Tiêu điểm thị trường

Yên Nhật tiếp tục mất giá khi kỳ vọng BoJ tăng lãi suất tại cuộc họp tháng 6 ngày càng tỏ ra lạc quan thái quá. Thị trường hiện định giá 68% khả năng tăng lãi suất, nhưng lạm phát lõi Tokyo tháng 5 tiếp tục giảm xuống dưới mục tiêu 2%, và Thống đốc Ueda có giọng điệu ít diều hâu hơn tại cuộc họp gần nhất — BoJ giữ nguyên lãi suất 0.75%. Trên biểu đồ, USDJPY đang tăng dần và tiến gần vùng đỉnh chu kỳ 162.00: nếu chạm vùng này, người bán có thể xuất hiện với ngưỡng cắt lỗ trên đỉnh cũ để giao dịch điều chỉnh, trong khi phe mua sẽ chờ breakout để đẩy giá lên cao hơn.

Về phía USD, tâm lý thị trường bị chi phối bởi căng thẳng Mỹ-Iran và eo biển Hormuz vẫn đóng cửa. Nếu chưa đạt thỏa thuận và dầu duy trì ở mức cao, Fed có thể buộc phải từ bỏ định hướng nới lỏng — thậm chí tăng lãi suất trở lại — tiếp tục hỗ trợ USD. Tuần này nhà đầu tư theo dõi: JOLTS (hôm nay), ADP và ISM Services PMI (thứ Tư), Jobless Claims (thứ Năm), NFP và lương Nhật (thứ Sáu).

Giá vàng đã tăng trở lại trên mốc 4,500 USD/ounce vào hôm thứ Ba, phục hồi từ mức giảm điểm của phiên trước đó khi sự điều chỉnh giảm của giá dầu giúp xoa dịu phần nào những lo ngại về lạm phát, ngay cả khi các cuộc đàm phán hòa bình giữa Mỹ và Iran vẫn đang rơi vào ngõ cụt.

Hợp đồng tương lai Palladium (PA SEP26) đang phục hồi từ vùng thấp 1353-1372 cuối tháng 5 và hiện giữ trên ngưỡng 1397 — mức quan trọng gần VWAP ngày và vùng giá trị cao từ hai phiên trước. Điểm dự báo ở +2/+10, thiên tăng nhẹ nhưng chưa phải đột phá rõ ràng. Nếu duy trì trên 1397, các mục tiêu tăng tiếp theo là 1416-1422, rồi 1427.5-1429 và 1436-1452.

Tuy nhiên, kịch bản giảm sẽ trở nên rõ ràng hơn nếu PA thủng 1376 (hoặc 1370 để chắc chắn hơn), với các mục tiêu hỗ trợ ở 1360, 1353 và 1344-1337. Vùng nhiễu 1376-1400 được cố ý bỏ qua trong bản đồ giao dịch nhằm ưu tiên các tín hiệu rõ ràng hơn cho swing trader.

Bang Florida (Mỹ) vừa đệ đơn kiện OpenAI và CEO Sam Altman vào ngày 1/6/2026 — đây là vụ kiện đầu tiên do một bang dẫn đầu — cáo buộc ChatGPT gây ra hoặc góp phần vào các tổn hại liên quan đến trẻ vị thành niên, tự làm hại bản thân, bạo lực và nghiện ngập, đồng thời che giấu các cảnh báo an toàn nội bộ. Bang này đang yêu cầu bồi thường thiệt hại có thể lên tới hàng tỷ USD cùng lệnh yêu cầu OpenAI thay đổi cách ChatGPT tương tác với người dùng trẻ tuổi.

Dù OpenAI không niêm yết trực tiếp, rủi ro đầu tư lan tới Microsoft, các nhà cung cấp cloud, nhà sản xuất chip và cổ phiếu AI rộng hơn. Các nhà đầu tư cần theo dõi liệu vụ kiện này có kéo theo làn sóng kiện tụng đa tiểu bang, các quy định mới về giới hạn độ tuổi, tăng chi phí tuân thủ hay làm chậm tốc độ triển khai AI cho người tiêu dùng hay không.

PHIÊN ÂU

Trong phiên Âu, chúng ta có dữ liệu CPI Flash Khu vực đồng Euro cho tháng 5. CPI Y/Y tiêu đề dự kiến ở mức 3.2% so với 3.0% trước đó, trong khi Core CPI Y/Y dự kiến ở mức 2.4% so với 2.2% trước đó. Dữ liệu này sẽ không thay đổi nhiều vào thời điểm này khi ECB đã cam kết trước về việc tăng lãi suất tại cuộc họp sắp tới.

Tuy nhiên, dữ liệu có thể ảnh hưởng đến định giá thị trường đối với tổng mức thắt chặt dự kiến vào cuối năm. Hiện tại, thị trường đang tính toán 60 bps, nghĩa là các nhà giao dịch đang kỳ vọng ít nhất một lần tăng lãi suất nữa. Nhìn chung, do tình hình có thể thay đổi trong tích tắc dựa trên các diễn biến ở mặt trận Mỹ-Iran, tôi không kỳ vọng nhiều từ báo cáo này trừ khi có những sai lệch lớn.

PHIÊN MỸ

Trong phiên Mỹ, điểm nhấn duy nhất là dữ liệu Việc làm tuyển dụng của Mỹ cho tháng 4. Số việc làm tuyển dụng dự kiến ở mức 6.880 triệu so với 8.866 triệu trước đó. Dữ liệu này sẽ không thay đổi gì đối với Fed vì tất cả dữ liệu việc làm Mỹ kịp thời hơn đều đang chỉ ra thị trường lao động kiên cường/đang tăng cường. Thị trường đang tính toán 15 bps thắt chặt cho Fed vào cuối năm, với 47% khả năng tăng lãi suất vào tháng 12.

CÁC PHÁT BIỂU NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG

• 12:30 GMT/08:30 ET - Fed's Hammack (diều hâu - có quyền bỏ phiếu)
• 13:35 GMT/09:35 ET - ECB's Vujcic (trung lập - có quyền bỏ phiếu)
• 14:00 GMT/10:00 ET - Thống đốc BoE Bailey (trung lập - có quyền bỏ phiếu)
• 14:30 GMT/10:30 ET - Fed's Hammack (diều hâu - có quyền bỏ phiếu)
• 15:00 GMT/11:00 ET - ECB's Sleijpen (trung lập - có quyền bỏ phiếu)
• 15:00 GMT/11:00 ET - BoE's Greene (diều hâu - có quyền bỏ phiếu)

Báo cáo trích dẫn một nguồn tin thân cận với tình hình cho biết văn bản thỏa thuận cuối cùng của Iran vẫn đang được thảo luận tại Tehran vào thời điểm này. Nguồn tin cho biết thêm hiện vẫn chưa có bất kỳ phản hồi nào được gửi tới phía Mỹ về vấn đề này.

Đã có quá nhiều sự giằng co qua lại xung quanh nội dung và các điều khoản của thỏa thuận khiến chúng ta rất dễ mất dấu những gì đang diễn ra. Tuy nhiên, điểm mấu chốt là vẫn còn một số điểm khác biệt cần phải được giải quyết. Và thực trạng này đã kéo dài trong suốt hơn hai tuần qua.

Các điều khoản cốt lõi cần đạt được đồng thuận để thỏa thuận có thể ký kết:

• Giải tỏa tài sản bị đóng băng: Iran yêu cầu giải phóng hoàn toàn và vô điều kiện tất cả các tài sản quốc gia đang bị phong tỏa ở nước ngoài.
• Cơ chế dỡ bỏ trừng phạt: Xác định một lộ trình rõ ràng và có thể kiểm chứng về việc Mỹ gỡ bỏ các lệnh trừng phạt kinh tế áp đặt lên Tehran.
• Cam kết tuân thủ lệnh ngừng bắn: Hai bên phải thống nhất về một cơ sở giám sát chung nhằm ngăn chặn các hành vi vi phạm lệnh ngừng bắn trong khu vực.
• Mở cửa trở lại Eo biển Hormuz: Đưa ra một mốc thời gian và điều kiện cụ thể để bình thường hóa hoạt động lưu thông hàng hải qua eo biển trọng yếu này.

Và ngay cả khi đạt được những điều trên, tất cả những gì thỏa thuận này làm được cũng chỉ là tạo tiền đề cho các cuộc đàm phán hạt nhân diễn ra tiếp theo. Về phương diện đó, Mỹ cũng đang yêu cầu Iran phải đưa ra một số cam kết nền tảng liên quan đến chương trình hạt nhân và làm giàu uranium. Việc định hình ngôn ngữ cho các văn bản này sẽ vô cùng phức tạp, và giới quan sát không kỳ vọng Iran sẽ dễ dàng tuân thủ bất kỳ "lời hứa" nào, bất kể cam kết đó là gì.

Cặp USD/JPY giao dịch cao hơn một chút quanh mức 159.73 trong phiên giao dịch đầu châu Âu vào thứ Ba. Cặp tiền này nhích lên khi đồng Yên Nhật (JPY) hoạt động kém hiệu quả do những lo ngại ngày càng tăng về việc liệu Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) có tăng lãi suất trong tương lai gần hay không.

Những lo ngại về khả năng tăng lãi suất của BoJ đã trở nên sâu sắc hơn do những lo lắng về kinh tế gia tăng sau cuộc khủng hoảng Trung Đông.

Tuần trước, cựu Phó Thống đốc BoJ và hiện là thành viên Hội đồng Chính sách Kinh tế và Tài chính Nhật Bản, ông Masazumi Wakatabe, cho biết điều quan trọng là phải hiểu liệu nền kinh tế có thể chống chọi với các điều kiện tiền tệ thắt chặt hơn hay không, theo Reuters.

Trong khi đó, nỗi lo sợ về sự can thiệp của Nhật Bản vào thị trường ngoại hối vẫn còn nguyên vẹn, với cặp USD/JPY đang tiến gần đến các mức can thiệp trước đó quanh 160.70. Tuy nhiên, các quan chức Nhật Bản đã liên tục tránh đề cập đến bất kỳ mức ngoại hối quan trọng nào.

Tại thời điểm viết bài, đồng Đô la Mỹ (USD) đang giao dịch trong trạng thái trầm lắng trong bối cảnh sự không chắc chắn xung quanh thỏa thuận hòa bình vĩnh viễn giữa Hoa Kỳ (US) và Iran, với Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) dao động quanh mức 99.15.

Trên biểu đồ 4 giờ, USD/JPY giao dịch ở mức 159.73.

• Xu hướng: Cặp tiền vẫn giữ xu hướng tăng trong ngắn hạn khi giá nằm trên đường Trung bình Động Lũy thừa (EMA) 20 ngày tại 158.94.

• Chỉ báo: Chỉ số Sức mạnh Tương đối (RSI) 14 kỳ ở mức khoảng 60, cho thấy đà tăng chưa chạm ngưỡng quá mua, tạo dư địa nếu cặp tiền bảo vệ được mức hỗ trợ quan trọng của nó.

• Hỗ trợ: Ngưỡng hỗ trợ tức thời nằm tại EMA 20 ngày quanh 158.94. Nếu phá vỡ dưới mức này, cặp tiền sẽ bước vào giai đoạn điều chỉnh sâu hơn về phía 158.00.

• Kháng cự: Cặp tiền đang hướng tới việc kiểm tra lại mức cao nhất gần hai năm tại 160.74. Nếu phá vỡ mức này, đà tăng sẽ được mở rộng.

Các quyền chọn đáo hạn:

• EUR/USD: Các quyền chọn này tập trung ở các mức từ 1.1600 đến 1.1625. Mặc dù các quyền chọn này không gắn liền với bất kỳ ý nghĩa kỹ thuật đặc biệt nào, nhưng chúng có thể đóng vai trò như một ngưỡng hỗ trợ, giúp kìm hãm hành động giá trong phiên giao dịch sắp tới, đặc biệt là các quyền chọn tại mức tròn 1.1600.

  Vùng này dường như đã trở thành "sàn" cho EUR/USD trong hai tuần qua và các quyền chọn đáo hạn này có khả năng sẽ giúp củng cố mức hỗ trợ đó, trừ khi có bất kỳ diễn biến mới nào từ thỏa thuận Mỹ-Iran. Tất nhiên, yếu tố địa chính trị vẫn là động lực số một cho tâm lý giao dịch, vì vậy rủi ro từ các tiêu đề tin tức vẫn là điều quan trọng nhất cần lưu ý. Tuy nhiên, nếu không có tin tức mới, tâm lý thị trường sẽ duy trì như từ tuần trước với các đồng tiền chính bị mắc kẹt chờ đợi thỏa thuận được công bố.

• USD/JPY: Có một quyền chọn đáo hạn tại mức 160.00. Mặc dù mức tâm lý quan trọng này thu hút nhiều sự quan tâm, nhưng việc đáo hạn quyền chọn không phải là yếu tố ảnh hưởng lớn nhất tại đây. Tất cả đều phụ thuộc vào rủi ro can thiệp (của chính phủ Nhật Bản).

  Nỗi lo sợ của các nhà giao dịch khi đẩy USD/JPY lên mức 160.00 là Bộ Tài chính Nhật Bản có thể sẽ "giáng đòn" và can thiệp một lần nữa. Vì vậy, đó mới là yếu tố quan trọng hơn cần xem xét khi nhìn vào cặp tiền tệ này vào lúc này.

Nhìn chung, các quyền chọn đáo hạn ngày hôm nay sẽ không gây ra quá nhiều tác động, vì các nhà giao dịch vốn đã khá thận trọng để tránh gây ra sự giận dữ từ các quan chức Tokyo. Điều này đặc biệt đúng khi hiện tại chưa có thêm diễn biến mới nào từ phía Mỹ-Iran để củng cố cho các vị thế giao dịch.

Chủ đề nóng nhất trên thị trường ngày hôm qua là việc Tổng thống Mỹ Donald Trump tìm cách làm trung gian cho một lệnh ngừng bắn giữa Israel và Lebanon. Ông xác nhận rằng "mọi cuộc nổ súng sẽ dừng lại", cho phép Mỹ ít nhất là thử đàm phán lại với Iran về một thỏa thuận khung rộng hơn.

Như đã đề cập trước đó, lệnh ngừng bắn giữa Israel và Hezbollah là một điều kiện tiên quyết quan trọng mà Iran yêu cầu để ký kết biên bản ghi nhớ (MOU). Tuy nhiên, câu hỏi cốt lõi lúc này là liệu Israel có tuân thủ lệnh ngừng bắn đó hay không. Và như chúng ta đã thấy cách đây vài giờ, điều đó có vẻ không chắc chắn.

Nếu lệnh ngừng bắn không thể kéo dài quá một ngày, làm sao có thể kỳ vọng nó duy trì trong 60 ngày tới cho đến khi thỏa thuận Mỹ-Iran được hoàn tất?

Xin nhắc lại, đây là những điều khoản then chốt khác cần được đồng thuận. Nếu không, toàn bộ thỏa thuận/biên bản ghi nhớ có thể sụp đổ bất cứ lúc nào sau khi được ký kết.

Hiện tại, thị trường vẫn đang chờ đợi Mỹ và Iran đạt được sự thỏa hiệp trên mọi mặt trận. Các nhà đầu tư vẫn đang ở trong tình trạng "ngồi trên đống lửa". Sau khi tăng điểm ngày hôm qua, hợp đồng tương lai Mỹ hiện đang có xu hướng giảm, với S&P 500 giảm 0.4% trong ngày. Cổ phiếu công nghệ đang dẫn đầu đà giảm, với hợp đồng tương lai Nasdaq giảm 0.6%. Ngoài ra, cũng đáng xem xét lại những bình luận của CEO OpenAI Sam Altman vào đêm qua.

Bên cạnh đó, giá dầu cũng đã ghi nhận phiên giao dịch tốt nhất kể từ cuối tháng 4 vào ngày hôm qua khi dầu WTI gần chạm mốc 95 USD. Tuy nhiên, đà tăng đó đã hạ nhiệt về cuối ngày và chúng ta đang thấy giá giảm nhẹ trở lại, hiện giảm 1% xuống 91.20 USD.

Ở các thị trường khác, đồng đô la Mỹ tiếp tục biến động không đáng kể so với các đồng tiền chính. Không có sự quyết đoán thực sự nào ở đây khi các nhà giao dịch tiếp tục chờ đợi những diễn biến mới giữa Mỹ và Iran trước khi thực hiện bất kỳ động thái lớn nào.

Cần lưu ý rằng USD/JPY vẫn đang giữ ở mức 159.70, gần phạm vi có thể kích hoạt sự can thiệp của Nhật Bản, vì vậy đây là cặp tiền cần đặc biệt chú ý.

Hơn nữa, lợi suất trái phiếu cũng đang bị đẩy xuống, với lợi suất trái phiếu Kho bạc 10 năm hiện ở mức 4.44% và lợi suất 30 năm ở mức 4.96%. Đây là một tín hiệu hạ nhiệt, nhưng chỉ cần một tia lửa nhỏ cũng có thể thổi bùng ngọn lửa trở lại, đặc biệt là nếu bất kỳ thỏa thuận nào giữa Mỹ và Iran thất bại.

Đối với kim loại quý, vàng đã tăng trở lại 0.5% lên 4,508 USD trong ngày hôm nay. Vàng vẫn đang chịu sự giằng co giữa sự lạc quan về thỏa thuận Mỹ-Iran và những lo ngại về lạm phát, điều đang báo hiệu một triển vọng diều hâu hơn cho các ngân hàng trung ương lớn. Sau rất nhiều biến động, giá vàng hiện chỉ giảm 0.7% so với mức đóng cửa cách đây hai tuần (ngày 15 tháng 5).

Tóm lại, trong tám giờ tới, mọi sự chú ý sẽ vẫn đổ dồn vào các tin tức về Mỹ-Iran.

Nhận định hiện tại: 

• Vùng giá thấp quan trọng cần theo dõi: 91.37-91.78 USD. Nếu giá duy trì phá vỡ xuống dưới vùng này, xu hướng giảm sẽ được củng cố.

• Để ổn định cấu trúc ngắn hạn: Phe mua cần phải giành lại vùng 92.10-92.47 USD.

• Để phục hồi đà tăng: Cần sự chấp nhận giá trở lại trên mức 94.20 USD, sau đó là giữ vững trên vùng 94.64-94.78 USD.

Tóm tắt phân tích:
Hợp đồng tương lai dầu thô không còn duy trì đà tăng trưởng rõ rệt sau lần thất bại tại ngưỡng 94.20-94.78 USD. Dù thị trường đã phục hồi ấn tượng từ vùng đáy 86.35-87.00 USD, nhưng đà tăng tiến vào vùng kháng cự đã gặp phải lực bán quyết liệt. Hiện tại, giá đang kiểm tra vùng giá trị thấp hơn quanh 91.37-91.78 USD.

Tại sao sự thất bại trong đợt phục hồi này lại quan trọng? (Phân tích biểu đồ 4 giờ)
Điểm quan trọng trên biểu đồ 4 giờ khá đơn giản: dầu thô đã bật tăng từ phần dưới của phạm vi giao dịch, nhưng đà phục hồi quá yếu, không thể chạm tới vùng khối lượng giao dịch chính (Point of Control - POC).

• POC (Điểm kiểm soát): Thường đóng vai trò như một "nam châm" hút giá trong một thị trường cân bằng, đánh dấu khu vực có khối lượng giao dịch lớn nhất. Trong biểu đồ này, POC nằm gần đường ngang màu đỏ ở mức khoảng giữa 90 USD.

• Sự cảnh báo: Khi giá bật tăng từ vùng hỗ trợ nhưng không thể tiến gần đến POC, điều đó cho thấy phe mua không đủ sức mạnh để đưa giá trở lại khu vực có tính thanh khoản cao nhất và giá trị hợp lý nhất của phạm vi trước đó.

Điều này là một tín hiệu cảnh báo rằng phe bán có thể vẫn đang nắm quyền kiểm soát, hoặc nguồn cung lớn đang chờ đợi phía trên thị trường. Bài học cho các nhà giao dịch là không nên mặc định rằng mọi cú bật tăng từ hỗ trợ đều là tín hiệu tăng giá. Một đợt phục hồi chỉ thuyết phục khi nó có thể lấy lại được cấu trúc thị trường quan trọng. Trong trường hợp này, việc không thể tiếp cận POC khiến biểu đồ dầu thô vẫn dễ bị tổn thương.

Dự đoán tiếp theo: Nếu hợp đồng tương lai dầu thô mất mốc 91.25 USD, nó có thể sẽ tìm đường về mức 87.60 USD.

Thị trường đang trong tâm thế "chờ đợi và xem xét" khi những tuyên bố từ ông Trump về tiến trình hòa bình gặp phải sự hoài nghi sâu sắc.

Trong bài phỏng vấn với ABC News, Tổng thống Mỹ Donald Trump cho biết ông tin rằng sẽ đạt được thỏa thuận với Iran để gia hạn lệnh ngừng bắn và mở lại Eo biển Hormuz trong vòng một tuần tới. Tuy nhiên, do uy tín của ông trong vấn đề này không cao, các nhận xét của ông hầu như không được thị trường tin tưởng. Về phía Mỹ, một động thái tích cực là Nhà Trắng đã cắt giảm thuế đối với thiết bị nông nghiệp như máy gặt và máy thu hoạch để giảm chi phí cho nông dân và các nhà sản xuất Mỹ.

Tại Úc, bên cạnh việc tăng lương tối thiểu 4.75%, thành viên hội đồng RBA Ian Harper đã đưa ra một lưu ý diều hâu. Ông cảnh báo rằng nhu cầu nội địa mạnh hơn và sự trở lại của các hạn chế công suất đã mở rộng khoảng cách sản lượng, thúc đẩy thị trường định giá lại các hành động chính sách sắp tới. Ông Harper nhấn mạnh lạm phát dai dẳng là một mối lo ngại thực sự, khi các thước đo lạm phát dựa trên thị trường đã tăng cao hơn. RBA dự kiến sẽ tạm dừng vào cuộc họp tháng 6, nhưng dữ liệu tăng trưởng tiền lương nhanh hơn cùng với các bình luận của ông Harper đang củng cố khả năng cho một đợt tăng lãi suất khác, rất có thể là vào tháng 8.

Dữ liệu của Úc ngày hôm nay cho thấy GDP quý 1 công bố vào thứ Tư có vẻ sẽ là một con số yếu, với thương mại ròng giảm 0.8 điểm phần trăm – vượt xa mức dự báo 0.5 điểm – và chi tiêu chính phủ không có đóng góp gì. Hàng tồn kho đóng góp 0.2 điểm chỉ bù đắp được một phần, khiến tiêu dùng hộ gia đình và đầu tư kinh doanh phải gánh vác cả quý.

Tại Nhật Bản, truyền thông đưa tin chính phủ đang theo đuổi việc cắt giảm thuế bán thực phẩm từ 8% xuống 1% bắt đầu từ tháng 4 năm 2027 trong hai năm. Đề xuất này mang theo những tác động lên thị trường trái phiếu đã được kiểm chứng: thông báo ban đầu của Thủ tướng Takaichi vào tháng 1 đã gây ra sự tăng vọt lợi suất khi các nhà đầu tư định giá sự xấu đi thêm của vị thế tài chính vốn đã căng thẳng của Nhật Bản. Bộ trưởng Tài chính Katayama đã báo hiệu sự phối hợp chặt chẽ về ngoại hối với Hoa Kỳ, với cả hai bên tích cực theo dõi các điều kiện. USD/JPY ít biến động trong phiên, giao dịch quanh mức 159.70, trong khi đồng đô la nhìn chung vẫn trầm lắng.

Về phía doanh nghiệp, Alphabet đã gây chấn động thị trường khi công bố kế hoạch huy động 80 tỷ USD vốn cổ phần để mở rộng hạ tầng AI và năng lực tính toán. Thương vụ này bao gồm 30 tỷ USD phát hành bảo lãnh, 40 tỷ USD chương trình bán cổ phiếu trên thị trường (at-the-market), và đặc biệt là 10 tỷ USD mua lại cổ phần tư nhân (private placement) từ Berkshire Hathaway.

Nhìn chung, phiên giao dịch hôm nay phản ánh một thị trường đang cố gắng cân bằng giữa hy vọng ngoại giao mong manh và thực tế kinh tế khó khăn. Mặc dù các tiêu đề về hòa bình giúp ổn định tâm lý, các nhà đầu tư vẫn đang chờ đợi các kết quả cụ thể từ các cuộc đàm phán tại Doha để xác định hướng đi tiếp theo.

Chứng khoán Châu Á - Thái Bình Dương:

• Nhật Bản (Nikkei 225) +0.43%

• Hồng Kông (Hang Seng) -0.2%

• Thượng Hải (Shanghai Composite) -0.1%

• Úc (S&P/ASX 200) -0.11%

Ông Arihiro Nagata, Giám đốc thị trường toàn cầu tại tập đoàn Sumitomo Mitsui Financial Group (SMFG), cho rằng BOJ nên tăng lãi suất vào tháng 6 và vạch ra lộ trình bình thường hóa chính sách rõ ràng để ổn định thị trường trái phiếu, trong bối cảnh lợi suất 10 năm chạm mức cao nhất trong 30 năm và đồng yên tiến gần ngưỡng 160.

Tóm tắt:

• Kêu gọi tăng lãi suất: Ông Nagata khẳng định đợt tăng lãi suất của BOJ vào tháng 6 là "chắc chắn". Vấn đề then chốt tại cuộc họp ngày 15-16/6 không phải là việc tăng lãi suất, mà là mức độ rõ ràng của ngân hàng về lộ trình bình thường hóa chính sách trong tương lai.

• Giảm áp lực lợi suất: Ông lập luận rằng một lộ trình tương lai rõ ràng sẽ giúp giảm áp lực tăng lên lợi suất dài hạn. Việc BOJ chỉ cần xác nhận họ thấy ít sự khác biệt so với định giá của thị trường là đủ để ổn định lợi suất.

• Bối cảnh thách thức: Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGB) kỳ hạn 10 năm đã lên mức cao nhất 30 năm, và đồng yên đang suy yếu về gần mốc 160 JPY/USD bất chấp các nỗ lực can thiệp quy mô lớn của Bộ Tài chính Nhật Bản (MOF).

• Thách thức kép: Xung đột tại Trung Đông đã làm phức tạp thêm các tính toán của BOJ, khi chi phí năng lượng cao vừa thúc đẩy lạm phát, vừa tạo áp lực lên nền kinh tế phụ thuộc vào nhập khẩu của Nhật Bản.

• Đề xuất của SMFG: Ngân hàng đã đề xuất BOJ ngừng việc giảm thu mua trái phiếu thêm nữa và duy trì mức mua JGB hàng tháng ở khoảng 2.1 nghìn tỷ yên từ tháng 4 năm 2027. Ông Nagata cho rằng mức này sẽ giúp thị trường không bị sốc trong khi vẫn cho phép chức năng thị trường phục hồi. SMFG cũng bày tỏ sẵn sàng mua vào trái phiếu dài hạn nếu lợi suất đạt khoảng 3%.

Phân tích:

Ông Nagata nhấn mạnh rằng niềm tin của thị trường vào khung chính sách của Nhật Bản mới là vấn đề cốt lõi, chứ không chỉ là mức lãi suất cụ thể. Việc thị trường liên tục kiểm tra ngưỡng 160 của USD/JPY bất chấp các can thiệp ngoại hối khổng lồ cho thấy nhà đầu tư cần một cam kết mạnh mẽ hơn về lộ trình chính sách thay vì chỉ là những can thiệp kỹ thuật đơn lẻ.

Đề xuất của SMFG về việc duy trì mức mua 2.1 nghìn tỷ yên/tháng từ năm 2027 là một động thái quan trọng. Điều này gửi đi tín hiệu rằng khu vực tư nhân sẵn sàng đóng vai trò là "lưới an toàn" cho thị trường JGB, giúp BOJ có thêm dư địa để bình thường hóa chính sách mà không gây ra sự hoảng loạn trên thị trường nợ — một mối lo ngại lớn khi các vấn đề tài khóa đang ngày càng gia tăng.

Với việc đợt tăng lãi suất vào tháng 6 gần như đã được thị trường định giá, thông điệp về định hướng tương lai (forward guidance) từ Thống đốc Ueda sẽ là biến số quan trọng nhất. Nếu không có một lộ trình bình thường hóa đáng tin cậy, lợi suất dài hạn có thể tiếp tục leo thang bất chấp mọi quyết định về lãi suất ngắn hạn của ngân hàng trung ương. Các tuyên bố của SMFG cho thấy ngành ngân hàng Nhật Bản đang cố gắng thiết lập một rào chắn an toàn để hỗ trợ quá trình chuyển đổi này.

People's Bank of China cho phép đồng nhân dân tệ dao động trong biên độ ±2% quanh tỷ giá tham chiếu này.

Hôm nay, PBOC đã bơm 200 triệu nhân dân tệ thông qua nghiệp vụ reverse repo kỳ hạn 7 ngày trên thị trường mở, với lãi suất giữ nguyên ở mức 1.4%.

Thành viên hội đồng Ngân hàng Dự trữ Australia (RBA), Ian Harper, cho biết nhu cầu trong nước mạnh hơn dự kiến cùng với việc các ràng buộc về năng lực sản xuất quay trở lại đã khiến khoảng cách sản lượng (output gap) mở rộng trở lại, qua đó thúc đẩy thị trường gia tăng kỳ vọng về khả năng RBA sẽ có động thái thắt chặt chính sách.

Harper cũng cảnh báo rằng lạm phát dai dẳng đang là một mối lo ngại thực sự, đồng thời nhấn mạnh các chỉ báo lạm phát dựa trên thị trường gần đây đã tăng lên — một diễn biến mà ông mô tả là đáng lo ngại.

Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Satsuki Katayama từ chối bình luận trực tiếp về việc liệu Tokyo có đang tiếp tục can thiệp vào thị trường ngoại hối hay không, đồng thời cũng không đưa ra nhận định cụ thể về diễn biến hiện tại của đồng JPY. Tuy nhiên, bà nhấn mạnh chính phủ luôn trong trạng thái sẵn sàng hành động nếu cần thiết, đặc biệt trong bối cảnh thị trường dầu mỏ vẫn biến động mạnh. Việc bà đề cập trực tiếp đến rủi ro từ giá dầu cho thấy Nhật Bản đang mở rộng phạm vi lý do can thiệp, không chỉ nhằm kiểm soát tỷ giá mà còn để bảo vệ ổn định kinh tế trước tác động lan rộng từ gián đoạn năng lượng toàn cầu.

Điểm đáng chú ý nhất trong phát biểu là xác nhận rằng Nhật Bản vẫn đang phối hợp chặt chẽ với Mỹ để theo dõi thị trường ngoại hối. Đây là tín hiệu quan trọng vì bất kỳ đợt can thiệp nào có sự tham vấn với Washington sẽ có sức nặng lớn hơn so với hành động đơn phương. Katayama cũng cho biết Tokyo chủ ý giữ nguyên ngôn từ cảnh báo ngoại hối quen thuộc nhằm tránh phát đi tín hiệu gây nhiễu cho thị trường. Dù không xác nhận thêm về quy mô hay thời điểm can thiệp mới, những phát biểu này cho thấy giới chức Nhật Bản vẫn duy trì lập trường cảnh giác cao và sẵn sàng hành động nếu áp lực lên đồng yên tiếp tục gia tăng.

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) dự kiến ấn định tỷ giá tham chiếu USD/CNY ở mức 6.7720 trong phiên giao dịch hôm nay, theo ước tính của Reuters. Mức ấn định hàng ngày được công bố vào khoảng 01:15 GMT, là một trong những tín hiệu được theo dõi chặt chẽ nhất trên thị trường ngoại hối châu Á.

Trung Quốc vận hành cơ chế tỷ giá thả nổi có quản lý, với biên độ dao động ±2% quanh tỷ giá trung tâm do PBOC ấn định mỗi ngày dựa trên giá đóng cửa phiên trước, biến động các đồng tiền lớn và các yếu tố kinh tế vĩ mô trong nước. Tỷ giá trung tâm mạnh hơn kỳ vọng thường được giải thích là tín hiệu PBOC đang kiềm chế áp lực mất giá của đồng nhân dân tệ.

Thị trường bước vào tháng 6 với tâm lý tích cực nhưng vẫn xen lẫn sự thận trọng khi nhà đầu tư phải cân bằng giữa động lực tăng trưởng mạnh từ làn sóng AI, áp lực lợi suất trái phiếu neo cao và những bất ổn địa chính trị tại Trung Đông. Dòng tiền tiếp tục ưu tiên nhóm tài sản tăng trưởng, trong khi các yếu tố vĩ mô khiến thị trường duy trì trạng thái giao dịch giằng co trong phần lớn thời gian của phiên.

Tâm điểm phiên giao dịch tiếp tục thuộc về nhóm công nghệ, đặc biệt là hiệu ứng lan tỏa từ NVIDIA sau khi hãng công bố thế hệ chip AI mới tại Computex. Thông tin này củng cố thêm kỳ vọng rằng chu kỳ đầu tư vào hạ tầng trí tuệ nhân tạo vẫn đang trong giai đoạn tăng tốc. Dòng tiền nhanh chóng lan sang các cổ phiếu bán dẫn, điện toán đám mây và phần mềm, giúp chỉ số Nasdaq tiếp tục duy trì vùng đỉnh lịch sử. Các tên tuổi công nghệ lớn như Microsoft, Dell Technologies và nhiều cổ phiếu hạ tầng AI đồng loạt ghi nhận lực mua tích cực.

Phố Wall nhìn chung khởi đầu tháng mới khá vững vàng. Dù áp lực từ giá dầu tăng và lợi suất trái phiếu nhích lên khiến chỉ số Dow giao dịch thận trọng hơn, nhóm công nghệ đủ mạnh để giữ sắc xanh cho S&P 500 và Nasdaq. Nhà đầu tư vẫn đang đặt cược rằng lợi nhuận doanh nghiệp, đặc biệt trong lĩnh vực AI, sẽ tiếp tục bù đắp phần nào tác động từ môi trường lãi suất cao kéo dài.

Trên thị trường trái phiếu, lợi suất TPCP Mỹ tăng nhẹ khi giới giao dịch đánh giá lại triển vọng chính sách của Federal Reserve. Các dữ liệu kinh tế gần đây tiếp tục cho thấy nền kinh tế Mỹ đủ sức chống chịu, qua đó làm gia tăng quan điểm Fed sẽ duy trì lập trường “higher for longer”. Điều này khiến kỳ vọng cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn tiếp tục bị thu hẹp.

Thị trường năng lượng trở thành biến số lớn của phiên khi giá dầu bật tăng mạnh trước những diễn biến căng thẳng mới liên quan đến Trung Đông và rủi ro gián đoạn nguồn cung qua eo biển Hormuz. Dù thị trường chứng khoán chưa phản ứng quá tiêu cực, đà tăng của dầu đang làm dấy lên lo ngại áp lực lạm phát có thể quay trở lại, qua đó gây sức ép lên chính sách tiền tệ toàn cầu.

Trên thị trường ngoại hối, đồng USD phục hồi nhẹ nhờ lợi suất tăng và nhu cầu phòng thủ quay trở lại. Các đồng tiền nhạy cảm với rủi ro diễn biến phân hóa, trong khi đồng JPY tiếp tục chịu áp lực do chênh lệch lợi suất với Mỹ vẫn ở mức lớn.

Kim loại quý giao dịch kém sôi động hơn. Giá vàng suy yếu nhẹ dưới áp lực từ đồng USD và lợi suất trái phiếu tăng, dù nhu cầu trú ẩn vẫn tạo lực đỡ nhất định trong bối cảnh bất ổn địa chính trị. Trong khi đó, thị trường crypto có xu hướng điều chỉnh, với Bitcoin lùi nhẹ khi dòng tiền ngắn hạn ưu tiên quay trở lại nhóm cổ phiếu công nghệ.

Trong ngắn hạn, sự chú ý của nhà đầu tư sẽ chuyển sang loạt dữ liệu lao động Mỹ và các phát biểu từ quan chức Fed trong tuần này. Đây sẽ là yếu tố then chốt quyết định liệu thị trường có tiếp tục duy trì đà hưng phấn hay sẽ bước vào giai đoạn điều chỉnh kỹ thuật sau chuỗi tăng mạnh gần đây. Đồng thời, sức nóng của chủ đề AI vẫn được kỳ vọng là động lực dẫn dắt khẩu vị rủi ro toàn cầu.

Diễn biến chính:

• Dow Jones: +0.09%
• S&P 500: +0.26%
• Nasdaq: +0.42%
• Lợi suất TPCP Mỹ kỳ hạn 10 năm: 4.47% – 4.50%
• Giá dầu WTI: 92.10 USD/thùng
• Giá dầu Brent: 95.30 USD/thùng
• Vàng (Spot Gold): 2,338 USD/ounce
• Chỉ số DXY (USD Index): 104.9 điểm
• Bitcoin: 73,600 USD
• Kỳ vọng cắt giảm lãi suất Fed trong tháng 9: giảm xuống quanh 52%

Nhật Bản đang xem xét cắt giảm thuế tiêu thụ thực phẩm từ 8% xuống 1% bắt đầu từ tháng 4/2027, kéo dài 2 năm, theo tờ Mainichi (Reuters tóm tắt). Mức 1% thay vì 0% phản ánh ràng buộc thực tế: việc xóa bỏ hoàn toàn sẽ đòi hỏi thay đổi tốn kém hệ thống máy tính bán hàng trên toàn quốc. Chi tiết cuối cùng sẽ được các đảng cầm quyền và đối lập thương lượng.

Về thời điểm chính trị, lộ trình tháng 4/2027 trùng với kỳ bầu cử địa phương — cơ hội để chính quyền Thủ tướng Sanae Takaichi giới thiệu biện pháp giảm nhẹ gánh nặng cho người tiêu dùng. Đề xuất này trước đó đã gây áp lực lên thị trường trái phiếu Nhật: khi Takaichi công bố kế hoạch vào tháng 1, lợi suất trái phiếu (JGB) tăng mạnh do lo ngại tài khóa. Nhà đầu tư trái phiếu và thị trường yên sẽ tiếp tục theo dõi sát quá trình đàm phán.

Trump tuyên bố đã đích thân môi giới lệnh ngừng giao tranh Israel-Hezbollah và kỳ vọng đạt thỏa thuận với Iran để mở lại eo biển Hormuz trong một tuần. Phát biểu qua Truth Social và với ABC News, ông mô tả tình hình là "trông ổn" và gọi diễn biến Lebanon gần đây là "một trục trặc nhỏ" trong tiến trình ngoại giao rộng hơn đang hướng đến giải quyết. Netanyahu đã ngay lập tức bác bỏ tuyên bố ngừng giao tranh của Trump, xác nhận Israel tiếp tục hoạt động tại nam Lebanon.

Thị trường vẫn hoài nghi sâu sắc: Hormuz thực tế vẫn đóng cửa, Iran được báo cáo tiếp tục đặt mìn trong tuần qua, và giá dầu chưa định giá gần đến mức phản ánh một giải pháp thực sự. Các tuyên bố lạc quan của Trump tạo ra đà tăng ngắn hạn cho cổ phiếu và nén tạm thời phần bù rủi ro dầu, nhưng thị trường đã quen với cơ chế này — mua headline và fade follow-through. Khoảng cách uy tín là vấn đề cốt lõi: ngay cả khi lệnh ngừng bắn Israel-Lebanon thực sự, điều đó cũng không tự giải quyết đóng cửa Hormuz — nguồn gốc thực sự gián đoạn cung dầu.

Một lần nữa, khoảng cách uy tín của Trump được khẳng định: ông đã tuyên bố đích thân mình làm trung gian để đạt được thỏa thuận ngừng giao tranh giữa Israel và Hezbollah.

Phản hồi của Thủ tướng Israel Benjamin Netanyahu: Không.

CPI Hàn Quốc tháng 5/2026: +0.5% so với tháng trước (kỳ vọng +0.3%, kỳ trước +0.5%); +3.1% so với cùng kỳ năm trước (kỳ vọng +3.0%, kỳ trước +2.6%). CPI lõi +2.5% so với cùng kỳ (kỳ trước +2.2%).

Commerzbank nâng dự báo giá dầu Brent lên 90 USD/thùng vào cuối tháng 9/2026 và 85 USD vào cuối năm, tăng từ mức dự báo trước là 80 USD cho cả hai kỳ. Ngân hàng Đức dẫn ra ba nguyên nhân chính: eo biển Hormuz đóng cửa kéo dài, kho dự trữ dầu thế giới liên tục rút giảm, và sản lượng khu vực Vịnh phục hồi chậm dưới mức trước chiến tranh. Dự báo này dựa trên giả định eo biển vẫn đóng đến đầu tháng 8, và ngay cả khi đạt thỏa thuận ngoại giao ngay lập tức, hoạt động rà phá mìn cũng cần vài tuần — Iran được phân bổ 30 ngày cho công việc này.

Nhu cầu tái tích trữ sau khi eo biển mở cửa trở lại dự kiến sẽ hấp thụ phần lớn nguồn cung từ Vịnh quay trở lại thị trường, hạn chế đà giảm giá. Về khí đốt tự nhiên, Commerzbank dự báo giá khí châu Âu duy trì quanh 50 EUR/MWh đến cuối năm; dự trữ khí châu Âu ước chỉ đạt 70% vào cuối tháng 9 — thấp hơn mục tiêu 80% — trong bối cảnh năng lực LNG của Qatar có thể giảm 20% trong 3-5 năm tới do thiệt hại từ xung đột.

RBNZ giữ lãi suất tại 2.25% trong tuần trước nhưng gây bất ngờ với lập trường hawkish, với cuộc bỏ phiếu chia đôi 3-3 trong Ủy ban Chính sách Tiền tệ và lộ trình lãi suất được điều chỉnh mạnh lên. Kiwibank, trước đó không kỳ vọng RBNZ hành động đến tháng 2/2027, nay tin rằng khả năng tăng lãi suất trong tháng 7 cao hơn 50%. Thị trường swap định giá xác suất trên 90% cho một đợt tăng tại cuộc họp tiếp theo (8/7), với 3 lần tăng hoàn toàn được định giá trong năm đưa OCR lên ~3.02% và kỳ vọng vượt 3.5% vào năm 2027.

Kiwibank phản đối quyết định tăng lãi suất với lý do cấu trúc: lạm phát do giá dầu — lực lượng chủ đạo tại New Zealand — không nhạy cảm với lãi suất, biến số thực sự là khi nào eo biển Hormuz mở cửa trở lại và nguồn cung bình thường hóa. New Zealand vẫn chưa phục hồi từ suy thoái kép 2024-2025, và việc tăng lãi suất khi vẫn còn khoảng cách sản lượng lớn có nguy cơ gây thiệt hại đáng kể cho hộ gia đình và doanh nghiệp mà không giải quyết được nguồn gốc lạm phát.

TT Trump phát biểu trên NBC:

"Tôi hoàn toàn đồng ý."

Trong khi đó, có thông tin Trump đang nói chuyện với Thủ tướng Israel Netanyahu.

Chỉ số Nasdaq tăng khoảng 100 điểm song diễn biến bên trong phân hóa rõ nét. Nvidia dẫn đầu với mức tăng 4.25%, vượt MA100 ở $220.46 và giữ khoảng cách an toàn với MA200 ở $212.89 — xu hướng ngắn hạn nghiêng về phía tăng.

Microsoft tiếp tục đà tăng ngày thứ 3 liên tiếp (+2.3%), vượt ngưỡng Fibonacci 50% ở $456.64 và MA200 ở $458.16; giá đang giao dịch quanh $460.60 với người mua kiểm soát tốt.

Ở chiều ngược lại, Amazon mất 2.67% xuống $263.32, rơi về dưới cả MA100 ($266.64) và MA200 ($265.62) — rủi ro giảm tiếp về vùng $255 (đáy 19/5).

Alphabet giảm 1.27% xuống $375.60, dưới MA200 ở $378.68 và MA100 ở $390.68

 mục tiêu giảm tiếp là Fibonacci 38.2% ở $356.47. Meta giảm 2.58% xuống $616.17, đang dao động giữa MA100 ($612.65) và MA200 ($626.97) trong vùng trung tính ngắn hạn.

Giá dầu WTI tăng 7,02 USD lên 94,35 USD/thùng — mức tăng mạnh nhất kể từ khi xung đột Mỹ-Iran leo thang — sau khi Iran tuyên bố dừng liên lạc với phía Mỹ. Hãng thông tấn Tasnim dẫn lời cho biết các nhà đàm phán Iran ngừng hồi âm tin nhắn từ Washington, phản ứng trước các cuộc tấn công liên tục của Israel vào Lebanon kể từ khi lệnh ngừng bắn được tuyên bố. Đồng minh Iran tại Yemen cũng đe dọa "hành động" tại eo biển Bab el-Mandeb — tuyến hàng hải kiểm soát Biển Đỏ, với hàm ý có thể phong tỏa hoặc tấn công tàu hướng đến Israel.

Thị trường ngày càng lo ngại khi khoảng cách đàm phán Mỹ-Iran khó thu hẹp, trong bối cảnh tồn kho dầu toàn cầu đang bị kéo giảm — lãnh đạo Exxon và Chevron đã cảnh báo nguy cơ thiếu hụt cấp thiết. Đã hơn 3 tháng tàu thuyền không thể qua eo biển Hormuz bình thường; giá dầu cao hơn vô hình trung gia tăng đòn bẩy đàm phán cho Iran. Phe diều hâu trong Quốc hội Mỹ cũng gây sức ép lên Trump về các điều khoản thỏa thuận đang bàn với Tehran.

Diễn biến thị trường hôm nay phản ánh bức tranh phức tạp khi các tập đoàn công nghệ lớn gặp khó khăn, trong khi cổ phiếu năng lượng bứt phá giữa bối cảnh giao dịch bất định. Hãy cùng phân tích heatmap thị trường và khám phá những đặc thù theo lĩnh vực đã chi phối phiên giao dịch hôm nay.

Lĩnh vực công nghệ: Kết quả trái chiều giữa các cổ phiếu
Lĩnh vực năng lượng: Đà tăng ổn định giữa biến động
Tâm lý thị trường và xu hướng tổng thể
Thị trường hôm nay thể hiện nhiều cung bậc cảm xúc khi nhà đầu tư đối mặt với các tín hiệu trái chiều. Trong khi biến động của công nghệ phản ánh xu hướng riêng từng lĩnh vực, đà phục hồi của năng lượng có thể báo hiệu niềm tin ngày càng tăng vào triển vọng ngắn hạn của ngành. Sự tương phản này gợi ý rằng các nhà giao dịch đang ưu tiên chiến lược đa dạng hóa trong bối cảnh bất ổn kinh tế.

Khuyến nghị chiến lược
Theo dõi InvestingLive.com để cập nhật thông tin theo thời gian thực và các phân tích chuyên sâu giúp bạn điều hướng thị trường biến động. Hãy khám phá các lĩnh vực đa dạng để giảm thiểu rủi ro và nắm bắt các cơ hội thị trường mới nổi. 

USD bật tăng sau khi Iran tuyên bố dừng trao đổi với Mỹ nhằm phản đối "tội ác của Israel", kéo theo giá dầu và lợi suất trái phiếu tăng trong khi cổ phiếu giảm. Trong số các cặp tiền bị ảnh hưởng, USDCAD giảm ít nhất (-0.34%), trong khi AUDUSD mất -0.62% và NZDUSD là cặp giảm mạnh nhất với -1.20% so với USD.

Về mặt kỹ thuật: USDCAD vượt lên trên cụm đường MA quan trọng gồm 200-hour MA tại 1.3801, 200-day MA tại 1.3812 và 100-hour MA tại 1.38155, đạt cao nhất 1.3849 — xu hướng ngắn hạn nghiêng về phía tăng với kháng cự tiếp theo tại vùng 1.3868–1.3877. AUDUSD rơi xuống dưới cả hai MA chính (100-hour: 0.71559; 200-hour: 0.71515) và chạm đáy 0.7136, xu hướng bearish ngắn hạn với mục tiêu vùng 0.7100–0.7113. NZDUSD phá thủng vùng hỗ trợ 0.5918–0.5928 và đang tranh chấp với 100-hour MA tại 0.5914 — nếu mất mốc này, đà giảm sẽ tiếp tục gia tăng.

• Trước đó: 52.7
• Mức cao nhất kể từ tháng 5/2022
• Đơn hàng mới: 56.8 so với 54.1 trước đó
• Sản xuất: 54.3 so với 53.4 trước đó
• Việc làm: 48.6 so với 46.4 trước đó
• Giá phải trả: 82.1 so với 84.6 trước đó
• Đơn hàng xuất khẩu mới: 50.6 so với 47.9 trước đó — quay lại vùng mở rộng

Đây là một con số tiêu đề mạnh mẽ, đánh dấu tháng mở rộng thứ năm liên tiếp, nhưng cần thận trọng trước khi vội mừng.

Các chỉ số nội bộ thực sự khả quan. Đơn hàng mới tăng tốc lên 56.8 là phần quan trọng nhất — đây là chỉ báo hướng tới tương lai và đang vượt xa các mức đáy thu hẹp của chu kỳ trước. Đơn hàng xuất khẩu phục hồi trên 50 và hàng tồn kho của khách hàng ở mức "quá thấp" 42.7 đều cho thấy động lực sản xuất tích cực vào mùa hè. Đây chính xác là dạng báo cáo bạn muốn thấy nếu lạc quan về chu kỳ sản xuất.

Giá phải trả là chỉ số cần theo dõi. Chỉ số này giảm xuống 82.1 từ 84.6, về mặt kỹ thuật là diễn biến "tốt", nhưng mức 82 vẫn cho thấy áp lực chi phí rõ rệt. Với giá dầu nhạy cảm với tin tức về Iran, câu chuyện giảm lạm phát trong giá phải trả có thể đảo ngược chỉ sau một cuối tuần tồi tệ.

Việc làm ở mức 48.6 vẫn trong vùng thu hẹp, và phân tích nội bộ của báo cáo — một nửa công ty giữ nguyên nhân sự, một nửa đang tuyển dụng — không phải là bức tranh lao động của một ngành hoạt động hết công suất. Tuy nhiên, tình hình đang cải thiện.

Nhận xét trong báo cáo:

• "Tác động của xung đột Iran bắt đầu ảnh hưởng trực tiếp và tiêu cực đến chi phí chuỗi cung ứng. Dầu mỏ và hàng hóa liên quan đang tăng giá." [Thiết bị vận tải]
• "Xung đột Trung Đông đang gây ra chậm trễ và bất ổn trong vận chuyển. Giá xăng tăng cao và lạm phát chắc chắn sẽ ảnh hưởng đến hoạt động mua hàng của chúng tôi. Tuy nhiên, trong quý vừa qua, chúng tôi ghi nhận nhu cầu tăng bất ngờ." [Máy móc]
• "Giống như tất cả các công ty, chúng tôi đã cảm nhận tác động của lạm phát liên quan đến nhiên liệu và bất ổn thị trường chung do biến động kinh tế tổng thể và các sự kiện địa chính trị ảnh hưởng đến các thị trường như xây dựng, ô tô và nông nghiệp, cũng như ngành công nghiệp chung." [Sản phẩm hóa chất]
• "Tiếp nối xu hướng doanh số tháng 4 tăng 15%, chi phí nguyên vật liệu thô tăng trên phần lớn mặt hàng, và phí nhiên liệu cho nhiều lô hàng đến và đi. Chúng tôi vẫn thận trọng lạc quan rằng nếu các yếu tố kinh tế toàn cầu ổn định và xung đột Iran kết thúc, chúng tôi có thể tiếp tục phát triển." [Cơ sở hạ tầng]

Trước đó, PMI của S&P Global Hoa Kỳ được điều chỉnh giảm nhẹ xuống 55.1 từ 55.3 trong báo cáo sơ bộ. Mức trước đó là 54.5, vì vậy đây vẫn là cải thiện so với tháng trước.

Cuối cùng, chi tiêu xây dựng của Mỹ tháng 4 tăng 0.4%, vượt kỳ vọng 0.2%.

USD tăng mạnh sau khi Iran tuyên bố tạm dừng trao đổi thông điệp với Mỹ để phản đối "tội ác Zionist" tại Lebanon. Dầu thô tiếp tục leo thang, tiệm cận ngưỡng kháng cự MA 200 giờ tại $93.76 — nếu vượt qua đây lần đầu tiên kể từ 21/5, phe mua sẽ chiếm ưu thế về mặt kỹ thuật.

Vàng đảo chiều giảm, phá vỡ đồng thời MA 200 giờ ($4,508) và MA 100 giờ ($4,489), chuyển xu hướng kỹ thuật về phía phe bán. Lợi suất trái phiếu Mỹ tăng mạnh: 10Y ở mức 4.510% (vượt 4.50%), 2Y đạt 4.084%, 30Y vượt 5% lên 5.024%. Cổ phiếu Mỹ mở cửa giảm nhẹ khoảng 0.10%. Về Forex, USD đang thực hiện các breakout kỹ thuật quan trọng với xu hướng tăng trên EURUSD, USDJPY, GBPUSD và USDCHF.

Israel hôm nay thông báo đang mở rộng hoạt động quân sự vào Lebanon. Iran tuyên bố rằng thỏa thuận ngừng bắn đã bị vi phạm trên mọi mặt trận và việc chấm dứt hành động xâm lược ở Lebanon là một điều kiện của thỏa thuận ngừng bắn.

Thông tin này đang khiến các thị trường biến động.

Theo các báo cáo, Iran sẽ tạo điều kiện cho tàu Nhật Bản qua eo biển Hormuz dễ dàng hơn. Tổng thống Iran Pezeshkian trong cuộc điện đàm với Thủ tướng Nhật Bản Sanae Takaichi cho biết Iran "hoàn toàn sẵn sàng tạo điều kiện cho giao thông hàng hải qua eo biển" và sẽ cố gắng tạo thuận lợi cho việc qua lại của tàu Nhật Bản.

Trước đó, Iran cho biết 15 tàu, trong đó có 4 tàu chở dầu, đã qua eo biển Hormuz trong 24 giờ qua sau khi nhận được sự cho phép từ Tehran. Tuy nhiên, thông tin này có nhiều điểm đáng ngờ, vì nhiều tàu trong số đó có thể thuộc các "đội tàu bóng tối" hoạt động với tính minh bạch hạn chế và thường tắt hệ thống định vị.

Ngay cả khi lưu lượng vận chuyển được báo cáo là chính xác, con số này vẫn thấp hơn nhiều so với mức trước chiến tranh, cho thấy sự gián đoạn liên tục tại một trong những tuyến đường vận chuyển năng lượng quan trọng nhất thế giới. Các nhà phân tích cho rằng Iran có thể đang nhấn mạnh các lượt qua eo biển này để thể hiện tiến triển và hỗ trợ các cuộc đàm phán đang diễn ra với Hoa Kỳ, nhưng sự phục hồi lâu dài của hoạt động vận chuyển còn vướng phải rào cản lớn: bảo hiểm hàng hải.

Cho đến khi các công ty bảo hiểm sẵn sàng bảo lãnh cho tàu thuyền qua eo biển, nhiều nhà khai thác thương mại có khả năng sẽ tiếp tục đứng ngoài cuộc vì rủi ro căng thẳng giữa Hoa Kỳ và Iran có thể bùng phát trở lại bất cứ lúc nào.

Đồng USD tăng nhẹ khoảng 0.13% so với EUR và JPY vào đầu phiên Mỹ trong khi tương đối ổn định so với GBP. Cuối tuần qua, Mỹ thực hiện không kích nhằm vào các cơ sở radar và chỉ huy drone của Iran; Iran phản đòn và Kuwait bắn hạ tên lửa cùng UAV khi bạo lực lan rộng ra khu vực. Đàm phán hòa bình bế tắc sau khi Trump gửi trả dự thảo ngừng bắn, yêu cầu điều khoản cứng rắn hơn về cam kết hạt nhân và mở lại eo biển Hormuz.

Về kỹ thuật, EURUSD dao động quanh 1.1642 với hỗ trợ tại MA 100h (1.16378) và MA 200h (1.16287); kháng cự tại vùng 1.16469–1.16669.

USDJPY duy trì trên hỗ trợ MA 100h (159.355) và MA 200h (159.174), kháng cự tiếp theo ở 159.70–159.96.

GBPUSD hỗ trợ tại vùng MA 100-200h (1.3439–1.3443), kháng cự MA 100 ngày tại 1.34749. Dầu thô giao dịch ở mức ~90.20 USD, sát MA 100h (90.29 USD).

Bế tắc trong đàm phán Mỹ-Iran vẫn chưa có hồi kết khi bước vào tuần mới. Iran tiếp tục đổ lỗi cho Mỹ về các cuộc tấn công ở Lebanon và phong tỏa hải quân chưa được dỡ bỏ, đồng thời chỉ trích Mỹ liên tục thay đổi điều khoản thỏa thuận. Về phía Mỹ, yêu cầu Iran mở lại Eo biển Hormuz và đưa ra cam kết về chương trình hạt nhân vẫn là điều kiện then chốt, trong khi Tổng thống Trump nhắn nhủ "cứ bình tĩnh, mọi chuyện sẽ ổn" — hàm ý Washington chưa vội vàng thúc đẩy đàm phán.

Trên thị trường, giá dầu WTI tăng 3.6% lên 90.55 USD/thùng sau khi kỳ vọng về thỏa thuận bị đẩy lùi. Chứng khoán châu Âu gần như đi ngang, trong khi hợp đồng tương lai Mỹ nhích lên với S&P 500 +0.3%, Dow Jones +0.5%, Nasdaq +0.3%. Trên thị trường ngoại hối, đồng USD nhích lên nhẹ: EUR/USD giảm 0.1% xuống 1.1645, USD/JPY lơ lửng gần ngưỡng can thiệp 159.50. Vàng giảm 0.6% xuống 4,506 USD/oz và lợi suất trái phiếu 10 năm Mỹ đứng ở mức 4.46%.

Hải quân Iran tuyên bố 15 tàu đã đi qua Eo biển Hormuz trong 24 giờ qua với sự cho phép của Tehran, trong đó có 4 tàu chở dầu. Tuy nhiên, dữ liệu vận chuyển thực tế thường không khớp với tuyên bố của Iran — các tàu này nhiều khả năng thuộc "hạm đội bóng tối" với thiết bị phát tín hiệu bị tắt để tránh bị phát hiện.

Con số 15-30 tàu mỗi ngày vẫn thấp hơn nhiều so với trước chiến tranh, chưa kể khoảng 3 tàu Mỹ được cho là bí mật đi qua eo biển mỗi ngày. Dù Mỹ và Iran đạt được thỏa thuận mở lại eo biển, bảo hiểm hàng hải vẫn là rào cản chính — nếu tàu thương mại không được bảo hiểm, rủi ro đi qua Hormuz vẫn quá cao để hầu hết tàu chấp nhận.

Giá vàng tăng mạnh cuối tuần qua nhờ kỳ vọng về thỏa thuận Mỹ-Iran, nhưng nhanh chóng xóa sạch đà tăng sau khi New York Times đưa tin Tổng thống Trump chưa đạt quyết định trong cuộc họp tại Phòng Tình huống. Đến nay vẫn chưa có thông tin chính thức, và giá vàng đang giao dịch ở giữa hai đường xu hướng quan trọng trên biểu đồ ngày sau khi hồi phục từ đáy 2 tháng, chạm vùng kháng cự 4,585 USD/oz trước khi rút lui.

Rủi ro chính với vàng là lập trường của Fed: ngày càng nhiều quan chức muốn bỏ định hướng nới lỏng trong cuộc họp FOMC sắp tới. Nếu eo biển Hormuz không sớm mở lại, giá dầu tăng có thể đẩy lạm phát cao hơn, thu hẹp dư địa cắt giảm lãi suất — tạo thêm áp lực cho vàng. Ngược lại, nếu thỏa thuận đạt được và Hormuz mở cửa, dầu giảm và kỳ vọng cắt giảm lãi suất tăng sẽ hỗ trợ vàng. Lịch kinh tế tuần này: PMI ISM Sản xuất Mỹ (hôm nay), Số lượng Việc làm (thứ 3), ADP và PMI ISM Dịch vụ (thứ 4), Đơn xin trợ cấp thất nghiệp (thứ 5), và NFP (thứ 6).

Trưởng đoàn đàm phán Iran, ông Ghalibaf, tiếp tục cáo buộc Mỹ không tuân thủ thỏa thuận ngừng bắn hiện có, dẫn chứng lệnh phong tỏa hải quân và leo thang tội ác chiến tranh tại Li-băng. Ông tuyên bố: "Phong tỏa hải quân và leo thang tội ác chiến tranh của chế độ Zionist diệt chủng tại Li-băng là bằng chứng rõ ràng về việc Mỹ không tuân thủ ngừng bắn. Mỗi lựa chọn đều có giá, và hóa đơn sẽ đến lúc phải trả."

Hiện nay, cả hai bên vẫn chưa thể thống nhất trên bốn điều khoản then chốt vốn cần được duy trì trong 60 ngày tới để bất kỳ thỏa thuận nào có hiệu lực. Dù giới chức liên tục mô tả một thỏa thuận là "rất gần" và "sắp hoàn tất", thị trường vẫn giữ hy vọng — nhưng câu hỏi đặt ra là liệu các nhà đầu tư có đang đánh giá thấp mức độ phức tạp của tình hình hay không.

Rob Dobson, Giám đốc tại S&P Global Market Intelligence:

"Tháng 5 chứng kiến đà phục hồi sản xuất của Anh tăng tốc, khi tốc độ tăng trưởng sản lượng và niềm tin kinh doanh đều đạt mức cao nhất trong ba tháng.

"Tuy nhiên, tính bền vững của đà phục hồi vẫn còn đáng ngờ. Sự gia tăng trong đơn đặt hàng mới gần đây — yếu tố thúc đẩy mở rộng sản lượng — phụ thuộc nhiều vào việc các nhà sản xuất và khách hàng tích trữ hàng hóa trước để ứng phó với áp lực tăng giá và gián đoạn chuỗi cung ứng liên quan đến chiến tranh. Đà tăng này sẽ phai dần khi khách hàng đã tích lũy đủ hàng tồn kho dự phòng.

"Các yếu tố giá và nguồn cung cũng đang tác động trực tiếp đến các nhà sản xuất, khi lạm phát chi phí tăng lên mức cao nhất trong gần bốn năm, áp lực chuỗi cung ứng dẫn đến thiếu hụt vật liệu và thời gian giao hàng kéo dài hơn. Tình trạng này sẽ tiếp tục kìm hãm các nhà sản xuất và đe dọa tăng trưởng, chừng nào bất ổn địa chính trị, xung đột ở Trung Đông và rủi ro đối với các tuyến vận tải trọng yếu như Eo biển Hormuz vẫn còn là mối đe dọa."

Theo khảo sát kỳ vọng người tiêu dùng tháng 4 của ECB, người tiêu dùng khu vực euro nhận thấy lạm phát trong 12 tháng qua ở mức 4.0%, tăng từ 3.5% trong tháng 3, trong khi kỳ vọng lạm phát 12 tháng tới không thay đổi ở mức 4.0%. Kỳ vọng lạm phát 3 năm tới giảm nhẹ xuống 2.9% từ 3.0%, còn kỳ vọng 5 năm ổn định ở 2.4% — tiệm cận mục tiêu của ECB, cho thấy người tiêu dùng tin lạm phát sẽ dần hạ về mức mục tiêu.

Tuy nhiên, triển vọng kinh tế kém tích cực hơn: kỳ vọng tăng trưởng kinh tế 12 tháng tới giảm xuống -2.2% từ -2.1%, cho thấy hộ gia đình vẫn dự báo kinh tế suy thoái. Kỳ vọng tăng thu nhập giảm xuống 0.8% từ 1.2%, trong khi thị trường lao động có tín hiệu cải thiện nhẹ, với tỷ lệ thất nghiệp kỳ vọng giảm xuống 11.2% từ 11.3%.

Số liệu tháng trước: 51.4

Những điểm chính:

• Ngành sản xuất chững lại do nhu cầu suy yếu và chi phí leo thang
• Đơn hàng mới giảm lần đầu trong năm 2026, kéo theo sản lượng giảm tốc
• Cắt giảm việc làm tăng mạnh khi áp lực chi phí đạt mức cao nhất kể từ tháng 6/2022

Phil Smith, Giám đốc Kinh tế tại S&P Global Market Intelligence:

"Đà tăng trưởng của ngành sản xuất đã chững lại trong tháng 5, xác nhận các tín hiệu cảnh báo từ các khảo sát PMI gần đây rằng tốc độ tăng trưởng – vốn được thúc đẩy bởi việc đặt hàng trước – có khả năng sẽ giảm tốc."

"Sức khỏe thực sự của nhu cầu đang dần lộ diện, khi đơn hàng mới giảm lần đầu tiên trong năm nay trong bối cảnh bất ổn vẫn còn cao và giá cả tăng mạnh."

"Áp lực chi phí tiếp tục gia tăng trong ngành sản xuất, dù tốc độ lạm phát giá đầu ra nhìn chung không thay đổi nhiều so với tháng 4 khi nhu cầu yếu khiến các nhà sản xuất thận trọng hơn với việc điều chỉnh giá."

"Khi biên lợi nhuận bị thu hẹp, điều tất yếu đã xảy ra: việc làm trong lĩnh vực sản xuất giảm với tốc độ nhanh nhất kể từ đầu năm 2025."

"Kỳ vọng kinh doanh đã ổn định trở lại, phục hồi một phần từ mức thấp của tháng 4, có thể do kỳ vọng về một thỏa thuận chấm dứt chiến tranh ở Trung Đông. Tuy nhiên, dù hòa bình có đạt được và Eo biển Hormuz mở cửa trở lại, vẫn sẽ còn gián đoạn và áp lực lạm phát kéo dài trong hệ thống."