Tiêu điểm thị trường

Chủ tịch Fed New York John Williams nhận định lạm phát Mỹ sẽ duy trì ở mức cao đến hết năm 2026, chủ yếu do giá năng lượng tăng, thuế quan và chi phí chip AI đẩy lên. Ông kỳ vọng lạm phát sẽ đạt đỉnh trong vài tháng tới trước khi giảm dần vào năm 2027. Tăng trưởng kinh tế dự kiến ở mức khoảng 2%, thị trường lao động tiếp tục ổn định và lành mạnh.

Về chính sách, Williams cho rằng lãi suất hiện đang ở "đúng vị trí" — không cần tăng hay giảm thêm. Ông không quá lo về tác động dai dẳng của lạm phát khi kỳ vọng lạm phát vẫn neo giữ và thị trường lao động chưa tạo áp lực giá đáng kể. Dù rủi ro lạm phát tăng có phần leo thang, Fed vẫn trong trạng thái chờ và theo dõi — theo giới phân tích, phát biểu này kém diều hâu hơn dự kiến.

Chỉ số ISM dịch vụ tháng 5: 54.5 so với kỳ vọng 53.8

Việc làm: 47.9 so với trước 48.0 | Đơn hàng mới: 57.3 so với trước 53.5 | Giá thanh toán: 71.3 so với trước 70.7

Chi tiết của báo cáo cho thấy kết quả kém hơn một chút so với chỉ số tổng hợp, và con số giá thanh toán đáng lo ngại. Mặc dù nhiều chỉ báo khác cho thấy thị trường việc làm đang cải thiện, chỉ số việc làm trong dịch vụ vẫn đang trong vùng thu hẹp.

Trước báo cáo hôm nay, ISM dịch vụ cho thấy lĩnh vực dịch vụ Mỹ tiếp tục mở rộng trong tháng 4, dù chi tiết có dấu hiệu trái chiều. PMI dịch vụ giảm từ 54.0 xuống 53.6 trong tháng 3 — tháng thứ 22 liên tiếp trên ngưỡng 50. Hoạt động kinh doanh cải thiện lên 55.9, cho thấy nhu cầu hiện tại vẫn vững chắc, nhưng đơn hàng mới giảm mạnh từ 60.6 xuống 53.5, gợi ý rằng sự tăng vọt trong tháng 3 có thể phản ánh xu hướng mua trước để tránh tăng giá. Việc làm tiếp tục là điểm yếu, thu hẹp tháng thứ 2 liên tiếp ở mức 48.0, dù đã cải thiện so với 45.2 của tháng 3.

Tín hiệu lạm phát khó có thể bỏ qua. Chỉ số giá duy trì ở 70.7, ngang mức cao nhất kể từ tháng 10/2022 và duy trì trên 60 tháng thứ 17 liên tiếp. Các doanh nghiệp tiếp tục đề cập đến chi phí dầu, nhiên liệu, vận chuyển, nhân công và hàng hóa tăng cao, không có mặt hàng nào ghi nhận giảm giá. Thời gian giao hàng tiếp tục kéo dài, trong khi tồn đơn vẫn mở rộng tháng thứ 3 liên tiếp. Nhìn chung, báo cáo cho thấy lĩnh vực dịch vụ vẫn tăng trưởng, nhưng nhu cầu tương lai yếu hơn, tuyển dụng thận trọng và áp lực chi phí dai dẳng.

Đơn đặt hàng nhà máy tháng trước: 1.5%

Đơn đặt hàng nhà máy tháng 4: 4.8% so với ước tính 4.6%

Điều chỉnh hàng hóa lâu bền tháng 4: 8.0% so với sơ bộ 7.9%

Hàng hóa lâu bền ngoại trừ quốc phòng: 8.1% so với sơ bộ 8.1%. Tháng trước: -0.3%

Hàng hóa lâu bền ngoại trừ vận tải: 1.1% so với sơ bộ 1.1%. Tháng trước: 1.1%

Hàng hóa vốn phi quốc phòng ngoại trừ hàng không: -1.0% so với sơ bộ -1.1%. Tháng trước: 3.9%

Khảo sát dịch vụ ISM sẽ được công bố vào đầu giờ, cùng với số liệu đơn đặt hàng nhà máy.

Bốn trong bảy lĩnh vực mở rộng, giảm từ năm lĩnh vực hồi tháng 4 và là mức thấp nhất kể từ tháng 6/2025. Y tế dẫn đầu nhưng đây không phải tín hiệu mở rộng có tính chu kỳ — cần thận trọng khi đánh giá.

Dịch vụ tiêu dùng đáng lo ngại. Ở mức 47.5, đây là mức thu hẹp mạnh nhất trong tất cả các lĩnh vực, và đã co lại trong 3 trong 4 tháng gần nhất. Đây là phần của nền kinh tế phản ánh trực tiếp hộ gia đình — chi tiêu tùy ý, sức mua người tiêu dùng — và đã suy yếu từ đầu năm. Tài chính và Công nghệ cũng trượt vào vùng thu hẹp. Vậy là ba lĩnh vực phụ thuộc nhiều nhất vào nhu cầu, tín dụng và khẩu vị rủi ro đều đồng loạt đi sai chiều.

Vật liệu cơ bản ghi nhận mức mở rộng nhanh nhất kể từ tháng 4/2022; Hàng tiêu dùng tăng trưởng mạnh nhưng có thể là nhu cầu kéo sớm trước khi giá tăng.

Vật liệu cơ bản ghi nhận mức tăng chi phí đầu vào cao nhất trong các lĩnh vực và tốc độ lạm phát nhanh nhất trong bốn năm. Vì vậy, con số sản xuất tích cực duy nhất lại được tạo ra từ hoạt động bị bóp méo bởi thuế quan, chồng lên mức áp lực chi phí cao nhất trong bốn năm. Đây là tổ hợp tệ nhất nếu bạn ngồi ở vị trí Fed — hoạt động không đáng tin cậy và giá cả thì lại đáng tin.

Cơ cấu là thông điệp: các lĩnh vực phòng thủ dẫn đầu, người tiêu dùng đang suy yếu, nhóm chu kỳ thu hẹp, và cú bứt phá sản xuất được xây trên nhu cầu kéo sớm cộng với chi phí tăng cao. Không có gì trong đó đặc biệt tích cực.

USDCAD đang kiểm tra vùng kháng cự quan trọng 1.38689–1.3877, một vùng dao động đã nhiều lần đóng vai trò hỗ trợ/kháng cự kể từ cuối tháng 3. Cặp tiền vừa chạm 1.3869 và đang đứng trước ngã tư kỹ thuật then chốt giữa phe mua và phe bán.

Nếu phá vỡ và duy trì trên 1.3877, phe mua hướng đến đỉnh tháng 3 quanh 1.3948 và đỉnh 2026 tại 1.3966. Ngược lại, nếu vùng này tiếp tục là rào cản, sự chú ý sẽ chuyển về cụm hỗ trợ gồm MA 100 giờ (1.3822), MA 200 giờ (1.3819) và MA 200 ngày (1.3811) — một cụm quan trọng mà nếu bị phá vỡ sẽ khiến triển vọng ngắn hạn nghiêng về phe bán.

USDCHF tăng trong phiên hôm nay sau khi giữ vững hỗ trợ tại vùng 0.7868–0.7878 — trùng với ngưỡng 38.2% Fibonacci của đà giảm từ đỉnh tháng 4 đến đáy tháng 5. Cặp tiền sau đó phá vỡ đường xu hướng tại 0.7893 và vượt mốc 50% Fibonacci (0.79014), được hỗ trợ bởi lợi suất Mỹ tăng sau dữ liệu ADP tháng 5 đạt 122K (so với ước tính 117K) và giá dầu cao hơn.

Hiện tại, đà tăng đang gặp kháng cự từ đường trung bình 200 ngày (MA 200) tại 0.79072 và đỉnh swing tháng 5 gần đó. Người mua cần giữ giá trên MA 200 ngày để mở đường đến mục tiêu tiếp theo là 0.7923 (đỉnh tháng 4) và 0.79345 (Fibonacci 61.8%). Ngược lại, nếu thất bại tại vùng kháng cự này và quay lại dưới 0.7893, người bán có thể tái kiểm soát và hỗ trợ 0.7868 sẽ là mục tiêu giảm chính.

Năng suất lao động khu vực kinh doanh Canada giảm 0.5% trong Q1/2026, quý thứ hai liên tiếp sụt giảm sau mức -0.3% của Q4/2025. GDP thực tế giảm 0.1% trong khi số giờ làm việc tăng 0.4%, cho thấy doanh nghiệp Canada làm thêm giờ nhưng năng suất không cải thiện.

Điểm đáng lo ngại là chi phí lao động đơn vị (ULC) tăng 1.4% so với quý trước — quý thứ tư liên tiếp tăng — và hiện cao hơn 3.2% so với cùng kỳ năm ngoái. Với lương theo giờ tăng 0.9% trong khi năng suất giảm, áp lực ULC ngày càng rõ, làm phức tạp thêm lộ trình chính sách của Ngân hàng Trung ương Canada (BoC) khi lãi suất có thể phải tăng thêm vào cuối năm nay.

Đồng USD nhích nhẹ trong phiên giao dịch chậm và biến động thấp. EURUSD tiếp tục giao dịch dưới đường MA 100 giờ và 200 giờ (1.1633–1.1639) sau khi nỗ lực phục hồi thất bại, cặp tỷ giá lùi xuống dưới đáy thứ Hai tới 1.1606; vùng hỗ trợ tiếp theo ở 1.1576–1.1586. USDJPY thử thách ngưỡng tâm lý 160.00 (đỉnh phiên: 159.99) trước khi lùi về dưới MA 100 giờ (159.55), sau đó hồi phục lại vùng 159.70–160.00 — rủi ro can thiệp của BOJ vẫn hiện hữu. GBPUSD vượt ngắn ngủi MA 100 ngày (1.3476) nhưng thất bại tại mức retracement 50% (1.3480), hiện dao động quanh vùng hỗ trợ MA 100 giờ/200 giờ (~1.3451); ngưỡng MA 200 ngày tại 1.3420 là mốc cần theo dõi ở chiều giảm.

Thị trường đang theo dõi báo cáo việc làm ADP tháng 5, dự kiến tăng 117.000 so với 109.000 tháng trước, cùng phát biểu của Thống đốc Fed Barr và Chủ tịch Fed Dallas Logan để có thêm tín hiệu về triển vọng lãi suất.

Báo cáo Việc làm Quốc gia ADP theo dõi biến động hàng tháng trong việc làm khu vực tư nhân Mỹ, được tổng hợp từ dữ liệu bảng lương ẩn danh của hơn 26 triệu nhân viên, do ADP Research phối hợp cùng Stanford Digital Economy Lab sản xuất. Báo cáo được công bố trước 2 ngày so với dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp BLS, dù tương quan giữa hai chuỗi số liệu khá thấp và ADP nên được xem là tín hiệu độc lập hơn là dự báo cho bảng lương.

Tháng 4 ghi nhận con số mạnh nhất trong hơn một năm: các công ty tư nhân tăng thêm 109,000 việc làm, tăng từ 61,000 trong tháng 3 và vượt xa kỳ vọng 84,000 của Dow Jones — mức tăng lớn nhất kể từ tháng 1 năm 2025. Tuy nhiên, số liệu chi tiết vẫn phản ánh xu hướng thuê ít - sa thải ít quen thuộc: Giáo dục & y tế dẫn đầu với 61,000, thương mại/vận tải/tiện ích tăng 25,000, xây dựng tăng 10,000. Sản xuất chỉ tăng 2,000 dù có nỗ lực tái sản xuất trong nước, trong khi dịch vụ chuyên nghiệp & kinh doanh giảm 8,000.

Phân tích theo quy mô cho thấy điểm yếu tập trung ở doanh nghiệp vừa: các doanh nghiệp nhỏ (dưới 50 nhân viên) tăng 65,000 và doanh nghiệp lớn (500+) tăng 42,000, trong khi nhóm vừa lại kém hơn. Trung bình động 6 tháng hiện ở khoảng 60,000 — đủ vững để Fed kiên nhẫn chờ trước khi cắt giảm lãi suất.

Phiên giao dịch thị trường châu Âu ngày 3/6 diễn ra thận trọng trong bối cảnh đàm phán Mỹ-Iran tiếp tục bế tắc. Tổng thống Trump tái khẳng định Iran đã đồng ý không sở hữu vũ khí hạt nhân, song Tehran đã phủ nhận điều này từ tuần trước. Đáng chú ý, Mỹ có thể duy trì lệnh phong tỏa hải quân đến tận Ngày Lao động (đầu tháng 9) — muộn hơn nhiều so với kỳ vọng của phía Iran. Dầu WTI tăng 2% lên 95.70 USD/thùng; lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng 2.8 điểm cơ bản lên 4.48%; vàng giảm 0.5% còn 4,463 USD/oz.

Cổ phiếu châu Âu suy yếu với DAX giảm 0.9% và CAC 40 giảm 0.4%, phần nào do dữ liệu PMI dịch vụ tháng 5 cho thấy nền kinh tế khu vực đang co lại trong quý 2. USD/JPY biến động mạnh gần ngưỡng 160.00 — mức mà thị trường lo ngại có thể kích hoạt can thiệp của Ngân hàng Nhật Bản (BoJ).

Vàng phục hồi nhẹ lên 4,460 USD/oz sau khi Tổng thống Trump tái khẳng định Iran đã đồng ý không phát triển vũ khí hạt nhân.

Thành viên Hội đồng điều hành ECB, Frank Elderson cảnh báo rằng xung đột kéo dài ở Trung Đông làm tăng nguy cơ lạm phát do năng lượng lan rộng thành áp lực giá bền vững hơn trên toàn nền kinh tế — được gọi là "hiệu ứng vòng hai". Kịch bản này xảy ra khi chi phí năng lượng cao lan sang lương, dịch vụ và các lĩnh vực khác. Ông nhấn mạnh chưa thấy bằng chứng rõ ràng cho thấy hiệu ứng này đã xảy ra, nhưng rủi ro sẽ tăng đáng kể nếu cuộc chiến kéo dài.

Lạm phát khu vực đồng euro tháng 5 tăng lên 3.2%, lạm phát cơ bản đạt 2.5% — cả hai vượt mục tiêu 2% của ECB. Thị trường gần như chắc chắn ECB sẽ nâng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản vào tuần tới, động thái được xem là phòng ngừa để ngăn lạm phát tạm thời từ năng lượng trở thành vĩnh viễn.

Donald Trump:

• Iran đã đồng ý sẽ không sở hữu vũ khí hạt nhân.
• Lãnh đạo tối cao của Iran (Mojtaba Khamenei) đang tham gia đàm phán với Mỹ.
• Ông ấy là người cho phép các cuộc đàm phán, có lẽ tôi sẽ gặp ông ấy vào một thời điểm nào đó.
• Lạm phát rất thấp, thị trường chứng khoán đang hoạt động rất tốt. Giá xăng sẽ giảm sau khi xung đột với Iran kết thúc.
• Lệnh phong tỏa hải quân đối với Iran có thể được dỡ bỏ vào Ngày Lao động, nhưng điều đó khó xảy ra.
• Có khả năng tôi sẽ đạt được một thỏa thuận nào đó với Khamenei.
• Tình hình Iran đang phát triển nhanh chóng, sẽ rất tốt.
• Tôi có mối quan hệ tốt với Thủ tướng Israel Netanyahu. Tôi hơi lo ngại về việc ông ấy tham chiến ở Lebanon.

Khi EU tưởng như đã giải quyết được một vấn đề trên mặt trận thuế quan, Washington lại ném thêm một quả bóng khó. Hôm qua, Nghị viện EU đã bỏ phiếu thông qua dự luật bãi bỏ thuế đối với nhiều hàng hóa và nhập khẩu từ Mỹ.

Động thái này nhằm tránh một cuộc đụng độ thương mại mới với Mỹ, về cơ bản là phê chuẩn thỏa thuận thương mại từ năm ngoái. EU muốn hoàn tất nhanh chóng vì các mức thuế đối ứng của Trump vừa bị Tòa án Tối cao Mỹ bác bỏ.

Nhưng ngay lúc đó, chính quyền Washington lại đưa ra: Mỹ đề xuất mức thuế 10% đối với 60 quốc gia và khởi động điều tra lao động cưỡng bức theo Điều 301.

Động thái này tạo thêm một cơn hỗn loạn mới trên mặt trận thương mại quốc tế.

EU đã lên tiếng phản hồi, gọi các mức thuế mới nhất này là "không có căn cứ". EU cho biết đang đúng lộ trình triển khai thỏa thuận thương mại với Mỹ trước cuối tháng 6, và kỳ vọng Mỹ sẽ "tôn trọng đầy đủ các điều khoản của thỏa thuận".

Nói cách khác, việc áp thêm thuế dưới danh nghĩa các lý do khác chắc chắn không nằm trong thỏa thuận đó.

Nhưng với Trump, lời hứa cũng như các thỏa thuận hiếm khi có giá trị lâu dài. Bất cứ điều gì nói hoặc làm sau đó đều có thể thay thế mọi thỏa thuận trước, tùy hứng. Trung Quốc hiểu rõ điều này hơn ai hết.

Chủ tịch SNB Martin Schlegel cho biết, dù giá năng lượng tăng do căng thẳng Mỹ-Iran có thể đẩy lạm phát Thụy Sĩ lên trong các quý tới, áp lực lạm phát trung hạn vẫn được kiềm chế. SNB dự báo lạm phát trung bình khoảng 0.5% trong năm 2026 và 2027, nằm trong biên độ ổn định giá.

Đồng CHF tăng giá do nhu cầu trú ẩn an toàn từ căng thẳng địa chính trị, khiến SNB nâng cao sẵn sàng can thiệp ngoại hối để ngăn CHF tăng quá nhanh. Với lãi suất hiện ở mức 0%, can thiệp ngoại hối là công cụ ưu tiên thay vì hạ lãi suất sâu vào vùng âm. Thị trường hiện định giá xác suất 52% SNB tăng lãi suất vào tháng 12/2026 và 78% vào tháng 6/2027.

Đêm qua, IRGC Iran phóng tên lửa đạn đạo vào các căn cứ quân sự Mỹ tại vùng Vịnh, gồm căn cứ không quân tại Kuwait — Bahrain, Saudi Arabia và UAE cũng báo cáo tấn công vào nhiều cơ sở quân sự. Mỹ xác nhận tiến hành các đòn phản công "tự vệ" tại đảo Qeshm. Lệnh ngừng bắn ngày càng mong manh nhưng xung đột toàn diện vẫn khó xảy ra; Eo biển Hormuz vẫn đóng, giữ giá dầu ở mức cao kéo dài.

Áp lực chính lên vàng đến từ rủi ro Fed thắt chặt bất ngờ: ngày càng nhiều quan chức ủng hộ từ bỏ định hướng nới lỏng — nếu lạm phát tiếp tục nóng trước FOMC, thị trường có thể đón nhận tín hiệu diều hâu. Về kỹ thuật, vàng đang tích lũy giữa hai đường xu hướng quan trọng; kháng cự chính tại 4,585 USD/oz — phá vỡ vùng này mở đường tăng lên 4,850 USD, thất bại tiếp tục dẫn đến đáy mới. Xúc tác gần nhất hôm nay: báo cáo ADP và PMI dịch vụ ISM Mỹ; thứ Năm: Báo cáo số đơn xin trợ cấp thất nghiệp; thứ Sáu: NFP.

Hoạt động kinh doanh tổng thể trong lĩnh vực dịch vụ đã phục hồi trong tháng 5, được hỗ trợ bởi mức tăng nhẹ về đơn hàng mới. Đây là tín hiệu tích cực khi nhu cầu vẫn được duy trì bất chấp sự bất ổn kéo dài từ xung đột Trung Đông.

Tuy nhiên, hiệu suất cơ bản vẫn khá yếu kém với quý II được dự báo là một trong những quý tệ nhất trong hơn 5 năm qua — đây là điều cần lưu ý khi đánh giá chỉ số tiêu đề. Dù vậy, Tây Ban Nha vẫn luôn là một trong những điểm sáng của kinh tế eurozone, bất chấp những khó khăn tại Đức, Italy và gần đây là Pháp.

Ngoài ra, áp lực chi phí vẫn ở mức cao trong tháng 5. Đáng chú ý, chi phí đầu vào tăng đáng kể so với tháng 4, chủ yếu do giá nhiên liệu và năng lượng leo thang. Trong khi đó, chi phí đầu ra cũng tăng theo để bù đắp chi phí vận hành cao hơn, dù áp lực cạnh tranh phần nào hạn chế khả năng định giá của doanh nghiệp.

S&P Global ghi nhận: "Chi phí đầu vào tăng với tốc độ nhanh nhất kể từ tháng 11/2022. Ngược lại, lạm phát đầu ra giảm xuống mức thấp nhất trong 3 tháng, dù vẫn cao hơn xu hướng lịch sử và cho thấy mức tăng đáng kể về giá tính cho khách hàng."

Nhìn chung, triển vọng vẫn chưa phát đi tín hiệu cải thiện hay lạc quan hơn, dù hoạt động kinh doanh trong tháng 5 tốt hơn tháng 4.

USD/JPY hai lần chạm mức 159.99 trong ngày hôm nay trước khi điều chỉnh nhẹ. Kể từ tuần thứ hai của tháng 5, xu hướng cặp tiền này chủ yếu đi theo một chiều tăng hướng về ngưỡng 160.00, bất chấp các đợt can thiệp của Bộ Tài chính Nhật Bản.

Nhiều yếu tố hỗ trợ xu hướng tăng: xung đột Mỹ-Iran kéo dài, BOJ gặp khó trong kế hoạch tăng lãi suất do bức tranh lạm phát phức tạp, giá năng lượng leo thang kéo kinh tế Nhật vào vòng xoáy khó khăn, lo ngại tài khóa khi chính phủ phải phát hành thêm nợ để tài trợ trợ cấp, cùng với "Takaichi trade" diễn ra từ tháng 10 năm ngoái. Tại ngưỡng 160.00, thị trường đang chơi ván cờ tâm lý — Nhật Bản được cho là sẽ buộc phải can thiệp nếu giá vượt mức này. Cập nhật: Cặp tiền giảm nhanh xuống 159.55 nhưng mức giảm ~40 pips cho thấy đây nhiều khả năng là chốt lời hơn can thiệp chính thức.

Dù ngôn từ có nhiều uốn khúc, kết luận cốt lõi là BOJ đang nghiêng về việc tăng lãi suất như bước đi tiếp theo. Ueda tái khẳng định điều này bằng cách phác thảo kịch bản cơ sở và bảo vệ sự cần thiết phải chú trọng hơn đến rủi ro lạm phát tăng cao thay vì rủi ro kinh tế suy giảm.

Ông cố gắng duy trì một số dư địa khi cho rằng ngân hàng trung ương cần chú ý cả hai phía. Tuy nhiên, nhìn chung, phát ngôn này cho thấy BOJ cần hành động để ứng phó với áp lực lạm phát đang leo thang — đặc biệt khi xung đột Mỹ-Iran đã khuấy động thị trường và đẩy giá năng lượng tăng mạnh.

Hiện tại, các nhà giao dịch đang định giá xác suất ~75% BOJ tăng lãi suất trong tháng này. Dù không muốn gây thêm áp lực cho chính phủ và tài chính/ngân sách Nhật Bản, BOJ sẽ khó có thể lùi bước vào lúc này.

Bộ Ngoại giao Iran lên án mạnh mẽ các cuộc tấn công quân sự của Mỹ nhắm vào tàu chở dầu Iran và đảo Qeshm, đồng thời quy trách nhiệm trực tiếp cho Kuwait và Bahrain vì đã cho phép Mỹ sử dụng lãnh thổ và không phận của họ trong các chiến dịch quân sự. Tehran tuyên bố bảo lưu quyền tự vệ trước bất kỳ quốc gia nào tạo điều kiện cho các cuộc tấn công tương lai của Mỹ.

Đêm qua, Lực lượng Vệ binh Cách mạng Hồi giáo Iran (IRGC) phóng hàng loạt tên lửa đạn đạo tấn công các căn cứ quân sự Mỹ trong khu vực, bao gồm căn cứ không quân Ali Al Salem tại Kuwait. Bahrain, Ả Rập Xê Út và UAE cũng báo cáo bị tấn công; chính quyền hàng không tạm đình chỉ các chuyến bay tại Kuwait, Bahrain và UAE. Giá dầu nhiều khả năng sẽ duy trì ở mức cao cho đến khi Eo biển Hormuz được mở lại.

Tim Moore, Giám đốc Kinh tế tại S&P Global Market Intelligence, cho biết:

"Các doanh nghiệp dịch vụ Anh ghi nhận sự đảo chiều trong tháng 5 khi hoạt động kinh doanh rơi vào vùng suy giảm sau khi cho thấy một số khả năng phục hồi hồi đầu năm. Nhu cầu từ doanh nghiệp và người tiêu dùng yếu đi, cả ở thị trường trong nước lẫn quốc tế, được coi là nguyên nhân kìm hãm hoạt động kinh doanh."

"Nhiều công ty dịch vụ cho biết xung đột Trung Đông đã tác động tiêu cực đến triển vọng bán hàng và hoạt động kinh doanh nói chung. Các doanh nghiệp trong lĩnh vực lưu trú và vận tải thường đề cập đến chi tiêu tùy ý bị thắt chặt và áp lực từ chi phí đầu vào tăng mạnh, trong khi các công ty dịch vụ chuyên nghiệp báo cáo bị ảnh hưởng do tâm lý e ngại rủi ro gia tăng ở khách hàng. Tuy nhiên, chi tiêu đầu tư của doanh nghiệp vào dịch vụ công nghệ vẫn là điểm sáng cho một bộ phận nền kinh tế dịch vụ."

"Sự gia tăng mạnh mẽ trong áp lực chi phí đầu vào là thách thức chính của các nhà cung cấp dịch vụ từ đầu năm đến nay, do giá nhiên liệu và chi phí vận chuyển tăng cao. Tốc độ lạm phát chi phí đầu vào tổng thể có giảm nhẹ so với tháng 4, nhưng vẫn cao hơn bất kỳ thời điểm nào kể từ cuộc khủng hoảng năng lượng năm 2022."

"Lo ngại về đợt tăng lạm phát kéo dài, cộng với căng thẳng địa chính trị leo thang và nhu cầu yếu, tiếp tục ảnh hưởng đến kỳ vọng hoạt động kinh doanh trong tháng 5. Mức độ lạc quan giảm lần thứ ba trong bốn tháng, xuống mức thấp nhất kể từ đợt sụt giảm liên quan đến thuế quan của Mỹ vào tháng 4 năm 2025."

PMI dịch vụ của Đức trong tháng 5 đạt 48.1 điểm, cao hơn mức sơ bộ 47.8 điểm và cải thiện so với 46.9 điểm của tháng trước. PMI tổng hợp đạt 48.8 điểm, nhỉnh hơn mức sơ bộ 48.6 điểm và cao hơn 48.4 điểm trước đó.

Dù lĩnh vực dịch vụ vẫn nằm trong vùng suy giảm (dưới 50 điểm), tốc độ suy yếu đã chậm lại. Các doanh nghiệp ghi nhận hoạt động kinh doanh giảm tháng thứ hai liên tiếp, nhưng kỳ vọng cho 12 tháng tới đã phục hồi đáng kể nhờ hy vọng xung đột Trung Đông sớm hạ nhiệt và các chính sách hỗ trợ từ chính phủ.

Theo S&P Global, nhu cầu dịch vụ vẫn chịu áp lực từ chi phí năng lượng cao và tâm lý bất ổn của người tiêu dùng. Tuy nhiên, đà giảm của đơn hàng mới và hoạt động kinh doanh đã bớt nghiêm trọng hơn. Áp lực lạm phát trong lĩnh vực dịch vụ vẫn ở mức cao, song các doanh nghiệp gặp khó khăn hơn trong việc tăng giá do khách hàng phản ứng với giá cả, khiến biên lợi nhuận bị thu hẹp. Trong khi đó, việc làm trong ngành dịch vụ tiếp tục giảm nhưng với tốc độ tương đối nhẹ.

PMI dịch vụ cuối cùng của Eurozone tháng 5 đạt 47.7 điểm, cao hơn mức sơ bộ 46.4 điểm và nhỉnh hơn mức 47.6 điểm của tháng trước. Trong khi đó, PMI tổng hợp đạt 48.5 điểm, cao hơn dự báo sơ bộ 47.5 điểm nhưng vẫn thấp hơn mức 48.8 điểm trước đó.

Mặc dù lĩnh vực dịch vụ của Eurozone cho thấy khả năng chống chịu tốt hơn dự kiến, hoạt động kinh doanh khu vực tư nhân vẫn giảm xuống mức thấp nhất trong 18 tháng và ghi nhận tháng suy giảm thứ hai liên tiếp. Đáng lo ngại hơn, áp lực lạm phát tiếp tục gia tăng khi chi phí đầu vào tăng mạnh nhất trong 3.5 năm và giá bán tăng lên mức cao nhất trong 38 tháng.

Theo S&P Global, dữ liệu PMI hiện cho thấy kinh tế Eurozone có thể suy giảm khoảng 0,2% trong quý II nếu không có sự cải thiện đáng kể trong tháng 6. Điều này đặt Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) vào thế khó: vừa phải đối phó với lạm phát có nguy cơ tiến gần 4%, vừa phải tránh việc tăng lãi suất quá mạnh khiến nền kinh tế rơi sâu hơn vào suy thoái.

Giá vàng giao dịch tại mức 4,462 USD/oz trước các căng thẳng địa chính trị 

PMI Dịch vụ Trung Quốc (RatingDog) tháng 5/2026 tăng lên 54.4 từ mức 52.6 của tháng 4, vượt kỳ vọng thị trường ở mức 52.3 và là mức mở rộng nhanh nhất trong 3 tháng qua. Đơn hàng mới tăng trưởng tháng thứ 41 liên tiếp — chuỗi dài thứ hai trong lịch sử khảo sát — trong khi đơn hàng xuất khẩu phục hồi dương sau 2 tháng thu hẹp. Việc làm tăng trưởng lần đầu sau 4 tháng, và chỉ số tổng hợp (Composite) đạt 54.0 — mức tăng nhanh thứ hai trong 2 năm.

Điểm cần theo dõi là áp lực chi phí đầu vào tăng cao nhất 19 tháng, chủ yếu do giá dầu và nhiên liệu — hệ quả trực tiếp từ xung đột Eo biển Hormuz. Hiện các doanh nghiệp vẫn đang hấp thụ áp lực này và chưa chuyển sang giá đầu ra. Kết quả Trung Quốc trái ngược rõ rệt với PMI dịch vụ tháng 5 của Nhật Bản và Úc, vốn đều bị kéo lùi bởi cùng chi phí chiến tranh Trung Đông — cho thấy các biện pháp hỗ trợ nhu cầu nội địa của Bắc Kinh đang phát huy tác dụng.

Những phát biểu này không quá bất ngờ với lập trường thường thiên hawkish của Wunsch. Nhắc lại, ông từng đề cập rằng ông "hơi nghiêng về phía tăng lãi suất" ngay từ tháng 4. Nhưng cuối cùng, ông vẫn ủng hộ quyết định đồng thuận với các đồng nghiệp vì ông cho rằng có cả mặt lợi lẫn mặt hại khi hành động vào lúc đó.

Tuy nhiên, lần này phát biểu của ông cho thấy rõ ràng rằng ECB sẽ tăng lãi suất trong tháng này dù sao đi nữa. Câu hỏi duy nhất còn lại là điều gì sẽ xảy ra sau đó.

Iran tiếp tục leo thang xung đột khi IRGC bắn ít nhất 10 tên lửa đạn đạo vào các căn cứ quân sự Mỹ tại Kuwait, đồng thời Bahrain, Ả Rập Xê Út và Dubai cũng báo cáo bị tấn công — khiến không phận Vùng Vịnh tạm thời đóng cửa. Dầu Brent và WTI tăng mạnh ngay lập tức. USD/JPY chạm mốc 160, mức Nhật Bản từng chi nặng để can thiệp năm 2024; Bộ trưởng Tài chính Katayama cảnh báo Tokyo sẵn sàng hành động khi cần. Nhật Bản đồng thời phê duyệt ngân sách bổ sung ¥3,1 nghìn tỷ để trợ cấp nhiên liệu và điện.

GDP Australia quý 1/2026 tăng 0.3% QoQ và 2.5% YoY, thấp hơn kỳ vọng do nhập khẩu thiết bị trung tâm dữ liệu và chi phí nhiên liệu chiến tranh kéo giảm thương mại ròng. Mỹ đề xuất thuế tối thiểu 10% lên hàng nhập khẩu từ khoảng 60 quốc gia theo điều tra Section 301 về lao động cưỡng bức, mức 12.5% áp dụng cho Trung Quốc, Ấn Độ, Nhật Bản và Hàn Quốc. SpaceX đặt mục tiêu IPO 135 USD/cổ phiếu trên Nasdaq, dự kiến huy động 75 tỷ USD — IPO lớn nhất lịch sử.

Mỹ đề xuất áp thuế ít nhất 10% lên hàng nhập khẩu từ khoảng 60 đối tác thương mại, sử dụng cuộc điều tra Section 301 về lao động cưỡng bức để tái thiết lập kiến trúc thuế quan diện rộng mà Tòa án Tối cao đã bãi bỏ đầu năm nay. Mức thuế 10% sẽ áp dụng với Canada, Mexico, EU, Đài Loan và Anh; mức 12.5% áp dụng cho Trung Quốc, Ấn Độ, Nhật Bản, Hàn Quốc, Brazil và Thụy Sĩ.

Section 301 của Đạo luật Thương mại 1974 có cơ sở pháp lý vững chắc hơn quyền khẩn cấp từng bị Tòa án Tối cao bãi bỏ vào tháng 2, nhưng đòi hỏi lấy ý kiến công chúng và tổ chức điều trần trước khi có hiệu lực — thời hạn nộp ý kiến là ngày 6/7, phiên điều trần từ ngày 7/7. USTR Jamieson Greer xác nhận mục tiêu hoàn tất điều tra Section 301 trước khi mức thuế 10% toàn cầu theo Section 122 hết hạn vào tháng 7, đồng thời cảnh báo rằng các thị trường đang định giá thiếu rủi ro khi cho rằng bức tường thuế quan đã bị gỡ bỏ.

GBP/USD không biến động đáng kể sau chuỗi bốn ngày tăng điểm, giao dịch quanh mức 1.3470 trong phiên giao dịch châu Á vào thứ Tư. Cặp tiền này ổn định khi đồng Đô la Mỹ (USD) vẫn vững vàng, được thúc đẩy bởi nhu cầu trú ẩn an toàn do các cuộc đàm phán hòa bình Mỹ-Iran bị đình trệ và căng thẳng mới tại Trung Đông.

Iran đã phóng tên lửa đạn đạo về phía các nước láng giềng là Kuwait và Bahrain. Bộ Tư lệnh Trung tâm Hoa Kỳ (CENTCOM) cho biết vào thứ Ba rằng họ đã đánh chặn và đẩy lùi một loạt các cuộc tấn công bằng tên lửa và máy bay không người lái của Iran nhắm vào các quốc gia láng giềng, đồng thời thực hiện các cuộc tấn công tự vệ vào Đảo Qeshm của Iran, theo ABC News.

Việc Eo biển Hormuz bị đóng cửa kéo dài đe dọa đẩy giá năng lượng lên cao và tăng cường áp lực lạm phát toàn cầu, củng cố kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ duy trì lãi suất ở mức cao trong một thời gian dài.

Triển vọng "lãi suất cao trong thời gian dài" này được hỗ trợ mạnh mẽ bởi nền kinh tế Mỹ kiên cường, nổi bật qua dữ liệu Chỉ số PMI Sản xuất ISM tháng 5 năm 2026 tăng lên 54, cao hơn mức 52.7 của hai tháng trước đó và vượt xa dự báo, đánh dấu sự mở rộng sản xuất mạnh nhất kể từ tháng 5 năm 2022.

Bằng chứng rõ ràng hơn về sức mạnh kinh tế xuất hiện trên thị trường lao động, với dữ liệu JOLTS tháng 4 cho thấy số cơ hội việc làm (Job Openings) tăng vọt lên mức cao nhất gần hai năm là 7.6118 triệu, đi kèm với tỷ lệ sa thải giảm. Với dữ liệu sản xuất và việc làm mạnh mẽ làm phức tạp thêm triển vọng lạm phát, các nhà đầu tư hiện đang lo lắng chờ đợi báo cáo Bảng lương Phi nông nghiệp (NFP) vào thứ Sáu để có những manh mối quyết định về quỹ đạo chính sách tiền tệ trong tương lai.

Về phía Ngân hàng Trung ương Anh (BoE), các nhà hoạch định chính sách vẫn duy trì lập trường cứng rắn đối với lạm phát. Nhà hoạch định chính sách Megan Greene đã đưa ra những bình luận diều hâu, báo hiệu sự biện minh ngày càng tăng cho các đợt tăng lãi suất và nhấn mạnh rằng "tốc độ phản ứng có lẽ cũng quan trọng không kém quy mô của nó". Những nhận xét của bà tiếp nối các tuyên bố của Thống đốc BoE Andrew Bailey, người đã nhấn mạnh tầm quan trọng của niềm tin công chúng vào cam kết của ngân hàng trung ương trong việc đưa lạm phát trở lại mục tiêu 2%.

Theo  Cục Thống kê Úc (ABS), GDP tăng 0.3% so với quý trước, thấp hơn mức đồng thuận 0.5% và giảm mạnh từ 0.9% trong quý 4 năm 2025. Tăng trưởng hàng năm giữ ở mức 2.5% so với dự báo 2.7%.

Tóm tắt:

• Thương mại ròng: Làm giảm 0.8 điểm phần trăm tăng trưởng do nhập khẩu tăng vọt, được thúc đẩy bởi thiết bị trung tâm dữ liệu và nhiên liệu.

• Nhu cầu trong nước: Đóng góp trọn vẹn 1 điểm phần trăm vào tăng trưởng.

• Đầu tư kinh doanh tư nhân: Tăng vọt 6.0% so với quý trước, chiếm tỷ trọng cao nhất trong GDP thực tế (12.6%) kể từ tháng 9 năm 2015; trong đó máy móc thiết bị phục vụ trung tâm dữ liệu đóng góp 0.7 điểm phần trăm.

• GDP thực tế bình quân đầu người: Giảm 0.1% trong quý và chỉ cao hơn 1% so với một năm trước.

• Chi tiêu chính phủ: Yếu đi, góp phần làm chậm đà tăng trưởng.

• Tiêu dùng cuối cùng: Tăng 0.3% so với quý trước, chậm lại từ 0.5%.

RBA đã tăng lãi suất ba lần trong năm nay và dự báo riêng của ngân hàng trung ương cho thấy tăng trưởng hàng năm sẽ chậm lại còn 1.9% vào quý 2 và 1.3% vào cuối năm. Thị trường hoán đổi (swap markets) hiện chỉ định giá xác suất 7% cho một đợt tăng lãi suất thứ tư của RBA vào tháng tới và tổng cộng 23 điểm cơ bản thắt chặt cho cả năm.

Phân tích chi tiết

Nền kinh tế Úc mở rộng với tốc độ chậm nhất trong ba quý vào ba tháng đầu năm 2026. Mức tăng GDP 0.3% trong quý tháng 3 bị lu mờ bởi sự gia tăng đột biến trong nhập khẩu thiết bị trung tâm dữ liệu và chi phí nhiên liệu do chiến tranh, làm át đi bức tranh nhu cầu trong nước vốn dĩ mạnh mẽ.

Kết quả từ ABS thấp hơn dự báo thị trường (0.5%) và thấp hơn đáng kể so với mức 0.9% ghi nhận trong quý tháng 12. Tăng trưởng hàng năm giữ ở mức 2.5%, cũng thấp hơn dự báo 2.7%. Đô la Úc đi ngang ở mức 0.7178 USD sau báo cáo, với hợp đồng tương lai trái phiếu biến động không đáng kể, cho thấy thị trường phần lớn đã dự báo trước kết quả thấp này.

Tác động thương mại và đầu tư:
Thương mại ròng đã lấy đi 0.8 điểm phần trăm từ tăng trưởng hàng quý. Hai danh mục chiếm ưu thế là thiết bị trung tâm dữ liệu và nhiên liệu. Hóa đơn nhập khẩu nhiên liệu phản ánh tình trạng gián đoạn tại Hormuz đã đẩy giá năng lượng lên cao kể từ khi xung đột Mỹ-Iran bắt đầu, trong khi sự bùng nổ của thiết bị trung tâm dữ liệu phản ánh xu hướng chi tiêu vốn (capex) đang định hình lại hồ sơ đầu tư của Úc. Đầu tư kinh doanh tư nhân tăng 6.0% trong quý, mức cao nhất kể từ năm 2015, với riêng máy móc và thiết bị trung tâm dữ liệu đã đóng góp 0.7 điểm phần trăm vào tăng trưởng.

Nhu cầu trong nước:
Nhu cầu trong nước đóng góp trọn vẹn 1 điểm phần trăm vào GDP hàng quý, một chỉ số sẽ khiến Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) phải cảnh giác với các rủi ro lạm phát ngay cả khi con số tăng trưởng tổng thể gây thất vọng. RBA đã tăng lãi suất ba lần trong năm nay và dự báo riêng của họ cho thấy tăng trưởng hàng năm sẽ giảm xuống 1.9% vào quý 2 và 1.3% vào cuối năm. Quỹ đạo này ngụ ý rằng việc thắt chặt đang có hiệu quả nhưng vẫn còn phải tác động thêm vào ngân sách hộ gia đình.

Góc nhìn nhân khẩu học:
GDP thực tế bình quân đầu người giảm 0.1% trong quý và chỉ cao hơn 1% so với mức của một năm trước. Điều này nhấn mạnh áp lực lên mỗi cá nhân mà các con số tổng thể thường che giấu. Tiêu dùng cuối cùng giảm tốc xuống 0.3% từ 0.5%. Với chỉ số PMI dịch vụ tháng 5 đã rơi vào vùng thu hẹp và xung đột Trung Đông tiếp tục đẩy chi phí lên cao, bức tranh quý 2 đang định hình rõ rệt là tồi tệ hơn nhiều so với quý 1.

Kết luận cho chính sách:
Thị trường hoán đổi hiện chỉ hàm ý xác suất 7% cho một đợt tăng lãi suất thứ tư vào cuộc họp tới của RBA và định giá tổng cộng 23 điểm cơ bản thắt chặt cho cả năm, gợi ý rằng chu kỳ tăng lãi suất về cơ bản đã hoàn tất. Liệu quan điểm đó có được giữ vững hay không sẽ phụ thuộc nhiều vào việc liệu nhu cầu trong nước có tiếp tục cứng đầu hay không. Mặc dù con số thấp hơn dự báo 0.5% là khiêm tốn nếu xét riêng lẻ, nhưng thành phần tăng trưởng mới là điều quan trọng đối với RBA: nhu cầu trong nước đủ "nóng" để khiến ngân hàng trung ương phải cảnh giác. Ba lần tăng lãi suất trong năm nay vẫn chưa lan tỏa hết vào nền kinh tế, và với PMI dịch vụ hiện đang co lại, dự báo của RBA về tăng trưởng hàng năm 1.9% vào quý 2 và 1.3% vào cuối năm đang ngày càng trở nên đáng tin cậy.

NZD/USD đang có những chuyển biến tích cực sau khi dữ liệu PMI Dịch vụ của Trung Quốc được công bố tốt hơn mong đợi, đẩy giá lên vùng 0.5935 trong phiên thứ Tư. 

Dữ liệu mới nhất do RatingDog công bố cho thấy PMI Dịch vụ của Trung Quốc đã tăng lên 54.4 trong tháng 5 từ mức 52.6 của tháng trước, vượt xa dự báo 52.3. Đây cũng là tốc độ mở rộng nhanh nhất trong ba tháng, mang lại cú hích khiêm tốn cho các loại tiền tệ khu vực Thái Bình Dương, bao gồm cả đồng Kiwi. Ngoài ra, sự chuyển hướng bất ngờ sang lập trường diều hâu của Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ) và nhu cầu đối với Đô la Mỹ (USD) đang trầm lắng cũng tạo lực đỡ cho cặp NZD/USD.

Trên thực tế, các dự báo của RBNZ cho thấy khả năng cao sẽ có một đợt tăng lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp sắp tới vào ngày 8 tháng 7 và chỉ ra rằng lãi suất tiền mặt (OCR) có thể đạt khoảng 2.85% vào cuối năm nay, đồng nghĩa với việc có thể có tới ba đợt tăng lãi suất. Ngược lại, các nhà giao dịch hiện chỉ định giá xác suất hơn 50% rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ tăng lãi suất vay mượn một lần vào cuối năm nay. Sự khác biệt này, cùng với các tín hiệu trái chiều xung quanh các cuộc đàm phán hòa bình Mỹ-Iran, đang làm suy yếu USD và góp phần vào mức tăng trong ngày của cặp NZD/USD.

Về các diễn biến mới nhất trong cuộc khủng hoảng Trung Đông, ABC News đưa tin vào thứ Ba rằng lực lượng Mỹ đã thực hiện các cuộc không kích "tự vệ" vào Đảo Qeshm của Iran và đánh chặn hàng loạt tên lửa và máy bay không người lái của Iran nhắm vào các quốc gia láng giềng. Thêm vào đó, Ngoại trưởng Mỹ Marco Rubio tuyên bố Washington sẽ không dỡ bỏ các lệnh trừng phạt Iran để đổi lấy việc mở cửa trở lại hoàn toàn Eo biển Hormuz, nhấn mạnh rằng mọi sự cứu trợ trừng phạt đều có điều kiện là Iran phải từ bỏ uranium đã làm giàu.

Trong khi đó, Tổng thống Mỹ Donald Trump đã thông báo gia hạn vô thời hạn lệnh ngừng bắn và tiếp tục phong tỏa của Mỹ cho đến khi các cuộc đàm phán kết thúc. Điều này giữ cho phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị vẫn tồn tại, có thể tiếp tục đóng vai trò là cơn gió thuận chiều cho USD và hạn chế đà tăng của NZD/USD. Các nhà giao dịch hiện đang mong đợi báo cáo việc làm khu vực tư nhân (ADP) của Mỹ và chỉ số PMI Dịch vụ ISM để tìm kiếm động lực mới trong phiên giao dịch Bắc Mỹ sau đó.

PMI dịch vụ Trung Quốc tháng 5/2026 tăng lên 54.4 từ 52.6 tháng trước, vượt kỳ vọng 52.3, đánh dấu mức mở rộng nhanh nhất 3 tháng. Đơn hàng mới tăng trưởng liên tiếp tháng thứ 41, việc làm phục hồi lần đầu sau 4 tháng. PMI tổng hợp đạt 54.0, mức cao thứ hai trong 2 năm.

Áp lực chi phí đầu vào leo thang lên mức cao nhất 19 tháng do giá dầu và nhiên liệu tăng mạnh liên quan đến xung đột Hormuz. Dù vậy, doanh nghiệp vẫn hấp thụ chi phí thay vì chuyển sang người tiêu dùng, giúp giá đầu ra ổn định. Tăng trưởng dịch vụ Trung Quốc đối lập rõ rệt với PMI dịch vụ tháng 5 của Nhật Bản và Australia, cả hai đều trì trệ hoặc co lại vì tác động của chiến sự Trung Đông.

Số liệu tăng trưởng kinh tế Úc trong quý 1 (tháng 1 – tháng 3) năm 2026:

• GDP +0.3% so với quý trước, Dự báo 0.5%, kỳ trước 0.8%
• GDP +2.5% so với cùng kỳ năm ngoái, Dự báo 2.7%, kỳ trước 2.6%
• Lãi suất tăng và tác động của chiến tranh sẽ ảnh hưởng nặng hơn trong quý 2.
• Chi tiêu vốn +3.0% so với quý trước (lớn — liên quan đến trung tâm dữ liệu), Kỳ trước: 0.7%
• Tiêu dùng cuối cùng +0.3% so với quý trước, Kỳ trước: 0.5%

Hãng xe Trung Quốc SAIC Motor thông báo xây dựng nhà máy sản xuất xe điện đầu tiên trong EU, đặt tại thị trấn Ferrol, vùng Galicia, Tây Ban Nha. Khoản đầu tư ban đầu là 200 triệu euro (khoảng 232 triệu USD), dự kiến khởi công xây dựng vào năm 2027 và đi vào hoạt động cuối năm 2028. Nhà máy sẽ sản xuất xe điện thương hiệu MG, đạt công suất 120.000 xe/năm và tạo ra hơn 2.300 việc làm sau khi hoàn thành giai đoạn 2.

Bước đi này giúp SAIC né thuế nhập khẩu bổ sung mà EU áp lên xe điện sản xuất tại Trung Quốc từ năm 2024, đồng thời định vị hãng như nhà tuyển dụng châu Âu. Dự án vẫn cần được Tây Ban Nha phê duyệt về giải phóng đầu tư trực tiếp nước ngoài. Tây Ban Nha đang nổi lên là điểm đến hàng đầu cho làn sóng sản xuất của các hãng xe Trung Quốc tại EU, khi Chery cũng lên kế hoạch sản xuất tại Barcelona từ cuối năm 2026.

PBOC ấn định tỷ giá tham chiếu USD/CNY hôm nay ở mức 6.8184 (ước tính: 6.7673)

PBOC cho phép đồng nhân dân tệ dao động trong biên độ +/- 2% xung quanh tỷ giá tham chiếu này.

SpaceX dự kiến huy động 75 tỷ USD trong đợt IPO với giá 135 USD/cổ phiếu — tương ứng phát hành 555.6 triệu cổ phiếu và định giá công ty ở mức 1.75 nghìn tỷ USD. Roadshow trên sàn Nasdaq được khởi động từ thứ Năm theo thông tin từ nguồn thạo tin của Reuters.

Việc công bố mức giá cố định trước khi bắt đầu roadshow — thay vì đưa ra biên độ giá thông thường — là điều hiếm thấy và phản ánh sự tự tin cao vào nhu cầu từ nhà đầu tư tổ chức. Định giá 1.75 nghìn tỷ USD là bước nhảy đáng kể so với mức 1.25 nghìn tỷ USD trên thị trường tư nhân sau thương vụ sáp nhập với xAI của Elon Musk. Giới đầu tư cũng đang theo dõi khả năng Musk hợp nhất SpaceX với Tesla — một kịch bản nếu xảy ra sẽ tạo ra một trong những công ty niêm yết có giá trị lớn nhất lịch sử.

PMI dịch vụ Nhật Bản (S&P Global) tháng 5/2026 giảm về mức 50.0 từ 51.0 tháng 4, kết thúc chuỗi 13 tháng mở rộng liên tiếp. Chỉ số sản lượng đầu ra giảm về 51.1 từ 52.2, với tăng trưởng còn lại chỉ đến từ lĩnh vực sản xuất. Chi phí đầu vào tăng cao nhất trong 43 tháng, do giá nhiên liệu, năng lượng và nguyên vật liệu leo thang vì xung đột Trung Đông, cùng chi phí nhân công tăng.

Đơn đặt hàng mới chạm mức thấp nhất 23 tháng, xuất khẩu giảm mạnh nhất hơn 4 năm, và dịch vụ tiêu dùng ghi nhận mức co lại sâu nhất trong các tiểu ngành. BOJ đối mặt thế lưỡng nan: lạm phát chi phí đầu ra đạt kỷ lục mới chống lại nới lỏng, trong khi nhu cầu suy yếu chống lại thắt chặt — bối cảnh đặc biệt phức tạp khi chính phủ Nhật vừa phê duyệt ngân sách bổ sung 3.1 nghìn tỷ yên để trợ giá nhiên liệu và tiện ích.

Thị trường ngày 02/06 trải qua một phiên giao dịch biến động đan xen khi nhà đầu tư phải "tiêu hóa" hàng loạt tin tức từ báo cáo việc làm mạnh mẽ của Mỹ, những tín hiệu diều hâu từ các ngân hàng trung ương, cho đến động thái huy động vốn khổng lồ phơi bày thực tế đắt đỏ của cuộc đua Trí tuệ nhân tạo (AI).

Mở đầu với dữ liệu vĩ mô, báo cáo cơ hội việc làm JOLTS tháng 4 của Mỹ bất ngờ đạt 7.618 triệu, vượt xa mức dự báo 6.88 triệu và là mức cao nhất kể từ tháng 5/2024. Sự kiên cường của thị trường lao động cho thấy nền kinh tế vẫn đang trụ vững, qua đó làm giảm bớt áp lực buộc Fed phải sớm xem xét cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn.

Đi cùng với dữ liệu này là những phát biểu mang hơi hướng cứng rắn từ giới chức tiền tệ. Chủ tịch Fed Cleveland, Beth Hammack, lên tiếng cảnh báo Fed có thể phải hành động sớm nếu xu hướng lạm phát không hạ nhiệt, nhấn mạnh rủi ro lạm phát đang lan rộng. Tại châu Âu, ông Olli Rehn (ECB) cũng hé lộ rằng đợt tăng lãi suất tiềm năng vào tháng 6 chỉ mang tính chất "phòng ngừa rủi ro" (insurance hike) nhằm kiểm soát kỳ vọng lạm phát, chứ không phải khởi đầu cho một chu kỳ thắt chặt dài hạn.

Trên thị trường chứng khoán, Phố Wall ghi nhận sự phân hóa mạnh mẽ. Chỉ số Dow Jones dẫn đầu đà tăng nhờ sức kéo từ các cổ phiếu công nghiệp và truyền thống như Cisco, Caterpillar và Apple. Trong khi đó, S&P 500 chỉ nhích nhẹ và Nasdaq gần như đi ngang.

Tâm điểm của sự chú ý đổ dồn vào nhóm công nghệ vốn hóa lớn (Big Tech) khi cổ phiếu Alphabet giảm gần 4% sau thông báo phát hành 80 tỷ USD cổ phiếu mới. Động thái này được xem là một bước ngoặt, phơi bày chi phí khổng lồ của "cuộc chạy đua vũ trang" AI. Việc các "ông lớn" chuyển từ tạo ra dòng tiền tự do dồi dào sang phải huy động nợ và phát hành thêm cổ phiếu đã gây áp lực tâm lý lớn, khiến Microsoft, Amazon và cả Nvidia đồng loạt chìm trong sắc đỏ.

Dù vậy, dòng tiền vẫn tìm kiếm cơ hội ở các điểm sáng khác trong ngành. Cổ phiếu Marvell Technology bùng nổ hơn 32% sau khi được CEO Nvidia vinh danh là "công ty nghìn tỷ USD tiếp theo", trong khi Hewlett-Packard Enterprise (HPE) cũng tăng vọt hơn 19% nhờ báo cáo lợi nhuận tích cực.

Trên thị trường thu nhập cố định, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ giảm nhẹ dọc theo đường cong, với kỳ hạn 10 năm lùi về 4.453%. Đồng USD diễn biến trái chiều, chỉ số DXY đóng cửa gần như không đổi. Tuy nhiên, cặp USD/JPY tiếp tục nhích lên sát ngưỡng nhạy cảm 160.00 – vùng giới chức Nhật Bản có khả năng sẽ can thiệp mạnh tay.

Thị trường tiền điện tử chứng kiến nhịp bán tháo mạnh. Bitcoin "hạ nhiệt" nhanh chóng, lao dốc hơn 6% xuống quanh mốc 67,000 USD (mức đóng cửa thấp nhất kể từ đầu tháng 4).

Giá dầu WTI phục hồi, tăng hơn 1.2 USD lên mốc 93.40 USD/thùng. Các tin đồn về đàm phán hòa bình Mỹ - Iran vẫn chưa có bước tiến thực tế nào, trong khi xung đột Israel - Hezbollah tiếp tục gây ra những rủi ro khó lường cho nguồn cung tại khu vực Trung Đông.

Diễn biến chính:

• Dow Jones: Tăng +0.45%; S&P 500: Tăng +0.13%; Nasdaq: Gần như đi ngang.

• Cơ hội việc làm JOLTS: Đạt 7.618 triệu, vượt xa dự báo (6.88 triệu), cho thấy lao động Mỹ vẫn thắt chặt.

• Nhóm cổ phiếu AI phân hóa: Alphabet (-3.86%), Microsoft (-4.18%) giảm sâu do lo ngại chi phí huy động vốn; Marvell (+32.52%) và HPE (+19.47%) bùng nổ rực rỡ.

• Bitcoin: Lao dốc -6.01%, lùi sâu về quanh 67,033 USD.

• Giá dầu WTI: Tăng lên 93.40 USD/thùng vượt đường MA 200 giờ trong bối cảnh địa chính trị chưa rõ ràng.

• Lợi suất TPCP Mỹ 10 năm: Giảm nhẹ về 4.453%.

• USD/JPY: Chạm mốc cao 159.98, sát vùng rủi ro can thiệp tỷ giá.

Nội các Nhật Bản hôm thứ Tư phê duyệt ngân sách bổ sung 3.1 nghìn tỷ yên (tương đương 19 tỷ USD), hoàn toàn tài trợ bằng trái phiếu thâm hụt, nhằm hỗ trợ hộ gia đình và doanh nghiệp trước áp lực lạm phát từ xung đột Trung Đông và tình trạng đóng cửa eo biển Hormuz. Gói chi tiêu bao gồm quỹ dự phòng 2,5 nghìn tỷ yên ưu tiên trợ giá xăng dầu trước, tiếp theo là hóa đơn tiện ích. Thủ tướng Sanae Takaichi mô tả đây là biện pháp đệm cần thiết trong bối cảnh khủng hoảng khu vực chưa có dấu hiệu hạ nhiệt.

Tuy nhiên, việc tài trợ toàn bộ bằng trái phiếu thâm hụt làm dấy lên lo ngại cho thị trường JGB và đặc biệt là đồng yên — USD/JPY vừa chạm vùng 160, mức đã kích hoạt can thiệp quy mô lớn năm 2024, khiến Bộ trưởng Tài chính Katayama phải đưa ra cảnh báo miệng. Bộ ba thâm hụt ngân sách mở rộng, chi phí nhập khẩu năng lượng dai dẳng và BOJ vẫn đang thận trọng với việc tăng lãi suất tạo nền vĩ mô bất lợi cho yên; gói trợ giá chỉ giải quyết được phần ngọn của vấn đề.

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) dự kiến ấn định tỷ giá tham chiếu USD/CNY ở mức 6.7673 vào khoảng 0115 GMT ngày hôm nay, theo ước tính của Reuters. Đây là một trong những tín hiệu được theo dõi sát sao nhất trên thị trường ngoại hối châu Á, phản ánh ưu tiên chính sách của Bắc Kinh đối với đồng nhân dân tệ.

Theo hệ thống tỷ giá thả nổi có quản lý của Trung Quốc, nhân dân tệ được phép giao dịch trong biên độ ±2% quanh tỷ giá trung tâm do PBOC ấn định mỗi ngày. Mức tham chiếu được xác định dựa trên giá đóng cửa phiên trước, biến động các đồng tiền chính — đặc biệt là USD — cùng các điều kiện kinh tế trong nước như dòng vốn và tốc độ tăng trưởng. Mức fixing cao hơn dự kiến thường được hiểu là PBOC đang chống lại áp lực mất giá của đồng yuan; ngược lại, fixing thấp hơn phản ánh sự chấp nhận một đồng nội tệ yếu hơn, thường trong bối cảnh USD mạnh hoặc kinh tế trong nước gặp khó khăn.