Tiêu điểm thị trường

Ngân hàng Barclays vừa đưa ra một tín hiệu chiến thuật đầy lạc quan: Vị thế nắm giữ thấp và tâm lý thị trường đã bị đẩy xuống mức quá bán đang tạo ra rủi ro về một đợt "vắt kiệt phía tăng" mạnh mẽ trên thị trường chứng khoán, có khả năng đẩy chỉ số S&P 500 đi lên bất chấp những bất ổn vĩ mô và địa chính trị hiện tại.

1. Chỉ báo BETI chạm mức "cực kỳ hấp dẫn"

Theo phân tích từ Bloomberg, Chỉ báo Thời điểm Chứng khoán của Barclays (BETI) đã rơi xuống mức -8.3, mức thấp nhất kể từ đợt biến động thị trường do căng thẳng thuế quan vào tháng 4 năm ngoái.

• Vùng mua: Chỉ số này hiện nằm vững chắc trong phạm vi mà Barclays định nghĩa là điểm gia nhập "cực kỳ hấp dẫn".
• Lịch sử kiểm chứng: Khi BETI rơi xuống mức từ -8 đến -7, chỉ số S&P 500 thường mang lại lợi nhuận trung bình khoảng 6.6% trong vòng 42 ngày tiếp theo với tỷ lệ thành công rất cao.

2. Các yếu tố kích hoạt tín hiệu

Alex Altmann, người đứng đầu chiến lược chiến thuật chứng khoán toàn cầu của Barclays, chỉ ra sự kết hợp của nhiều yếu tố tiêu cực đã vô tình tạo ra cơ hội:

• Đà tăng trưởng suy yếu: Chỉ số S&P 500 đã có sự sụt giảm đáng kể về động lực tăng giá.
• Chênh lệch tín dụng nới rộng: Lợi suất trái phiếu doanh nghiệp rủi ro cao tăng lên.
• Tâm lý hưng phấn tan biến: Chỉ báo "Đà hưng phấn chứng khoán" của ngân hàng này đã bị xóa sạch hoàn toàn.

3. Khả năng xảy ra một đợt "Beta Squeeze"

Barclays lập luận rằng thị trường hiện nay rất dễ bị tổn thương bởi một đợt tăng giá nhanh chóng do các nhà đầu tư tổ chức đang giữ vị thế rất thấp:

• Vị thế thấp: Các quỹ đầu cơ và các quỹ giao dịch CTA hiện đang giữ vị thế trung lập hoặc hơi bán khống.
• Hiệu ứng khuếch đại: Bất kỳ sự thay đổi tích cực nào trong tâm lý cũng có thể buộc các nhóm này phải quay lại mua đuổi, tạo ra một đợt "beta squeeze" - nơi thị trường tăng vọt ngay cả khi không có sự tham gia của dòng tiền nóng ngay từ đầu.

4. Góc nhìn chung từ Wall Street

Lời kêu gọi của Barclays xuất hiện khi chứng khoán Mỹ đang nỗ lực ổn định sau những phiên giao dịch đầy biến động do căng thẳng địa chính trị. Các tổ chức lớn khác như Goldman Sachs, Morgan Stanley và JPMorgan cũng bắt đầu có giọng điệu mang tính xây dựng hơn, dựa trên lợi nhuận doanh nghiệp vẫn bền vững và định giá đã bớt "đắt đỏ" hơn.

Bullish tactical signal: light positioning and washed-out sentiment raise the risk of a sharp upside squeeze in equities, potentially lifting the S&P 500 despite ongoing macro and geopolitical uncertainty.

Summary:

• Barclays signals strongest equity buy opportunity in ~1 year

• Equity Timing Indicator drops to -8.3, “highly attractive” zone

• Historically linked to strong short-term equity returns

• Weak sentiment and positioning seen as supportive backdrop

• Credit spreads and momentum deterioration triggered signal

• Potential for “sharp beta squeeze” highlighted

• Light hedge fund and CTA exposure could amplify upside

• Broader Wall Street turning more constructive on equities

US equities are flashing their most compelling buy signal in nearly a year, according to a new note from Barclays, adding to a growing chorus on Wall Street that the recent bout of volatility may be nearing its end.

In analysis reported by Bloomberg, the bank’s Equity Timing Indicator (BETI) has dropped to -8.3, its lowest level since the market turbulence sparked by tariff tensions in April last year. The reading places the gauge firmly within a range that Barclays associates with “highly attractive” entry points for equities.

The indicator aggregates a wide range of inputs — including market internals, positioning, sentiment and macroeconomic conditions — to identify tactical turning points. Historically, readings below -7 have coincided with supportive conditions for equity rallies. Data cited by the bank shows that when BETI falls between -8 and -7, the S&P 500 has delivered average forward returns of around 6.6% over a 42-day horizon, with a strong positive hit rate.

According to Alex Altmann, Barclays’ global head of equities tactical strategies, the latest signal reflects a combination of factors. These include a deterioration in momentum for the S&P 500, widening high-yield credit spreads, and a sharp unwind in bullish sentiment, as captured by the bank’s Equity Euphoria Indicator.

Despite these headwinds, Altmann argues that the current setup is supportive for equities. He points to relatively subdued positioning among both systematic and discretionary investors, which could leave markets vulnerable to a rapid upside move if sentiment turns.

In particular, the bank highlights the potential for a “sharp beta squeeze,” where equities rally strongly even without significant participation from fast-money investors. With commodity trading advisers holding roughly neutral or slightly short positions and hedge fund exposure sitting in the lower percentiles of recent ranges, any shift in sentiment could trigger accelerated buying.

The call comes as US equities attempt to stabilise following recent choppy trading driven by geopolitical tensions and broader macro uncertainty. Other major institutions, including Goldman Sachs, Morgan Stanley and JPMorgan, have also struck a more constructive tone, pointing to resilient earnings and less stretched valuations as potential support for a rebound.

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) được dự báo sẽ giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp chính sách tháng 3, khi các chuyên gia tại Deutsche Bank kỳ vọng ngân hàng trung ương sẽ duy trì lập trường thận trọng trong bối cảnh bất ổn địa chính trị gia tăng.

Theo báo cáo nhận định, các nhà hoạch định chính sách nhiều khả năng chỉ điều chỉnh nhẹ thông điệp sau cuộc họp, nhằm tránh phản ứng thái quá trước các dữ liệu kinh tế trái chiều. Đặc biệt, các tín hiệu từ thị trường lao động gần đây được kỳ vọng sẽ được “làm mượt” trong phần truyền thông, sau khi số liệu bảng lương phi nông nghiệp trong tháng 1 và tháng 2 cho kết quả không đồng nhất, làm phức tạp triển vọng ngắn hạn.

Thay vào đó, Fed được cho là sẽ nhấn mạnh nhiều hơn đến căng thẳng địa chính trị gia tăng, yếu tố mà Deutsche Bank đánh giá là nguồn gây bất định lớn hơn và có thể tạo áp lực lạm phát tăng trong ngắn hạn. Diễn biến trên thị trường năng lượng, đặc biệt là giá dầu, được xem là trung tâm trong đánh giá của Fed về động lực lạm phát.

Trong buổi họp báo, Chủ tịch Jerome Powell được kỳ vọng sẽ nhấn mạnh rằng các biến động toàn cầu chủ yếu ảnh hưởng đến nền kinh tế thông qua điều kiện tài chính. Chi phí năng lượng tăng cao có thể gián tiếp thắt chặt điều kiện này, ngay cả khi Fed không tiếp tục nâng lãi suất.

Dù vậy, Deutsche Bank không kỳ vọng Powell sẽ phát tín hiệu thay đổi đáng kể trong định hướng chính sách. Fed nhiều khả năng vẫn giữ lập trường hiện tại, cân bằng giữa áp lực lạm phát dai dẳng và các dấu hiệu tăng trưởng kinh tế chưa đồng đều.

Tổng thể, thông điệp của Fed dự kiến sẽ tiếp tục nhấn mạnh cách tiếp cận “chờ và quan sát”, duy trì phụ thuộc vào dữ liệu trong khi theo dõi sát sao diễn biến địa chính trị và tác động lan tỏa của chúng tới lạm phát cũng như điều kiện tài chính.

Một vật thể bay đã rơi xuống khuôn viên nhà máy điện hạt nhân Bushehr của Iran vào tối thứ Ba, theo Cơ quan Năng lượng Nguyên tử Quốc tế (IAEA), đánh dấu sự leo thang đáng lo ngại khi hoạt động quân sự tiến gần hơn tới các cơ sở hạ tầng hạt nhân quan trọng. Giới chức Iran cho biết vụ việc không gây thiệt hại cho nhà máy và không có thương vong nào đối với nhân viên.

Các đánh giá ban đầu cho thấy vụ tấn công xảy ra ở khu vực lân cận, không ảnh hưởng trực tiếp đến hoạt động cốt lõi của nhà máy. Mức phóng xạ vẫn ở mức bình thường và IAEA xác nhận không có rủi ro an toàn ngay lập tức. Tuy nhiên, sự kiện này cho thấy mức độ rủi ro ngày càng gia tăng từ xung đột Trung Đông, khi các cơ sở hạ tầng, bao gồm năng lượng và vận tải, ngày càng trở thành mục tiêu.

Nhà máy Bushehr có ý nghĩa chiến lược đặc biệt. Nằm trên bờ biển phía nam Iran ven Vịnh Ba Tư, cách thành phố Bushehr khoảng 17 km về phía đông nam, đây là nhà máy điện hạt nhân duy nhất đang hoạt động của Iran, với công suất khoảng 1,000 megawatt. Được xây dựng với sự hỗ trợ của Nga sau khi khởi công từ những năm 1970, nhà máy là một phần quan trọng trong chương trình năng lượng hạt nhân dân sự của Iran và chịu sự giám sát quốc tế.

Vị trí ven biển của nhà máy càng làm tăng tính nhạy cảm địa chính trị. Nằm gần Vịnh Ba Tư và không xa eo biển Hormuz – tuyến đường huyết mạch của dòng chảy dầu toàn cầu – bất kỳ sự cố nào liên quan đến Bushehr đều có tác động vượt ra ngoài phạm vi năng lượng nội địa của Iran.

Trong bối cảnh hiện tại, ý nghĩa của sự kiện không nằm ở thiệt hại vật lý mà ở tín hiệu nó gửi đi. Xung đột Trung Đông đã làm gián đoạn sản xuất dầu, tuyến vận tải và cơ sở hạ tầng năng lượng. Một vụ tấn công liên quan đến cơ sở hạt nhân, ngay cả khi không gây thiệt hại, cũng làm gia tăng đáng kể mức độ rủi ro, nâng cao khả năng xảy ra tính toán sai lầm hoặc leo thang ngoài ý muốn.

Về góc độ thị trường, diễn biến này củng cố “phần bù rủi ro địa chính trị” đang được phản ánh trong giá năng lượng. Dù chưa có tác động ngay lập tức, việc hoạt động quân sự tiến sát cơ sở hạt nhân có thể khiến nhà đầu tư nhạy cảm hơn với các kịch bản leo thang tiếp theo.

Tổng thể, sự kiện tại Bushehr là lời nhắc nhở rằng rủi ro có thể thay đổi rất nhanh trong môi trường hiện nay. Ngay cả những “cú suýt trúng” liên quan đến tài sản hạt nhân cũng đủ để ảnh hưởng đến tâm lý thị trường, đặc biệt khi nguồn cung năng lượng đang thắt chặt và bất ổn địa chính trị ở mức cao.

Thị trường chứng khoán Mỹ hôm nay (17/03/2026) đang cho thấy một bức tranh đa sắc thái. Trong khi nhóm công nghệ có sự phân hóa rõ rệt, thì các lĩnh vực tài chính và tiêu dùng không thiết yếu (tiêu dùng chu kỳ) lại thể hiện sức mạnh đáng kể, định hình một tâm lý nhà đầu tư khá đặc biệt.

📊 Tổng quan các lĩnh vực

• Công nghệ (Mixed): Lĩnh vực này đang gửi đi những tín hiệu hỗn loạn. Microsoft (MSFT) duy trì sự ổn định với mức tăng nhẹ 0.1%, trong khi "gã khổng lồ" chip Nvidia (NVDA) giảm 0.2%. Tuy nhiên, Micron Technology (MU) lại lội ngược dòng tăng mạnh 2.5%, cho thấy sự tự tin của nhà đầu tư vào một số nhà sản xuất chip chọn lọc.
• Tiêu dùng chu kỳ (Dẫn đầu): Nhóm này đang dẫn đầu đà tăng với Amazon (AMZN) tăng mạnh 0.9% và Tesla (TSLA) tăng 0.5%, thúc đẩy tâm lý lạc quan trong phân khúc bán lẻ và ô tô.
• Tài chính (Mạnh mẽ): Ngành ngân hàng đang thu hút sự quan tâm trở lại. JPMorgan Chase (JPM) tăng 0.7%, trong khi Bank of America (BAC) và Citi (C) đều tiến xa hơn 1.0%.

📉 Tâm lý và Xu hướng thị trường

Mặc dù thị trường chung khá lạc quan nhờ nhóm tài chính và tiêu dùng, nhưng sự chững lại của nhóm công nghệ cho thấy thái độ thận trọng của nhà đầu tư đối với các cổ phiếu tăng trưởng định giá cao.

Đáng chú ý, trong lĩnh vực y tế, Eli Lilly (LLY) đã giảm sâu 3.0%. Đây là một tín hiệu cảnh báo về những thách thức cụ thể trong ngành hoặc các thông báo bất lợi đang tác động đến nhận thức của giới đầu tư về cổ phiếu chăm sóc sức khỏe.

📈 Khuyến nghị chiến lược

• Tập trung vào động lực: Các nhà đầu tư nên theo dõi sát sao nhóm Tài chính và Tiêu dùng chu kỳ khi hai lĩnh vực này đang có đà (momentum) tốt. Hiệu suất của Amazon và Tesla có thể là cơ hội để đa dạng hóa danh mục.
• Thận trọng với Công nghệ: Sự không chắc chắn trong nhóm công nghệ, đặc biệt là mảng bán dẫn, đòi hỏi một cách tiếp cận dè dặt hơn. Hãy theo dõi các báo cáo thu nhập chi tiết để nắm bắt xu hướng thực sự.
• Quan sát Y tế: Cú giảm của Eli Lilly cần được phân tích kỹ để xác định xem đây là đợt điều chỉnh kỹ thuật hay là dấu hiệu của một vấn đề hệ thống trong ngành dược phẩm.

Đây là dấu hiệu rõ nét nhất về sự phản đối trong nội bộ chính quyền đối với cuộc chiến Iran, và đáng chú ý là nó đến từ một quan chức do chính ông Trump bổ nhiệm.

1. Sự từ chức của Joe Kent và vết rạn nứt trong phong trào MAGA

Giám đốc Trung tâm Chống khủng bố Quốc gia (NCTC) Joe Kent — một cựu đặc nhiệm Mũ nồi xanh — đã thông báo từ chức hôm nay. Trước khi giữ chức vụ này, ông là Chánh văn phòng cho Giám đốc Tình báo Quốc gia Tulsi Gabbard.

Bối cảnh đáng chú ý:

• Kent là người ủng hộ mạnh mẽ tư tưởng "America First".
• Vợ ông đã thiệt mạng vì một vụ đánh bom tự sát tại Syria trong nhiệm kỳ đầu của ông Trump.
• Sự ra đi của ông phản ánh một sự chia rẽ sâu sắc trong phong trào MAGA về việc can dự quân sự của Mỹ tại Trung Đông.

2. Nội dung bức thư từ chức gây sốc

Trong bức thư công khai trên Twitter, Joe Kent đã đưa ra những cáo buộc nặng nề:

• Lý do từ chức: Ông khẳng định Iran không gây ra mối đe dọa trực tiếp nào cho Mỹ và cuộc chiến này được khơi mào do áp lực từ Israel và các nhóm vận động hành lang.
• Chỉ trích sự thay đổi của ông Trump: Kent cho rằng ông Trump đã từng hiểu rõ "cái bẫy" chiến tranh Trung Đông cho đến tháng 6/2025, nhưng sau đó đã bị đánh lừa bởi một chiến dịch thông tin sai lệch từ các quan chức Israel và truyền thông Mỹ.
• Cảnh báo về sai lầm lịch sử: Ông so sánh tình hình hiện tại với sai lầm của cuộc chiến Iraq và tuyên bố với tư cách là một cựu binh từng tham chiến 11 lần, ông không thể ủng hộ việc gửi thế hệ trẻ đi hy sinh cho một cuộc chiến không mang lại lợi ích gì cho người dân Mỹ.

3. Vụ hỏa hoạn trên tàu sân bay USS Gerald R. Ford

Một thông tin chấn động khác được tiết lộ hôm nay là vụ cháy trên tàu sân bay USS Gerald R. Ford nghiêm trọng hơn nhiều so với báo cáo ban đầu:

• Thiệt hại: Ngọn lửa đã cháy trong 30 giờ, khiến hơn 600 thủy thủ (trong tổng số 4.500 người) mất chỗ ngủ.
• Nguyên nhân tranh cãi: Tờ New York Times đưa tin đám cháy bùng phát tại khu vực giặt là chính của tàu vào tuần trước. Tuy nhiên, giới theo thuyết âm mưu đang hoài nghi về giả thuyết này, cho rằng có thể đây là một vụ tấn công hoặc phá hoại có liên quan đến xung đột Iran.

Tại Hội nghị Công nghiệp của J.P. Morgan diễn ra hôm nay (17/03/2026), ngành hàng không đang trở thành tâm điểm với sự đan xen giữa các yếu tố tích cực và tiêu cực.

1. Nhu cầu du lịch: Sức mạnh đáng kinh ngạc

CEO của Delta, ông Ed Bastian, đã nhấn mạnh sự bùng nổ trong lượng đặt vé ở mọi phân khúc thị trường:

• Kỷ lục doanh thu: Doanh số tuần trước tăng 25% so với cùng kỳ năm ngoái. Đặc biệt, trong quý này, công ty đã ghi nhận 8 trong số 10 ngày có doanh thu tốt nhất lịch sử, và 5 trong số đó diễn ra sau khi cuộc chiến bắt đầu.
• Phân khúc đa dạng: Sự tăng trưởng diễn ra đồng đều ở các mảng: khách đoàn, quốc tế, nghỉ dưỡng cao cấp và nội địa.

2. Thách thức: Chi phí nhiên liệu "đục thủng" cấu trúc chi phí

Mặt tiêu cực là việc giá dầu tăng vọt đã tác động mạnh đến lợi nhuận, khi nhiên liệu thường chiếm 30-40% tổng chi phí của một hãng hàng không.

• Tác động tài chính: Ông Bastian cho biết Delta đã phải chịu khoản chi phí nhiên liệu tăng thêm 400 triệu USD chỉ riêng trong tháng 3. American Airlines cũng ghi nhận mức thiệt hại tương tự.
• Giữ vững dự báo: Bất chấp cú sốc chi phí, DAL vẫn giữ nguyên dự báo EPS quý 1 ở mức 0.50 - 0.90 USD. Điều này đã giúp cổ phiếu DAL tăng 4.5% trong phiên tiền thị trường.

3. Phân tích: Sự khác biệt giữa Cung và Cầu

Lịch sử cho thấy biên lợi nhuận của các hãng hàng không thường bị nén khi giá nhiên liệu tăng, nhưng tình hình hiện tại có những điểm khác biệt quan trọng:

• Kịch bản 2011 & 2018: Khi giá dầu tăng do sốc cung nhưng nền kinh tế vẫn khỏe mạnh (như đợt Mùa xuân Ả Rập hay năm 2018), các hãng hàng không có thể chuyển một phần chi phí sang giá vé mà không làm giảm tỷ lệ lấp đầy (load factor).
• Nền kinh tế K-shape: Hiện tại, nhu cầu du lịch chủ yếu đến từ nhóm thu nhập cao và thế hệ Boomers đang nghỉ hưu với thu nhập cố định cao. Nhóm này ít nhạy cảm với việc tăng giá vé, giúp các hãng hàng không duy trì khả năng định giá.

4. Phản ứng của nhóm cổ phiếu hàng không

Sau những bình luận tích cực từ Delta và việc American Airlines xác nhận dự báo lợi nhuận, toàn ngành hàng không đồng loạt khởi sắc:

• United (UAL): +3.6%
• American Airlines (AAL): +4.1%
• Southwest (LUV): +2.5%
• IAG: +2.4%
• Air France-KLM: +1.9%

Khi các nhà giao dịch Bắc Mỹ bước vào phiên, thị trường đang ghi nhận những tín hiệu trái chiều. Chứng khoán Mỹ có sự phân hóa nhẹ trong phiên tiền thị trường, lợi suất trái phiếu ít thay đổi, trong khi giá dầu tăng khoảng 3 USD. Đồng USD ban đầu tăng giá nhưng sau đó đã xóa sạch đà tăng và hiện giao dịch quanh mức tham chiếu.

Tuy nhiên, diễn biến giá đang phản ánh tâm lý thận trọng trước quyết định của Fed vào ngày mai (18/03), nơi ngân hàng trung ương này được kỳ vọng rộng rãi sẽ giữ nguyên lãi suất.

1. Bối cảnh Kinh tế & Địa chính trị

• Dữ liệu kinh tế: Tâm điểm hôm nay là doanh số nhà chờ bán công bố lúc 10 giờ sáng (giờ ET). Dự kiến ở mức -0.5% so với -0.8% của tháng trước.
• Xung đột Trung Đông: Nhà Trắng vẫn lạc quan về khả năng chấm dứt xung đột sớm. Tuy nhiên, Giám đốc NEC Kevin Hassett ám chỉ một lộ trình kéo dài và không bằng phẳng khi tuyên bố giải pháp cuối cùng là "Iran sẽ không làm hại thế giới thêm lần nào nữa".
• Chính trị Mỹ: Cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ vào tháng 11 tới đang tạo ra áp lực chính trị buộc chính quyền phải sớm tìm ra giải pháp cho xung đột.

2. Phân tích kỹ thuật các cặp tiền chính

EURUSD

Cặp tiền này đang kiểm tra lại đường trung bình động 100 giờ (MA100) sau khi tìm thấy hỗ trợ tại vùng 1.1468 (mức quan trọng từ tháng 11/2025).

• Kịch bản tăng: Nếu giữ vững trên mức MA100 (hiện quanh 1.1506), cửa tăng sẽ mở ra hướng tới 1.1529 và xa hơn là đường MA200 tại 1.1554.
• Kịch bản giảm: Nếu thất bại dưới MA100, phe bán sẽ tiếp tục kiểm soát và đẩy giá quay lại các mức thấp.

USDJPY

Lực mua đã chững lại quanh mức 159.447 (đỉnh của tháng 1). Phe bán hiện đã đẩy giá xuống dưới đường MA100 (159.17).

• Ngưỡng hỗ trợ: Nếu giảm dưới 158.89, động lực giảm sẽ gia tăng.
• Mục tiêu tiếp theo: Đường MA200 quanh khu vực 158.53.

GBPUSD

Biến động của bảng Anh tương tự như Euro, hiện đang dao động quanh đường MA100 (1.3324) - đây là "phong vũ biểu" then chốt cho hôm nay:

• Trên 1.3324: Xu hướng tăng chiếm ưu thế, mục tiêu là đường MA200 tại 1.3353.
• Dưới 1.3324: Xu hướng giảm sẽ quay trở lại.

Phiên giao dịch hôm nay diễn ra khá trầm lắng cả về tin tức lẫn biến động giá. Dưới đây là những điểm nhấn chính:

1. Dữ liệu kinh tế: Niềm tin nhà đầu tư Đức sụt giảm mạnh

• Chỉ số ZEW của Đức: Đã rơi tự do xuống mức -0.5 điểm trong tháng 3, so với con số 58.3 của tháng trước. Đây là kết quả tệ nhất kể từ tháng 4 năm ngoái và thấp hơn rất nhiều so với dự báo của các nhà kinh tế (kỳ vọng khoảng 38.5).
• Nguyên nhân: Cuộc chiến Mỹ-Iran và sự leo thang của giá năng lượng là những tác nhân chính khiến kỳ vọng kinh tế bị bóp nghẹt. Theo ZEW, các ngành thâm dụng năng lượng như ô tô, hóa chất và dược phẩm đang chịu đòn nặng nề nhất.

2. Tin tức địa chính trị: Iran bác bỏ các đề xuất hạ nhiệt

• Báo cáo từ Reuters: Lãnh đạo Tối cao mới của Iran, Ayatollah Mojtaba Khamenei, đã bác bỏ các đề xuất nhằm giảm bớt căng thẳng hoặc đạt được lệnh ngừng bắn với Mỹ và Israel thông qua các nước trung gian (được cho là Oman và Ai Cập).
• Lập trường cứng rắn: Ông Khamenei khẳng định đây "không phải là lúc để hòa bình" và yêu cầu Mỹ cùng Israel phải chấp nhận thất bại và bồi thường thiệt hại trước khi có bất kỳ cuộc đàm phán nào.

3. Diễn biến thị trường: Đồng USD hạ nhiệt do chốt lời

• Ngoại hối: Đồng USD tiếp tục điều chỉnh giảm từ các mức đỉnh cuối tuần trước. Tuy nhiên, đây được xem là động thái chốt lời (profit-taking) ở các mức quá mua hơn là sự thay đổi về xu hướng cơ bản, vì hiện chưa có chất xúc tác đủ mạnh để đảo chiều.
• Dầu mỏ: Giá dầu đã giảm nhẹ so với mức đỉnh ngày thứ Hai, nhưng hướng đi ít trở ngại nhất vẫn là tăng.
• Thị trường chung: Giao dịch chủ yếu trong biên độ hẹp khi các nhà đầu tư chờ đợi những diễn biến mới từ xung đột Trung Đông.

4. Tiêu điểm phiên Mỹ: Dữ liệu việc làm ADP

Trong phiên Mỹ, trọng tâm sẽ là dữ liệu việc làm hàng tuần từ ADP. Dù báo cáo NFP (Bảng lương phi nông nghiệp) trước đó rất yếu, nhưng các dữ liệu lao động khác (bao gồm cả ADP) đều cho thấy sự ổn định.

• Rủi ro cho Fed: Nếu dữ liệu tiếp tục cho thấy sự suy yếu đồng bộ, Fed sẽ rơi vào thế khó khi phải lựa chọn giữa hai nhiệm vụ: kiềm chế lạm phát (đang tăng do giá dầu) và cứu vãn thị trường lao động.

Chỉ số niềm tin kinh tế ZEW của Đức trong tháng 3 đã gây bất ngờ lớn khi lao dốc mạnh xuống -0.5, thấp hơn rất xa so với mức dự báo 39.0 và giảm sâu từ 58.3 của tháng trước, cho thấy sự đảo chiều đột ngột trong tâm lý thị trường.

Diễn biến này phản ánh sự bi quan gia tăng của các chuyên gia tài chính về triển vọng kinh tế trong 6 tháng tới, trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị liên quan đến chiến sự Mỹ–Iran leo thang và giá năng lượng tăng vọt, gây áp lực trực tiếp lên nền kinh tế phụ thuộc nhiều vào công nghiệp và năng lượng nhập khẩu như Đức.

Dù chỉ số điều kiện hiện tại cải thiện nhẹ lên -62.9 so với dự báo, tín hiệu chính từ báo cáo vẫn là triển vọng tương lai đang xấu đi rõ rệt, qua đó làm dấy lên lo ngại về đà suy yếu của nền kinh tế lớn nhất Eurozone và kéo theo những hệ lụy tiềm tàng đối với toàn khu vực.

Sự gián đoạn kéo dài tại eo biển Hormuz đang tiếp tục đóng vai trò là yếu tố nâng đỡ giá dầu toàn cầu, bất chấp nỗ lực can thiệp từ các nền kinh tế lớn.

Dù nhóm G7 cùng IEA đã thống nhất giải phóng kỷ lục 400 triệu thùng dầu từ kho dự trữ chiến lược, thị trường chỉ phản ứng theo kiểu “bán sự thật” trong ngắn hạn trước khi nhanh chóng quay lại xu hướng tăng, khi kỳ vọng về một kết thúc sớm của xung đột dần suy yếu.

Đề xuất triển khai hộ tống quân sự tại eo biển của Donald Trump đến nay vẫn chưa nhận được sự hưởng ứng từ các quốc gia khác, do lo ngại bị cuốn vào xung đột trực tiếp, và ngay cả khi được thực hiện, biện pháp này cũng khó có thể loại bỏ hoàn toàn rủi ro nguồn cung.

Thực tế cho thấy, chỉ khi căng thẳng địa chính trị thực sự hạ nhiệt, giá dầu mới có cơ sở để giảm mạnh; tuy nhiên, triển vọng này vẫn còn mơ hồ trong ngắn hạn.

Trong bối cảnh đó, xu hướng chủ đạo của giá dầu vẫn nghiêng về phía tăng, với các nhịp điều chỉnh giảm bị hạn chế, trong khi diễn biến kỹ thuật cho thấy thị trường đang tích lũy trong vùng 93–100 USD/thùng và chờ đợi chất xúc tác mới để xác lập xu hướng rõ ràng hơn.

Lạm phát tại Ý trong tháng 2 cho thấy bức tranh trái chiều khi chỉ số CPI toàn phần chỉ tăng 1.5% so với cùng kỳ, thấp hơn một chút so với ước tính ban đầu, nhưng các áp lực giá cơ bản lại gia tăng rõ rệt. Đáng chú ý, lạm phát cơ bản đã bật mạnh từ 1.7% lên 2.4%, cho thấy xu hướng giá cả mang tính bền vững đang nóng lên, ngay cả khi loại trừ yếu tố năng lượng.

Động lực chính đến từ khu vực dịch vụ, với giá tăng vọt từ 2.5% lên 3.6%, phản ánh nhu cầu nội địa và chi phí lao động gia tăng.

Ngược lại, giá hàng hóa tiếp tục suy yếu, giảm 0.2% so với cùng kỳ, cho thấy áp lực từ chuỗi cung ứng toàn cầu đang dịu bớt.

Diễn biến này có thể khiến Ngân hàng Trung ương châu Âu thận trọng hơn trong việc nới lỏng chính sách, khi lạm phát cơ bản vẫn chưa thực sự được kiểm soát.

Giá vàng hiện vẫn mắc kẹt trong vùng dao động hẹp khi thị trường thiếu vắng các yếu tố đủ mạnh để định hướng xu hướng tiếp theo.

Dù kim loại quý này từng giảm nhẹ vào đầu tuần do tâm lý tiêu cực, lực mua đã quay trở lại trong phiên Mỹ, giúp giá phục hồi và tiếp tục giao dịch trong biên độ quen thuộc.

Tâm điểm của thị trường vẫn xoay quanh căng thẳng Mỹ – Iran và những gián đoạn tại eo biển Hormuz, nhưng khi chưa có diễn biến leo thang hay hạ nhiệt rõ ràng, vàng vẫn chưa thể bứt phá.

Trong khi đó, kỳ vọng đối với chính sách của Fed và các dữ liệu kinh tế Mỹ sắp tới đang đóng vai trò then chốt: một lập trường ôn hòa hoặc dữ liệu suy yếu có thể thúc đẩy kỳ vọng cắt giảm lãi suất và hỗ trợ giá vàng tăng, ngược lại, tín hiệu “hawkish” hoặc số liệu tích cực có thể gây áp lực giảm.

Trên phương diện kỹ thuật, vàng đang tích lũy trong vùng 5,000–5,200, với chiến lược chủ đạo của thị trường là mua tại hỗ trợ và bán tại kháng cự, cho đến khi xuất hiện một cú phá vỡ rõ ràng để xác lập xu hướng mới.
 

Tuần lễ quyết định chính sách của các ngân hàng trung ương lớn đã khởi động với động thái đáng chú ý từ Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA), khi cơ quan này nâng lãi suất từ 3.85% lên 4.10%. Quyết định được đưa ra trong bối cảnh rủi ro lạm phát gia tăng do xung đột Mỹ - Iran và áp lực giá trong nước.

Dù vậy, kết quả bỏ phiếu 5-4 cho thấy sự thận trọng trong nội bộ RBA. Thống đốc Michelle Bullock nhấn mạnh khác biệt chủ yếu nằm ở thời điểm hành động, không phải định hướng chính sách. Đồng thời, ngân hàng trung ương vẫn để ngỏ khả năng tiếp tục điều chỉnh nếu cần thiết, nhưng chưa đưa ra cam kết cụ thể trong ngắn hạn.

Đáng chú ý, động thái của RBA diễn ra khi kỳ vọng thị trường về việc tăng lãi suất đã tăng mạnh lên khoảng 82% trước cuộc họp. Tuy nhiên, sau bước đi này, cơ quan điều hành chính sách tiền tệ Úc cũng phát tín hiệu sẽ chuyển sang trạng thái “chờ và quan sát”, tương tự các ngân hàng trung ương lớn khác.

Trong phần còn lại của tuần, các quyết định từ những ngân hàng trung ương chủ chốt được dự báo sẽ kém bất ngờ hơn, với khả năng cao giữ nguyên lãi suất. Tâm điểm của thị trường sẽ chuyển sang cách các nhà hoạch định chính sách đánh giá rủi ro lạm phát từ giá năng lượng và liệu họ có thay đổi quan điểm so với giai đoạn 2021–2022, khi lạm phát từng bị xem là “tạm thời”.

Trong bối cảnh xung đột Trung Đông mới chỉ leo thang trong thời gian ngắn, kịch bản chủ đạo hiện nay là các ngân hàng trung ương sẽ ưu tiên tính linh hoạt, duy trì lập trường thận trọng và tránh đưa ra cam kết chính sách quá sớm, dù vẫn thừa nhận áp lực từ giá dầu và lạm phát đang gia tăng.

Trong phiên châu Âu, tâm điểm là khảo sát ZEW của Đức, với dự báo giảm mạnh xuống 39,2 từ 58,3 trước đó, phản ánh tác động tiêu cực từ bất ổn địa chính trị và giá năng lượng leo thang. Tuy nhiên, dữ liệu này nhiều khả năng không làm thay đổi lập trường của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB), khi cơ quan này vẫn đang theo dõi rủi ro lạm phát và cân nhắc khả năng điều chỉnh lãi suất.

Sang phiên Mỹ, thị trường chú ý đến báo cáo việc làm ADP. Dù vậy, đây không còn là chỉ báo có sức ảnh hưởng lớn trong thời gian gần đây. Trong bối cảnh báo cáo NFP gây thất vọng nhưng các dữ liệu lao động khác vẫn ổn định, giới đầu tư có xu hướng xem NFP là yếu tố nhất thời.

Tuy nhiên, nếu các chỉ số lao động tiếp tục suy yếu, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể rơi vào thế khó, khi phải cân bằng giữa mục tiêu kiểm soát lạm phát và hỗ trợ thị trường việc làm.

John Velis, Chiến lược gia Vĩ mô khu vực Mỹ của BNY, nhận định Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ không thay đổi chính sách tại cuộc họp FOMC tháng 3, trong bối cảnh bất ổn gia tăng từ xung đột Trung Đông và thị trường lao động có dấu hiệu suy yếu. Ông cho rằng Fed cũng sẽ hạn chế đưa ra định hướng rõ ràng, thay vào đó nhấn mạnh rủi ro và sự không chắc chắn.

Theo Velis, kỳ vọng lạm phát gia tăng do giá năng lượng leo thang đang khiến lập trường “giữ lãi suất cao trong thời gian dài” được củng cố. Trước khi bước vào giai đoạn “im lặng” cuối tháng 2, thông điệp chung từ các quan chức Fed đã nghiêng về việc duy trì chính sách hiện tại, và cú sốc giá dầu càng làm rõ xu hướng này.

Dù Fed sẽ công bố bộ dự báo kinh tế mới (SEP) kèm biểu đồ “dot plot”, BNY cho rằng những tín hiệu từ đây sẽ không mang tính định hướng rõ ràng, do ngân hàng trung ương chưa có cơ hội cập nhật quan điểm kể từ khi xung đột bùng phát. Cuộc họp lần này vì vậy được xem là thời điểm đầu tiên thị trường lắng nghe đánh giá của Fed về tác động của chiến tranh.

Đáng chú ý, thị trường đã nhanh chóng điều chỉnh kỳ vọng chính sách. Từ mức dự báo khoảng hai lần cắt giảm lãi suất vào cuối năm, hợp đồng tương lai hiện chỉ còn phản ánh một lần giảm 25 bps. Sự thay đổi này phản ánh lo ngại rằng lạm phát có thể duy trì ở mức cao hơn dự kiến.

Tuy vậy, theo BNY, triển vọng vẫn rất khó đoán định khi chưa rõ giá năng lượng sẽ duy trì ở mức cao trong bao lâu và có thể tăng đến đâu. Điều này khiến việc đánh giá quy mô cú sốc nguồn cung (từ dầu mỏ) cũng như tác động tới cầu tiêu dùng trở nên đặc biệt phức tạp.

Trong bối cảnh đó, Fed nhiều khả năng sẽ tránh đưa ra lộ trình lãi suất cụ thể, thay vào đó tập trung nhấn mạnh mức độ bất định của môi trường kinh tế hiện tại.

Vàng chỉ còn giữ được chút dòng tiền trú ẩn an toàn giữa lúc căng thẳng tại Trung Đông tiếp tục leo thang.

Lo ngại lạm phát đang hạn chế kỳ vọng về các đợt cắt giảm lãi suất từ Ngân hàng Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), giúp đồng USD vững giá và kìm hãm đà tăng của vàng.

Các nhà giao dịch tỏ ra thận trọng, không đặt các cược mạnh trước các sự kiện quan trọng từ các ngân hàng trung ương trong tuần này, khiến thị trường vàng có phần kìm nén.

Michael Every, Chiến lược gia cấp cao toàn cầu của Rabobank, cảnh báo xung đột leo thang giữa Iran, Israel và các bên khu vực đang đe dọa nguồn cung dầu, không chỉ là dòng chảy, khi các mỏ thượng nguồn giờ đây cũng trở thành mục tiêu tấn công. Dù thị trường đang ở trạng thái backwardation và nguồn cung vật lý bị thắt chặt, hợp đồng tương lai vẫn định giá năng lượng rẻ hơn trong vài tháng tới, cho thấy thị trường chưa kỳ vọng gián đoạn lâu dài. Ngân hàng cảnh báo, tuy nhiên, tình hình có thể xấu đi nhanh chóng.

Every nhấn mạnh: nếu Tổng thống Trump tiếp tục chiến dịch tấn công, thị trường năng lượng có thể phản ứng mạnh hơn. Báo chí Israel cho biết nước này chuẩn bị kéo dài chiến dịch với Iran và Hezbollah tại Lebanon thêm một tháng, thay vì ba tuần như dự đoán trước đó. Iran cũng đang nhắm vào các mỏ dầu khí thượng nguồn, như mỏ Shah ở UAE, thay vì chỉ các nhà máy lọc dầu và cảng xuất khẩu, trực tiếp đe dọa nguồn cung năng lượng, chứ không chỉ dòng chảy.

Mặc dù truyền thông đặt tên cuộc chiến là “Operation Epic Folly”, và giá dầu cùng các sản phẩm như dầu nhiên liệu tàu, xăng máy bay và diesel tăng cao so với nguồn cung vật lý, hợp đồng tương lai vẫn phản ánh kỳ vọng năng lượng sẽ rẻ hơn trong vài tháng tới. Thị trường hiện ở trạng thái backwardation, ám chỉ quan điểm sẽ không có gián đoạn lâu dài đối với dòng chảy năng lượng khu vực. Các tài sản Mỹ cũng không giảm mạnh hơn so với các thị trường khác, bất chấp cảnh báo rủi ro địa chính trị.

Bộ trưởng Tài chính Bessent cho biết Mỹ chấp nhận việc một số tàu Iran, Trung Quốc và Ấn Độ đã đi qua eo biển Hormuz thành công. “Tại sao họ lại không được phép?” ông nói, thể hiện quan điểm thận trọng nhưng không can thiệp trực tiếp.

Đó chính là mức 1.1500 của cặp EUR/USD. Áp lực giảm giá vào cuối tuần trước và đầu tuần này đã không thể kiểm chứng ngưỡng 1.1400 một cách quyết liệt. Và giữa bối cảnh tâm lý rủi ro xoay chiều vào ngày hôm qua, đồng đô la đã hụt hơi đôi chút, khiến EUR/USD hiện đang nhích dần về mốc 1.1500.
Đường trung bình động 100 giờ (MA 100h), hiện ở mức 1.1512, sẽ cùng với các quyền chọn đáo hạn này đóng vai trò hạn chế đà tăng trong phiên sắp tới. Điều này sẽ duy trì trừ khi chúng ta thấy một sự thay đổi thực sự đáng kể trong câu chuyện rủi ro tổng thể một lần nữa.
Nhắc lại để nhớ rằng, động lực và yếu tố ảnh hưởng lớn nhất đến tâm lý giao dịch vẫn là cuộc xung đột Mỹ-Iran. Do đó, giá dầu vẫn là yếu tố sống còn quyết định tâm lý thị trường rộng lớn hơn tại thời điểm này.
Hiện tại, giá dầu đang nhích tăng trở lại một chút trong ngày hôm nay khi xung đột Trung Đông kéo dài. Lời kêu gọi hỗ trợ tại eo biển Hormuz của ông Trump đã không được đáp lại, và đây là lý do tại sao ngay cả các tàu hộ tống của Mỹ cũng sẽ không giúp ích được gì nhiều để xoa dịu tình hình. Vì vậy, trừ khi có sự thay đổi đáng kể đối với hiện trạng, chiến tranh sẽ tiếp tục diễn ra gay gắt.
Đồng đô la đang giao dịch cao hơn một chút trong ngày hôm nay khi tâm lý rủi ro ổn định trở lại với hợp đồng tương lai S&P 500 hiện giảm 0.2%. Do đó, điều này sẽ giữ cho các quyền chọn đáo hạn ở mức 1.1500 tiếp tục có hiệu lực trong phiên sắp tới 

 * Kinh tế thế giới thực tế đã ổn định bất chấp các đe dọa về thuế quan vào năm ngoái.
 * Vẫn có khả năng là nếu xung đột Trung Đông được giải quyết, mọi thứ sẽ trở nên tốt đẹp.
 * Nhưng chúng tôi đang cảnh giác với các rủi ro và nếu hoàn cảnh thay đổi.
 * Nếu kinh tế thế giới gặp rắc rối lớn, điều đó sẽ có những tác động khác nhau đối với lạm phát.
 * Và nếu chúng tôi phải thay đổi hướng đi chính sách, chúng tôi sẽ thực hiện.
 * "Không bình luận" về việc liệu bản thân bà hay ông Hauser có vẻ như đã thúc đẩy việc tăng lãi suất trước ngày hôm nay hay không.
 * Ông Hauser đã đưa ra các lập luận cho cả việc tăng và giữ nguyên lãi suất, nhưng không bày tỏ quan điểm nghiêng về bên nào.
 * Thị trường có lẽ đã hiểu sai các bình luận của ông Hauser.
 * Sẽ không tiết lộ kiến nghị về lãi suất cơ bản (cash rate) cho ngày hôm nay là gì.
 * Tái khẳng định rằng "hướng đi không phải là vấn đề, vấn đề nằm ở thời điểm".
 * Việc tăng lãi suất ngày hôm nay không nói lên điều gì về lộ trình phía trước.
 * Lộ trình lãi suất trong tương lai vẫn chưa chắc chắn.
 * Việc tăng lãi suất thêm 50 bps sẽ là một con số rất lớn.
 * Lãi suất hiện đang nằm ở giữa phạm vi trung lập (neutral range).

 

Tóm tắt:

• Ngân hàng Dự trữ Úc đã tăng lãi suất điều hànhthêm 25 điểm cơ bản lên 4.1%, thực hiện một đợt thắt chặt chính sách với tỷ lệ bỏ phiếu sát sao 5-4.

• Các nhà hoạch định chính sách cho biết lạm phát đã tăng lên đáng kể trong nửa sau năm 2025, phản ánh áp lực công suất mạnh hơn trong nền kinh tế.

• Hội đồng quản trị cảnh báo rằng có rủi ro đáng kể là lạm phát sẽ duy trì trên dải mục tiêu 2–3% lâu hơn so với dự kiến trước đó.

• Giá nhiên liệu tăng liên quan đến xung đột Trung Đông được xem là rủi ro chính có thể gây thêm áp lực lạm phát.

• Kỳ vọng lạm phát ngắn hạn đã bắt đầu tăng lên, làm dấy lên lo ngại về áp lực giá cả dai dẳng.

• Bất chấp các điều kiện tài chính thắt chặt hơn, RBA cho biết mức độ hạn chế của chính sách vẫn chưa rõ ràng, củng cố cách tiếp cận thận trọng.

Ngân hàng Dự trữ Úc đã tăng lãi suất tiền mặt chuẩn thêm 25 điểm cơ bản lên 4.1% tại cuộc họp chính sách mới nhất, thực hiện việc tăng lãi suất với một quyết định gây chia rẽ sâu sắc (tỷ lệ 5-4), làm nổi bật sự lo ngại ngày càng tăng của các nhà hoạch định chính sách về tính dai dẳng của áp lực lạm phát.

Động thái này diễn ra sau bằng chứng ngày càng tăng cho thấy đà lạm phát đã mạnh lên trong nửa sau năm 2025, đảo ngược một phần tiến trình đã đạt được sau khi tăng trưởng giá cả đạt đỉnh vào năm 2022. Theo ngân hàng trung ương, một loạt các chỉ số kinh tế gần đây cho thấy áp lực lạm phát cơ bản đã tăng trở lại, một phần phản ánh những hạn chế về công suất mạnh hơn trong nền kinh tế.

Các nhà hoạch định chính sách cho biết dữ liệu nhận được kể từ cuộc họp tháng 2 cho thấy một số áp lực lạm phát mới liên quan đến điều kiện cung ứng thắt chặt hơn và nhu cầu mạnh hơn so với khả năng sản xuất của nền kinh tế.

Hội đồng quản trị kết luận rằng lạm phát có khả năng duy trì trên dải mục tiêu 2–3% của RBA lâu hơn dự kiến trước đó và cán cân rủi ro đã chuyển dịch mạnh hơn về phía tăng.

Tuy nhiên, quyết định này không nhận được sự đồng thuận tuyệt đối. Năm thành viên ủng hộ việc tăng lãi suất, trong khi bốn thành viên ưu tiên giữ nguyên lãi suất tiền mặt ở mức 3.85%, làm nổi bật sự khác biệt đáng kể trong quan điểm của ủy ban chính sách về phản ứng phù hợp đối với các động lực lạm phát đang biến chuyển.

Hội đồng cũng nhấn mạnh vai trò của các diễn biến toàn cầu trong việc hình thành triển vọng lạm phát. Xung đột tại Trung Đông đã dẫn đến sự gia tăng mạnh giá nhiên liệu, điều mà các nhà hoạch định chính sách cho biết có thể làm tăng áp lực lạm phát nếu chi phí năng lượng duy trì ở mức cao.

Giá nhiên liệu tăng đã góp phần làm tăng kỳ vọng lạm phát trong ngắn hạn — một diễn biến mà các ngân hàng trung ương theo dõi chặt chẽ vì nó có thể ảnh hưởng đến các cuộc đàm phán tiền lương và hành vi định giá.

Đồng thời, RBA thừa nhận rằng các diễn biến ở Trung Đông vẫn còn rất không chắc chắn và có thể ảnh hưởng đến nền kinh tế theo nhiều cách khác nhau tùy thuộc vào diễn biến sự kiện. Mặc dù giá năng lượng cao hơn có thể đẩy lạm phát lên cao, căng thẳng địa chính trị cũng có thể đè nặng lên tăng trưởng toàn cầu.

Các điều kiện tài chính tại Úc đã thắt chặt phần nào trong năm nay, phản ánh lãi suất cao hơn và các điều kiện thị trường đang thay đổi. Tuy nhiên, ngân hàng trung ương lưu ý rằng vẫn chưa rõ mức độ hạn chế của các thiết lập chính sách hiện tại đối với nền kinh tế.

Đợt tăng lãi suất này nhấn mạnh quyết tâm của RBA trong việc giữ kỳ vọng lạm phát neo giữ ngay cả khi các nhà hoạch định chính sách đối mặt với một môi trường toàn cầu phức tạp được đánh dấu bằng rủi ro địa chính trị và sự biến động giá hàng hóa trở lại.

Bản đồ nhiệt thị trường chứng khoán hôm nay cho thấy một đà tăng đáng kể trong các lĩnh vực công nghệ và ô tô. Các lĩnh vực này đang dẫn dắt tâm lý thị trường với những mức tăng đáng chú ý ở các cổ phiếu chủ chốt.

• 🚀 Ngành Công nghệ: Dẫn đầu là hiệu suất mạnh mẽ từ các công ty nổi bật như Nvidia (NVDA), tăng 2.09%, và Microsoft (MSFT), tăng 0.39%, cho thấy sự tăng trưởng vững chắc của ngành công nghệ. Các công ty bán dẫn đặc biệt thăng hoa, với Intel (INTC) và Micron Technology (MU) tăng lần lượt 3.92% và 4.69%.

• 🚀 Ngành Ô tô: Tesla (TSLA) tỏa sáng với mức tăng 2.63%, cho thấy tâm lý lạc quan của nhà đầu tư đối với các nhà sản xuất xe điện.

• 🚀 Dịch vụ Truyền thông: Meta (META) dẫn đầu với mức tăng 2.80%, theo sau là Google (GOOGL) với 0.88%, phản ánh sự tự tin mạnh mẽ vào lĩnh vực truyền thông kỹ thuật số.

Tâm trạng và Xu hướng Thị trường

Tâm lý thị trường tổng thể hôm nay mang sắc thái lạc quan, được củng cố bởi các báo cáo thu nhập mạnh mẽ và dữ liệu kinh tế tích cực. Các nhà đầu tư đang thể hiện sự quan tâm trở lại đối với các lĩnh vực liên quan đến đổi mới kỹ thuật số và công nghệ bền vững, với kỳ vọng về sự tăng trưởng liên tục.

Ngược lại, một số lĩnh vực đang tụt hậu. Ngành hàng tiêu dùng phòng thủ ghi nhận kết quả trái chiều, với Walmart (WMT) và Costco (COST) giảm lần lượt 0.59% và 0.66%, có thể báo hiệu những thay đổi trong mô hình chi tiêu của người tiêu dùng.

1) Bán khống dầu (Short Oil)

Đây là giao dịch rõ ràng và quan trọng nhất. Dầu WTI kỳ hạn tháng 5 đã tăng vọt lên mức hơn 90 USD/thùng so với mức dưới 60 USD trước chiến tranh. Nếu chiến tranh kết thúc nhanh chóng, giá dầu có thể giảm mạnh do các vị thế mua (long) bị buộc phải thanh lý. Tuy nhiên, đừng kỳ vọng giá sẽ quay lại mức trước chiến tranh, vì nguồn cung bị gián đoạn không thể phục hồi ngay lập tức.

2) Các nhóm ngành hưởng lợi từ giá dầu giảm

Khi giá dầu hạ nhiệt, các cổ phiếu bị "trừng phạt" bởi giá năng lượng cao sẽ có dư địa phục hồi. Các nhóm ngành chính bao gồm:

• Hàng không và Vận tải: Chi phí nhiên liệu chiếm tỷ trọng lớn trong chi phí vận hành.

• Du thuyền: Đây là một ví dụ thú vị. Mặc dù giá nhiên liệu chỉ chiếm 2-4% chi phí của họ, nhưng nỗi lo về sức chi tiêu của người tiêu dùng đã khiến giá cổ phiếu các hãng du thuyền (ví dụ: Carnival - CCL) giảm sâu. Một khi nỗi lo về chi phí sống giảm bớt, đây là nhóm có thể hồi phục mạnh nhờ vào nhu cầu du lịch nghỉ hưu của thế hệ Baby Boomer.

3) Chiến lược giảm lạm phát và cắt giảm lãi suất

Nếu loại bỏ biến số giá dầu và chiến tranh, tin tức kinh tế quan trọng nhất gần đây là báo cáo bảng lương phi nông nghiệp (NFP) yếu của Mỹ.

• Chiến lược: Đặt cược vào việc Fed cắt giảm lãi suất.

• Công cụ: Hợp đồng tương lai lãi suất quỹ liên bang (Fed funds futures), trái phiếu kỳ hạn ngắn và cổ phiếu nói chung.

• Lưu ý: Cần thận trọng vì vẫn còn những lo ngại về tín dụng tư nhân và sự bùng nổ quá mức của AI, nên đây có thể chỉ là động lực ngắn hạn.

4) Cổ phiếu toàn cầu

• Nhật Bản (Nikkei 225) và Đức (DAX): Đây là hai thị trường chịu ảnh hưởng nặng nề nhất do thiếu hụt năng lượng và tác động trực tiếp của cuộc chiến. Nếu sự ổn định năng lượng được thiết lập lại, các cổ phiếu tại hai thị trường này có khả năng sẽ lấy lại vị thế ưa thích của giới đầu tư như trước khi chiến tranh nổ ra.

5) Bán khống đồng Đô la Mỹ (Short USD)

Đây được coi là giao dịch "thẳng thắn" nhất. Đồng USD đã tăng khoảng 4% kể từ khi chiến tranh bắt đầu. Một khi căng thẳng hạ nhiệt và thương mại ổn định trở lại, mức tăng này sẽ dần biến mất. Các đồng tiền như Euro và Yên Nhật sẽ là những đối tượng hưởng lợi trực tiếp từ sự suy yếu của đồng bạc xanh.

6) Vàng (Gold) - Trường hợp đặc biệt

Giao dịch vàng không rõ ràng như các tài sản khác.

• Nếu chiến tranh kết thúc theo kiểu Mỹ rút lui và để châu Âu/châu Á tự giải quyết vấn đề tại Hormuz, điều này cực kỳ tích cực cho vàng vì nó đánh dấu sự rút lui của hệ thống dựa trên đồng USD.

• Nếu Iran đầu hàng và Mỹ thiết lập căn cứ tại đó, nó lại củng cố quyền lực của đồng USD, có thể gây áp lực lên giá vàng.

• Kết luận: Vàng không phải là ưu tiên hàng đầu trong các giao dịch "TACO", chi tiết của thỏa thuận hòa bình mới là yếu tố quan trọng nhất.

Tóm lại: Nếu sự kiện "hòa bình" xảy ra, các giao dịch liên quan đến dầu mỏ và đồng USD sẽ phản ứng mạnh mẽ nhất. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần cảnh giác với rủi ro rằng đây có thể chỉ là một đợt phục hồi ngắn hạn trước khi thị trường tập trung trở lại vào các vấn đề nội tại khác.

• Chỉ số thị trường nhà ở NAHB tháng 3: 38 (Kỳ vọng: 37)

• Tháng trước: 36

• Doanh số bán nhà đơn lập hiện tại: 42 (Tháng trước: 41)

• Người mua tiềm năng: 25 (Tháng trước: 22)

• Kỳ vọng bán nhà trong sáu tháng tới: 49 (Tháng trước: 46)

Con số tiêu đề đã giảm dần — chỉ số này đã giảm xuống 36 vào tháng 2, giảm từ 37 trong tháng 1, vốn đã giảm từ 39 trong tháng 12. Đây là tháng thứ 22 liên tiếp chỉ số nằm dưới mốc 50 (ngưỡng phân chia giữa tâm lý tích cực và tiêu cực của các nhà xây dựng), và kết quả này thấp hơn dự báo đồng thuận là 38.

Tôi ngạc nhiên khi thấy sự cải thiện trong cuộc khảo sát này do giá dầu và chi phí vay vốn cao hơn.

Thủ phạm chính là khả năng chi trả. Tỷ lệ giá trên thu nhập cao, chi phí đất đai và xây dựng tăng cao, cùng với lãi suất thế chấp — mặc dù đang cải thiện — vẫn cao hơn nhiều so với thời kỳ đại dịch, tất cả đều đang đè nặng lên nhu cầu. Chủ tịch NAHB Buddy Hughes lưu ý rằng phân khúc cao cấp của thị trường đang trụ vững, nhưng các phân khúc tầm trung và thấp thực sự đang cảm nhận được áp lực, với các khoản trả trước đặc biệt là một thách thức.

Về các biện pháp khuyến khích, 36% các nhà xây dựng đã cắt giảm giá trong tháng 2, thực tế là giảm từ 40% trong tháng 1 và là tỷ lệ thấp nhất kể từ tháng 5. Mức giảm giá trung bình giữ ở mức 6%. Các biện pháp khuyến khích bán hàng rộng rãi hơn đã được 65% các nhà xây dựng sử dụng, đánh dấu tháng thứ 11 liên tiếp trên mức 60%.

Có một chút hy vọng: lãi suất thế chấp đã giảm xuống khoảng 6.06% vào giữa tháng 1, mức thấp nhất trong ba năm, và chuyên gia kinh tế trưởng của NAHB, Robert Dietz, đã chỉ ra rằng lạm phát hạ nhiệt là con đường dẫn đến việc giảm bớt áp lực lãi suất hơn nữa.

Một sự ngắt kết nối thú vị — bất chấp dữ liệu tâm lý yếu, cổ phiếu của các nhà xây dựng nhà ở (thông qua quỹ ETF XHB) thực sự đã đạt kỷ lục vào giữa tháng 2, cho thấy thị trường chứng khoán đang nhìn xa hơn những khó khăn trước mắt để hướng tới các đợt cắt giảm lãi suất cuối cùng và các yếu tố nhân khẩu học thuận lợi.

Tổng thống Trump đã đăng trên Truth Social:

"Họp báo hôm nay, trước cuộc họp của Hội đồng Trung tâm Kennedy của ông Trump. Cảm ơn!"

Không có bản tin nào bao gồm thời gian dự kiến — chỉ biết rằng nó sẽ diễn ra vào hôm nay (Thứ Hai, ngày 16 tháng 3) tại Nhà Trắng. Thời gian chính xác dường như chưa được công bố công khai, điều này phù hợp với thực tế rằng đây là một cuộc họp hội đồng kín thay vì một sự kiện công khai.

Nếu phải đoán, các cuộc họp kiểu này tại Nhà Trắng thường diễn ra trong giờ làm việc bình thường — có khả năng là vào cuối buổi sáng hoặc đầu giờ chiều theo giờ Mỹ

Rõ ràng, bất kỳ bình luận nào về cuộc chiến cũng sẽ là tối quan trọng. Có lẽ ông ấy đã ám chỉ rằng mình sẽ rút lui (hoặc tuyên bố chiến thắng) và đó là lý do tại sao giá dầu hôm nay lại giảm sâu như vậy. Tình hình đã trở nên hỗn loạn và có vẻ như các "đồng minh" không xếp hàng để cử hải quân của họ đến dọn dẹp mớ hỗn độn ở Hormuz.

Cũng có khả năng Iran đã bắt đầu đàm phán hoặc một lối thoát nào đó đang mở ra.

Cũng có khả năng là không có gì mới được công bố tại cuộc họp báo này và các vụ ném bom, phong tỏa vẫn tiếp diễn. Tiêu đề lớn nhất trong cuối tuần đối với tôi là việc Iran tuyên bố sẽ cho phép các tàu không liên quan đến Mỹ, Israel hoặc các đồng minh đi qua. Đó là một danh sách dài và dầu mỏ là loại hàng hóa có thể thay thế (fungible), nhưng tất cả phụ thuộc vào cách bạn định nghĩa "đồng minh". Điều đó có bao gồm Nhật Bản không?

Hiện tại, hành động giá đang là câu chuyện của ngày hôm nay và nó rất khả quan khi dầu thô WTI kỳ hạn tháng 5 đã giảm 3.37 USD xuống còn 93.54 USD và chỉ số S&P 500 tăng 1.2% lên mức cao nhất trong phiên. Trái phiếu cũng đang hưởng ứng với lợi suất 10 năm giảm 6.3 điểm cơ bản.

Giá dầu hạ nhiệt sau khi tăng mạnh lên gần 107 USD/thùng vào phiên Á.

Giá vàng đang quay lại thử nghiệm mức thấp nhất trong ngày.

Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ đang nhích nhẹ khi bước vào tuần giao dịch mới, nhưng phía sau sự ổn định tạm thời này vẫn tiềm ẩn nhiều rủi ro.

Các hợp đồng tương lai của S&P 500 tăng khoảng 0.3% trong khi Nasdaq Composite tăng 0.5%, phần nào phản ánh hy vọng của thị trường rằng căng thẳng địa chính trị có thể sớm được kiểm soát.

Tuy nhiên, triển vọng này vẫn khá mong manh khi xung đột liên quan đến Iran tiếp tục gây bất ổn tại Trung Đông, đặc biệt sau vụ tấn công mới nhằm vào cảng dầu Fujairah Oil Port của UAE.

Trong bối cảnh đó, lời kêu gọi các đồng minh hỗ trợ giảm căng thẳng tại Eo biển Hormuz từ Tổng thống Donald Trump vẫn chưa chắc mang lại hiệu quả rõ ràng.

Một số nhà phân tích cho rằng nhịp tăng hiện tại của thị trường chủ yếu mang tính kỹ thuật, khi các chỉ số lớn đang tiến gần các ngưỡng quan trọng như đường MA200 ngày.

Nếu các mốc hỗ trợ này bị phá vỡ, đặc biệt trong bối cảnh cổ phiếu công nghệ đã tăng mạnh nhờ làn sóng AI suốt năm qua, thị trường có thể đối mặt với một đợt điều chỉnh đáng kể trong ngắn hạn.

Bên cạnh đó, tâm lý nhà đầu tư trong tuần này còn chịu tác động từ hàng loạt cuộc họp chính sách tiền tệ toàn cầu, bắt đầu với quyết định lãi suất của RBA.
 

Các thị trường dự đoán hiện đang phát đi nhiều tín hiệu quan trọng về bức tranh kinh tế, chính trị và địa chính trị toàn cầu. Trước hết, tâm lý thị trường đối với chính sách tiền tệ đã trở nên “hawkish” hơn khi rủi ro lạm phát gia tăng do giá năng lượng tăng mạnh trong bối cảnh xung đột liên quan đến Iran.

Dù trước đó nhiều nhà kinh tế vẫn kỳ vọng Fed sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng Sáu, các nhà giao dịch đang nhanh chóng định giá lại triển vọng này; theo Reuters, cả Barclays và Goldman Sachs đã lùi dự báo lần cắt giảm lãi suất đầu tiên sang tháng Chín, trong khi Barclays thậm chí cho rằng Fed có thể chỉ hạ lãi suất một lần 25 điểm cơ bản trong năm 2026.

Sự thay đổi kỳ vọng lãi suất này cũng đang lan sang lĩnh vực chính trị, khi giá xăng tăng mạnh trở thành vấn đề nhạy cảm đối với cử tri Mỹ, tạo áp lực lên Đảng Cộng hòa trước các cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ và khiến nhiều thị trường dự đoán nghiêng nhanh hơn về một môi trường chính trị thuận lợi hơn cho Đảng Dân chủ.

Trong khi đó, ở mặt trận địa chính trị, các nhà giao dịch vẫn tỏ ra hoài nghi rằng các nỗ lực ngoại giao có thể nhanh chóng làm dịu căng thẳng, ngay cả khi xuất hiện các cuộc đàm phán dự kiến giữa Israel và Lebanon, và thị trường vẫn duy trì phần bù rủi ro địa chính trị khi các nỗ lực hòa bình tại Ukraine tiếp tục bế tắc. Một điểm đáng chú ý khác là sự khác biệt giữa kỳ vọng thị trường và tiến trình chính trị trong lĩnh vực tiền mã hóa, khi các thị trường dự đoán vẫn khá lạc quan về triển vọng thông qua luật crypto dù dự luật Clarity Act đang vấp phải sự phản đối từ các ngân hàng và nguy cơ trì hoãn trong bối cảnh mùa vận động tranh cử đang đến gần.

Đồng thời, chính bản thân các thị trường dự đoán cũng đang đối mặt với áp lực quản lý khi CFTC bắt đầu xem xét các quy định mới đối với hợp đồng sự kiện, bao gồm những hợp đồng liên quan đến chiến tranh hoặc các sự kiện địa chính trị. Tổng thể, các tín hiệu từ thị trường dự đoán cho thấy ba xu hướng nổi bật: rủi ro lãi suất cao trong thời gian dài đang tăng lên, thị trường vẫn chưa tin vào khả năng giảm leo thang nhanh chóng tại Trung Đông, và tâm lý chính trị quốc gia tại Mỹ đang dịch chuyển nhanh hơn về phía Đảng Dân chủ so với cách nhìn truyền thống của nhiều phân tích chính trị.