Good Morning from Dubaotiente - Tuần của cú sốc hawkish từ Fed Warsh, dầu lao dốc theo thỏa thuận hòa bình Iran - Tiêu điểm thị trường

20/06/2026. Thị trường khép lại một tuần đầy biến động với hai lực kéo trái chiều: thỏa thuận hòa bình Iran - Mỹ đầu tuần giúp tháo gỡ phần bù rủi ro địa chính trị và kéo giá dầu lao dốc, trong khi màn ra mắt mang đậm chất hawkish của tân Chủ tịch Fed Kevin Warsh khiến thị trường trái phiếu định giá lại khả năng Fed tăng lãi suất ngay trong năm nay.

Tuần trước: Hawkish Fed gặp thỏa thuận hòa bình Iran

Phần lớn tâm lý tích cực đến ngay đầu tuần khi Mỹ và Iran đạt được thỏa thuận hòa bình (MoU), loại bỏ một rủi ro lớn với kinh tế toàn cầu và kéo giá dầu giảm mạnh. Chứng khoán châu Âu hưởng lợi rõ nét, đóng cửa một tuần tăng tốt: DAX +1.6%, CAC +1.0%, FTSE 100 +0.5%, trong khi IBEX của Tây Ban Nha và MIB của Ý cùng tăng 3.2%.

Tâm điểm tuần là cuộc họp FOMC đầu tiên dưới thời tân Chủ tịch Kevin Warsh. Biểu đồ dot plot bất ngờ ngả hawkish: dot trung vị cho thấy một lần tăng lãi suất trong năm nay (một số thành viên dự báo nhiều lần tăng), đảo ngược đồng thuận trước đó là giữ nguyên. Ông Warsh nhiều lần nhấn mạnh quyết tâm đưa lạm phát về mục tiêu 2% nhưng cố tình mơ hồ về chi tiết. Thị trường lập tức nâng đặt cược thắt chặt lên khoảng 38 bps vào cuối năm, với 40% khả năng tăng ngay trong tháng 7 và 72% vào tháng 9. Ông Trump không phản đối quyết định, thậm chí để ngỏ khả năng "tăng lãi suất có thể xảy ra".

Tại Nhật, BoJ nâng lãi suất lên 1.00% đúng kỳ vọng và phát tín hiệu tạm dừng chu kỳ thắt chặt. Phân kỳ chính sách với Fed cùng đà tăng của USD đẩy USD/JPY lên vùng đỉnh cao nhất kể từ năm 1986, có lúc chạm 161.80 trước khi xuất hiện những nhịp bán mạnh quanh vùng nhạy cảm. Giới chức Nhật liên tục cảnh báo sẵn sàng hành động trước biến động tỷ giá quá mức, song chưa có xác nhận chính thức nào về can thiệp. Lạm phát toàn phần tháng 5 của Nhật ở mức 1.5% so với cùng kỳ (lõi 1.4%), đúng dự báo.

Trên thị trường hàng hóa, dầu thô WTI mất gần 8 USD trong tuần, lùi về quanh 77.54 USD/thùng — vùng thấp nhất kể từ khi xung đột bùng phát hồi cuối tháng 2 — khi phần bù rủi ro chiến tranh tan biến. Vàng trải qua một tuần chia hai nửa: tăng từ đáy 4,022 USD lên đỉnh 4,382 USD nhờ tin Iran đầu tuần, rồi đảo chiều sau thông điệp hawkish của Fed, đóng cửa tuần quanh 4,160 USD. Goldman Sachs hạ dự báo vàng cuối năm xuống 4,900 USD từ mức 5,400 USD.

Ở các diễn biến khác, SNB giữ nguyên lãi suất ở mức 0%. Dữ liệu Anh tích cực với tỷ lệ thất nghiệp 4.9% và doanh số bán lẻ tháng 5 tăng 1.2%, nhưng chính trường bất ổn khi Thủ tướng Starmer được cho là đang cân nhắc tương lai và có thể từ chức — yếu tố đè nặng lên GBP. Canada rơi vào suy thoái kỹ thuật với GDP giảm hai quý liên tiếp, doanh số bán lẻ lõi yếu khiến CAD là đồng tiền yếu nhất nhóm; USD/CAD lập đỉnh cao nhất kể từ tháng 11. Cuối tuần, Israel và Hezbollah đạt thỏa thuận ngừng bắn nhưng mong manh khi giao tranh tại Nam Lebanon vẫn tiếp diễn.

Biến động tài sản (đến cuối tuần)

DXY: USD hạ nhiệt trong phiên Mỹ cuối tuần sau cú bật tăng giữa tuần nhờ Fed hawkish; chỉ số quanh vùng 97.70.
USD/JPY: vùng 161, hướng tới mức đóng cửa tuần cao nhất kể từ năm 1986.
Vàng (XAU/USD): giảm khoảng 49 USD trong phiên thứ Sáu về quanh 4,160 USD; động lượng nghiêng về phía giảm, ngưỡng 4,000 USD trong tầm ngắm.
Dầu thô (WTI): quanh 77.54 USD/thùng, giảm gần 8 USD trong tuần.
USD/CAD: quanh 1.4177, đỉnh cao nhất kể từ tháng 11, tuần tăng thứ ba liên tiếp.
Lợi suất trái phiếu Mỹ: kỳ hạn ngắn neo cao sau thông điệp hawkish của Fed.
Chứng khoán Mỹ: nghỉ lễ Juneteenth ngày thứ Sáu; hợp đồng tương lai S&P 500 giảm nhẹ 0.2%.

Tâm điểm tuần tới

Câu hỏi lớn nhất là liệu cú dịch chuyển hawkish mà thị trường trái phiếu đã định giá có lan sang phần còn lại của thị trường hay không, khi cổ phiếu phần lớn phớt lờ và vẫn được nâng đỡ bởi sự hưng phấn quanh AI. Các yếu tố cần theo dõi sát:

Độ bền của thỏa thuận ngừng bắn Israel - Hezbollah và cuộc gặp Iran - Mỹ dự kiến diễn ra trong những ngày tới — yếu tố then chốt với giá dầu và phần bù rủi ro địa chính trị.
Diễn biến chính trường Anh: khả năng Thủ tướng Starmer từ chức ngay đầu tuần có thể tạo biến động cho GBP.
USD/JPY quanh vùng can thiệp — rủi ro can thiệp từ Bộ Tài chính Nhật và phát ngôn của giới chức Nhật.
Vàng kiểm định ngưỡng 4,000 USD khi động lượng vẫn yếu sau thông điệp hawkish của Fed.
Phản ứng tiếp theo của thị trường với lộ trình lãi suất mới của Fed và loạt phát biểu từ các quan chức ngân hàng trung ương.

Chúc các bạn một tuần giao dịch hiệu quả.

Việc các cuộc đàm phán về trần nợ của chính phủ Mỹ bị hoãn lại và một ngân hàng khu vực khác có dấu hiệu khủng hoảng đã làm gia tăng lo ngại rằng Mỹ sẽ bước vào suy thoái.

Trong khi đó, sự sụt giảm các khoản vay mới cho các doanh nghiệp ở Trung Quốc và dữ liệu kinh tế yếu hơn đã làm dấy lên những nghi ngờ về khả năng phục hồi của nước này.

Tuy nhiên, OPEC vẫn giữ nguyên dự báo nhu cầu dầu toàn cầu cho năm 2023, với kỳ vọng rủi ro kinh tế sẽ được hạn chế nhờ tăng trưởng nhu cầu cao hơn của Trung Quốc.

Morgan Stanley đưa ra dự báo BOE sẽ kết thúc chu kỳ tăng lãi suất vào tháng 6, nâng lãi suất ngân hàng lên 4.75%, mặc dù thị trường đang định giá lãi suất ở mức cao nhất là khoảng 4.84%.

Giá vàng giao ngay suy yếu xuống còn $2,001. Trong khi đó đồng bạc xanh đang giữ ở mức cao trong ngày, trên mức 102.00

Tâm lý thị trường lạc quan hơn trong bối cảnh GDP sơ bộ của Anh báo hiệu nền kinh tế nước này sẽ tăng trưởng nhẹ trong quý 2, đồng thời Richemont cũng báo cáo thu nhập vượt dự kiến (nhờ doanh thu và lợi nhuận ròng tại Trung Quốc tăng lên sau khi đất nước này gỡ bỏ các hạn chế về COVID-19).

Chỉ số Stoxx Europe 600 +0.57%
Chỉ số DAX của Đức +0.32%
Chỉ số CAC40 của Pháp +0.80%
Chỉ số FTSE100 của Vương quốc Anh +0.36%
Chỉ số IBEX35 của Tây Ban Nha +0.62%
Chỉ số FTSE MIB của Ý +0.95%

Lạm phát vẫn còn cao và quá "cứng đầu"
Cần phải chắc chắn rằng làn sóng lạm phát sẽ kết thúc

ECB đã nhất quán với lập trường của họ trong suốt cả tuần, khả năng sẽ có nhiều đợt tăng lãi suất trong thời gian tới.

Quan chức ECB Nagel: Không thể loại trừ khả năng tiếp tục tăng lãi suất đáng kể sau tháng 3

Làm việc toàn thời gian để đàm phán với Quốc hội nhằm nâng trần nợ
Nếu thất bại, chúng ta phải đối mặt với thảm họa tài chính và kinh tế

Janet Yellen trở thành nữ Bộ trưởng Tài chính đầu tiên của Mỹ - VnExpress Kinh doanh

Antipodena tiếp tục mở rộng đà giảm, NZD yếu nhất trong số các đồng tiền chính và hiện đang giao dịch dưới mốc 0.62500
USDCHF hồi nhẹ, CHF dẫn đầu đà tăng trong số G7
GBP lấp gap tăng của phiên Á

XAUUSD hiện hồi phục nhẹ, dao động quanh $2,011

DXY giảm 0.1% trong ngày xuống 101.52
AUDUSD tăng 0.03% lên 0.6703 trong khi NZDUSD giảm 0.53% xuống 0.6264
EURUSD hướng tới ngưỡng 1.0950, chờ đợi phát biểu quan chức ECB, dữ liệu từ Mỹ. Cặp tiền hiện ở 1.0933
GDPUSD tăng 0.23% lên 1.2538.
USDJPY tăng 0.2% lên 134.80

CPI chính thức tháng 4 của Tây Ban Nha: +4.1% y/y
Sơ bộ: +4.1% y/y
HICP: +3.8% y/y
Sơ bộ:+3.8% y/y

Tin tốt ít nhất là lạm phát cơ bản được dự đoán sẽ giảm nhẹ từ 7.5% y/y trong tháng 3 xuống còn 6.6% y/y trong tháng 4. Nhưng như mọi khi, một tháng không tạo nên xu hướng nên chúng ta sẽ phải xem mọi thứ phát triển như thế nào trong những tháng tới để chắc chắn hơn.

Lạm phát ở Tây Ban Nha chạm mức cao nhất trong 37 năm -

Thành viên Hội đồng Thống đốc Fed Bowman cho biết:

Tăng lãi suất bổ sung 'có thể phù hợp' nếu lạm phát vẫn ở mức cao, thị trường lao động vẫn thắt chặt
Chính sách hiện đang thắt chặt nhưng không chắc chắn liệu nó đã đủ thắt chặt để giảm lạm phát hay không
Lạm phát vẫn quá cao
Dữ liệu gần đây không cung cấp bằng chứng nhất quán rằng lạm phát đang trên đà đi xuống

Nói một cách đơn giản hơn, Bowman đang nhấn mạnh rằng ưu tiên của Fed vẫn là chống lạm phát Hãy đọc Điều khoản này và việc tăng lãi suất có thể vẫn chưa kết thúc. Tuy nhiên, bằng cách thừa nhận rằng chính sách hiện đang "thắt chặt", theo một nghĩa nào đó, các quan chức Fed có vẻ đang tranh luận và quyết định có thể là tạm dừng chu kỳ thắt chặt và đánh giá lại.

Lạm phát chưa thấy dấu hiệu quay đầu, Thống đốc Fed ủng hộ tăng lãi suất 75 điểm cơ bản vào tháng 9

CPI chính thức tháng 4 của Pháp: +5.9% y/y
Sơ bộ: +5.9% y/y
HICP: +6.9% y/y
Sơ bộ: +6.9% y/y

Lạm phát cơ bản tăng lên 6.3% y/y. Đó không hẳn là một tín hiệu tích cực đối với ECB khi chúng ta tiếp tục chờ đợi sự thay đổi đáng kể về áp lực giá ở châu Âu.

GDP tháng 3 của Vương quốc Anh: -0.3% m/m
Dự kiến: 0.0 % m/m
Trước đó: 0.0% m/m

Lực cản phần lớn đến từ dịch vụ, với số liệu hàng tháng giảm 0.5% (so với ước tính là 0.0%).

Không có mô tả.

GDP sơ bộ quý 1 của Vương quốc Anh: +0.1% q/q
Dự kiến: +0.1% q/q
Trước đó: +0,.1% q/q
GDP: +0.2% y/y
Dự kiến: +0.2% y/y
Trước đó +0.6% y/y

Điều này vẫn chỉ ra sự tăng trưởng đi ngang trong nền kinh tế Vương quốc Anh, nhưng ít nhất nó không gợi ý các tín hiệu về một cuộc suy thoái kinh tế.

Bạc tiếp tục giảm mạnh trong phiên Á, hiện dao động quanh mức $23.94.

GDP sơ bộ quý 1 của Vương quốc Anh +0.1% q/q
Dự kiến +0.1% q/q
Trước đó +0.1% q/q
GDP +0.2% y/y
Dự kiến +0.2% y/y
Trước đó +0.6% y/y

Điều này chỉ ra sự tăng trưởng khá phẳng trong nền kinh tế Vương quốc Anh, nhưng ít nhất không cho thấy về các tín hiệu giống như suy thoái kinh tế vào lúc này.

GDP tháng 3 của Vương quốc Anh -0.3% m/m
Dự kiến: 0.0% m/m

Cuộc kiểm toán được thực hiện bởi Tòa án Kiểm toán Châu Âu (ECA) và chỉ ra khá nhiều bất cập trong công tác giám sát và quản lý của ECB:

Các cơ quan giám sát của ECB thường quá khoan dung với các ngân hàng trong cách quản lý rủi ro tín dụng, đặc biệt là trong trường hợp các ngân hàng hoạt động kém nhất.
ECB không nhất quán trong việc áp dụng các quy tắc và khoan hồng đối với những người cho vay có rủi ro cao trong khi không phải lúc nào cũng có đủ nhân viên giám sát
ECB cũng mất quá nhiều thời gian trong việc đưa ra quyết định yêu cầu về vốn, dẫn đến các rủi ro liên quan không được quản lý kịp thời

Mặc dù các khuyến nghị và kết quả kiểm toán không mang tính ràng buộc, nhưng ít nhất đây là những dấu hiệu cảnh báo nguy hiểm tiềm tàng. Mặc dù các nhà hoạch định chính sách tiếp tục nhấn mạnh rằng hệ thống ngân hàng vẫn ổn và được quản lý tốt.

USDCHF tiếp tục đà giảm trong bối cảnh USD suy yếu nhẹ, hiện USDCHF đang dao động quanh 0.89218.

Bitcoin hiện đang dao động quanh $26,698.

Lịch kinh tế châu Âu hôm nay có:

13:00 - Số liệu GDP sơ bộ quý 1 của Vương quốc Anh
13:00 - Dữ liệu GDP tháng 3 của Vương quốc Anh
13:45 - Số liệu CPI tháng 4 của Pháp
14:00 - Số liệu CPI tháng 4 của Tây Ban Nha

Lợi suất TPCP Hoa Kỳ đồng loạt giảm trên mọi kỳ hạn, bên cạnh đó USD cũng suy yếu nhẹ, hiện DXY đang dao động quanh 102.01.

Vàng giảm nhẹ trong phiên Á, hiện đang ở mức $2,011.32.

NZD tiếp tục đà giảm trong phiên Á, hiện đang dao động quanh 0.62581.

RBNZ dự kiến lạm phát của New Zealand trong Q2 +2.73% q/q (trước đó: +3.3%)

Phản ứng của NZD:

NZD tiếp tục mở rộng đà giảm trong sáng nay xuống dưới 0.62700

Chạm mức đáy tính từ hôm 28/3 đến nay

Giá đóng cửa trước đó là 6,9495
PBOC bơm 2 tỷ NDT reverse repos kỳ hạn 7 ngày với lãi suất không đổi là 2%
3 tỷ NDT reverse repos sẽ đáo hạn trong ngày hôm nay
Một khoản bơm ròng 1 tỷ NDT sẽ được thông qua trong hoạt động thị trường mở

Goldman Sachs cho biết mức thu nhập hộ gia đình do hỗ trợ từ Ngân sách (được công bố vào thứ Ba tại Úc) đang tăng dần:

Dự báo một đợt tăng lãi suất khác của RBA sẽ diễn ra vào tháng 7 và cảnh báo sẽ còn nhiều đợt tăng nữa sau đó
“Vào thời điểm RBA nâng lãi suất để kiềm chế lạm phát và chi phí lao động gia tăng, chúng tôi đánh giá ngân sách sẽ hỗ trợ làm tăng thu nhập hộ gia đình trong ngắn hạn, từ đó RBA sẽ điều chỉnh chính sách tiền tệ thắt chặt hơn”
“Đặc biệt là khi tốc độ tăng trưởng dân số do di cư gia tăng dẫn đến giá nhà lên cao gần đây, nhiều khả năng RBA sẽ thắt chặt chính sách hơn nữa trong những tháng tới.”

Cuộc họp tiếp theo của RBA sẽ diễn ra vào ngày 6 tháng 6, Thống đốc RBA Lowe sẽ phát biểu vào ngày hôm sau.

cuộc họp chính sách rba tháng 6 năm 2023

Dẫn đầu đà tăng trong số các đồng G7
Giảm gần 14pip so với giá mở cửa (khoảng 0.15%)

NZD giảm khoảng 0.19% (hơn 11pip so với giờ mở cửa) - giảm nhiều nhất trong số các đồng tiền chính
Các đồng G7 còn lại không biến động quá nhiều so với USD

Giám đốc đầu tư vàng tại Bridgewater Associates, Karen Karniol-Tambour cho biết:

"Vàng đang bị đánh giá thấp"
Việc "vũ khí hóa" USD sau khi Nga xâm chiếm Ukraine năm ngoái đã làm giảm tầm quan trọng xét trên chi phí cơ hội của vàng.
“Tình trạng bất ổn địa chính trị này sẽ không biến mất và đây là một hỗ trợ đối với vàng"
Ngoài ra, vàng rất hấp dẫn khi lạm phát vẫn còn khá biến động: "Thực tế là lạm phát quá dễ biến động khiến sức mua của người tiêu dùng cũng lung lay theo"