Tiêu điểm thị trường

Thị trường chứng khoán Mỹ, với chỉ số S&P 500 đang phục hồi mạnh theo hình chữ V, tạo ra cảm giác lạc quan rằng những rủi ro lớn của kinh tế toàn cầu đã phần nào được giải quyết. Tuy nhiên, bức tranh nền tảng vẫn tiềm ẩn nhiều bất ổn.

Căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông, đặc biệt liên quan đến eo biển Hormuz, tiếp tục leo thang khi các hoạt động vận tải bị gián đoạn và nguy cơ xung đột Mỹ–Iran vẫn chưa được loại trừ, trong khi các tác động lan tỏa sang những tuyến hàng hải quan trọng khác như Bab el-Mandeb có thể gây áp lực lớn lên chuỗi cung ứng và giá năng lượng toàn cầu. Song song đó, thị trường dường như đang đánh giá thấp nguy cơ lạm phát quay trở lại tại Mỹ nếu giá dầu tăng trở lại, điều có thể khiến Cục Dự trữ Liên bang phải duy trì lãi suất cao lâu hơn hoặc thậm chí loại bỏ khả năng cắt giảm trong năm nay.

Về phía tài khóa, nợ công Mỹ đã vượt mốc 39 nghìn tỷ USD với tốc độ gia tăng nhanh, làm dấy lên lo ngại về tính bền vững dài hạn và nguy cơ bị hạ xếp hạng tín nhiệm, trong kịch bản xấu có thể khiến dòng vốn rút khỏi trái phiếu Kho bạc Mỹ. Dù vậy, thị trường vẫn đang trong trạng thái hưng phấn, được thúc đẩy bởi tâm lý FOMO hơn là các yếu tố nền tảng, khiến triển vọng lập đỉnh mới của thị trường vừa mở ra cơ hội, vừa đi kèm những rủi ro đáng kể chưa được phản ánh đầy đủ vào giá.

Giá bạc đang trong trạng thái tích lũy ngay trên vùng hỗ trợ quan trọng 78.00 trong bối cảnh thị trường tiếp tục bị chi phối mạnh bởi các diễn biến địa chính trị giữa Mỹ và Iran. Trước đó, kim loại quý này đã tăng mạnh nhờ kỳ vọng về một thỏa thuận sau thông tin Iran có thể mở lại eo biển Hormuz, tuy nhiên đà tăng nhanh chóng bị đảo ngược khi Mỹ khẳng định vẫn duy trì phong tỏa cho đến khi đạt được thỏa thuận chính thức, trong khi Iran đáp trả bằng động thái tái đóng cửa eo biển, khiến căng thẳng leo thang trở lại.

Diễn biến này đã tạo ra khoảng trống giảm giá khi thị trường mở cửa trở lại và khiến tâm lý thận trọng bao trùm. Hiện tại, bạc được đánh giá đang giằng co giữa hai kịch bản đối lập: một bên là kỳ vọng đạt được thỏa thuận có thể kích hoạt đà tăng hướng lên vùng 90.00–96.30, và bên còn lại là nguy cơ xung đột kéo dài có thể kéo giá quay trở lại các vùng thấp hơn quanh 72.50 hoặc thậm chí 70.00.

Về mặt kỹ thuật, vùng 78.00 tiếp tục đóng vai trò then chốt khi vừa là hỗ trợ quan trọng trên khung ngày, vừa trùng với đường xu hướng tăng trên khung 4 giờ, trong khi các khung ngắn hạn vẫn cho thấy trạng thái dao động chờ xác nhận xu hướng rõ ràng hơn từ thị trường.

Chỉ số niềm tin kinh tế ZEW của Đức trong tháng 4 đã giảm mạnh xuống còn -17.2, thấp hơn đáng kể so với kỳ vọng, đồng thời đánh dấu mức thấp nhất kể từ cuối năm 2022, cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang xấu đi nhanh chóng.

Song song đó, chỉ số điều kiện hiện tại tiếp tục lao dốc xuống -73.7, phản ánh nền kinh tế Đức vốn đã yếu lại càng chịu thêm áp lực. Nguyên nhân chủ yếu đến từ những hệ lụy của xung đột Mỹ - Iran, khiến giá năng lượng tăng vọt và lan rộng tác động tiêu cực đến nhiều lĩnh vực kinh tế, bất chấp việc giá khí đốt đã phần nào hạ nhiệt gần đây.

Trong bối cảnh đó, những thiệt hại trước đó được xem là đã “ăn sâu” vào nền kinh tế, trong khi sự bất định xoay quanh diễn biến chiến sự và nguy cơ lạm phát quay trở lại tiếp tục đè nặng lên triển vọng tăng trưởng.

Điều này cũng khiến ECB trở nên thận trọng hơn trong việc đưa ra quyết định chính sách. Đáng chú ý, việc eo biển Hormuz vẫn bị đóng cửa càng làm gia tăng rủi ro gián đoạn nguồn cung năng lượng toàn cầu, qua đó đe dọa không chỉ kinh tế châu Âu mà còn cả triển vọng kinh tế thế giới.

Nhóm phân tích của Danske Bank cho biết Chủ tịch ECB Christine Lagarde đánh giá tác động kinh tế từ cuộc xung đột tại Iran hiện vẫn chưa chạm tới kịch bản tiêu cực mà ngân hàng trung ương này xây dựng.

Dù giá năng lượng tiếp tục đi lên, ECB chưa ghi nhận dấu hiệu rõ ràng của hiệu ứng vòng hai – yếu tố thường tạo áp lực lạm phát kéo dài và buộc phải thắt chặt chính sách mạnh hơn. Điều này cho thấy chưa có cơ sở đủ rõ để thúc đẩy việc tăng lãi suất trong ngắn hạn.

Theo các phát biểu gần đây, Lagarde cũng hàm ý rằng cuộc họp ngày 30/4 có thể còn quá sớm để đưa ra bất kỳ điều chỉnh chính sách nào, khi ECB vẫn cần thêm dữ liệu để đánh giá đầy đủ tác động kinh tế.

Trong bối cảnh đó, Danske Bank đã điều chỉnh lại dự báo, lùi kỳ vọng tăng lãi suất từ tháng 4 và tháng 6 sang tháng 6 và tháng 7, phản ánh quan điểm thận trọng hơn đối với lộ trình chính sách của ECB.

Dữ liệu việc làm tại Anh cho thấy tỷ lệ thất nghiệp giảm, nhưng số việc làm tạo mới yếu hơn dự báo và tăng trưởng tiền lương có dấu hiệu hạ nhiệt. Tổng thể, các số liệu này chưa tạo áp lực buộc Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) phải sớm cắt giảm lãi suất, qua đó củng cố quan điểm chính sách trung lập trong ngắn hạn. Trước dữ liệu, thị trường chỉ định giá xác suất rất thấp cho việc tăng lãi suất, trong khi kỳ vọng thắt chặt trong năm 2026 vẫn ở mức khiêm tốn.

Tại Đức, chỉ số ZEW được dự báo tiếp tục suy yếu, nhưng khó có khả năng thay đổi định hướng chính sách của ECB, do đó phản ứng thị trường được dự báo hạn chế.

Thị trường Mỹ tập trung vào doanh số bán lẻ tháng 3 với kỳ vọng tăng mạnh so với tháng trước, phản ánh sức cầu tiêu dùng vẫn tương đối ổn định. Tuy nhiên, do tính biến động cao, dữ liệu này thường chỉ tác động ngắn hạn và khó làm thay đổi kỳ vọng chính sách của Fed.

Song song đó, phiên điều trần của ứng viên Chủ tịch Fed Kevin Warsh được đánh giá là sự kiện mang tính thủ tục nhiều hơn là yếu tố dẫn dắt thị trường, khi trọng tâm hiện vẫn nằm ở các diễn biến địa chính trị, đặc biệt là xung đột Mỹ–Iran.

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) nhận định hệ thống tài chính trong nước nhìn chung vẫn ổn định, song cảnh báo rủi ro từ căng thẳng địa chính trị – đặc biệt tại Trung Đông – cần được theo dõi sát sao.

Theo BoJ, dư nợ cho vay của ba ngân hàng lớn của Nhật Bản đối với khu vực Trung Đông hiện vẫn ở mức hạn chế. Tuy nhiên, tác động từ việc giá dầu thô gia tăng có thể phân hóa rõ rệt giữa các khu vực và từng ngành kinh tế.

Các doanh nghiệp có xếp hạng tín nhiệm dưới mức đầu tư được đánh giá là nhóm dễ bị tổn thương hơn, khi xác suất vỡ nợ có xu hướng tăng, đặc biệt ở các ngành ngoài lĩnh vực năng lượng.

Bên cạnh đó, chi phí nhập khẩu hàng hóa của doanh nghiệp có thể leo thang, kéo theo hiệu ứng lan tỏa trên toàn bộ chuỗi cung ứng. BoJ nhấn mạnh cần đặc biệt lưu ý đến khả năng những yếu tố này gây áp lực lên tình hình tài chính của doanh nghiệp trong thời gian tới.

Diễn biến của cặp EUR/USD hiện tập trung quanh hai vùng quan trọng là 1.1760 và 1.1800, phản ánh trạng thái “giằng co” trong ngắn hạn. Về kỹ thuật, thị trường đang bị kẹp giữa các ngưỡng then chốt: phía dưới là đường trung bình động 200 giờ tại 1.1752 đóng vai trò hỗ trợ, trong khi mốc 1.1800 tiếp tục là vùng kháng cự trong ngày.

Trong bối cảnh đó, các mức đáo hạn quyền chọn quanh khu vực này nhiều khả năng sẽ góp phần giữ giá trong một “biên độ kỹ thuật” nhất định, ít nhất là khi thị trường không xuất hiện các yếu tố bất ngờ.

Tuy nhiên, như đã thấy trong nhiều tuần qua, tâm lý giao dịch toàn cầu vẫn bị chi phối chủ yếu bởi căng thẳng Mỹ–Iran và những tác động lan tỏa tới đồng USD cũng như khẩu vị rủi ro. Điều này khiến các yếu tố tin tức trở thành biến số quan trọng nhất, có thể lấn át hoàn toàn ảnh hưởng từ các yếu tố kỹ thuật hay dòng tiền từ quyền chọn.

Do đó, việc theo dõi bảng đáo hạn cần được đặt trong bối cảnh rộng hơn của thị trường, đặc biệt là rủi ro từ các diễn biến địa chính trị.

Nếu trạng thái thận trọng nhưng lạc quan tiếp tục được duy trì, EUR/USD nhiều khả năng sẽ còn dao động trong vùng giá hiện tại, với sự hỗ trợ từ các yếu tố kỹ thuật và quyền chọn trong phiên giao dịch châu Âu. Ngược lại, bất kỳ tin tức đột biến nào cũng có thể nhanh chóng phá vỡ cấu trúc này và trở thành động lực chính dẫn dắt biến động giá, nhất là trong một tuần nhạy cảm như hiện nay.

Các chỉ số chính:

• Tỷ lệ thất nghiệp ILO tháng 2: 4.9% (dự báo 5.2%, tháng trước 5.2%)
• Thay đổi việc làm: +25k (dự báo +35k, tháng trước +84k)
• Thu nhập trung bình hàng tuần: +3.8% (dự báo +3.6%, tháng trước +3.9% – điều chỉnh lại thành +4.1%)
• Thu nhập trung bình hàng tuần (không tính thưởng): +3.6% (dự báo +3.5%, tháng trước +3.8%)
• Thay đổi bảng lương tháng 3: -11k (tháng trước +20k – sửa lại thành -6k)
• Claimant Count tháng 3: tăng lên +26.8k (tháng trước +17.1k, đã sửa)

Điểm nổi bật: Tỷ lệ thất nghiệp giảm mạnh về mức thấp nhất kể từ tháng 8/2025 là con số đáng chú ý nhất. Tuy nhiên, đây được xem là một “điểm bất thường” vì dữ liệu bảng lương (payrolls) vẫn tiếp tục giảm và còn bị điều chỉnh giảm thêm ở tháng trước. Văn phòng Thống kê Quốc gia Anh (ONS) tiếp tục cảnh báo về vấn đề chất lượng dữ liệu và khuyên nên thận trọng khi diễn giải các số liệu khảo sát.

Số người yêu cầu trợ cấp thất nghiệp (Claimant Count) tháng 3 tăng mạnh hơn dự kiến, cho thấy xu hướng xấu đi trên thực tế.

Đánh giá: Dù tỷ lệ thất nghiệp ILO cải thiện, xu hướng từ dữ liệu bảng lương cho thấy thị trường lao động Anh đang nới lỏng dần. ONS ghi nhận tỷ lệ phản hồi khảo sát Lao động (LFS) đã có cải thiện nhẹ.

Về tiền lương: Tăng trưởng lương đang hạ nhiệt, lương thực tế tiếp tục giảm xuống mức thấp nhất kể từ 3 tháng kết thúc vào tháng 6/2023. Tuy nhiên, áp lực lạm phát chi phí đẩy (cost-push) sắp tới sẽ khiến Ngân hàng Trung ương Anh (BOE) phải cân nhắc rất kỹ khi điều chỉnh chính sách trong thời gian tới.

Tổng thể, dữ liệu hôm nay mang tính hỗn hợp và khó dùng để đưa ra kết luận rõ ràng về triển vọng lao động Anh, nhưng xu hướng chung vẫn nghiêng về phía suy yếu nhẹ dần.

Về phía Mỹ, Tổng thống Trump tiếp tục nói về những hy vọng đạt được thỏa thuận và khẳng định rằng "Tôi đang thắng thế trong cuộc chiến này rất nhiều". Ông thậm chí còn đi xa đến mức nói rằng thỏa thuận sắp đạt được sẽ tốt hơn nhiều so với JCPOA (thỏa thuận hạt nhân Iran) trước đây. Đó là mức độ tự tin của ông ấy rằng mọi thứ sẽ được hoàn thành. Và hiện tại, các thị trường phần lớn vẫn đang tiếp tục lấy cảm hứng từ điều đó.

Sau khi nhích tăng nhẹ vào ngày hôm qua, giá dầu hôm nay lại quay đầu giảm, với dầu thô Brent giảm 0.7% xuống 94.82 USD trong khi dầu thô WTI giảm 1.0% xuống 86.50 USD hiện tại. Trong khi đó, đồng đô la Mỹ vẫn khá chật vật trong biên độ hẹp do thiếu niềm tin và các thông điệp địa chính trị trái chiều. Đối với cổ phiếu, hợp đồng tương lai S&P 500 tăng 0.2% sau khi giảm nhẹ với cùng biên độ vào đầu tuần qua đêm.

Nhìn chung, phản ứng của thị trường rộng lớn hơn tiếp tục báo hiệu rằng mọi thứ không quá tồi tệ. Và dù chuyện gì xảy ra, các nhà giao dịch và nhà đầu tư vẫn đang kỳ vọng một kết quả tích cực sẽ đến sớm hơn là muộn.

Xin nhắc lại, thỏa thuận ngừng bắn ban đầu sẽ hết hạn vào ngày mai. Tuy nhiên, một vòng đàm phán khác dự kiến sẽ diễn ra tại Islamabad trong hai ngày tới. Tôi kỳ vọng lệnh ngừng bắn sẽ được gia hạn, khi cả hai bên vẫn đang thăm dò nhau để cố gắng khớp các mảnh ghép cho một thỏa thuận tiềm năng.

Mặc dù các tài sản rủi ro có thể tích cực khi thị trường cho rằng rằng việc gia hạn lệnh ngừng bắn là một điều tốt, nhưng hãy nhớ rằng điều này đồng nghĩa với việc kéo dài hơn nữa sự đóng cửa của Eo biển Hormuz. Đây là một vấn đề lẽ ra phải được giải quyết trong "bốn đến năm tuần", theo mốc thời gian ban đầu của ông Trump.

Việc gia hạn thêm hai tuần nữa đồng nghĩa với việc tuyến đường thủy quan trọng này sẽ tiếp tục bị đóng cửa trong tổng cộng mười tuần. Và với mỗi ngày trôi qua, cái giá phải trả bởi người tiêu dùng và doanh nghiệp mỗi ngày sẽ tiếp tục chồng chất.

• Iran phát tín hiệu trái chiều: Từ chối đàm phán dưới sức ép nhưng đã được Lãnh tụ Tối cao phê duyệt phái đoàn (Axios)
• Đàm phán Mỹ - Iran dự kiến diễn ra tại Islamabad khi lệnh ngừng bắn sắp hết hạn
• Nhà Trắng nói “thỏa thuận đã gần kề”, nhưng Trump vẫn giữ lựa chọn quân sự
• Giá dầu ổn định, USD tăng nhẹ do bất ổn địa chính trị
• CPI New Zealand vượt dự báo → NZD tăng, kỳ vọng lãi suất cao hơn
• Tổng thống Trump kích hoạt Đạo luật Sản xuất Quốc phòng để tăng cường sản xuất năng lượng Mỹ
• KOSPI (Hàn Quốc) chạm mức đỉnh mới

Tin tức địa chính trị vẫn chiếm ưu thế trong phiên châu Á. Iran đưa ra thông điệp trái chiều: Chủ tịch Quốc hội Mohammad Bagher Ghalibaf khẳng định Tehran sẽ không đàm phán trong khi Mỹ vẫn duy trì phong tỏa, gọi đây là “bàn đàm phán đầu hàng”. Tuy nhiên, sau đó Axios đưa tin các nhà đàm phán Iran đã nhận được sự chấp thuận từ Lãnh tụ Tối cao để tham gia đàm phán tại Pakistan (chưa có xác nhận chính thức từ Tehran).

Phó Tổng thống JD Vance dự kiến sẽ đến Islamabad. Truyền thông Pakistan cho biết thỏa thuận có thể được đạt trong ngày thứ Tư. Thư ký Báo chí Nhà Trắng Karoline Leavitt tuyên bố Mỹ “chưa bao giờ gần một thỏa thuận hơn lúc này”, dù Trump vẫn giữ các lựa chọn quân sự nếu đàm phán thất bại.

Tại New Zealand, CPI quý 1 tăng 0.9% q/q và 3.1% y/y (cao hơn dự báo), đẩy lạm phát vượt mục tiêu RBNZ. Lạm phát phi thương mại vẫn vững, khiến thị trường định giá gần 3 lần tăng lãi suất trong năm nay. Ngược lại, niềm tin doanh nghiệp giảm mạnh do bất ổn địa chính trị và chi phí năng lượng cao.

Tổng thống Trump đã kích hoạt Đạo luật Sản xuất Quốc phòng để hỗ trợ sản xuất dầu, LNG, than và hạ tầng lưới điện Mỹ.

Fitch Ratings nhận định Trung Quốc vẫn duy trì khả năng chống chịu trước các cú sốc năng lượng toàn cầu, tuy nhiên nhu cầu tiêu dùng nội địa yếu đang là yếu tố hạn chế tăng trưởng; đồng thời, thâm hụt tài khóa dự kiến tiếp tục ở mức cao và rủi ro gia tăng nếu gián đoạn năng lượng lan sang thương mại và sản xuất.
Tóm tắt:

• Trung Quốc được đánh giá có khả năng chống chịu trước cú sốc năng lượng toàn cầu
• Tiêu dùng nội địa vẫn yếu, niềm tin tiêu dùng ở mức thấp
• Chưa xuất hiện dấu hiệu tăng tốc trong nhu cầu hộ gia đình trong ngắn hạn
• Thâm hụt ngân sách dự kiến duy trì ở mức cao, khoảng 7.3% GDP
• Cú sốc năng lượng có nguy cơ lan tỏa sang thương mại và sản xuất
• Triển vọng tăng trưởng tiếp tục mang tính không đồng đều

Nền kinh tế Trung Quốc đang thể hiện khả năng chống chịu trước cú sốc năng lượng toàn cầu, tuy nhiên nhu cầu nội địa yếu vẫn là một trong những rào cản chính đối với triển vọng tăng trưởng, theo phân tích từ Fitch Ratings.

Cơ quan này cho biết, mặc dù Trung Quốc phần nào được cách ly khỏi những tác động nghiêm trọng nhất của gián đoạn năng lượng — nhờ đa dạng hóa nguồn cung và các biện pháp hỗ trợ chính sách — cú sốc bên ngoài vẫn tiềm ẩn rủi ro đáng kể, đặc biệt nếu giá năng lượng duy trì ở mức cao trong thời gian dài. Sự gián đoạn kéo dài có thể lan tỏa sang các lĩnh vực thương mại và sản xuất, vốn nhạy cảm với biến động của nhu cầu toàn cầu và áp lực chi phí đầu vào.

Mặc dù có mức độ chống chịu nhất định, Fitch Ratings nhấn mạnh rằng tiêu dùng nội địa vẫn đang ở trạng thái trì trệ. Niềm tin tiêu dùng duy trì ở mức thấp, qua đó hạn chế khả năng gia tăng đáng kể trong chi tiêu hộ gia đình trong ngắn hạn. Điều này cho thấy quá trình phục hồi của Trung Quốc vẫn mang tính không đồng đều, trong đó khu vực đối ngoại và các biện pháp hỗ trợ chính sách đóng vai trò chủ đạo hơn so với động lực từ nhu cầu trong nước.

Về phương diện tài khóa, Fitch Ratings dự báo thâm hụt ngân sách của Trung Quốc sẽ thu hẹp nhẹ vào năm 2026 nhưng vẫn duy trì ở mức cao, khoảng 7.3% GDP. Điều này phản ánh việc chính phủ tiếp tục triển khai các biện pháp hỗ trợ nhằm ổn định tăng trưởng, trong khi vẫn từng bước hướng tới việc bình thường hóa chính sách tài khóa.

Sự kết hợp giữa vị thế đối ngoại tương đối vững chắc và nhu cầu nội địa yếu làm nổi bật những thách thức mà các nhà hoạch định chính sách đang phải đối mặt. Mặc dù Trung Quốc có lợi thế hơn nhiều nền kinh tế khác trong việc ứng phó với các cú sốc năng lượng, việc thiếu vắng một sự phục hồi mạnh mẽ của tiêu dùng vẫn tiếp tục gây áp lực lên tiến trình phục hồi tổng thể.
Trong thời gian tới, diễn biến của thị trường năng lượng toàn cầu sẽ là một biến số then chốt. Một giai đoạn kéo dài của giá năng lượng ở mức cao có thể làm suy giảm khả năng chống chịu tương đối của Trung Quốc, đặc biệt thông qua tác động tiêu cực đến năng lực cạnh tranh của ngành sản xuất và hiệu suất xuất khẩu.

Phó Tổng thống JD Vance đến Islamabad để đàm phán với Iran khi thỏa thuận ngừng bắn sắp hết hạn; theo Axios, Lãnh tụ Tối cao Iran đã phê duyệt việc tham gia của các nhà đàm phán, qua đó làm gia tăng khả năng đạt được thỏa thuận, nhưng đồng thời khiến thị trường vẫn nhạy cảm với rủi ro leo thang.
Tóm tắt:

• JD Vance dẫn đầu phái đoàn Mỹ tới Islamabad để tiến hành đàm phán với Iran
• Thỏa thuận ngừng bắn sắp hết hạn, làm gia tăng tính cấp bách của tiến trình đàm phán
• Donald Trump đe dọa nối lại các cuộc tấn công, nhưng sẵn sàng gia hạn
• Iran ban đầu trì hoãn tham gia do áp lực từ IRGC
• Lãnh tụ Tối cao hiện đã phê duyệt việc các nhà đàm phán tham dự (theo Axios)
• Mohammad Bagher Ghalibaf bác bỏ việc đàm phán dưới áp lực và trong bối cảnh bị phong tỏa

Phó Tổng thống Mỹ JD Vance dự kiến sẽ tới Islamabad để tiến hành các cuộc đàm phán cấp cao với các quan chức Iran, trong bối cảnh các nỗ lực nhằm đạt được một thỏa thuận chấm dứt xung đột đang được đẩy mạnh khi thời hạn của thỏa thuận ngừng bắn hiện tại đang đến gần.
Theo các nguồn tin Mỹ được Axios trích dẫn, ông Vance dự kiến khởi hành vào sáng thứ Ba, cùng với các đặc phái viên cấp cao bao gồm Steve Witkoff và Jared Kushner, trong một nỗ lực ngoại giao mới nhằm đạt được thỏa thuận trước thời hạn. Các cuộc đàm phán diễn ra trong bối cảnh áp lực gia tăng từ Donald Trump, ông đã cảnh báo về khả năng tiến hành các cuộc tấn công mới nhằm vào cơ sở hạ tầng của Iran nếu đàm phán thất bại, mặc dù ông cũng cho thấy khả năng gia hạn thời gian nếu đạt được tiến triển đáng kể.

Về phía Iran, việc tham gia đàm phán trở nên phức tạp do tồn tại các chia rẽ nội bộ. Theo Axios, các nhà đàm phán Iran ban đầu đã trì hoãn việc tham gia do áp lực từ IRGC. Tuy nhiên, nguồn tin này cũng cho biết các nhà đàm phán hiện đã nhận được sự chấp thuận từ Lãnh tụ Tối cao để tham dự các cuộc đàm phán tại Pakistan, qua đó tháo gỡ một trở ngại chính trị quan trọng và cho phép tiến trình ngoại giao tiếp tục.

Những diễn biến này làm nổi bật tính chất mong manh của tiến trình đàm phán. Chủ tịch Quốc hội Iran, Mohammad Bagher Ghalibaf, đã công khai bác bỏ các cuộc đàm phán được tiến hành dưới áp lực, nhấn mạnh rằng Tehran sẽ không tham gia chừng nào Mỹ còn duy trì lệnh phong tỏa. Ông cũng cáo buộc Washington đang tìm cách biến tiến trình ngoại giao thành điều mà ông gọi là “bàn đầu hàng”, qua đó phản ánh những ràng buộc chính trị trong nước mà các quan chức Iran đang phải đối mặt.

Với thời hạn ngừng bắn đang nhanh chóng đến gần, các cuộc đàm phán tại Islamabad được xem là một thời điểm mang tính bước ngoặt quan trọng. Mặc dù cả hai bên đều thể hiện thiện chí tham gia đối thoại, kết quả vẫn còn rất bất định, khi các áp lực chính trị nội bộ và rủi ro quân sự từ bên ngoài tiếp tục định hình môi trường đàm phán.
Việc xác nhận rằng Lãnh tụ Tối cao của Iran đã phê duyệt sự tham gia của các nhà đàm phán làm gia tăng nhẹ xác suất đạt được một thỏa thuận trong ngắn hạn, qua đó có thể góp phần hạ nhiệt giá dầu nếu tiến triển thực sự diễn ra. Tuy nhiên, trong bối cảnh thời hạn đang cận kề và rủi ro quân sự vẫn hiện hữu, thị trường tài chính tiếp tục duy trì mức độ nhạy cảm cao trước các thông tin mới xuất hiện.

Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) có khả năng giữ nguyên lãi suất trong tháng 4 trong bối cảnh bất ổn tại Trung Đông, theo Reuters; tuy nhiên, cơ quan này vẫn phát tín hiệu sẵn sàng tăng lãi suất ngay từ tháng 6 khi áp lực lạm phát gia tăng và rủi ro tăng trưởng trở nên rõ nét hơn.

Tóm tắt:

• BOJ được dự báo sẽ giữ nguyên lãi suất trong tháng 4 do bất ổn tại Trung Đông
• Quyết định được đánh giá là mang tính “cân não”, phụ thuộc vào diễn biến địa chính trị
• Xác suất thị trường định giá cho việc tăng lãi suất trong tháng 4 giảm xuống dưới 20%
• BOJ nhiều khả năng duy trì lập trường thiên quan điểm hawkish, hướng tới khả năng tăng lãi suất vào tháng 6
• Dự báo tăng trưởng có xu hướng bị điều chỉnh giảm, trong khi dự báo lạm phát được điều chỉnh tăng
• Cú sốc năng lượng khiến lộ trình chính sách trở nên phức tạp hơn

Theo các nguồn tin nội bộ, Ngân hàng Nhật Bản ngày càng có xu hướng giữ nguyên mức lãi suất tại cuộc họp chính sách tháng 4 sắp tới, trong bối cảnh các nhà hoạch định chính sách đang đánh giá tác động lan tỏa từ xung đột đang diễn ra tại Trung Đông, theo Reuters.

Các quan chức được cho là xem đây là một quyết định mang tính cân nhắc sát sao, khi kết quả cuối cùng vẫn phụ thuộc vào diễn biến của các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran cũng như tình hình địa chính trị rộng hơn. Tuy nhiên, cán cân quan điểm trong nội bộ ngân hàng hiện nghiêng về phương án tạm dừng, nhằm tạo thêm thời gian đánh giá tác động của giá năng lượng tăng cao và mức độ bất định gia tăng đối với kinh tế và lạm phát.

Sự thay đổi này phản ánh việc điều chỉnh kỳ vọng so với trước đó, khi thị trường từng dự đoán khả năng tăng lãi suất trong ngắn hạn. Xác suất thị trường định giá cho việc tăng lãi suất trong tháng 4 đã giảm mạnh, xuống dưới 20%, sau những phát biểu thận trọng của Thống đốc Kazuo Ueda, trong đó ông nhấn mạnh sự cần thiết phải theo dõi quy mô và thời gian kéo dài của cú sốc năng lượng.

Mặc dù khả năng tạm dừng là cao, Ngân hàng Nhật Bản vẫn được kỳ vọng duy trì xu hướng chính sách hawkish. Các nguồn tin cho biết ngân hàng sẽ phát tín hiệu sẵn sàng nối lại chu kỳ tăng lãi suất sớm nhất vào tháng 6, đặc biệt trong bối cảnh áp lực lạm phát gia tăng. Việc giá dầu tăng do xung đột đang làm chi phí nhập khẩu của Nhật Bản tăng lên, từ đó làm phức tạp thêm triển vọng chính sách đối với một nền kinh tế phụ thuộc đáng kể vào nguồn năng lượng nhập khẩu.

Đồng thời, Ngân hàng Nhật Bản được dự báo sẽ điều chỉnh giảm dự báo tăng trưởng và nâng dự báo lạm phát trong báo cáo triển vọng hàng quý sắp tới. Dù ngân hàng trung ương vẫn nhận định nền kinh tế đang trên đà phục hồi ở mức độ vừa phải, các rủi ro đối với hoạt động kinh tế đã gia tăng, đặc biệt thông qua tác động đến lĩnh vực sản xuất và chi phí sinh hoạt của hộ gia đình.

Trong bối cảnh lãi suất chính sách vẫn thấp hơn mức trung lập ước tính và lãi suất thực duy trì ở mức âm sâu, cơ sở cho việc tiếp tục thắt chặt chính sách vẫn còn. Tuy nhiên, thời điểm thực hiện trở nên kém chắc chắn hơn khi các nhà hoạch định chính sách phải cân bằng giữa rủi ro lạm phát gia tăng và triển vọng tăng trưởng còn mong manh.

Việc giữ nguyên lãi suất nhưng đi kèm tín hiệu hawkish nhìn chung có tác động trung lập đối với mặt bằng lãi suất, nhưng có thể hỗ trợ đồng yên Nhật (JPY) trong ngắn hạn nếu định hướng chính sách nghiêng về khả năng thắt chặt vào tháng 6. Ngược lại, việc trì hoãn tăng lãi suất có thể làm gia tăng rủi ro suy yếu trở lại của đồng yên, đặc biệt trong bối cảnh lợi suất trái phiếu toàn cầu vẫn duy trì ở mức cao.

Sự cân bằng giữa các rủi ro này khiến lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản có xu hướng tăng, trong khi tỷ giá hối đoái tiếp tục nhạy cảm với các biến động lạm phát, đặc biệt là lạm phát do yếu tố năng lượng dẫn dắt. 

Nhà đàm phán hàng đầu của Iran, Mohammad Bagher Ghalibaf, cho biết Tehran không chấp nhận các cuộc đàm phán được tiến hành dưới áp lực hoặc đe dọa.

Ông chỉ trích rằng Tổng thống Donald Trump đang tìm cách biến bàn đàm phán thành một “bàn đầu hàng”, ám chỉ việc Mỹ muốn ép Iran chấp nhận các điều kiện bất lợi thay vì tiến hành đối thoại trên cơ sở bình đẳng.

Lạm phát của New Zealand duy trì trên ngưỡng mục tiêu của ngân hàng trung ương trong quý I, với dữ liệu chỉ số giá tiêu dùng (CPI) mới nhất từ Stats NZ cho thấy áp lực chi phí vẫn còn dai dẳng dù đã xuất hiện một số dấu hiệu hạ nhiệt.

CPI tăng 3.1% so với cùng kỳ năm trước trong quý I/2026, không đổi so với quý trước và nằm trên vùng mục tiêu 1–3% của RBNZ. Kết quả này phản ánh tính “cứng đầu” của lạm phát, đặc biệt ở các mặt hàng thiết yếu và các chi phí do nhà nước quản lý.

Giá điện là yếu tố chính thúc đẩy lạm phát, tăng 12.5% trong năm và đóng góp hơn 10% vào mức tăng CPI hàng năm. Đây là quý thứ ba liên tiếp chi phí điện giữ vai trò lớn nhất, cho thấy áp lực từ năng lượng vẫn rất đáng kể.

Ngoài ra, các khoản phí địa phương tăng 8.8%, cùng với giá thực phẩm như thịt và gia cầm cũng tăng mạnh. Giá thuê nhà tiếp tục tăng nhưng với tốc độ chậm lại đáng kể, chỉ tăng 1.2%—mức thấp nhất trong 16 năm—cho thấy một số yếu tố lạm phát nội địa đang dịu đi.

Theo quý, CPI tăng 0,9%, chủ yếu do giá xăng. Chi phí nhiên liệu tăng 3.5% trong quý, đảo chiều xu hướng giảm trước đó và phản ánh sự biến động trở lại của thị trường năng lượng. Riêng xăng, cùng với chi phí dược phẩm tăng do điều chỉnh chính sách, chiếm hơn 1/4 mức tăng theo quý.

Ngay cả khi loại trừ xăng, CPI vẫn tăng 0.8% theo quý, cho thấy áp lực lạm phát cơ bản vẫn vững. Giá thực phẩm và điện tiếp tục tạo áp lực tăng, trong khi giá vé máy bay quốc tế giảm phần nào giúp kiềm chế mức tăng chung.

Tổng thể, dữ liệu cho thấy dù một số thành phần lạm phát đang hạ nhiệt, áp lực cốt lõi vẫn bền vững. Cấu trúc lạm phát—đặc biệt là vai trò của năng lượng và các giá do nhà nước quản lý—nhiều khả năng sẽ khiến các nhà hoạch định chính sách duy trì lập trường thận trọng khi cân nhắc lộ trình chính sách tiếp theo.

Báo cáo mang tính “Hawkish nhẹ” đối với kỳ vọng chính sách của RBNZ. Việc lạm phát duy trì trên mục tiêu, cùng với các chỉ số cơ bản vẫn vững, củng cố khả năng ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục thắt chặt hoặc ít nhất trì hoãn việc nới lỏng. Các yếu tố năng lượng gây biến động ngắn hạn, nhưng áp lực lạm phát lõi có thể sẽ giữ lãi suất ngắn hạn ở mức cao và hạn chế đà giảm của đồng NZD.

Tổng thống Trump khẳng định lệnh ngừng bắn hiện tại sẽ kết thúc vào thứ Tư và Mỹ sẽ không mở lại Eo biển Hormuz cho đến khi đạt được thỏa thuận với Iran.

Ông Trump cho biết khả năng gia hạn đàm phán là “rất thấp” (highly unlikely), nhưng vẫn nhận định rằng một cuộc gặp “có thể mang lại lợi ích cho tất cả các bên liên quan”.

Ngược lại, phía Iran thể hiện thái độ bi quan rõ rệt:

• Hãng Tasnim (Iran) đưa tin: Iran không muốn tham gia đàm phán và coi đây là “sự lãng phí thời gian”.
• Al Jazeera dẫn nguồn từ Tehran: “Chừng nào Washington còn những tính toán sai lầm, thì các cuộc đàm phán chỉ là mất thời gian”.

Ngoài ra, vẫn còn bất đồng về kế hoạch di chuyển của Phó Tổng thống JD Vance:

• Một báo cáo mới cho biết việc ông Vance có tới Pakistan hay không vẫn chưa quyết định, và ông “chưa lên máy bay”.
• Điều này trực tiếp mâu thuẫn với phát biểu trước đó của Trump với New York Post rằng phái đoàn Mỹ “đang trên đường” và sẽ đến Islamabad tối nay.

Sự mâu thuẫn liên tục giữa các tuyên bố của Mỹ và Iran cho thấy tiến trình đàm phán vẫn đang rất phức tạp và đầy bất ngờ.

Theo báo cáo mới nhất từ CNN, các cuộc đàm phán trực tiếp giữa Mỹ và Iran đã được lên kế hoạch vào thứ Tư (23/4/2026).

Thông tin này đẩy lùi thời gian đàm phán so với kỳ vọng trước đó. Lệnh ngừng bắn hiện tại dự kiến hết hạn vào cuối ngày hôm nay (sau 14 ngày), nhưng nếu đàm phán được tổ chức vào thứ Tư thì lệnh ngừng bắn nhiều khả năng sẽ được gia hạn.

Tuy nhiên, thông tin đang có sự mâu thuẫn:

• Tổng thống Trump vừa phát biểu với New York Post rằng phái đoàn Mỹ “đang trên đường đến Pakistan ngay lúc này” và “sẽ có mặt tại Islamabad vào tối nay theo giờ địa phương”.
• Nhưng CNN đưa tin rằng phái đoàn Mỹ chưa khởi hành.

Sự trái chiều này một lần nữa cho thấy tình trạng thông tin hỗn loạn, mâu thuẫn trong suốt xung đột lần này. Có thể đây là biện pháp bảo mật (OpSec), nhưng cũng phản ánh sự rối loạn trong truyền thông.

Ngoài ra, trên mạng xã hội xuất hiện nhiều tin đồn rằng “Trump tuyên bố thỏa thuận với Iran sẽ được ký hôm nay”. Thực tế ông Trump không hề nói điều này. Dù vậy, một số tiêu đề giả đã khiến hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ tăng nhẹ ngay sau khi lan truyền.

Tóm lại, đàm phán Mỹ - Iran vẫn đang trong tiến triển nhưng chưa có sự rõ ràng hoàn toàn. Thị trường tiếp tục theo dõi sát sao các thông tin chính thức từ Islamabad.

Theo Reuters, Iran đang đánh giá tích cực khả năng tham gia vòng đàm phán hòa bình tiếp theo, nhưng chưa đưa ra quyết định cuối cùng.

Mặc dù tiêu đề chưa phải là tín hiệu mang tính quyết định, nhưng giá dầu đã giảm nhẹ sau thông tin này.

Một chiếc máy bay của Mỹ đã hạ cánh tại Islamabad hôm nay, được cho là chở Phó Tổng thống JD Vance. Nhiều nguồn nhận định ông Vance sẽ không đến Islamabad nếu Iran chưa đồng ý đàm phán, bất chấp một số phát ngôn cứng rắn gần đây.

Cập nhật: Tổng thống Trump đã xác nhận JD Vance đang trên đường tới Islamabad.

Một quan chức Iran cũng cho biết Pakistan đang nỗ lực tích cực để chấm dứt lệnh phong tỏa của Mỹ đối với Iran. Tuy nhiên, một số báo cáo trong giờ qua phủ nhận việc Pakistan yêu cầu Mỹ dỡ bỏ phong tỏa.

Ngoài ra, Iran đã mở lại các sân bay chính tại Tehran. Việc này được đánh giá là dấu hiệu tích cực, cho thấy hoặc Iran đang tin tưởng vào tiến triển của đàm phán, hoặc lo ngại Mỹ có thể tấn công trong thời gian đàm phán.

Tín hiệu tích cực khác: Israel và Lebanon sẽ tiến hành vòng đàm phán thứ hai vào thứ Năm tại Washington, cho thấy lệnh ngừng bắn giữa hai bên nhiều khả năng sẽ được kéo dài.

Phát biểu của Tổng thống Trump (theo New York Post): Khi được hỏi về mục tiêu đàm phán với Iran, ông Trump nói: “Loại bỏ vũ khí hạt nhân của họ. Rất đơn giản. Sẽ không có vũ khí hạt nhân.”

Khi được hỏi Mỹ có biết ai đang lãnh đạo Iran hay không, ông Trump trả lời: “Chúng tôi có ý tưởng khá rõ ràng và tin rằng mình đang làm việc với những người phù hợp.”

Hiện vẫn tồn tại nghi ngại về khả năng có mâu thuẫn lớn giữa nhóm đàm phán và Lực lượng Vệ binh Cách mạng Hồi giáo Iran (IRGC).

Theo Reuters/AP, hai quan chức Pakistan cho biết các nhà chức trách Iran đã bày tỏ sẵn sàng cử một phái đoàn tham dự vòng đàm phán thứ hai tại Islamabad trong tuần này.

Các nguồn tin cho biết hiện tồn tại “sự lạc quan thận trọng” giữa Mỹ và Iran, song không thể tiết lộ chi tiết kế hoạch di chuyển của hai bên vì lý do an ninh.

Trước đó, Iran đã thể hiện lập trường cứng rắn mạnh mẽ. Tuy nhiên, đây vốn là cách thức đàm phán quen thuộc của Tehran ngay từ đầu cuộc xung đột. Iran thường giữ thái độ cứng nhắc ban đầu, nhưng cuối cùng vẫn tiến hành đối thoại như ở vòng đàm phán thứ nhất. Do đó, khả năng tương tự có thể xảy ra trong tuần này.

Dù vậy, việc hai bên ngồi vào bàn đàm phán và đi đến thỏa thuận là hai vấn đề hoàn toàn khác nhau. Hiện vẫn còn khoảng cách lớn trên hai vấn đề then chốt:

Thứ nhất, Mỹ yêu cầu Iran từ bỏ tham vọng hạt nhân – điều khó xảy ra trong thời điểm hiện tại. Không rõ liệu có tranh giành quyền lực trong nội bộ lãnh đạo Iran hay không, nhưng sự hỗn loạn hiện nay cho thấy đây sẽ tiếp tục là nút thắt khó gỡ trong các cuộc talks.

Thứ hai, việc mở lại Eo biển Hormuz. Đây là đòn bẩy quan trọng nhất của Iran trong đàm phán và toàn bộ cuộc xung đột. Việc mong đợi Tehran mở lại eo biển mà không có bất kỳ hạn chế nào là điều gần như không thể.

Giá vàng tiếp tục đi ngang trong khoảng 4,780-4,800 USD/oz trong phiên Âu sau khi biến động mạnh vào phiên Á.

Thị trường tài chính toàn cầu dường như đang duy trì trạng thái bình tĩnh một cách đáng chú ý trước những leo thang căng thẳng mới tại khu vực Strait of Hormuz, khi tuyến hàng hải huyết mạch này lại bị gián đoạn chỉ sau chưa đầy một ngày mở lại.

Dù các tín hiệu từ Iran cho thấy lập trường cứng rắn trong đàm phán và nguy cơ xung đột tiếp tục gia tăng, phản ứng của thị trường lại tương đối hạn chế: giá dầu chỉ tăng nhẹ, trong khi hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ cũng chỉ điều chỉnh không đáng kể.

Diễn biến này cho thấy giới đầu tư dường như chưa thực sự lo ngại về một cú sốc lớn, mà thay vào đó vẫn đặt niềm tin vào khả năng can thiệp từ yếu tố chính trị. Cụ thể, nhiều nhà giao dịch kỳ vọng Donald Trump sẽ tiếp tục đóng vai trò “giải cứu” thị trường, như những gì đã diễn ra trong các tuần gần đây với các tuyên bố ngừng bắn và thúc đẩy đàm phán.

Trong bối cảnh đó, tâm lý thị trường hiện tại phản ánh không chỉ dữ liệu và rủi ro thực tế, mà còn là kỳ vọng rằng một diễn biến tích cực sẽ sớm được kích hoạt từ phía chính trị.

BoJ nhiều khả năng sẽ giữ nguyên chính sách tiền tệ trong cuộc họp tháng 4 tới, trong bối cảnh bất ổn gia tăng từ căng thẳng Trung Đông khiến các nhà hoạch định chính sách thận trọng hơn với việc nâng lãi suất.

Theo các nguồn tin, BoJ muốn có thêm thời gian để đánh giá mức độ ảnh hưởng của các yếu tố bên ngoài, đặc biệt là diễn biến liên quan đến đàm phán Mỹ - Iran, trước khi đưa ra quyết định cuối cùng.

Trong khi đó, thị trường hiện chỉ định giá khoảng 15% khả năng tăng lãi suất trong tháng này, nhưng kỳ vọng sẽ tăng mạnh vào tháng 6. Dù vậy, áp lực lạm phát tại Nhật Bản đang gia tăng, một phần nhờ kết quả tích cực từ đàm phán tiền lương mùa xuân và đặc biệt là giá dầu leo thang. Tuy nhiên, BOJ vẫn tỏ ra thận trọng với lạm phát do chi phí đẩy, đồng thời có thể phát tín hiệu sẵn sàng hành động trong thời gian tới nếu áp lực giá cả tiếp tục gia tăng.

Một nguồn an ninh cấp cao của Pakistan cho biết Tổng tư lệnh Lục quân Asim Munir đã có cuộc trao đổi với Tổng thống Mỹ Donald Trump về tình hình căng thẳng leo thang tại eo biển Hormuz, trong đó nhấn mạnh rằng việc phong tỏa tại khu vực này đang trở thành trở ngại lớn nhất đối với tiến trình đàm phán hòa bình do Islamabad làm trung gian.

Theo nguồn tin, ông Munir khẳng định việc giảm leo thang tại eo biển Hormuz là điều kiện tiên quyết để đạt được bước đột phá ngoại giao giữa Washington và Tehran, đồng thời cảnh báo rằng các áp lực kinh tế và quân sự từ tình trạng phong tỏa đã làm gia tăng sự thiếu tin cậy, khiến các bên khó hoàn tất khuôn khổ ổn định khu vực.

Trước đề xuất nới lỏng căng thẳng hải quân một cách có kiểm soát, ông Trump được cho là đã bày tỏ thái độ tiếp nhận nhưng chưa cam kết, chỉ cho biết sẽ xem xét, qua đó cho thấy vai trò ngày càng nổi bật của kênh liên lạc hậu trường giữa hai bên trong nỗ lực xử lý khủng hoảng Trung Đông.

USD/JPY đã phục hồi và xóa sạch đà giảm của phiên trước trong bối cảnh căng thẳng Mỹ–Iran gia tăng trở lại khi thời hạn ngừng bắn đến gần, làm gia tăng tâm lý phòng thủ trên thị trường và hỗ trợ đồng USD.

Dù các tín hiệu đàm phán và giải pháp ngoại giao vẫn giúp thị trường giữ ổn định phần nào, diễn biến tỷ giá hiện chủ yếu bị chi phối bởi các thông tin địa chính trị hơn là yếu tố kinh tế. Trong khi đó, đồng Yên Nhật thiếu động lực do chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản vẫn ở trạng thái trung lập, với khả năng tăng lãi suất trong ngắn hạn khá thấp.

Về kỹ thuật, USD/JPY bật tăng từ vùng hỗ trợ 158.00 và hướng tới mốc 162.00, nhưng vẫn đối mặt với áp lực từ đường xu hướng giảm, cho thấy thị trường nhiều khả năng tiếp tục dao động theo tin tức cho đến khi có diễn biến rõ ràng hơn.

Nhật Bản vừa phát đi cảnh báo sóng thần sau khi một trận động đất mạnh 7.5 độ richter xảy ra ngoài khơi miền bắc nước này, tái hiện gần như tương đồng kịch bản từng diễn ra vào tháng 12 năm ngoái.

Tuy nhiên, khác với lần trước khi sóng thực tế chỉ cao khoảng 0.7 mét, các báo cáo ban đầu hiện cho thấy sóng đã đạt tới 4 mét tại cảng Miyako (tỉnh Iwate), làm dấy lên lo ngại về mức độ nghiêm trọng lớn hơn đáng kể.

Dù vậy, giới chức trách cho biết chưa ghi nhận bất thường tại các nhà máy điện hạt nhân như Tomari, Onagawa và Higashidori, qua đó phần nào xoa dịu lo ngại về rủi ro hạt nhân.

Trong bối cảnh diễn biến còn khó lường, chính quyền tiếp tục kêu gọi người dân tại các khu vực ven biển nhanh chóng sơ tán và duy trì cảnh giác cao độ.

Những phát biểu từ người phát ngôn Bộ Ngoại giao Iran, Esmail Baghaei:

• Các đề xuất của Mỹ bị cho là 'không nghiêm túc', và các yêu cầu của họ là 'phi thực tế'
• Tehran đã nêu rõ các yêu cầu của mình và sẽ không thay đổi chúng
• Iran không tin vào thời hạn hay tối hậu thư khi nói đến việc bảo vệ lợi ích quốc gia

Tehran đang thể hiện lập trường rất cứng rắn ngay từ đầu tuần. Đáng chú ý, người phát ngôn quân sự của nước này tuyên bố Iran “sẵn sàng đối đầu với Mỹ sau hành động gây hấn nhằm vào tàu của Iran”, ám chỉ vụ một tàu liên quan đến Iran bị Mỹ bắt giữ trong bối cảnh phong tỏa hải quân.

Nhìn chung, thông điệp từ Iran cho thấy họ tiếp tục duy trì lập trường cứng rắn trong đàm phán. Tuy nhiên, như đã đề cập, việc không nhượng bộ vốn là chiến lược đàm phán quen thuộc của Iran ngay từ đầu, và điều đó không đồng nghĩa với việc họ từ chối đối thoại. Thực tế, trước đó Iran vẫn sẵn sàng tham gia thảo luận khi có điều kiện phù hợp.

Ở thời điểm hiện tại, thị trường vẫn đang phản ứng khá bình tĩnh. Một câu hỏi đặt ra là liệu các nhà giao dịch và nhà đầu tư có đang chờ đợi một “khoảnh khắc TACO” khác từ Tổng thống Donald Trump hay không. Điều đó đã xảy ra vào thứ Hai tuần trước và có thể thị trường đang chờ đợi một sự lặp lại.

Về diễn biến thị trường, giá dầu tiếp tục duy trì đà tăng mạnh, với dầu Brent tăng hơn 6% lên khoảng 95,85 USD/thùng và dầu WTI cũng tăng hơn 6% lên gần 88 USD/thùng (hợp đồng tháng 6). Trong khi đó, hợp đồng tương lai của chỉ số S&P 500 giảm khoảng 0,6% và nhìn chung đi ngang trong vài giờ gần đây, chưa xuất hiện biến động đáng kể.

Điểm nhấn đáng chú ý:

•  Những bất đồng về chương trình hạt nhân vẫn chưa được giải quyết.
•  Khoảng cách giữa các bên vẫn chưa hề được thu hẹp.
•  Việc Mỹ tiếp tục phong tỏa Eo biển Hormuz đang làm suy yếu các nỗ lực đàm phán hòa bình.      

Đồng thời, người phát ngôn Bộ Ngoại giao Iran cho biết hiện chưa có kế hoạch cho vòng đàm phán thứ hai với Mỹ.

Tuy nhiên, lập trường cứng rắn và không nhượng bộ vốn là chiến lược đàm phán nhất quán của Iran. Cuộc đàm phán đầu tiên cũng từng như vậy, nhưng cuối cùng hai bên vẫn tiến hành đối thoại. Vì vậy, khả năng các cuộc trao đổi sẽ diễn ra trở lại vào cuối tuần này là vẫn có thể xảy ra.

Mặc dù vậy, việc đối thoại và việc đồng ý với các điều khoản nhất định là hai việc khác nhau. Và hiện tại, vẫn còn một khoảng cách lớn về hai vấn đề then chốt giữa Mỹ và Iran.

Thứ nhất, việc Mỹ muốn Iran từ bỏ tham vọng hạt nhân của mình dường như không có khả năng xảy ra vào lúc này. Hiện vẫn chưa rõ liệu có sự tranh giành quyền lực giữa các cấp bậc chủ chốt ở Iran hay không và ai là người chịu trách nhiệm điều chỉnh quan điểm. Nhưng với tình hình hiện tại, sự hỗn loạn này đủ để khiến vấn đề này trở thành điểm vướng mắc trong các cuộc đàm phán.

Thứ hai là vấn đề mở lại eo biển Hormuz. Đây là đòn bẩy chiến lược quan trọng nhất của Iran trong toàn bộ xung đột, nên khả năng họ mở cửa hoàn toàn và không điều kiện là rất thấp. Dù có thể có một mức độ “mở lại hạn chế”, nhưng nếu tình trạng hiện tại kéo dài, nguồn cung dầu khí toàn cầu sẽ tiếp tục bị thắt chặt và gây thêm áp lực lên thị trường.

Theo các nguồn tin, Pakistan đã tăng cường các nỗ lực liên lạc ngoại giao kể từ Chủ nhật nhằm thúc đẩy Hoa Kỳ và Iran sớm nối lại đàm phán, thậm chí có thể ngay từ thứ Ba.

Trong trường hợp các diễn biến cuối tuần chưa được cập nhật, Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump cho biết ông vẫn duy trì sự lạc quan về khả năng đạt được một thỏa thuận. Điều này diễn ra bất chấp phản ứng từ phía Iran, quốc gia đã một lần nữa tiến hành đóng cửa eo biển Hormuz, sau khi bày tỏ sự không hài lòng đối với việc Hoa Kỳ tiếp tục duy trì phong tỏa hải quân. Ông Trump cũng cho biết các đại diện của Hoa Kỳ sẽ tới Islamabad trong ngày hôm nay để tiến hành các cuộc đàm phán. Tuy nhiên, phía Iran vẫn chưa xác nhận sự tham gia của mình.

Nhiều khả năng, một hình thức đàm phán nào đó giữa hai bên sẽ được nối lại trong tuần này, có thể sớm nhất là vào ngày mai, mặc vẫn còn nhiều bất định. Đặc biệt, việc kỳ vọng vào một thỏa thuận hòa bình toàn diện hoặc sự tái mở cửa đáng kể của eo biển Hormuz trong ngắn hạn được đánh giá là ít khả thi.

Về vấn đề mở cửa eo biển, Iran hiểu rõ rằng quyền kiểm soát tuyến đường thủy này đang là đòn bẩy quan trọng nhất của họ ở thời điểm hiện tại. Do đó, khả năng quốc gia này từ bỏ hoàn toàn công cụ gây sức ép này là tương đối thấp. Dù vậy, Iran có thể cân nhắc nới lỏng một phần các hạn chế liên quan đến lưu lượng và đối tượng tàu thuyền được phép đi qua, song khó có khả năng mở cửa hoàn toàn tuyến hàng hải này.

Bên cạnh đó, Tổng thống Donald Trump đã đưa ra cảnh báo về khả năng tấn công vào cơ sở hạ tầng dân sự của Iran nếu không đạt được thỏa thuận. Tuy nhiên, mức độ hiện thực hóa tuyên bố này vẫn cần được tiếp tục theo dõi.
Cần lưu ý rằng, thỏa thuận ngừng bắn mong manh giữa hai bên dự kiến sẽ hết hiệu lực vào thứ Tư

Bức tranh cơ bản 

Giá dầu đã lao dốc vào thứ Sáu tuần trước sau một loạt tin tức tích cực. Mọi chuyện bắt đầu với một báo cáo từ Axios cho biết theo một đề xuất thỏa hiệp đang được thảo luận, một phần uranium làm giàu ở mức độ cao của Iran sẽ được chuyển đến một nước thứ ba (không nhất thiết là Mỹ), và một phần sẽ được pha loãng ngay tại Iran dưới sự giám sát của quốc tế. Đổi lại, Mỹ sẽ giải phóng 20 tỷ USD tài sản của Iran đang bị đóng băng. Tổng thống Trump đã phủ nhận việc giải phóng các khoản quỹ này, nhưng nhiều báo cáo trích lời các quan chức lại tiếp tục thảo luận về thỏa hiệp tiềm năng này.

Làn sóng bán tháo sau đó càng có thêm động lực sau khi Ngoại trưởng Iran Aragchi tuyên bố tuyến đường qua Eo biển Hormuz sẽ hoàn toàn rộng mở cho tất cả các tàu thương mại trong thời gian còn lại của lệnh ngừng bắn. Tổng thống Trump tiếp nối bằng một bài đăng trên Truth Social để cảm ơn Iran, thậm chí gọi vùng biển này là "Eo biển Iran". Cuối cùng, ông Trump chia sẻ với các phóng viên rằng ông kỳ vọng một thỏa thuận sẽ đạt được trong một hoặc hai ngày tới và nghiêm cấm Israel ném bom Lebanon.

Mọi thứ đều hướng tới một thỏa thuận hòa bình và sự kết thúc của cuộc chiến, nhưng chúng ta bắt đầu chứng kiến đà phục hồi của giá dầu vào dịp cuối tuần sau khi ông Trump cho biết Mỹ sẽ duy trì phong tỏa Eo biển Hormuz cho đến khi thỏa thuận với Iran được chốt hạ. Sự dè dặt của các nhà giao dịch thận trọng đã được đền đáp khi thị trường mở cửa tạo khoảng trống giá tăng sau những căng thẳng tái bùng phát vào cuối tuần qua, thời điểm Iran một lần nữa đóng cửa eo biển này để trả đũa lệnh phong tỏa từ Mỹ.

Tin tốt là lệnh ngừng bắn hiện vẫn đang được duy trì và chúng ta tiếp tục nhận được các báo cáo về những cuộc đàm phán đang diễn ra, cũng như sự ưu tiên cho một giải pháp ngoại giao. Tuy nhiên, tin xấu là lệnh ngừng bắn sẽ chính thức hết hạn vào ngày mai, trừ khi xuất hiện một thông báo gia hạn mới - điều mà thị trường đang kỳ vọng. Yếu tố này có thể sẽ tiếp tục nâng đỡ giá dầu cho đến tận thời hạn chót.

Phân tích kỹ thuật giá dầu thô

Khung thời gian Ngày:

Trên biểu đồ ngày, chúng ta có thể thấy giá dầu thô rốt cuộc đã nối dài đà bán tháo xuống ngưỡng hỗ trợ 78.00. Tại đây, giá đã bật tăng trở lại khi phe mua nhảy vào với mức rủi ro được xác định ngay dưới ngưỡng hỗ trợ, nhằm thiết lập vị thế cho một nhịp phục hồi hướng về mốc kháng cự 93.00. Nếu giá chạm đến vùng này, có thể kỳ vọng phe bán sẽ ồ ạt nhập cuộc nhằm đón đầu một nhịp giảm khác về lại hỗ trợ 78.00. Ngược lại, phe mua sẽ tìm kiếm một cú bứt phá lên trên để gia tăng các lệnh cược giá lên với mục tiêu tiếp theo là mốc 120.00.

Khung thời gian 4 Giờ:

Trên biểu đồ 4 giờ, chúng ta có một đường xu hướng giảm đang định hình động lượng giảm giá. Có thể kỳ vọng phe bán sẽ dựa vào đường xu hướng này làm điểm tựa với mức rủi ro được ấn định ngay phía trên, nhằm tiếp tục đẩy giá chìm xuống các mức đáy mới. Ở chiều ngược lại, phe mua sẽ đợi một cú bứt phá để gia tăng vị thế mua hướng tới ngưỡng kháng cự.

Khung thời gian 1 Giờ:

Trên biểu đồ 1 giờ, không có nhiều điều để bổ sung, nhưng xét tới khoảng cách tương đối gần giữa đường xu hướng và ngưỡng kháng cự, phe bán có thể sẽ muốn phân bổ (split) vị thế của mình quanh hai khu vực này nhằm đón chờ các mức đáy mới. Ngược lại, phe mua sẽ tìm kiếm những cú phá vỡ lên trên để gia tăng vị thế mua hướng tới các mức đỉnh mới.

(Lưu ý: Các đường màu đỏ trên biểu đồ xác định phạm vi dao động trung bình ngày - ADR cho phiên giao dịch hôm nay).

Điểm nóng sắp tới

• Ngày mai: Doanh số Bán lẻ của Mỹ.
• Thứ Năm: Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp mới nhất và chỉ số PMI của Mỹ.
• Trọng tâm vẫn sẽ xoay quanh các tin tức nóng hổi từ Mỹ - Iran trước thềm hạn chót của lệnh ngừng bắn vào ngày mai.

Số liệu tháng 3 cho thấy:

• Chỉ số giá nhà sản xuất: +2.5% m/m
• Chỉ số giá nhà sản xuất: -0.2% y/y

Điều này không gây ngạc nhiên khi sự tăng vọt chủ yếu là do giá của hầu hết các sản phẩm năng lượng tăng mạnh. Tuy nhiên, con số so với cùng kỳ năm trước là -3.3% trong tháng 2. Vì vậy, giá khí đốt tự nhiên và điện thấp hơn trong những tháng trước đó phần lớn đã bị triệt tiêu.

Giá năng lượng đã tăng 7.5% trong tháng 3. Đặc biệt, giá các sản phẩm dầu mỏ tăng mạnh do xung đột ở Trung Đông. Giá khí đốt tự nhiên và điện chưa tăng nhiều do vẫn bị ảnh hưởng bởi các hợp đồng dài hạn và cơ chế định giá trước đó

Trong khi đó, giá nhiên liệu động cơ tăng 22.3% so với tháng 2 và tăng 29.5% so với tháng 3 năm ngoái. Giá các sản phẩm dầu khoáng đã tăng 22.9% so với tháng Hai và tăng 18.3% so với tháng Ba năm ngoái.
Ngay cả khi giá dầu và khí đốt tương lai có vẻ đã hạ nhiệt trong những tuần gần đây, đừng kỳ vọng tháng Tư sẽ tốt hơn nhiều. Cuộc chiến Mỹ-Iran càng kéo dài và eo biển Hormuz càng đóng cửa, thì điều đó sẽ tiếp tục gây khó khăn cho người tiêu dùng và doanh nghiệp trong bối cảnh giá năng lượng tăng cao.

Phiên Châu Âu: Nín thở chờ tin tức địa chính trị

Trong phiên giao dịch Châu Âu, chúng ta không có bất kỳ dữ liệu kinh tế đáng chú ý nào trên lịch trình. Sự chú ý của thị trường vẫn đổ dồn vào các tin tức từ Mỹ - Iran khi những căng thẳng mới nhất đang đè nặng lên tâm lý rủi ro.

Tin tốt là lệnh ngừng bắn hiện vẫn đang được duy trì, mặc dù cả hai bên đều đang lên tiếng cáo buộc đối phương vi phạm thỏa thuận liên quan đến các sự kiện diễn ra tại Eo biển Hormuz.

Tình trạng này đang giúp giữ cho các thị trường tạm thời trụ vững, nhưng rủi ro về một đợt bán tháo rõ rệt hơn là rất cao nếu nhìn vào đà tăng nóng gần đây của thị trường chứng khoán Mỹ. Chắc chắn một điều rằng, các tin tức nóng về Mỹ - Iran sẽ tiếp tục đóng vai trò chi phối hành động giá cho đến khi tình hình ở khu vực Trung Đông được giải quyết triệt để.

Phiên Mỹ: Đón chờ dữ liệu CPI của Canada

Bước sang phiên Mỹ, điểm nhấn duy nhất sẽ là báo cáo Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Canada. Báo cáo CPI lõi trung bình so với cùng kỳ năm trước được kỳ vọng sẽ duy trì ở mức 2.3% so với con số 2.3% của kỳ trước. Nhìn chung, các dữ liệu vĩ mô của Canada gần đây đang củng cố cho kịch bản cắt giảm lãi suất, thể hiện qua sự hạ nhiệt đáng kể của lạm phát lõi đi kèm với các báo cáo việc làm yếu kém.

Mặc dù vậy, thị trường vẫn đang định giá một đợt tăng lãi suất từ nay đến cuối năm do đà bứt phá của giá năng lượng. Dữ liệu công bố hôm nay là của tháng 3, vì vậy chúng ta chắc chắn sẽ chứng kiến một nhịp tăng của lạm phát toàn phần. Đây là một diễn biến vốn đã được dự báo từ trước và nhiều khả năng sẽ không châm ngòi cho bất kỳ phản ứng giật cục đáng kể nào từ thị trường.

Lịch phát biểu của các Ngân hàng Trung ương

23:40 (Giờ Việt Nam): Bài phát biểu của Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) Christine Lagarde (Lập trường trung lập - có quyền bỏ phiếu).

Dưới đây là một vài hợp đồng đáng chú ý trong ngày, được in đậm dưới hình:

Cặp EUR/USD: Giằng co quanh đường trung bình động 200 giờ

Điểm nhấn đầu tiên là các hợp đồng của cặp EUR/USD tại mốc 1.1750. Các hợp đồng đáo hạn này nằm sát với đường trung bình động 200 giờ tại 1.1740 và vẫn có thể đóng vai trò giữ cho hành động giá giằng co (sticky) hơn trong phiên giao dịch buổi sáng tại Châu Âu.

Tuy nhiên, tâm lý giao dịch hiện tại đang phụ thuộc rất nhiều vào đồng bạc xanh và tâm lý rủi ro trên diện rộng. Điều này xảy ra khi căng thẳng Mỹ - Iran bùng phát trở lại vào cuối tuần qua, sau khi Tehran phát đi tín hiệu rằng Eo biển Hormuz đã bị đóng cửa một lần nữa. Do đó, đây là một nhân tố vĩ mô lớn hơn đang chi phối cục diện và sẽ khiến giới giao dịch luôn trong trạng thái phấp phỏng ngóng chờ khi chúng ta bước vào tuần mới.

Trong trường hợp của cặp EUR/USD, cặp tiền này đã mở phiên tạo khoảng trống giá giảm nhưng hiện vẫn đang trụ vững tại đường trung bình động 200 giờ. Một cú phá vỡ xuống dưới mốc này sẽ chứng kiến phe bán giành lại quyền kiểm soát trong ngắn hạn lần đầu tiên sau hai tuần, mở ra thêm dư địa để giá hướng tới mốc 1.1700 tiếp theo.

Cặp GBP/USD: Chịu áp lực từ bối cảnh đồng USD

Tiếp đến, có một hợp đồng cho cặp GBP/USD tại mốc 1.3500. Tình hình ở đây cũng diễn ra khá tương tự, với đường trung bình động 200 giờ của chính cặp tiền này đang nằm ở mức 1.3488 trong ngày. Vì vậy, chúng ta đang thấy hành động giá xoay quanh khu vực này, với các hợp đồng đáo hạn tại 1.3500 có lẽ cũng sẽ đóng vai trò hạn chế các nhịp nới rộng đà tăng (upside) khi xem xét đến bối cảnh sức mạnh của đồng USD.

Nhưng như đã đề cập ở trên, rủi ro từ các tin tức quan trọng là điều tối quan trọng khi chúng ta tiến sâu vào tuần giao dịch mới. Bất kỳ động thái nào tiếp theo từ Mỹ hoặc Iran, hay thậm chí là những lời đồn đoán về một thỏa thuận hòa bình hoặc sự đổ vỡ trong đàm phán, cũng sẽ đủ để khiến các thị trường biến động giật cục. Vì vậy, hãy hết sức cảnh giác với những rủi ro đó.

Thị trường toàn cầu mở đầu tuần trong trạng thái bất ổn khi kỳ vọng hạ nhiệt nhanh chóng tan biến, sau khi Iran tái đóng eo biển Hormuz và tiếp tục phản ứng trước sự hiện diện quân sự của Mỹ trong khu vực. Dữ liệu hàng hải cho thấy không có tàu chở dầu nào đi qua tuyến này trong ngày Chủ nhật, trong khi nhiều tàu đã chủ động tránh khu vực, làm dấy lên lo ngại gián đoạn nguồn cung năng lượng.

Giá dầu bật tăng mạnh ngay đầu phiên, với Brent và WTI đều tăng gần 6% do lo ngại thắt chặt nguồn cung. Dù vậy, thị trường tài chính phản ứng có phần hạn chế khi S&P 500 futures chỉ giảm nhẹ, sau chuỗi tăng mạnh và mức đỉnh mới gần đây, cho thấy tâm lý vẫn còn kỳ vọng vào khả năng đàm phán.

Tuy nhiên, triển vọng vẫn mong manh khi Iran chưa quay lại bàn đàm phán, trong khi Mỹ tiếp tục duy trì tín hiệu đối thoại. Giới phân tích cảnh báo rủi ro thị trường đang bị đánh giá thấp nếu tình trạng gián đoạn tại Hormuz kéo dài, đặc biệt khi tác động lan rộng sang chuỗi cung ứng năng lượng toàn cầu.

• Thị trường chứng khoán châu Á tăng điểm dù căng thẳng tại eo biển Hormuz tiếp tục leo thang, đẩy giá dầu đi lên, làm gia tăng áp lực lạm phát và củng cố kỳ vọng về việc tăng lãi suất.
• Iran đã đảo ngược quyết định mở lại eo biển Hormuz sau khi Tổng thống Trump từ chối dỡ bỏ phong tỏa các cảng của Iran.
• Ông Trump cho biết các quan chức Mỹ sẽ tới Islamabad để đàm phán về Iran, tuy nhiên Tehran lại từ chối nối lại đối thoại, khiến triển vọng ngoại giao tiếp tục bế tắc.

Giá dầu bật tăng mạnh ngay khi mở cửa phiên giao dịch sau khi Iran tái áp đặt trên thực tế việc phong tỏa eo biển Hormuz, đảo ngược trạng thái mở cửa ngắn ngủi cuối tuần trước. Động thái này diễn ra trong bối cảnh căng thẳng Mỹ–Iran tiếp tục leo thang, dù giá đã hạ nhiệt phần nào khi thị trường vẫn đặt kỳ vọng vào khả năng đàm phán tiếp diễn.

Đồng USD cũng mở cửa với khoảng trống tăng giá, song một phần mức tăng đã nhanh chóng thu hẹp trong phiên.

Diễn biến leo thang trong cuối tuần xuất phát từ việc Hải quân Mỹ tấn công và kiểm soát một tàu hàng treo cờ Iran tại Vịnh Oman – lần đầu tiên xảy ra dưới cơ chế phong tỏa hiện tại. Bộ Tư lệnh Trung tâm Mỹ (CENTCOM) cho biết con tàu đã không tuân thủ cảnh báo trong nhiều giờ, buộc lực lượng Mỹ phải vô hiệu hóa và lên tàu kiểm soát. Iran lên án hành động này là “cướp biển có vũ trang” và cảnh báo sẽ đáp trả ngay lập tức, trong khi truyền thông nhà nước cũng đưa tin về các cuộc tấn công bằng UAV nhằm vào mục tiêu quân sự Mỹ.

Thỏa thuận ngừng bắn tạm thời, dự kiến kéo dài đến thứ Ba, hiện bị đánh giá là ngày càng mong manh. Một số quan chức Iran bày tỏ nghi ngờ về khả năng tham gia vòng đàm phán mới, thậm chí có nguồn tin cho rằng Tehran có thể rút lui, trong khi phía Mỹ vẫn dự kiến cử phái đoàn đến Islamabad. Tuy vậy, các nguồn tin từ Pakistan cho biết khoảng cách giữa hai bên đang thu hẹp, củng cố kỳ vọng rằng cả Washington và Tehran đều vẫn muốn đạt được một thỏa thuận.

Trên thực địa, tình hình tại eo biển Hormuz chưa phải đóng hoàn toàn mà mang tính gián đoạn có kiểm soát. Dữ liệu từ Kpler cho thấy hơn 20 tàu đã đi qua khu vực vào thứ Bảy – mức cao nhất kể từ đầu tháng 3 – song các báo cáo về việc tàu bị chặn hoặc tấn công tiếp tục khiến dòng chảy hàng hải bị gián đoạn. Thực tế này cho thấy đây là trạng thái “gián đoạn có kiểm soát” hơn là phong tỏa hoàn toàn, qua đó duy trì rủi ro nguồn cung ở mức cao.

Trên thị trường tiền tệ, các đồng tiền mới nổi suy yếu khi đồng USD và giá dầu đồng loạt tăng trở lại trước căng thẳng địa chính trị leo thang.

Ở diễn biến khác, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) tiếp tục giữ nguyên lãi suất cho vay cơ bản tháng thứ 11 liên tiếp, với lãi suất một năm ở mức 3,0% và kỳ hạn 5 năm ở mức 3,5%, đúng như dự báo.

Tại khu vực Vùng Vịnh, UAE cho biết có thể chuyển sang giao dịch dầu bằng đồng nhân dân tệ nếu thanh khoản USD thắt chặt, sau khi xuất hiện thông tin nước này đã đề nghị Mỹ hỗ trợ tài chính.

Dù bối cảnh địa chính trị căng thẳng, thị trường chứng khoán châu Á vẫn duy trì sự ổn định. Nikkei của Nhật Bản quay lại gần mức đỉnh gần đây, trong khi thị trường Đài Loan lập kỷ lục mới, khi kỳ vọng vào lĩnh vực AI tiếp tục lấn át lo ngại về Trung Đông.

Các nguồn tin từ Pakistan cho biết khoảng cách giữa Mỹ và Iran đang có dấu hiệu thu hẹp trong những ngày gần đây, làm dấy lên kỳ vọng thận trọng về khả năng nối lại đối thoại hiệu quả. Tuy nhiên, các rào cản then chốt vẫn chưa được tháo gỡ, khiến triển vọng đạt được một thỏa thuận toàn diện vẫn còn nhiều bất định.

Trung tâm của bế tắc tiếp tục là chương trình hạt nhân Iran. Washington yêu cầu chấm dứt hoàn toàn các hoạt động hạt nhân, trong khi Tehran chỉ chấp nhận giới hạn tạm thời, nhấn mạnh mọi cam kết phải có thời hạn rõ ràng. Sự khác biệt mang tính nguyên tắc này tiếp tục là nút thắt lớn nhất của tiến trình đàm phán.

Một điểm căng thẳng khác là kho dự trữ uranium của Iran. Mỹ đề xuất tiếp quản khoảng 400 kg uranium làm giàu cao, song Tehran kiên quyết bác bỏ, coi đây là vấn đề liên quan trực tiếp đến năng lực răn đe chiến lược.

Tại eo biển Hormuz, hai bên vẫn giữ lập trường đối nghịch. Iran tuyên bố duy trì các hạn chế hàng hải cho đến khi Mỹ dỡ bỏ phong tỏa, trong khi Washington khẳng định các biện pháp phong tỏa sẽ chỉ được xem xét khi đạt được một thỏa thuận toàn diện. Tình thế “có đi có lại” này khiến bế tắc kéo dài.

Ngoài ra, các yêu cầu kinh tế tiếp tục làm gia tăng độ phức tạp của đàm phán. Iran đang thúc đẩy dỡ bỏ trừng phạt sâu rộng, bao gồm việc giải phóng khoảng 20 tỷ USD tài sản bị phong tỏa ở nước ngoài. Đồng thời, Tehran còn đưa ra yêu cầu bồi thường chiến tranh ước tính khoảng 270 tỷ USD.

Dù các tín hiệu cho thấy tiến trình đàm phán đang có chuyển biến tích cực về mặt tiếp xúc, khoảng cách về nội dung vẫn còn lớn. Những bất đồng cốt lõi liên quan đến hạt nhân, uranium, tự do hàng hải và trừng phạt tiếp tục khiến bất kỳ thỏa thuận nào trong tương lai trở nên phức tạp và khó đoán định.

Ấn Độ và Hàn Quốc đang hướng tới mục tiêu nâng kim ngạch thương mại song phương lên 50 tỷ USD vào năm 2030, trong bối cảnh hai nền kinh tế châu Á này tìm cách siết chặt quan hệ và tăng khả năng chống chịu trước những gián đoạn chuỗi cung ứng toàn cầu.

Tổng thống Hàn Quốc Lee Jae Myung dự kiến có cuộc gặp với Thủ tướng Ấn Độ Narendra Modi tại New Delhi — chuyến thăm cấp nhà nước đầu tiên của một lãnh đạo Hàn Quốc tới Ấn Độ trong vòng 8 năm. Động thái này phản ánh nỗ lực mới từ Seoul nhằm nâng tầm quan hệ song phương trong bối cảnh kinh tế toàn cầu ngày càng phân mảnh.

Hai bên đặt mục tiêu gần như tăng gấp đôi kim ngạch thương mại so với mức khoảng 25.7 tỷ USD hiện nay, thông qua việc nâng cấp Hiệp định Đối tác Kinh tế Toàn diện. Trọng tâm hợp tác được mở rộng sang các lĩnh vực chiến lược như đóng tàu, trí tuệ nhân tạo, tài chính và quốc phòng.

An ninh chuỗi cung ứng nổi lên như một ưu tiên hàng đầu. Hàn Quốc đang tìm cách đa dạng hóa nguồn cung, trong đó có việc tăng nhập khẩu naphtha từ Ấn Độ nhằm giảm phụ thuộc vào Trung Đông — khu vực đang chịu ảnh hưởng từ căng thẳng địa chính trị. Dù hiện tại tỷ trọng còn khiêm tốn, New Delhi được xem là đối tác tiềm năng trong chiến lược tái cân bằng thương mại của Seoul.

Quan hệ song phương cũng phản ánh sự thay đổi trong vị thế của Ấn Độ, khi nước này ngày càng đóng vai trò quan trọng trong chuỗi cung ứng và sản xuất toàn cầu, thay vì chỉ là một thị trường tiêu dùng.

Tuy nhiên, thách thức vẫn tồn tại khi Hàn Quốc đang duy trì thặng dư thương mại đáng kể với Ấn Độ — một điểm nghẽn lâu nay trong quan hệ kinh tế. Các chuyên gia cho rằng những lĩnh vực như đóng tàu có thể trở thành “điểm tựa” giúp cân bằng lợi ích, tận dụng thế mạnh công nghệ của Hàn Quốc và nhu cầu việc làm của Ấn Độ.

Bên cạnh các cuộc gặp cấp cao, Tổng thống Lee cũng dự kiến làm việc với lãnh đạo doanh nghiệp nhằm thúc đẩy hợp tác thương mại và đầu tư. Sau Ấn Độ, ông sẽ tiếp tục công du Việt Nam trong chiến lược mở rộng hiện diện tại khu vực.

Diễn biến này phản ánh xu hướng tái cấu trúc chuỗi cung ứng tại châu Á, khi các nền kinh tế trong khu vực ngày càng tăng cường liên kết nội khối để giảm thiểu rủi ro địa chính trị. Sự gắn kết sâu hơn giữa Hàn Quốc và Ấn Độ được kỳ vọng sẽ hỗ trợ dòng chảy thương mại khu vực, đặc biệt trong lĩnh vực năng lượng và công nghiệp, đồng thời góp phần định hình lại bức tranh tăng trưởng dài hạn của châu Á.