.4% lên 1.1640, USD/CHF giảm 0.5% xuống 0.7875. Chứng khoán châu Âu và hợp đồng tương lai Dow Jones phần lớn tăng với Dow futures +0.8%.

Tuy nhiên, nhóm cổ phiếu công nghệ Mỹ chịu áp lực mạnh: hợp đồng tương lai Nasdaq giảm 1.2%, S&P 500 futures giảm 0.4%. Broadcom lao dốc ~15%, AMD giảm ~4%, Micron giảm ~7% trong giao dịch trước giờ mở cửa, do nhà đầu tư đòi hỏi kết quả tài chính thực tế từ làn sóng AI. Lợi suất TPCP Mỹ 10 năm giảm 3 điểm cơ sở xuống 4.46%. Vàng tăng 1.6% lên $4,501, bạc tăng gần 2% lên $74.10.

USD giảm so với euro, yen Nhật và bảng Anh khi mở cửa phiên giao dịch Bắc Mỹ. EURUSD phục hồi lên trên đường MA 100 và 200 giờ hội tụ tại 1.1632, đạt đỉnh phiên 1.1645. Người mua nắm ưu thế kỹ thuật khi giá giữ trên vùng này cùng với mức giữa 50% tại 1.16287. Mục tiêu tiếp theo là vùng swing 1.1655–1.1667, tiếp đến là MA 200 ngày tại 1.1681 và MA 100 ngày tại 1.16965.

USDJPY bật tăng trở lại vùng 160.00 sau khi Thống đốc BOJ Ueda ám chỉ khả năng tăng lãi suất trong cuộc họp tới — cặp này từng giảm xuống dưới MA 100 giờ tại 159.699 trước khi phục hồi, với người mua vẫn kiểm soát miễn giá giữ trên MA 200 giờ tại 159.470. GBPUSD cũng lấy lại mức trên MA 100 và 200 giờ gần 1.3450 sau khi người bán thất bại lần thứ 7 liên tiếp trong 7 phiên khi cố phá xuống dưới MA 200 ngày tại 1.34202. Mục tiêu tăng tiếp theo là vùng MA 100 ngày tại 1.34757 và mức Fibonacci 50% tại 1.34803.

Vàng giao dịch ở mức 4.485 USD/oz, đã tăng trong phiên giao dịch hôm nay khi những kỳ vọng về một giải pháp hòa bình cho cuộc xung đột tại Trung Đông đã đẩy đồng USD và giá dầu trượt dốc, qua đó xoa dịu những lo ngại về tình trạng lạm phát leo thang và các đợt tăng lãi suất.

Tổng thống Trump đăng tải bài viết trên Truth Social:

"Hôm qua, trong một cuộc bỏ phiếu vô nghĩa, Hạ viện đã bỏ phiếu — 4 nghị sĩ Cộng hòa tệ và toàn bộ phe Đốc-cô-cà — để hạn chế quyền chiến tranh của tôi, ngay giữa cuộc đàm phán cuối cùng để chấm dứt Chiến tranh với Cộng hòa Hồi giáo Iran. Ai mà lại làm điều vô ái quốc như vậy. Họ biết đàm phán đang ở đâu rồi. Phe Dân chủ bị thúc đẩy bởi Hội chứng Rối loạn Trump. Họ thà để đất nước thất bại còn hơn để tôi có thêm một trong nhiều chiến thắng. Còn bốn nghị sĩ Cộng hòa kia là chuyện khác — Họ là NHỮNG KẺ THÍCH LÀM ẦM! Họ nên xấu hổ về bản thân mình. MAGA!!! Tổng thống DJT"

Chúng ta đã nghe điều này quá nhiều lần rồi, vậy mà vẫn đang chờ đợi một thỏa thuận và việc mở lại Eo biển Hormuz.

USD/JPY tiếp tục tăng chậm và đang tiến gần đến mức xóa toàn bộ đà giảm kể từ tháng 4, với mục tiêu tự nhiên là vùng đỉnh chu kỳ 162.00. Đồng yên không phản ứng nhiều trước tin Reuters trích dẫn 3 nguồn cho biết BoJ dự kiến tăng lãi suất tại cuộc họp tháng 6, bởi thị trường đã định giá xác suất tăng lên 82% (từ 70%), trong khi kế hoạch giảm tốc mua trái phiếu (tapering) ở mức chậm hơn đã trung hòa một phần yếu tố hawkish.

USD được hỗ trợ bởi căng thẳng Trung Đông kéo dài — eo biển Hormuz vẫn đóng cửa và có thể kéo dài đến tháng 9 theo tuyên bố của Trump — đẩy giá dầu duy trì cao và làm tăng rủi ro Fed buộc phải tăng lãi suất. Đồng thời, cuộc họp FOMC tháng 6 đang đến gần với khả năng Fed từ bỏ thiên hướng nới lỏng, có thể tạo động lực mạnh hơn cho USD.

Số đợt sa thải do các công ty Mỹ thông báo (Challenger Job Cuts) trong tháng 5/2026 đạt 97.006 nghìn, cao hơn mức 83.387 nghìn ghi nhận trong kỳ trước.

• Kỳ trước: -0.1%; được điều chỉnh tăng mạnh thành +0.8%

Phân tích Dữ liệu và Bối cảnh 

• Đà sụt giảm của doanh số bán lẻ trong tháng 4 cần được xem xét trong một bối cảnh rộng hơn, khi số liệu này được công bố ngay sau một đợt điều chỉnh tăng rất mạnh của dữ liệu tháng 3. Sự khởi sắc của tháng 3 ghi nhận mức điều chỉnh tăng đối với doanh số bán lẻ phi thực phẩm (non-food retail sales) vào thời điểm khép lại quý 1 (từ +0.6% lên +1.7%).
• Nhóm phi thực phẩm lao dốc: Sang đến tháng 4, doanh số bán lẻ phi thực phẩm đã quay đầu giảm 0.9% và là nhân tố chính kéo lùi số liệu tổng hợp chung.
• Doanh số nhiên liệu sụt giảm: Bên cạnh đó, doanh số bán nhiên liệu ô tô cũng sụt giảm 2.7% trong tháng 4. Diễn biến này xuất hiện sau khi dữ liệu tháng 3 của nhóm này cũng được điều chỉnh tăng đáng kể (từ -1.6% lên +0.9%).

Tâm lý người tiêu dùng và Xu hướng Vĩ mạc

• Sự bùng nổ sức mua trong tháng 3 nhiều khả năng gắn liền với tâm lý "mua trước tích trữ" của người tiêu dùng đối với mặt hàng xăng dầu. Họ lo ngại giá dầu và khí đốt sẽ leo thang hơn nữa do tác động từ cuộc xung đột Trung Đông. Xu hướng này đã được quan sát rất rõ nét thông qua các dữ liệu tương tự ở cấp quốc gia, điển hình là tại Đức.
• Và tương tự như báo cáo của Đức, dữ liệu tổng thể của toàn Khu vực đồng Euro (Eurozone) cũng ghi nhận sự gia tăng doanh số tại các cửa hàng thực phẩm trong tháng 4 (+0.9%). Việc các hộ gia đình chủ động tích trữ hàng hóa trước khi đối mặt với rủi ro tăng giá và khan hiếm nguồn cung chắc chắn là nguyên nhân cốt lõi nâng đỡ cho nhóm ngành này.

Do đó, chúng ta sẽ có một cái nhìn định hình rõ ràng hơn về bức tranh tiêu dùng khi các số liệu của tháng 5 và tháng 6 chính thức được công bố.

Theo nguồn tin được Al Arabiya dẫn lại trên X, đàm phán về việc giải phóng tài sản đóng băng của Iran đang bước vào giai đoạn cuối. Trở ngại còn lại là cơ chế giải ngân - ông Trump đã thông báo với các nhà trung gian rằng ông phản đối việc chuyển tiền cho Iran trước khi ký kết thỏa thuận chính thức, nhằm duy trì đòn bẩy đàm phán cho đến khi mọi điều khoản được hoàn tất.

Một đề xuất đang được thảo luận là thành lập quỹ đặc biệt để gửi tài sản Iran dưới sự giám sát quốc tế - cơ chế này có thể giải quyết khoảng cách giữa yêu cầu của Tehran về hỗ trợ kinh tế trực tiếp và lo ngại của Washington về việc nhượng bộ quá sớm. Nếu vướng mắc về cơ chế được tháo gỡ, hai bên có thể tiến gần hơn đến thỏa thuận chính thức cho phép Iran nhận hỗ trợ kinh tế có giới hạn trong khi Mỹ giữ nguyên đòn bẩy cho các cuộc đàm phán tiếp theo.

PMI Xây dựng Anh tháng 5: 38.2, thấp hơn kỳ vọng 40.2

Dữ liệu mới nhất do S&P Global công bố ngày 4/6/2026 cho thấy PMI Xây dựng Anh tháng 5 đạt 38.2, thấp hơn mức kỳ vọng 40.2 và giá trị tháng trước 39.7.

S&P 500 có thể ghi nhận tuần giảm đầu tiên kể từ tháng 3 khi thị trường hướng đến quyết định của FOMC sắp tới. Chỉ số đã liên tục thiết lập đỉnh mới mỗi tuần từ đầu tháng 4 bất chấp căng thẳng Mỹ-Iran kéo dài và eo biển Hormuz đóng cửa, nhờ Fed duy trì lập trường trung lập. Tuy nhiên, Fed sắp từ bỏ thiên hướng nới lỏng và có thể tạo bất ngờ hawkish trước áp lực lạm phát dai dẳng cùng dữ liệu kinh tế Mỹ tích cực — điều này có thể kéo theo đợt điều chỉnh mạnh hơn khi giá dầu cao kết hợp rủi ro thắt chặt của Fed đè nặng lên kỳ vọng tăng trưởng.

Về mặt kỹ thuật, S&P 500 đã pullback về vùng hỗ trợ 7,530 — nơi phe mua đang vào lệnh với rủi ro dưới ngưỡng này, nhắm đến đỉnh mới. Nếu 7,530 bị phá vỡ, đợt giảm tiếp theo hướng về 7,360. Hôm nay thị trường chú ý đến số liệu Jobless Claims Mỹ, ngày mai là báo cáo NFP.

Bất chấp việc một khung thỏa thuận ngừng bắn được cho là đã đồng ý trước đó hôm nay, quân đội Israel cảnh báo rằng các hoạt động chiến đấu ở miền Nam Lebanon sẽ tiếp tục. Thủ tướng Israel cũng đã mâu thuẫn với Mỹ khi tuyên bố Israel sẽ tiếp tục các hoạt động chống Hezbollah tại khu vực này.

Điều này đặc biệt quan trọng vì lệnh ngừng bắn ở Lebanon là một trong bốn điều kiện cốt lõi của thỏa thuận khung Mỹ-Iran. Iran vẫn giữ lập trường cứng rắn, yêu cầu đảm bảo rõ ràng kèm hành động cụ thể trước khi bước vào bàn đàm phán. Bế tắc vì vậy vẫn tiếp diễn.

Các nguồn tin cho biết BoJ được kỳ vọng sẽ tăng lãi suất vào tháng 6, trừ khi có leo thang đột ngột ở Trung Đông có thể gây chấn động thị trường.

Khi cuộc chiến vẫn tiếp diễn, các nguồn tin bổ sung rằng các nhà hoạch định chính sách sẽ tiếp tục theo dõi sát sao diễn biến cho đến phút chót trước khi đưa ra quyết định cuối cùng.

Có thể nói, quan điểm này đã được thị trường dự báo rộng rãi và Thống đốc BoJ Ueda cũng đã xác nhận điều đó. Như đề cập hôm qua, sẽ rất khó để BoJ rút lui khỏi lập trường hiện tại sau những tín hiệu đã phát đi gần đây.

Do đó, phải có sự thay đổi đáng kể trong diễn biến Mỹ-Iran mới có thể ngăn BoJ hành động trong hai tuần tới. Các nguồn tin trong báo cáo cho biết: "Trừ khi có leo thang nghiêm trọng trong xung đột, BoJ có thể sẽ tăng lãi suất vào tháng 6."

Nguồn tin cũng cho biết thêm rằng ngân hàng trung ương đang nghiêng về phương án tạm dừng hoặc giảm tốc độ thu hẹp chương trình mua trái phiếu trong năm tài chính tới, trong bối cảnh tranh luận về vấn đề này ngày càng nóng bỏng cả trong nội bộ lẫn bên ngoài.

Quay lại câu chuyện lãi suất, cần lưu ý rằng các nhà giao dịch hiện đang định giá xác suất BoJ tăng lãi suất vào ngày 16 tháng 6 ở mức khoảng 80%.

Đồng Rupee Ấn Độ (INR) tiếp tục thu hẹp đà tăng trước đó khi căng thẳng Mỹ-Iran leo thang trở lại — hai bên đã nổ súng và Iran tấn công các căn cứ quân sự Mỹ ở vùng Vịnh. Eo biển Hormuz vẫn đóng cửa, và Trump không có dấu hiệu vội giải quyết, thậm chí cho rằng eo biển có thể đóng đến tháng 9. Điều này giữ giá dầu dai dẳng ở mức cao, tạo áp lực lớn lên INR — đồng tiền có tương quan chặt với giá dầu.

Về mặt kỹ thuật, USDINR đã phá vỡ và đóng cửa trên vùng kháng cự quan trọng 96.00, chuyển bias sang tích cực. Trong ngắn hạn, nhà đầu tư theo dõi số liệu Jobless Claims Mỹ hôm nay; ngày mai có quyết định lãi suất RBI (dự kiến giữ nguyên) và báo cáo NFP Mỹ.

• CPI: +0.6% so cùng kỳ (dự báo: +0.8%)
• Kỳ trước: +0.6%
• CPI lõi: +0.3% so cùng kỳ
• Kỳ trước: +0.3%

Lạm phát tổng thể của Thụy Sĩ trong tháng 5 duy trì ổn định ở mức 0.6% so với cùng kỳ năm trước, trong khi chỉ số giá tiêu dùng tăng 0.2% so với tháng 4.

Mức tăng hàng tháng chủ yếu đến từ giá thuê nhà tăng, chi phí khách sạn cao hơn, cùng với việc giá xăng dầu, dịch vụ thuê xe và chia sẻ xe tăng lên.

Đối với lạm phát lõi (không bao gồm các yếu tố biến động mạnh như năng lượng và thực phẩm), chỉ số này tăng 0.1% so với tháng trước, nhưng vẫn giữ nguyên ở mức 0,3% so với cùng kỳ năm ngoái, tương đương tháng 4.

Điều này cho thấy áp lực lạm phát tại nền kinh tế Thụy Sĩ có tăng nhẹ, chủ yếu do giá năng lượng cao hơn. Tuy nhiên, mức tăng hiện tại vẫn chưa đủ lớn để làm thay đổi đáng kể triển vọng lạm phát trong ngắn hạn.

Về lâu dài, áp lực giá có thể lan rộng hơn trong nền kinh tế. Tuy nhiên, xuất phát điểm lạm phát vốn rất thấp nên khả năng điều này làm thay đổi định hướng chính sách của Swiss National Bank (SNB) là không cao.

Một yếu tố quan trọng khác là đồng franc Thụy Sĩ vẫn duy trì sức mạnh tương đối. Dù cặp tỷ giá EUR/CHF đã phục hồi kể từ tháng 3, đồng euro vẫn giảm khoảng 1.4% so với franc Thụy Sĩ từ đầu năm đến nay.

Đồng franc mạnh tiếp tục làm gia tăng nguy cơ giảm phát, vốn vẫn được xem là rủi ro lớn nhất đối với SNB trong bức tranh kinh tế dài hạn.

Trong phiên châu Âu, điểm nhấn chính là dữ liệu lạm phát Thụy Sĩ. CPI Y/Y dự kiến ở mức 0.7% so với mức trước 0.6%, trong khi chỉ số Core Y/Y được kỳ vọng ở 0.3% so với mức trước 0.3%. Dữ liệu này sẽ không thay đổi gì đối với SNB, vì vậy phản ứng của thị trường có thể sẽ mờ nhạt.

Trong phiên Mỹ, chúng ta sẽ nhận được số liệu đơn xin trợ cấp thất nghiệp mới nhất của Mỹ. Initial Claims dự kiến ở 215K so với mức trước 215K, trong khi Continuing Claims được kỳ vọng ở 1,780K so với mức trước 1,786K. Dữ liệu đang cho thấy thị trường lao động ổn định/tăng trưởng, điều này đã khiến Fed chuyển trọng tâm trở lại vào lạm phát.

PHÁT BIỂU CỦA CÁC NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG

• 08:00 GMT/04:00 ET - Chủ tịch ECB Lagarde (trung lập - có quyền bỏ phiếu)
• 12:30 GMT/08:30 ET - Fed Barkin (trung lập - không có quyền bỏ phiếu)
• 14:00 GMT/10:00 ET - Fed Bowman (nới lỏng - có quyền bỏ phiếu)
• 15:40 GMT/11:40 ET - Thống đốc BoE Bailey (trung lập - có quyền bỏ phiếu)
• 17:10 GMT/13:10 ET - Fed Daly (trung lập - không có quyền bỏ phiếu)

Các bình luận của bà Bullock không có gì thực sự nổi bật. Chủ yếu tái khẳng định lập trường hiện tại của ngân hàng trung ương, phản ánh sự tạm dừng trong thời điểm này. RBA là một trong những ngân hàng trung ương hành động quyết liệt nhất trong số các ngân hàng lớn, nhưng đã rõ ràng phát tín hiệu tạm dừng vào tháng trước.

Như đã đề cập khi đó, đoạn này trong tuyên bố là chìa khóa phát tín hiệu:

"Sau ba lần tăng lãi suất tiền mặt, chính sách tiền tệ đang ở vị trí tốt để ứng phó với các diễn biến và Ban điều hành tập trung vào nhiệm vụ duy trì ổn định giá và việc làm đầy đủ."

Và đó gần như là nội dung mà Thống đốc Bullock đã lặp lại ở trên.

Societe Generale (SocGen) nhận định môi trường đồng yên Nhật (JPY) yếu nhiều khả năng sẽ tiếp diễn trong thời gian tới, khi USD/JPY phục hồi và đang thử nghiệm ngưỡng 160 trong tuần này. Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) đã chi khoảng 240 tỷ USD can thiệp ngoại hối kể từ giữa năm 2022 để kiềm chế đà tăng của USD/JPY, tuy nhiên cặp tỷ giá này vẫn duy trì bình quân ở mức 147 — trong khi đồng yên vẫn bị định giá thấp hơn khoảng 35% so với ngang bằng sức mua (PPP).

Dù lợi suất JGB kỳ hạn 2 năm đã lên mức cao nhất kể từ năm 1996, chênh lệch so với lợi suất Mỹ vẫn ở mức 2.7% — đủ để nhà đầu tư Nhật tiếp tục nắm giữ trái phiếu Mỹ. SocGen cho rằng can thiệp của Bộ Tài chính Nhật có thể làm chậm xu hướng nhưng không thay đổi được tâm lý thị trường; kỳ vọng USD/JPY quay về dưới 150 trong bối cảnh hiện tại là "không thực tế".

Giá vàng phục hồi mạnh sau khi có thông tin Israel - Lebanon ngừng bắn.

Giá dầu giảm nhẹ giữa bối cảnh tín hiệu trái chiều từ cuộc xung đột Mỹ - Iran: Iran tấn công sân bay quốc tế Kuwait, khiến Mỹ đáp trả bằng các cuộc không kích gần eo biển Hormuz. Trong khi đó, Israel và Lebanon đạt thỏa thuận ngừng bắn - thiết lập vùng an ninh tại miền Nam Lebanon - với điều kiện Hezbollah hoàn toàn chấm dứt hoạt động và rút quân khỏi khu vực sông Litani. Đây là thỏa thuận ngừng bắn thứ hai trong hai tháng, tính bền vững vẫn là dấu hỏi lớn. Trump gợi ý một thỏa thuận với Iran có thể đạt được trong cuối tuần và cho biết sẽ không tái leo thang toàn diện trừ khi lính Mỹ bị thiệt mạng.

Các thị trường châu Á mở cửa trong tâm trạng thận trọng: cổ phiếu Seoul giảm mạnh, đồng won suy yếu, Nikkei cũng lao dốc sau phiên yếu của Phố Wall. USD/JPY trôi dạt dưới 160. Tại Trung Quốc, PBOC tiếp tục bỏ qua nghiệp vụ thị trường mở nhưng các chuyên gia khẳng định thanh khoản vẫn ổn định. Bitcoin tiếp tục giảm mạnh về dưới 62,000 USD.

Goldman Sachs vừa nâng mạnh dự báo chi tiêu hạ tầng AI, ước tính Meta, Microsoft, Amazon và Alphabet sẽ chi tổng cộng 5,300 tỷ USD từ nay đến 2030, vượt qua GDP của Nhật Bản, Anh, Ấn Độ và Pháp. Toàn ngành dự kiến đầu tư 7,600 tỷ USD vào trung tâm dữ liệu, hạ tầng điện và năng lực điện toán trong cùng giai đoạn. Chỉ riêng năm nay, 4 công ty này dự kiến chi tới 725 tỷ USD — gấp đôi 360 tỷ USD năm 2025.

Goldman Sachs mô tả đây là một chu kỳ đầu tư nhiều năm, đồng thời lưu ý thị trường vốn tư nhân sẽ chiếm tỷ trọng ngày càng lớn trong cơ cấu tài trợ. Điều đó có nghĩa phần lớn lợi nhuận từ hạ tầng AI sẽ dịch chuyển sang vốn tư nhân thay vì cổ phiếu niêm yết. Mối lo về tỷ suất hoàn vốn vẫn chưa được giải đáp, nhưng ngân hàng này định khung giai đoạn hiện tại là pha đầu của một chu kỳ bền vững.

Kuwait Petroleum Corporation (KPC) cho biết có thể khôi phục khoảng 70% sản lượng dầu quốc gia trong vòng 6-8 tuần sau khi Eo biển Hormuz mở cửa, với 30% còn lại cần thêm khoảng một tháng nữa. Công suất lọc dầu 1,4 triệu thùng/ngày của KPC dự kiến phục hồi nhanh hơn, chỉ trong 2-3 tuần. ADNOC đưa ra mốc thận trọng hơn, dự báo lưu lượng vận chuyển qua Hormuz có thể không về mức trước chiến tranh cho đến giữa năm 2027, trong khi IEA ước tính kịch bản tốt nhất là 6-8 tháng kể từ khi đạt thỏa thuận.

ADNOC cảnh báo khi Hormuz mở cửa, thị trường sẽ chứng kiến đợt tăng nhu cầu ban đầu do các nước đua nhau tái dự trữ, trước khi giá dần bình thường hóa — nghĩa là giá dầu sẽ phục hồi chậm hơn và ít hơn so với kỳ vọng. KPC đang đàm phán các tuyến đường ống mới với các nước thân thiện để giảm phụ thuộc vào Hormuz, điểm yếu cơ cấu được phơi bày rõ trong cuộc khủng hoảng hiện tại.

Commonwealth Bank dự báo lãi suất sẽ dừng tăng, dựa trên chi phí lao động đơn vị hạ nhiệt rõ rệt: 3.2% danh nghĩa và 0.6% thực tế — thấp hơn nhiều so với 3 năm qua. Thị trường định giá xác suất 0% cho đợt tăng tháng 6 và khoảng 50% cho tháng 8. Rủi ro chính cần theo dõi là tác động của xung đột Trung Đông đến giá năng lượng và hàng hoá — điều RBA sẽ thận trọng khi phát biểu tại phiên điều trần.

Ngoài ra, Thống đốc RBA Michele Bullock, Phó Thống đốc phụ trách Kinh tế Sarah Hunter và Phó Thống đốc phụ trách Thị trường Tài chính Christopher Kent sẽ xuất hiện trước Ủy ban Luật pháp Kinh tế Thượng viện Australia lúc 12h trưa nay theo giờ Việt Nam — lần đầu tiên các quan chức RBA phải giải trình trước Quốc hội kể từ khi hoàn thành 3 đợt tăng lãi suất liên tiếp trong năm 2026.