Giá nhà tại Trung Quốc tháng 5/2026: -3.5% so với cùng kỳ (trước đó -3.5%) - Tiêu điểm thị trường

Chỉ số Giá nhà Trung Quốc tháng 5/2026: -3.5% so với cùng kỳ năm trước.

Trước đó, Trung Quốc đã triển khai những nỗ lực mạnh mẽ nhằm hỗ trợ thị trường bất động sản.

Nhận định từ người đứng đầu Tổ chức Hàng hải Quốc tế (IMO) cho thấy việc sử dụng tàu chiến hộ tống không thể là giải pháp lâu dài để khôi phục hoạt động tại eo biển Hormuz, khi rủi ro an ninh vẫn ở mức rất cao.

Dù sự hiện diện của lực lượng quân sự có thể phần nào giảm thiểu nguy cơ, nhưng không thể đảm bảo an toàn tuyệt đối cho tàu thương mại và thủy thủ trong bối cảnh khu vực vẫn bị đe dọa bởi thủy lôi, máy bay không người lái và tên lửa từ bờ.

Ngay cả trong kịch bản khả dĩ nhất, các tàu cũng chỉ có thể di chuyển theo từng đoàn với tốc độ rất chậm, khiến dòng chảy vận chuyển dầu bị gián đoạn nghiêm trọng và chỉ mang tính “nhỏ giọt” thay vì trở lại bình thường.

Bên cạnh đó, nguy cơ bị gây nhiễu hệ thống định vị như GPS và AIS càng làm gia tăng mức độ nguy hiểm, khiến tàu thuyền gần như phải di chuyển trong tình trạng thiếu thông tin.

Trong bối cảnh đó, việc các đồng minh từ chối đề xuất triển khai hộ tống quân sự phản ánh rõ thực tế rằng chi phí và rủi ro đang vượt xa lợi ích, đồng thời củng cố quan điểm rằng giải pháp quân sự không thể thay thế một lối ra mang tính chính trị và bền vững hơn cho tuyến hàng hải chiến lược này.

Giá vàng hiện vẫn mắc kẹt trong vùng dao động hẹp khi thị trường thiếu vắng các yếu tố đủ mạnh để định hướng xu hướng tiếp theo.

Dù kim loại quý này từng giảm nhẹ vào đầu tuần do tâm lý tiêu cực, lực mua đã quay trở lại trong phiên Mỹ, giúp giá phục hồi và tiếp tục giao dịch trong biên độ quen thuộc.

Tâm điểm của thị trường vẫn xoay quanh căng thẳng Mỹ – Iran và những gián đoạn tại eo biển Hormuz, nhưng khi chưa có diễn biến leo thang hay hạ nhiệt rõ ràng, vàng vẫn chưa thể bứt phá.

Trong khi đó, kỳ vọng đối với chính sách của Fed và các dữ liệu kinh tế Mỹ sắp tới đang đóng vai trò then chốt: một lập trường ôn hòa hoặc dữ liệu suy yếu có thể thúc đẩy kỳ vọng cắt giảm lãi suất và hỗ trợ giá vàng tăng, ngược lại, tín hiệu “hawkish” hoặc số liệu tích cực có thể gây áp lực giảm.

Trên phương diện kỹ thuật, vàng đang tích lũy trong vùng 5,000–5,200, với chiến lược chủ đạo của thị trường là mua tại hỗ trợ và bán tại kháng cự, cho đến khi xuất hiện một cú phá vỡ rõ ràng để xác lập xu hướng mới.

Giá sản xuất và nhập khẩu tại Thụy Sĩ tiếp tục giảm trong tháng 2, phản ánh áp lực giảm phát ngày càng rõ nét trong nền kinh tế. Cụ thể, giá sản xuất giảm mạnh do sự sụt giảm ở các nhóm dược phẩm và hóa chất, trong khi giá nhập khẩu chỉ nhích nhẹ nhờ chi phí năng lượng tăng.

Dù vậy, tổng thể chỉ số vẫn giảm 0.3% theo tháng và giảm tới 2.7% so với cùng kỳ năm trước.

Đáng chú ý, lạm phát cơ bản cũng đồng loạt đi xuống, cho thấy đà giảm không chỉ mang tính tạm thời mà đang lan rộng trong nền kinh tế.

Diễn biến này đặt ra thách thức lớn đối với Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB), trong bối cảnh cơ quan này phải đối mặt với rủi ro giảm phát kéo dài, đồng thời chịu áp lực từ đồng nội tệ mạnh lên do vai trò trú ẩn an toàn giữa căng thẳng địa chính trị toàn cầu.

Tuần lễ quyết định chính sách của các ngân hàng trung ương lớn đã khởi động với động thái đáng chú ý từ Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA), khi cơ quan này nâng lãi suất từ 3.85% lên 4.10%. Quyết định được đưa ra trong bối cảnh rủi ro lạm phát gia tăng do xung đột Mỹ - Iran và áp lực giá trong nước.

Dù vậy, kết quả bỏ phiếu 5-4 cho thấy sự thận trọng trong nội bộ RBA. Thống đốc Michelle Bullock nhấn mạnh khác biệt chủ yếu nằm ở thời điểm hành động, không phải định hướng chính sách. Đồng thời, ngân hàng trung ương vẫn để ngỏ khả năng tiếp tục điều chỉnh nếu cần thiết, nhưng chưa đưa ra cam kết cụ thể trong ngắn hạn.

Đáng chú ý, động thái của RBA diễn ra khi kỳ vọng thị trường về việc tăng lãi suất đã tăng mạnh lên khoảng 82% trước cuộc họp. Tuy nhiên, sau bước đi này, cơ quan điều hành chính sách tiền tệ Úc cũng phát tín hiệu sẽ chuyển sang trạng thái “chờ và quan sát”, tương tự các ngân hàng trung ương lớn khác.

Trong phần còn lại của tuần, các quyết định từ những ngân hàng trung ương chủ chốt được dự báo sẽ kém bất ngờ hơn, với khả năng cao giữ nguyên lãi suất. Tâm điểm của thị trường sẽ chuyển sang cách các nhà hoạch định chính sách đánh giá rủi ro lạm phát từ giá năng lượng và liệu họ có thay đổi quan điểm so với giai đoạn 2021–2022, khi lạm phát từng bị xem là “tạm thời”.

Trong bối cảnh xung đột Trung Đông mới chỉ leo thang trong thời gian ngắn, kịch bản chủ đạo hiện nay là các ngân hàng trung ương sẽ ưu tiên tính linh hoạt, duy trì lập trường thận trọng và tránh đưa ra cam kết chính sách quá sớm, dù vẫn thừa nhận áp lực từ giá dầu và lạm phát đang gia tăng.

Trong phiên châu Âu, tâm điểm là khảo sát ZEW của Đức, với dự báo giảm mạnh xuống 39,2 từ 58,3 trước đó, phản ánh tác động tiêu cực từ bất ổn địa chính trị và giá năng lượng leo thang. Tuy nhiên, dữ liệu này nhiều khả năng không làm thay đổi lập trường của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB), khi cơ quan này vẫn đang theo dõi rủi ro lạm phát và cân nhắc khả năng điều chỉnh lãi suất.

Sang phiên Mỹ, thị trường chú ý đến báo cáo việc làm ADP. Dù vậy, đây không còn là chỉ báo có sức ảnh hưởng lớn trong thời gian gần đây. Trong bối cảnh báo cáo NFP gây thất vọng nhưng các dữ liệu lao động khác vẫn ổn định, giới đầu tư có xu hướng xem NFP là yếu tố nhất thời.

Tuy nhiên, nếu các chỉ số lao động tiếp tục suy yếu, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể rơi vào thế khó, khi phải cân bằng giữa mục tiêu kiểm soát lạm phát và hỗ trợ thị trường việc làm.

John Velis, Chiến lược gia Vĩ mô khu vực Mỹ của BNY, nhận định Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ không thay đổi chính sách tại cuộc họp FOMC tháng 3, trong bối cảnh bất ổn gia tăng từ xung đột Trung Đông và thị trường lao động có dấu hiệu suy yếu. Ông cho rằng Fed cũng sẽ hạn chế đưa ra định hướng rõ ràng, thay vào đó nhấn mạnh rủi ro và sự không chắc chắn.

Theo Velis, kỳ vọng lạm phát gia tăng do giá năng lượng leo thang đang khiến lập trường “giữ lãi suất cao trong thời gian dài” được củng cố. Trước khi bước vào giai đoạn “im lặng” cuối tháng 2, thông điệp chung từ các quan chức Fed đã nghiêng về việc duy trì chính sách hiện tại, và cú sốc giá dầu càng làm rõ xu hướng này.

Dù Fed sẽ công bố bộ dự báo kinh tế mới (SEP) kèm biểu đồ “dot plot”, BNY cho rằng những tín hiệu từ đây sẽ không mang tính định hướng rõ ràng, do ngân hàng trung ương chưa có cơ hội cập nhật quan điểm kể từ khi xung đột bùng phát. Cuộc họp lần này vì vậy được xem là thời điểm đầu tiên thị trường lắng nghe đánh giá của Fed về tác động của chiến tranh.

Đáng chú ý, thị trường đã nhanh chóng điều chỉnh kỳ vọng chính sách. Từ mức dự báo khoảng hai lần cắt giảm lãi suất vào cuối năm, hợp đồng tương lai hiện chỉ còn phản ánh một lần giảm 25 bps. Sự thay đổi này phản ánh lo ngại rằng lạm phát có thể duy trì ở mức cao hơn dự kiến.

Tuy vậy, theo BNY, triển vọng vẫn rất khó đoán định khi chưa rõ giá năng lượng sẽ duy trì ở mức cao trong bao lâu và có thể tăng đến đâu. Điều này khiến việc đánh giá quy mô cú sốc nguồn cung (từ dầu mỏ) cũng như tác động tới cầu tiêu dùng trở nên đặc biệt phức tạp.

Trong bối cảnh đó, Fed nhiều khả năng sẽ tránh đưa ra lộ trình lãi suất cụ thể, thay vào đó tập trung nhấn mạnh mức độ bất định của môi trường kinh tế hiện tại.

Vàng chỉ còn giữ được chút dòng tiền trú ẩn an toàn giữa lúc căng thẳng tại Trung Đông tiếp tục leo thang.

Lo ngại lạm phát đang hạn chế kỳ vọng về các đợt cắt giảm lãi suất từ Ngân hàng Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), giúp đồng USD vững giá và kìm hãm đà tăng của vàng.

Các nhà giao dịch tỏ ra thận trọng, không đặt các cược mạnh trước các sự kiện quan trọng từ các ngân hàng trung ương trong tuần này, khiến thị trường vàng có phần kìm nén.

Michael Every, Chiến lược gia cấp cao toàn cầu của Rabobank, cảnh báo xung đột leo thang giữa Iran, Israel và các bên khu vực đang đe dọa nguồn cung dầu, không chỉ là dòng chảy, khi các mỏ thượng nguồn giờ đây cũng trở thành mục tiêu tấn công. Dù thị trường đang ở trạng thái backwardation và nguồn cung vật lý bị thắt chặt, hợp đồng tương lai vẫn định giá năng lượng rẻ hơn trong vài tháng tới, cho thấy thị trường chưa kỳ vọng gián đoạn lâu dài. Ngân hàng cảnh báo, tuy nhiên, tình hình có thể xấu đi nhanh chóng.

Every nhấn mạnh: nếu Tổng thống Trump tiếp tục chiến dịch tấn công, thị trường năng lượng có thể phản ứng mạnh hơn. Báo chí Israel cho biết nước này chuẩn bị kéo dài chiến dịch với Iran và Hezbollah tại Lebanon thêm một tháng, thay vì ba tuần như dự đoán trước đó. Iran cũng đang nhắm vào các mỏ dầu khí thượng nguồn, như mỏ Shah ở UAE, thay vì chỉ các nhà máy lọc dầu và cảng xuất khẩu, trực tiếp đe dọa nguồn cung năng lượng, chứ không chỉ dòng chảy.

Mặc dù truyền thông đặt tên cuộc chiến là “Operation Epic Folly”, và giá dầu cùng các sản phẩm như dầu nhiên liệu tàu, xăng máy bay và diesel tăng cao so với nguồn cung vật lý, hợp đồng tương lai vẫn phản ánh kỳ vọng năng lượng sẽ rẻ hơn trong vài tháng tới. Thị trường hiện ở trạng thái backwardation, ám chỉ quan điểm sẽ không có gián đoạn lâu dài đối với dòng chảy năng lượng khu vực. Các tài sản Mỹ cũng không giảm mạnh hơn so với các thị trường khác, bất chấp cảnh báo rủi ro địa chính trị.

Bộ trưởng Tài chính Bessent cho biết Mỹ chấp nhận việc một số tàu Iran, Trung Quốc và Ấn Độ đã đi qua eo biển Hormuz thành công. “Tại sao họ lại không được phép?” ông nói, thể hiện quan điểm thận trọng nhưng không can thiệp trực tiếp.

Đó chính là mức 1.1500 của cặp EUR/USD. Áp lực giảm giá vào cuối tuần trước và đầu tuần này đã không thể kiểm chứng ngưỡng 1.1400 một cách quyết liệt. Và giữa bối cảnh tâm lý rủi ro xoay chiều vào ngày hôm qua, đồng đô la đã hụt hơi đôi chút, khiến EUR/USD hiện đang nhích dần về mốc 1.1500.
Đường trung bình động 100 giờ (MA 100h), hiện ở mức 1.1512, sẽ cùng với các quyền chọn đáo hạn này đóng vai trò hạn chế đà tăng trong phiên sắp tới. Điều này sẽ duy trì trừ khi chúng ta thấy một sự thay đổi thực sự đáng kể trong câu chuyện rủi ro tổng thể một lần nữa.
Nhắc lại để nhớ rằng, động lực và yếu tố ảnh hưởng lớn nhất đến tâm lý giao dịch vẫn là cuộc xung đột Mỹ-Iran. Do đó, giá dầu vẫn là yếu tố sống còn quyết định tâm lý thị trường rộng lớn hơn tại thời điểm này.
Hiện tại, giá dầu đang nhích tăng trở lại một chút trong ngày hôm nay khi xung đột Trung Đông kéo dài. Lời kêu gọi hỗ trợ tại eo biển Hormuz của ông Trump đã không được đáp lại, và đây là lý do tại sao ngay cả các tàu hộ tống của Mỹ cũng sẽ không giúp ích được gì nhiều để xoa dịu tình hình. Vì vậy, trừ khi có sự thay đổi đáng kể đối với hiện trạng, chiến tranh sẽ tiếp tục diễn ra gay gắt.
Đồng đô la đang giao dịch cao hơn một chút trong ngày hôm nay khi tâm lý rủi ro ổn định trở lại với hợp đồng tương lai S&P 500 hiện giảm 0.2%. Do đó, điều này sẽ giữ cho các quyền chọn đáo hạn ở mức 1.1500 tiếp tục có hiệu lực trong phiên sắp tới

* Kinh tế thế giới thực tế đã ổn định bất chấp các đe dọa về thuế quan vào năm ngoái.
* Vẫn có khả năng là nếu xung đột Trung Đông được giải quyết, mọi thứ sẽ trở nên tốt đẹp.
* Nhưng chúng tôi đang cảnh giác với các rủi ro và nếu hoàn cảnh thay đổi.
* Nếu kinh tế thế giới gặp rắc rối lớn, điều đó sẽ có những tác động khác nhau đối với lạm phát.
* Và nếu chúng tôi phải thay đổi hướng đi chính sách, chúng tôi sẽ thực hiện.
* "Không bình luận" về việc liệu bản thân bà hay ông Hauser có vẻ như đã thúc đẩy việc tăng lãi suất trước ngày hôm nay hay không.
* Ông Hauser đã đưa ra các lập luận cho cả việc tăng và giữ nguyên lãi suất, nhưng không bày tỏ quan điểm nghiêng về bên nào.
* Thị trường có lẽ đã hiểu sai các bình luận của ông Hauser.
* Sẽ không tiết lộ kiến nghị về lãi suất cơ bản (cash rate) cho ngày hôm nay là gì.
* Tái khẳng định rằng "hướng đi không phải là vấn đề, vấn đề nằm ở thời điểm".
* Việc tăng lãi suất ngày hôm nay không nói lên điều gì về lộ trình phía trước.
* Lộ trình lãi suất trong tương lai vẫn chưa chắc chắn.
* Việc tăng lãi suất thêm 50 bps sẽ là một con số rất lớn.
* Lãi suất hiện đang nằm ở giữa phạm vi trung lập (neutral range).

Tóm tắt:

Ngân hàng Dự trữ Úc đã tăng lãi suất điều hànhthêm 25 điểm cơ bản lên 4.1%, thực hiện một đợt thắt chặt chính sách với tỷ lệ bỏ phiếu sát sao 5-4.
Các nhà hoạch định chính sách cho biết lạm phát đã tăng lên đáng kể trong nửa sau năm 2025, phản ánh áp lực công suất mạnh hơn trong nền kinh tế.
Hội đồng quản trị cảnh báo rằng có rủi ro đáng kể là lạm phát sẽ duy trì trên dải mục tiêu 2–3% lâu hơn so với dự kiến trước đó.
Giá nhiên liệu tăng liên quan đến xung đột Trung Đông được xem là rủi ro chính có thể gây thêm áp lực lạm phát.
Kỳ vọng lạm phát ngắn hạn đã bắt đầu tăng lên, làm dấy lên lo ngại về áp lực giá cả dai dẳng.
Bất chấp các điều kiện tài chính thắt chặt hơn, RBA cho biết mức độ hạn chế của chính sách vẫn chưa rõ ràng, củng cố cách tiếp cận thận trọng.

Ngân hàng Dự trữ Úc đã tăng lãi suất tiền mặt chuẩn thêm 25 điểm cơ bản lên 4.1% tại cuộc họp chính sách mới nhất, thực hiện việc tăng lãi suất với một quyết định gây chia rẽ sâu sắc (tỷ lệ 5-4), làm nổi bật sự lo ngại ngày càng tăng của các nhà hoạch định chính sách về tính dai dẳng của áp lực lạm phát.

Động thái này diễn ra sau bằng chứng ngày càng tăng cho thấy đà lạm phát đã mạnh lên trong nửa sau năm 2025, đảo ngược một phần tiến trình đã đạt được sau khi tăng trưởng giá cả đạt đỉnh vào năm 2022. Theo ngân hàng trung ương, một loạt các chỉ số kinh tế gần đây cho thấy áp lực lạm phát cơ bản đã tăng trở lại, một phần phản ánh những hạn chế về công suất mạnh hơn trong nền kinh tế.

Các nhà hoạch định chính sách cho biết dữ liệu nhận được kể từ cuộc họp tháng 2 cho thấy một số áp lực lạm phát mới liên quan đến điều kiện cung ứng thắt chặt hơn và nhu cầu mạnh hơn so với khả năng sản xuất của nền kinh tế.

Hội đồng quản trị kết luận rằng lạm phát có khả năng duy trì trên dải mục tiêu 2–3% của RBA lâu hơn dự kiến trước đó và cán cân rủi ro đã chuyển dịch mạnh hơn về phía tăng.

Tuy nhiên, quyết định này không nhận được sự đồng thuận tuyệt đối. Năm thành viên ủng hộ việc tăng lãi suất, trong khi bốn thành viên ưu tiên giữ nguyên lãi suất tiền mặt ở mức 3.85%, làm nổi bật sự khác biệt đáng kể trong quan điểm của ủy ban chính sách về phản ứng phù hợp đối với các động lực lạm phát đang biến chuyển.

Hội đồng cũng nhấn mạnh vai trò của các diễn biến toàn cầu trong việc hình thành triển vọng lạm phát. Xung đột tại Trung Đông đã dẫn đến sự gia tăng mạnh giá nhiên liệu, điều mà các nhà hoạch định chính sách cho biết có thể làm tăng áp lực lạm phát nếu chi phí năng lượng duy trì ở mức cao.

Giá nhiên liệu tăng đã góp phần làm tăng kỳ vọng lạm phát trong ngắn hạn — một diễn biến mà các ngân hàng trung ương theo dõi chặt chẽ vì nó có thể ảnh hưởng đến các cuộc đàm phán tiền lương và hành vi định giá.

Đồng thời, RBA thừa nhận rằng các diễn biến ở Trung Đông vẫn còn rất không chắc chắn và có thể ảnh hưởng đến nền kinh tế theo nhiều cách khác nhau tùy thuộc vào diễn biến sự kiện. Mặc dù giá năng lượng cao hơn có thể đẩy lạm phát lên cao, căng thẳng địa chính trị cũng có thể đè nặng lên tăng trưởng toàn cầu.

Các điều kiện tài chính tại Úc đã thắt chặt phần nào trong năm nay, phản ánh lãi suất cao hơn và các điều kiện thị trường đang thay đổi. Tuy nhiên, ngân hàng trung ương lưu ý rằng vẫn chưa rõ mức độ hạn chế của các thiết lập chính sách hiện tại đối với nền kinh tế.

Đợt tăng lãi suất này nhấn mạnh quyết tâm của RBA trong việc giữ kỳ vọng lạm phát neo giữ ngay cả khi các nhà hoạch định chính sách đối mặt với một môi trường toàn cầu phức tạp được đánh dấu bằng rủi ro địa chính trị và sự biến động giá hàng hóa trở lại.

Thống đốc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) Kazuo Ueda cho biết lạm phát cơ bản tại Nhật Bản đang dần tăng lên hướng tới mục tiêu 2%, củng cố thông điệp mà các nhà hoạch định chính sách đã liên tục đưa ra trước quyết định chính sách tiền tệ trong tuần này.

Phát biểu trước quốc hội, Ueda cho biết xu hướng lạm phát hiện tại phản ánh sự dần đồng bộ giữa tiền lương và giá cả, khi các doanh nghiệp ngày càng sẵn sàng chuyển phần chi phí nguyên vật liệu và lao động tăng cao sang người tiêu dùng. Đây là một thay đổi đáng chú ý trong động lực lạm phát của Nhật Bản, nơi việc duy trì lạm phát ổn định trong quá khứ thường gặp khó khăn nếu không đi kèm với tăng trưởng tiền lương.

Ueda nhấn mạnh rằng mục tiêu của ngân hàng trung ương không chỉ là đạt mức lạm phát 2% trong ngắn hạn, mà là đạt được một cách bền vững và ổn định, được hỗ trợ bởi tăng trưởng tiền lương. Theo dự báo hiện tại của BOJ, lạm phát cơ bản dự kiến sẽ tiến gần mức mục tiêu trong khoảng nửa sau năm tài khóa 2026 đến năm tài khóa 2027.

Những phát biểu này phần lớn củng cố kỳ vọng chính sách mà thị trường đã định giá trước cuộc họp kéo dài hai ngày của BOJ, dự kiến kết thúc vào thứ Năm. Nhà đầu tư nhìn chung kỳ vọng ngân hàng trung ương sẽ giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 0.75%, sau đợt tăng lãi suất vào tháng 12 đưa chi phí vay lên mức cao nhất trong khoảng ba thập kỷ.

Mặc dù BOJ đã bắt đầu quá trình bình thường hóa chính sách sau nhiều năm duy trì nới lỏng cực độ, các quan chức vẫn tỏ ra thận trọng trong việc thắt chặt quá nhanh cho đến khi họ chắc chắn rằng lạm phát do tiền lương dẫn dắt có thể được duy trì.

Ueda cũng đề cập đến diễn biến trên thị trường trái phiếu chính phủ Nhật Bản, nhắc lại rằng lãi suất dài hạn chủ yếu được quyết định bởi các lực lượng thị trường, phản ánh kỳ vọng về triển vọng kinh tế, lạm phát và định hướng chính sách.

Đồng thời, ông tái khẳng định rằng ngân hàng trung ương sẵn sàng hành động trong các tình huống đặc biệt nếu lợi suất tăng đột biến theo cách có thể đe dọa ổn định tài chính.

Những phát biểu này cho thấy BOJ đang phải cân bằng thận trọng giữa việc từng bước rút khỏi chính sách siêu nới lỏng và việc theo dõi sát diễn biến lạm phát, tăng trưởng tiền lương và sự ổn định của thị trường trái phiếu.

Các nhà hoạch định chính sách Nhật Bản đã đưa ra loạt phát biểu có thời điểm trùng khớp, đề cập đến chính sách tiền tệ, động lực tài khóa và sự ổn định của thị trường tài chính, điều mà giới thị trường có thể xem như một thông điệp phối hợp ngầm nhằm hỗ trợ đồng yên.

Bộ trưởng Tài chính Katayama nhấn mạnh rằng các quyết định liên quan đến công cụ chính sách tiền tệ, bao gồm hoạt động mua trái phiếu của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ), hoàn toàn thuộc thẩm quyền của ngân hàng trung ương. Phát biểu này củng cố sự tách biệt về thể chế giữa cơ quan tài khóa và việc ra quyết định chính sách tiền tệ, trong bối cảnh nhà đầu tư toàn cầu đang theo dõi chặt chẽ tính bền vững của khuôn khổ chính sách của Nhật Bản.

Katayama cũng đề cập đến những lo ngại xung quanh mức nợ công lớn của Nhật Bản và vai trò của ngân hàng trung ương trên thị trường trái phiếu chính phủ. Bà nhấn mạnh rằng Nhật Bản không theo đuổi việc “tài trợ thâm hụt bằng in tiền” trên thực tế, đồng thời cảnh báo rằng nếu thị trường tài chính nhận định chính phủ đang tiền tệ hóa nợ, hệ quả có thể là lãi suất tăng vọt kèm theo lạm phát quá mức.

Ngoài ra, Katayama lưu ý rằng tỷ giá hối đoái chịu ảnh hưởng từ nhiều yếu tố khác nhau, phát tín hiệu rằng biến động tiền tệ phản ánh điều kiện kinh tế tổng thể chứ không chỉ một biến chính sách đơn lẻ.

Cùng thời điểm, Thống đốc BOJ Kazuo Ueda bình luận về diễn biến trên thị trường trái phiếu chính phủ, cho rằng lãi suất dài hạn biến động tự nhiên theo kỳ vọng của thị trường về tăng trưởng kinh tế, lạm phát và triển vọng chính sách tiền tệ.

Ueda tái khẳng định lập trường của BOJ là sẽ hành động linh hoạt trong các tình huống bất thường nếu lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản tăng đột biến hoặc trở nên mất ổn định. Điều này cho thấy ngân hàng trung ương vẫn sẵn sàng can thiệp vào thị trường trái phiếu nếu biến động gia tăng.

Thống đốc BOJ cũng đề cập đến mối quan hệ giữa chính sách tài khóa và động lực lạm phát. Ông cho rằng chi tiêu chính phủ có thể kích thích nhu cầu kinh tế, hỗ trợ tăng trưởng tiền lương và lạm phát, đồng thời nhấn mạnh rằng đầu tư tài khóa nhằm nâng cao năng lực sản xuất của nền kinh tế có thể giúp giảm áp lực lạm phát bằng cách mở rộng nguồn cung.

Loạt phát biểu từ cả phía tài khóa và tiền tệ diễn ra trong bối cảnh đồng yên tiếp tục chịu áp lực trên thị trường ngoại hối. Giá năng lượng toàn cầu tăng, lợi suất Mỹ cao hơn và chênh lệch lãi suất mở rộng đều góp phần làm suy yếu đồng tiền này.

Trong bối cảnh đó, giọng điệu mang tính phối hợp trong các phát biểu có thể được hiểu là nỗ lực trấn an nhà đầu tư về kỷ luật tài khóa, khuôn khổ chính sách tiền tệ và sự ổn định của thị trường trái phiếu, đồng thời phát tín hiệu cảnh giác đối với biến động tỷ giá.

Một tàu chở dầu đã bị trúng một vật thể không xác định tại Vịnh Oman gần Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất, khiến Trung tâm Điều phối Thương mại Hàng hải Vương quốc Anh (UKMTO) phát cảnh báo tới các tàu hoạt động gần eo biển Hormuz.

Theo UKMTO, vụ việc xảy ra cách Fujairah – một cảng quan trọng của UAE và là trung tâm lưu trữ dầu lớn nằm ngay bên ngoài eo biển Hormuz – khoảng 23 hải lý về phía đông.

Con tàu được cho là đang neo đậu khi bị tấn công. Nhà chức trách cho biết vụ việc gây hư hại nhẹ về cấu trúc tàu, nhưng không có thương vong đối với thủy thủ đoàn.

UKMTO đã phát đi khuyến cáo tới các tàu trong khu vực xung quanh, kêu gọi các tàu đi qua hoặc hoạt động tại vùng biển lân cận cần thận trọng và duy trì cảnh giác cao.

Đây là vụ tấn công hàng hải đầu tiên được ghi nhận trong khu vực sau hơn 3 ngày, làm dấy lên lo ngại mới về an toàn vận tải tại một trong những tuyến đường năng lượng quan trọng nhất thế giới.

Eo biển Hormuz, nằm giữa Iran và Oman, là một “điểm nghẽn” chiến lược đối với dòng chảy dầu khí toàn cầu. Khoảng 1/5 lượng tiêu thụ dầu mỏ toàn cầu đi qua tuyến đường thủy hẹp này, khiến an ninh hàng hải tại khu vực luôn được các chính phủ và thị trường năng lượng theo dõi sát sao.

Những căng thẳng gần đây liên quan đến xung đột với Iran đã làm gia tăng nhận thức rủi ro trong khu vực, với các vụ tấn công trước đó nhằm vào tàu chở dầu và tàu thương mại đã dẫn đến việc tăng cường tuần tra hải quân và cảnh báo từ các cơ quan an ninh hàng hải.

Mặc dù vụ việc mới nhất có quy mô hạn chế, ngay cả các cuộc tấn công nhỏ cũng có thể gây tác động lớn đến vận tải toàn cầu và thị trường năng lượng. Rủi ro gia tăng đối với tàu thuyền có thể làm tăng phí bảo hiểm, gián đoạn hoạt động của tàu chở dầu và góp phần làm biến động giá dầu.

Các cơ quan hàng hải thường phát đi cảnh báo thông qua UKMTO và các tổ chức an ninh khu vực khác để đảm bảo các đơn vị vận hành tàu luôn cập nhật các mối đe dọa mới.

Trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông vẫn ở mức cao, hoạt động vận tải quanh eo biển Hormuz nhiều khả năng sẽ tiếp tục bị giám sát chặt chẽ trong những ngày tới.

Các nhà hoạch định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) một lần nữa phải đối mặt với bối cảnh lạm phát thay đổi khi căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông đe doạ làm chệch hướng nỗ lực khôi phục ổn định giá cả của ngân hàng trung ương.

Năm thứ năm liên tiếp, nỗ lực đưa lạm phát về mục tiêu 2% của Fed bị gián đoạn bởi các cú sốc bên ngoài. Sau những hệ quả kinh tế của đại dịch là cuộc xung đột Nga – Ukraine và cú sốc năng lượng toàn cầu, tiếp đến là căng thẳng thương mại và thuế quan. Giờ đây, xung đột giữa Mỹ và Iran có nguy cơ đẩy giá hàng hoá tăng trở lại và trì hoãn tiến trình giảm lạm phát.

Dữ liệu gần đây cho thấy tiến trình kiểm soát lạm phát đã chững lại ngay cả trước khi căng thẳng địa chính trị mới nhất leo thang. Thước đo lạm phát cốt lõi ưa thích của Fed – chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (core PCE) – đã tăng lên 3.1% trong tháng 1, sau khi giảm xuống 2.6% vào tháng 4 năm ngoái, cho thấy áp lực giá đang quay trở lại.

Cú sốc giá dầu mới nổi có thể khiến triển vọng của Fed trở nên phức tạp hơn. Giá năng lượng tăng thường vừa đẩy lạm phát lên cao, vừa làm suy yếu tăng trưởng kinh tế do chi phí gia tăng đối với doanh nghiệp và người tiêu dùng.

Khi các quan chức nhóm họp trong tuần này, câu hỏi then chốt không còn đơn thuần là khi nào Fed sẽ cắt giảm lãi suất tiếp theo, mà là liệu Fed còn có thể duy trì tín hiệu đáng tin cậy rằng việc nới lỏng chính sách vẫn có khả năng xảy ra hay không.

Phản ứng trước mắt đối với sự bất định mới này nhiều khả năng sẽ là sự thận trọng. Xung đột đã mở rộng phạm vi các kịch bản kinh tế có thể xảy ra, khiến các quan chức khó cam kết một lộ trình chính sách rõ ràng. Giá dầu có thể giảm nếu căng thẳng hạ nhiệt, hoặc tăng mạnh hơn nếu xung đột lan rộng, tạo ra kịch bản “lạm phát cao – tăng trưởng thấp”.

Thị trường tài chính đã nhanh chóng điều chỉnh kỳ vọng. Các nhà giao dịch hiện đánh giá xác suất Fed cắt giảm lãi suất vào cuối năm là dưới 50%, giảm đáng kể so với trước khi căng thẳng Trung Đông leo thang.

Tại cuộc họp sắp tới, nhà đầu tư sẽ tập trung vào ba yếu tố chính: ngôn từ trong tuyên bố chính sách, các dự báo kinh tế cập nhật của Fed và tín hiệu từ Chủ tịch Jerome Powell trong buổi họp báo sau cuộc họp.

Nếu dự báo lạm phát được điều chỉnh tăng, lập luận cho việc cắt giảm lãi suất sẽ trở nên khó thuyết phục hơn, đặc biệt nếu các nhà hoạch định chính sách cho rằng lập trường hiện tại không còn đủ sức kìm hãm nền kinh tế.

Đồng thời, một số quan chức vẫn lo ngại về sức bền của thị trường lao động và khả năng cú sốc năng lượng sẽ làm suy giảm chi tiêu hộ gia đình và kìm hãm tăng trưởng.

Kết quả là môi trường chính sách hiện nay mang tính bất định cao, trong đó Fed có thể cần chờ thêm các bằng chứng rõ ràng hơn về cả lạm phát và hoạt động kinh tế trước khi quyết định bước đi tiếp theo của lãi suất – tăng, giảm hay tiếp tục trì hoãn.

Bộ trưởng Ngoại giao Iran Abbas Araghchi cho biết lần liên lạc gần nhất của ông với đặc phái viên Mỹ Steve Witkoff diễn ra trước cuộc tấn công mới đây của Mỹ nhằm vào Iran, qua đó bác bỏ các thông tin cho rằng hai bên đang duy trì kênh ngoại giao tích cực.

Những phát biểu này được đưa ra sau khi xuất hiện các báo cáo cho rằng Araghchi và Witkoff đã liên lạc qua tin nhắn trong những ngày gần đây, làm dấy lên khả năng một kênh trao đổi từng “đóng băng” giữa Washington và Tehran đã được khôi phục trong bối cảnh xung đột leo thang.

Theo các nguồn tin được truyền thông dẫn lại, Araghchi đã gửi tin nhắn cho Witkoff trong thời gian khủng hoảng, đánh dấu lần liên lạc trực tiếp đầu tiên giữa các quan chức cấp cao Mỹ và Iran kể từ khi chiến dịch quân sự Mỹ – Israel nhằm vào Iran bắt đầu vào cuối tháng 2.

Tuy nhiên, tuyên bố mới nhất của Araghchi cho thấy việc liên lạc diễn ra trước cuộc không kích của Mỹ, hàm ý rằng các tin nhắn có thể được trao đổi trong một “khoảng cửa sổ ngoại giao” ngắn ngủi trước khi căng thẳng leo thang. Điều này cũng củng cố lập trường công khai của Tehran rằng hiện tại họ không tham gia đàm phán với Washington trong khi các hoạt động quân sự vẫn đang tiếp diễn.

Phía Mỹ cũng đưa ra những tín hiệu trái chiều liên quan đến vấn đề này. Một quan chức Mỹ được cho là khẳng định Washington “không đàm phán” với Tehran, ngay cả khi có các báo cáo cho thấy hai bên đã trao đổi tin nhắn.

Những thông tin mâu thuẫn này phản ánh tính chất mờ nhạt của ngoại giao hậu trường trong thời kỳ xung đột. Trong lịch sử, ngay cả khi căng thẳng ở mức cao, Mỹ và Iran vẫn duy trì liên lạc hạn chế thông qua các bên trung gian hoặc các kênh trực tiếp kín đáo nhằm kiểm soát leo thang.

Trước khi cuộc chiến hiện tại bùng nổ, hai nước đã tham gia các cuộc đàm phán gián tiếp do Oman làm trung gian liên quan đến chương trình hạt nhân của Iran, với Witkoff đại diện phía Mỹ và Araghchi dẫn đầu phái đoàn Iran.

Các báo cáo mới nhất về việc trao đổi tin nhắn cho thấy một mức độ liên lạc nào đó có thể vẫn tồn tại phía sau hậu trường, ngay cả khi lời lẽ công khai vẫn mang tính đối đầu và hoạt động quân sự tiếp tục diễn ra trong khu vực.

Đối với thị trường và các nhà hoạch định chính sách, câu hỏi quan trọng là liệu những liên lạc này có phải là bước đầu nhằm mở ra một lối thoát ngoại giao, hay chỉ đơn thuần là kênh trao đổi hạn chế nhằm ngăn chặn leo thang thêm nữa.

Chỉ số đồng USD (DXY) giảm trong phiên thứ Hai. Đà phục hồi của thị trường chứng khoán đã làm giảm nhu cầu trú ẩn thanh khoản đối với đồng USD. Đồng bạc xanh tiếp tục suy yếu khi lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ giảm, làm thu hẹp chênh lệch lãi suất – yếu tố hỗ trợ USD. Dữ liệu kinh tế Mỹ công bố trong ngày mang tính trái chiều đối với USD: chỉ số sản xuất Empire tháng 2 giảm mạnh hơn dự báo, trong khi sản lượng sản xuất tháng 2 và chỉ số thị trường nhà ở NAHB tháng 3 lại tăng vượt kỳ vọng.

Chỉ số DXY -0.64%

EUR/USD -0.68%
GBP/USD -0.61%
USD/JPY -0.20%
AUD/USD +1.00%
NZD/USD +1.06%
USD/CAD -0.31%
USD/CHF: -0.41%

Thị trường chứng khoán Mỹ có một phiên tăng mạnh, với tất cả các chỉ số lớn đều đóng cửa trong sắc xanh. Chủ đề chính là kỳ vọng hạ nhiệt căng thẳng tại eo biển Hormuz, thúc đẩy nhóm cổ phiếu du lịch như hàng không và du thuyền, trong khi nhóm phân bón như CF Industries – vốn hưởng lợi trước đó từ việc đóng eo biển – lại giảm. Dollar Tree là cổ phiếu tăng mạnh nhất S&P 500 với +6.4% nhờ triển vọng cải thiện. Một số mã đáng chú ý khác gồm META +2.3% sau thông tin cắt giảm nhân sự quy mô lớn, và Nebius tăng vọt 15% nhờ thỏa thuận với Meta. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng câu chuyện “hạ nhiệt căng thẳng” hiện vẫn mang tính kỳ vọng hơn là có bằng chứng rõ ràng.

Dow Jones +0.83%

S&P 500 +1.01%

Nasdaq Composite +1.22%

Dầu WTI giảm 5.3% xuống 93.50 USD/thùng, sau khi có lúc lên tới 102.57 USD. Dầu Brent giảm 2.8% xuống 100.21 USD/thùng, sau khi từng chạm 106.50 USD, khi thị trường đánh giá lại diễn biến xung đột Iran bước sang tuần thứ ba mà chưa có dấu hiệu hạ nhiệt. Tại Trung Đông, trung tâm giao dịch dầu Fujairah của UAE đã bị tấn công bằng drone vào thứ Bảy và một lần nữa vào thứ Hai. Dù cuộc tấn công của Mỹ vào đảo Kharg và căng thẳng tại eo biển Hormuz làm dấy lên lo ngại về nguồn cung dầu toàn cầu, nhưng cơ sở hạ tầng và dòng chảy xuất khẩu vẫn chưa bị gián đoạn hoàn toàn. Ngoài ra, việc Mỹ thúc đẩy một liên minh quốc tế nhằm bảo vệ tàu chở dầu qua Hormuz cũng làm giảm nguy cơ sốc cung kéo dài, góp phần kéo giá dầu đi xuống. Dù vậy, giá dầu dường như đã ổn định trong vùng 90–100 USD/thùng, cao hơn đáng kể so với mức 65–75 USD trước khi chiến sự bùng phát.

Giá vàng kỳ hạn giảm xuống dưới mốc 5,000 USD/ounce. Vàng chịu áp lực khi nhà đầu tư ưu tiên nắm giữ USD trong bối cảnh xung đột Mỹ - Iran leo thang. Dù giá dầu tăng do xung đột, việc Mỹ đang nỗ lực thiết lập liên minh để mở lại eo Hormuz có thể khiến sự chú ý quay trở lại các tài sản kim loại quý. Trái phiếu kho bạc Mỹ phục hồi trong phiên thứ Hai khi khẩu vị rủi ro cải thiện, nhờ giá dầu giảm và thị trường chứng khoán hồi phục. Tuy nhiên, đà tăng bị hạn chế khi nhà đầu tư vẫn đánh giá thời gian kéo dài của cuộc chiến Iran. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm 6.3 điểm cơ bản xuống 4.222%, sau khi đã tăng liên tiếp trong 5 phiên trước đó.

Bản đồ nhiệt thị trường chứng khoán hôm nay cho thấy một đà tăng đáng kể trong các lĩnh vực công nghệ và ô tô. Các lĩnh vực này đang dẫn dắt tâm lý thị trường với những mức tăng đáng chú ý ở các cổ phiếu chủ chốt.

🚀 Ngành Công nghệ: Dẫn đầu là hiệu suất mạnh mẽ từ các công ty nổi bật như Nvidia (NVDA), tăng 2.09%, và Microsoft (MSFT), tăng 0.39%, cho thấy sự tăng trưởng vững chắc của ngành công nghệ. Các công ty bán dẫn đặc biệt thăng hoa, với Intel (INTC) và Micron Technology (MU) tăng lần lượt 3.92% và 4.69%.
🚀 Ngành Ô tô: Tesla (TSLA) tỏa sáng với mức tăng 2.63%, cho thấy tâm lý lạc quan của nhà đầu tư đối với các nhà sản xuất xe điện.
🚀 Dịch vụ Truyền thông: Meta (META) dẫn đầu với mức tăng 2.80%, theo sau là Google (GOOGL) với 0.88%, phản ánh sự tự tin mạnh mẽ vào lĩnh vực truyền thông kỹ thuật số.

Tâm trạng và Xu hướng Thị trường

Tâm lý thị trường tổng thể hôm nay mang sắc thái lạc quan, được củng cố bởi các báo cáo thu nhập mạnh mẽ và dữ liệu kinh tế tích cực. Các nhà đầu tư đang thể hiện sự quan tâm trở lại đối với các lĩnh vực liên quan đến đổi mới kỹ thuật số và công nghệ bền vững, với kỳ vọng về sự tăng trưởng liên tục.

Ngược lại, một số lĩnh vực đang tụt hậu. Ngành hàng tiêu dùng phòng thủ ghi nhận kết quả trái chiều, với Walmart (WMT) và Costco (COST) giảm lần lượt 0.59% và 0.66%, có thể báo hiệu những thay đổi trong mô hình chi tiêu của người tiêu dùng.

1) Bán khống dầu (Short Oil)

Đây là giao dịch rõ ràng và quan trọng nhất. Dầu WTI kỳ hạn tháng 5 đã tăng vọt lên mức hơn 90 USD/thùng so với mức dưới 60 USD trước chiến tranh. Nếu chiến tranh kết thúc nhanh chóng, giá dầu có thể giảm mạnh do các vị thế mua (long) bị buộc phải thanh lý. Tuy nhiên, đừng kỳ vọng giá sẽ quay lại mức trước chiến tranh, vì nguồn cung bị gián đoạn không thể phục hồi ngay lập tức.

2) Các nhóm ngành hưởng lợi từ giá dầu giảm

Khi giá dầu hạ nhiệt, các cổ phiếu bị "trừng phạt" bởi giá năng lượng cao sẽ có dư địa phục hồi. Các nhóm ngành chính bao gồm:

Hàng không và Vận tải: Chi phí nhiên liệu chiếm tỷ trọng lớn trong chi phí vận hành.
Du thuyền: Đây là một ví dụ thú vị. Mặc dù giá nhiên liệu chỉ chiếm 2-4% chi phí của họ, nhưng nỗi lo về sức chi tiêu của người tiêu dùng đã khiến giá cổ phiếu các hãng du thuyền (ví dụ: Carnival - CCL) giảm sâu. Một khi nỗi lo về chi phí sống giảm bớt, đây là nhóm có thể hồi phục mạnh nhờ vào nhu cầu du lịch nghỉ hưu của thế hệ Baby Boomer.

3) Chiến lược giảm lạm phát và cắt giảm lãi suất

Nếu loại bỏ biến số giá dầu và chiến tranh, tin tức kinh tế quan trọng nhất gần đây là báo cáo bảng lương phi nông nghiệp (NFP) yếu của Mỹ.

Chiến lược: Đặt cược vào việc Fed cắt giảm lãi suất.
Công cụ: Hợp đồng tương lai lãi suất quỹ liên bang (Fed funds futures), trái phiếu kỳ hạn ngắn và cổ phiếu nói chung.
Lưu ý: Cần thận trọng vì vẫn còn những lo ngại về tín dụng tư nhân và sự bùng nổ quá mức của AI, nên đây có thể chỉ là động lực ngắn hạn.

4) Cổ phiếu toàn cầu

Nhật Bản (Nikkei 225) và Đức (DAX): Đây là hai thị trường chịu ảnh hưởng nặng nề nhất do thiếu hụt năng lượng và tác động trực tiếp của cuộc chiến. Nếu sự ổn định năng lượng được thiết lập lại, các cổ phiếu tại hai thị trường này có khả năng sẽ lấy lại vị thế ưa thích của giới đầu tư như trước khi chiến tranh nổ ra.

5) Bán khống đồng Đô la Mỹ (Short USD)

Đây được coi là giao dịch "thẳng thắn" nhất. Đồng USD đã tăng khoảng 4% kể từ khi chiến tranh bắt đầu. Một khi căng thẳng hạ nhiệt và thương mại ổn định trở lại, mức tăng này sẽ dần biến mất. Các đồng tiền như Euro và Yên Nhật sẽ là những đối tượng hưởng lợi trực tiếp từ sự suy yếu của đồng bạc xanh.

6) Vàng (Gold) - Trường hợp đặc biệt

Giao dịch vàng không rõ ràng như các tài sản khác.

Nếu chiến tranh kết thúc theo kiểu Mỹ rút lui và để châu Âu/châu Á tự giải quyết vấn đề tại Hormuz, điều này cực kỳ tích cực cho vàng vì nó đánh dấu sự rút lui của hệ thống dựa trên đồng USD.
Nếu Iran đầu hàng và Mỹ thiết lập căn cứ tại đó, nó lại củng cố quyền lực của đồng USD, có thể gây áp lực lên giá vàng.
Kết luận: Vàng không phải là ưu tiên hàng đầu trong các giao dịch "TACO", chi tiết của thỏa thuận hòa bình mới là yếu tố quan trọng nhất.

Tóm lại: Nếu sự kiện "hòa bình" xảy ra, các giao dịch liên quan đến dầu mỏ và đồng USD sẽ phản ứng mạnh mẽ nhất. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần cảnh giác với rủi ro rằng đây có thể chỉ là một đợt phục hồi ngắn hạn trước khi thị trường tập trung trở lại vào các vấn đề nội tại khác.

Chỉ số thị trường nhà ở NAHB tháng 3: 38 (Kỳ vọng: 37)
Tháng trước: 36
Doanh số bán nhà đơn lập hiện tại: 42 (Tháng trước: 41)
Người mua tiềm năng: 25 (Tháng trước: 22)
Kỳ vọng bán nhà trong sáu tháng tới: 49 (Tháng trước: 46)

Con số tiêu đề đã giảm dần — chỉ số này đã giảm xuống 36 vào tháng 2, giảm từ 37 trong tháng 1, vốn đã giảm từ 39 trong tháng 12. Đây là tháng thứ 22 liên tiếp chỉ số nằm dưới mốc 50 (ngưỡng phân chia giữa tâm lý tích cực và tiêu cực của các nhà xây dựng), và kết quả này thấp hơn dự báo đồng thuận là 38.

Tôi ngạc nhiên khi thấy sự cải thiện trong cuộc khảo sát này do giá dầu và chi phí vay vốn cao hơn.

Thủ phạm chính là khả năng chi trả. Tỷ lệ giá trên thu nhập cao, chi phí đất đai và xây dựng tăng cao, cùng với lãi suất thế chấp — mặc dù đang cải thiện — vẫn cao hơn nhiều so với thời kỳ đại dịch, tất cả đều đang đè nặng lên nhu cầu. Chủ tịch NAHB Buddy Hughes lưu ý rằng phân khúc cao cấp của thị trường đang trụ vững, nhưng các phân khúc tầm trung và thấp thực sự đang cảm nhận được áp lực, với các khoản trả trước đặc biệt là một thách thức.

Về các biện pháp khuyến khích, 36% các nhà xây dựng đã cắt giảm giá trong tháng 2, thực tế là giảm từ 40% trong tháng 1 và là tỷ lệ thấp nhất kể từ tháng 5. Mức giảm giá trung bình giữ ở mức 6%. Các biện pháp khuyến khích bán hàng rộng rãi hơn đã được 65% các nhà xây dựng sử dụng, đánh dấu tháng thứ 11 liên tiếp trên mức 60%.

Có một chút hy vọng: lãi suất thế chấp đã giảm xuống khoảng 6.06% vào giữa tháng 1, mức thấp nhất trong ba năm, và chuyên gia kinh tế trưởng của NAHB, Robert Dietz, đã chỉ ra rằng lạm phát hạ nhiệt là con đường dẫn đến việc giảm bớt áp lực lãi suất hơn nữa.

Một sự ngắt kết nối thú vị — bất chấp dữ liệu tâm lý yếu, cổ phiếu của các nhà xây dựng nhà ở (thông qua quỹ ETF XHB) thực sự đã đạt kỷ lục vào giữa tháng 2, cho thấy thị trường chứng khoán đang nhìn xa hơn những khó khăn trước mắt để hướng tới các đợt cắt giảm lãi suất cuối cùng và các yếu tố nhân khẩu học thuận lợi.

Tổng thống Trump đã đăng trên Truth Social:

"Họp báo hôm nay, trước cuộc họp của Hội đồng Trung tâm Kennedy của ông Trump. Cảm ơn!"

Không có bản tin nào bao gồm thời gian dự kiến — chỉ biết rằng nó sẽ diễn ra vào hôm nay (Thứ Hai, ngày 16 tháng 3) tại Nhà Trắng. Thời gian chính xác dường như chưa được công bố công khai, điều này phù hợp với thực tế rằng đây là một cuộc họp hội đồng kín thay vì một sự kiện công khai.

Nếu phải đoán, các cuộc họp kiểu này tại Nhà Trắng thường diễn ra trong giờ làm việc bình thường — có khả năng là vào cuối buổi sáng hoặc đầu giờ chiều theo giờ Mỹ

Rõ ràng, bất kỳ bình luận nào về cuộc chiến cũng sẽ là tối quan trọng. Có lẽ ông ấy đã ám chỉ rằng mình sẽ rút lui (hoặc tuyên bố chiến thắng) và đó là lý do tại sao giá dầu hôm nay lại giảm sâu như vậy. Tình hình đã trở nên hỗn loạn và có vẻ như các "đồng minh" không xếp hàng để cử hải quân của họ đến dọn dẹp mớ hỗn độn ở Hormuz.

Cũng có khả năng Iran đã bắt đầu đàm phán hoặc một lối thoát nào đó đang mở ra.

Cũng có khả năng là không có gì mới được công bố tại cuộc họp báo này và các vụ ném bom, phong tỏa vẫn tiếp diễn. Tiêu đề lớn nhất trong cuối tuần đối với tôi là việc Iran tuyên bố sẽ cho phép các tàu không liên quan đến Mỹ, Israel hoặc các đồng minh đi qua. Đó là một danh sách dài và dầu mỏ là loại hàng hóa có thể thay thế (fungible), nhưng tất cả phụ thuộc vào cách bạn định nghĩa "đồng minh". Điều đó có bao gồm Nhật Bản không?

Hiện tại, hành động giá đang là câu chuyện của ngày hôm nay và nó rất khả quan khi dầu thô WTI kỳ hạn tháng 5 đã giảm 3.37 USD xuống còn 93.54 USD và chỉ số S&P 500 tăng 1.2% lên mức cao nhất trong phiên. Trái phiếu cũng đang hưởng ứng với lợi suất 10 năm giảm 6.3 điểm cơ bản.

Giá dầu hạ nhiệt sau khi tăng mạnh lên gần 107 USD/thùng vào phiên Á.

Giá vàng đang quay lại thử nghiệm mức thấp nhất trong ngày.

Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ đang nhích nhẹ khi bước vào tuần giao dịch mới, nhưng phía sau sự ổn định tạm thời này vẫn tiềm ẩn nhiều rủi ro.

Các hợp đồng tương lai của S&P 500 tăng khoảng 0.3% trong khi Nasdaq Composite tăng 0.5%, phần nào phản ánh hy vọng của thị trường rằng căng thẳng địa chính trị có thể sớm được kiểm soát.

Tuy nhiên, triển vọng này vẫn khá mong manh khi xung đột liên quan đến Iran tiếp tục gây bất ổn tại Trung Đông, đặc biệt sau vụ tấn công mới nhằm vào cảng dầu Fujairah Oil Port của UAE.

Trong bối cảnh đó, lời kêu gọi các đồng minh hỗ trợ giảm căng thẳng tại Eo biển Hormuz từ Tổng thống Donald Trump vẫn chưa chắc mang lại hiệu quả rõ ràng.

Một số nhà phân tích cho rằng nhịp tăng hiện tại của thị trường chủ yếu mang tính kỹ thuật, khi các chỉ số lớn đang tiến gần các ngưỡng quan trọng như đường MA200 ngày.

Nếu các mốc hỗ trợ này bị phá vỡ, đặc biệt trong bối cảnh cổ phiếu công nghệ đã tăng mạnh nhờ làn sóng AI suốt năm qua, thị trường có thể đối mặt với một đợt điều chỉnh đáng kể trong ngắn hạn.

Bên cạnh đó, tâm lý nhà đầu tư trong tuần này còn chịu tác động từ hàng loạt cuộc họp chính sách tiền tệ toàn cầu, bắt đầu với quyết định lãi suất của RBA.

Các thị trường dự đoán hiện đang phát đi nhiều tín hiệu quan trọng về bức tranh kinh tế, chính trị và địa chính trị toàn cầu. Trước hết, tâm lý thị trường đối với chính sách tiền tệ đã trở nên “hawkish” hơn khi rủi ro lạm phát gia tăng do giá năng lượng tăng mạnh trong bối cảnh xung đột liên quan đến Iran.

Dù trước đó nhiều nhà kinh tế vẫn kỳ vọng Fed sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng Sáu, các nhà giao dịch đang nhanh chóng định giá lại triển vọng này; theo Reuters, cả Barclays và Goldman Sachs đã lùi dự báo lần cắt giảm lãi suất đầu tiên sang tháng Chín, trong khi Barclays thậm chí cho rằng Fed có thể chỉ hạ lãi suất một lần 25 điểm cơ bản trong năm 2026.

Sự thay đổi kỳ vọng lãi suất này cũng đang lan sang lĩnh vực chính trị, khi giá xăng tăng mạnh trở thành vấn đề nhạy cảm đối với cử tri Mỹ, tạo áp lực lên Đảng Cộng hòa trước các cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ và khiến nhiều thị trường dự đoán nghiêng nhanh hơn về một môi trường chính trị thuận lợi hơn cho Đảng Dân chủ.

Trong khi đó, ở mặt trận địa chính trị, các nhà giao dịch vẫn tỏ ra hoài nghi rằng các nỗ lực ngoại giao có thể nhanh chóng làm dịu căng thẳng, ngay cả khi xuất hiện các cuộc đàm phán dự kiến giữa Israel và Lebanon, và thị trường vẫn duy trì phần bù rủi ro địa chính trị khi các nỗ lực hòa bình tại Ukraine tiếp tục bế tắc. Một điểm đáng chú ý khác là sự khác biệt giữa kỳ vọng thị trường và tiến trình chính trị trong lĩnh vực tiền mã hóa, khi các thị trường dự đoán vẫn khá lạc quan về triển vọng thông qua luật crypto dù dự luật Clarity Act đang vấp phải sự phản đối từ các ngân hàng và nguy cơ trì hoãn trong bối cảnh mùa vận động tranh cử đang đến gần.

Đồng thời, chính bản thân các thị trường dự đoán cũng đang đối mặt với áp lực quản lý khi CFTC bắt đầu xem xét các quy định mới đối với hợp đồng sự kiện, bao gồm những hợp đồng liên quan đến chiến tranh hoặc các sự kiện địa chính trị. Tổng thể, các tín hiệu từ thị trường dự đoán cho thấy ba xu hướng nổi bật: rủi ro lãi suất cao trong thời gian dài đang tăng lên, thị trường vẫn chưa tin vào khả năng giảm leo thang nhanh chóng tại Trung Đông, và tâm lý chính trị quốc gia tại Mỹ đang dịch chuyển nhanh hơn về phía Đảng Dân chủ so với cách nhìn truyền thống của nhiều phân tích chính trị.

Thị trường tài chính toàn cầu bước vào tuần giao dịch từ ngày 16–20/3 với lịch sự kiện kinh tế dày đặc, khi hàng loạt ngân hàng trung ương lớn đồng loạt công bố quyết định chính sách tiền tệ. Dữ liệu lạm phát của Canada đầu tuần được dự báo cho thấy áp lực giá tiếp tục hạ nhiệt, dù vẫn chịu ảnh hưởng từ giá năng lượng tăng, trong khi BoC nhiều khả năng giữ nguyên lãi suất và duy trì lập trường chờ thêm dữ liệu.

Tâm điểm tiếp theo sẽ là cuộc họp của RBA, nơi thị trường kỳ vọng một đợt tăng lãi suất 25 điểm cơ bản nhằm kiềm chế lạm phát nội địa. Tại Mỹ, giới đầu tư đặc biệt chú ý tới cuộc họp của Fed, ngân hàng này được dự báo giữ nguyên lãi suất nhưng có thể nâng dự báo lạm phát và hạ triển vọng tăng trưởng, phản ánh rủi ro lạm phát đình trệ trong bối cảnh giá năng lượng leo thang.

Trong khi đó, BoJ, SNB, BoE và ECB nhiều khả năng cũng giữ nguyên lãi suất, khi các nhà hoạch định chính sách đánh giá tác động của biến động năng lượng và căng thẳng địa chính trị đối với triển vọng kinh tế toàn cầu.

Tổng thể, tuần này được xem là phép thử quan trọng đối với định hướng chính sách tiền tệ toàn cầu, khi các ngân hàng trung ương phải cân bằng giữa áp lực lạm phát vẫn hiện hữu và rủi ro tăng trưởng chậm lại.

Thị trường đang gần như chắc chắn rằng RBA sẽ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản lên 4.10% trong cuộc họp sắp tới.

Ban đầu, kỳ vọng này xuất phát từ các dữ liệu kinh tế mạnh hơn dự báo tại Úc, nhưng cuộc chiến giữa United States và Iran đã làm gia tăng thêm rủi ro lạm phát khi giá năng lượng leo thang.

Những phát biểu gần đây của quan chức RBA Andrew Hauser càng củng cố kỳ vọng này khi ông cảnh báo rằng việc duy trì lãi suất quá thấp có thể khiến kỳ vọng lạm phát tăng mạnh, đồng thời nhắc lại cú sốc giá dầu năm 2022 như một bài học mà RBA không muốn lặp lại.

Tuy nhiên, Hauser cũng cho biết các cuộc thảo luận chính sách sẽ có nhiều quan điểm khác nhau, hàm ý rằng sau đợt tăng lãi suất này, các quyết định tiếp theo có thể phụ thuộc lớn vào diễn biến của cuộc xung đột Mỹ–Iran.

Dù vậy, với kỳ vọng “hawkish” đã được phản ánh khá mạnh, đồng AUD có thể đối mặt rủi ro giảm giá nếu RBA phát tín hiệu thận trọng hơn hoặc cho thấy khả năng tạm dừng để theo dõi tác động của chiến tranh và sự gián đoạn tại eo biển Hormuz đối với kinh tế toàn cầu.

Theo các nguồn tin am hiểu quan hệ song phương, Ngoại trưởng Nhật Bản Motegi và Ngoại trưởng Mỹ Rubio dự kiến sẽ có cuộc điện đàm trong ngày hôm nay.

Một trong những chủ đề chính nhiều khả năng được thảo luận là tình hình tại eo biển Hormuz, sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump kêu gọi các quốc gia đồng minh điều tàu chiến tới khu vực để làm nhiệm vụ hộ tống tàu thương mại. Tuy nhiên, như đã đề cập trước đó, đề xuất này có thể không nhận được sự ủng hộ rộng rãi.

Nhật Bản được xem là một trong những quốc gia chịu ảnh hưởng lớn nhất từ căng thẳng Mỹ – Iran, đặc biệt do phụ thuộc mạnh vào nguồn cung năng lượng từ Trung Đông. Diễn biến này cũng đang tạo thêm sức ép trong nước, trong bối cảnh đồng yên suy yếu và tỷ giá USD/JPY tiến sát mốc 160, làm dấy lên khả năng Tokyo phải can thiệp thị trường ngoại hối.

Bên cạnh đó, nguồn tin cho biết ông Motegi cũng muốn làm rõ ý định của phía Mỹ trước thềm cuộc gặp dự kiến giữa Tổng thống Trump và bà Sanae Takaichi tại Washington vào cuối tuần này.

Tổng thống Mỹ Donald Trump dự kiến sẽ thăm Trung Quốc từ ngày 31/3 đến 2/4. Mặc dù Bắc Kinh chưa chính thức xác nhận lịch trình, chuyến thăm dường như vẫn sẽ diễn ra, nhằm tránh tổn thất về mặt uy tín, đặc biệt sau khi Tòa án Tối cao Mỹ bác bỏ mức thuế quan của Trump, tạo thêm đòn bẩy cho phía Trung Quốc.

Cuối tuần qua, các quan chức cấp cao hai bên đã gặp nhau tại Paris và được cho là có những cuộc thảo luận “ổn định đáng kể”, diễn ra một cách thẳng thắn và mang tính xây dựng. Hai nhà lãnh đạo sẽ gặp nhau lần đầu tiên kể từ tháng 10 năm ngoái, với trọng tâm là thúc đẩy hợp tác thương mại và kinh tế, đồng thời thể hiện những “cử chỉ thiện chí” để củng cố hình ảnh chính trị và ngoại giao, mặc dù thực tế quan hệ hai bên có khả năng vẫn duy trì trạng thái ổn định như hiện nay.

Trong phiên giao dịch châu Âu hôm nay, thị trường được dự báo sẽ dao động trong biên độ hẹp khi không có dữ liệu kinh tế trọng yếu, trong khi tâm điểm chú ý vẫn là căng thẳng Mỹ-Iran, đặc biệt là tình hình tại Eo biển Hormuz – tuyến đường huyết mạch cho dầu mỏ toàn cầu.

Sang phiên Mỹ, spotlight dồn về báo cáo CPI của Canada, với chỉ số Trimmed Mean CPI hàng năm dự kiến 2.3% so với mức 2.4% trước đó. Những số liệu lạm phát này, cùng với báo cáo việc làm yếu từ thứ Sáu, từng khiến thị trường kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Canada (BoC) sẽ cắt giảm lãi suất vào cuối năm. Tuy nhiên, với gián đoạn nguồn cung dầu tại Hormuz và giá năng lượng leo thang, BoC nhiều khả năng sẽ thận trọng, bởi giảm lãi suất trong bối cảnh này có thể thổi bùng thêm áp lực lạm phát.

Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) dự kiến sẽ duy trì chính sách tiền tệ hiện tại trong tuần này, đồng thời phát đi tín hiệu thận trọng trước tác động từ giá dầu tăng mạnh. Các chuyên gia của Societe Generale nhận định cú sốc năng lượng hiện tại còn khiêm tốn so với các đợt tăng giá lịch sử, nhưng nếu Iran hạn chế dòng chảy qua Eo biển Hormuz, rủi ro đối với tăng trưởng và lạm phát ở châu Âu sẽ gia tăng.

Theo các nhà phân tích, giá dầu hiện vẫn thấp hơn nhiều so với đỉnh lịch sử, nhu cầu dầu của châu Âu chỉ bằng một phần ba so với thời kỳ cao điểm những năm 1990, và tỷ trọng nhiên liệu hóa thạch trong sản xuất điện đang giảm. Cuộc họp của ECB vào thứ Năm sẽ tập trung đánh giá tác động kinh tế và địa chính trị, nhằm xác định mức độ tạm thời hay kéo dài của cú sốc năng lượng, cũng như cân nhắc hướng đi của chính sách tiền tệ trong thời gian tới.

Đồng yên Nhật đang chịu sức ép lớn kể từ khi xung đột Mỹ-Iran bùng phát, khi giá dầu tăng cao làm gián đoạn nguồn cung năng lượng và gây rối loạn kế hoạch của Bộ Tài chính (MoF) cùng Ngân hàng Nhật Bản (BoJ). USD/JPY hiện dao động quanh 159, mức cao nhất kể từ tháng 7/2024, khiến giới chức Tokyo phải cân nhắc các bước can thiệp.

Trước áp lực tăng của đồng USD, MoF đã phát đi cảnh báo bằng lời nói nhưng chưa có hành động quyết liệt. Khi cặp tỷ giá tiến gần mốc 160, ngưỡng chịu đựng được vạch ra trước đó, các quan chức Nhật Bản phải đánh giá thời điểm và phương thức can thiệp, trong bối cảnh tác động tiêu cực từ xung đột Mỹ-Iran vẫn chưa giảm. Nhiều chuyên gia nhận định Tokyo đang hy vọng tình hình ổn định trước khi thực hiện các biện pháp mạnh tay để kiểm soát thị trường.

Hôm nay thị trường không ghi nhận các đợt đáo hạn quyền chọn (expiries) lớn nào đáng chú ý, nhưng diễn biến trên thị trường ngoại hối vẫn cực kỳ sôi động:

1. Đồng USD duy trì sức mạnh áp đảo

Đồng bạc xanh tiếp tục đà tăng trưởng mạnh mẽ. Đặc biệt, cặp EUR/USD đã rơi xuống mức thấp nhất kể từ mùa hè năm 2025.

Ngưỡng hỗ trợ then chốt: Mức đáy cuối tháng 7 và đầu tháng 8 năm 2025 tại vùng 1.1400 hiện là điểm tựa quan trọng.
Triển vọng: Nếu tình hình Trung Đông không có chuyển biến tích cực, chúng ta có thể sớm chứng kiến một đợt sụt giảm sâu hơn về ngưỡng 1.1200.

2. Giá dầu:

Xung đột Mỹ-Iran vẫn là động lực chính chi phối tâm lý giao dịch của các loại tiền tệ chính. Trong đó, giá dầu vẫn là yếu tố mang tính quyết định nhất.
WTI áp sát 100 USD: Giá dầu thô WTI một lần nữa mấp mé ngưỡng 100 USD/thùng khi Eo biển Hormuz vẫn đang trong tình trạng đóng cửa trên thực tế.
Iran leo thang quân sự: Trong hai ngày cuối tuần qua, Tehran đã có những bước đi táo bạo hơn khi đẩy mạnh các hoạt động quân sự khắp khu vực. Điều này khiến căng thẳng luôn duy trì ở mức cao và củng cố đà tăng của giá dầu, nhất là khi cuộc xung đột có vẻ sẽ còn kéo dài.

3. Sự bế tắc trong nỗ lực của Tổng thống Trump

Tổng thống Mỹ Donald Trump đã cố gắng lôi kéo các đồng minh tham gia hỗ trợ nhằm khơi thông Eo biển Hormuz, nhưng kế hoạch này dường như hoàn toàn bất khả thi. Các rào cản về quân sự, bảo hiểm hàng hải và rủi ro tác chiến điện tử khiến các nước đồng minh như Nhật Bản hay Úc vẫn đang đứng ngoài cuộc.

Trong một nỗ lực tuyệt vọng nhằm tháo gỡ "mớ bòng bong" hiện tại, Tổng thống Mỹ Donald Trump đã kêu gọi các đồng minh bước vào và hỗ trợ giải quyết tình trạng đóng cửa trên thực tế tại Eo biển Hormuz. Đề xuất của ông là các quốc gia chịu ảnh hưởng nhất - bao gồm Nhật Bản, Trung Quốc, Hàn Quốc và Vương quốc Anh - hãy gửi tàu chiến của chính họ đến để hộ tống tàu thương mại băng qua eo biển.

Tuy nhiên, có những lý do cốt lõi khiến kế hoạch này gần như không thể thành công:

1. Không quốc gia nào muốn can dự vào "cuộc chiến của người khác"

Việc ông Trump tin rằng các nước khác sẽ sẵn sàng dấn thân vào một vùng chiến sự đang diễn ra ác liệt - nơi Mỹ và Iran trao đổi tên lửa hàng ngày - là một điều điên rồ. Ngoài việc lo ngại về gián đoạn năng lượng, các đồng minh của Mỹ hầu như không có lợi ích gì khác để can thiệp vào cuộc xung đột này. Việc mù quáng tiến vào một chiến trường đang rực lửa là một sự mạo hiểm không đáng có.

2. Rào cản từ ngành bảo hiểm và bài toán rủi ro - lợi nhuận

Ngay cả khi các quốc gia đồng ý gửi quân, các tàu thương mại vẫn sẽ từ chối đi qua.

Mất bảo hiểm: Các công ty bảo hiểm đã loại bỏ phạm vi bảo hiểm rủi ro chiến tranh (war risk coverage) tại Eo biển Hormuz. Mọi con tàu đi qua đây sẽ phải tự gánh chịu toàn bộ rủi ro.
Chi phí bất cân xứng: Ai sẽ chịu trách nhiệm khi một chiếc máy bay không người lái (drone) của Iran trị giá vài chục nghìn USD hoặc một quả thủy lôi giá rẻ đánh chìm một con tàu trị giá hàng triệu USD cùng lượng hàng hóa khổng lồ? Bài toán rủi ro - lợi nhuận ở đây hoàn toàn không hợp lý.

Tính thực tế: Một dòng chảy nhỏ giọt thay vì khơi thông

Giả sử các nước đồng ý hỗ trợ, việc hộ tống cũng không thể đưa Eo biển Hormuz trở lại trạng thái hoạt động bình thường:

Tốc độ di chuyển cực chậm: Các tàu sẽ phải tập hợp thành đoàn hộ tống và di chuyển theo tốc độ của con tàu chậm nhất. Điều này biến dòng chảy giao thương thành một sự "nhỏ giọt" thay vì một dòng chảy thông suốt.
Mối đe dọa bủa vây: Các đoàn tàu này phải vừa dò tìm hàng nghìn quả thủy lôi do Iran rải xuống, vừa phải chống trả drone và tên lửa bờ đối hải.
Tác chiến điện tử: Iran có khả năng sử dụng các thiết bị gây nhiễu để phá hủy tín hiệu GPS và theo dõi AIS. Điều này khiến các con tàu phải di chuyển trong tình trạng "mù" thông tin, làm tăng nguy cơ va chạm hoặc đi lệch vào vùng nguy hiểm.

Vàng tiếp tục suy yếu, giao dịch quanh mốc 5,000 USD/oz

Dưới đây là tổng hợp các diễn biến quan trọng trên thị trường tài chính và địa chính trị đầu tuần này:

1. Nỗ lực thành lập liên minh hàng hải tại Hormuz

Tổng thống Trump đang ráo riết kêu gọi các đồng minh NATO, EU và cả các nhà nhập khẩu năng lượng lớn như Trung Quốc tham gia vào một liên minh đa quốc gia để bảo vệ và mở lại tuyến đường năng lượng huyết mạch này.

Phản ứng từ đồng minh: Nhật Bản và Úc đã phát đi tín hiệu từ chối gửi tàu chiến đến khu vực theo yêu cầu của Mỹ. Thủ tướng Nhật Bản Sanae Takaichi khẳng định Tokyo hiện chưa có kế hoạch triển khai quân sự nhưng sẽ tham gia xả kho dự trữ dầu IEA để ổn định thị trường.
Căng thẳng thực địa: Sau cuộc tấn công của Mỹ vào đảo Kharg cuối tuần qua, Tehran đã đe dọa trả đũa vào các hải cảng khu vực. UAE đã bác bỏ các cáo buộc cho rằng họ hỗ trợ cuộc tấn công của Mỹ.

2. Sự cố hạ tầng năng lượng tại UAE

Khu vực này ghi nhận nhiều vụ việc bất ổn trong đêm qua:

Fujairah: Một cơ sở lưu trữ dầu lớn bị tấn công bởi máy bay không người lái (đã bị đánh chặn), gây hỏa hoạn tạm thời nhưng hiện đã hoạt động trở lại.
Dubai: Một kho nhiên liệu gần sân bay quốc tế Dubai bị trúng đòn tấn công khiến các chuyến bay phải tạm dừng ngắn hạn. Không có báo cáo về thương vong.

3. Thị trường Ngoại hối và Can thiệp tỷ giá

USD/JPY: Giao dịch đầy biến động. Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Satsuki Katayama cảnh báo chính quyền sẵn sàng thực hiện các "biện pháp quyết liệt" nếu biến động tỷ giá tiếp tục gia tăng.
AUD & NZD: Phục hồi nhẹ trước thềm cuộc họp của RBA vào ngày mai (17/3), nơi thị trường đang đặt cược cao vào một đợt tăng lãi suất tiếp theo.
USD: Suy yếu nhẹ khi các nhà đầu tư chốt lời và đánh giá lại các nỗ lực ngoại giao của ông Trump.

4. Dữ liệu kinh tế Trung Quốc: Bức tranh tương phản

Số liệu hoạt động kinh tế mới nhất của Trung Quốc cho thấy sự phân hóa rõ rệt:

Điểm sáng: Sản xuất công nghiệp, doanh số bán lẻ và đầu tư tài sản cố định đều vượt kỳ vọng.
Điểm tối: Ngành bất động sản vẫn tiếp tục suy thoái sâu sắc. Giá nhà mới giảm tháng thứ 33 liên tiếp, trong khi giá nhà cũ giảm tháng thứ 34 liên tiếp, gây áp lực nặng nề lên niềm tin tiêu dùng.

Các cuộc tấn công của Mỹ vào các cơ sở quân sự trên đảo Kharg của Iran đã đẩy trung tâm dầu mỏ chiến lược nhất của nước này vào tâm điểm của cuộc xung đột đang leo thang giữa Washington và Tehran.

1. Diễn biến sự kiện

Theo báo cáo từ CNBC, Tổng thống Mỹ Donald Trump đã ra lệnh tấn công các mục tiêu quân sự trên đảo Kharg vào cuối ngày thứ Sáu, nhưng cố tình loại trừ các cơ sở hạ tầng dầu mỏ.

Mục đích: Tổng thống Trump mô tả đây là một lời cảnh báo, khẳng định Mỹ có thể mở rộng mục tiêu nếu các vụ tấn công vào tàu thương mại tại Eo biển Hormuz tiếp tục diễn ra.
Phản ứng thị trường: Giá dầu Brent đã bứt phá vượt ngưỡng 100 USD/thùng do lo ngại về sự gián đoạn nguồn cung toàn cầu.

2. Tầm quan trọng chiến lược của đảo Kharg

Đảo Kharg là "trái tim" kinh tế của Iran:

Sản lượng: Đảm nhận khoảng 90% tổng lượng dầu thô xuất khẩu của Iran.
Công suất: Khả năng bốc dỡ đạt khoảng 7 triệu thùng/ngày.
Tác động: Theo JPMorgan, một cuộc tấn công trực diện vào cơ sở hạ tầng xuất khẩu tại đây có thể ngay lập tức làm tê liệt phần lớn lượng dầu xuất khẩu (khoảng 1.5 triệu thùng/ngày) của Iran.

3. Rủi ro trả đũa và các kịch bản leo thang

Các chuyên gia cảnh báo rằng một cuộc tấn công trực tiếp vào các trạm xuất khẩu của Kharg có thể châm ngòi cho các đòn trả đũa trên toàn khu vực:

Mục tiêu đáp trả: Iran có thể nhắm vào các cơ sở năng lượng lớn khác tại vùng Vịnh, bao gồm khu phức hợp xử lý dầu khổng lồ Abqaiq của Saudi Arabia.
Tuyến đường thay thế: Iran có đường ống Goreh-đến-Jask giúp bỏ qua đảo Kharg và Eo biển Hormuz với công suất khoảng 1.5 triệu thùng/ngày. Tuy nhiên, tuyến đường này không thể bù đắp hoàn toàn nếu năng lực xuất khẩu của đảo Kharg bị mất đi.

4. Góc nhìn từ chuyên gia

Bà Vandana Hari nhận định các cuộc tấn công quân sự hiện tại được thiết kế như một tín hiệu gửi đến Tehran. Trong khi đó, Edward Fishman (Hội đồng Quan hệ Đối ngoại) cảnh báo về nguy cơ xung đột lan rộng sang các quốc gia láng giềng.

Giá vàng giao ngay giảm 4,999 USD/ounce khi giá năng lượng tăng do xung đột Trung Đông làm gia tăng lo ngại về lạm phát. Điều này cũng đã khiến lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng lên mức cao nhất trong nhiều tuần, gây áp lực lên các tài sản không sinh lãi như vàng. Rủi ro giá năng lượng duy trì ở mức cao có thể hạn chế khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ chuyển sang lập trường chính sách nới lỏng hơn, khiến vàng tiếp tục nhạy cảm với các diễn biến địa chính trị. Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) sẽ bắt đầu cuộc họp kéo dài hai ngày từ thứ Ba, nơi các nhà đầu tư nhiều khả năng sẽ theo dõi sát cách các nhà hoạch định chính sách phản ứng trước đợt tăng gần đây của giá năng lượng.

Hoạt động vận tải qua eo biển Hormuz đã gần như dừng hẳn lần đầu tiên kể từ khi xung đột liên quan đến Iran leo thang vào cuối tháng trước, cho thấy mức độ gián đoạn nghiêm trọng đối với một trong những hành lang năng lượng quan trọng nhất thế giới.

Dữ liệu từ công ty phân tích hàng hải Windward cho thấy không có tàu nào được ghi nhận đi qua eo biển này vào thứ Bảy, đánh dấu ngày đầu tiên kể từ khi chiến sự bắt đầu vào ngày 28/2 mà số lượt tàu di chuyển giảm xuống bằng 0.

Các số liệu này dựa trên tín hiệu hệ thống nhận dạng tự động (AIS) do tàu thuyền phát ra, vốn thường cho phép theo dõi hoạt động vận tải biển theo thời gian thực. Theo phân tích của Windward, không có tín hiệu AIS nào xác nhận tàu đi qua tuyến đường thủy hẹp này trong khoảng thời gian trên.

Trong điều kiện bình thường, eo biển Hormuz là một trong những tuyến vận chuyển năng lượng nhộn nhịp nhất thế giới. Hành lang này nối Vịnh Ba Tư với các thị trường toàn cầu và vận chuyển khoảng một phần năm lượng dầu mỏ và khí tự nhiên hóa lỏng của thế giới.

Trung bình mỗi ngày có khoảng 77 tàu đi qua eo biển.

Tuy nhiên, lưu lượng bắt đầu giảm mạnh sau khi bùng phát các cuộc giao tranh giữa Iran với Mỹ và Israel. Đến tuần thứ hai của cuộc xung đột, số chuyến tàu đi qua mỗi ngày đã giảm mạnh, trung bình chỉ còn khoảng 2,7 tàu/ngày.

Sự sụp đổ của hoạt động vận tải cho thấy mức độ mà các rủi ro an ninh leo thang đã làm gián đoạn thương mại hàng hải trong khu vực. Các cuộc tấn công vào tàu thuyền và căng thẳng quân sự gia tăng đã khiến nhiều công ty vận tải và các hãng bảo hiểm tránh hoàn toàn tuyến đường này.

Việc lưu lượng qua eo biển gần như đóng băng đã làm gia tăng lo ngại trên thị trường năng lượng toàn cầu, vì sự gián đoạn kéo dài có thể hạn chế khả năng tiếp cận một kênh cung cấp quan trọng đối với dầu thô và khí tự nhiên hóa lỏng.

Eo biển Hormuz là tuyến xuất khẩu chủ chốt của các nhà sản xuất năng lượng lớn tại Vùng Vịnh, bao gồm Saudi Arabia, Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất, Kuwait và Iraq.

Bất kỳ sự gián đoạn kéo dài nào đối với dòng chảy qua tuyến đường thủy này đều có thể làm thắt chặt nguồn cung năng lượng toàn cầu và làm gia tăng biến động trên thị trường dầu mỏ, vốn đã tăng mạnh do xung đột.

Các nhà giao dịch và các nhà hoạch định chính sách hiện đang theo dõi sát sao liệu những nỗ lực quốc tế nhằm đảm bảo an ninh cho tuyến đường này có thể khôi phục hoạt động vận tải trong những ngày tới hay không.

Tổng thống Mỹ Donald Trump đang tìm cách thành lập một liên minh hải quân đa quốc gia nhằm khôi phục hoạt động vận tải qua eo biển Hormuz, theo những nguồn tin am hiểu các cuộc thảo luận.

Các nguồn tin được Axios dẫn lại cho biết Nhà Trắng hy vọng sẽ công bố liên minh này vào cuối tuần, trong bối cảnh Washington đang gấp rút tìm cách khôi phục giao thông hàng hải qua hành lang năng lượng quan trọng này, nơi đã bị gián đoạn nghiêm trọng bởi cuộc xung đột đang diễn ra với Iran.

Eo biển Hormuz là một trong những tuyến đường thủy có tầm quan trọng chiến lược nhất đối với thị trường năng lượng toàn cầu, vận chuyển khoảng một phần năm lượng dầu mỏ và khí tự nhiên hóa lỏng của thế giới. Hoạt động vận tải qua tuyến đường này đã sụt giảm mạnh trong những ngày gần đây do các cuộc tấn công vào tàu thuyền và căng thẳng quân sự leo thang trong khu vực.

Trump đã gây sức ép lên các đồng minh và các nền kinh tế lớn khác để đóng góp lực lượng hải quân nhằm bảo vệ tuyến hàng hải và hộ tống các tàu thương mại đi qua eo biển.

Tổng thống Mỹ cho rằng những quốc gia hưởng lợi từ hành lang này nên tham gia bảo vệ nó, và đã công khai kêu gọi các đối tác, bao gồm các đồng minh châu Âu và các nước nhập khẩu năng lượng ở châu Á, tham gia nỗ lực này.

Đồng thời, các quan chức Mỹ cho biết chính quyền cũng đang cân nhắc một phương án dự phòng mang tính quyết liệt hơn nếu tình trạng gián đoạn vận tải tiếp diễn.

Theo Axios, Trump đang xem xét khả năng chiếm giữ trung tâm xuất khẩu dầu trên đảo Kharg của Iran — một động thái sẽ đòi hỏi phải triển khai lực lượng bộ binh Mỹ.

Đảo Kharg là cảng xuất khẩu dầu thô chủ yếu của Iran và đóng vai trò trung tâm trong cơ sở hạ tầng dầu mỏ của nước này. Một chiến dịch quân sự nhắm vào cơ sở này sẽ là sự leo thang lớn trong cuộc xung đột và có thể làm thay đổi đáng kể cán cân cung năng lượng toàn cầu.

Các quan chức cho biết phương án này đang được xem xét trong trường hợp các tàu chở dầu tiếp tục bị mắc kẹt tại Vịnh Ba Tư và các nỗ lực quốc tế không thể mở lại eo biển Hormuz.

Những cuộc thảo luận này cho thấy mức độ cấp bách ngày càng tăng tại Washington khi các nhà hoạch định chính sách tìm cách ổn định thị trường năng lượng toàn cầu và ngăn chặn tình trạng gián đoạn kéo dài đối với dòng chảy dầu từ khu vực Vùng Vịnh.

Tuy nhiên, bất kỳ động thái nào nhằm chiếm giữ cơ sở hạ tầng năng lượng của Iran nhiều khả năng sẽ kéo theo rủi ro địa chính trị đáng kể và có thể làm căng thẳng trong khu vực leo thang hơn nữa.