Cổ phiếu công nghệ tiếp tục lao dốc trong khi nhóm tiêu dùng thiết yếu tỏa sáng - Tiêu điểm thị trường

Tổng quan các nhóm ngành

Thị trường chứng khoán Mỹ hôm nay cho thấy bức tranh trái chiều giữa các nhóm ngành. Lĩnh vực công nghệ, đặc biệt là chất bán dẫn, đang chịu áp lực đáng kể khi các tên tuổi lớn như Nvidia (NVDA) lao dốc 3.25% và Advanced Micro Devices (AMD) giảm 6.27%. Ngược lại, nhóm tiêu dùng thiết yếu thể hiện sức chống chịu tốt, với Walmart (WMT) và Costco (COST) lần lượt tăng 2.39% và 2.13%, cho thấy nhà đầu tư đang dịch chuyển dòng tiền sang các tài sản an toàn hơn giữa bối cảnh thị trường bất ổn.

Tâm lý và xu hướng thị trường

Tâm lý nhà đầu tư hiện đang bị phủ bóng bởi những lo ngại trong ngành công nghệ, dẫn đầu là đà giảm mạnh của nhóm bán dẫn. Điều này phản ánh mối lo rộng hơn về gián đoạn chuỗi cung ứng và tác động tiềm tàng từ các quy định quản lý. Ngược lại, cổ phiếu tiêu dùng thiết yếu tỏ ra vững vàng, có thể nhờ nhu cầu hàng hóa thiết yếu của người tiêu dùng gia tăng.

Những mã tăng và giảm nổi bật

Tăng giá: Lilly (LLY) nổi bật trong nhóm y tế với mức tăng 2.89%, cùng với các "ông lớn" tiêu dùng Walmart (WMT) và Procter & Gamble (PG), lần lượt tăng 2.39% và 2.47%. Mức tăng này cho thấy nhà đầu tư ưu tiên sự ổn định ở nhóm hàng hóa thiết yếu.
Giảm giá: Broadcom (AVGO) mất 4.61%, minh chứng cho sự suy yếu kéo dài của nhóm công nghệ. Oracle (ORCL) cũng giảm 6.20%, gợi lên những lo ngại rộng hơn trong ngành hạ tầng phần mềm.

Khuyến nghị chiến lược

Nhà đầu tư nên cân nhắc gia tăng tỷ trọng cổ phiếu tiêu dùng thiết yếu — nhóm tiếp tục cho thấy hiệu suất ổn định giữa bối cảnh thị trường biến động rộng hơn. Việc theo dõi diễn biến nhóm công nghệ vẫn rất quan trọng, đặc biệt với các chiến lược dài hạn. Đa dạng hóa danh mục, kết hợp cả các khoản đầu tư ổn định và định hướng tăng trưởng, sẽ là yếu tố then chốt để vượt qua những đợt suy giảm có thể xảy ra trong tương lai.

Dưới đây là tổng hợp các diễn biến quan trọng trên thị trường tài chính và địa chính trị đầu tuần này:

1. Nỗ lực thành lập liên minh hàng hải tại Hormuz

Tổng thống Trump đang ráo riết kêu gọi các đồng minh NATO, EU và cả các nhà nhập khẩu năng lượng lớn như Trung Quốc tham gia vào một liên minh đa quốc gia để bảo vệ và mở lại tuyến đường năng lượng huyết mạch này.

Phản ứng từ đồng minh: Nhật Bản và Úc đã phát đi tín hiệu từ chối gửi tàu chiến đến khu vực theo yêu cầu của Mỹ. Thủ tướng Nhật Bản Sanae Takaichi khẳng định Tokyo hiện chưa có kế hoạch triển khai quân sự nhưng sẽ tham gia xả kho dự trữ dầu IEA để ổn định thị trường.
Căng thẳng thực địa: Sau cuộc tấn công của Mỹ vào đảo Kharg cuối tuần qua, Tehran đã đe dọa trả đũa vào các hải cảng khu vực. UAE đã bác bỏ các cáo buộc cho rằng họ hỗ trợ cuộc tấn công của Mỹ.

2. Sự cố hạ tầng năng lượng tại UAE

Khu vực này ghi nhận nhiều vụ việc bất ổn trong đêm qua:

Fujairah: Một cơ sở lưu trữ dầu lớn bị tấn công bởi máy bay không người lái (đã bị đánh chặn), gây hỏa hoạn tạm thời nhưng hiện đã hoạt động trở lại.
Dubai: Một kho nhiên liệu gần sân bay quốc tế Dubai bị trúng đòn tấn công khiến các chuyến bay phải tạm dừng ngắn hạn. Không có báo cáo về thương vong.

3. Thị trường Ngoại hối và Can thiệp tỷ giá

USD/JPY: Giao dịch đầy biến động. Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Satsuki Katayama cảnh báo chính quyền sẵn sàng thực hiện các "biện pháp quyết liệt" nếu biến động tỷ giá tiếp tục gia tăng.
AUD & NZD: Phục hồi nhẹ trước thềm cuộc họp của RBA vào ngày mai (17/3), nơi thị trường đang đặt cược cao vào một đợt tăng lãi suất tiếp theo.
USD: Suy yếu nhẹ khi các nhà đầu tư chốt lời và đánh giá lại các nỗ lực ngoại giao của ông Trump.

4. Dữ liệu kinh tế Trung Quốc: Bức tranh tương phản

Số liệu hoạt động kinh tế mới nhất của Trung Quốc cho thấy sự phân hóa rõ rệt:

Điểm sáng: Sản xuất công nghiệp, doanh số bán lẻ và đầu tư tài sản cố định đều vượt kỳ vọng.
Điểm tối: Ngành bất động sản vẫn tiếp tục suy thoái sâu sắc. Giá nhà mới giảm tháng thứ 33 liên tiếp, trong khi giá nhà cũ giảm tháng thứ 34 liên tiếp, gây áp lực nặng nề lên niềm tin tiêu dùng.

Các cuộc tấn công của Mỹ vào các cơ sở quân sự trên đảo Kharg của Iran đã đẩy trung tâm dầu mỏ chiến lược nhất của nước này vào tâm điểm của cuộc xung đột đang leo thang giữa Washington và Tehran.

1. Diễn biến sự kiện

Theo báo cáo từ CNBC, Tổng thống Mỹ Donald Trump đã ra lệnh tấn công các mục tiêu quân sự trên đảo Kharg vào cuối ngày thứ Sáu, nhưng cố tình loại trừ các cơ sở hạ tầng dầu mỏ.

Mục đích: Tổng thống Trump mô tả đây là một lời cảnh báo, khẳng định Mỹ có thể mở rộng mục tiêu nếu các vụ tấn công vào tàu thương mại tại Eo biển Hormuz tiếp tục diễn ra.
Phản ứng thị trường: Giá dầu Brent đã bứt phá vượt ngưỡng 100 USD/thùng do lo ngại về sự gián đoạn nguồn cung toàn cầu.

2. Tầm quan trọng chiến lược của đảo Kharg

Đảo Kharg là "trái tim" kinh tế của Iran:

Sản lượng: Đảm nhận khoảng 90% tổng lượng dầu thô xuất khẩu của Iran.
Công suất: Khả năng bốc dỡ đạt khoảng 7 triệu thùng/ngày.
Tác động: Theo JPMorgan, một cuộc tấn công trực diện vào cơ sở hạ tầng xuất khẩu tại đây có thể ngay lập tức làm tê liệt phần lớn lượng dầu xuất khẩu (khoảng 1.5 triệu thùng/ngày) của Iran.

3. Rủi ro trả đũa và các kịch bản leo thang

Các chuyên gia cảnh báo rằng một cuộc tấn công trực tiếp vào các trạm xuất khẩu của Kharg có thể châm ngòi cho các đòn trả đũa trên toàn khu vực:

Mục tiêu đáp trả: Iran có thể nhắm vào các cơ sở năng lượng lớn khác tại vùng Vịnh, bao gồm khu phức hợp xử lý dầu khổng lồ Abqaiq của Saudi Arabia.
Tuyến đường thay thế: Iran có đường ống Goreh-đến-Jask giúp bỏ qua đảo Kharg và Eo biển Hormuz với công suất khoảng 1.5 triệu thùng/ngày. Tuy nhiên, tuyến đường này không thể bù đắp hoàn toàn nếu năng lực xuất khẩu của đảo Kharg bị mất đi.

4. Góc nhìn từ chuyên gia

Bà Vandana Hari nhận định các cuộc tấn công quân sự hiện tại được thiết kế như một tín hiệu gửi đến Tehran. Trong khi đó, Edward Fishman (Hội đồng Quan hệ Đối ngoại) cảnh báo về nguy cơ xung đột lan rộng sang các quốc gia láng giềng.

Giá vàng giao ngay giảm 4,999 USD/ounce khi giá năng lượng tăng do xung đột Trung Đông làm gia tăng lo ngại về lạm phát. Điều này cũng đã khiến lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng lên mức cao nhất trong nhiều tuần, gây áp lực lên các tài sản không sinh lãi như vàng. Rủi ro giá năng lượng duy trì ở mức cao có thể hạn chế khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ chuyển sang lập trường chính sách nới lỏng hơn, khiến vàng tiếp tục nhạy cảm với các diễn biến địa chính trị. Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) sẽ bắt đầu cuộc họp kéo dài hai ngày từ thứ Ba, nơi các nhà đầu tư nhiều khả năng sẽ theo dõi sát cách các nhà hoạch định chính sách phản ứng trước đợt tăng gần đây của giá năng lượng.

Hoạt động vận tải qua eo biển Hormuz đã gần như dừng hẳn lần đầu tiên kể từ khi xung đột liên quan đến Iran leo thang vào cuối tháng trước, cho thấy mức độ gián đoạn nghiêm trọng đối với một trong những hành lang năng lượng quan trọng nhất thế giới.

Dữ liệu từ công ty phân tích hàng hải Windward cho thấy không có tàu nào được ghi nhận đi qua eo biển này vào thứ Bảy, đánh dấu ngày đầu tiên kể từ khi chiến sự bắt đầu vào ngày 28/2 mà số lượt tàu di chuyển giảm xuống bằng 0.

Các số liệu này dựa trên tín hiệu hệ thống nhận dạng tự động (AIS) do tàu thuyền phát ra, vốn thường cho phép theo dõi hoạt động vận tải biển theo thời gian thực. Theo phân tích của Windward, không có tín hiệu AIS nào xác nhận tàu đi qua tuyến đường thủy hẹp này trong khoảng thời gian trên.

Trong điều kiện bình thường, eo biển Hormuz là một trong những tuyến vận chuyển năng lượng nhộn nhịp nhất thế giới. Hành lang này nối Vịnh Ba Tư với các thị trường toàn cầu và vận chuyển khoảng một phần năm lượng dầu mỏ và khí tự nhiên hóa lỏng của thế giới.

Trung bình mỗi ngày có khoảng 77 tàu đi qua eo biển.

Tuy nhiên, lưu lượng bắt đầu giảm mạnh sau khi bùng phát các cuộc giao tranh giữa Iran với Mỹ và Israel. Đến tuần thứ hai của cuộc xung đột, số chuyến tàu đi qua mỗi ngày đã giảm mạnh, trung bình chỉ còn khoảng 2,7 tàu/ngày.

Sự sụp đổ của hoạt động vận tải cho thấy mức độ mà các rủi ro an ninh leo thang đã làm gián đoạn thương mại hàng hải trong khu vực. Các cuộc tấn công vào tàu thuyền và căng thẳng quân sự gia tăng đã khiến nhiều công ty vận tải và các hãng bảo hiểm tránh hoàn toàn tuyến đường này.

Việc lưu lượng qua eo biển gần như đóng băng đã làm gia tăng lo ngại trên thị trường năng lượng toàn cầu, vì sự gián đoạn kéo dài có thể hạn chế khả năng tiếp cận một kênh cung cấp quan trọng đối với dầu thô và khí tự nhiên hóa lỏng.

Eo biển Hormuz là tuyến xuất khẩu chủ chốt của các nhà sản xuất năng lượng lớn tại Vùng Vịnh, bao gồm Saudi Arabia, Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất, Kuwait và Iraq.

Bất kỳ sự gián đoạn kéo dài nào đối với dòng chảy qua tuyến đường thủy này đều có thể làm thắt chặt nguồn cung năng lượng toàn cầu và làm gia tăng biến động trên thị trường dầu mỏ, vốn đã tăng mạnh do xung đột.

Các nhà giao dịch và các nhà hoạch định chính sách hiện đang theo dõi sát sao liệu những nỗ lực quốc tế nhằm đảm bảo an ninh cho tuyến đường này có thể khôi phục hoạt động vận tải trong những ngày tới hay không.

Tổng thống Mỹ Donald Trump đang tìm cách thành lập một liên minh hải quân đa quốc gia nhằm khôi phục hoạt động vận tải qua eo biển Hormuz, theo những nguồn tin am hiểu các cuộc thảo luận.

Các nguồn tin được Axios dẫn lại cho biết Nhà Trắng hy vọng sẽ công bố liên minh này vào cuối tuần, trong bối cảnh Washington đang gấp rút tìm cách khôi phục giao thông hàng hải qua hành lang năng lượng quan trọng này, nơi đã bị gián đoạn nghiêm trọng bởi cuộc xung đột đang diễn ra với Iran.

Eo biển Hormuz là một trong những tuyến đường thủy có tầm quan trọng chiến lược nhất đối với thị trường năng lượng toàn cầu, vận chuyển khoảng một phần năm lượng dầu mỏ và khí tự nhiên hóa lỏng của thế giới. Hoạt động vận tải qua tuyến đường này đã sụt giảm mạnh trong những ngày gần đây do các cuộc tấn công vào tàu thuyền và căng thẳng quân sự leo thang trong khu vực.

Trump đã gây sức ép lên các đồng minh và các nền kinh tế lớn khác để đóng góp lực lượng hải quân nhằm bảo vệ tuyến hàng hải và hộ tống các tàu thương mại đi qua eo biển.

Tổng thống Mỹ cho rằng những quốc gia hưởng lợi từ hành lang này nên tham gia bảo vệ nó, và đã công khai kêu gọi các đối tác, bao gồm các đồng minh châu Âu và các nước nhập khẩu năng lượng ở châu Á, tham gia nỗ lực này.

Đồng thời, các quan chức Mỹ cho biết chính quyền cũng đang cân nhắc một phương án dự phòng mang tính quyết liệt hơn nếu tình trạng gián đoạn vận tải tiếp diễn.

Theo Axios, Trump đang xem xét khả năng chiếm giữ trung tâm xuất khẩu dầu trên đảo Kharg của Iran — một động thái sẽ đòi hỏi phải triển khai lực lượng bộ binh Mỹ.

Đảo Kharg là cảng xuất khẩu dầu thô chủ yếu của Iran và đóng vai trò trung tâm trong cơ sở hạ tầng dầu mỏ của nước này. Một chiến dịch quân sự nhắm vào cơ sở này sẽ là sự leo thang lớn trong cuộc xung đột và có thể làm thay đổi đáng kể cán cân cung năng lượng toàn cầu.

Các quan chức cho biết phương án này đang được xem xét trong trường hợp các tàu chở dầu tiếp tục bị mắc kẹt tại Vịnh Ba Tư và các nỗ lực quốc tế không thể mở lại eo biển Hormuz.

Những cuộc thảo luận này cho thấy mức độ cấp bách ngày càng tăng tại Washington khi các nhà hoạch định chính sách tìm cách ổn định thị trường năng lượng toàn cầu và ngăn chặn tình trạng gián đoạn kéo dài đối với dòng chảy dầu từ khu vực Vùng Vịnh.

Tuy nhiên, bất kỳ động thái nào nhằm chiếm giữ cơ sở hạ tầng năng lượng của Iran nhiều khả năng sẽ kéo theo rủi ro địa chính trị đáng kể và có thể làm căng thẳng trong khu vực leo thang hơn nữa.

Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản đã nhắc lại rằng chính phủ sẵn sàng hành động để đối phó với biến động tiền tệ quá mức, nhấn mạnh mối lo ngại ngày càng tăng của Tokyo về sự bất ổn trên thị trường ngoại hối.

Phát biểu với các phóng viên, bà Satsuki Katayama từ chối bình luận về các mức tỷ giá cụ thể nhưng thừa nhận rằng các thị trường tài chính, bao gồm thị trường ngoại hối, đã trở nên rất biến động.

Katayama cho biết chính phủ vẫn sẵn sàng phản ứng nếu các biến động trên thị trường trở nên mất trật tự.

“Chúng tôi sẵn sàng thực hiện các bước đi quyết liệt trên thị trường ngoại hối nếu cần thiết,” bà nói.

Những bình luận này được đưa ra ngay sau khi Nhật Bản và Hàn Quốc cùng bày tỏ lo ngại về sự suy yếu mạnh của đồng tiền hai nước trong các cuộc thảo luận vào cuối tuần. Tại cuộc họp đó, bà Katayama và Bộ trưởng Tài chính Hàn Quốc cảnh báo rằng cả hai chính phủ đang theo dõi chặt chẽ thị trường tiền tệ và sẵn sàng hành động để đối phó với biến động quá mức.

Những phát biểu mới từ Tokyo củng cố thông điệp này và cho thấy sự nhạy cảm gia tăng của các nhà chức trách trước các biến động gần đây của đồng yên.

Đồng tiền Nhật Bản đã chịu áp lực trong những tuần gần đây khi nhu cầu đối với đồng USD tăng mạnh do căng thẳng địa chính trị toàn cầu và giá năng lượng tăng. Sự suy yếu của đồng yên đã đẩy tỷ giá tiến gần đến các mức mà giới thị trường thường coi là có nguy cơ xảy ra can thiệp từ phía chính quyền Nhật Bản.

Trong lịch sử, các nhà hoạch định chính sách Nhật Bản thường tránh bình luận trực tiếp về các mức tỷ giá cụ thể, thay vào đó nhấn mạnh mối lo ngại về những biến động nhanh hoặc mất trật tự của thị trường.

Ngôn ngữ như vậy thường được thị trường hiểu là tín hiệu cho thấy các quan chức ngày càng không thoải mái với diễn biến tỷ giá gần đây.

Mặc dù bà Katayama chưa phát tín hiệu về hành động ngay lập tức, việc đề cập đến “các bước đi quyết liệt” gợi lại cách diễn đạt mà các quan chức Nhật Bản từng sử dụng trước các đợt can thiệp trong quá khứ.

Trong vài thập kỷ gần đây, chính quyền Tokyo đã nhiều lần can thiệp vào thị trường tiền tệ khi sự suy yếu mạnh của đồng yên đe doạ ổn định kinh tế hoặc gây ra biến động quá mức.

Hiện tại, chính phủ dường như vẫn tập trung vào các cảnh báo bằng lời nói trong khi theo dõi sát sao diễn biến của thị trường tài chính toàn cầu.

Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ để xem liệu Nhật Bản có chuyển từ lời nói sang hành động và can thiệp trực tiếp nếu biến động tỷ giá tiếp tục gia tăng hay không.

Tổng thống Mỹ Donald Trump đã gia tăng sức ép lên các đồng minh châu Âu nhằm ủng hộ các nỗ lực quân sự của Mỹ chống lại Iran và hỗ trợ bảo vệ hoạt động vận tải qua eo biển Hormuz, đồng thời cảnh báo rằng tương lai của NATO có thể gặp rủi ro nếu các đối tác từ chối hỗ trợ.

Theo các bình luận được Financial Times đưa tin, ông Trump cho rằng những quốc gia hưởng lợi từ tuyến hàng hải chiến lược này nên góp phần đảm bảo an ninh cho nó, trong bối cảnh các cuộc tấn công vào tàu thuyền gia tăng và dòng chảy năng lượng toàn cầu bị gián đoạn.

Eo biển này là một trong những hành lang năng lượng quan trọng nhất thế giới, xử lý khoảng một phần năm lượng vận chuyển dầu mỏ và khí tự nhiên hoá lỏng toàn cầu. Cuộc xung đột đang diễn ra liên quan đến Iran đã làm gián đoạn hoạt động vận tải và đẩy giá dầu tăng mạnh, gia tăng áp lực lên các chính phủ phương Tây trong việc khôi phục tự do hàng hải.

Ông Trump cho biết việc các quốc gia phụ thuộc vào tuyến đường này đóng góp vào nỗ lực bảo vệ nó là “hoàn toàn hợp lý”.

Ông cảnh báo rằng NATO có thể đối mặt với tương lai u ám nếu các đồng minh không phản hồi yêu cầu hỗ trợ từ Washington.

“Nếu không có phản hồi hoặc phản hồi mang tính tiêu cực, tôi nghĩ điều đó sẽ rất tệ cho tương lai của NATO,” ông Trump nói.

Tổng thống Mỹ cũng phát tín hiệu rằng các hành động quân sự bổ sung nhằm vào Iran vẫn có thể xảy ra. Ông cảnh báo rằng Washington có thể tiến hành thêm các cuộc không kích vào đảo Kharg, cảng xuất khẩu dầu chủ chốt của nước này tại Vịnh Ba Tư, nếu cần thiết.

Việc nhắm mục tiêu vào cơ sở này sẽ có tác động đáng kể tới thị trường dầu toàn cầu, vì hòn đảo đóng vai trò trung tâm trong cơ sở hạ tầng xuất khẩu dầu thô của Iran.

Ông Trump cũng cho biết thời điểm tổ chức hội nghị thượng đỉnh dự kiến với Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình có thể bị trì hoãn khi căng thẳng tiếp tục leo thang.

Đồng thời, ông kêu gọi Trung Quốc đóng vai trò trong việc mở lại tuyến hàng hải qua eo biển Hormuz, lập luận rằng Bắc Kinh – một trong những nước nhập khẩu năng lượng lớn nhất thế giới – có lợi ích trực tiếp trong việc khôi phục dòng chảy hàng hoá qua hành lang này.

“Tôi nghĩ Trung Quốc cũng nên giúp vì Trung Quốc nhận 90% dầu của mình từ các eo biển này,” ông Trump nói.

Ông cũng chỉ trích Vương quốc Anh vì từ chối tham gia các chiến dịch của Mỹ, mặc dù trước đó mô tả nước này là đồng minh thân cận và lâu đời nhất của Washington.

Ông Trump cho rằng lực lượng Mỹ đã làm suy giảm nghiêm trọng năng lực quân sự của Iran, nói rằng Tehran về cơ bản đã mất hải quân, không quân và hệ thống phòng không trong cuộc xung đột.

Chỉ số DXY trong tuần ghi nhận biến động khá mạnh khi thị trường liên tục điều chỉnh kỳ vọng theo diễn biến địa chính trị và lợi suất trái phiếu Mỹ. Đầu tuần, USD suy yếu nhẹ khi giá dầu giảm sâu về gần $80 và tâm lý thị trường bớt căng thẳng trước các tin nhiễu xoay quanh eo biển Hormuz. Tuy nhiên, đồng bạc xanh nhanh chóng lấy lại đà tăng khi báo cáo CPI của Mỹ nhìn chung phù hợp với kỳ vọng nhưng lợi suất trái phiếu Kho bạc tăng mạnh trên toàn bộ đường cong do lo ngại lạm phát có thể quay trở lại từ giá năng lượng. Điều này giúp DXY tăng lên quanh 99.20 khi nhà đầu tư tìm đến USD như một tài sản an toàn trong bối cảnh căng thẳng Mỹ–Israel–Iran vẫn leo thang. Sang phiên thứ Năm, đồng USD tiếp tục tăng và đạt mức cao nhất trong khoảng 3.5 tháng khi dữ liệu kinh tế Mỹ tích cực, bao gồm số đơn xin trợ cấp thất nghiệp thấp hơn dự báo và số nhà khởi công tăng mạnh. Tuy nhiên, tâm lý thị trường cải thiện sau những phát biểu lạc quan hơn từ Tổng thống Trump về triển vọng xung đột, khiến DXY giảm trở lại khi dòng tiền quay lại các tài sản rủi ro. Dù vậy, USD vẫn duy trì sức mạnh tương đối khi nhà đầu tư dần chuyển sang trạng thái phòng thủ trước nguy cơ căng thẳng quanh Hormuz kéo dài.

Chỉ số DXY +1.17%

EUR/USD -0.82%
GBP/USD -0.55%
USD/JPY +0.85%
AUD/USD +0.35%
NZD/USD -1.07%
USD/CAD +1.17%
USD/CHF: +1.26%

Thị trường chứng khoán Mỹ trải qua một tuần biến động mạnh khi nhà đầu tư liên tục điều chỉnh khẩu vị rủi ro theo diễn biến chiến sự Trung Đông và giá dầu. Đầu tuần, các chỉ số lớn như S&P 500 và Dow Jones suy yếu khi nhà đầu tư cân nhắc giữa khả năng cuộc chiến sớm kết thúc và nguy cơ leo thang quân sự tại eo biển Hormuz. Thị trường giao dịch khá giằng co khi lợi suất trái phiếu tăng và giá dầu leo thang, trong khi Nasdaq vẫn giữ được mức tăng nhẹ nhờ nhóm công nghệ. Áp lực bán mạnh nhất xuất hiện vào thứ Năm khi giá dầu tăng vọt gần 9% sau tuyên bố cứng rắn từ lãnh đạo Iran về khả năng đóng eo biển Hormuz, khiến S&P 500 ghi nhận phiên giảm thứ ba liên tiếp và các chỉ số lớn đồng loạt mất hơn 1%. Tuy nhiên, chứng khoán phục hồi khi Tổng thống Trump phát đi tín hiệu lạc quan hơn về tiến triển của chiến dịch quân sự và khả năng kiểm soát tuyến vận tải năng lượng, giúp S&P 500 và Nasdaq đảo chiều tăng mạnh nhờ nhóm công nghệ dẫn dắt. Dù vậy, phiên giao dịch cuối tuần lại cho thấy tâm lý thận trọng quay trở lại khi nhà đầu tư tiếp tục giảm rủi ro trước khả năng xung đột kéo dài.

Dow Jones -2.26%
S&P 500 -2.02%
Nasdaq Composite -1.41%

Giá dầu và lợi suất trái phiếu Mỹ là hai biến số trung tâm chi phối tâm lý thị trường trong tuần khi căng thẳng quanh eo biển Hormuz liên tục leo thang. Đầu tuần, giá dầu giảm mạnh về gần $80 khi các tin tức nhiễu liên quan đến việc hộ tống tàu chở dầu và thông tin về thủy lôi khiến thị trường biến động mạnh nhưng sau đó nhanh chóng phục hồi. Dầu bắt đầu tăng mạnh trở lại khi lo ngại gián đoạn nguồn cung gia tăng, đặc biệt khi các cuộc tấn công vào tàu chở dầu và tuyên bố cứng rắn từ phía Iran làm dấy lên rủi ro đóng eo biển Hormuz. Đỉnh điểm vào thứ Năm khi dầu WTI tăng khoảng $9 lên gần $97/thùng và Brent vượt mốc $100, mức cao nhất trong gần bốn năm. Giá năng lượng tăng mạnh đã làm dấy lên lo ngại lạm phát quay trở lại, khiến lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng trên toàn bộ đường cong, với lợi suất 10 năm có lúc lên gần 4.20%. Tuy nhiên đến cuối tuần, kỳ vọng về khả năng xả kho dự trữ dầu chiến lược và những phát biểu lạc quan hơn từ Nhà Trắng đã giúp hạ nhiệt phần nào lo ngại nguồn cung, khiến giá dầu điều chỉnh xuống quanh vùng $85 trước khi bật tăng trở lại gần $98. Lợi suất trái phiếu cũng biến động theo cùng nhịp, phản ánh sự giằng co giữa rủi ro lạm phát do năng lượng và nhu cầu phòng thủ của nhà đầu tư.

Giá vàng trong tuần phản ánh rõ sự giằng co giữa nhu cầu trú ẩn an toàn và áp lực từ đồng USD mạnh cùng lợi suất trái phiếu tăng. Đầu tuần, kim loại quý tăng lên gần $5,230/oz khi nhà đầu tư tìm đến tài sản phòng thủ trước các tín hiệu trái chiều về mức độ leo thang của cuộc xung đột tại Trung Đông. Tuy nhiên, đà tăng của vàng nhanh chóng bị hạn chế khi báo cáo CPI của Mỹ không tạo ra bất ngờ lớn và lợi suất trái phiếu Kho bạc bật tăng mạnh, làm giảm sức hấp dẫn của vàng – tài sản không sinh lãi. Áp lực bán gia tăng rõ rệt vào thứ Năm khi đồng USD tăng phiên thứ ba liên tiếp và lợi suất 10 năm bật lên từ vùng hỗ trợ kỹ thuật, khiến vàng giảm hơn 1% xuống quanh $5,118/oz. Đến cuối tuần, khi tâm lý rủi ro trên thị trường tài chính cải thiện nhờ những phát biểu lạc quan hơn về triển vọng xung đột và khả năng giải phóng nguồn cung dầu từ kho dự trữ chiến lược, vàng tiếp tục điều chỉnh giảm, có thời điểm lùi về gần $5,025/oz. Nhìn chung, xu hướng của vàng trong tuần cho thấy kim loại quý vẫn chịu áp lực từ môi trường lãi suất cao và sức mạnh của USD, dù rủi ro địa chính trị vẫn tạo ra những nhịp hỗ trợ ngắn hạn

Vàng giảm nhẹ xuống mức 5,078 USD/oz trong phiên khi dữ liệu Mỹ tích cực

Dưới đây là chi tiết báo cáo Cơ hội việc làm và Tỷ lệ luân chuyển lao động (JOLTs) tháng 1/2026:

1. Dữ liệu tháng 1/2026:

Cơ hội việc làm: 6.946 triệu (Vượt dự báo 6.700 triệu).
Tháng trước: 6.542 triệu (Được điều chỉnh lên 6.550 triệu).
Tuyển dụng mới (Hires): 5.294 triệu (So với 5.272 triệu tháng trước - đã điều chỉnh).
Tổng số người nghỉ việc (Separations): 5.105 triệu (So với 5.203 triệu tháng trước - đã điều chỉnh).
Tự nguyện nghỉ việc (Quits): 3.137 triệu (So với 3.225 triệu tháng trước - đã điều chỉnh).
Sa thải và thôi việc (Layoffs and discharges): 1.631 triệu (So với 1.666 triệu - đã điều chỉnh).

2. Nhìn lại số liệu cả năm 2025:

Thị trường lao động trong năm 2025 đã có sự chững lại so với năm 2024:

Cơ hội việc làm: Trung bình hàng năm đạt 7.1 triệu, giảm 571 nghìn so với năm 2024. Tỷ lệ mở rộng việc làm giảm xuống còn 4.3% (so với 4.6% của năm 2024).
Tuyển dụng: Tổng cộng 63.0 triệu lượt, giảm 1.5 triệu lượt so với năm trước. Tỷ lệ tuyển dụng giảm xuống 3.3%.
Tổng số người nghỉ việc: 62.8 triệu, giảm 251 nghìn. Tỷ lệ nghỉ việc không đổi ở mức 3.3%.
Tự nguyện nghỉ việc: 38.0 triệu lượt (chiếm 60.6% tổng số người nghỉ việc), giảm 1.3 triệu lượt. Tỷ lệ này là 2.0%, cho thấy niềm tin của người lao động vào việc tìm công việc mới đã giảm đi.
Sa thải: 21.2 triệu lượt (chiếm 33.8% tổng số người nghỉ việc), tăng 1.2 triệu lượt so với năm trước.
Các hình thức nghỉ việc khác: 3.5 triệu lượt (chiếm 5.6%).

Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ đang áp sát mức cao nhất trong phiên tiền thị trường sau một loạt dữ liệu kinh tế mở đường cho khả năng cắt giảm lãi suất nếu/khi Mỹ hoặc Iran mở lại Eo biển Hormuz.

1. Diễn biến địa chính trị: Hy vọng về một bước ngoặt

Tin tức tiền thị trường đáng chú ý với báo cáo cho rằng ông Trump đã thông báo với các nhà lãnh đạo thế giới vào đầu tuần này về kỳ vọng Iran sẽ sớm đầu hàng.

Tuyên bố từ Hegseth: Khẳng định Lãnh đạo tối cao mới của Iran đã bị "thương nặng và có khả năng bị biến dạng".
Nỗ lực ngoại giao: Một báo cáo mới cho biết Pháp và Ý đã bắt đầu các cuộc đàm phán với Iran với hy vọng đảm bảo hành lang an toàn cho nguồn dầu mỏ của họ. Tất cả những điều này đang tạo ra sự lạc quan rằng cuộc chiến có thể kết thúc sớm, mặc dù vẫn có những lập luận thuyết phục rằng Mỹ đã tính toán sai lầm và nguồn cung dầu có thể bị gián đoạn trong nhiều tháng.

2. Dữ liệu kinh tế: Củng cố kịch bản cắt giảm lãi suất

Các con số kinh tế công bố hôm nay đã thúc đẩy khả năng Fed cắt giảm lãi suất:

GDP quý 4 sụt giảm: GDP Mỹ quý 4 đã bị cắt giảm một nửa, chỉ còn 0.7% so với mức 1.4% trước đó. Điều này diễn ra sau nhiều tuần mô hình theo dõi của Atlanta Fed dự báo mức tăng trên 5%, và nhiều chuyên gia tại Nhà Trắng tung hô sự tăng trưởng siêu mạnh dựa trên các số liệu vốn đã bị sai lệch (đặc biệt do tình trạng chính phủ đóng cửa).
Lạm phát: Chỉ số PCE hoàn toàn khớp với kỳ vọng của thị trường.

3. Phản ứng thị trường

Kết quả là, hợp đồng tương lai S&P 500 đã tăng 0.5%, sau khi có lúc chạm mức 0.7% ngay sau khi dữ liệu được công bố.

Không còn nghi ngờ gì khi dữ liệu kinh tế hiện chỉ là yếu tố thứ yếu, nhưng nó sẽ nhanh chóng trở thành trọng tâm hàng đầu khi chiến tranh kết thúc. Hiện tại, thị trường đang cảm nhận khả năng có một bước đột phá vào cuối tuần và vẫn đang bám trụ vào lộ trình 4-5 tuần mà ông Trump đã tuyên bố sẽ được đẩy nhanh đáng kể.

Dự báo hôm nay sẽ là một ngày giao dịch biến động mạnh, thị trường sẽ trồi sụt theo các báo cáo chiến sự và những dòng tweet. Giá dầu WTI ghi nhận mức giảm gần nhất là 3.44 USD, giao dịch quanh mốc 92.25 USD.

Đây là một phiên giao dịch đầy biến động bất chấp sự thiếu vắng của các công bố dữ liệu kinh tế hay tin tức mang tính dẫn dắt thị trường. Tâm điểm chính là đồng USD khi đồng bạc xanh nới rộng đà tăng lên mức cao nhất trong 4 tháng, trong bối cảnh thị trường đang tất toán các vị thế bán khống kỷ lục được thiết lập hồi tháng 2. Các chỉ số chứng khoán Mỹ đã rơi xuống mức thấp mới trong tuần vào đầu phiên nhưng sau đó đã phục hồi toàn bộ đà giảm và hiện đang giao dịch ở mức dương.

Dữ liệu kinh tế: Điểm nhấn chính là báo cáo GDP hàng tháng của Vương quốc Anh. Dữ liệu công bố thấp hơn dự báo đã gây áp lực lên đồng Bảng Anh. Sự kết hợp giữa tăng trưởng suy yếu, kỳ vọng lạm phát gia tăng và các đợt đặt cược tăng lãi suất đang tạo nên một "công thức tồi tệ" cho nền kinh tế này.

Diễn biến địa chính trị:

Tin độc quyền từ Axios: Báo cáo rằng ông Trump tuyên bố Iran "sắp đầu hàng" trong một cuộc họp trực tuyến của G7 vào thứ Tư.
Phản ứng từ Iran: Ngay ngày hôm sau, Lãnh đạo Tối cao mới của Iran đã thề sẽ tiếp tục chiến đấu và phong tỏa Eo biển Hormuz nhằm gây áp lực lên các kẻ thù của nước này.
Tuyên bố mới nhất từ ông Trump: Trong một cuộc phỏng vấn với Fox, ông Trump cam kết sẽ tấn công Iran cực mạnh trong tuần tới.

Điều này có thể dẫn đến tâm lý phòng vệ và thực hiện các giao dịch phòng ngừa rủi ro trước kỳ nghỉ cuối tuần trong phiên Mỹ tối nay.

Mức trước đó: 2.9%
Chỉ số PCE tháng/tháng tăng 0.3%, khớp với dự báo.
Mức trước đó: 0.4%
Chỉ số PCE lõi năm/năm tăng 2.8%, thấp hơn mức dự báo 3.1%.
Mức trước đó: 3.0%
Chỉ số PCE lõi tháng/tháng tăng 0.4%, khớp với dự báo.
Mức trước đó: 0.4%

Thu nhập và chi tiêu tiêu dùng tháng 1:

Thu nhập cá nhân tăng 0.4% so với mức dự báo 0.5%.
Mức trước đó: 0.3%
Chi tiêu cá nhân tăng 0.4%, khớp với dự báo.
Mức trước đó: 0.3%
Chi tiêu cá nhân thực tế tăng 0.1%, bằng với mức trước đó.

Đây là một báo cáo gây khó khăn cho những người ủng hộ chính sách bồ câu của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Các con số phần lớn khớp với kỳ vọng, nhưng nếu nhìn kỹ hơn, đây là tháng thứ hai liên tiếp chỉ số PCE lõi tăng 0.4%. Chỉ cần thêm vài tháng như vậy nữa là con số lạm phát sẽ vượt xa mục tiêu 2%, và những con số này sẽ tồn tại trong tính toán theo năm trong 10 tháng tới. Thêm vào đó, cú sốc giá năng lượng đang cận kề.

Thông tin bối cảnh: Báo cáo Thu nhập và Chi tiêu Cá nhân, được công bố hàng tháng bởi Cục Phân tích Kinh tế (BEA), bao gồm chỉ số giá Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) - thước đo lạm phát ưa thích của Fed. Khác với CPI sử dụng giỏ hàng cố định, chỉ số PCE tính đến những thay đổi trong hành vi của người tiêu dùng thông qua phương pháp trọng số chuỗi, mang lại phạm vi rộng hơn và khả năng thích ứng cao hơn.

Vào tháng 12/2025, chỉ số giá PCE tổng thể đã tăng 0.4% so với tháng trước, tốc độ tăng nhanh hơn mức 0.2% của cả tháng 10 và tháng 11. Tính theo năm, PCE tổng thể đã tăng lên 2.9%, tăng từ mức 2.8% của tháng 11 và tiếp tục xu hướng nhích dần lên từ phạm vi 2.5–2.7% vốn duy trì cho đến giữa năm 2025. PCE lõi (loại trừ thực phẩm và năng lượng) cũng tăng 0.4% trong tháng và đạt 3.0% so với cùng kỳ năm trước — mức cao nhất kể từ tháng 2/2025 và là một bước tăng đáng chú ý so với tốc độ 2.8% vốn được duy trì khá ổn định trong vài tháng.

Về phía chi tiêu, PCE danh nghĩa tăng 0.4%, nhưng sau khi điều chỉnh theo lạm phát, chi tiêu thực tế chỉ tăng 0.1%, chậm lại so với tháng 11. Chi tiêu cho dịch vụ thúc đẩy đà tăng trong khi chi tiêu cho hàng hóa sụt giảm xét theo giá trị thực tế. Thu nhập cá nhân tăng 0.3%, mặc dù thu nhập khả dụng thực tế gần như không đổi. Tỷ lệ tiết kiệm cá nhân giảm xuống còn 3.6%, mức thấp nhất kể từ tháng 10/2022 và giảm từ mức 4.9% ghi nhận vào tháng 5, cho thấy người tiêu dùng đang tăng cường rút tiền tiết kiệm để duy trì chi tiêu.

Báo cáo tháng 12 được công bố vào ngày 20/2, chậm trễ so với ngày dự kiến ban đầu vào cuối tháng 1 do chính phủ đóng cửa. Sự gia tăng của PCE lõi đã củng cố kỳ vọng rằng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong ngắn hạn, trong khi thị trường đang chú ý liệu xu hướng đảo ngược quá trình giảm lạm phát này có kéo dài sang năm 2026 hay không.

Ước tính trước đó: 1.4%.
GDP điều chỉnh lần 2 đạt 0.7% so với mức 1.4% của báo cáo sơ bộ. Con số này thấp hơn nhiều so với kỳ vọng trước khi có đợt cắt giảm GDP đầu tiên (vốn được kỳ vọng đạt 3.0%).Chỉ số giảm phát GDP (GDP Deflator) đạt 3.8% so với mức dự báo 3.6% và mức sơ bộ 3.7%.
Chỉ số PCE lõi đạt 2.7%, khớp với dự báo và con số sơ bộ trước đó.
Doanh số GDP đạt 0.4% so với mức 1.2% trong báo cáo sơ bộ.
Chi tiêu tiêu dùng đạt 2.0% so với mức 2.4% sơ bộ.
Chỉ số giá PCE đạt 2.9%, giữ nguyên so với báo cáo sơ bộ.
Chỉ số PCE loại trừ thực phẩm, năng lượng và nhà ở đạt 2.8%, khớp với con số sơ bộ.
Chỉ số PCE dịch vụ loại trừ năng lượng và nhà ở đạt 3.6%, không thay đổi so với báo cáo sơ bộ.

Dựa trên các dữ liệu đã công bố, mô hình dự báo GDP của Fed chi nhánh Atlanta ước tính tăng trưởng GDP quý 1 đạt mức 2.7%.

Cắt giảm lãi suất vào cuối năm:

Fed: 18 điểm cơ bản (xác suất 97% giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp sắp tới)

Tăng lãi suất vào cuối năm:

RBA: 74 điểm cơ bản (xác suất 80% giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp sắp tới)
RBNZ: 60 điểm cơ bản (xác suất 95% giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp sắp tới)
BoJ: 47 điểm cơ bản (xác suất 91% giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp sắp tới)
ECB: 45 điểm cơ bản (xác suất 91% giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp sắp tới)
BoC: 43 điểm cơ bản (xác suất 95% giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp sắp tới)
SNB: 23 điểm cơ bản (xác suất 95% giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp sắp tới)
BoE: 19 điểm cơ bản (xác suất 95% giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp sắp tới)

Các chuyên viên từ Commerzbank lập luận rằng ECB có khả năng sẽ giữ lãi suất tiền gửi ở mức 2.0% vào tuần tới. Trong kịch bản chính về một cuộc chiến tranh Trung Đông ngắn hạn, họ tin rằng lãi suất sẽ duy trì ổn định trong suốt năm 2026. Mặc dù thị trường tương lai đang định giá cho ít nhất một đợt tăng lãi suất, họ nhấn mạnh rằng mức lạm phát gần 3% cùng với một Hội đồng Điều hành nghiêng về phía ôn hòa là những lý do phản đối việc thắt chặt chính sách, ngay cả khi giá dầu vẫn ở mức cao.

"ECB sẽ giữ nguyên lãi suất chủ chốt vào tuần tới. Các thị trường tương lai đang định giá cho hơn một đợt tăng lãi suất trong phần còn lại của năm. Tuy nhiên, trong kịch bản chính của chúng tôi về một cuộc chiến tranh tương đối ngắn, các dự báo lạm phát và đánh giá của chúng tôi về hàm phản ứng của ECB không cho thấy một đợt tăng lãi suất nào."

"Nếu cuộc chiến lắng xuống trong hai, ba tuần tới và Eo biển Hormuz sau đó có thể lưu thông trở lại, lạm phát sẽ tăng về phía 3% vào tháng Ba nhưng sau đó sẽ giảm nhanh chóng. Trong kịch bản này, ECB sẽ bỏ qua sự gia tăng lạm phát đó và sẽ không tăng lãi suất."

"Nhìn chung, có những lý do chính đáng để ECB không áp dụng các bài học kinh nghiệm từ giai đoạn lạm phát trước đó một cách máy móc. Mặt khác, chúng tôi cũng không đi xa đến mức dự đoán rằng ECB sẽ chỉ hành động trở lại khi lạm phát đạt 8%. Sự thật có lẽ nằm ở đâu đó giữa hai thái cực này."

"Có thể hình dung rằng họ sẽ bắt đầu tăng lãi suất khi lạm phát đạt 4%, đặc biệt là vì kỳ vọng lạm phát dài hạn chính lúc đó có khả năng sẽ tăng vượt xa mục tiêu 2%. Ngay cả trong kịch bản một cuộc chiến kéo dài với lạm phát ở mức khoảng 3%, chúng tôi vẫn không tin rằng lãi suất sẽ bị tăng."

"Tình cờ thay, chúng tôi coi một cuộc chiến ngắn hơn là có khả năng xảy ra hơn, đó là lý do tại sao chúng tôi kỳ vọng lãi suất chủ chốt của ECB sẽ không thay đổi trong kịch bản chính của chúng tôi. Suy cho cùng, ông Trump đã nhiều lần lên án các cuộc chiến của những người tiền nhiệm. Do đó, cuộc chiến Trung Đông mới này không được lòng những người ủng hộ ông cũng như Đảng Dân chủ, đặc biệt là khi giá nhiên liệu cũng đã tăng mạnh ở Mỹ."

Đầu tuần, đồng USD mở đầu với sắc đỏ khi mức tăng kỷ lục của giá dầu bị “xóa bỏ” sau các cuộc thảo luận của G7 về việc giải phóng dự trữ dầu khẩn cấp, cùng với phát ngôn của cựu Tổng thống Donald Trump với CBS, ám chỉ chiến tranh có thể sớm kết thúc. Làn sóng “relief rally” trên thị trường rủi ro đã làm giảm sức hấp dẫn của đồng bạc xanh khi kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất quay trở lại.

Tuy nhiên, tâm lý tích cực này nhanh chóng suy yếu khi xuất hiện thông tin Iran triển khai mìn tại eo biển Hormuz, nhắc nhở rằng rủi ro vẫn hiện hữu. Đồng đô la Mỹ ngay lập tức khởi động đà tăng trở lại, khi khả năng kết thúc nhanh chóng của chiến tranh giảm đi.

Sáng nay, chỉ số đô la Mỹ (DXY) tiếp tục mở rộng đà tăng, gần chạm mức của tháng 8/2025. Nhiều yếu tố hỗ trợ đồng bạc xanh, từ việc định giá lãi suất trở nên “diều hâu” hơn do giá dầu cao, đến nhu cầu trú ẩn an toàn trong bối cảnh tâm lý rủi ro gia tăng.

Theo các chuyên gia, nguyên nhân chính nằm ở sự giải chấp các vị thế quá đông (overcrowded positioning). Khảo sát Quản lý Quỹ của Bank of America tháng trước ghi nhận mức vị thế bán kỷ lục đối với đồng đô la Mỹ. Khi các vị thế quá đông đảo, bất kỳ thay đổi cơ bản nào cũng có thể tạo ra những đợt giải chấp mạnh mẽ – tương tự như thị trường vàng và bạc hồi tháng 1, khi vàng giảm hơn 20% và bạc rơi hơn 40% chỉ trong vài ngày.

Về triển vọng, đồng đô la vẫn còn dư địa tăng ngắn hạn, bất chấp thị trường vẫn đang định giá một phần khả năng nới lỏng từ Fed vào cuối năm. Các kịch bản thị trường hiện được đánh giá gồm:

Kịch bản ít khả năng xảy ra: Chiến tranh và gián đoạn tại Hormuz kéo dài, khiến thị trường chứng khoán giảm sâu, điều kiện tài chính thắt chặt và kinh tế suy thoái. Trong trường hợp này, nhu cầu yếu đi sẽ kéo lạm phát xuống, kỳ vọng cắt giảm lãi suất tăng, và đồng đô la suy yếu.

Kịch bản khả năng cao hơn: Trump nhượng bộ khi giá dầu lại chạm mức ba con số và chứng khoán giảm xuống mức thấp mới hàng tháng. Khi đó, đồng đô la Mỹ sẽ tăng mạnh, phản ứng tương tự như khi Trump tuyên bố chiến tranh có thể sớm kết thúc, nhưng với cường độ lớn hơn.

Các nhà phân tích nhận định, diễn biến của dầu mỏ và căng thẳng tại eo biển Hormuz vẫn là nhân tố chính chi phối đồng bạc xanh trong thời gian tới, trong khi thị trường đang điều chỉnh các vị thế đầu cơ cực đoan, tạo nên những biến động mạnh trong ngắn hạn.

Chỉ số giá tiêu dùng hài hòa (HICP) của Tây Ban Nha trong tháng 2 tăng 2.5% so với cùng kỳ, khớp dự báo sơ bộ, trong khi CPI tăng 2.3%, không đổi so với tháng trước. Chỉ số CPI lõi tăng 2.7%, phản ánh áp lực giá cả vẫn còn.

Dữ liệu CPI gần như không ảnh hưởng đến thị trường, khi nhà đầu tư tiếp tục tập trung vào cuộc khủng hoảng Mỹ-Iran và gián đoạn tại eo biển Hormuz, duy trì giá dầu ở mức cao. Hiện thị trường đang định giá khả năng ECB sẽ tăng lãi suất hai lần trong năm, nhưng các chuyên gia cảnh báo điều này có thể gây áp lực lên chứng khoán và thắt chặt tài chính, làm chậm đà phục hồi kinh tế.

Chỉ số giá tiêu dùng hài hòa (HICP) của Pháp tháng 2 tăng 1.1% so với cùng kỳ, khớp dự báo sơ bộ, trong khi CPI tăng 0.9%, thấp hơn kỳ vọng 1.0%. Số liệu này phản ánh sự ổn định giá cả theo mục tiêu của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB).

Tuy nhiên, thị trường ít chú ý tới dữ liệu trong bối cảnh giá dầu neo cao do gián đoạn tại eo biển Hormuz và căng thẳng leo thang giữa Mỹ và Iran. Hiện các nhà đầu tư đang định giá khả năng ECB sẽ tăng lãi suất hai lần trong năm, nhưng chuyên gia cảnh báo điều này có thể gây áp lực lên chứng khoán và thắt chặt tài chính, làm chậm đà phục hồi kinh tế.

Dữ liệu do Văn phòng Thống kê Quốc gia Anh (ONS) công bố ngày 13/03 cho thấy GDP của Anh trong tháng 1 đi ngang (0.0% so với tháng trước), thấp hơn dự báo của thị trường ở mức +0.2%. Trước đó, nền kinh tế ghi nhận mức tăng +0.1% trong tháng 12.

Tính theo năm, GDP tăng 0.8%, thấp hơn kỳ vọng 0.9%, nhưng vẫn cao hơn mức 0.7% của kỳ trước, cho thấy đà phục hồi của nền kinh tế vẫn còn khá mong manh.

Động lực tăng trưởng suy yếu

Số liệu chi tiết cho thấy nhiều lĩnh vực của nền kinh tế tăng trưởng kém hơn dự báo. Ngành dịch vụ, trụ cột của nền kinh tế Anh, không ghi nhận tăng trưởng trong tháng 1, thấp hơn mức dự báo +0.2%. Số liệu của tháng trước cũng được điều chỉnh giảm từ +0.3% xuống +0.2%.

Ở khu vực sản xuất, sản lượng công nghiệp giảm 0.1%, trái ngược với kỳ vọng tăng 0.2%, dù mức giảm này đã thu hẹp đáng kể so với mức -0.9% của tháng trước. Sản xuất chế tạo tăng nhẹ 0.1%, nhưng vẫn thấp hơn dự báo 0.2% của thị trường.

Trong khi đó, lĩnh vực xây dựng tăng 0.2%, cao hơn dự báo không tăng trưởng, sau khi ghi nhận mức giảm 0.5% trong tháng trước.

Đồng bảng Anh chịu áp lực sau dữ liệu yếu

Số liệu tăng trưởng thấp hơn kỳ vọng đã gây áp lực giảm nhẹ lên đồng bảng Anh, khi thị trường lo ngại nền kinh tế có thể bước vào giai đoạn tăng trưởng chậm hơn. Sự kết hợp giữa tăng trưởng suy yếu, kỳ vọng lạm phát cao và các đồn đoán về khả năng thắt chặt chính sách tiền tệ được xem là yếu tố bất lợi đối với triển vọng kinh tế trong thời gian tới.

ONS: Bức tranh kinh tế vẫn khá trầm lắng

Bà Liz McKeown, Giám đốc Thống kê Kinh tế của ONS, cho biết tăng trưởng có cải thiện nhẹ trong ba tháng gần đây, một phần nhờ sự phục hồi của ngành sản xuất ô tô sau sự cố an ninh mạng xảy ra vào mùa thu năm ngoái.

Bên cạnh đó, trong lĩnh vực dịch vụ, hoạt động bán buôn đang dần phục hồi sau giai đoạn suy yếu trong mùa hè. Tuy nhiên, bà nhấn mạnh rằng bức tranh tổng thể của nền kinh tế vẫn khá trầm lắng, khi tháng gần nhất không ghi nhận tăng trưởng.

Đáng chú ý, ngành xây dựng tiếp tục suy yếu trong ba tháng gần đây, với hoạt động xây dựng nhà ở vẫn trong xu hướng thu hẹp, phản ánh những khó khăn kéo dài trong lĩnh vực bất động sản.

Trong phiên giao dịch châu Âu, tâm điểm của lịch kinh tế là báo cáo GDP hàng tháng của Vương quốc Anh, với dự báo nền kinh tế tăng trưởng 0.2% trong tháng 1. Tuy nhiên, số liệu này nhiều khả năng không tạo ra tác động đáng kể đến thị trường, khi nhà đầu tư hiện tập trung gần như hoàn toàn vào xung đột Mỹ–Iran và đà leo thang của giá dầu.

Trên thị trường tiền tệ, kỳ vọng chính sách của Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) đã thay đổi rõ rệt. Thay vì dự báo cắt giảm lãi suất như trước đây, các nhà giao dịch hiện không còn định giá khả năng nới lỏng trong năm nay, thậm chí đặt cược khoảng 50% khả năng BoE sẽ tăng lãi suất. Trước khi căng thẳng địa chính trị bùng phát, thị trường từng kỳ vọng hơn hai lần cắt giảm lãi suất trong năm 2026.

Cùng thời điểm, số liệu lạm phát cuối cùng của Pháp và Tây Ban Nha cũng sẽ được công bố. Tuy nhiên, do đây là bản điều chỉnh cuối cùng, phản ứng của thị trường dự kiến sẽ khá hạn chế. Hiện tại, thị trường tiền tệ đã định giá đầy đủ khả năng Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) tăng lãi suất vào tháng 7, đồng thời đặt cược khoảng 85% khả năng có thêm một đợt tăng lãi suất nữa trước cuối năm, chủ yếu do áp lực từ giá năng lượng tăng mạnh.

Trong phiên giao dịch tại Mỹ, nhà đầu tư sẽ theo dõi một loạt dữ liệu quan trọng bao gồm báo cáo việc làm Canada, chỉ số giá PCE của Mỹ, ước tính lần hai GDP quý IV của Mỹ, khảo sát niềm tin tiêu dùng Đại học Michigan và số liệu việc làm đang tuyển dụng (JOLTS).

Tại Canada, báo cáo việc làm tháng 2 được dự báo cho thấy nền kinh tế tạo thêm khoảng 10,000 việc làm, sau khi ghi nhận mức giảm 24,800 việc làm trong tháng 1. Tỷ lệ thất nghiệp dự kiến tăng nhẹ lên 6.6% từ 6.5% trước đó. Tuy nhiên, giống nhiều dữ liệu vĩ mô khác trong giai đoạn hiện tại, báo cáo này khó có khả năng làm thay đổi kỳ vọng chính sách, khi thị trường đang bị chi phối bởi nguy cơ gián đoạn nguồn cung năng lượng tại eo biển Hormuz. Các nhà giao dịch hiện định giá đầy đủ khả năng Ngân hàng Trung ương Canada (BoC) tăng lãi suất vào tháng 9, cùng 80% khả năng có thêm một đợt tăng lãi suất vào tháng 12.

Đối với Mỹ, chỉ số giá PCE tháng 1 – thước đo lạm phát ưa thích của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) – được dự báo giữ ở mức 2.9% so với cùng kỳ năm trước, trong khi PCE lõi có thể tăng lên 3.1% từ mức 3.0% trước đó.

Trong khi đó, ước tính lần hai GDP quý IV được kỳ vọng duy trì mức tăng trưởng 1.4% theo quý, tương tự số liệu sơ bộ. Chỉ số niềm tin tiêu dùng Đại học Michigan được dự báo giảm xuống 54.6 từ 56.6, phản ánh tâm lý người tiêu dùng có dấu hiệu suy yếu. Đồng thời, số lượng việc làm đang tuyển dụng tại Mỹ được dự báo tăng lên 6.75 triệu vị trí, so với 6.542 triệu trước đó.

Dù vậy, giới phân tích lưu ý rằng phần lớn các dữ liệu kinh tế công bố trong ngày đều được thu thập trước khi căng thẳng Mỹ–Iran leo thang, do đó mức độ ảnh hưởng đến thị trường có thể khá hạn chế trong bối cảnh nhà đầu tư đang tập trung vào các rủi ro địa chính trị và biến động của thị trường năng lượng.

Bộ trưởng Thương mại Nhật Bản Akazawa cho biết Nhật Bản sẽ nỗ lực tối đa để đảm bảo các nguồn cung dầu thô thay thế.

Ông nói rằng Nhật Bản sẽ tiếp tục thảo luận về mức phân bổ và thời điểm tham gia đợt xả kho dự trữ dầu phối hợp do International Energy Agency (IEA) dẫn dắt.

Bên cạnh đó, chính phủ Nhật Bản cùng với các doanh nghiệp tư nhân sẽ làm mọi cách để đảm bảo nguồn cung dầu thô thay thế.

Các công ty Nhật Bản hiện cũng đang tìm kiếm những nguồn cung dầu thô mới, bao gồm từ Mỹ, khu vực Trung Á và Nam Mỹ.

Giá vàng phục hồi sau khi giảm mạnh vào cuối phiên trước xuống gần 5,050 USD/oz.

Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Seiko Katayama cảnh báo rằng giá dầu tăng đang gây tác động ngày càng rõ rệt lên thị trường tài chính và chi phí sinh hoạt của các hộ gia đình, đồng thời phát tín hiệu chính phủ sẵn sàng hành động trên thị trường ngoại hối nếu cần thiết.

Theo bà Katayama, chi phí năng lượng cao đang tạo thêm áp lực lên nền kinh tế trong bối cảnh xung đột tại Trung Đông khiến thị trường dầu mỏ biến động mạnh. Những bình luận này xuất hiện khi tỷ giá USD/JPY tiến gần mốc 160 – ngưỡng mà nhiều nhà giao dịch coi là vùng rủi ro có thể kích hoạt can thiệp tiền tệ từ Tokyo.

Nhật Bản, quốc gia phụ thuộc lớn vào nhập khẩu năng lượng, đặc biệt nhạy cảm với sự kết hợp giữa giá dầu tăng và đồng yen suy yếu, vì điều này làm chi phí nhập khẩu nhiên liệu và nguyên liệu thô tăng mạnh.

Bà Katayama cho biết Tokyo đang duy trì liên lạc chặt chẽ với các cơ quan chức năng của Mỹ về diễn biến trên thị trường tiền tệ, đồng thời nhấn mạnh chính phủ sẵn sàng triển khai mọi biện pháp cần thiết nếu biến động tỷ giá bắt đầu gây rủi ro cho ổn định kinh tế.

Phiên giao dịch tại khu vực châu Á – Thái Bình Dương diễn ra khá trầm lắng khi nhà đầu tư tập trung theo dõi các diễn biến mới trên thị trường năng lượng và địa chính trị. Giá dầu vẫn duy trì ở mức cao nhưng đà tăng phần nào bị kìm lại sau khi chính quyền của Donald Trump cấp giấy phép tạm thời cho phép bán các lô dầu thô và sản phẩm dầu mỏ của Nga đã được chất lên tàu và đang ở trên biển, qua đó tạo thêm nguồn cung ngắn hạn nhằm ổn định thị trường trong bối cảnh căng thẳng liên quan đến Iran làm gián đoạn các tuyến vận tải năng lượng.

Cùng lúc đó, Nhật Bản và một số nền kinh tế châu Á – Thái Bình Dương được cho là đang chuẩn bị các thỏa thuận năng lượng và khoáng sản chiến lược trị giá khoảng 30 tỷ USD với các công ty Mỹ, bao gồm các lĩnh vực như than, dầu mỏ, LNG và điện hạt nhân, trong nỗ lực tăng cường hợp tác khu vực về an ninh năng lượng.

Ở diễn biến khác, Australia thông báo sẽ giải phóng khoảng 20% lượng dự trữ nhiên liệu để đối phó với tình trạng thiếu hụt nguồn cung tại một số khu vực.

Trên thị trường tiền tệ, biến động khá hạn chế khi USD dao động trong biên độ hẹp, với cặp USD/JPY tiến dần về vùng 159.50 khi nhà đầu tư vẫn cảnh giác trước khả năng chính phủ Nhật Bản can thiệp nếu tỷ giá tiến sát hoặc vượt mốc 160. Trong khi đó, thị trường chứng khoán khu vực diễn biến trái chiều, với chỉ số Nikkei 225 của Nhật Bản hoạt động kém hơn so với các thị trường khác, còn hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ nhích nhẹ, cho thấy tâm lý thị trường ổn định hơn trước phiên giao dịch toàn cầu tiếp theo.

Tesla đang chuẩn bị gia nhập thị trường bán lẻ điện tại Anh sau khi công ty con Tesla Energy Ventures được cơ quan quản lý năng lượng Ofgem cấp giấy phép cung cấp điện trực tiếp cho các hộ gia đình. Quyết định này cho phép Tesla cạnh tranh với các nhà cung cấp truyền thống như Octopus Energy, British Gas và EDF, đồng thời mở rộng vai trò của hãng từ phát điện và lưu trữ năng lượng sang thị trường bán lẻ điện.

Động thái này phù hợp với chiến lược dài hạn của Tesla nhằm tích hợp các công nghệ năng lượng tái tạo – bao gồm tấm pin mặt trời và hệ thống pin gia đình Tesla Powerwall – với dịch vụ cung cấp điện, cho phép người dùng vừa sản xuất, lưu trữ và tiêu thụ điện trong cùng một hệ sinh thái. Sự mở rộng diễn ra trong bối cảnh giá năng lượng toàn cầu tăng mạnh do căng thẳng địa chính trị liên quan đến Iran, làm gia tăng lo ngại về chi phí điện sinh hoạt tại Anh.

Mặc dù doanh số xe điện của Tesla tại Anh đã giảm trong năm 2025 trước cạnh tranh từ các hãng xe Trung Quốc và tranh cãi xoay quanh quan điểm chính trị của Elon Musk, công ty vẫn tiếp tục đẩy mạnh chiến lược dài hạn trong lĩnh vực năng lượng với trọng tâm là phát điện phân tán, lưu trữ pin và tích hợp với hệ thống lưới điện.

Mỹ, EU và Nhật Bản đang tiến tới xây dựng một khuôn khổ thương mại chung đối với các khoáng sản chiến lược nhằm giảm sự phụ thuộc vào chuỗi cung ứng do Trung Quốc kiểm soát. Theo các nguồn tin, sáng kiến do Office of the United States Trade Representative điều phối có thể bao gồm các công cụ như thiết lập giá sàn đối với một số khoáng sản quan trọng và áp dụng thuế quan phối hợp để hạn chế tác động từ nguồn cung giá rẻ của Trung Quốc.

.Kế hoạch này được thúc đẩy sau khi Bắc Kinh áp đặt các biện pháp kiểm soát xuất khẩu đất hiếm và các khoáng sản then chốt, khiến nhiều doanh nghiệp trong các lĩnh vực sản xuất, công nghệ và quốc phòng gặp khó khăn trong việc đảm bảo nguồn cung.

Các cuộc đàm phán chính thức dự kiến bắt đầu vào tháng 4 dưới sự dẫn dắt của Đại diện Thương mại Mỹ Jamieson Greer, với mục tiêu xây dựng một khuôn khổ hợp tác bao gồm cơ chế định giá, phối hợp đầu tư, hợp tác nghiên cứu và dự trữ khoáng sản chiến lược. Sáng kiến này cũng được kỳ vọng sẽ trở thành một chủ đề quan trọng tại hội nghị thượng đỉnh G7 sắp tới, khi các nền kinh tế phương Tây ngày càng chú trọng xây dựng chuỗi cung ứng bền vững cho những tài nguyên có ý nghĩa chiến lược.

Một số tuyến đường ống có thể giúp dầu mỏ tránh đi qua eo biển Hormuz, nhưng tổng công suất của chúng vẫn thấp hơn rất nhiều so với khối lượng dầu khổng lồ thường được vận chuyển qua “điểm nghẽn” năng lượng quan trọng này.

Tóm tắt:

Eo biển Hormuz vận chuyển khoảng 20% lượng dầu tiêu thụ toàn cầu.
Chỉ có một số ít đường ống cho phép các nước xuất khẩu tránh tuyến hàng hải này.
Đường ống East–West của Saudi Arabia (5–7 triệu thùng/ngày) là tuyến thay thế lớn nhất.
Đường ống Habshan–Fujairah của UAE (khoảng 1.5–1.8 triệu thùng/ngày) cũng giúp tránh Hormuz.
Đường ống Kirkuk–Ceyhan của Iraq vận chuyển dầu ra Địa Trung Hải.
Tổng công suất các tuyến tránh Hormuz vẫn thấp hơn nhiều so với lưu lượng dầu đi qua eo biển.

Khi căng thẳng gia tăng quanh eo biển Hormuz, thị trường năng lượng toàn cầu thường chú ý đến cơ sở hạ tầng hạn chế cho phép các nước xuất khẩu dầu tránh tuyến hàng hải chiến lược này. Eo biển hẹp nằm giữa Iran và Oman xử lý khoảng một phần năm lượng dầu tiêu thụ của thế giới, khiến đây trở thành hành lang vận chuyển dầu thô quan trọng nhất toàn cầu.

Trong những giai đoạn căng thẳng địa chính trị, các chuyên gia thường nhắc đến một mạng lưới nhỏ các đường ống có thể vận chuyển dầu vòng qua eo biển và đưa tới các cảng xuất khẩu bên ngoài Vịnh Ba Tư. Tuy nhiên, dù các tuyến này đóng vai trò quan trọng trong các tình huống khẩn cấp, chúng vẫn không đủ khả năng thay thế khối lượng dầu khổng lồ thường đi qua Hormuz.

Tuyến đường thay thế quan trọng nhất là đường ống East–West của Saudi Arabia, thường được gọi là Petroline. Hệ thống này kết nối các mỏ dầu lớn ở tỉnh phía Đông của Saudi Arabia với cảng Yanbu bên bờ Biển Đỏ. Với công suất ước tính khoảng 5–7 triệu thùng/ngày, đường ống cho phép dầu của Saudi Arabia tiếp cận thị trường toàn cầu mà không cần tàu chở dầu đi vào Vịnh Ba Tư hay đi qua Hormuz. Được xây dựng sau các cuộc tấn công vào tàu chở dầu trong chiến tranh Iran–Iraq những năm 1980, tuyến hạ tầng này vẫn là trụ cột trong chiến lược an ninh năng lượng của Saudi Arabia.

Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất cũng vận hành một hệ thống thay thế quan trọng khác. Đường ống Habshan–Fujairah vận chuyển dầu từ các mỏ ở Abu Dhabi đến cảng xuất khẩu Fujairah nằm trên Vịnh Oman, bên ngoài eo biển Hormuz. Tuyến này có thể vận chuyển khoảng 1.5–1.8 triệu thùng/ngày, cho phép một phần xuất khẩu của UAE hoàn toàn tránh tuyến đường biển chiến lược này.

Iraq cũng có một tuyến vận chuyển dầu không đi qua Vùng Vịnh. Đường ống Kirkuk–Ceyhan chạy từ miền bắc Iraq tới cảng Ceyhan của Thổ Nhĩ Kỳ trên bờ Địa Trung Hải. Với công suất tiềm năng khoảng 1.6 triệu thùng/ngày, tuyến này cho phép dầu được vận chuyển sang châu Âu mà không cần đi qua Hormuz. Tuy nhiên, đường ống này chủ yếu xử lý sản lượng từ miền bắc Iraq và thường xuyên gặp gián đoạn do tranh chấp chính trị cũng như vấn đề an ninh.

Ngoài ra còn tồn tại một số kết nối nhỏ trong khu vực, chẳng hạn đường ống Saudi Arabia–Bahrain, chủ yếu cung cấp dầu cho hệ thống lọc dầu của Bahrain. Dù hữu ích cho hoạt động logistics khu vực, tuyến này gần như không thể bù đắp cho những gián đoạn lớn trong xuất khẩu.

Trong nhiều năm qua, một số dự án đường ống tránh Hormuz khác cũng được đề xuất, bao gồm tuyến Iraq–Jordan dẫn dầu tới cảng Aqaba trên Biển Đỏ, tuy nhiên các kế hoạch này vẫn đang trong quá trình phát triển.

Ngay cả khi tất cả các đường ống tránh Hormuz hiện có hoạt động ở công suất tối đa, tổng năng lực của chúng vẫn không thể thay thế khoảng 20 triệu thùng dầu mỗi ngày thường đi qua eo biển này.

Đối với thị trường năng lượng toàn cầu, điều đó mang một ý nghĩa rõ ràng: các tuyến vận chuyển thay thế có thể giảm bớt tác động của gián đoạn nguồn cung, nhưng không thể bù đắp hoàn toàn nếu eo biển Hormuz bị đóng trong thời gian dài. Chính thực tế này khiến Hormuz vẫn là một trong những điểm nhạy cảm chiến lược nhất của hệ thống dầu mỏ toàn cầu.

Chính quyền Tổng thống Donald Trump đã đánh giá thấp đáng kể những hệ quả tiềm tàng của hành động quân sự nhằm vào Iran, đặc biệt là nguy cơ Tehran có thể đáp trả bằng cách làm gián đoạn hoạt động vận tải qua eo biển Hormuz, theo các quan chức am hiểu quá trình hoạch định.

Các nguồn tin cho biết những quan chức tham gia vào chiến dịch đã không tính toán đầy đủ khả năng Iran có thể tiến hành các bước nhằm thực tế đóng cửa hoặc gây gián đoạn nghiêm trọng tuyến đường thủy chiến lược này, dù eo biển Hormuz từ lâu đã được xem là “điểm nghẽn” quan trọng đối với nguồn cung năng lượng toàn cầu.

Eo biển Hormuz vận chuyển khoảng một phần năm lượng dầu tiêu thụ toàn cầu, khiến đây trở thành một trong những tuyến hàng hải chiến lược quan trọng nhất thế giới. Bất kỳ sự gián đoạn nào đối với các tàu chở dầu đều có thể nhanh chóng lan rộng và tác động đến thị trường năng lượng toàn cầu.

Nhiều nguồn tin cho biết quá trình hoạch định của chính quyền đã không tích hợp đầy đủ các phân tích chi tiết về tác động kinh tế và năng lượng – yếu tố thường đi kèm với các quyết định an ninh quốc gia lớn. Dù đại diện từ Bộ Năng lượng và Bộ Tài chính Mỹ có tham gia một số cuộc thảo luận trước chiến dịch quân sự, các quan chức cho biết những mô hình dự báo và phân tích của hai cơ quan này không đóng vai trò trung tâm trong quá trình ra quyết định.

Trong các chính quyền trước đây, việc lập kế hoạch liên ngành cho kịch bản xung đột với Iran thường bao gồm các phân tích kịch bản sâu rộng về hệ quả đối với kinh tế, năng lượng và vận tải biển nếu Iran trả đũa. Những quy trình này thường đòi hỏi sự phối hợp giữa các cơ quan quốc phòng, tình báo, kinh tế và năng lượng.

Tuy nhiên, một số quan chức cho biết quá trình ra quyết định dưới thời Trump chủ yếu dựa vào một nhóm nhỏ các cố vấn cấp cao thân cận với tổng thống, điều này hạn chế các cuộc tranh luận liên ngành rộng hơn về những hậu quả có thể xảy ra nếu Iran nhắm vào hoặc làm gián đoạn hoạt động vận chuyển dầu qua Hormuz.

Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent và Bộ trưởng Năng lượng Chris Wright được cho là đã đóng vai trò quan trọng trong việc xử lý các hệ quả kinh tế và năng lượng của cuộc xung đột kể từ khi chiến dịch bắt đầu. Tuy nhiên, những người chỉ trích cho rằng ý kiến của họ có thể đã xuất hiện quá muộn để ảnh hưởng đến quá trình hoạch định chiến lược ban đầu.

Tình hình tại eo biển Hormuz sau đó đã phát triển theo hướng mà một số quan chức mô tả là “kịch bản tồi tệ nhất”. Các vụ tấn công vào tàu chở dầu cùng những gián đoạn rộng hơn đối với vận tải biển đã làm gia tăng nguy cơ xảy ra cú sốc năng lượng kéo dài, khiến thị trường dầu mỏ toàn cầu biến động mạnh.

Các nỗ lực nhằm ổn định tình hình hiện đang được triển khai, bao gồm các cuộc thảo luận về việc tổ chức lực lượng hải quân hộ tống các tàu chở dầu đi qua eo biển. Tuy nhiên, các quan chức cho biết những chiến dịch này hiện được đánh giá là quá nguy hiểm để triển khai ngay lập tức.

Trong khi đó, Tổng thống Trump công khai giảm nhẹ mức độ hỗn loạn trên thị trường năng lượng, dù chính quyền đang âm thầm tìm cách giảm thiểu các tác động kinh tế phía sau hậu trường.

Những diễn biến này khiến một số cựu quan chức và nhân vật trong ngành đặt câu hỏi về quy trình hoạch định trước khi chiến dịch quân sự được triển khai. Một cựu quan chức Mỹ từng phục vụ dưới cả các chính quyền Cộng hòa và Dân chủ cho biết việc chuẩn bị cho kịch bản gián đoạn tại eo biển Hormuz từ lâu đã là nguyên tắc cốt lõi trong chiến lược an ninh quốc gia của Mỹ.

“Việc lập kế hoạch để ngăn chặn chính kịch bản này, dù từ lâu được xem là rất khó xảy ra, đã là nguyên tắc nền tảng trong chính sách an ninh quốc gia của Mỹ suốt nhiều thập kỷ,” vị cựu quan chức nói.

Do đó, sự gián đoạn hiện tại đã khiến nhiều nhà quan sát bất ngờ, bởi họ kỳ vọng những rủi ro như vậy phải được cân nhắc kỹ lưỡng hơn trước khi xung đột bùng phát

Sự gián đoạn ngày càng nghiêm trọng đối với dòng chảy dầu qua eo biển Hormuz đang phơi bày một điểm yếu mang tính cấu trúc của thị trường năng lượng toàn cầu: nhiều nhà máy lọc dầu tại châu Á được thiết kế đặc biệt để xử lý dầu thô từ Trung Đông.

Trong nhiều thập kỷ, các nhà máy lọc dầu tại Trung Quốc, Nhật Bản, Hàn Quốc, Ấn Độ và khu vực Đông Nam Á đã cấu hình hệ thống của mình để chế biến các loại dầu thô trung bình và nặng có hàm lượng lưu huỳnh cao (medium-sour crude) do các nước xuất khẩu Vùng Vịnh như Saudi Arabia, Iraq, Kuwait và Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất cung cấp.

Cấu trúc này đã định hình chuỗi cung ứng của khu vực. Hiện nay, châu Á nhập khoảng 60% lượng dầu thô từ Trung Đông, khiến khu vực này đặc biệt dễ bị tổn thương trước những gián đoạn tại các tuyến vận tải dầu ở Vùng Vịnh.

Trong bối cảnh các cuộc tấn công vào tàu thuyền và hoạt động quân sự gia tăng tại eo biển Hormuz làm chậm lưu lượng tàu chở dầu, các nhà máy lọc dầu trong khu vực đang gấp rút tìm nguồn hàng thay thế. Tuy nhiên, việc thay thế nguồn dầu từ Vùng Vịnh không hề đơn giản.

Dầu thô không phải là một loại hàng hóa đồng nhất. Các loại dầu khác nhau đáng kể về hàm lượng lưu huỳnh và độ đặc (density), và các nhà máy lọc dầu thường được tối ưu hóa để xử lý những hỗn hợp dầu cụ thể. Các loại dầu Trung Đông thường thuộc nhóm medium-sour, phù hợp với cấu hình của nhiều nhà máy lọc dầu châu Á.

Các nguồn cung thay thế thường đi kèm nhiều trở ngại.

Dầu thô của Mỹ như West Texas Intermediate là loại dầu nhẹ và “ngọt” (light-sweet), tạo ra cấu trúc sản phẩm khác trong quá trình lọc và đòi hỏi các nhà máy phải điều chỉnh hoạt động. Trong khi đó, nguồn dầu từ Nga đã được cam kết phần lớn cho các khách hàng như Trung Quốc và Ấn Độ, còn các lô hàng từ châu Mỹ hoặc Tây Phi phải đối mặt với thời gian vận chuyển dài và chi phí vận tải tăng cao.

Ngay cả khi tồn tại các nguồn thay thế, việc thay thế từng thùng dầu Vùng Vịnh vẫn rất khó khăn. Các nhà giao dịch cho biết các lô dầu từ Brazil, Mỹ hoặc Tây Phi có thể mất hơn một tháng để tới châu Á, đồng thời có thể buộc các nhà máy lọc dầu phải điều chỉnh điều kiện vận hành hoặc chấp nhận cơ cấu sản phẩm đầu ra khác.

Hệ quả đã bắt đầu xuất hiện trong khu vực. Một số nhà máy lọc dầu châu Á đã bắt đầu giảm công suất chế biến hoặc trì hoãn giao hàng khi các lô dầu từ Vùng Vịnh ngày càng khó tiếp cận.

Các chuyên gia năng lượng cảnh báo rằng nếu sự gián đoạn tại Hormuz kéo dài, sự không tương thích giữa cấu hình nhà máy lọc dầu và các loại dầu sẵn có trên thị trường có thể khiến thị trường nhiên liệu tại châu Á trở nên thắt chặt hơn.

Diễn biến này cho thấy vì sao eo biển Hormuz vẫn là một trong những “điểm nghẽn” năng lượng chiến lược quan trọng nhất thế giới. Khoảng một phần năm lượng dầu tiêu thụ toàn cầu đi qua tuyến hành lang này, phần lớn được vận chuyển tới các nhà máy lọc dầu ở châu Á.

Mặc dù hệ thống dầu mỏ toàn cầu cuối cùng có thể điều chỉnh và chuyển hướng nguồn cung, quá trình này không nhanh chóng cũng không hoàn toàn trơn tru. Trong ngắn hạn, sự gián đoạn đối với các loại dầu cụ thể mà các nhà máy lọc dầu châu Á được thiết kế để xử lý có thể tạo ra các điểm nghẽn nguồn cung, làm gia tăng biến động giá và duy trì rủi ro địa chính trị ở mức cao trên thị trường năng lượng.

Iran cho biết nước này không có ý định đóng eo biển Hormuz dù căng thẳng trong khu vực đang leo thang, theo phát biểu của Đại sứ Iran tại Liên Hợp Quốc.

Đại sứ Iran tại LHQ Amir Saeid Iravani cho biết Tehran không có kế hoạch đóng tuyến đường thủy chiến lược này, nhưng nhấn mạnh rằng nước này bảo lưu quyền vốn có trong việc duy trì an ninh tại hành lang hàng hải này.

“Chúng tôi sẽ không đóng eo biển Hormuz, nhưng đó là quyền vốn có của chúng tôi để duy trì hòa bình và an ninh tại tuyến đường thủy này,” truyền thông nhà nước Iran dẫn lời Iravani.

Những phát biểu này được đưa ra trong bối cảnh eo biển Hormuz tiếp tục trở thành tâm điểm chú ý của thị trường toàn cầu giữa lúc xung đột liên quan đến Iran vẫn diễn ra và rủi ro đối với hoạt động vận tải tại Vùng Vịnh gia tăng. Tuyến đường hẹp này là một trong những hành lang vận chuyển năng lượng quan trọng nhất thế giới, xử lý một phần đáng kể lượng dầu thô và khí tự nhiên hóa lỏng (LNG) được vận chuyển bằng đường biển trên toàn cầu.

Mặc dù phát biểu của Tehran cho thấy nước này hiện không có kế hoạch chính thức đóng eo biển, tuyên bố này vẫn để ngỏ khả năng Iran có thể thực hiện những biện pháp mà họ cho là nhằm đảm bảo an ninh tại khu vực này. Những động thái như vậy có thể bao gồm tăng cường tuần tra hải quân, kiểm tra tàu thuyền hoặc gây gián đoạn đối với hoạt động vận tải thương mại.

Các phát biểu này cũng phần nào trái ngược với một số sự cố gần đây trong khu vực, bao gồm các vụ tấn công nhằm vào tàu chở dầu và tàu hàng đã làm gián đoạn dòng chảy vận tải và làm dấy lên lo ngại về an ninh của tuyến đường này. Những sự kiện đó đã góp phần làm gia tăng biến động trên thị trường dầu mỏ và làm dấy lên lo ngại rằng xung đột có thể leo thang thành sự gián đoạn lớn hơn đối với xuất khẩu năng lượng từ Vùng Vịnh.

Các cường quốc toàn cầu đang theo dõi chặt chẽ tình hình tại eo biển này do tầm quan trọng của nó đối với thị trường năng lượng. Khoảng một phần năm lượng dầu vận chuyển bằng đường biển trên thế giới đi qua tuyến kênh nằm giữa Iran và Oman này, khiến bất kỳ mối đe dọa nào đối với lưu thông đều trở thành rủi ro lớn đối với nguồn cung toàn cầu.

Thông điệp mới nhất từ Iran có thể nhằm phát tín hiệu rằng nước này không tìm cách phong tỏa hoàn toàn tuyến đường vận tải này, dù căng thẳng vẫn ở mức cao và Tehran tiếp tục khẳng định ảnh hưởng của mình đối với các tuyến đường thủy trong khu vực.

Đối với thị trường, tuyên bố này mang lại tín hiệu khá trái chiều: trong khi Tehran phủ nhận kế hoạch đóng hoàn toàn eo biển Hormuz, việc nhấn mạnh quyền duy trì an ninh cho thấy điểm nghẽn chiến lược này nhiều khả năng vẫn sẽ là tâm điểm căng thẳng khi xung đột tiếp diễn.

Chỉ số USD Index (DXY) tăng trong phiên thứ Năm và lên mức cao nhất trong 3.5 tháng. Đà giảm của thị trường chứng khoán trong ngày đã thúc đẩy nhu cầu thanh khoản đối với đồng USD. Bên cạnh đó, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng cao cũng củng cố chênh lệch lãi suất có lợi cho đồng bạc xanh. Các dữ liệu kinh tế Mỹ công bố trong ngày phần lớn hỗ trợ USD khi số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần tăng ít hơn dự báo, thâm hụt thương mại tháng 1 thu hẹp mạnh hơn kỳ vọng, trong khi số nhà khởi công tháng 1 bất ngờ tăng lên mức cao nhất trong 11 tháng. Đồng yên Nhật giảm xuống mức thấp nhất trong 8 tuần so với USD do giá dầu thô tăng vọt, yếu tố bất lợi cho nền kinh tế Nhật Bản. Lợi suất trái phiếu Mỹ tăng trong phiên cũng gây áp lực giảm lên đồng yên. Tuy nhiên, mức giảm của đồng tiền này phần nào được hạn chế sau khi Thống đốc BOJ Kazuo Ueda cho biết tỷ giá hối đoái là yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến giá cả và hiện có tác động lớn hơn trước đây đối với lạm phát.

Chỉ số DXY +0.50%

EUR/USD -0.50%
GBP/USD -0.53%
USD/JPY +0.31%
AUD/USD -1.02%
NZD/USD -1.00%
USD/CAD -0.39%
USD/CHF: +0.67%

Các chỉ số chứng khoán Phố Wall giảm hơn 1% trong phiên thứ Năm, với S&P 500 ghi nhận phiên giảm thứ ba liên tiếp, trong bối cảnh giá dầu thô tương lai tăng hơn 9% sau khi Lãnh tụ tối cao mới của Iran, Ayatollah Mojtaba Khamenei, tuyên bố nước này sẽ tiếp tục chiến đấu và duy trì việc đóng eo biển Hormuz như một đòn bẩy đối với Mỹ và Israel.

Dow Jones -1.56%

S&P 500 -1.52%

Nasdaq Composite -1.78%

Giá dầu đóng cửa ở mức cao nhất gần bốn năm do sự gián đoạn giao thông qua eo biển Hormuz gây ra những khó khăn lớn về nguồn cung. Làm gia tăng lo ngại, hai tàu chở nhiên liệu tại vùng biển Iraq đã bị các tàu Iran mang chất nổ tấn công, theo các quan chức an ninh Iraq. Một quan chức Iraq nói với truyền thông nhà nước rằng các cảng dầu của nước này đã ngừng hoạt động. Dầu WTI tăng 9 USD lên 96.94 USD, Brent tăng hơn 7 USD lên mức 100 USD/thùng. Giá năng lượng tăng mạnh sau khi Lãnh tụ tối cao Iran Mojtaba Khamenei cho biết việc đóng eo biển Hormuz là một đòn bẩy mà Iran nên sử dụng, đồng thời cảnh báo các cuộc tấn công nhằm vào các nước Arab vùng Vịnh sẽ tiếp diễn. Ông cũng nói rằng Iran có thể mở thêm “những mặt trận khác” trong cuộc chiến nếu Mỹ và Israel tiếp tục các cuộc tấn công.

Giá vàng giao ngay giảm 1.1% xuống 5,118 USD/ounce vào lúc trong bối cảnh đồng USD tăng phiên thứ ba liên tiếp. Đồng bạc xanh được xem là tài sản trú ẩn an toàn cạnh tranh với vàng, và khi USD mạnh lên, vàng trở nên đắt đỏ hơn đối với những người nắm giữ các đồng tiền khác. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng trong phiên thứ Năm khi Iran gia tăng các cuộc tấn công vào các cơ sở năng lượng và vận tải tại khu vực Vùng Vịnh, qua đó đẩy giá dầu lên cao hơn và làm dấy lên lo ngại lạm phát có thể quay trở lại, buộc Cục Dự trữ Liên bang phải duy trì lãi suất ở mức cao trong thời gian dài hơn. Trong khi đó, các nhà giao dịch lưu ý rằng sau khi kết thúc tháng Hai trong trạng thái khá mong manh trên biểu đồ kỹ thuật, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã bật mạnh từ đường hỗ trợ hình thành từ mức đáy tháng 4 năm 2023.

Thị trường chứng khoán hôm nay cho thấy một bức tranh đa dạng, với các xu hướng trái ngược giữa các ngành. Bản đồ nhiệt hiển thị những thay đổi đáng kể: trong khi công nghệ và chăm sóc sức khỏe đang chứng kiến những đợt sụt giảm đáng kể, thì lĩnh vực năng lượng lại nổi bật với những mức tăng tích cực.

📉 Công nghệ: Nhóm cổ phiếu công nghệ đang chịu áp lực lớn. Các gã khổng lồ bán dẫn như Nvidia (NVDA) và AMD (AMD) đã giảm lần lượt 2.08% và 3.22%. Apple (AAPL) cũng đối mặt với mức giảm 2.31%, phản ánh những lo ngại của nhà đầu tư trong lĩnh vực điện tử tiêu dùng.
🚨 Chăm sóc sức khỏe: Ngành này cho thấy sự biến động, với Eli Lilly (LLY) và Amgen (AMGN) giảm lần lượt 1.66% và 1.89%, cho thấy khả năng tái cơ cấu danh mục đầu tư hoặc những thay đổi trên thị trường.
🛢️ Năng lượng: Trái ngược hoàn toàn, các cổ phiếu năng lượng như Exxon Mobil (XOM) và Chevron (CVX) đang tăng vọt lần lượt 1.27% và 2.10%. Điều này có khả năng là do biến động giá dầu hoặc các động lực đặc thù của ngành đang thúc đẩy niềm tin của nhà đầu tư.

Tâm trạng và Xu hướng Thị trường

Tâm trạng thị trường hôm nay bị chia rẽ bởi các xu hướng riêng biệt theo từng ngành. Trong khi lĩnh vực công nghệ và chăm sóc sức khỏe đang phải đối mặt với những "cơn gió ngược", ngành năng lượng lại trở thành điểm sáng nhờ vào các yếu tố thị trường thuận lợi. Các nhà đầu tư dường như đang điều hướng qua những biến động này bằng cách ưu tiên các tài sản năng lượng giữa lúc các nhóm ngành tăng trưởng cao đang chịu áp lực điều chỉnh.

Thị trường chứng khoán hôm nay cho thấy một bức tranh đa dạng, với các xu hướng trái ngược giữa các ngành. Bản đồ nhiệt hiển thị những thay đổi đáng kể: trong khi công nghệ và chăm sóc sức khỏe đang chứng kiến những đợt sụt giảm đáng kể, thì lĩnh vực năng lượng lại nổi bật với những mức tăng tích cực.

📉 Công nghệ: Nhóm cổ phiếu công nghệ đang chịu áp lực lớn. Các gã khổng lồ bán dẫn như Nvidia (NVDA) và AMD (AMD) đã giảm lần lượt 2.08% và 3.22%. Apple (AAPL) cũng đối mặt với mức giảm 2.31%, phản ánh những lo ngại của nhà đầu tư trong lĩnh vực điện tử tiêu dùng.
🚨 Chăm sóc sức khỏe: Ngành này cho thấy sự biến động, với Eli Lilly (LLY) và Amgen (AMGN) giảm lần lượt 1.66% và 1.89%, cho thấy khả năng tái cơ cấu danh mục đầu tư hoặc những thay đổi trên thị trường.
🛢️ Năng lượng: Trái ngược hoàn toàn, các cổ phiếu năng lượng như Exxon Mobil (XOM) và Chevron (CVX) đang tăng vọt lần lượt 1.27% và 2.10%. Điều này có khả năng là do biến động giá dầu hoặc các động lực đặc thù của ngành đang thúc đẩy niềm tin của nhà đầu tư.

Tâm trạng và Xu hướng Thị trường

Tâm trạng thị trường hôm nay bị chia rẽ bởi các xu hướng riêng biệt theo từng ngành. Trong khi lĩnh vực công nghệ và chăm sóc sức khỏe đang phải đối mặt với những "cơn gió ngược", ngành năng lượng lại trở thành điểm sáng nhờ vào các yếu tố thị trường thuận lợi. Các nhà đầu tư dường như đang điều hướng qua những biến động này bằng cách ưu tiên các tài sản năng lượng giữa lúc các nhóm ngành tăng trưởng cao đang chịu áp lực điều chỉnh.

AUDUSD đang di chuyển xuống thấp hơn trong ngày hôm nay khi tâm lý risk-off lan rộng trên các thị trường toàn cầu. Chứng khoán Mỹ và toàn cầu đang giảm điểm, trong khi giá dầu tăng vọt—hiện tăng khoảng 8.8% trong ngày. Trong môi trường đó, đồng USD đang tăng giá trên diện rộng so với các đồng tiền chính, với AUDUSD dẫn đầu đà giảm, mất khoảng 0.80%.

Một phần động lực giảm giá đến từ cú phá vỡ thất bại lên phía trên vào ngày hôm qua. Trong động thái đó, cặp tiền đã đẩy lên trên mức cao nhất năm 2026 tại 0.7146 và cũng đã giao dịch ngắn hạn trên mức cao nhất tháng 2 năm 2023 tại 0.7157. Đợt tăng giá cuối cùng mở rộng đến mức cao 0.71867, nhưng phe mua không thể duy trì được đà bứt phá.

Trong phiên châu Á hôm nay, giá đã giao dịch trên và dưới mức cao nhất cũ của năm 2026 tại 0.7146, với mức cao nhất trong ngày đạt gần 0.7160, chỉ cách mức cao nhất tháng 2 năm 2023 vài pip trước khi động lượng bắt đầu phai nhạt. Khi phiên giao dịch bước sang châu Âu, một đợt phục hồi điều chỉnh một lần nữa lại chững lại ngay tại mức cao nhất năm 2026 đó. Việc không thể đẩy giá lên cao hơn là một manh mối kỹ thuật quan trọng cho thấy phe mua đang mất quyền kiểm soát và phe bán bắt đầu tham gia trở lại.

Kể từ đó, cặp tiền này đã xoay chiều giảm mạnh trong vài giờ qua, di chuyển xuống phía một vùng giằng co quan trọng giữa 0.7094 và 0.70988. Ngay bên dưới vùng đó là đường trung bình động 100 giờ đang dốc lên gần mức 0.7085. Một cú phá vỡ xuống dưới đường trung bình động đó sẽ củng cố xu hướng giảm giá và có khả năng khiến các nhà giao dịch nhắm mục tiêu vào cụm các đường trung bình động nằm xa hơn ở phía dưới.

Hôm qua, Tổng thống Trump đã yêu cầu các nhà khai thác tàu chở dầu "hãy dũng cảm lên" và đi qua Eo biển Hormuz. Một tàu chở dầu thuộc sở hữu của Mỹ và một tàu thuộc sở hữu của Hy Lạp đã quyết định thử vận may và ngay lập tức bị tấn công bởi các tàu điều khiển từ xa có gắn thuốc nổ, hiện đang chìm trong biển lửa.

Điều đó đã làm dấy lên các cuộc đàm phán về việc hộ tống hải quân qua eo biển này, nhưng Pháp hôm qua cho biết sẽ mất "vài tuần", và Bộ trưởng Năng lượng Mỹ Wright cho biết phải đến cuối tháng mới có thể thực hiện.

Ở mức tốt nhất, đó cũng là một sự chờ đợi dài đằng đẵng, và chưa rõ liệu có khả năng bảo vệ các con tàu này khỏi tên lửa dưới nước, tấn công bằng máy bay không người lái và thủy lôi hay không.

Một báo cáo sớm hơn hôm nay cho biết ông Trump đang cân nhắc hạn chế xuất khẩu dầu của Mỹ, điều này có thể làm tình hình ở Mỹ tốt hơn nhưng lại tồi tệ hơn đối với các nơi khác.

Nếu eo biển này bị đóng cửa trong 3 tháng, Bloomberg ước tính giá dầu sẽ đạt 164 USD/thùng.

Trong khi đó, tờ WSJ nhận định: "Các nhà phân tích quân sự cho rằng việc mở lại eo biển có thể cần một chiến dịch trên bộ để chiếm giữ đường bờ biển của Iran."

Câu hỏi lớn hơn là liệu có lối thoát nào ở đây không.

Cựu lãnh đạo IMF, Olivier Blanchard, viết hôm nay: "Không có lý do gì, bất kể ông Trump có tuyên bố chiến tranh đã kết thúc hay không, để nghĩ rằng Iran sẽ không tiếp tục đe dọa phá hủy các con tàu cố gắng đi qua trong một thời gian nữa. Tại sao họ phải dừng lại?" Ông dự báo giá dầu có thể tăng cao tới 200 USD/thùng.

Cán cân thương mại: -54.5 tỷ USD (Dự kiến: -66.6 tỷ USD, Tháng trước: -72.9 tỷ USD)
Cán cân thương mại hàng hóa: -80.8 tỷ USD (Trước đó: -98.54 tỷ USD)

Mức thâm hụt đạt 54.5 tỷ USD so với 72.9 tỷ USD vào tháng 12 (đã điều chỉnh), một sự thay đổi 18.4 tỷ USD. Con số đồng thuận dự kiến là 66.6 tỷ USD, vì vậy đây là một sự sai lệch đáng kể theo hướng tích cực đối với tính toán GDP.

Yếu tố lớn nhất ở đây là vàng và kim loại quý ở phía xuất khẩu. Xuất khẩu vàng phi tiền tệ tăng 4.7 tỷ USD trong tháng 1, trong khi "các kim loại quý khác" tăng vọt 4.1 tỷ USD. Chỉ riêng xuất khẩu kim loại quý đã tạo ra gần 9 tỷ USD làm thay đổi cán cân. Ở phía nhập khẩu, nhập khẩu vàng phi tiền tệ thực tế đã giảm 1.1 tỷ USD. Vì vậy, chỉ riêng vàng đã đóng góp khoảng 10 tỷ USD vào sự cải thiện này. Đây là phần lớn lý do cho kết quả vượt kỳ vọng.

Điều này có khả năng phản ánh giao dịch chênh lệch giá (arbitrage) đang diễn ra, nơi vàng được vận chuyển đến Mỹ trong bối cảnh không chắc chắn về thuế quan và chênh lệch giá COMEX-London đã tồn tại từ cuối năm 2024. Nó là thực tế theo nghĩa là hàng hóa đang di chuyển — nhưng không hoàn toàn phản ánh hoạt động kinh tế cơ bản.

Xuất khẩu hàng hóa vốn tăng 5.4 tỷ USD, được thúc đẩy bởi máy tính (+2.6 tỷ USD), máy bay dân dụng (+1.6 tỷ USD) và phụ kiện máy tính (+1.6 tỷ USD). Đây là một bước tăng đáng kể và khó có thể bỏ qua như các luồng vàng. Đặc biệt, con số máy tính rất nổi bật — xuất khẩu 7.1 tỷ USD trong tháng 1 so với 4.4 tỷ USD trong tháng 12 là một bước tiến lớn phản ánh sự bùng nổ của thương mại AI.

Tổng nhập khẩu giảm 2.6 tỷ USD, với nhập khẩu hàng hóa giảm 2.8 tỷ USD. Những lực cản lớn ở phía nhập khẩu là dược phẩm (-3.4 tỷ USD) và ô tô (-2.8 tỷ USD, trong đó xe tải -1.5 tỷ USD và xe chở khách -1.0 tỷ USD). Nhập khẩu dược phẩm nổi tiếng là biến động mạnh, vì vậy mức giảm 3.4 tỷ USD đó là kiểu dữ liệu sẽ đảo ngược. Sự yếu kém của ngành ô tô có thể là do tâm lý lo lắng trước thuế quan ảnh hưởng đến các mô hình đặt hàng, hoặc chỉ là nhiễu dữ liệu.

Nhập khẩu hàng hóa vốn thực tế đã tăng 3.4 tỷ USD, dẫn đầu là — không ngạc nhiên — máy tính (+3.9 tỷ USD). Vì vậy, có một thương mại máy tính hai chiều lớn đang diễn ra với AI. Mỹ đã xuất khẩu nhiều máy tính hơn và cũng nhập khẩu nhiều máy tính hơn. Chất bán dẫn ở phía nhập khẩu cũng tăng.

Thâm hụt với Trung Quốc là 12.5 tỷ USD, gần như tương đương với tháng 12. Nhưng sự cải thiện so với cùng kỳ năm trước là rất ấn tượng — con số này là 31.7 tỷ USD vào tháng 1 năm 2025. Câu chuyện chuyển hướng thương mại đó vẫn còn nguyên vẹn.

Thâm hụt với Việt Nam đã mở rộng lên 19.0 tỷ USD từ 17.6 tỷ USD vào tháng 12. Việt Nam hiện là quốc gia có thâm hụt hàng hóa song phương lớn nhất đối với Mỹ trên cơ sở hàng tháng, điều này sẽ giữ cho nước này nằm trong tầm ngắm của các biện pháp thuế quan.

Thâm hụt với EU đã thu hẹp mạnh xuống 6.1 tỷ USD từ 11.1 tỷ USD, với nhập khẩu từ Đức đặc biệt giảm mạnh — từ 15.3 tỷ USD xuống 10.5 tỷ USD. Đó là một sự thay đổi 4.8 tỷ USD chỉ trong một tháng từ riêng nước Đức.

Đối với các tác động đến GDP, các luồng chuyển dịch của vàng được loại bỏ khỏi tính toán, vì vậy điều đó thực tế làm vô hiệu hóa mức "vượt kỳ vọng" trong báo cáo này.

Đây là một diễn biến cực kỳ đáng chú ý. Có những báo cáo cho thấy một tàu chở dầu đã thực hiện hành trình từ Saudi Arabia đến Ấn Độ thông qua Eo biển Hormuz - trường hợp đầu tiên được ghi nhận kể từ khi xung đột nổ ra.

1. Hành trình "đi đêm" của tàu Shenlong Suezmax

Tàu chở dầu 'Shenlong Suezmax' (thuộc sở hữu của Shenlong Shipping Ltd và quản lý bởi Dynacom Tanker Management Ltd) được cho là đã băng qua Eo biển Hormuz cách đây hai ngày.

Lộ trình: Tàu tiếp nhận dầu thô từ cảng Ras Tanura (Saudi Arabia) vào ngày 1/3 và khởi hành vào ngày 3/3.
Chiến thuật "tàng hình": Dữ liệu theo dõi hàng hải cho thấy con tàu di chuyển gần Eo biển Hormuz vào ngày 8/3 trước khi biến mất khỏi hệ thống giám sát. Điều này đồng nghĩa với việc tàu đã tắt hệ thống nhận dạng tự động (AIS) - một hành động thường được gọi là "going dark" (đi vào bóng tối).

Hiện có nhiều đồn đoán rằng chỉ các "hạm đội bóng ma" - vốn có liên kết với Iran hoặc các thực thể bị trừng phạt — mới đang băng qua eo biển này bằng cách tắt AIS để tránh bị phát hiện.

2. Thông tin gây tranh cãi về việc Iran "mở cửa" cho Ấn Độ

Sáng nay, hãng tin Reuters đã dẫn lời một nguồn tin từ Ấn Độ cho biết Iran đã cho phép các "tàu treo cờ Ấn Độ" đi qua Eo biển Hormuz. Tuy nhiên, dường như nguồn tin này đã quá lạc quan khi nhìn vào trường hợp của tàu Shenlong Suezmax.

Phản hồi từ phía Iran: Các nguồn tin từ Iran đã nhanh chóng bác bỏ tuyên bố trên, khẳng định rằng họ "không cho phép tàu Ấn Độ hay bất kỳ tàu nào" đi qua eo biển vào thời điểm hiện tại.

3. Nhận định: Chưa có tín hiệu bình thường hóa
Không nên coi đây là "đèn xanh" cho thấy tình hình tại Eo biển Hormuz đang ổn định trở lại. Việc con tàu này phải tắt AIS và di chuyển lén lút với hy vọng không bị bắt giữ cho thấy rủi ro vẫn còn cực kỳ lớn.

Dù một số bên có thể chấp nhận rủi ro theo kiểu "thử sai" (FAFO - mượn cách nói dân dã của giới giao dịch), nhưng khó có thể tưởng tượng các công ty vận tải thương mại lớn sẽ có đủ dũng khí để làm điều tương tự trong bối cảnh hiện nay.

Hợp đồng tương lai S&P 500 và Nasdaq đều giảm 0.4% trong ngày sau một phiên giao dịch trái chiều hôm qua. Nhìn chung, nhóm cổ phiếu công nghệ đã giúp ngăn chặn sự sụp đổ của thị trường trong phiên trước. Tuy nhiên, nếu xét toàn bộ diễn biến kể từ khi xung đột Mỹ-Iran nổ ra, chứng khoán Mỹ thực tế vẫn chưa bị "thương tổn" quá nặng nề.

Tính đến cuối phiên hôm qua, chỉ số S&P 500 chỉ mới giảm 1% kể từ đầu năm. Trong khi đó, Nasdaq giảm hơn 2% và Dow Jones cũng giảm hơn 1%. Quan sát biểu đồ, có thể thấy chứng khoán Mỹ đang ở trong trạng thái "uốn cong nhưng chưa gãy".

1. Nasdaq: Thử thách tại "lằn ranh sinh tử"

Động lực tăng trưởng của Nasdaq đã bị dập tắt từ tháng 2 khi chỉ số này phá vỡ đường trung bình động 100 ngày (MA100 - đường màu đỏ). Những diễn biến mới nhất tại Trung Đông đang đẩy chỉ số này về gần mức thấp của tháng 10 và tháng 11 năm ngoái, đồng thời kiểm tra đường trung bình động 200 ngày (MA200 - đường màu xanh).

Điểm then chốt: Vùng 22,000 và đường MA200 chính là lằn ranh sinh tử đối với nhóm cổ phiếu công nghệ.
Rủi ro: Một cú phá vỡ dứt khoát dưới mức này sẽ kích hoạt làn sóng bán tháo lớn. Mô hình hai đỉnh (double top) tại vùng 24,000 có thể là tín hiệu đảo chiều đưa chỉ số về mốc 20,000 - tương đương mức giảm thêm khoảng 12% so với hiện tại.

2. S&P 500: Thay đổi về động lượng

Cuộc chiến đã khiến S&P 500 rơi xuống dưới đường MA100 lần đầu tiên kể từ tháng 5 năm ngoái. Điều này đánh dấu một sự thay đổi đáng kể về động lượng trên Phố Wall. Tuy nhiên, tương tự như Nasdaq, chúng ta vẫn chưa thấy một sự sụp đổ hoàn toàn trên biểu đồ kỹ thuật.

Ngưỡng hỗ trợ tiếp theo: Đường MA200 tại khu vực 6,596 là điểm tựa quan trọng tiếp theo, trước khi chạm tới vùng đáy tháng 10 và tháng 11 quanh 6,525-6,550.

3. "Cái đuôi" giá dầu đang vẫy "con chó" thị trường

Giá dầu vẫn đóng vai trò là nhân tố chính chi phối mọi diễn biến. Nếu giá dầu tiếp tục neo cao và lan tỏa áp lực lên toàn bộ thị trường trong những ngày tới, các ngưỡng hỗ trợ kỹ thuật nêu trên sẽ bị đặt dưới áp lực khủng khiếp.

PHÂN TÍCH CƠ BẢN

Chỉ số S&P 500 đã quay trở lại trạng thái né tránh rủi ro vào ngày hôm qua. Các báo cáo về việc Iran rải thủy lôi tại Eo biển Hormuz và các cuộc tấn công liên tục vào tàu bè đã đẩy giá dầu tăng trở lại.

Dù Tổng thống Trump chia sẻ với tờ Axios rằng Iran gần như không còn mục tiêu nào để tấn công và chiến tranh sẽ sớm kết thúc, nhưng thị trường dường như không còn tin vào kịch bản này. Những lời trấn an của ông nhằm giữ thị trường ổn định trong khi vẫn duy trì chiến sự đã mất đi hiệu lực. Các nhà giao dịch hiện yêu cầu một bằng chứng xác thực về việc chấm dứt xung đột.

Chiến tranh càng kéo dài và giá dầu càng cao, tác động tiêu cực lên nền kinh tế và thị trường chứng khoán sẽ càng nghiêm trọng. Xu hướng chủ đạo hiện tại là Trung tính đến Tiêu cực.

PHÂN TÍCH KỸ THUẬT S&P 500

Khung đồ thị Ngày:

Trên biểu đồ ngày, S&P 500 đã rơi xuống dưới vùng kháng cự 6,760 khi tâm lý lo ngại quay trở lại. Phe bán có thể sẽ gia nhập thị trường tại đây với mức cắt lỗ đặt trên vùng kháng cự, nhằm hướng tới mục tiêu là vùng hỗ trợ 6,530. Ngược lại, phe mua cần một cú bứt phá mạnh lên trên để nhắm tới mốc 6,900.

Khung đồ thị 4 Giờ (4H):

Một đường xu hướng giảm đang định hình cấu trúc tiêu cực trên khung thời gian này. Nếu giá quay lại đường xu hướng này, phe bán có thể sẽ tận dụng để đẩy giá xuống các mức thấp mới. Phe mua chỉ có thể gia tăng vị thế nếu giá phá vỡ hoàn toàn đường xu hướng này.

Khung đồ thị 1 Giờ (1H):

Một đường xu hướng giảm nhỏ khác đang duy trì động lực bán trong ngắn hạn. Phe bán dự kiến sẽ tiếp tục dựa vào đường này để gây áp lực, trong khi phe mua cần một cú breakout để nhắm tới việc phá vỡ đường xu hướng chính ở khung 4H. (Các đường màu đỏ xác định phạm vi dao động trung bình hàng ngày - ADR - cho hôm nay).

CÁC CHẤT XÚC TÁC SẮP TỚI

Hôm nay, Mỹ sẽ công bố số liệu Trợ cấp thất nghiệp hàng tuần. Ngày mai sẽ khép lại tuần giao dịch với các dữ liệu quan trọng: Chỉ số giá PCE, Tâm lý người tiêu dùng (ĐH Michigan) và Cơ hội việc làm (JOLTS). Tuy nhiên, hãy nhớ rằng tâm điểm duy nhất của thị trường lúc này là cuộc chiến Mỹ-Iran, nên các dữ liệu kinh tế có thể sẽ không gây ra tác động quá lớn.