Tiêu điểm thị trường

Giám đốc điều hành quỹ phòng hộ DoubleLine Capital Jeffrey Gundlach nhận xét: 

• Đây là một trong những quyết định tốt nhất của Fed trong thời gian qua
• Việc không tăng lãi suất là điều đúng đắn
• Xác suất tăng lãi suất cao hơn trước đợt tăng giá dầu gần đây
• Tỷ lệ thất nghiệp sẽ tăng cao hơn
• Nền kinh tế có thể chậm lại khá nhanh
• Trái phiếu kho bạc khá hấp dẫn ở thời điểm hiện tại
• Nhiều khả năng sẽ có đợt cắt giảm lãi suất trong nửa đầu năm tới
• Thị trường chứng khoán thực sự được định giá quá cao so với thị trường trái phiếu

Tuyên bố đầy đủ về quyết định lãi suất của Fed tháng 9:

• Các chỉ số gần đây cho thấy hoạt động kinh tế đang mở rộng với tốc độ vững chắc. Mức tăng việc làm đã chậm lại trong những tháng gần đây nhưng vẫn ở mức cao và tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức thấp. Lạm phát vẫn ở mức cao.
• Hệ thống ngân hàng Mỹ hoạt động vững chắc. Các điều kiện tín dụng chặt chẽ hơn đối với các hộ gia đình và doanh nghiệp có thể ảnh hưởng đến hoạt động kinh tế, việc làm và lạm phát. Mức độ của những ảnh hưởng này vẫn chưa chắc chắn. FOMC vẫn hết sức chú ý đến rủi ro lạm phát.
• Ủy ban tiếp tục hướng tới 2 mục tiêu: toàn dụng lao động và lạm phát 2% trong dài hạn. Để hỗ trợ cho các mục tiêu này, Ủy ban đã giữ nguyên phạm vi lãi suất mục tiêu ở mức 5.25-5.50%. Ủy ban sẽ tiếp tục đánh giá thêm thông tin và ý nghĩa đối với chính sách tiền tệ.Trong việc xác định cần củng cố chính sách bao nhiêu là phù hợp để đưa lạm phát về 2%, Ủy ban sẽ đánh giá tổng những lần thắt chặt chính sách trước đây, độ trễ của chính sách lên hoạt động kinh tế và lạm phát, và các tiến triển kinh tế & tài chính. Ủy ban sẽ tiếp tục hạ nắm giữ trái phiếu chính phủ và chứng khoán đảm bảo bằng thế chấp, như đã được vạch ra trong Kế hoạch Thu hẹp Bảng cân đối kế toán được công bố từ trước. Ủy ban cam kết quyết tâm đưa lạm phát trở về mức mục tiêu 2%.
• Để đánh giá triển vọng chính sách tiền tệ phù hợp, FOMC sẽ tiếp tục theo dõi tác động của chính sách đến đối với triển vọng kinh tế. FOMC sẽ sẵn sàng điều chỉnh chính sách tiền tệ cho phù hợp nếu xuất hiện rủi ro có thể cản trở việc đạt được các mục tiêu của Ủy ban. Đánh giá của FOMC sẽ tính đến nhiều loại thông tin, bao gồm các thông tin về điều kiện thị trường lao động, áp lực lạm phát và kỳ vọng lạm phát cũng như diễn biến tài chính trong nước và quốc tế.

Chủ tịch Fed Powell cho biết:

• Fed tập trung hoàn toàn vào nhiệm vụ kép
• Có thể triển khai chính sách một cách cẩn trọng
• Các quyết định của chúng tôi sẽ dựa trên việc đánh giá dữ liệu và rủi ro. Các quyết định sẽ được đưa ra trong từng cuộc họp
• Tăng trưởng GDP thực tế đã đạt trên mức mong đợi
• Chi tiêu tiêu dùng đặc biệt mạnh mẽ
• Hoạt động nhà ở đã tăng lên
• Thị trường lao động vẫn thắt chặt, nhu cầu lao động vượt xa nguồn cung
• Kỳ vọng quá trình tái cân bằng thị trường lao động sẽ tiếp tục, giảm bớt áp lực lạm phát
• Lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu dài hạn của chúng tôi là 2%
• Việc giảm lạm phát xuống 2% còn một chặng đường dài phía trước
• Kỳ vọng lạm phát dài hạn dường như được giữ vững
• Quyết tâm đưa lạm phát về mức 2%
• Quan điểm chính sách hiện tại là hạn chế, gây áp lực đối với hoạt động kinh tế, việc làm và lạm phát
• Chúng tôi cam kết đạt được và duy trì chính sách hạn chế đầy đủ để giảm lạm phát xuống 2% theo thời gian
• Fed sẵn sàng tăng lãi suất hơn nữa nếu thích hợp
• Sẽ giữ lãi suất ở mức hạn chế cho đến khi lạm phát giảm xuống 2%
• Giảm lạm phát có thể gây suy thoái kinh tế nhẹ
• Chúng tôi sẽ làm mọi thứ có thể để đạt được mục tiêu
• Khôi phục sự ổn định về giá là điều cần thiết để đạt được tiềm năng tăng trưởng tối đa.

• Việc quyết định giữ nguyên chính sách tại cuộc họp này không có nghĩa Fed đã đạt được lập trường chính sách mình cần
• Phần lớn các nhà hoạch định chính sách tin rằng có thêm một đợt tăng lãi suất nữa sẽ là phù hợp
• Tuy nhiên, sẽ không quá đặt nặng vấn đề về một lần tăng lãi suất
• Hoạt động kinh tế mạnh đồng nghĩa với việc cần quyết liệt với lãi suất hơn, và đó là điều cuộc họp muốn nói
• Lãi suất trung lập có thể đang cao hơn lãi suất dài hạn, phản ánh sức mạnh nền kinh tế
• Có thể lãi suất trung lập đã tăng
• Thị trường lao động có thể cần nới lỏng thêm
• Không coi hạ cánh mềm là kịch bản cơ sở
• Vấn đề này được quyết định bởi yếu tố nằm ngoài kiểm soát của Fed
• Nhưng hạ cánh mềm vẫn khả thi
• Chỉ biết chính sách “đủ hạn chế” là như thế nào khi thấy được nó
• Câu hỏi là tìm mức mà nghĩ có thể giữ lãi suất tại đó
• Sẽ đánh giá theo tổng thể dữ liệu, lạm phát, lao động, tăng trưởng, và cả rủi ro
• Không muốn đưa ra thời điểm sẽ bắt đầu hạ lãi suất
• Sẽ đến lúc việc hạ lãi suất là hợp lý
• Một phần lý do để hạ lãi suất là lãi suất thực cao vì lạm phát hạ nhiệt
• Có rất nhiều điều không chắc chắn về các vấn đề như giá dầu, đình công, chính phủ đóng cửa, nối lại thanh toán vay sinh viên
• Giá năng lượng cao dai dẳng có thể ảnh hưởng đến kỳ vọng lạm phát
• Hạ cánh mềm là mục tiêu chính
• Tăng trưởng đang mạnh hơn dự kiến, lãi suất cần tăng cao hơn
• Rủi ro thắt chặt quá mức và thắt chặt chưa đủ cân bằng hơn khi lãi suất đã cao, nên sẽ triển khai từ từ
• Số liệu tín dụng tiêu dùng không đáng ngoại
• Lợi suất tăng không do lạm phát, mà tăng trưởng mạnh hơn, Bộ Tài chính phát hành trái phiếu
• Nền kinh tế trụ vững trước lãi suất cao là một điều tốt
• Các hộ gia đình đang có vị thế tốt, thị trường lao động nóng và tăng trưởng lương cao

• Tồn kho dầu thô tuần kết thúc ngày 15 tháng 9 -2.135 triệu thùng
• Sản phẩm chưng cất -2,867 triệu thùng 
• Xăng -831 nghìn thùng 
• Hiệu suất sử dụng nhà máy lọc dầu hàng tuần -1.8%

Quan chức ECB, Makhlouf cho biết:

• Tôi thực sự nghĩ rằng chúng tôi đang ở quanh đỉnh lãi suất
• Quan điểm của tôi lúc này là tháng 3 năm 2024 có lẽ là thời điểm quá sớm để cắt giảm lãi suất lần đầu tiên
• Không chắc chắn rằng lãi suất sẽ giữ nguyên tại cuộc họp tiếp theo, nhưng cho rằng ECB đang ở gần mức đỉnh
• Dự báo năm 2024 sẽ chính xác hơn nếu có bộ dữ liệu dự báo tháng 12

• Mặc cho có khá nhiều sự lạc quan về một cuộc hạ cánh mềm, nhưng xuất hiện lo ngại rằng lạm phát có thể tăng
• Bên cạnh đó, nhiều người lo ngại Fed cũng có thể là trở ngại cho việc hạ cánh mềm khi đẩy lãi suất lên quá cao và dẫn tới tăng trưởng chậm hơn.
• Tuần tới chúng ta có thể sẽ thấy báo cáo lạm phát hạ nhiệt bớt
• Không thể biết liệu Fed sẽ giữ lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn hay cắt giảm lãi suất sớm hơn
• Fed muốn sử dụng lãi suất làm công cụ chính

• NZD mạnh nhất, GBP yếu nhất trong nhóm tiền tệ chính
• Sắc xanh bao trùm thị trường chứng khoán châu Âu. Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ đồng loạt tăng trước giờ mở cửa.
• Lợi suất trái phiếu kho bạc đồng loạt giảm. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm giảm 2.2 điểm cơ bản xuống 4.344%
• Vàng giảm nhẹ xuống mức 1,931.85 USD
• Dầu thô WTI giảm 0.6% xuống 89.93 USD
• Bitcoin giảm 0.3%, hiện ở 27,089 USD

Việc lạm phát toàn phần và lạm phát lõi Vương quốc Anh thấp hơn dự kiến khiến GBP suy yếu khi các nhà giao dịch được củng cố niềm tin về việc BOE sẽ chỉ tăng lãi suất một lần nữa trong chu kỳ thắt chặt. Áp lực giảm giá đáng chú ý cũng dẫn đến một số nhận định rằng BOE thậm chí có thể không tăng lãi suất trong tuần này.

GBP/USD giảm từ 1.2385 xuống 1.2335 sau tin. Việc cổ phiếu tăng nhẹ và lợi suất trái phiếu giảm sau đó gây áp lực nhẹ lên USD và điều đó đã giúp GBP/USD phục hồi trở lại mức 1.2365.

EUR/USD tăng 0.2% lên gần 1.0700. EUR/GBP tăng 0.4% lên mức 0.8650 - mức đỉnh trong gần sáu tuần.

AUD/USD tăng 0.5% lên 0.6485 trong khi NZD/USD cũng tăng 0.5% lên 0.5965.

Vàng đang ổn định khi chờ đợi quyết định chính sách của Fed.

• Số đơn xin thế chấp MBA tuần kết thúc ngày 15 tháng 9: +5.4%
• Trước đó: -0.8%
• Chỉ số thị trường: 192.1 so với 182.2 trước đó
• Chỉ số mua hàng: 147.0 so với 143.7 trước đó
• Chỉ số tái cấp vốn: 415.4 so với 367.0 trước đó
• Lãi suất thế chấp 30 năm: 7.31% so với 7.27% trước đó

Bất chấp lãi suất trung bình của khoản vay mua nhà phổ biến nhất ở Mỹ tiếp tục tăng, số đơn xin thế chấp vẫn tăng trong tuần qua - phần lớn được hỗ trợ bởi bước nhảy vọt trong hoạt động tái cấp vốn. Số lượng mua cũng tăng nhẹ, mặc dù bức tranh tổng thể vẫn khá ảm đạm trong bối cảnh lãi suất vẫn ở mức cao.

Goldman Sachs:

• BOE có thể giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp sắp tới

Dự báo này được đưa ra sau khi dữ liệu lạm phát toàn phần và lõi của Vương quốc Anh thấp hơn dự đoán. 

Quan chức ECB de Cos cho biết:

• Rủi ro lạm phát ở Eurozone hiện đã được cân bằng

 

Không có bất kỳ thời điểm hết hạn nào đáng kể trong ngày. Tâm lý giao dịch sẽ tiếp tục xoay quanh việc chờ đợi thông tin từ Fed vào cuối ngày hôm nay.

 

Về cơ bản, các thị trường đang định giá một đợt tăng lãi suất nữa trong chu kỳ này của BOE (tỷ lệ ngụ ý hiện ở mức 5.18%). 

• Tăng trưởng GDP năm 2023 dự kiến ở mức +1.3% 
• Tăng trưởng GDP năm 2024 dự kiến ở mức +1.2% 
• CPI năm 2023 dự kiến ở mức +2.2% 
• CPI năm 2024 dự kiến ở mức +1.9% 

Chính phủ nói rằng nền kinh tế toàn cầu có thể sẽ mất nhiều thời gian hơn để phục hồi sau những thách thức trong vài năm qua.

 

• Trước +6.8%
• CPI lõi +6.2% so với +6.8% dự kiến
• Trước +6.9%

Vào tháng 8, lạm phát toàn phần chỉ tăng 0.3% (so với ước tính 0.7%) trong tháng và những chỉ số thấp hơn đang đè nặng lên đồng bảng Anh cũng như lợi suất trái phiếu khi phát hành. Tin tốt cho BOE là giá thực phẩm được dự đoán sẽ giảm ngày càng nhanh hơn khiến giá cơ bản cũng giảm đáng kể trong tháng. 

 

Hợp đồng tương lai châu Âu hiện cũng cao hơn một chút do lợi suất trái phiếu khu vực có khả năng giảm. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm giảm từ khoảng 4.365% xuống 4.356%.

• Hoàn toàn có khả năng Tokyo sẽ tiến hành can thiệp trong trường hợp đồng yên suy yếu thêm
• Trong bối cảnh đồng yên suy yếu, BOJ có thể không còn lựa chọn nào khác ngoài việc bình thường hóa chính sách tiền tệ
• Điều đó bao gồm việc thoát khỏi lãi suất âm và chấm dứt kiểm soát đường cong lợi suất

Ông cũng cho rằng thị trường không nên xem nhẹ mọi thứ và đồng tình với quan điểm của BOJ, vì đó là điều duy nhất có thể thực sự xoay chuyển tình thế đối với đồng yên Nhật.

Dầu Brent đã giảm từ mức cao khoảng 96 USD hồi đầu tuần xuống gần 93.50 USD.

Tập trung vào đồng nhân dân tệ:

• Sẽ chú ý hơn đến những thay đổi của tỷ giá đồng nhân dân tệ 
• Có nền tảng vững chắc để giữ tỷ giá đồng nhân dân tệ cơ bản ổn định
• Kiên quyết hạn chế tình trạng rối loạn trật tự thị trường và phòng ngừa rủi ro tỷ giá vượt ngưỡng
• Chính sách tiền tệ của Trung Quốc vẫn có thể ứng phó với những thách thức và thay đổi bất ngờ
• Sẽ tiếp tục thực hiện chính sách tiền tệ thận trọng, đẩy mạnh điều chỉnh ngược chu kỳ

Thị trường FX tiếp tục giao dịch trong biên độ hẹp trước thềm cuộc họp FOMC diễn ra đêm nay, cùng với:

• Dữ liệu lạm phát của Anh
• Tuyên bố chính sách của Ủy ban Thị trường mở Liên bang (FOMC)
• Cuộc họp báo của Chủ tịch Fed Powell.

Vào đầu ngày giao dịch, USDJPY giảm nhẹ khoảng 10pip sau các cảnh báo của Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Yellen về khả năng can thiệp vào JPY trên thị trường FX. Ngay sau đó là các bình luận can thiệp đến từ Thứ trưởng Bộ Tài chính Nhật Bản Kanda cũng đã hỗ trợ JPY tăng thêm 1 vài pip. 

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) đã giữ nguyên lãi suất cho vay cơ bản (LPR):

• Kỳ hạn 1 năm: 3.45%
• Kỳ hạn 5 năm: 4.20%

Đồng thời thiết lập tỷ giá tham chiếu USDCNH ở mức thấp nhất kể từ ngày 14/8 đến nay.

Vào 09:00 sáng nay, các đại diện PBoC, cùng với Ủy ban Cải cách và Phát triển Quốc gia Cộng hòa Nhân dân Trung Hoa (NDRC), Bộ Tài chính và Bộ Công nghiệp và Công nghệ Thông tin đã tổ chức một cuộc họp báo bàn về triển vọng kinh tế Trung Quốc tại Bắc Kinh. Cho đến thời điêm hiện tại, có nhiều bình luận đã được đưa ra nhưng không có nhận định nào đáng chú ý. Người đứng đầu Ủy ban chính sách tiền tệ tại Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC), Zou Lan đã nhấn mạnh rằng:

• "Thị trường thường giành nhiều sự chú ý hơn đối với tỷ giá NDT so với USD. Nhưng trên thực tế, tỷ giá của NDT so với rổ tiền tệ mới phản ánh toàn diện những thay đổi về giá trị của đồng nội tệ".

Thị trường chứng khoán châu Á giảm điểm:

• Chỉ số Nikkei 225 của Nhật Bản: -0.36%
• Chỉ số Shanghai Composite của Trung Quốc: -0.38%
• Chỉ số Hang Seng của Hồng Kông: -0.5%
• Chỉ số KOSPI của Hàn Quốc: -0.1%
• Chỉ số S&P/ASX 200 của Úc: -0.6%

Phạm vi ước tính đối với CPI hàng tháng:

• CPI toàn phần: 0.2% - 0.8%
• CPI lõi: 0.5% - 0.7%

Phạm vi ước tính đối với CPI hàng năm:

• CPI toàn phần: 6.4% - 7.2%
• CPI lõi: 6.4% - 6.9%

Dữ liệu vượt kỳ vọng sẽ khơi dậy thêm nhiều suy đoán hơn về khả năng tăng lãi suất của BoE.