Tiêu điểm thị trường

• CPI +3.0% so với +3.1% y/y dự kiến
• Trước đó +3.2%
• HICP +3.1% so với +3.2% y/y dự kiến
• Trước đó +3.2%

Còn nữa..

• Đồng yên yếu thúc đẩy xuất khẩu nhưng cũng đẩy giá nhập khẩu lên cao, dẫn đến thu nhập hộ gia đình suy giảm
• Biến động tỷ giá nên được quyết định theo hướng phản ánh các yếu tố nền tảng
• Các biến động mạnh trong ngắn hạn là điều không mong muốn
• Sẽ không bình luận về các mức tỷ giá cụ thể
• Không nhận được chỉ đạo cụ thể nào từ Thủ tướng Takaichi về chính sách
• Tính độc lập của BOJ được quy định rõ ràng theo luật
• Chính sách tiền tệ nên tập trung vào lạm phát
• Chính sách tài khóa nên tập trung giải quyết tác động lên các hộ gia đình và doanh nghiệp
• Khó kết luận liệu lạm phát gần đây là do chi phí đẩy hay do cầu kéo
• Cần theo dõi cả rủi ro tăng trưởng đi xuống lẫn rủi ro lạm phát đi lên
• Không dễ để điều hành chính sách khi đang phải làm việc với ước tính về lạm phát cơ bản

Nhắc lại rằng, bà Sato là quan chức thứ hai được Thủ tướng Nhật Bản Takaichi "cài cắm" vào BOJ. Người đầu tiên là Toichiro Asada, người đã bỏ phiếu chống lại đợt tăng lãi suất hồi tháng 6. Bất chấp những phát biểu mang tính trái chiều ở trên, có thể thấy rõ rằng Sato nhiều khả năng sẽ nghiêng về quan điểm chính sách ôn hòa (dovish) hơn nhìn chung. Bà sẽ có buổi ra mắt đầu tiên tại cuộc họp tháng 7 tới.

Quay lại với các phát biểu của bà, những bình luận về đồng yên không có gì mới so với những điều chúng ta đã từng nghe. Còn các phát biểu khác cũng không mang lại nhiều thông tin đáng chú ý, nên thực sự không có gì nhiều để phân tích ngoài việc bà tỏ ra thận trọng hơn trong việc điều hành chính sách tiền tệ.

Tỷ lệ thất nghiệp của Đức bất ngờ giảm trong tháng 6 khi số người thất nghiệp giảm 1.000 người, trái với dự báo tăng 7.000 người. Điều này đưa tổng số người thất nghiệp xuống còn 2.984 triệu người. Về tỷ lệ thất nghiệp, con số này giữ ổn định ở mức 6.3% khi thị trường lao động nhìn chung tiếp tục diễn biến chậm chạp.

Cơ quan lao động lưu ý rằng: "Có rất ít dấu hiệu thay đổi trên thị trường lao động. Tỷ lệ thất nghiệp chỉ giảm nhẹ, và số việc làm có đóng bảo hiểm xã hội tiếp tục xu hướng giảm nhẹ."

Dưới đây là toàn bộ số liệu lạm phát của các bang được công bố cùng thời điểm:

Đây nên là một sự an tâm nhất định đối với ECB, tương tự như số liệu của Pháp công bố trước đó. Nó phản ánh lạm phát toàn phần theo năm tại Đức tiếp tục giảm, nên không có bất ngờ tiêu cực nào buộc phải vội vàng đưa ra quyết định trong tháng 7.

Các ước tính theo tháng cũng cho thấy lạm phát giảm tại Bavaria (-0.2%), North Rhine-Westphalia (-0.4%) và Baden-Wuerttemberg (-0.2%). Chỉ có Saxony (+0.2%) ghi nhận mức tăng lạm phát dương theo tháng.

Tuy nhiên, xét về ước tính theo năm, tất cả đều thấp hơn so với tháng 5. Do đó, điều này nhiều khả năng cho thấy số liệu toàn quốc công bố sau đó sẽ ở mức khoảng 2.4%. Con số này phản ánh mức giảm so với 2.6% của tháng 5.

Nhìn chung, điều này sẽ khiến ECB giảm bớt tốc độ và chờ đến sau mùa hè trước khi cân nhắc một đợt tăng lãi suất khác. Giới giao dịch hiện đang định giá chỉ khoảng 28 điểm cơ bản tăng lãi suất vào cuối năm, so với khoảng 30 điểm cơ bản trước khi dữ liệu lạm phát công bố hôm nay.

ECB's Nagel cảnh báo rằng lạm phát Eurozone có thể vẫn duy trì cao hơn đáng kể so với mục tiêu 2% của ECB, ngay cả khi giá năng lượng giảm gần đây mang lại một số sự nhẹ nhõm trong ngắn hạn.

Dù thừa nhận rằng đợt giảm gần đây của giá dầu và khí đốt là một bất ngờ, ông khẳng định rõ rằng các nhà hoạch định chính sách không nên diễn giải diễn biến này như một tín hiệu cho thấy rủi ro lạm phát đã biến mất, đồng thời nói thêm rằng bối cảnh địa chính trị vẫn rất bất định và tình hình tại Trung Đông vẫn còn “rất mờ mịt”.

Để nhắc lại, ngân hàng trung ương đã nâng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản trong tháng 6 lên 2.25% đối với lãi suất tiền gửi nhằm ứng phó với đợt tăng vọt lạm phát do xung đột Trung Đông và tác động của nó lên giá hàng hoá. Các dự báo của đội ngũ ECB hiện cho thấy lạm phát toàn phần trung bình ở mức 3.0% trong năm 2026, cao hơn nhiều so với mục tiêu, trước khi giảm dần về 2% vào năm 2028.

Phát biểu của Nagel cho thấy mặc dù giá dầu giảm làm giảm áp lực tăng lãi suất ngay lập tức, ECB vẫn tập trung vào các rủi ro lạm phát. Điều này phù hợp với thông điệp chung của Hội đồng Thống đốc trong những tuần gần đây. Các nhà hoạch định chính sách ngày càng tập trung không chỉ vào lạm phát toàn phần, mà còn vào việc liệu cú sốc năng lượng có lan sang tiền lương, dịch vụ và hành vi định giá rộng hơn hay không.

Đáng chú ý, Nagel không đi xa đến mức kêu gọi tăng lãi suất ngay lập tức, khi nói rằng còn quá sớm để đưa ra quyết định về việc tăng lãi suất. Điều này mang tính “ôn hoà” (dovish) hơn so với các phát biểu trước đây của ông và cho thấy rào cản cho một đợt tăng lãi suất vào tháng 7 vẫn rất cao.

Quan chức ECB Sleijpen cho biết đà giảm gần đây của giá năng lượng có thể mang lại sự nhẹ nhõm đáng hoan nghênh cho lạm phát Eurozone, nhưng sự suy yếu mang tính cấu trúc của nền kinh tế châu Âu cùng những tác động lạm phát mới nổi từ trí tuệ nhân tạo vẫn là những mối lo ngại chính đối với các nhà hoạch định chính sách tiền tệ.

Sleijpen lưu ý rằng giá dầu và khí đốt thấp hơn nhiều khả năng sẽ phản ánh vào giá tiêu dùng trong những tháng tới. Đợt đảo chiều gần đây của giá dầu thô đã làm giảm áp lực trước mắt buộc ECB phải thắt chặt chính sách một cách quyết liệt.

Sleijpen lập luận rằng AI gây lạm phát trong ngắn hạn do khoản chi tiêu khổng lồ ban đầu cho các trung tâm dữ liệu, chất bán dẫn, hạ tầng đám mây, năng lực năng lượng và lao động chuyên môn cao. Về dài hạn, AI rốt cuộc có thể tạo áp lực giảm phát nhờ thúc đẩy năng suất và cắt giảm chi phí lao động.

Châu Âu vẫn đi sau Mỹ và Trung Quốc trong đầu tư hạ tầng AI. Việc bắt kịp sẽ đòi hỏi chi tiêu vốn đáng kể, điều có thể tạo ra áp lực lạm phát tạm thời trên khắp các chuỗi cung ứng công nghiệp.

Giá năng lượng thấp hơn mang lại sự nhẹ nhõm trong ngắn hạn và sẽ làm giảm tính cấp thiết của việc tăng lãi suất ngay lập tức. Giới giao dịch đang định giá chỉ 32% khả năng tăng lãi suất trong tháng 7, tăng lên 64% cho tháng 9. Trừ khi số liệu CPI của Đức công bố cuối ngày bất ngờ tăng mạnh, ECB nhiều khả năng sẽ giữ nguyên chính sách trong tháng 7 và chờ thêm dữ liệu trong mùa hè.

Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) sơ bộ tháng 6 của Pháp tăng 1.8% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn mức dự báo 2.1%.

• Số liệu trước đó: +2.4%
• HICP: +2.0% so với cùng kỳ (dự báo +2.3%)
• Số liệu trước đó: +2.8%

Sẽ cập nhật thêm..

PHIÊN ÂU

Tâm điểm phiên Âu là báo cáo CPI của Pháp và Đức. CPI toàn phần của Pháp dự kiến tăng 2.0% so với cùng kỳ (trước đó 2.4%), trong khi HICP dự kiến 2.3% (trước 2.8%). CPI Đức dự kiến 2.6% so với cùng kỳ (giữ nguyên 2.6%), còn HICP dự kiến 2.5% (trước 2.7%).

Reuters sáng nay dẫn nguồn tin cho biết diễn biến lạm phát gần đây đã giảm áp lực buộc ECB hành động trong tháng 7, dù vẫn còn cơ sở nếu số liệu tháng 6 quá xấu.

Báo cáo CPI Eurozone công bố ngày mai, nhưng do CPI Đức và Pháp đóng góp lớn nhất, nhà giao dịch sẽ bắt đầu định vị nếu dữ liệu hôm nay cao hơn dự báo, làm tăng khả năng ECB nâng lãi suất tháng 7. Hiện thị trường định giá 34% xác suất cho kịch bản này.

PHIÊN MỸ

Phiên Mỹ có dữ liệu Cơ hội việc làm (JOLTS) và Niềm tin tiêu dùng. Cơ hội việc làm dự kiến 7.295 triệu so với 7.618 triệu trước đó, đã về mức trước Covid và gần đây tăng trở lại.

Thị trường lao động Mỹ cải thiện đáng kể từ năm 2025 và không còn là mối lo của Fed khi trọng tâm chuyển sang lạm phát. Niềm tin tiêu dùng dự kiến 94.4 so với 93.1, khó tạo biến động mạnh.

PHÁT BIỂU NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG

07:40 GMT - Vujcic (ECB)
08:40 GMT - Elderson (ECB)
09:40 GMT - Breeden (BoE)
10:15 GMT - Lane (ECB)
11:30 GMT - Lane (ECB)
12:00 GMT - Cipollone (ECB)
13:30 GMT - Lane (ECB)

Chuyên gia kinh tế trưởng ECB Philip Lane cho biết đà giảm mạnh của giá dầu kể từ cuộc họp chính sách gần nhất đã giảm bớt một phần áp lực lạm phát tức thời lên khu vực Eurozone, song chi phí năng lượng cao trong dài hạn vẫn là rủi ro đối với tăng trưởng và ổn định giá cả. Theo Lane, thị trường năng lượng đã thay đổi đáng kể khi giá dầu thô giảm nhanh hơn dự kiến sau khi chiến tranh Mỹ-Iran kết thúc và eo biển Hormuz được mở lại, đưa điều kiện thị trường tiến gần hơn tới kịch bản cơ sở của ECB. Nhắc lại, ECB đã tăng lãi suất 25 bps trong tháng 6, nâng lãi suất tiền gửi lên 2.25%, đồng thời dự báo lạm phát toàn phần ở mức 3.0% trong năm 2026 trước khi quay về mục tiêu 2% vào năm 2028. Tuy nhiên, Lane nhấn mạnh giá dầu thấp hơn không tự động xóa bỏ lo ngại lạm phát vì quá trình truyền dẫn chi phí năng lượng qua nền kinh tế diễn ra từ từ và phức tạp. Định giá hợp đồng tương lai cho thấy chi phí năng lượng vẫn cao về mặt cấu trúc trong nhiều năm tới. Thị trường hiện đã giảm kỳ vọng ECB thắt chặt mạnh tay, nghiêng về khả năng chỉ có thêm một đợt tăng lãi suất vào cuối năm 2026.

• GDP quý 1 (cuối cùng) +0.6% so với +0.6% q/q sơ bộ
• Số liệu trước đó (Q4 2025): +0.2%

Số liệu này khớp với ước tính ban đầu, cho thấy tăng trưởng kinh tế Anh khá vững vàng trong quý đầu năm. Xét theo tăng trưởng hằng năm, GDP của Anh tăng 0.9% so với cùng kỳ năm trước. Trong khi đó, GDP thực tế bình quân đầu người ước tăng 0.6% trong quý 1, và tăng 0.7% so với cùng kỳ năm ngoái.

Nhìn chung, điều này tái khẳng định sức bền của nền kinh tế Anh khi bước vào năm mới. Tuy nhiên, phía trước sẽ là những giai đoạn nhiều biến động và bất ổn hơn. Hệ quả từ xung đột Trung Đông là một yếu tố, bên cạnh sự bất ổn chính trị trong nước khi còn phải chờ đợi việc bổ nhiệm thủ tướng Anh tiếp theo.

Báo cáo đầy đủ của ONS có thể xem tại đây.

Giá nhập khẩu tháng 5 của Đức tăng 0.7% so với tháng trước (m/m), cao hơn mức dự báo +0.4%.

• Số liệu trước đó: +1.2%

Còn cập nhật thêm..

Doanh số bán lẻ tháng 5 của Đức tăng 1.1% so với tháng trước (m/m), vượt xa mức dự báo 0.0%.

• Số liệu trước đó: -0.3%

Còn cập nhật thêm..

Tin tốt đối với Đức là lạm phát toàn phần hàng năm đã giảm nhẹ trong tháng 5, xuống còn 2.6% từ mức 2.9% trong tháng 4. Tuy nhiên, lạm phát lõi hàng năm vẫn là vấn đề chính khi chỉ số này tăng lên trong tháng trước. Con số này đã tăng lên 2.5% trong tháng 5 từ mức 2.3% trong tháng 4. Và đó sẽ một lần nữa là tâm điểm khi chúng ta hướng đến các số liệu lạm phát trong ngày hôm nay.

Nhưng trước khi đến số liệu ước tính toàn quốc, sẽ có các số liệu từ các bang được công bố trước. Như thường lệ, điều này thường sẽ định hình kỳ vọng về số liệu ước tính toàn quốc được công bố sau đó trong ngày.

Tuy nhiên, các số liệu từ các bang sẽ chỉ bao gồm ước tính lạm phát toàn phần. Còn về ước tính lạm phát lõi, con số này sẽ chỉ được công bố sau đó trong ngày cùng với báo cáo tổng thể.

ECB đang khá thận trọng trong toàn bộ vấn đề này, nhưng sẽ cần một sự bất ngờ tăng đáng kể để thực sự khơi lại cuộc thảo luận về một động thái trong tháng 7. Nếu không, nhiều khả năng ECB sẽ chờ đến sau mùa hè trước khi hành động tiếp theo.

Dưới đây là lịch trình cho hôm nay:

Lưu ý rằng các số liệu đôi khi không hoàn toàn tuân theo lịch trình và có thể được công bố sớm hơn hoặc muộn hơn một chút.

Báo cáo cho biết những diễn biến lạm phát gần đây đã tiếp tục giảm bớt áp lực buộc ECB phải hành động trong tháng 7, mặc dù vẫn còn lý do để cân nhắc nếu số liệu tháng 6 “tệ hại”.

Theo các nguồn tin được trích dẫn, tất cả đều nắm rõ trực tiếp tình hình, các nhà hoạch định chính sách bất ngờ trước tốc độ hạ nhiệt của giá dầu, đặc biệt trong hai tuần qua. Do đó, họ tin rằng quá trình bình thường hóa thị trường năng lượng đã diễn ra rõ rệt.

Trong bối cảnh đó, việc nâng lãi suất vào tháng 9 hiện vẫn là kịch bản nhiều khả năng hơn, nhưng các nguồn tin lưu ý rằng dữ liệu lạm phát tháng 6 công bố ngày mai vẫn sẽ có trọng số đáng kể.

Một nguồn tin cho biết nếu chỉ số tổng thể giảm từ mức 3.2% “như thị trường hiện đang dự đoán”, thì chờ đến tháng 9 sẽ là lựa chọn tốt hơn. Tuy nhiên, nếu lạm phát bất ngờ tăng cao hơn dự kiến thì điều này sẽ củng cố lý do cho một đợt nâng lãi suất tiếp theo trong tháng 7.

Chúng ta sẽ phần nào hình dung được điều cần chờ đợi ngay từ hôm nay, khi Đức, Pháp và Ý đều công bố số liệu lạm phát tháng 6 vào cuối ngày. Điều đó sẽ định hình kỳ vọng cho ước tính chung của toàn khu vực Eurozone công bố vào ngày mai.

Xét về định giá thị trường, các nhà giao dịch đang đặt cược khoảng 34% khả năng có động thái trong tháng 7, và tỷ lệ này gần như tăng gấp đôi khi đến tháng 9. Một đợt nâng đầy đủ 25 điểm cơ bản nữa được định giá hoàn toàn khi đến tháng 10, với khoảng 30 điểm cơ bản nâng lãi suất được định giá vào cuối năm.

Hợp đồng tương lai vàng tiếp tục chịu áp lực sau khi giao dịch một thời gian đáng kể dưới mốc tâm lý quan trọng 4000, khiến xu hướng ngắn hạn nghiêng nhẹ về phía giảm với điểm dự báo -2/+10. Vùng quyết định của phiên hôm nay là 3989-3995: nếu vàng phục hồi và trụ vững trên vùng này, phe bán có thể đang mất kiểm soát và mở ra khả năng bật tăng kỹ thuật; ngược lại, nếu giá duy trì dưới ngưỡng 3971, phe bán vẫn nắm thế chủ động.

Kịch bản tăng (trên 3989, xác nhận rõ hơn trên 3995) hướng tới các mục tiêu 4000, 4005, 4019 và 4039. Kịch bản giảm (dưới 3971) nhắm tới 3964, 3952, 3932 và 3922. Tác giả nhấn mạnh nên chờ tín hiệu chấp nhận giá thay vì đuổi theo từng nến, tránh giao dịch trong vùng nhiễu 3971-3995, đồng thời sử dụng chốt lời từng phần và hợp đồng micro để quản trị rủi ro kỷ luật hơn.

Đồng yên là tâm điểm phiên giao dịch châu Á khi USD/JPY vượt mốc 162 lần đầu tiên kể từ tháng 12/1986, chạm đỉnh quanh 162.40. Giới chức Nhật Bản liên tục phát tín hiệu can thiệp: Chánh văn phòng Nội các Kihara và Bộ trưởng Tài chính Katayama đều khẳng định Tokyo sẵn sàng hành động dứt khoát trước biến động tiền tệ, song thị trường phớt lờ và đồng yên gần như chưa hồi phục. Sự chú ý hiện dồn về buổi họp báo lúc 17h00 giờ Tokyo của thành viên mới nhất trong Hội đồng chính sách BoJ. Về dữ liệu, các chỉ số PMI tháng 6 của Trung Quốc đều vượt dự báo: PMI sản xuất trở lại vùng mở rộng, PMI phi sản xuất tăng lên 50.2 từ 50.1, chủ yếu nhờ các lĩnh vực gắn với nhu cầu công nghệ toàn cầu trong khi nhu cầu nội địa vẫn yếu. PBoC giữ nguyên lãi suất repo đảo ngược qua đêm ở 1.25% và tăng gấp đôi quy mô bơm thanh khoản lên 600 tỷ nhân dân tệ (khoảng 88.3 tỷ USD). Tại Australia, biên bản họp tháng 6 của RBA tái khẳng định lập trường thắt chặt và sẵn sàng nâng lãi suất nếu cần. USD nhích nhẹ trên diện rộng, dầu đi ngang, vàng lùi xuống dưới mốc 4,000 USD, trong khi chứng khoán Nhật tăng gần 1%.

ING cho rằng chỉ số PMI sản xuất tháng 6 của Trung Quốc tăng lên 50.3 từ mức 50.0 trong tháng 5, vượt dự báo 50.1, nhưng không làm thay đổi quan điểm rằng tăng trưởng GDP quý II vẫn có khả năng chậm lại còn 4.6% so với cùng kỳ. Các chỉ số thành phần khá tích cực: đơn hàng mới đạt đỉnh ba tháng ở 51.2, đơn hàng xuất khẩu quay lại vùng mở rộng ở 50.1 và sản xuất nhích lên 51.4. Tuy nhiên, chỉ số giá xuất xưởng rơi trở lại vùng thu hẹp ở 48.2 — lần đầu dưới ngưỡng 50 trong sáu tháng — làm dấy lên lo ngại rằng rủi ro giảm phát chưa được giải quyết triệt để.

Chỉ số PMI phi sản xuất nhích lên 50.2, vượt kỳ vọng giảm trở lại dưới 50, nhờ kỳ vọng kinh doanh tăng lên đỉnh năm tháng ở 55.3. ING lưu ý cầu nội địa vẫn yếu khi doanh số bán lẻ và đầu tư tài sản cố định đều tăng trưởng âm, bất chấp định hướng chuyển dịch sang mô hình tăng trưởng dựa vào tiêu dùng nội địa của Bắc Kinh. Ngân hàng này cho rằng PBOC còn dư địa nới lỏng thêm trong nửa cuối năm và dự báo thị trường sẽ hướng sự chú ý đến cuộc họp Bộ Chính trị tháng 7 để tìm tín hiệu kích thích, dù một gói quy mô lớn được cho là khó xảy ra do trọng tâm chính sách đặt vào chất lượng tăng trưởng.

Chính phủ Nhật Bản đã bổ nhiệm bà Ayano Sato – cựu học giả 57 tuổi được xem là người ủng hộ chính sách tiền tệ nới lỏng – vào hội đồng chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ), theo Reuters. Đây là thành viên thứ hai được Thủ tướng Sanae Takaichi bổ nhiệm, sau ông Toichiro Asada – người từng bỏ phiếu chống đợt tăng lãi suất hồi tháng 6 – và thay thế bà Junko Nakagawa. Theo chuyên gia Mari Iwashita của Nomura, sự xuất hiện của bà Sato khiến các đề xuất tăng lãi suất tới đây có thể vấp hai phiếu phản đối thay vì một, song cán cân chưa nghiêng hẳn về phe dovish khi hai thành viên diều hâu nhất là Naoki Tamura và Hajime Takata vẫn tại nhiệm đến tháng 7 năm sau. Bà Sato sẽ họp báo lúc 17h giờ Tokyo hôm nay và ra mắt chính thức tại cuộc họp ngày 30–31/7, nơi BoJ được dự báo giữ nguyên lãi suất nhưng công bố dự báo tăng trưởng và lạm phát mới. Trước đó, BoJ đã nâng lãi suất lên đỉnh 31 năm hồi tháng 6 và phát tín hiệu sẵn sàng thắt chặt thêm trước áp lực giá năng lượng từ xung đột Trung Đông và đồng yên yếu.

Hoạt động sản xuất của Trung Quốc quay lại vùng mở rộng trong tháng 6 khi chỉ số PMI sản xuất chính thức tăng lên 50.3 từ mức 50.0 của tháng 5, vượt dự báo 50.1 trong khảo sát của Reuters và trở lại trên ngưỡng 50 phân định giữa mở rộng và thu hẹp. Chỉ số PMI phi sản xuất (bao gồm dịch vụ và xây dựng) cải thiện lên 50.2 từ 50.1, còn chỉ số tổng hợp tăng lên 50.6 từ 50.5. Động lực chủ yếu đến từ nhóm xuất khẩu công nghệ cao gắn với làn sóng AI: xuất khẩu thiết bị xử lý dữ liệu tự động (gồm chất bán dẫn và linh kiện cho trung tâm dữ liệu AI) tăng 60% so với cùng kỳ trong tháng 5, trong khi xuất khẩu đồ nội thất chỉ tăng 1.9%, cho thấy đà phục hồi còn khá hẹp. Ở chiều ngược lại, nhu cầu nội địa vẫn yếu khi doanh số bán lẻ giảm lần đầu sau hơn ba năm và giá nhà mới tiếp tục đi xuống nhanh hơn. Trước tình hình đó, PBOC đã chỉ đạo một số ngân hàng thương mại tăng cho vay, trong khi thuế quan Mục 301 dự kiến áp từ cuối tháng 7 đang thúc đẩy hoạt động xuất khẩu được đẩy sớm.

Biên bản cuộc họp tháng 6 của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) công bố hôm thứ Ba cho thấy hội đồng giữ nguyên lãi suất điều hành ở mức 4.35% sau ba lần tăng đầu năm, nhưng tuyên bố sẵn sàng tăng tiếp nếu cần để kiềm chế nhu cầu dư thừa trong nền kinh tế. Lạm phát toàn phần tháng 5 ở mức 4.0% và lạm phát lõi 3.6%, đều cao hơn nhiều so với mục tiêu 2–3%. Hội đồng đánh giá điều kiện tài chính hiện đã phần nào thắt chặt, với lãi suất nằm gần ngưỡng trên của các ước tính về mức trung lập. Thị trường nhà ở suy yếu mạnh hơn dự kiến, giá nhà tại Sydney và Melbourne giảm trong những tháng gần đây do lãi suất vay cao và đề xuất thay đổi thuế đối với nhà đầu tư bất động sản. RBA cũng coi xung đột Trung Đông là rủi ro tăng đối với lạm phát và rủi ro giảm đối với tăng trưởng. Đáng chú ý, cuộc họp ngày 15–16/6 diễn ra trước khi giá dầu Brent giảm khoảng 10% trong tuần kế tiếp, khiến thị trường hiện chỉ định giá thêm khoảng 10 điểm cơ bản thắt chặt đến cuối năm, đồng thời định giá 17 điểm cơ bản nới lỏng đến năm 2027 — cho thấy giới giao dịch tin rằng chu kỳ tăng lãi suất nhiều khả năng đã đạt đỉnh.

Chỉ số PMI sản xuất tháng 6 của Trung Quốc đạt 50.3, cao hơn mức dự báo 50.1, cho thấy hoạt động sản xuất duy trì trên ngưỡng mở rộng 50.

Chỉ số PMI dịch vụ (phi sản xuất) đạt 50.2, cải thiện so với mức 49.9 trước đó.

Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Katayama đưa ra các phát biểu sau:

• Sẽ không bình luận về các mức tỷ giá cụ thể.
• Sẽ phản ứng phù hợp với biến động tiền tệ bất cứ lúc nào khi cần thiết.
• Hành động có thể bao gồm các biện pháp quyết liệt như đã thống nhất trong tuyên bố chung với Mỹ.

Phát biểu này nối tiếp bình luận trước đó của Chánh Văn phòng Nội các Nhật Bản Kihara rằng Nhật Bản luôn sẵn sàng hành động cần thiết đối với thị trường ngoại hối.

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC), ngân hàng trung ương của Trung Quốc, chịu trách nhiệm ấn định tỷ giá trung tâm hàng ngày của đồng nhân dân tệ.

Trong hoạt động thị trường mở hôm nay, PBOC đã bơm 69.5 tỷ nhân dân tệ qua các hợp đồng repo đảo ngược kỳ hạn 7 ngày với lãi suất không đổi ở mức 1.4%.

Thú vị là, đây chính là điều từng xuất hiện trên đồ thị vào lần gần nhất đồng yên yếu đến mức này.

Vậy đâu là 'vùng nguy hiểm' (kích hoạt can thiệp)?

Chánh Văn phòng Nội các Nhật Bản Kihara:

Chánh Văn phòng Nội các Minoru Kihara phát biểu tại buổi họp báo định kỳ,

Mọi người phớt lờ ông, USD/JPY giao dịch lên 162.40. Đồng yên yếu nhất kể từ năm 1986.

Sato từng là giáo sư luật tại Đại học Aoyama Gakuin và còn khá mới trong hội đồng chính sách.

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) dự kiến ấn định tỷ giá tham chiếu USD/CNY hàng ngày quanh mức 6.7877, theo ước tính của Reuters. Đây là một trong những tín hiệu được theo dõi sát sao nhất trên thị trường ngoại hối châu Á. Trung Quốc vận hành cơ chế tỷ giá thả nổi có quản lý, trong đó đồng nhân dân tệ được phép giao dịch trong biên độ +/-2% quanh mức tham chiếu do PBOC công bố mỗi phiên giao dịch. Mức tham chiếu được xác định dựa trên giá đóng cửa phiên trước, diễn biến các đồng tiền chủ chốt (đặc biệt là USD) cùng các yếu tố kinh tế trong nước như dòng vốn và ổn định tài chính. Vì vậy, mức ấn định hàng ngày thường được xem là tín hiệu chính sách: một mức tham chiếu mạnh hơn dự kiến cho thấy PBOC đang chống lại áp lực mất giá, trong khi mức yếu hơn phản ánh sự chấp nhận đồng nội tệ suy yếu trước sức mạnh của đồng USD.

Một cựu quan chức cấp cao của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ), ông Kenzo Yamamoto, cho rằng đợt tăng lãi suất tiếp theo nhiều khả năng diễn ra trước tháng 12, sớm hơn dự báo đồng thuận của giới kinh tế. Lập luận này dựa trên thước đo lạm phát tiềm năng của BOJ — vốn loại trừ thực phẩm tươi sống và tác động của các khoản trợ cấp chính phủ — đã duy trì trung bình quanh mức 3% trong 4 năm qua, cao hơn nhiều so với mục tiêu 2%. Trong khi đó, CPI lõi (trừ thực phẩm tươi) tháng 5 chỉ ở mức 1.4%, mức mà ông Yamamoto cho là bị kéo xuống bởi các biện pháp hỗ trợ chi phí sinh hoạt của Thủ tướng Sanae Takaichi chứ không phản ánh áp lực giá yếu thực sự. Ông cảnh báo nếu BOJ xem nhẹ thước đo lạm phát tiềm năng và coi đó là tín hiệu không đáng tin cậy, rủi ro lạm phát bám rễ sẽ gia tăng, đồng thời cho rằng chính sách nên chuyển sang chủ động kiềm chế lạm phát thay vì duy trì lập trường nới lỏng hiện tại.

30/06/2026. Thị trường bước vào phiên đầu tuần với tâm lý phân hoá: chứng khoán Mỹ bứt phá mạnh và lập thêm kỷ lục mới, trong khi thị trường ngoại hối xoay quanh đà suy yếu không ngừng của đồng JPY và kỳ vọng Fed giữ lập trường cứng rắn dưới thời tân Chủ tịch Kevin Warsh.

Phiên thứ Hai: Yên Nhật thủng đáy 40 năm, cổ phiếu Mỹ lập đỉnh

Đồng JPY tiếp tục là đồng tiền yếu nhất nhóm G10, rơi xuống đáy 40 năm khi USD/JPY chỉ còn cách mốc 162.00 một nhịp ngắn. Những lời bàn tán dồn dập về khả năng Nhật Bản can thiệp đã phần nào kìm hãm đà tăng nhưng chưa thể đảo chiều cặp tiền. Ở chiều ngược lại, đồng USD nhìn chung bị bán ra và lùi nhẹ trong phiên, giúp EUR và GBP hồi phục rõ rệt hơn so với nhóm tiền tệ hàng hoá. Dù vậy, tính chung cả tuần, USD vẫn hướng tới tuần tăng thứ hai liên tiếp và giữ gần đỉnh hơn một năm quanh vùng 103 của chỉ số DXY.

Chứng khoán Mỹ đóng cửa gần đỉnh phiên với sắc xanh lan toả. S&P 500 tăng 1.17% lên 7,440.40 điểm; Nasdaq Composite bứt phá 2.07% lên 25,820.14 điểm nhờ lực kéo từ Tesla, Alphabet và Amazon; còn Dow Jones tăng 0.59% lên 52,188.21 điểm — mức đóng cửa kỷ lục mới. Riêng cổ phiếu Tesla tăng tới 8% trong phiên.

Về chính sách tiền tệ, thị trường tiếp tục định giá khả năng Fed cứng rắn hơn sau khi tân Chủ tịch Kevin Warsh phát biểu mạnh tay về lạm phát tại cuộc họp FOMC đầu tiên, đẩy lợi suất trái phiếu Mỹ nhích lên. Chủ tịch Fed New York John Williams cho rằng chính sách hiện tại đủ sức đưa lạm phát về mục tiêu, với dự báo giảm về khoảng 3.5% vào cuối năm và 2.0% vào năm 2028. Ở diễn biến khác, Tòa án Tối cao Mỹ ra phán quyết sít sao cho phép Thống đốc Fed Lisa Cook giữ lại vị trí, qua đó phần nào xoa dịu lo ngại về tính độc lập của Fed.

Biến động tài sản chính

• DXY: lùi nhẹ trong phiên nhưng vẫn giữ gần vùng 103, sát đỉnh hơn một năm.
• USD/JPY: leo lên sát 162.00 — đáy 40 năm của đồng JPY.
• Vàng (XAU/USD): dao động hẹp, có nhịp bán ra ngắn liên quan tin tức quanh Fed.
• Dầu thô (WTI): tăng 1.78 USD lên 71.02 USD sau khi chạm đáy 69.32 USD; dầu Brent đã xoá sạch phần bù rủi ro từ giai đoạn căng thẳng Mỹ - Iran.
• Lợi suất trái phiếu Mỹ: nhích lên theo kỳ vọng Fed giữ lập trường cứng rắn.

Tâm điểm phiên hôm nay

Phiên châu Á tập trung vào biên bản cuộc họp tháng 6 của RBA — cuộc họp mà Ngân hàng Trung ương Úc tạm dừng sau ba đợt tăng lãi suất đầu năm; giới đầu tư sẽ soi biên bản để tìm manh mối về định hướng cho cuộc họp tháng 8. Cùng ngày, Trung Quốc công bố các chỉ số PMI chính thức tháng 6, dự kiến cho kết quả trái chiều. Tỷ lệ thất nghiệp tháng 5 của Nhật Bản đã được công bố ở mức 2.5%, đúng với dự báo.

Chúc các bạn một ngày giao dịch hiệu quả.

Sản xuất công nghiệp Nhật Bản tháng 5: -1.7% so với cùng kỳ năm trước (y/y)

Các nhà sản xuất Nhật Bản dự kiến sản lượng tháng 6 +3.7% m/m (dự báo trước đó: -0.4%)

Tỷ lệ thất nghiệp tháng 5: 2.5%

Tỷ lệ việc làm trên số đơn xin việc: 1.17

Nhà Trắng: Tổng thống Trump cho phép tạm ngừng một số loại thuế đối với phân bón phosphate nhập khẩu từ Morocco.

Lạm phát giá bán lẻ tại Anh giữ nguyên ở mức 1.2% so với cùng kỳ trong tháng 6, thấp hơn dự báo 1.3% và không đổi so với tháng 5, khi chi phí thực phẩm hạ nhiệt và các chương trình khuyến mãi mùa hè bù đắp cho mức tăng nhẹ của giá hàng phi thực phẩm, theo báo cáo của Hiệp hội Bán lẻ Anh (BRC). Lạm phát giá thực phẩm chậm lại còn 2.4% — mức thấp nhất kể từ tháng 3/2025 — với giá thực phẩm tươi giảm từ 3.4% xuống 2.8% nhờ vụ thu hoạch dâu tây bội thu và khuyến mãi trong đợt nắng nóng. Giá hàng phi thực phẩm tăng 0.6% so với cùng kỳ, nhỉnh hơn mức 0.5% của tháng 5. Tổng giám đốc BRC Helen Dickinson cảnh báo các nhà bán lẻ đang gánh chi phí gia tăng từ đóng góp Bảo hiểm Quốc gia cao hơn, thuế bao bì mới và chi phí đầu vào leo thang vì thời tiết cực đoan và căng thẳng địa chính trị. Cùng ngày, khảo sát của Lloyds Bank cho thấy niềm tin doanh nghiệp giảm tháng thứ ba liên tiếp, xuống +44 — dưới mức trung bình 12 tháng là +47; niềm tin ngành sản xuất lao dốc mạnh nhất, giảm 10 điểm còn +33.

EU và Trung Quốc đã khởi động cơ chế tham vấn thương mại chính thức tại Brussels hôm thứ Hai (29/6), đặt hạn chót tháng 10 để đạt tiến triển cụ thể trong mối quan hệ đang căng thẳng bởi mức thâm hụt thương mại 360 tỷ euro mỗi năm, các biện pháp kiểm soát xuất khẩu và sự phụ thuộc của châu Âu vào nguyên liệu thô quan trọng của Trung Quốc. Cơ chế bao gồm bốn nhóm công tác: cân bằng thương mại - đầu tư, kiểm soát xuất khẩu đất hiếm, bảo vệ quyền sở hữu trí tuệ và cải cách WTO. Hai bên cũng ra tuyên bố chung đầu tiên kể từ năm 2019. Cao ủy Thương mại EU Maroš Šefčovič cho biết sẽ thăm Trung Quốc vào tháng 10 và kỳ vọng trình bày kết quả cụ thể đầu tiên, với đánh giá tiến độ sơ bộ vào tháng 9. Bắc Kinh cam kết các biện pháp kiểm soát đất hiếm và nam châm vĩnh cửu hiện hành sẽ không làm gián đoạn chuỗi cung ứng của châu Âu — điều đặc biệt quan trọng sau khi Trung Quốc từng siết xuất khẩu đất hiếm trong tranh chấp thuế quan với Mỹ mùa thu năm ngoái.

Các nhà quản lý đầu tư hàng đầu, trong đó có Franklin Templeton, vẫn duy trì quan điểm lạc quan với thị trường mới nổi bất chấp biến động giá dầu do xung đột Trung Đông. Họ cho rằng các động lực tăng trưởng cấu trúc, lượng dự trữ năng lượng đệm và thương mại nội khối ngày càng sâu rộng đã giúp nhóm tài sản này tránh được cú sốc dầu tồi tệ nhất. Thoả thuận ngừng bắn tạm thời ngày 17/6 cùng việc mở lại một phần eo biển Hormuz đã hỗ trợ ngắn hạn cho các nền kinh tế châu Á phụ thuộc dầu Trung Đông, song đàm phán kỹ thuật Mỹ–Iran chưa kết thúc nên rủi ro nguồn cung vẫn chưa được loại bỏ hoàn toàn. Trung Quốc nhập khoảng 45% lượng dầu từ Trung Đông nhưng có đủ dự trữ trong nước dùng nhiều tháng, đồng thời dẫn đầu thế giới về sản xuất pin mặt trời, xe điện và điện gió. Nhật Bản cũng được bảo vệ nhờ dự trữ lớn, trong khi Ấn Độ là nền kinh tế dễ tổn thương nhất do tồn kho mỏng. Franklin Templeton duy trì tỷ trọng vượt trội (overweight) với thị trường mới nổi, nổi bật là Hàn Quốc và Đài Loan nhờ chu kỳ chi tiêu vốn cho AI và bán dẫn.

Thị trường hôm nay sẽ soi kỹ biên bản cuộc họp tháng 6 của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) để tìm manh mối về việc hội đồng đang cân nhắc nghiêm túc đến mức nào cho một đợt tăng lãi suất tiếp theo, sau khi giữ nguyên lãi suất tiền mặt ở mức 4.35% trong một quyết định nhất trí — lần giữ nguyên đầu tiên của năm 2026 — nhưng vẫn duy trì xu hướng thắt chặt rõ ràng. Tuyên bố sau họp nhấn mạnh hội đồng sẵn sàng tăng thêm lãi suất nếu cần để đưa lạm phát về mục tiêu, dù Thống đốc xác nhận việc tăng lãi suất không thực sự được đưa ra bàn bạc trong tháng 6. CBA cho rằng biên bản sẽ làm rõ cách hội đồng cân bằng giữa lạm phát dai dẳng và tăng trưởng đang chậm lại, trong khi NAB nhận định cần một cú hích dữ liệu mạnh hơn mới đủ biện minh cho việc thắt chặt trong bối cảnh tăng trưởng dưới xu hướng. Giới đầu tư đặc biệt chú ý liệu áp lực về năng lực sản xuất có dấu hiệu hạ nhiệt, rủi ro từ thị trường nhà ở đang nguội lạnh, và liệu hội đồng có thực sự đồng thuận rằng chính sách hiện tại đã đủ thắt chặt hay chưa. Với AUD, một tín hiệu thắt chặt mạnh hơn có thể đẩy đồng tiền này tăng so với USD và JPY.

Morgan Stanley nhận định chứng khoán châu Âu đang thu hút dòng vốn mới khi biến động của nhóm cổ phiếu AI thúc đẩy nhà đầu tư đa dạng hóa danh mục. Từ đầu năm, chỉ số chứng khoán châu Âu đã bắt kịp S&P 500 với mức tăng khoảng 7-8%, trong đó gần 90% đà tăng đến từ các nhóm liên quan đến AI như bán dẫn, phần cứng công nghệ, hàng hóa cơ bản và kim loại gắn với đồng — vốn chỉ chiếm khoảng 15% tỷ trọng chỉ số. Theo chiến lược gia trưởng mảng cổ phiếu châu Âu Marina Zavolock, động lực chính là tâm lý lo ngại biến động trong nhóm AI tại Mỹ chứ không hẳn là biên bản ghi nhớ Mỹ-Iran; nhà đầu tư không rút khỏi AI mà muốn bổ sung các vị thế đa dạng hóa bên cạnh. Bà cho rằng mối liên hệ giữa chỉ số PMI yếu và lợi nhuận cổ phiếu bị phóng đại, khi chỉ 45% doanh thu của chỉ số đến từ thị trường nội địa. Tăng trưởng lợi nhuận dự phóng đạt trên 16% trong năm nay, với nhóm ngân hàng (P/E quanh 10 lần) là điểm sáng. Các nhóm Morgan Stanley ưu tiên gồm: bán dẫn, kim loại - khai khoáng (dẫn đầu là đồng), ngân hàng, hàng hóa vốn và tiện ích.

Theo phân tích của MUFG, đồng USD đang hướng tới tuần tăng giá thứ hai liên tiếp nhờ lập trường diều hâu của Fed và đợt lao dốc mạnh của giá năng lượng, qua đó nới rộng khoảng cách chính sách tiền tệ giữa Mỹ và châu Âu. Chỉ số DXY đã vượt lên trên vùng giao dịch kéo dài suốt một năm qua và tiến gần mốc 103.00 — vùng giá trước thời điểm công bố thuế quan "Ngày Giải phóng" đầu tháng 4/2025. Tân Chủ tịch Fed Kevin Warsh có phát biểu cứng rắn về lạm phát tại cuộc họp FOMC đầu tiên, làm dấy lên kỳ vọng Fed có thể nâng lãi suất nhiều lần và đẩy lợi suất Mỹ đi lên, trong khi dầu Brent đã xóa sạch toàn bộ mức tăng trong giai đoạn xung đột Mỹ-Iran. Chủ tịch Fed New York John Williams cho rằng chính sách hiện tại đủ sức đưa lạm phát về mục tiêu, dự báo giảm về khoảng 3.5% vào cuối năm và 2.0% vào năm 2028. Về kịch bản EUR/USD: ở trường hợp cơ sở khi Fed không thực sự tăng lãi suất, cặp tiền được kỳ vọng phục hồi lên vùng 1.1400–1.1800; nếu Fed thắt chặt mạnh, EUR/USD có thể giảm sâu dưới 1.1000 và DXY tăng thêm 3–5%. MUFG dự báo đà mạnh của USD sẽ hạ nhiệt vào cuối năm.

Tổng thống Iran Masoud Pezeshkian lên tiếng chỉ trích Tổng thống Mỹ Donald Trump trên mạng xã hội X, gọi các phát ngôn của ông là "khoe khoang vô lý và những lời đe dọa vô căn cứ". Trong tuần này, phái đoàn đàm phán của cả Iran và Mỹ đều tới Doha, nhưng Tehran khẳng định không có cuộc đàm phán trực tiếp nào được lên kế hoạch, làm dấy lên nghi ngờ về độ bền vững của thỏa thuận ngừng bắn đạt được tháng trước. Bộ Ngoại giao Iran cho biết sự hiện diện của đoàn kỹ thuật nước này tại Qatar không liên quan đến chuyến thăm song song của phía Mỹ, vốn do Jared Kushner và đặc phái viên Steve Witkoff dẫn đầu; tuy vậy, một quan chức cấp cao gợi ý vẫn có thể có tiếp xúc gián tiếp thông qua trung gian Qatar và Pakistan, tập trung vào việc quản lý vận tải qua eo biển Hormuz. Thỏa thuận ngày 17/6 vẫn rất mong manh khi hai bên cáo buộc lẫn nhau vi phạm, và cuối tuần qua đã xảy ra các vụ tấn công bằng tên lửa và drone. Giá dầu Brent tăng gần 1% trong phiên thứ Hai khi thị trường hấp thụ căng thẳng mới. Về mặt tài chính, ông Pezeshkian xác nhận 6 tỷ USD tài sản Iran bị đóng băng tại Qatar sẽ được giải ngân theo hai đợt, kèm theo việc Mỹ miễn trừ trừng phạt đối với dầu và hóa dầu của Iran.

Đồng yên chạm đáy 40 năm vào thứ Hai, đúng lúc đội tuyển Nhật Bản bị loại khỏi World Cup sau khi để Brazil lội ngược dòng từ thế dẫn trước 1-0. Yên một lần nữa là đồng tiền yếu nhất và USD/JPY chỉ còn cách mốc 162.00 đúng một nhịp. Những lời bàn tán rầm rộ về can thiệp đã kìm hãm cặp tiền này nhưng chưa thể đảo chiều, và đà tăng vẫn tiếp tục dò lên.

Ngoài ra, đồng USD nhìn chung bị bán ra trong phiên và suy yếu, với euro và bảng Anh tăng giá rõ rệt hơn so với nhóm tiền tệ hàng hoá, bất chấp dầu hồi phục.

Tin tức kinh tế khá thưa thớt, nhưng diễn biến liên quan đến bà Cook đã khiến vàng bị bán ra trong chốc lát khi Tòa án Tối cao đưa ra một ngoại lệ đặc biệt về tính độc lập cho Cục Dự trữ Liên bang trong một phán quyết sít sao, cho phép bà giữ được vị trí của mình, ít nhất là vào lúc này.

Thị trường chứng khoán có những bước chuyển động lớn, dẫn dắt bởi Tesla, Alphabet và Amazon, tất cả đều tăng mạnh. Nhóm cổ phiếu chip biến động giằng co nhưng cuối cùng vẫn đóng cửa trong sắc xanh, trong khi Microsoft và Apple suy yếu. Phiên mở cửa khởi sắc, sau đó đánh mất toàn bộ rồi bật tăng trở lại vào buổi chiều và đóng cửa gần mức cao nhất. Tôi nhận thấy dấu hiệu cho thấy dòng tiền đang bị chi phối bởi yếu tố chốt quý hơn là yếu tố cơ bản, và điều đó cũng hợp lý khi dòng tin tức hôm nay rất ít.