Tiêu điểm thị trường

Iran đã bắt đầu đàm phán với các công ty Nhật Bản về việc nối lại hoạt động bán dầu theo một cơ chế miễn trừ trừng phạt tạm thời của Mỹ, được ban hành ngày 22/6 và hết hạn ngày 21/8. Đây sẽ là lần mua dầu Iran đầu tiên của Nhật Bản kể từ khi nước này dừng nhập khẩu vào năm 2019. Ba bên mua Nhật Bản đang xem xét khả năng mua dầu thô, nhưng yêu cầu gia hạn thời gian miễn trừ và đảm bảo an toàn cho tàu chở dầu qua Eo biển Hormuz trước khi cam kết. Công ty Dầu khí Quốc gia Iran (NIOC) cho biết mong muốn các khách hàng truyền thống nối lại việc mua dầu sau khi đạt được thỏa thuận hòa bình và dỡ bỏ trừng phạt. Tuy nhiên, Eo biển Hormuz vẫn tiềm ẩn nhiều rủi ro: một tàu container đã bị tấn công tuần trước, và cơ quan hàng hải Liên Hợp Quốc ước tính vẫn còn khoảng 80 quả thủy lôi trôi nổi ở khu vực trung tâm tuyến đường. Giới phân tích cho rằng cơ chế miễn trừ ngắn hạn khó thu hút lượng đơn hàng lớn từ các nhà máy lọc dầu châu Á đang dồi dào nguồn cung, nên các nhà máy lọc dầu độc lập của Trung Quốc nhiều khả năng vẫn là khách hàng chính của Iran trong thời điểm hiện tại.

Thủ tướng Ấn Độ Narendra Modi tuyên bố nước này sẽ tiếp tục xây dựng các nhà máy lọc dầu mới nhằm bảo đảm chuỗi cung ứng, ngay cả khi các nước phương Tây đóng cửa công suất chế biến. Phát biểu tại lễ khánh thành nhà máy lọc dầu công suất 180,000 thùng/ngày trị giá 8.3 tỷ USD tại sa mạc Thar, bang Rajasthan — nhà máy lọc dầu mới đầu tiên của Ấn Độ trong một thập kỷ — ông Modi lưu ý rằng Mỹ không xây thêm nhà máy lọc dầu nào trong 5 thập kỷ qua và công suất châu Âu liên tục suy giảm. Cơ sở này là liên doanh giữa Hindustan Petroleum và bang Rajasthan, chủ yếu sản xuất dầu diesel, xăng và hóa dầu, chế biến khoảng 150,000 thùng dầu thô nhập khẩu mỗi ngày, và đã đi vào vận hành thương mại từ ngày 22/6. Theo BloombergNEF, đây có thể là nhà máy lọc dầu mới duy nhất được đưa vào hoạt động trên toàn cầu trong năm nay, cho thấy Ấn Độ đang chiếm gần một phần tư công suất bổ sung toàn cầu đến năm 2030 và củng cố vai trò nhà xuất khẩu nhiên liệu.

Hợp đồng tương lai S&P 500 (ES) tăng 0.4% khi mở cửa phiên giao dịch đầu tuần mới.

• NQ +1.2%

Ngoại trưởng Trung Quốc Vương Nghị nói với Chủ tịch Investor AB Jacob Wallenberg tại Stockholm rằng Bắc Kinh hoan nghênh việc hợp tác sâu rộng hơn với các doanh nghiệp Thụy Điển và châu Âu, trong bối cảnh Trung Quốc nỗ lực khôi phục niềm tin của nhà đầu tư trước thềm hội nghị thượng đỉnh Trung Quốc–EU. Ông Vương nhấn mạnh gia đình Wallenberg nằm trong số những tập đoàn châu Âu đầu tiên đầu tư vào Trung Quốc sau chính sách cải cách mở cửa, và bày tỏ hy vọng cộng đồng doanh nghiệp Thụy Điển sẽ tiếp tục ủng hộ nỗ lực cải thiện quan hệ song phương. Ông tái khẳng định các cam kết thúc đẩy nhu cầu nội địa, mở rộng mở cửa cấp cao và ủng hộ thương mại tự do, cho rằng những chính sách này sẽ tạo thêm cơ hội cho doanh nghiệp nước ngoài. Động thái diễn ra khi quan hệ Trung Quốc–EU dần ấm lên, dù vẫn còn bất đồng về mất cân bằng thương mại, thuế xe điện và kiểm soát xuất khẩu công nghệ.

Ít nhất 8 tàu — gồm tàu chở dầu, tàu hàng rời và tàu chở xe — đã bất ngờ quay đầu khi cố rời Vịnh Ba Tư theo hành lang ven biển Oman trong hai ngày cuối tuần, cho thấy việc mở lại eo biển Hormuz vẫn phức tạp bởi nỗ lực của Iran nhằm khẳng định quyền kiểm soát tuyến hàng hải trọng yếu này. Bốn trong số đó sau đó chuyển hướng lên phía bắc để thoát ra theo tuyến do Iran chỉ định, thay vì tiếp tục đi theo hành lang được Mỹ bảo vệ gần Oman.

Đến Chủ nhật, hoạt động vận tải dọc tuyến Oman có dấu hiệu hồi phục, với 6 tàu chở dầu khí di chuyển sát bờ biển Oman và một tàu chở nhiên liệu đang thử vượt eo biển. Lực lượng hải quân phương Tây vẫn đánh giá mức độ rủi ro tại eo biển là đáng kể và cho biết khu vực trung tâm đã bị gài mìn. Trung bình khoảng 34 tàu hàng qua eo biển mỗi ngày kể từ đầu tuần trước, cải thiện so với thời chiến nhưng vẫn thấp hơn nhiều so với trước xung đột. Nhiều tàu di chuyển với bộ phát tín hiệu tắt để tránh bị phát hiện, khiến số liệu thống kê chính thức có thể thấp hơn lưu lượng thực tế.

Ông Emmanuel Moulin, thành viên Hội đồng Điều hành Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) kiêm Thống đốc Banque de France, cho rằng ECB đang ở "vị thế tốt" sau đợt tăng lãi suất tháng trước, khi lạm phát hạ nhiệt và giá dầu lao dốc mang lại sự tự tin lớn hơn cho các nhà hoạch định chính sách. Phát biểu tại hội nghị Rencontres Economiques ở Aix-en-Provence và trên Bloomberg TV, ông cho biết đà giảm nhanh của giá dầu đã trấn an Hội đồng Điều hành, đồng thời nhấn mạnh ECB không đưa ra định hướng trước và ông sẽ không tiết lộ kế hoạch cho tháng 7. Ông mô tả đợt tăng 25 điểm cơ bản trong tháng 6 là "hoàn toàn hợp lý" và được thông qua với sự đồng thuận tuyệt đối. Moulin bác bỏ quan điểm rằng tháng 6 mở đầu một giai đoạn thắt chặt mới, khẳng định ECB "không bước vào một chu kỳ mới" và các quyết định sẽ tiếp tục được đưa ra theo từng cuộc họp. Ông cũng lưu ý rằng ở mức 2.25%, lãi suất của ECB vẫn rất thấp so với các ngân hàng trung ương lớn khác, và diễn biến quanh eo biển Hormuz là "tin tốt" cho triển vọng.

Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (BOK) cảnh báo rằng các quỹ ETF đòn bẩy đơn lẻ gắn với cổ phiếu Samsung Electronics và SK Hynix có thể làm sâu sắc thêm mức độ tập trung của thị trường, khuếch đại biến động và gia tăng dòng giao dịch một chiều. Trong văn bản trả lời một nghị sĩ thuộc đảng cầm quyền, BOK cho biết Samsung và SK Hynix hiện chiếm tới 55.3% tổng vốn hóa và 63.5% giá trị giao dịch của chỉ số KOSPI, nên việc mở rộng đầu tư vào các ETF này có thể càng làm gia tăng sự tập trung. Cơ chế tái cân bằng hàng ngày của các sản phẩm này có thể khuếch đại giao dịch một chiều; trong trường hợp thị trường điều chỉnh, thua lỗ của nhà đầu tư cá nhân có thể mở rộng, đồng thời áp lực rút vốn có thể đẩy biến động giá cổ phiếu cơ sở lên cao hơn. Đây là sự đảo ngược đáng chú ý so với Báo cáo Ổn định Tài chính chỉ khoảng mười ngày trước, vốn đánh giá tác động của các sản phẩm này là hạn chế. BOK cho biết sẽ tăng cường giám sát và phối hợp với các cơ quan quản lý tài chính, những đơn vị đang xem xét nâng rào cản đầu tư đối với sản phẩm này.

CEO TotalEnergies, ông Patrick Pouyanné, cho biết các nhà sản xuất dầu tại Trung Đông đang giảm giá mạnh dầu thô để giải phóng lượng tồn kho lớn tích trữ trong giai đoạn xung đột vùng Vịnh. Phát biểu tại hội nghị Rencontres Economiques ở Aix-en-Provence, ông cho rằng chính động thái chào bán chiết khấu sâu này đã góp phần khiến giá dầu thô lao dốc gần đây, với giá Brent giao dịch quanh 72 USD/thùng hôm thứ Sáu. Tuy nhiên, giá xăng và dầu diesel vẫn ở mức cao, phản ánh như thể dầu thô đang ở vùng 95–100 USD/thùng, do các chủ tàu vẫn e ngại đưa tàu qua eo biển Hormuz bất chấp căng thẳng đã hạ nhiệt. Sự thận trọng này khiến nguồn cung nhiên liệu tinh chế tiếp tục khan hiếm ngay cả khi nguồn cung dầu thô dư thừa. Pouyanné ước tính thị trường cần khoảng ba đến bốn tháng để tái cân bằng khi các tuyến vận tải trở lại bình thường và lượng dầu tồn kho được tiêu thụ dần.

Chủ tịch Bundesbank kiêm thành viên Hội đồng Thống đốc ECB, ông Joachim Nagel, cho biết ECB cần tiếp tục cảnh giác với lạm phát và giữ mọi lựa chọn chính sách mở, song còn quá sớm để phát tín hiệu tăng lãi suất tiếp trước cuộc họp tới. Ông mô tả đợt tăng lãi suất hồi tháng 6 là điều không thể tránh khỏi, bởi ngay cả kịch bản lạc quan hơn trong các dự báo cũng cho thấy lạm phát vẫn ở mức quá cao. Nagel nhấn mạnh ECB sẽ tiếp cận thận trọng, thực tế và chỉ đưa ra quyết định sau khi có đầy đủ dữ liệu.

Ông chỉ ra biến động từ căng thẳng Trung Đông và đà giảm bất ngờ của giá dầu là những yếu tố cần theo dõi, đồng thời cảnh báo rủi ro suy thoái tại Đức khi sản xuất công nghiệp suy yếu. Lạm phát lõi vẫn dai dẳng trên mục tiêu 2%, trong khi thị trường lao động thắt chặt tiếp tục gây áp lực tiền lương. Thành viên Gabriel Makhlouf (NHTW Ireland) cũng khẳng định quyết tâm tuyệt đối đưa lạm phát về mục tiêu 2%. Nagel hoan nghênh cải cách lương hưu gần đây của Đức như một bước tiến hỗ trợ tăng trưởng và củng cố tài khóa.

Đại sứ Iran tại Trung Quốc, ông Abdolreza Rahmani Fazli, cho biết Tehran sẽ dành ưu đãi đặc biệt cho Bắc Kinh và các quốc gia thân thiện khác đối với mức phí dịch vụ mới khi tàu thuyền đi qua eo biển Hormuz, trong bối cảnh đàm phán với Mỹ và Oman về cơ chế lâu dài cho tuyến hàng hải này vẫn đang tiếp diễn sau cuộc chiến kéo dài bốn tháng với Mỹ và Israel. Phát biểu tại Diễn đàn Hòa bình Thế giới ở Bắc Kinh ngày 4/7, ông Fazli nói khoản phí này nhằm chi trả cho việc bảo đảm an ninh hàng hải, giám sát tàu thuyền và xử lý tác động môi trường, đồng thời bác bỏ việc coi đây là một loại thuế quá cảnh. Mỹ và các quốc gia Arab vùng Vịnh phản đối mọi khoản phí, trong khi một số nước châu Âu tỏ ý chấp nhận nếu cơ chế phí không mang tính phân biệt đối xử. Cơ chế miễn phí quá cảnh 60 ngày theo thỏa thuận sơ bộ Mỹ–Iran sắp hết hạn mà chưa rõ điều gì sẽ thay thế. Ít nhất tám tàu cố rời vịnh Ba Tư dọc bờ biển Oman đã phải quay đầu trong hai ngày 3–4/7, cho thấy việc bình thường hóa lưu thông qua điểm nghẽn trọng yếu này vẫn còn nhiều bất ổn.

Một tàu hàng đã bị các tay súng không rõ danh tính tấn công tại vị trí cách cảng Hodeida (Yemen) khoảng 30 hải lý về phía tây nam vào Chủ nhật, theo Trung tâm Điều hành Thương mại Hàng hải Anh (UKMTO). Một xuồng nhỏ áp sát tàu chở hàng rời và nổ súng trước khi lực lượng an ninh trên tàu bắn trả, khiến xuồng tấn công rút về một tàu lớn gần đó đã tắt hệ thống nhận dạng tự động. Tàu và thủy thủ đoàn được báo cáo an toàn và chưa nhóm nào nhận trách nhiệm. Vụ việc xảy ra gần eo biển Bab al-Mandeb — tuyến đường quan trọng đã trở thành 'van xả' cho xuất khẩu dầu khi lưu lượng qua eo Hormuz bị gián đoạn bởi cuộc chiến giữa Mỹ-Israel và Iran. Lực lượng Houthi từng tấn công tàu thuyền ở Biển Đỏ giai đoạn 2023–2025 để đáp trả cuộc chiến của Israel ở Gaza, nhưng gần đây phần lớn đứng ngoài xung đột Mỹ-Iran dù đã đe dọa nối lại tấn công. Nếu Houthi quay lại, nhiều tàu sẽ phải đi vòng qua mũi Hảo Vọng, làm tăng thời gian và chi phí vận chuyển giữa châu Á và châu Âu, đồng thời khiến giới chủ tàu và bảo hiểm phải tính lại phí rủi ro chiến tranh cho khu vực.

OPEC+ đã nhất trí nâng mục tiêu sản lượng thêm 188,000 thùng/ngày kể từ tháng 8 — lần tăng thứ năm liên tiếp — khi lưu lượng vận tải qua eo biển Hormuz dần phục hồi và các nhà sản xuất vùng Vịnh khôi phục nguồn cung từng bị cắt giảm trong cuộc xung đột giữa Mỹ–Israel và Iran. Quyết định được đưa ra tại cuộc họp trực tuyến hôm Chủ nhật giữa bảy thành viên nòng cốt gồm Saudi Arabia, Nga, Iraq, Kuwait, Algeria, Kazakhstan và Oman, tiếp tục lộ trình đảo ngược mức cắt giảm 1.65 triệu thùng/ngày thoả thuận năm 2023 khi nhóm còn có UAE. Tổng mục tiêu sản lượng đã tăng gần 800,000 thùng/ngày kể từ tháng 4, dù phần lớn mang tính biểu tượng khi eo Hormuz — tuyến vận chuyển khoảng 1/5 lượng dầu thế giới — bị gián đoạn. Thị trường nay chuyển từ nỗi lo thiếu hụt thời chiến sang lo ngại dư cung ngắn hạn, với dầu Brent lùi về quanh 72 USD/thùng, ngang mức trước xung đột. Triển vọng UAE và một Iran đang trở lại cùng đẩy mạnh xuất khẩu ngoài hạn ngạch tạo thêm tín hiệu giảm giá, trong khi Iraq gây sức ép đòi nâng hạn ngạch.

Theo khảo sát của Reuters, phần lớn giới kinh tế dự báo Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ) sẽ nâng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản lên 2.50% trong cuộc họp ngày 8/7 — lần tăng đầu tiên sau hơn ba năm. 22 trong số 28 chuyên gia kỳ vọng động thái này, 6 người còn lại cho rằng lãi suất sẽ giữ nguyên. Áp lực giá cả trong nước dai dẳng là nguyên nhân chính: lạm phát ở mức 3.1%, vượt biên độ mục tiêu 1–3% kể từ cuối năm ngoái, dù giá dầu toàn cầu đã lùi về gần mức trước xung đột sau khi hoạt động vận tải qua eo biển Hormuz phần nào được nối lại. Quyết định hồi tháng 5 rất sít sao khi Thống đốc Anna Breman phải bỏ lá phiếu quyết định để giữ nguyên lãi suất, trong khi một nửa uỷ ban muốn tăng. Hơn một nửa chuyên gia dự báo RBNZ sẽ nâng tiếp lên 2.75% vào tháng 9. Thị trường sẽ theo dõi sát tuyên bố đi kèm để tìm tín hiệu về nhịp độ thắt chặt; một bất ngờ không tăng lãi suất có thể gây áp lực lên đồng NZD.

Không có nhiều thay đổi so với cuối phiên thứ Sáu.

Tôi sẽ sớm quay lại với các tin tức cuối tuần.

Lịch dữ liệu khá yên ắng, các số liệu này khó có khả năng tác động nhiều đến thị trường tài chính khi công bố.

Tuần này thị trường tập trung vào loạt sự kiện lớn từ các ngân hàng trung ương và dữ liệu kinh tế Mỹ. Biên bản cuộc họp FOMC tháng 6 được chú ý sau màn ra mắt "diều hâu" của tân Chủ tịch Fed Kevin Warsh, khi Fed giữ lãi suất ở 3.50-3.75% nhưng nâng dự báo dot plot năm 2026 lên 3.8% (từ 3.4%), hàm ý khả năng tăng lãi suất. Tuy nhiên, báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 6 yếu (chỉ 57k so với dự báo 110k) đã khiến thị trường giảm đặt cược Fed tăng lãi suất trong tháng 7 xuống dưới 20%. RBNZ được dự báo 80% khả năng tăng 25 điểm cơ bản lên 2.50%. OPEC+ họp Chủ Nhật, dự kiến nâng sản lượng thêm khoảng 188K thùng/ngày cho tháng 8. Ngoài ra còn có chỉ số ISM Dịch vụ Mỹ, biên bản ECB tháng 6, lạm phát Trung Quốc, CPI của Thụy Điển và Na Uy, cùng báo cáo việc làm Canada.

General Mills — hãng thực phẩm đóng gói và ngũ cốc — vừa công bố kết quả kinh doanh với thông điệp rõ ràng: người tiêu dùng Mỹ đang căng thẳng và công ty không kỳ vọng tình hình cải thiện. CEO Jeff Harmening nhấn mạnh rằng họ không dự báo môi trường tiêu dùng hay ngành hàng sẽ tốt lên, mà "sẽ tự tạo thành công cho mình trong năm nay". COO Dana McNabb cho biết người tiêu dùng ngày càng thận trọng, mua nhiều hàng khuyến mãi, ít mua theo giá niêm yết, và cân nhắc kỹ giữa các kích cỡ đóng gói lẫn kênh mua sắm. Cổ phiếu GIS tăng sau khi báo cáo EPS đạt 95 cent, vượt xa dự báo 80 cent; doanh thu tăng 1% so với cùng kỳ nhưng được dự báo đi ngang trong năm tài chính 2027. Sau khi thử tăng giá và vấp phản ứng của người tiêu dùng, công ty chuyển sang giảm giá để cạnh tranh sản lượng với hàng nhãn riêng. Triển vọng lạm phát ở mức 4-5% với giả định giá dầu quanh 100 USD. Điểm sáng bất ngờ: mảng thú cưng bùng nổ khi nhiều người chọn nuôi mèo thay vì sinh con — "tăng trưởng ở mảng mèo đang rất nóng", McNabb nói. Nhận định chung: các doanh nghiệp không còn mô hình hóa kịch bản phục hồi mà đang xây kế hoạch với giả định căng thẳng là trạng thái lâu dài.

Giá vàng bật tăng mạnh trong phiên Á và giữ được đà đi lên trong phiên giao dịch trầm lắng ngày nghỉ lễ tại Mỹ, tăng 53 USD lên 4147 USD và hướng tới tuần tăng đầu tiên sau 5 tuần. Đà tăng bùng lên trong phiên Á, chạm đỉnh 4194 USD trước khi đi ngang. Kể từ khi lập đỉnh 5418 USD ngay trước cuộc chiến Iran, vàng đã chật vật do làn sóng rút dự trữ và việc các ngân hàng trung ương ngừng mua khi giá dầu tăng vọt gây biến động tiền tệ; quá trình phục hồi diễn ra chậm vì xung đột dai dẳng và thiếu một thỏa thuận hòa bình thực sự. Gần đây đã xuất hiện tín hiệu mua quanh vùng 4000 USD, có thể là các ngân hàng trung ương gom trở lại. Sức mạnh của đồng USD — được hỗ trợ bởi bùng nổ chi tiêu cho AI và việc thị trường loại bỏ kỳ vọng Fed hạ lãi suất — vẫn là lực cản chính. Tuy nhiên, báo cáo việc làm phi nông nghiệp yếu hơn dự báo công bố hôm qua đã kéo đồng USD suy yếu trên diện rộng và đẩy vàng bật lên. Về mặt kỹ thuật, vàng đang cố gắng tạo đáy quanh vùng 4000 USD nhưng ít nhất cần vượt lại mốc 4400 USD để tạo động lực tăng thực sự.

Số lần tăng lãi suất kỳ vọng đến cuối năm

Chúng ta có thể thấy thị trường tiếp tục định giá lại theo hướng ôn hòa (dovish) trên diện rộng trong tuần này. Nguyên nhân chính là giá dầu rơi xuống dưới mức trước chiến tranh và dữ liệu lạm phát cho thấy sự hạ nhiệt hơn nữa trong tháng 6.

RBNZ là ngân hàng trung ương lớn duy nhất được kỳ vọng sẽ tăng lãi suất trong mùa hè, nhưng họ có thể đưa ra một đợt tăng mang tính ôn hòa do giá năng lượng giảm nhanh.

Đối với các ngân hàng trung ương khác, có vẻ như đây sẽ là một mùa hè yên ắng khi họ chờ đợi thêm dữ liệu và sau đó quyết định các bước tiếp theo từ tháng 9 trở đi.

Đồng USD suy yếu trên diện rộng sau báo cáo việc làm phi nông nghiệp (NFP) của Mỹ. Dữ liệu không quá tệ nhưng đủ để khiến kỳ vọng lãi suất dịch chuyển theo hướng ôn hòa hơn: xác suất Fed tăng lãi suất trong tháng 7 giảm còn 17% so với 30% trước đó, còn khả năng hành động vào tháng 9 hiện quanh mức 50%. Do Fed đang tập trung vào lạm phát, báo cáo CPI của Mỹ công bố ngày 14/7 sẽ là tâm điểm quyết định và đồng USD nhiều khả năng vẫn chịu áp lực đến thời điểm đó. Về phía JPY, đồng yên bật tăng mạnh trong phiên châu Âu do nghi vấn can thiệp, nhưng nguyên nhân chủ yếu có thể đến từ việc giới đầu cơ đóng vị thế khi giới chức Nhật tuyên bố sẽ ngừng phát tín hiệu can thiệp trước và chuyển sang can thiệp ngầm nhắm vào phe đầu cơ. Về mặt kỹ thuật, USD/JPY đã lùi về vùng hỗ trợ 160.50 — nơi phe mua có thể quay lại với kỳ vọng hướng lên đỉnh mới, trong khi phe bán cần giá phá xuống dưới để gia tăng vị thế bán về đường xu hướng tăng quanh vùng 158.00. Trên các khung thời gian nhỏ hơn, giá đang đi ngang với vùng 161.50 đóng vai trò kháng cự, và thị trường nhiều khả năng tiếp tục giao dịch trong biên độ cho tới khi xuất hiện cú phá vỡ rõ ràng.

Nhóm công đoàn lớn nhất Nhật Bản, Rengo, xác nhận rằng kết quả cuối cùng của các cuộc đàm phán lương thường niên cho thấy các doanh nghiệp Nhật đã đồng ý tăng lương trung bình 5.01% trong năm nay. Con số này tất nhiên thấp hơn mức 5.26% theo ước tính sơ bộ, như thường thấy.

Như vậy đây là năm thứ ba liên tiếp mức tăng lương của Nhật Bản vượt ngưỡng 5%. Con số trên tiếp nối mức tăng 5.25% của năm trước và 5.10% của năm trước nữa.

Nhìn chung, điều này tiếp tục hỗ trợ xu hướng tăng trưởng mạnh hơn và củng cố cơ sở để BOJ duy trì lộ trình tăng lãi suất. Xin nhắc lại, tăng trưởng tiền lương bền vững gần như là điều kiện tiên quyết và là động lực số một tác động đến việc BOJ tiếp tục tăng lãi suất.

Tuy nhiên, câu hỏi hiện nay là trong bối cảnh khủng hoảng Trung Đông, điều đó sẽ tác động ra sao đến một nền kinh tế Nhật Bản đang suy yếu trong những tháng tới? Đặc biệt nếu các doanh nghiệp bị ảnh hưởng nặng nề bởi áp lực chi phí gia tăng. Đồng thời, bức tranh lạm phát cũng đang bị làm mờ khi các yếu tố chi phí đẩy phát huy tác dụng.

Sẽ cần thời gian để giải quyết mớ hỗn độn này. Do đó, BOJ có thể phải chờ đến quý cuối năm nay để có cái nhìn rõ ràng hơn trong việc quyết định bước đi tiếp theo về chính sách.

PMI dịch vụ chính thức: 48.8 (sơ bộ 48.7). Trước đó: 49.3

PMI tổng hợp chính thức: 49.3 (sơ bộ 49.4). Trước đó: 49.7

Các điểm chính:

Hoạt động giảm mạnh nhất trong gần ba năm rưỡi; đơn hàng mới giảm tháng thứ tư liên tiếp; lạm phát chi phí đầu vào hạ nhiệt xuống mức thấp nhất kể từ tháng 3.

Tim Moore, Giám đốc Kinh tế tại S&P Global Market Intelligence, cho biết:

"Dữ liệu tháng 6 xác nhận sự mất đà rõ rệt của nền kinh tế Anh trong quý II/2026, sau khởi đầu năm tích cực. Khảo sát mới nhất cho thấy hoạt động khu vực dịch vụ suy giảm tháng thứ hai liên tiếp và, dù chỉ ở mức khiêm tốn, tốc độ giảm là mạnh nhất kể từ tháng 1/2023."

"Áp lực chi phí lớn, nhu cầu ảm đạm và những bất ổn kinh doanh phát sinh từ xung đột Trung Đông là những chủ đề nổi bật nhất được các doanh nghiệp dịch vụ nhấn mạnh trong tháng 6. Điều này dẫn đến tâm lý đầu tư mong manh, mức độ e ngại rủi ro cao trong khách hàng và ngân sách tiêu dùng bị siết chặt, qua đó khiến khối lượng công việc mới giảm nhanh nhất trong hơn ba năm rưỡi."

"Có tin tốt hơn về mặt lạm phát, khi mức tăng giá đầu vào mới nhất là chậm nhất kể từ tháng 3 và thấp hơn nhiều so với đỉnh gần đây của tháng 4. Điều này phần lớn nhờ giá nhiên liệu thấp hơn, nhưng vẫn có nhiều báo cáo về việc các nhà cung cấp chuyển tiếp chi phí vận tải, tiền lương và nguyên vật liệu cao hơn trong tháng 6."

"Sự lạc quan kinh doanh của khu vực dịch vụ đã cải thiện so với tháng 5, nhưng vẫn yếu hơn nhiều so với đầu năm 2026. Sự cải thiện nhẹ trong niềm tin được hỗ trợ bởi kỳ vọng về một thỏa thuận ngừng bắn bền vững giữa Mỹ và Iran cùng thái độ tích cực với các kế hoạch phát triển kinh doanh. Tuy nhiên, nhiều doanh nghiệp lưu ý về những lo ngại đối với triển vọng kinh tế Anh nói chung."

Chỉ số PMI dịch vụ: 48.6 so với 46.8 (sơ bộ)

Trước đó: 48.1

Chỉ số PMI tổng hợp cuối cùng: 49.5 so với 48.0 (sơ bộ)

Trước đó: 48.8

Các điểm chính:

• Hoạt động kinh doanh giảm tháng thứ ba liên tiếp, nhưng áp lực chi phí hạ nhiệt đáng kể
• Tháng 6 tiếp tục ghi nhận sự sụt giảm hoạt động kinh doanh, dù tốc độ chậm hơn đôi chút
• Lạm phát giá đầu vào lùi về mức thấp nhất trong bảy tháng
• Việc làm giảm với tốc độ chậm nhất trong chuỗi cắt giảm hiện tại

Bình luận:

Phil Smith, Giám đốc Kinh tế cấp cao tại S&P Global Market Intelligence: "Khu vực dịch vụ tiếp tục chịu ảnh hưởng từ bối cảnh kinh tế khó khăn hơn kể từ khi cuộc chiến ở Trung Đông bắt đầu, với nhu cầu chịu áp lực từ niềm tin thị trường suy giảm, giá cả cao hơn và điều kiện tài chính thắt chặt hơn. Tốc độ suy giảm hoạt động kinh doanh dịch vụ trong tháng 6 là yếu nhất kể từ khi đợt suy thoái bắt đầu vào tháng 4, song chỉ số tổng thể vẫn cho thấy quý tồi tệ nhất của khu vực này trong ba năm rưỡi qua.

"Đáng khích lệ là áp lực chi phí đã dịu đi đáng kể trên toàn khu vực dịch vụ trong tháng 6, nhờ giá nhiên liệu giảm. Tuy nhiên, triển vọng những tháng tới vẫn chưa rõ ràng, bởi trong khi giá dầu toàn cầu đã giảm về gần mức trước xung đột, việc cắt giảm thuế nhiên liệu tạm thời đã kết thúc và các diễn biến ở Trung Đông vẫn khó lường.

"Về thị trường lao động, mặc dù các doanh nghiệp dịch vụ đã làm chậm tốc độ cắt giảm việc làm, sự sụt giảm mạnh và tăng tốc của lượng công việc tồn đọng cho thấy áp lực công suất thấp trong khu vực và gợi ý sẽ có ít nhu cầu tuyển dụng trong những tháng tới."

Chỉ số PMI dịch vụ: 49.4 so với 48.9 (sơ bộ)

Trước đó: 47.7

Chỉ số PMI tổng hợp: 50.0 so với 49.5 (sơ bộ)

Trước đó: 48.5

Còn tiếp...

Eleanor Dennison, Nhà kinh tế tại S&P Global Market Intelligence:

"Khu vực dịch vụ đã cùng với khu vực sản xuất phát tín hiệu tăng trưởng trong tháng 6, dù chỉ đạt mức tăng khiêm tốn. Điều này được hỗ trợ bởi sự phục hồi nhẹ và mới trở lại của lượng đơn hàng mới.

"Các công ty dịch vụ một lần nữa đối mặt với áp lực chi phí lớn nhưng chỉ tăng nhẹ mức phí. Tuy nhiên, tốc độ lạm phát cả về chi phí lẫn giá bán đều đã hạ nhiệt trong tháng 6. Mặc dù khoảng cách giữa hai thước đo giá này vẫn cao hơn mức trung bình, nó đã nhỏ hơn nhiều so với tháng 5 — thời điểm mức chênh lệch lớn nhất trong gần ba năm rưỡi. Những dấu hiệu cho thấy lạm phát đang hạ nhiệt sẽ là sự giải tỏa đáng mừng cho cả nhà cung cấp dịch vụ lẫn người tiêu dùng.

"Sự dịch chuyển khỏi mô hình kinh tế 'hai tốc độ' vốn phụ thuộc vào sản xuất trong những tháng gần đây là một diễn biến rất đáng hoan nghênh, đặc biệt trong bối cảnh còn nhiều bất định về việc liệu lực hỗ trợ từ hoạt động tích trữ hàng hóa trong khu vực sản xuất có suy giảm hay không."

Số liệu chính thức thấp hơn so với ước tính ban đầu nhưng ít nhất tái khẳng định rằng đà suy giảm của nền kinh tế Pháp trong tháng 6 ít nghiêm trọng hơn so với tháng 5. Đáng chú ý, dữ liệu PMI cho thấy mức sụt giảm sản lượng và đơn hàng mới chậm nhất kể từ tháng 3.

Bên cạnh đó, niềm tin kinh doanh có sự cải thiện nhẹ và áp lực lạm phát hạ nhiệt. Điều này bổ sung thêm một số tin tốt cho các nhà hoạch định chính sách ECB trong việc phòng ngừa áp lực đình lạm (stagflation).

S&P Global lưu ý rằng:

"Lực cản đối với nhu cầu từ khách hàng nước ngoài đã giảm bớt, thể hiện qua mức sụt giảm nhẹ hơn rõ rệt của đơn hàng xuất khẩu mới. Dữ liệu khảo sát mới nhất cho thấy mức giảm yếu nhất kể từ tháng 3, với tốc độ suy giảm chậm lại đáng kể so với mức kỷ lục 5 năm rưỡi của tháng 5.

Một diễn biến đáng mừng đối với các doanh nghiệp là ở khía cạnh lạm phát, khi dữ liệu khảo sát tháng 6 báo hiệu áp lực chi phí hạ nhiệt lần đầu tiên kể từ khi chiến sự bùng nổ ở Trung Đông. Tuy nhiên, giá đầu vào vẫn tiếp tục tăng mạnh trong bối cảnh có báo cáo về chi phí nhiên liệu, năng lượng và lương cao hơn.

Về giá bán ra, các công ty dịch vụ của Pháp một lần nữa ghi nhận mức tăng trong tháng 6, kéo dài chuỗi lạm phát hiện tại lên ba tháng. Tuy nhiên, phí dịch vụ tăng với tốc độ chậm hơn so với tháng 5, trong bối cảnh một số công ty tỏ ra ngần ngại tăng phí do cạnh tranh và lo ngại mất khách hàng."

Chỉ số PMI dịch vụ: 54.2 (dự báo: 50.9)

Trước đó: 50.1

• Diễn biến lãi suất do thị trường quyết định
• Chính sách tiền tệ thuộc thẩm quyền của BOJ
• Chính phủ sẽ tiếp tục phối hợp chặt chẽ với BOJ
• Sẽ không theo đuổi các chính sách tài khóa làm suy giảm niềm tin thị trường
• Theo dõi sát biến động thị trường với tinh thần khẩn trương cao
• Luôn giám sát diễn biến thị trường hằng ngày và các chỉ số kinh tế
• Sẽ có hành động phù hợp đối với tỷ giá bất cứ khi nào cần thiết

Đây chỉ là thêm một động thái can thiệp bằng lời nói nhằm giữ chân giới giao dịch. Nhưng trong tất cả các yếu tố đang hỗ trợ, tôi cho rằng báo cáo việc làm Mỹ yếu hơn mới là nhân tố lớn nhất khi chúng ta bước vào cuối tuần.

Điều đó chắc chắn giúp giới chức Tokyo có thêm dư địa xoay xở khi đồng USD cũng suy yếu trên diện rộng. Cùng với đó, rủi ro can thiệp vẫn ở mức cao do điều kiện thanh khoản mỏng dự kiến diễn ra vào cuối phiên.

USD/JPY hiện giảm 0.2% trong ngày, xuống 160.78, nhưng trừ khi có sự thay đổi đáng kể về mặt cơ bản, xu hướng ít kháng cự nhất vẫn là đi lên vào lúc này — cho đến khi Nhật Bản ra tay đè giá xuống một chút thông qua động thái can thiệp của họ.

Cặp USD/JPY lại giảm nhanh khoảng 50 pip lần này, với thời điểm diễn ra khá giống với đợt giảm hôm qua. Ít nhất lần này, đồng USD cũng tiếp tục chịu áp lực trên diện rộng sau khi suy yếu theo sau báo cáo bảng lương phi nông nghiệp (NFP) của Mỹ hôm qua.

Nếu bạn bỏ lỡ: Bảng lương phi nông nghiệp tháng 6 của Mỹ đạt +57K so với dự báo +110K.

USD/JPY đã hồi phục về quanh mức 161.50 trong phiên qua đêm trước khi giảm xuống vùng 160.80-160.20 sau đó do số liệu việc làm kém khả quan. Và khi bước vào phiên giao dịch châu Âu hôm nay, cặp tiền lại giảm một lần nữa khi đồng USD cũng chật vật trên diện rộng.

Hiện không còn nhiều yếu tố ngăn cặp tiền lao về lại vùng 160.00 ở thời điểm này. Và đó sẽ là mức quan trọng để xem liệu phe mua bắt đáy có đủ khẩu vị để nhập cuộc trở lại hay không.

Ít nhất ở thời điểm hiện tại, giới chức Tokyo có thể phần nào thở phào trước kỳ nghỉ cuối tuần.

Ở những nơi khác, EUR/USD tăng 0.2% lên 1.1459 và AUD/USD tăng 0.4% lên 0.6948 trong ngày. Cả hai cặp tiền đều đang giao dịch ở mức đỉnh ít nhất một tuần. Trong khi đó, GBP/USD cũng tăng 0.2% lên 1.3375, duy trì quanh đỉnh hai tuần mới thiết lập trong phiên qua đêm.

PHIÊN ÂU

Trong phiên Âu, điểm nhấn duy nhất sẽ là các chỉ số PMI cuối cùng của những nền kinh tế lớn khu vực Eurozone và Anh. Dữ liệu này sẽ không làm thay đổi điều gì đối với các ngân hàng trung ương tương ứng, nên phản ứng của thị trường sẽ khá mờ nhạt.

Về diễn biến giá, nhiều khả năng chúng ta sẽ chỉ thấy sự tiếp nối các động thái của ngày hôm qua, khi báo cáo NFP trái chiều đủ để kích hoạt việc định giá lại theo hướng hơi bồ câu (dovish). Sự kiện rủi ro quan trọng tiếp theo sẽ là báo cáo CPI của Mỹ, công bố vào ngày 14/7.

PHIÊN MỸ

Trong phiên Mỹ, hoạt động thị trường sẽ bắt đầu lắng xuống khi Mỹ bước vào kỳ nghỉ lễ cuối tuần dài dịp Ngày Độc lập. Xin nhắc lại, thị trường Mỹ đóng cửa hôm nay. Nhìn chung, đây sẽ là một ngày khá trầm lắng.

PHÁT BIỂU CỦA NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG

• 08:00 GMT/04:00 ET - Chủ tịch ECB Lagarde (trung lập - có quyền bỏ phiếu)
• 15:00 GMT/11:00 ET - Thống đốc BoE Bailey (trung lập - có quyền bỏ phiếu)
• 15:00 GMT/11:00 ET - Nagel của ECB (diều hâu - có quyền bỏ phiếu)
• 15:00 GMT/11:00 ET - Makhlouf của ECB (trung lập - có quyền bỏ phiếu)

Bitcoin futures đã hồi phục từ vùng giá thấp cuối tháng 6 (58,500–59,700 USD) và xây dựng vùng cân bằng giá trị cao hơn quanh 61,500–61,900 USD, giúp cấu trúc ngắn hạn không còn mang tính giảm giá. Tuy nhiên, đà tăng đang chững lại ngay dưới ngưỡng xác nhận quan trọng trong ngày. Điểm số xu hướng tổng hợp hiện ở mức +2/+10 — tức phe mua mới chỉ có lợi thế nhẹ, chưa phải sự đảo chiều xu hướng thực sự. Để củng cố kịch bản tăng giá, phe mua cần giá chấp nhận vượt vùng 62,100–62,700 USD, hướng tới 63,300–63,900 USD. Vùng hỗ trợ then chốt là 61,100–61,300 USD; nếu mất mốc 60,500–60,900 USD sẽ cho thấy nhịp hồi phục đang thất bại và rủi ro quay lại vùng 59,700–58,500 USD. Chiến lược ưu tiên là giao dịch ở hai biên (giữ hỗ trợ hoặc breakout được xác nhận) và tránh vào lệnh ở giữa vùng dao động.

Điểm nhấn chính khép lại tuần của thị trường Mỹ là báo cáo bảng lương phi nông nghiệp công bố hôm qua. Đây là một con số tiêu đề gây thất vọng, kéo đồng USD giảm sâu hơn. Nếu bạn bỏ lỡ: Bảng lương phi nông nghiệp tháng 6 của Mỹ đạt +57K so với dự báo +110K.

Dù vậy, chứng khoán Mỹ đóng cửa trong tâm lý trái chiều giữa làn sóng xoay vòng mạnh trở lại vào nhóm cổ phiếu giá trị. Chỉ số Dow đóng cửa tăng 1.1% trong khi Nasdaq giảm 0.8%. Sự cân bằng khiến S&P 500 đóng cửa đi ngang khi khép lại tuần. Dù vậy, những cái tên giảm mạnh nhất tuần này khá rõ ràng, chủ yếu là các nhà sản xuất chip và cổ phiếu phần cứng. Tuy nhiên, nhóm công nghệ lớn cũng chịu áp lực với mức giảm đáng chú ý ở Meta, Tesla và Nvidia.

Nhìn về phiên hôm nay, dự kiến thanh khoản sẽ cạn kiệt trong một phiên hạ nhiệt trầm lắng hơn để khép lại tuần.

Thị trường Mỹ đóng cửa, nên phần lớn diễn biến sẽ được kìm hãm. Tuy nhiên, chúng ta vẫn cần theo dõi các tin tức liên quan đến Mỹ-Iran và tình hình đang diễn ra ở Trung Đông.

Bên cạnh đó, hãy chú ý theo dõi USD/JPY dù cặp tiền này đã giảm trở lại trong tuần về vùng 161.00. Giai đoạn thanh khoản thấp có thể khiến Bộ Tài chính Nhật Bản lựa chọn can thiệp, như họ đã làm hồi đầu tháng 5.

Chứng khoán châu Á - Thái Bình Dương hồi phục vững trong phiên thứ Sáu, bật lại sau đợt bán tháo đầu ngày để đóng cửa tăng điểm trên diện rộng. Chỉ số Nikkei 225 của Nhật Bản biến động mạnh, có lúc giảm tới 1.6% trước khi lấy lại đà tăng 0.7% vào giữa phiên, trong khi Topix tăng 0.9% và KOSPI của Hàn Quốc cũng đóng cửa trong sắc xanh. Động lực hồi phục đến từ dữ liệu dịch vụ Nhật Bản mạnh hơn dự báo: chỉ số PMI dịch vụ tháng 6 tăng lên 52.2 từ mức trung tính 50.0 của tháng 5, kéo dòng tiền xoay vòng từ nhóm công nghệ sang cổ phiếu chu kỳ và tiêu dùng khi đồng yên mạnh lên và giá dầu hạ nhiệt. Vàng bật tăng hơn 1% sau khi báo cáo việc làm Mỹ yếu hơn kỳ vọng làm giảm khả năng Fed tiếp tục thắt chặt. USD/JPY dao động quanh vùng 161.00-161.50, với phát biểu can thiệp bằng lời từ Bộ trưởng Tài chính Nhật khiến giới giao dịch thận trọng. Về mặt chính sách, Thủ tướng Canada Mark Carney công bố gói dự án đường ống dẫn dầu bờ Tây trị giá khoảng 200 tỷ USD, trong khi PBOC Trung Quốc giảm mua trái phiếu chính phủ xuống mức thấp nhất chín tháng, phát tín hiệu thận trọng hơn về đà giảm lợi suất.

UBS cho rằng thị trường đang định giá quá mạnh khả năng Fed thắt chặt chính sách, khi hiện tại thị trường đặt cược Fed sẽ tăng lãi suất khoảng hai lần (mỗi lần 25 điểm cơ bản) trong 12 tháng tới. Phát biểu tại diễn đàn thường niên của ECB, Chủ tịch Fed Kevin Warsh khẳng định sẽ kiên định với mục tiêu lạm phát 2% và sẽ "làm thất vọng" những ai kỳ vọng khác, đồng thời lưu ý rủi ro lạm phát đã hạ nhiệt trong những tuần gần đây. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng 5 điểm cơ bản lên 4.47% sau bài phát biểu. UBS lập luận rằng sức mạnh của thị trường lao động không chuyển hóa thành áp lực giá đáng kể, khi tăng trưởng tiền lương tiếp tục chậm lại. Ngân hàng ước tính việc tháo gỡ tác động truyền dẫn từ thuế quan có thể kéo giảm xu hướng lạm phát 0.8 điểm phần trăm trong năm tới, trong khi giá dầu đã trở lại mức trước xung đột Mỹ - Iran. Warsh cho biết các bổ nhiệm quan trọng vào năm nhóm đặc trách rà soát hoạt động của Fed sẽ được công bố tuần tới. UBS dự báo Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong ngắn hạn và ưa chuộng trái phiếu chất lượng cao kỳ hạn ngắn đến trung bình khi lợi suất giảm.

Chỉ số PMI dịch vụ RatingDog của Trung Quốc giảm nhẹ xuống 54.1 trong tháng 6 từ mức 54.4 của tháng 5, nhưng vẫn cao hơn nhiều so với ngưỡng 50 và đánh dấu mức tăng mạnh thứ ba của hoạt động dịch vụ trong gần ba năm. Điểm sáng đến từ nhu cầu nước ngoài: đơn hàng xuất khẩu dịch vụ tăng tháng thứ hai liên tiếp và với tốc độ nhanh nhất kể từ tháng 10/2024, trong bối cảnh dòng vốn ngoại rút khỏi cổ phiếu vẫn ở mức cao trong năm nay. Lượng công việc tồn đọng tăng tháng thứ tám liên tiếp, thúc đẩy doanh nghiệp tiếp tục tuyển dụng — việc làm tăng hai tháng liền, lần đầu tiên kể từ 2024. Đáng chú ý, các nhà cung cấp dịch vụ tăng giá bán lần đầu sau bốn tháng và với tốc độ mạnh nhất trong hơn hai năm, tạo đối trọng nhẹ với lo ngại giảm phát dai dẳng, dù áp lực chi phí đầu vào đã hạ nhiệt từ đỉnh 19 tháng. Chỉ số PMI tổng hợp giảm xuống 53.6 từ 54.0, vẫn nằm trong nhóm tăng trưởng nhanh nhất ba năm, cho thấy động lực nội địa và nhu cầu bên ngoài của Trung Quốc đang cùng cải thiện.

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) ấn định tỷ giá tham chiếu USD/CNY hôm nay ở mức 6.8047, so với mức dự báo 6.7808.

PBOC cho phép đồng nhân dân tệ dao động trong biên độ +/- 2% quanh tỷ giá tham chiếu này.

Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản cho biết sẵn sàng ứng phó với các biến động trên thị trường ngoại hối.

Trước đó, Bộ trưởng Thương mại Nhật Bản Akazawa cho biết có nhiều yếu tố tác động đến tỷ giá, đồng thời nhấn mạnh cần theo dõi và ứng phó với tác động của tỷ giá đối với các doanh nghiệp nhỏ.

Thủ tướng Canada Mark Carney tối thứ Năm cho biết Canada, tỉnh Alberta và liên minh các nhà sản xuất dầu cát đã đạt được thoả thuận về các điều khoản để khởi động dự án thu giữ carbon Pathways — vốn được xem là điều kiện tiên quyết để phê duyệt một đường ống dẫn dầu mới ra bờ Thái Bình Dương.

Carney xác nhận tuyến đường tối ưu sẽ đi về phía Nam qua hành lang Trans Mountain hiện hữu, thay vì tuyến phía Bắc gây tranh cãi hơn qua British Columbia vốn vấp phải sự phản đối của người bản địa và chính quyền tỉnh về hoạt động vận tải tàu chở dầu. Trans Mountain Corporation — doanh nghiệp nhà nước vận hành đường ống dầu duy nhất của Canada tiếp cận cảng Thái Bình Dương — sẽ lập kế hoạch và xây dựng tuyến ống mới, phối hợp chặt chẽ với Pembina Pipeline nhằm bổ sung kinh nghiệm và kỷ luật từ khu vực tư nhân.

Thông báo được đưa ra ngay sau hạn chót tự đặt ngày 1/7 để Alberta nộp đề xuất lên Văn phòng Dự án Trọng điểm của chính phủ liên bang; Ottawa có thời hạn đến tháng 10 để quyết định có xếp dự án vào diện lợi ích quốc gia hay không. Việc thiết kế và thi công có thể bắt đầu sớm nhất vào tháng 9/2027 nếu tiến độ được đảm bảo.

Hoạt động dịch vụ của Nhật Bản phục hồi trong tháng 6 khi chỉ số PMI dịch vụ của S&P Global tăng lên 52.2 từ mức trung tính 50.0 của tháng 5, đánh dấu tăng trưởng trở lại sau khi lĩnh vực này đã mở rộng ở 14 trong 15 tháng gần nhất. Tổng lượng đơn hàng mới tăng với một trong những tốc độ nhanh nhất hai năm qua, chủ yếu nhờ nhu cầu nội địa vững chắc, trong khi đơn hàng xuất khẩu tiếp tục giảm mạnh do lượng khách du lịch sụt giảm khiến nhu cầu dịch vụ từ nước ngoài yếu đi. Đáng chú ý, chi phí đầu vào tăng nhanh nhất kể từ tháng 6/2022 — mức cao nhất bốn năm — do giá dầu, năng lượng, thực phẩm và tiền lương leo thang, đẩy giá bán tiếp tục tăng và làm dấy lên khả năng các thước đo lạm phát chính thức sẽ nhích cao hơn trong những tháng tới. Chỉ số Sản lượng Tổng hợp (gồm cả sản xuất và dịch vụ) tăng lên 52.8 từ 51.1, mức nhanh nhất ba tháng. Dù vậy, niềm tin về triển vọng năm tới chỉ cải thiện nhẹ và vẫn ở gần mức thấp nhất kể từ đại dịch, do lo ngại xung đột Trung Đông, chi phí gia tăng và thiếu hụt lao động. Bức tranh này củng cố lập luận của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) rằng động lực giá cơ bản đủ vững để tiếp tục bình thường hóa chính sách.

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) dự kiến ấn định tỷ giá tham chiếu USD/CNY hàng ngày vào khoảng 0115 GMT, với ước tính của Reuters ở mức 6.7808. Trung Quốc vận hành cơ chế tỷ giá thả nổi có quản lý, cho phép đồng nhân dân tệ dao động trong biên độ cộng trừ 2% quanh mức tham chiếu do PBOC công bố mỗi phiên giao dịch. Mức tham chiếu này được xác định dựa trên giá đóng cửa phiên trước, diễn biến của các đồng tiền chủ chốt (đặc biệt là USD), điều kiện ngoại hối quốc tế và các yếu tố kinh tế trong nước như dòng vốn, đà tăng trưởng và mục tiêu ổn định tài chính. Do không hoàn toàn mang tính cơ học, mức fixing hàng ngày thường được xem như một tín hiệu chính sách: mức tham chiếu CNY mạnh hơn dự kiến thường được hiểu là dấu hiệu PBOC muốn dẫn dắt đồng nội tệ theo hướng vững hơn.