Lãi suất vay mua nhà cố định 30 năm tại Mỹ tăng lên 6.52% từ 6.48% tuần trước - Tiêu điểm thị trường

Freddie Mac công bố mức lãi suất vay mua nhà cố định kỳ hạn 30 năm trung bình theo tuần. Trong tuần hiện tại, mức trung bình đã tăng từ 6.48% lên 6.52%. Đây là mức lãi suất cao nhất trong năm và cao nhất kể từ ngày 25/8, thời điểm lợi suất ở mức 6.56%.

Nhìn vào biểu đồ, có một vùng đáy quanh 5.98% đến 6.08%, vùng đáy này kéo dài về cuối tháng 8/2022. Đầu tháng 2, lợi suất đã giảm về 5.98%.

Đường trung bình động 100 tuần và 200 tuần lần lượt ở mức 6.50% và 6.62%. Với mức lợi suất trung bình 6.52% trong tuần này, nó nằm giữa hai đường trung bình dài hạn đó, cho thấy thiên hướng trung lập.

Đối với năm 2026, thị trường nhà ở trông giống một môi trường tăng trưởng chậm, lãi suất cao hơn là một giai đoạn bùng nổ hay sụp đổ:

Doanh số nhà đã qua sử dụng: khoảng 4.0–4.2 triệu căn/năm.
Doanh số nhà mới: khoảng 600,000–650,000 căn/năm.
Giá trung vị nhà đã qua sử dụng: khoảng 420,000–430,000 USD.
Giá trung vị nhà mới: khoảng 420,000 USD.
Mức tăng giá: nhìn chung khoảng 1%–3% trên toàn quốc.

Câu chuyện lớn nhất vẫn là khả năng chi trả. Giá nhà phần lớn đã ngừng tăng vọt, nhưng lãi suất vay mua nhà vẫn ở mức đủ cao để giữ nhiều người mua đứng ngoài thị trường.

Chỉ số CPI lõi của Mỹ vừa công bố hôm nay đã mang lại bất ngờ theo hướng sụt giảm (downside surprise), tạo thêm động lực cho giá bạc trong bối cảnh thị trường củng cố kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất. Nếu báo cáo tháng trước còn khiến giới đầu tư hoài nghi do những xáo trộn từ việc đóng cửa chính phủ, thì báo cáo hôm nay đã xác nhận xu hướng hạ nhiệt thực sự.

Kim loại bạc hiện đang hưởng lợi từ những "cơn gió thuận" mạnh mẽ, bao gồm căng thẳng địa chính trị, các vụ đặt cược vào việc Fed cắt giảm lãi suất và những cuộc tấn công mới nhắm vào tính độc lập của Fed. Thực tế, ngay từ hôm qua, giá bạc đã nhảy vọt lên mức cao nhất mọi thời đại sau tin tức Bộ Tư pháp Mỹ gửi trát hầu tòa cho Cục Dự trữ Liên bang. Động thái này được giới quan sát coi là "bước đệm" để ông Trump có lý do sa thải Chủ tịch Fed Powell "có căn cứ" trong trường hợp ông bị truy tố.

Phân tích kỹ thuật:

Trên biểu đồ ngày, chúng ta có thể thấy cú bứt phá (breakout) hôm qua đã mở ra cánh cửa cho các mức giá cao hơn nhiều sau khi thoát khỏi giai đoạn tích lũy. Thị trường vẫn duy trì chiến lược "mua khi giá điều chỉnh" (buy-on-dips) do thiếu vắng các chất xúc tác thúc đẩy đà giảm.

Rủi ro tiềm ẩn:

Vào ngày mai (Thứ Tư, 14/01/2026), Tòa án Tối cao Mỹ có thể sẽ đưa ra phán quyết về các chính sách thuế quan của ông Trump. Đây có thể là một rủi ro đối với đà tăng của bạc trong trường hợp các chính sách thuế quan bị bác bỏ.

Một phán quyết như vậy sẽ làm giảm đáng kể rủi ro lạm phát đình trệ (stagflation) và thúc đẩy kỳ vọng về tăng trưởng toàn cầu, dẫn đến các dữ liệu kinh tế khả quan hơn trong tương lai.
Tôi dự đoán một đợt bán tháo vàng và bạc trong ngắn hạn nếu kịch bản tích cực này xảy ra, mặc dù các quan chức của chính quyền Trump đã tuyên bố rằng họ có kế hoạch khôi phục thuế quan bằng các biện pháp khác.

💡 Tóm tắt thị trường Bạc (22:00 giờ Việt Nam):

Trạng thái: Kỷ lục cao nhất mọi thời đại mới.
Động lực chính: CPI lõi Mỹ thấp (+0.2% m/m), bất ổn tại Fed.
Sự kiện cần theo dõi: Phán quyết của Tòa án Tối cao Mỹ (tối mai).

DXY giao dịch dưới mức 99 sau khi ghi nhận mức sụt giảm trước tin tức CPI

Các số liệu chính:

Trung bình động 4 tuần: 11,750 (Tuần trước: 11,500 - đã hiệu chỉnh).
Mức tăng hàng tuần: Các doanh nghiệp tư nhân Mỹ đã tạo thêm trung bình 11,750 việc làm mỗi tuần.
Xu hướng: Tốc độ tạo việc làm đã tăng nhẹ so với tuần trước (con số tuần trước đã được hiệu chỉnh từ 11,000 lên 11,500). Các số liệu này mang tính sơ bộ và có thể thay đổi khi có dữ liệu mới.

Phân tích xu hướng:

Dữ liệu từ tháng 10 cho thấy các giá trị đang ở gần mức cao gần đây. Điều này phản ánh một sự tăng trưởng nhất định trong thị trường lao động, tuy nhiên đây là sự tăng trưởng ở mức khiêm tốn.

Về chỉ số NER Pulse: NER Pulse là ước tính thay đổi việc làm theo từng tuần dựa trên trung bình động 4 tuần. Các ước tính này dựa trên dữ liệu tần suất cao được tinh chỉnh của ADP.

Dữ liệu đã được điều chỉnh theo mùa.
Có độ trễ hai tuần để đảm bảo tính chính xác và đầy đủ cho các ước tính về xu hướng việc làm thực tế.
Chỉ số này (bao gồm dữ liệu lịch sử của 12 tuần) được công bố vào mỗi thứ Ba lúc 20:15 (giờ Việt Nam), trừ những tuần ADP công bố Báo cáo Việc làm Quốc gia hàng tháng.

Đối chiếu với dữ liệu tháng 12:

Để có cái nhìn toàn cảnh, hãy cùng nhìn lại các báo cáo tháng 12 vừa qua:

ADP National Employment Report: Ghi nhận mức tăng 41,000 việc làm.
BLS Employment Change (Báo cáo của Chính phủ): Ghi nhận mức tăng 50,000 việc làm (thấp hơn mức dự báo 60,000).

Số liệu thực tế so với dự báo:

CPI tổng thể (Y/Y): +2.7% (Khớp dự báo: 2.7%; Tháng trước: 2.7%).
CPI tổng thể (M/M): +0.3% (Khớp dự báo: 0.3%; Tháng trước: 0.3%).
CPI lõi (Y/Y): +2.6% (Thấp hơn dự báo: +2.7%; Tháng trước: 2.6%).
CPI lõi (M/M): +0.2% (Thấp hơn dự báo: +0.3%; Tháng trước: 0.2%).

Phân tích số liệu:

Thị trường vừa đón nhận một thông tin tích cực khi các chỉ số lạm phát lõi (loại bỏ giá thực phẩm và năng lượng biến động) đều nằm ở mức thấp hơn so với các dự báo của giới chuyên gia. Việc lạm phát lõi không tăng như lo ngại đã làm giảm bớt áp lực lên Cục Dự trữ Liên bang (Fed).

Trước khi dữ liệu được công bố, thị trường định giá mức nới lỏng lãi suất là 52 điểm cơ bản (bps) cho đến cuối năm. Tuy nhiên, ngay sau báo cáo, con số này đã tăng lên 57 bps, cho thấy kỳ vọng về việc Fed sẽ mạnh tay cắt giảm lãi suất hơn đã quay trở lại.

Phản ứng tức thì của thị trường (20:30 - 20:35 giờ VN): Thị trường đã có phản ứng dovish điển hình ngay sau tin tức:

Chứng khoán Mỹ: Tăng điểm mạnh mẽ khi áp lực lãi suất vơi bớt.
Đồng USD: Sụt giảm trên diện rộng so với các đồng tiền chính.
Kim loại quý (Vàng/Bạc): Nới rộng đà tăng khi đồng USD yếu đi.
Lợi suất trái phiếu Mỹ: Đồng loạt giảm sâu.

Tin liên quan: Nhật Bản hướng tới bầu cử sớm

Trong một diễn biến khác vào chiều nay, Thủ tướng Nhật Bản Takaichi Sanae đã bày tỏ ý định giải tán Hạ viện.

Thời điểm: Dự kiến quyết định chính thức sẽ được đưa ra vào kỳ họp Quốc hội thường kỳ ngày 23/01/2026.
Bầu cử: Một cuộc bầu cử sớm có thể diễn ra vào đầu hoặc giữa tháng 2/2026. Đây là thông tin quan trọng có thể gây biến động mạnh cho đồng Yên (JPY) trong những tuần tới.

Phiên giao dịch hôm nay diễn ra khá trầm lắng cả về luồng tin tức lẫn biến động giá cả. Tin tức đáng chú ý nhất xuất hiện vào đầu phiên khi có báo cáo cho biết Thủ tướng Nhật Bản Takaichi đã thông báo với lãnh đạo đảng cầm quyền về ý định giải tán Hạ viện.

Động thái này có thể mở đường cho một cuộc bầu cử sớm vào đầu hoặc giữa tháng 2 tới. Kỳ họp Quốc hội (Diet) thường kỳ tiếp theo dự kiến diễn ra vào ngày 23/1, đây cũng là thời điểm bà Takaichi được cho là sẽ chính thức đưa ra quyết định này. Thông tin trên đã xác nhận các báo cáo tương tự xuất hiện vào thứ Sáu tuần trước.

Diễn biến thị trường: Giá dầu đi ngược dòng

Về biến động giá, thị trường nhìn chung khá yên ắng. Dầu thô là ngoại lệ duy nhất khi căng thẳng giữa Mỹ và Iran tiếp tục đẩy phí rủi ro địa chính trị lên cao và kéo giá dầu đi lên.

Mới hôm qua, đã có báo cáo cho thấy ông Trump đang cân nhắc các cuộc không kích vào Iran.
Tối muộn hôm qua, ông tiếp tục đe dọa áp thuế 25% đối với bất kỳ quốc gia nào giao dịch làm ăn với Iran.

Tiêu điểm: Báo cáo CPI Mỹ lúc 20:30 (giờ Việt Nam)

Các nhà giao dịch đang dồn toàn bộ sự tập trung vào báo cáo CPI của Mỹ sẽ công bố lúc 20:30 tối nay. Dự báo cụ thể như sau:

CPI tổng thể (Y/Y): Dự kiến ở mức 2.7% (Tháng trước: 2.7%).
CPI tổng thể (M/M): Dự kiến ở mức 0.3% (Tháng trước: 0.3%).
CPI lõi (Y/Y): Dự kiến tăng lên 2.7% (Tháng trước: 2.6%).
CPI lõi (M/M): Dự kiến tăng lên 0.3% (Tháng trước: 0.2%).

Quan điểm của Fed

Trong quyết định chính sách gần nhất, Fed đã phát đi tín hiệu về một giai đoạn tạm dừng thắt chặt. Họ tuyên bố sẽ "đánh giá cẩn thận dữ liệu sắp tới, triển vọng tiến triển và sự cân bằng của các rủi ro" trước khi đưa ra các điều chỉnh tiếp theo về lãi suất.

Hiện tại, Fed dự kiến chỉ có một đợt cắt giảm lãi suất trong năm nay, trong khi thị trường vẫn đang đặt cược vào hai đợt, với lần đầu tiên dự kiến vào tháng 6. Báo cáo NFP mới nhất cho thấy tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống còn 4.4% (so với 4.6% trước đó), củng cố lập trường kiên nhẫn của Fed.

Nhận định: Trừ khi có sự suy yếu đáng kể khác trên thị trường lao động, dữ liệu lạm phát tối nay sẽ là nhân tố quyết định mức độ nới lỏng chính sách của Fed trong năm nay. Trong bức tranh lớn hơn, phản ứng của Fed vẫn nghiêng về phía ôn hòa; do đó, cần những lý do cực kỳ mạnh mẽ để họ cân nhắc tăng lãi suất. Hiện tại, kịch bản xấu nhất chỉ là họ sẽ duy trì lãi suất cao trong thời gian dài hơn (higher for longer).

TỔNG QUAN CƠ BẢN

Chỉ số Nasdaq tiếp tục giai đoạn tích lũy bên trong mô hình "nêm hướng lên" (rising wedge) khi các nhà giao dịch nín thở chờ đợi các chất xúc tác mới và một cú bứt phá (breakout) về một trong hai phía. Nhìn chung, thị trường vẫn duy trì xu hướng tăng giá trong bối cảnh nền kinh tế Mỹ vững mạnh và thái độ ôn hòa của Fed.

Hôm qua, thị trường đã ghi nhận một nhịp giảm ngắn sau tin tức Bộ Tư pháp Mỹ gửi trát hầu tòa cho Cục Dự trữ Liên bang. Giới đầu tư coi động thái này là một cuộc tấn công khác nhắm vào tính độc lập của Fed trong bối cảnh ông Trump kêu gọi cắt giảm lãi suất nhanh hơn.

Việc Fed mất tính độc lập tiềm ẩn rủi ro lạm phát mất kiểm soát và dẫn đến tình trạng lạm phát đình trệ (stagflation) trong tương lai. Tuy nhiên, xác suất xảy ra kịch bản này vẫn rất thấp do hệ lụy quá lớn đối với kinh tế toàn cầu. Vì vậy, hiện tại đây vẫn chỉ được coi là "nhiễu" (noise), nhưng thị trường sẽ tiếp tục theo dõi sát sao rủi ro này.

Tiêu điểm hôm nay: Báo cáo CPI của Mỹ có thể là sự kiện làm rung chuyển thị trường. Một báo cáo "nóng" (lạm phát cao hơn dự kiến) sẽ kích hoạt kỳ vọng lãi suất diều hâu và gây áp lực lên thị trường. Ngược lại, dữ liệu "mềm" (lạm phát hạ nhiệt) sẽ củng cố khả năng cắt giảm lãi suất và hỗ trợ đà tăng.

PHÂN TÍCH KỸ THUẬT NASDAQ

Khung thời gian Ngày (Daily)

Trên biểu đồ ngày, Nasdaq đang bị nén chặt trong mô hình nêm hướng lên. Thông thường, mô hình này có thể dẫn đến một cú phá vỡ xuống phía dưới (đưa giá về đáy nêm) hoặc phá vỡ lên trên để tạo ra một đợt tăng giá mạnh mẽ sau giai đoạn tích lũy.

Kịch bản giảm: Phá vỡ xuống dưới có thể đẩy giá về vùng 24,900.
Kịch bản tăng: Phá vỡ lên trên sẽ mở đường cho các mức cao kỷ lục mới.

Khung thời gian 4 giờ (4-Hour)

Biểu đồ 4 giờ cho thấy rõ hơn hành động giá "răng cưa" (choppy) bên trong nêm.

Phe bán: Sẽ tiếp tục tham gia quanh đường xu hướng phía trên để đẩy giá về cạnh dưới và kỳ vọng một cú breakout xuống.
Phe mua: Đang chờ đợi giá vượt lên trên để gia tăng các vị thế mua hướng tới các đỉnh cao mới.

Khung thời gian 1 giờ (1-Hour)

Không có nhiều thay đổi ở khung thời gian này. Phe bán tiếp tục nhắm mục tiêu vào đường xu hướng phía dưới, trong khi phe mua tìm kiếm một cú phá vỡ lên trên hoặc một nhịp điều chỉnh về cạnh dưới để vào lệnh với tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận tốt hơn. Các đường màu đỏ trên biểu đồ xác định biên độ dao động trung bình hàng ngày cho hôm nay.

CÁC CHẤT XÚC TÁC SẮP TỚI

Hôm nay (20:30 giờ VN): Báo cáo CPI của Mỹ.
Thứ Tư (Ngày mai): Dữ liệu Doanh số bán lẻ và PPI của Mỹ (dữ liệu cũ của tháng 11). Ngoài ra, khả năng có phán quyết của Tòa án Tối cao Mỹ về thuế quan của ông Trump.
Thứ Năm: Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp của Mỹ.

Chỉ số Lạc quan Doanh nghiệp Nhỏ NFIB của Mỹ đã tăng lên 99.5 trong tháng 12, mức cao nhất trong ba tháng, vượt dự báo thị trường và tiếp tục đứng trên mức trung bình dài hạn.

Đà cải thiện này đi kèm với sự sụt giảm mạnh của Chỉ số Bất định, xuống mức thấp nhất kể từ giữa năm 2024, cho thấy môi trường kinh doanh đang trở nên ổn định hơn trong mắt các doanh nghiệp nhỏ.

Dù vẫn lo ngại về thuế, các chủ doanh nghiệp kỳ vọng điều kiện kinh tế sẽ thuận lợi hơn trong năm 2026 khi áp lực chi phí dần hạ nhiệt, thị trường lao động bớt căng thẳng và hoạt động đầu tư vốn có xu hướng gia tăng, qua đó củng cố niềm tin vào triển vọng tăng trưởng của kinh tế Mỹ.

Phân bố dự báo của các tổ chức đối với chỉ số CPI của Mỹ đóng vai trò then chốt trong việc định hình phản ứng của thị trường, bởi nhà đầu tư không chỉ nhìn vào mức đồng thuận mà còn đánh giá mức độ tập trung của các kỳ vọng.

Trong trường hợp này, dù phạm vi ước tính CPI lõi khá rộng, các dự báo lại có xu hướng tập trung quanh mức đồng thuận là +0.3% m/m, khiến thị trường trở nên nhạy cảm ngay cả với những sai lệch nhỏ.

Do đó, nếu số liệu được công bố thấp hơn hoặc cao hơn đồng thuận chỉ 0.1%, thị trường sẽ biến động đáng kể, kéo theo sự điều chỉnh nhanh của USD, lợi suất trái phiếu và các tài sản rủi ro.

Tuy nhiên, xét trên bức tranh lớn hơn, dữ liệu CPI lần này khó có khả năng khiến Fed thay đổi lập trường trong ngắn hạn.

Giá vàng giảm nhẹ xuống quanh 4,580 USD/oz khi đồng USD mạnh lên, tâm lý thị trường đang thận trọng trước thềm công bố báo cáo CPI Mỹ vào tối nay.

Giá dầu thô tiếp tục mở rộng đà tăng khi rủi ro Mỹ có thể tiến hành các hành động quân sự nhằm vào Iran khiến phần bù rủi ro địa chính trị gia tăng mạnh. Sau giai đoạn suy yếu ngắn do tác động từ Venezuela, tâm điểm thị trường nhanh chóng chuyển sang Iran, nơi các cuộc biểu tình quy mô lớn – xuất phát từ sự sụp đổ của đồng rial và việc giá nhiên liệu tăng vọt – đã leo thang thành làn sóng phản đối chính quyền.

Việc Mỹ công khai ủng hộ người biểu tình, đe dọa áp thuế 25% với các quốc gia làm ăn với Iran và không loại trừ khả năng can thiệp quân sự đã làm dấy lên lo ngại về nguy cơ gián đoạn nguồn cung dầu, qua đó đẩy giá dầu đi lên.

Trong khi đó, OPEC+ vẫn giữ nguyên sản lượng trong quý 1, 2026 như dự kiến, còn các yếu tố cung – cầu cơ bản nhìn chung chưa cho thấy sự cải thiện rõ rệt. Điều này cho thấy đà tăng hiện tại chủ yếu được dẫn dắt bởi yếu tố địa chính trị, với khả năng giá dầu còn biến động mạnh trong ngắn hạn, phụ thuộc lớn vào diễn biến căng thẳng giữa Mỹ và Iran cũng như triển vọng đàm phán giữa hai bên.

Dù báo cáo CPI của Mỹ được xem là tâm điểm trong lịch kinh tế hôm nay, giới đầu tư trên Phố Wall vẫn đặc biệt chú ý đến mùa công bố kết quả kinh doanh khi giai đoạn cao điểm của quý chính thức bắt đầu.

Nhóm ngân hàng lớn mở màn với JP Morgan và Bank of New York Mellon, tiếp theo là loạt tên tuổi như Bank of America, Wells Fargo, Citi, Morgan Stanley, Goldman Sachs và BlackRock, qua đó cung cấp những tín hiệu quan trọng về sức khỏe của hệ thống tài chính và triển vọng kinh tế Mỹ.

Trong đó, JP Morgan luôn thu hút sự quan tâm đặc biệt khi CEO Jamie Dimon thường đưa ra những đánh giá có sức ảnh hưởng lớn đến tâm lý thị trường.

Bên cạnh khối tài chính, các doanh nghiệp lớn khác như Delta Air Lines và đặc biệt là TSMC cũng nằm trong tâm điểm theo dõi, khi TSMC được xem là “phong vũ biểu” của ngành bán dẫn và có thể định hướng kỳ vọng của nhà đầu tư đối với lĩnh vực chip và AI trong bối cảnh những lo ngại gần đây về định giá.

USDJPY đã tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 7/2024 khi đồng yên Nhật tiếp tục chịu áp lực mạnh, trong bối cảnh rủi ro chính trị và tài khóa tại Nhật Bản gia tăng sau thông tin Thủ tướng Takaichi cân nhắc tổ chức bầu cử sớm nhằm khôi phục đa số của đảng LDP.

Triển vọng chi tiêu tài khóa mở rộng làm dấy lên lo ngại về nợ công, khiến nhà đầu tư bán ra JPY, trong khi các dữ liệu kinh tế gần đây, bao gồm tiền lương và CPI Tokyo, không cho thấy BoJ cần phải hành động khẩn cấp để thắt chặt chính sách.

Ở chiều ngược lại, dù USD chịu áp lực ngắn hạn do lo ngại xoay quanh tính độc lập của Fed sau động thái của Bộ Tư pháp Mỹ, tác động này chủ yếu mang tính tâm lý và chưa đủ để đảo chiều xu hướng. Trong bối cảnh chênh lệch chính sách tiền tệ giữa Mỹ và Nhật Bản vẫn lớn, cùng với sự chú ý của thị trường dồn vào dữ liệu CPI Mỹ, xu hướng của USDJPY hiện vẫn nghiêng về phía tăng.

Dữ liệu lạm phát Mỹ trong tháng 12 được kỳ vọng cho thấy áp lực giá cả nhìn chung không thay đổi, qua đó ít có khả năng tác động đáng kể đến lập trường chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. CPI toàn phần dự kiến tăng 2.7% so với cùng kỳ, trong khi CPI lõi có thể nhích nhẹ lên 2.7%, vẫn cao hơn mục tiêu của Fed.

Trên cơ sở tháng, cả hai chỉ số đều được dự báo tăng 0.3%, phản ánh quá trình giảm lạm phát diễn ra chậm và thiếu động lực rõ ràng. Trong bối cảnh Fed tiếp tục ưu tiên theo dõi thị trường lao động, báo cáo CPI lần này nhiều khả năng chỉ gây biến động ngắn hạn cho đồng USD, trừ khi xuất hiện bất ngờ lớn. Hiện thị trường vẫn đặt cược Fed sẽ cắt giảm khoảng 50 điểm cơ bản lãi suất trong năm nay, nhưng dữ liệu lạm phát ổn định khó đủ sức thúc đẩy thay đổi kỳ vọng đó.

Giá vàng giảm nhẹ trong bối cảnh đồng USD lấy lại sức mạnh, dù đà giảm chưa cho thấy sự mở rộng rõ rệt khi thị trường vẫn thận trọng trước báo cáo CPI của Mỹ sắp công bố. Những lo ngại xoay quanh tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang cùng kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong thời gian tới có thể hạn chế đà tăng của USD, qua đó hỗ trợ giá vàng. Bên cạnh đó, các rủi ro địa chính trị tiếp tục củng cố nhu cầu trú ẩn an toàn, giúp kim loại quý duy trì triển vọng tăng trong ngắn hạn.

Morgan Stanley nhận định lạm phát tại Mỹ trong tháng 12 nhiều khả năng đã phục hồi rõ rệt, theo dự báo trước thềm công bố báo cáo chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ. Ngân hàng này ước tính CPI tổng thể tăng 0.37% so với tháng trước, cao hơn mức dự báo đồng thuận của thị trường là 0.3%, trong khi lạm phát theo năm được dự báo đạt 2.7%, không đổi so với tháng 11 và phù hợp với kỳ vọng chung.

Đối với lạm phát lõi – thước đo được Cục Dự trữ Liên bang (Fed) theo dõi sát sao – Morgan Stanley dự báo mức tăng 0.36% so với tháng trước và 2.8% so với cùng kỳ năm trước. Con số này cao hơn đáng kể so với mức tăng trung bình 0.08% trong hai tháng gần đây cũng như mức 2.6% ghi nhận trong tháng 11.

Ngân hàng cho rằng đà tăng của lạm phát lõi trong tháng 12 chủ yếu đến từ các yếu tố kỹ thuật, bao gồm thời điểm khảo sát muộn hơn trong tháng 11 và mức tăng giá cao hơn tại các thành phố được khảo sát theo chu kỳ hai tháng. Theo ước tính của Morgan Stanley, những yếu tố này có thể đóng góp thêm khoảng 11 điểm cơ bản vào lạm phát lõi trong tháng vừa qua.

Tổng thể, Morgan Stanley kỳ vọng báo cáo CPI sắp công bố sẽ cho thấy áp lực giá cả đã bật tăng trở lại sau giai đoạn hạ nhiệt gần đây, qua đó có thể làm suy yếu quan điểm cho rằng quá trình giảm phát tại Mỹ chỉ đang tạm chững lại thay vì thực sự đảo chiều.

Trong phiên giao dịch châu Âu, lịch sự kiện kinh tế khá thưa thớt, ngoài một số bài phát biểu của các quan chức ngân hàng trung ương. Hoạt động giao dịch dự kiến sẽ trầm lắng, với giá cả chủ yếu dao động trong biên độ hẹp khi nhà đầu tư chờ đợi báo cáo chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ – sự kiện quan trọng nhất trong ngày.

Tại phiên giao dịch Mỹ, thị trường sẽ đón nhận Chỉ số Lạc quan Doanh nghiệp Nhỏ NFIB và dữ liệu việc làm ADP, song mọi sự chú ý đều đổ dồn vào báo cáo CPI của Mỹ. Theo dự báo, CPI toàn phần theo năm được kỳ vọng giữ nguyên ở mức 2.7%, trong khi CPI theo tháng được dự báo tăng 0.3%, không đổi so với kỳ trước. CPI lõi theo năm dự kiến tăng nhẹ lên 2.7% từ mức 2.6%, còn CPI lõi theo tháng được kỳ vọng ở mức 0.3%, cao hơn mức 0.2% trước đó.

Lạm phát quyết định lộ trình chính sách của Fed

Tại cuộc họp chính sách gần nhất, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã phát đi tín hiệu tạm dừng điều chỉnh lãi suất, nhấn mạnh rằng mọi quyết định tiếp theo sẽ phụ thuộc vào dữ liệu kinh tế sắp tới, triển vọng tăng trưởng và sự cân bằng rủi ro.

Dù Fed hiện chỉ dự báo một lần cắt giảm lãi suất trong năm nay, thị trường vẫn nghiêng về kịch bản hai lần, với đợt đầu tiên được kỳ vọng diễn ra vào tháng Sáu. Báo cáo việc làm mới nhất cho thấy tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống 4.4% từ 4.6%, củng cố quan điểm kiên nhẫn của Fed trong bối cảnh thị trường lao động vẫn tương đối vững vàng.

Trong điều kiện chưa xuất hiện dấu hiệu suy yếu rõ rệt của thị trường lao động, lạm phát được xem là biến số then chốt định hình mức độ nới lỏng chính sách tiền tệ của Fed trong năm nay. Về dài hạn, lập trường chính sách của Fed vẫn thiên về hướng dovish, và khả năng tăng lãi suất chỉ xảy ra nếu xuất hiện những cú sốc đáng kể. Hiện tại, kịch bản rủi ro nhất đối với thị trường là Fed duy trì mặt bằng lãi suất cao trong thời gian dài hơn dự kiến.

Giá vàng bước vào giai đoạn tích lũy khi phe mua trở nên thận trọng trước thềm công bố báo cáo chỉ số giá tiêu dùng (CPI) quan trọng của Mỹ.
Những lo ngại xoay quanh tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cùng với kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất tiếp tục hỗ trợ cho giá vàng.
Bên cạnh đó, các bất ổn địa chính trị vẫn đóng vai trò lực đỡ cho phe mua XAU/USD, củng cố lập luận rằng giá vàng còn dư địa tăng trong thời gian tới.

Bộ trưởng Kinh tế Nhật Bản Kiuchi ngày thứ Ba đã lên tiếng bảo vệ lộ trình chính sách tài khóa của chính phủ, khẳng định chính quyền của Thủ tướng Sanae Takaichi đang theo đuổi một đường hướng chủ động nhưng có trách nhiệm, đồng thời vẫn tuân thủ kỷ luật tài khóa và không phải là chi tiêu thiếu kiểm soát.

Ông Kiuchi nhấn mạnh rằng diễn biến của thị trường tài chính không thể quy về một yếu tố duy nhất. Theo ông, tỷ giá hối đoái được quyết định bởi nhiều biến số khác nhau, trong khi lãi suất dài hạn cũng phản ánh tổng hòa các lực cung – cầu và kỳ vọng trên thị trường, chứ không chỉ phụ thuộc vào chính sách tài khóa.

Liên quan đến triển vọng kinh tế, Bộ trưởng Kiuchi cho rằng Nhật Bản cần tiếp tục theo dõi sát các yếu tố nền tảng, đặc biệt là tính bền vững của tăng trưởng tiền lương, để tránh nguy cơ quay trở lại giảm phát. Tuy nhiên, ông cũng thận trọng nhận định rằng thời điểm hiện tại vẫn chưa đủ điều kiện để tuyên bố nền kinh tế đã hoàn toàn thoát khỏi giảm phát.

Những phát biểu này được giới quan sát xem là một lời nhắc nhở gián tiếp đối với Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ), trong bối cảnh BoJ đang cân nhắc tiếp tục nâng lãi suất. Quan điểm đó đi ngược với mong muốn của chính phủ, vốn đang thúc đẩy mở rộng tài khóa nhằm hỗ trợ tăng trưởng. Lập trường của ông Kiuchi cho thấy sự đồng thuận rõ rệt với định hướng của Thủ tướng Takaichi, và chủ yếu nhằm trấn an thị trường trước những chỉ trích về chính sách.

Trên thị trường ngoại hối, đồng yen tiếp tục suy yếu mạnh. Tỷ giá USD/JPY tăng 0.4% trong ngày, lên khoảng 158.84, tiến sát vùng đỉnh cao nhất trong một năm. Các nhà đầu tư cảnh báo rằng nếu tỷ giá nhanh chóng tiến gần mốc tâm lý 160.00, những đồn đoán về khả năng chính quyền Nhật Bản can thiệp vào thị trường tiền tệ sẽ gia tăng đáng kể.

Bà được cho là đã truyền đạt cho người đứng đầu đảng cầm quyền về ý định giải tán hạ viện của mình, điều này có thể dẫn đến một cuộc bầu cử sớm vào đầu hoặc giữa tháng Hai. Kỳ họp Quốc hội thường kỳ tiếp theo dự kiến diễn ra vào ngày 23 tháng 1 và đó là thời điểm mà bà Takaichi được cho là sẽ đưa ra lời kêu gọi này.

Để so sánh, việc các nhà hoạch định chính sách Nhật Bản triệu tập kỳ họp Quốc hội thường kỳ vào tháng Một đã trở thành thông lệ kể từ năm 1992. Tuy nhiên, đây sẽ là lần đầu tiên kể từ đó, hạ viện bị giải tán ngay từ đầu năm dương lịch.

Điều đó chưa bao giờ xảy ra vì hầu hết thời gian, các nhà hoạch định chính sách sẽ chọn tập trung nhiều hơn vào việc cố gắng thông qua ngân sách cho năm tài chính sắp tới vào cuối tháng Ba. Và một sự thay đổi trong hạ viện có thể làm trì hoãn một số đề xuất và biện pháp về mặt đó.

Vậy, tại sao bà Takaichi lại lên kế hoạch cho động thái này ở đây?

Chủ yếu là để củng cố sự ủng hộ và tăng số ghế của liên minh cầm quyền trong khi tỷ lệ ủng hộ của bà vẫn còn cao. Tất cả những điều đó tất nhiên là trước khi các nhà lập pháp đối lập bắt đầu chất vấn về việc thiết lập chính sách của bà khi kỳ họp Quốc hội bắt đầu. Và mối thù đang diễn ra giữa Nhật Bản và Trung Quốc sẽ không làm mọi thứ trở nên dễ dàng cho bà, vì nó cung cấp đạn dược miễn phí cho các nhà lập pháp khác để đặt câu hỏi về khả năng lãnh đạo của bà.

Đây không phải là lần đầu tiên một thủ tướng Nhật Bản đi xa đến mức đó để tránh bị giám sát và chất vấn theo ý muốn của mình. Bà Takaichi sẽ học hỏi thêm một trang từ cuốn sách của ông Shinzo Abe, trong đó người sau đã giải tán hạ viện vào năm 2017 để tránh bị chất vấn tại Quốc hội về các vụ bê bối liên quan đến Moritomo Gakuen và Viện Giáo dục Kake.

Nếu bà thực sự giải tán hạ viện, một cuộc bầu cử sớm có thể được kêu gọi vào ngày 8 tháng 2 hoặc ngày 15 tháng 2 tháng sau. Vì vậy, hãy lưu ý những ngày đó.

Châu Á mở cửa với bối cảnh vĩ mô hỗn hợp, với những điểm lạc quan bị bù đắp bởi áp lực ngoại hối dai dẳng và sự không chắc chắn về địa chính trị gia tăng.

Tại New Zealand, tâm lý đã cải thiện mạnh mẽ sau khi Viện Nghiên cứu Kinh tế New Zealand báo cáo niềm tin kinh doanh ở mức cao nhất kể từ năm 2014. QSBO cho thấy ý định tuyển dụng và đầu tư tăng lên, hoạt động ổn định và áp lực lạm phát vẫn được kiềm chế, củng cố kỳ vọng rằng Ngân hàng Dự trữ New Zealand đã hoàn thành việc cắt giảm lãi suất trong chu kỳ này. NZD/USD đã tăng nhẹ sau khi công bố.

Tại Hoa Kỳ, rủi ro thể chế vẫn là tâm điểm. Fitch Ratings cho biết sự độc lập của Cục Dự trữ Liên bang vẫn là một hỗ trợ quan trọng cho xếp hạng quốc gia AA+ của Hoa Kỳ, cảnh báo rằng họ đang theo dõi chặt chẽ việc quản trị và các cơ chế kiểm soát thể chế sau những áp lực chính trị mới đối với Chủ tịch Jerome Powell.

Sự không chắc chắn về chính sách đã được khuếch đại sau khi Donald Trump nói rằng Hoa Kỳ sẽ áp đặt thuế quan 25% đối với bất kỳ quốc gia nào kinh doanh với Iran, có hiệu lực ngay lập tức. Nhà Trắng không cung cấp chi tiết thực hiện, để thị trường tự đánh giá những tác động đối với thương mại toàn cầu và các đối tác lớn của Iran.

Thông điện từ các quan chức của Fed vẫn ổn định. Chủ tịch Fed New York John Williams cho biết chính sách gần mức trung lập và được định vị tốt, với lạm phát dự kiến sẽ trở lại 2% vào năm 2027 và không có sự cấp bách nào trong việc cắt giảm lãi suất thêm. quan chức Williams đã bảo vệ sự độc lập của Fed, khuôn khổ kiểm soát lãi suất hiện tại, và nhắc lại rằng đồng đô la vẫn là đồng tiền dự trữ của thế giới.

Thị trường ngoại hối bị chi phối bởi sự yếu đi mới của đồng yên. Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Satsuki Katayama cho biết bà đã nêu lên những lo ngại về các động thái một chiều của đồng yên với Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Scott Bessent, làm tăng giá đồng tiền trong thời gian ngắn. Sự phục hồi đã phai nhạt nhanh chóng. USD/JPY đã đẩy lên mức cao nhất một năm gần 158.25, và sau đó tăng tốc hơn nữa. Các cặp tiền chéo với đồng yên đã đánh dấu một loạt các mức cực đoan mới: GBP/JPY đạt mức cao nhất kể từ năm 2008 gần 213.20, EUR/JPY tăng lên mức kỷ lục 185.02, và CHF/JPY lên mức kỷ lục 198.90. Chứng khoán Nhật Bản tiếp tục phát triển mạnh nhờ đồng yên yếu, với Nikkei 225 tăng vọt lên mức cao lịch sử.

Tại Vương quốc Anh, các tín hiệu nhu cầu đã yếu đi hơn nữa. Dữ liệu thẻ Barclays cho thấy chi tiêu tiêu dùng đã giảm 1.7% so với cùng kỳ vào tháng 12, mức giảm mạnh nhất kể từ năm 2021, trong khi dữ liệu của Hiệp hội Bán lẻ Anh cho thấy tăng trưởng doanh số bán lẻ đã chậm lại trong tháng thứ tư liên tiếp khi người mua sắm chờ đợi các đợt giảm giá sau Giáng sinh.

Chứng khoán châu Á-Thái Bình Dương:

Nhật Bản (Nikkei 225) +3.08%,
Hồng Kông (Hang Seng) +1.12%
Shanghai Composite đi ngang
Úc (S&P/ASX 200) +0.94%

Các cơ quan xếp hạng tín dụng đang theo sát chặt chẽ vấn đề độc lập của Cục Dự trữ Liên bang (Fed), nhấn mạnh rằng đây vẫn là yếu tố cốt lõi bảo đảm sức mạnh tín dụng quốc gia của Mỹ.

Trong nhận định công bố hôm thứ Hai, Fitch khẳng định họ tiếp tục coi độc lập của Fed là một trong những điểm mạnh thể chế then chốt, hỗ trợ cho xếp hạng AA+ của Mỹ. Cơ quan này cho biết sẽ theo dõi sát diễn biến về quản trị, bao gồm tính bền vững của cơ chế kiểm soát và cân bằng thể chế, cũng như hiệu quả của Fed trong việc duy trì lạm phát thấp và ổn định.

Những nhận định của Fitch xuất hiện trong bối cảnh ngân hàng trung ương chịu sức ép chính trị gia tăng, sau khi có báo cáo rằng chính quyền Trump từng đe dọa truy tố Chủ tịch Fed Jerome Powell liên quan tới lời khai trước Quốc hội mùa hè năm ngoái về chi phí vượt trội trong dự án cải tạo trụ sở Fed. Powell mô tả động thái này là “cái cớ” nhằm gia tăng ảnh hưởng chính trị lên chính sách tiền tệ, khơi lại tranh luận về tính độc lập của ngân hàng trung ương.

Không chỉ Fitch, S&P Global Ratings cũng nhấn mạnh uy tín của Fed là nền tảng cho khả năng thanh toán và xếp hạng tín dụng quốc gia Mỹ. S&P đánh giá uy tín của Fed là “vô song,” hỗ trợ cho tính linh hoạt của chính sách tiền tệ và củng cố vị thế đồng USD là đồng dự trữ hàng đầu thế giới – cả hai đều là thành phần trung tâm của khung xếp hạng tín dụng quốc gia.

Những phát biểu này cho thấy dù thị trường tạm thời bình tĩnh trước những áp lực chính trị, các cơ quan xếp hạng tín dụng coi độc lập của ngân hàng trung ương là trụ cột thể chế không thể thương lượng, và bất kỳ sự suy yếu kéo dài nào cũng có thể ảnh hưởng trực tiếp tới hồ sơ tín dụng quốc gia Mỹ.

Người tiêu dùng Anh thắt chặt chi tiêu mạnh trong tháng 12, cho thấy tâm lý thận trọng của các hộ gia đình tăng lên vào cuối năm do lo ngại về thuế, lạm phát và triển vọng kinh tế.

Dữ liệu thẻ tín dụng và thẻ ghi nợ từ Barclays cho thấy tổng chi tiêu tiêu dùng giảm 1.7% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 12, mức sụt giảm sâu hơn so với con số 1.1% của tháng 11 và là mức giảm lớn nhất kể từ tháng 2/2021, trong giai đoạn đại dịch COVID. Chi tiêu cho các mặt hàng thiết yếu giảm tháng thứ tám liên tiếp, phản ánh áp lực dai dẳng lên ngân sách hộ gia đình.

Số liệu riêng từ British Retail Consortium cũng vẽ nên bức tranh tương tự. Doanh số bán lẻ tổng cộng chỉ tăng 1.2% so với cùng kỳ trong tháng 12, thấp hơn mức 1.4% của tháng 11 và là mức tăng yếu nhất kể từ tháng 5. Doanh số cùng cửa hàng tăng 1.0%, mức thấp nhất trong bảy tháng, khi người tiêu dùng trì hoãn mua sắm để chờ các chương trình giảm giá sau Giáng sinh.

Barclays cho biết sự thận trọng của người tiêu dùng còn bị khuếch đại bởi lo ngại về khả năng tăng thuế được Bộ trưởng Tài chính Rachel Reeves đề cập trong ngân sách gần đây, cùng với áp lực lạm phát kéo dài và nền kinh tế tăng trưởng chậm lại. Hơn một nửa người được khảo sát cho biết họ dự định cắt giảm chi tiêu cho thực phẩm và các mặt hàng không thiết yếu trong năm 2026.

Chi tiết bán lẻ cho thấy sự phân hóa ngày càng lớn: doanh số thực phẩm tăng 3.1% so với cùng kỳ, nhưng chủ yếu do giá tăng chứ không phải lượng bán, trong khi doanh số các mặt hàng phi thực phẩm gần như đi ngang, với ít quà Giáng sinh được bán hơn dự kiến, củng cố bằng chứng về nhu cầu hàng tiêu dùng không thiết yếu yếu. Nhiều nhà bán lẻ lớn, trong đó có Sainsbury’s, đã cảnh báo hiệu suất yếu của mảng phi thực phẩm trong kỳ nghỉ lễ.

Dù dữ liệu tháng 12 u ám, Barclays cho rằng vẫn có những lý do thận trọng để lạc quan: lạm phát dự kiến giảm mạnh trong nửa đầu năm 2026, và các đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo từ Ngân hàng Anh có thể khôi phục sức mua thực của người tiêu dùng. Tuy nhiên, hiện tại các số liệu cho thấy người tiêu dùng Anh kết thúc năm 2025 “một cách nhạt nhòa,” khiến đà tăng trưởng đầu năm mới trở nên mong manh.

Đồng yên Nhật tăng trở lại sau khi Bộ trưởng Tài chính Satsuki Katayama bày tỏ quan ngại về đà suy yếu của đồng nội tệ, xác nhận bà đã nêu trực tiếp vấn đề này với các quan chức Mỹ trong chuyến thăm Washington.

Bà Katayama cho biết đã có cuộc trao đổi song phương với Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent, trong đó ông Bessent “ghi nhận lo ngại của Nhật Bản về sự giảm giá mang tính một chiều của đồng yên”. Bộ trưởng Katayama nhấn mạnh Tokyo coi các biến động quá mức hoặc thiếu trật tự trên thị trường ngoại hối là “không thể chấp nhận được”, qua đó củng cố thông điệp rằng chính phủ sẵn sàng hành động nếu tình hình mất ổn định kéo dài.

Phát biểu của bà Katayama được giới giao dịch ngoại hối xem là một hình thức “can thiệp bằng lời nói”, giúp đồng yên phục hồi sau giai đoạn giảm sâu do chênh lệch lãi suất ngày càng nới rộng, kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) sẽ tiếp tục bình thường hóa chính sách chậm, cùng tác động từ gói kích thích tài khóa mới. Sau tuyên bố, tỷ giá USD/JPY hạ nhẹ khi giới đầu tư đánh giá lại khả năng chính phủ có thể phản ứng mạnh tay hơn nếu đà giảm của đồng yên tiếp diễn.

Bà Katayama cũng cho biết đã nêu lập trường của Nhật Bản về chính sách kiểm soát xuất khẩu của Trung Quốc trong các cuộc gặp tại Washington, cho thấy vấn đề tiền tệ đang được thảo luận trong bối cảnh rộng hơn về thương mại và địa chính trị. Dù không ám chỉ hành động tức thời trên thị trường, việc bà nhấn mạnh cụm từ “biến động một chiều” gợi nhớ cách diễn đạt thường được Tokyo sử dụng trước khi tiến hành can thiệp thực tế.

Đồng yên gần đây chịu áp lực liên tục do dữ liệu tiền lương yếu hơn dự báo và nghi ngờ gia tăng về thời điểm BOJ nâng lãi suất tiếp theo. Tuy nhiên, các quan chức Nhật Bản nhiều lần cảnh báo rằng việc đồng yên mất giá nhanh có thể ảnh hưởng đến sức mua của hộ gia đình và chi phí doanh nghiệp, biến ổn định tỷ giá thành ưu tiên mang tính cả kinh tế lẫn chính trị.

Đối với thị trường, thông điệp lần này không báo hiệu sự thay đổi trong chính sách cơ bản của Nhật Bản, mà là lời nhắc rằng mức độ chịu đựng của Tokyo đối với đà giảm của đồng yên là có giới hạn. Với USD/JPY ở gần mức đỉnh nhiều tháng trước phát biểu, tuyên bố của bà Katayama đã tái thiết lập rủi ro hai chiều cho thị trường, củng cố kỳ vọng rằng Nhật Bản sẵn sàng can thiệp – dù bằng lời nói hay trực tiếp – nếu cần thiết.

Tổng thống Mỹ Donald Trump hôm thứ Hai tuyên bố một biện pháp thương mại mới mang tính toàn diện, đe dọa áp mức thuế 25% đối với mọi quốc gia có hoạt động kinh doanh với Iran, động thái ngay lập tức làm gia tăng bất ổn trên thị trường thương mại và địa chính trị toàn cầu.

Trong bài đăng trên nền tảng Truth Social, ông Trump cho biết mức thuế này sẽ áp dụng cho “mọi quốc gia giao thương với Cộng hòa Hồi giáo Iran”, và khẳng định mệnh lệnh này là “cuối cùng và có hiệu lực ngay lập tức”. Tuyên bố được đưa ra trong bối cảnh Iran đang bước sang tuần thứ ba của làn sóng biểu tình chống chính phủ, làm dấy lên suy đoán rằng Washington có thể đang tận dụng chính sách thương mại để gia tăng sức ép kinh tế gián tiếp lên Tehran thông qua các đối tác thương mại của nước này.

Nhà Trắng từ chối cung cấp chi tiết về cách thức thực thi, bao gồm việc định nghĩa thế nào là “giao thương với Iran” hay liệu có miễn trừ, ngưỡng áp dụng hoặc lộ trình triển khai hay không. Sự thiếu rõ ràng này khiến các thị trường và đối tác thương mại bối rối khi đánh giá phạm vi cũng như khả năng thực thi của biện pháp.

Các đối tác thương mại lớn của Iran gồm có Trung Quốc, Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất, Ấn Độ và Thổ Nhĩ Kỳ — trong đó Trung Quốc cũng là một trong những đối tác thương mại lớn nhất của Mỹ. Nếu lệnh áp thuế được áp dụng một cách rộng rãi, chi phí nhập khẩu hàng hóa Trung Quốc vào Mỹ có thể tăng mạnh, kéo theo những hệ lụy đáng kể cho chuỗi cung ứng toàn cầu.

Thông báo này được xem là một bước đi mang tính khiêu khích mới trong chính sách thương mại của ông Trump, người từng nhiều lần sử dụng thuế quan như công cụ gây sức ép địa chính trị và đòn bẩy trong các cuộc đàm phán quốc tế. Giới phân tích cho rằng phản ứng thị trường trước mắt có thể vẫn hạn chế do thiếu hướng dẫn cụ thể, song cảnh báo rằng nếu chính quyền làm rõ hoặc tiến hành thực thi, tác động đối với chuỗi cung ứng toàn cầu, quan hệ thương mại Mỹ–Trung và tâm lý rủi ro trên thị trường có thể sẽ rất lớn.

Thị trường chứng khoán Nhật Bản tăng vọt lên mức cao kỷ lục trong phiên thứ Ba, nhờ sự kết hợp quen thuộc giữa đồng yên suy yếu, khẩu vị rủi ro toàn cầu gia tăng và kỳ vọng mới về các biện pháp kích thích tài khóa, trong khi nhà đầu tư trong nước “bắt nhịp” với đà tăng mạnh gần đây của Phố Wall.

Chỉ số Nikkei 225 có thời điểm tăng tới 3.6%, chạm mức đỉnh mới 53,814 điểm, trong khi chỉ số Topix mở rộng cũng tăng 2.4% lên mức cao kỷ lục mới. Đà tăng này diễn ra sau kỳ nghỉ lễ tại Nhật Bản, khi nhà đầu tư phản ứng tích cực trước các mốc lịch sử mới của S&P 500 và Dow Jones, được dẫn dắt bởi nhóm cổ phiếu công nghệ.

Tâm lý thị trường càng được củng cố bởi đồn đoán rằng Thủ tướng Sanae Takaichi có thể kêu gọi bầu cử sớm trong vài tuần tới nhằm củng cố vị thế của liên minh cầm quyền. Truyền thông Nhật đưa tin các cuộc thảo luận đã diễn ra trong nội bộ liên minh, và bà Takaichi được cho là đã gặp lãnh đạo đảng Ishin vào tuần trước. Giới đầu tư xem khả năng bầu cử sớm là tín hiệu cho chính sách tài khóa chủ động hơn.

Diễn biến tiền tệ cũng góp phần tiếp sức cho chứng khoán. Đồng yên duy trì đà yếu so với phiên đóng cửa trước tại Tokyo, hỗ trợ triển vọng lợi nhuận của các doanh nghiệp xuất khẩu. Mặc dù Bộ trưởng Tài chính Satsuki Katayama đã cảnh báo về biến động một chiều của tỷ giá, phát biểu này không tạo ảnh hưởng đáng kể khi cặp USD/JPY vẫn neo cao, qua đó tiếp tục hỗ trợ cổ phiếu.

Nhà đầu tư Nhật Bản dường như cũng phớt lờ các lo ngại liên quan đến áp lực chính trị đối với Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, khi họ hòa nhịp với xu hướng “risk-on” toàn cầu. Phiên giao dịch cho thấy đồng yên yếu tiếp tục đóng vai trò động lực chính, khuếch đại tâm lý lạc quan và củng cố vị thế dẫn đầu của chứng khoán Nhật trong giai đoạn đầu năm.

Hoa Kỳ đang tăng tốc nỗ lực đảm bảo nguồn cung toàn cầu đối với các khoáng sản thiết yếu, khi Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent chủ trì cuộc họp cấp bộ trưởng tài chính tại Washington vào thứ Hai, tập trung thảo luận về việc tăng cường và đa dạng hóa chuỗi cung ứng đối với các nguồn tài nguyên có tầm quan trọng chiến lược, bao gồm cả nhóm đất hiếm.

Cuộc họp quy tụ các bộ trưởng tài chính và quan chức kinh tế cấp cao từ nhiều đồng minh và đối tác chủ chốt của Mỹ như Úc, Canada, Liên minh châu Âu, Pháp, Đức, Ấn Độ, Ý, Nhật Bản, Mexico, Hàn Quốc và Vương quốc Anh, cùng đại diện khu vực tư nhân. Sự kiện phản ánh mối quan ngại ngày càng lớn về mức độ tập trung và dễ tổn thương của chuỗi cung ứng khoáng sản quan trọng trên phạm vi toàn cầu.

Theo Bộ Tài chính Mỹ, các cuộc thảo luận tập trung vào việc xác định các điểm yếu chung và đẩy nhanh các giải pháp thực tiễn nhằm tăng cường khả năng chống chịu của chuỗi cung ứng. Phía Mỹ trình bày các biện pháp đã được triển khai để thúc đẩy sản xuất trong nước và giữa các đồng minh, đồng thời công bố kế hoạch đầu tư mới nhằm giảm rủi ro từ gián đoạn nguồn cung hoặc thao túng thị trường. Trọng tâm được đặt vào việc xây dựng mạng lưới cung ứng đa dạng, đáng tin cậy thay vì tách rời hoàn toàn khỏi các nhà sản xuất hiện có.

Ông Bessent nhấn mạnh rằng chuỗi cung ứng khoáng sản quan trọng đang ngày càng bị tập trung, khiến các nền kinh tế phát triển dễ bị tổn thương trước rủi ro địa chính trị và áp lực kinh tế. Ông kêu gọi các nước ưu tiên hợp tác và tăng cường phối hợp chính sách, cho rằng sự liên kết giữa các nền kinh tế cùng chí hướng là yếu tố cần thiết để khắc phục các điểm yếu kéo dài trong lĩnh vực này.

Một chủ đề xuyên suốt cuộc họp là “giảm thiểu rủi ro thay vì tách rời”, với Bộ trưởng Bessent bày tỏ lạc quan rằng các quốc gia đều nhận thức được tầm quan trọng của việc quản lý phụ thuộc chiến lược trong khi vẫn duy trì thương mại mở và tuân thủ quy tắc quốc tế. Các bên tham dự nhất trí thúc đẩy hợp tác thực chất, chia sẻ kinh nghiệm và phối hợp công cụ chính sách để khuyến khích đầu tư vào khai thác, chế biến và tái chế khoáng sản.

Cuộc họp cũng có sự tham gia của Văn phòng Đại diện Thương mại Mỹ, Ngân hàng Xuất nhập khẩu Mỹ và đại diện khu vực tư nhân, cho thấy vai trò ngày càng lớn của chính sách thương mại, tài chính và thị trường vốn trong việc mở rộng nguồn cung thay thế.

Sự kiện này thể hiện rõ chiến lược của Washington trong việc coi khoáng sản chiến lược là vấn đề cốt lõi của cả kinh tế và an ninh quốc gia, có tác động sâu rộng đến lĩnh vực năng lượng sạch, quốc phòng, sản xuất tiên tiến và chuỗi cung ứng công nghệ toàn cầu.

Chủ tịch Fed chi nhánh New York, John Williams, cho biết ngân hàng trung ương Mỹ hiện không chịu áp lực cấp bách nào trong việc điều chỉnh lãi suất, đồng thời khẳng định chính sách tiền tệ hiện tại “đang ở vị thế phù hợp”, dù căng thẳng chính trị liên quan đến tính độc lập của Fed vẫn tiếp diễn.

Phát biểu trước báo giới hôm thứ Hai, ông Williams nói rằng Fed “không chịu sức ép mạnh theo bất kỳ hướng nào” trong việc thay đổi mức lãi suất hiện nay. Nhận định này củng cố thông điệp gần đây của nhiều quan chức Fed rằng cơ quan này hài lòng với việc duy trì lập trường hiện tại, trong bối cảnh lạm phát hạ nhiệt dần nhưng tăng trưởng kinh tế vẫn tỏ ra vững vàng.

Theo ông Williams, phản ứng khá điềm tĩnh của thị trường tài chính giữa lúc cuộc tranh luận về tính độc lập của Fed nóng lên phản ánh sự thận trọng của giới đầu tư, khi họ chờ đợi diễn biến rõ ràng hơn thay vì phản ứng thái quá với tin tức chính trị. Ông cho rằng thị trường đang “cân nhắc nhiều kịch bản có thể xảy ra” hơn là đưa ra kết luận vội vàng.

Bất chấp bối cảnh chính trị căng thẳng, ông Williams vẫn giữ quan điểm lạc quan về nền kinh tế, cho rằng điều kiện hiện tại “khá thuận lợi” và chính sách hiện nay phù hợp để quản lý rủi ro cũng như duy trì ổn định kinh tế. Ông nhấn mạnh, Fed đang ở gần mức “trung lập” – nơi chính sách không thúc đẩy cũng không kìm hãm tăng trưởng.

Khi được hỏi về vấn đề lãnh đạo tại Fed, Williams cho biết ông tin rằng bất kỳ người kế nhiệm nào cũng sẽ hiểu rõ trọng trách và tầm quan trọng của vai trò Chủ tịch Fed. Ông nhấn mạnh, “mọi người khi đến với Fed đều ý thức sâu sắc về mức độ nghiêm túc và trách nhiệm của công việc.”

Những phát biểu này cho thấy nỗ lực của các quan chức Fed nhằm củng cố hình ảnh ổn định và liên tục trong điều hành chính sách, giữa lúc sự giám sát chính trị ngày càng tăng. Williams khẳng định Fed sẽ tiếp tục tập trung vào các yếu tố kinh tế cơ bản thay vì chịu tác động từ bên ngoài, qua đó củng cố kỳ vọng rằng lãi suất nhiều khả năng sẽ được giữ nguyên trong thời gian dài, trừ khi dữ liệu kinh tế sắp tới buộc Fed phải thay đổi quan điểm.

Chỉ số đô la Mỹ (DXY) giảm trong phiên đầu tuần, chịu áp lực mạnh sau khi Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell tiết lộ rằng Bộ Tư pháp Mỹ đã đe dọa khởi tố hình sự đối với Fed liên quan đến lời điều trần của ông hồi tháng 6 về dự án cải tạo trụ sở ngân hàng trung ương. Ông Powell cho rằng mối đe dọa này xuất phát từ việc Fed “không chiều theo mong muốn hạ lãi suất” của Tổng thống Donald Trump, mà tiếp tục kiên định với nguyên tắc đặt lợi ích công chúng lên hàng đầu trong các quyết định chính sách tiền tệ. Phát biểu hôm Chủ nhật, ông Powell xác nhận Fed đã nhận trát hầu tòa của đại bồi thẩm đoàn từ Bộ Tư pháp, đe dọa truy tố hình sự liên quan đến cuộc điều trần trước Quốc hội tháng 6. Ông nhấn mạnh: “Đe dọa truy tố hình sự là hệ quả của việc Cục Dự trữ Liên bang đặt lợi ích công chúng làm trọng tâm, thay vì đáp ứng sở thích chính trị của Tổng thống.”

Chỉ số DXY -0.25%

EUR/USD +0.29%
GBP/USD +0.55%
USD/JPY +0.17%
AUD/USD +0.48%
NZD/USD +0.78%
USD/CAD -0.30%
USD/CHF: -0.45%

Trên thị trường chứng khoán, các chỉ số S&P 500 và Dow Jones tiếp tục lập đỉnh lịch sử trong phiên thứ Hai, được dẫn dắt bởi nhóm công nghệ và cổ phiếu bán lẻ Walmart, khi nhà đầu tư phần lớn phớt lờ lo ngại về cuộc điều tra của Bộ Tư pháp đối với Chủ tịch Fed. Cổ phiếu Walmart tăng mạnh sau thông tin công ty sẽ chính thức gia nhập chỉ số Nasdaq-100 vào ngày 20/1, động thái có thể thu hút hàng tỷ USD từ các quỹ đầu tư chỉ số thụ động.

Dow Jones +0.17%
S&P 500 +0.16%

Nasdaq Composite +0.26%

Giá dầu Brent và WTI đảo chiều tăng hơn 1.5% trong phiên đầu tuần, chốt ở mức 64 và 59 USD/thùng sau khi xóa bớt đà giảm ban đầu. Động lực chính đến từ căng thẳng địa chính trị tại Iran và lo ngại nguy cơ gián đoạn sản lượng khoảng 3.3 triệu thùng/ngày của nước này. Các cuộc biểu tình lan rộng trên toàn quốc đang trở thành thách thức lớn nhất đối với chính quyền Tehran trong nhiều năm, buộc Tổng thống Mỹ Donald Trump xem xét “các biện pháp mạnh” khi Washington theo dõi sát tình hình. Mặc dù phía Iran khẳng định trật tự đã được vãn hồi, rủi ro đình công của công nhân dầu khí hoặc khả năng xảy ra tấn công vào cơ sở hạ tầng năng lượng trong khu vực vẫn khiến thị trường duy trì biến động cao. Ngoài ra, các yếu tố rủi ro từ Nga và Azerbaijan, bao gồm gián đoạn sản xuất và tác động từ lệnh trừng phạt, có thể ảnh hưởng đến dòng chảy dầu trong khối OPEC+, tiếp tục gây sức ép lên triển vọng nguồn cung toàn cầu.

Trên thị trường kim loại quý, giá vàng và bạc tăng hơn 2% và 6%, lập kỷ lục mới quanh mức 4,630 USD/ounce và 86 USD/ounce, phản ánh tâm lý phòng thủ của giới đầu tư trước rủi ro chính trị leo thang và viễn cảnh căng thẳng kéo dài giữa Fed và Nhà Trắng. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ gần như đi ngang, thu hẹp đà tăng trước đó khi thị trường đánh giá tác động từ cuộc điều tra và những bất ổn chính trị mới.

Tổng quan các ngành

Bức tranh tổng thể thị trường chứng khoán hôm nay cho thấy một xu hướng phân hóa giữa các ngành với cổ phiếu hàng tiêu dùng phòng thủ vượt trội hơn phần còn lại. Walmart (WMT) đã tăng vọt 2.05%, dẫn đầu trong nhóm các cửa hàng giảm giá. Sự kiên cường này trong nhóm hàng tiêu dùng thiết yếu cho thấy niềm tin của nhà đầu tư vào các cổ phiếu phòng thủ ngày càng tăng trong bối cảnh thị trường bất ổn.

Mặt khác, ngành tài chính đã trải qua những tổn thất đáng kể, với các ngân hàng lớn chìm trong sắc đỏ. JPMorgan Chase (JPM) giảm 1.72%, và Visa (V) chịu một sự sụt giảm đáng chú ý 2.53%, phản ánh tâm lý tiêu cực trong lĩnh vực dịch vụ tín dụng trong bối cảnh lo ngại về lãi suất gia tăng. Về mặt sản xuất ô tô, Tesla (TSLA) đã lao dốc 1.47%, có thể do sự gián đoạn chuỗi cung ứng và áp lực cạnh tranh thị trường.

Tâm trạng và xu hướng thị trường

Tâm lý chung của thị trường có vẻ thận trọng, được biểu thị bằng hiệu suất hỗn hợp trên các ngành. Hiệu suất tương đối ổn định của các cổ phiếu chăm sóc sức khỏe, với Eli Lilly (LLY) nhích lên 0.21%, cho thấy sự ưa thích của nhà đầu tư đối với các lĩnh vực định hướng tăng trưởng nhưng ổn định trong bối cảnh biến động. Ngược lại, lĩnh vực công nghệ đã gặp khó khăn, với Microsoft (MSFT) trượt 0.39% và Google (GOOG) giảm 0.54%, cho thấy các hoạt động chốt lời tiềm năng hoặc sự hoài nghi của thị trường công nghệ.

Bạc đã nới rộng đà tăng lên một mức cao kỷ lục mới hôm nay sau tin tức Bộ Tư pháp Hoa Kỳ triệu tập Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Đây chỉ là một cuộc tấn công khác vào sự độc lập của Fed khi Nhà Trắng tiếp tục tìm kiếm cái cớ để sa thải Chủ tịch Fed Powell.

Thị trường đã thấy loại hình đe dọa này với Thống đốc Fed Cook vào năm ngoái khi ông Trump cố gắng sa thải bà vì lý do chính đáng mà không thành công khi chúng ta tiếp tục chờ đợi quyết định của Tòa án Tối cao Hoa Kỳ về vụ việc đó.

Bạc đã tăng giá sau tin tức này vì sự mất độc lập tiềm tàng của Fed làm tăng nguy cơ lạm phát cao hơn trong tương lai và sự mất giá của Đô la Mỹ. Tuy nhiên, xác suất mất độc lập của Fed vẫn còn rất thấp vì hậu quả sẽ quá lớn không chỉ đối với Mỹ mà còn đối với toàn bộ nền kinh tế toàn cầu.

Ngày mai, trọng tâm sẽ chuyển sang báo cáo CPI của Mỹ. Chúng ta đã có một báo cáo NFP tốt vào thứ Sáu, với tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống 4.4%. Việc Fed cắt giảm lãi suất vào tháng Một hiện đã bị loại trừ, nhưng thị trường vẫn nhận thấy hai đợt cắt giảm lãi suất vào cuối năm, với đợt đầu tiên dự kiến vào tháng Sáu. Một báo cáo lạm phát nóng có thể gây ra một chút định giá lại diều hâu và đè nặng lên bạc trong ngắn hạn. Mặt khác, dữ liệu yếu sẽ tiếp tục hỗ trợ cho đà tăng.

Trong bức tranh lớn hơn, bạc sẽ vẫn trong xu hướng tăng vì lợi suất thực có khả năng sẽ tiếp tục giảm trong bối cảnh hàm phản ứng ôn hòa của Fed.

CÁC CHẤT XÚC TÁC SẮP TỚI

Ngày mai báo cáo CPI của Mỹ sẽ xuất hiện. Vào thứ Tư, thị trường nhận được các báo cáo Doanh số Bán lẻ tháng 11 và PPI của Mỹ, vì vậy đó sẽ là dữ liệu cũ. Quyết định của Tòa án Tối cao Hoa Kỳ về thuế quan của tổng thống Trump sẽ xuất hiện vào Thứ Năm cùng với Yêu cầu thất nghiệp của Mỹ.

Thị trường:

GBP dẫn đầu, USD tụt lại trong ngày.
Chứng khoán châu Âu trái chiều; hợp đồng tương lai S&P 500 giảm 0.5%.
Lợi suất 10 năm của Mỹ tăng 3.2 điểm cơ bản lên 4.203%.
Vàng tăng 1.8% lên 4,588.93 USD.
Dầu thô WTI giảm 0.3% xuống 58.93 USD.
Bitcoin tăng 0.1% lên 90,708 USD.

Các tin tức mới nhất trong tuần này liên quan đến Fed, khi ông Powell bị điều tra hình sự trong một nỗ lực của chính quyền nhằm cố gắng thao túng ngân hàng trung ương theo ý muốn của tổng thống Trump. Cuộc họp báo của ông Powell khá đáng chú ý và gửi đi một thông điệp rõ ràng về loại tình huống chưa từng có mà chúng ta đang thấy với ngân hàng trung ương.

Đồng bạc xanh đã giảm mạnh trong giao dịch buổi sáng ở châu Âu, mặc dù các động thái mạnh mẽ hơn đã đến trong phiên châu Á. EUR/USD đã đạt mức 1.1680, tăng 0.4% trong ngày. GBP/USD cũng đang giữ ở mức cao hơn, tăng 0.5% lên 1.3463 trong khi USD/CHF đang giảm 0.5% xuống 0.7975.

Đồng tiền chính duy hất không tận dụng được tình cảnh của đô la là đồng yên Nhật. USD/JPY đã giảm một chút xuống 157.60 nhưng đã nhanh chóng leo trở lại gần các mức không đổi hiện tại là 157.88. Điều đó cho thấy rõ sự thiếu khẩu vị đối với đồng yên ngay cả trong thời điểm đồng đô la đang gặp khó khăn.

Trong khi đó, Vàng đã đạt ngưỡng 4,600 USD trong khi bạc nhảy vọt hơn 5% đạt mức 84 USD trong ngày.

Thị trường sẽ trở nên sôi động hơn trong tuần này khi đón nhận tin tức về CPI của Mỹ vào ngày mai, các ngân hàng lớn bắt đầu mùa báo cáo thu nhập, phán quyết tiềm năng của Tòa án Tối cao về thuế quan, và tất nhiên là nhiều tin tức địa chính trị hơn liên quan đến tổng thống Trump và các vấn đề như Greenland và Iran.

Trong một báo cáo vào thứ Hai, Goldman Sachs kỳ vọng lợi suất trái phiếu Kho bạc 10 năm sẽ tăng lên 4.40% vào cuối năm 2026, với lý do là nền kinh tế Mỹ sẽ tiếp tục được củng cố.

Công ty dự đoán tăng trưởng kinh tế Mỹ sẽ đạt 2.3% và điều đó sẽ giúp nó duy trì trên xu hướng dài hạn 2%. Thêm vào đó, tăng trưởng mạnh mẽ hơn có xu hướng "làm dốc đường cong lợi suất vì bạn có tăng trưởng đang chạy trên tốc độ xu hướng của nó và sau đó, trong khi chúng ta kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm, mục tiêu của việc cắt giảm lãi suất thực sự là để kích thích nền kinh tế".

Goldman Sachs tiếp tục lưu ý rằng sẽ là "tự chuốc lấy thất bại" nếu Fed giữ lãi suất ở "mức thấp bất thường" vì điều đó sẽ khiến thị trường chỉ đơn giản là "làm dốc đường cong lợi suất".

Xin nhắc lại, sự dốc lên mà họ đang chỉ ra ở đây là lợi suất dài hạn đang vượt qua lợi suất ngắn hạn, tức là mức spread rộng hơn - điều này thường gửi đi một tín hiệu về kỳ vọng tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ hơn trong tương lai.

Vâng, những rủi ro tài khóa gia tăng và sự tấn công liên tục của ông Trump vào sự độc lập của Fed cũng là những yếu tố khác cần xem xét vì điều đó sẽ dẫn đến một khoản bù rủi ro khi muốn nắm giữ nợ của Mỹ. Nhưng nói một cách đơn giản hơn, kỳ vọng của thị trường cũng có quan điểm rằng Chủ tịch Fed đương nhiệm Powell đã thực hiện đợt cắt giảm lãi suất cuối cùng của mình vào tháng Mười Hai.

Bây giờ là lúc người kế nhiệm do tổng thống Trump bổ nhiệm tiếp quản Fed và thúc đẩy một sự thay đổi trong câu chuyện. Nếu không, những người tham gia thị trường dường như chưa nghĩ rằng các đợt cắt giảm lãi suất sẽ sớm xảy ra.

USDCAD đã điều chỉnh giảm từ vùng 1.39 trong bối cảnh USD suy yếu trên diện rộng, sau khi Bộ Tư pháp Mỹ có động thái chưa từng có tiền lệ nhằm vào Fed, làm dấy lên lo ngại về nguy cơ xói mòn tính độc lập của ngân hàng trung ương.

Thị trường phản ứng tiêu cực với rủi ro Fed bị chính trị hóa, bởi kịch bản này có thể dẫn tới lạm phát mất kiểm soát và làm suy giảm giá trị đồng bạc xanh, khiến USD bị bán tháo bất chấp khả năng Fed thực sự mất độc lập vẫn được đánh giá là rất thấp.

Ở chiều ngược lại, CAD không có nhiều thay đổi về mặt nền tảng, khi các dữ liệu kinh tế gần đây của Canada đủ ổn để BoC duy trì lập trường thận trọng, nhưng chưa đủ mạnh để chuyển sang hướng thắt chặt rõ ràng hơn. Trong ngắn hạn, tâm điểm thị trường sẽ dồn vào báo cáo CPI Mỹ sắp công bố, yếu tố có thể quyết định liệu USD có phục hồi trở lại hay tiếp tục chịu áp lực, qua đó chi phối diễn biến tiếp theo của USDCAD, với vùng 1,38 đang đóng vai trò hỗ trợ quan trọng và mốc 1,39 tiếp tục là kháng cự đáng chú ý.

Trong bối cảnh USD suy yếu do những lo ngại liên quan đến tính độc lập của Fed, đồng yên Nhật cũng không những không hưởng lợi mà còn cho thấy sự sa sút rõ rệt trong vai trò trú ẩn an toàn truyền thống.

Thông thường, khi tâm lý né tránh rủi ro gia tăng và niềm tin vào USD bị lung lay, yên sẽ tăng giá mạnh, nhưng lần này điều đó đã không xảy ra, phản ánh các vấn đề nội tại của Nhật Bản, từ căng thẳng giữa chính phủ và Ngân hàng Trung ương Nhật Bản trong điều hành chính sách cho tới những lo ngại tài khóa khi nợ công tiếp tục phình to.

Trên thị trường, USD/JPY đã hai lần cố gắng giảm nhưng đều thất bại, cho thấy lực mua yên rất yếu, khiến tỷ giá quay trở lại gần mức không đổi quanh 157.92 và đồng yên rơi vào nhóm những đồng tiền chủ chốt kém nhất trong ngày.

Diễn biến giá này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đối với yên đang xấu đi đáng kể, làm gia tăng khả năng thị trường bắt đầu đặt cược vào các biện pháp can thiệp tỷ giá nếu xu hướng hiện tại còn kéo dài.

EUR/USD đã quay trở lại vùng 1.17 khi đồng USD suy yếu trên diện rộng, trong bối cảnh thị trường dấy lên lo ngại mới về nguy cơ xói mòn tính độc lập của Fed.

Động thái Bộ Tư pháp Mỹ trát đòi Fed liên quan đến dự án cải tạo trụ sở được xem là yếu tố làm gia tăng căng thẳng chính trị giữa chính quyền Tổng thống Trump và Chủ tịch Fed Powell, qua đó khiến nhà đầu tư lo ngại chính sách tiền tệ có thể chịu áp lực can thiệp.

USD bị bán ra do rủi ro lạm phát mất kiểm soát trong dài hạn, dù khả năng Fed thực sự mất độc lập vẫn được đánh giá là thấp.

Trong khi đó, đồng euro hưởng lợi chủ yếu từ sự suy yếu của USD, khi ECB tiếp tục duy trì lập trường trung lập và phụ thuộc dữ liệu.

Thị trường hiện chuyển sự chú ý sang báo cáo CPI của Mỹ sắp công bố, yếu tố có thể định hình lại kỳ vọng lãi suất và quyết định hướng đi tiếp theo của cặp EUR/USD quanh vùng kháng cự quan trọng 1.17.

Giá vàng tiếp tục mạnh lên trong ngày hôm nay, hiện đang dao động quanh mức 4,590 USD/oz.

Tinh thần nhà đầu tư tại Eurozone đã có sự cải thiện tích cực ngay đầu năm mới khi chỉ số niềm tin Sentix trong tháng 1 tăng lên -1.8 điểm, cao hơn đáng kể so với mức -4.9 điểm mà thị trường kỳ vọng và cải thiện rõ rệt so với -6.2 điểm của tháng trước.

Dù chỉ số này vẫn nằm dưới ngưỡng 0, phản ánh tâm lý thận trọng còn hiện hữu, nhưng mức tăng mạnh cho thấy nhà đầu tư đang bớt bi quan hơn và kỳ vọng triển vọng kinh tế khu vực đồng euro có thể dần ổn định, qua đó phát đi tín hiệu tích cực ban đầu cho thị trường tài chính châu Âu trong ngắn hạn.

Tin triệu tập Cục Dự trữ Liên bang (Fed) bởi Bộ Tư pháp Mỹ (DOJ) đã gây chấn động thị trường, hé lộ những hệ quả tiêu cực nếu ngân hàng trung ương mất đi tính độc lập.

DOJ cho biết việc triệu tập liên quan đến cuộc điều tra dự án cải tạo trụ sở Fed, nhằm xác định xem Chủ tịch Jerome Powell có đưa thông tin sai lệch hoặc gây hiểu lầm trước Ủy ban Ngân hàng Thượng viện về quy mô, chi phí và các hạng mục xa hoa hay không. Tuy nhiên, nhiều chuyên gia nhận định đây chỉ là lý do chính trị, nhằm gây sức ép buộc Fed hạ lãi suất nhanh hơn — một chiến thuật mà Tổng thống Trump từng sử dụng với Thống đốc Fed Lisa Cook nhưng không thành công.

Phản ứng của thị trường ngay lập tức cho thấy những rủi ro khi Fed mất độc lập. Lạm phát ngoài kiểm soát, đình lạm và biến động tài chính mạnh có thể xảy ra. Vàng và các kim loại quý được dự đoán hưởng lợi lớn, trong khi đồng USD chịu áp lực giảm. Thị trường chứng khoán có thể bước vào giai đoạn giá xuống do lo ngại tăng trưởng, còn lãi suất dài hạn sẽ tăng — đi ngược lại mong muốn của Nhà Trắng.

Tác động không chỉ giới hạn tại Mỹ. Với vai trò “trụ cột” của hệ thống tài chính toàn cầu, lãi suất dài hạn ở Mỹ tác động trực tiếp tới các nền kinh tế lớn khác. Một biến động mạnh có thể gây ra hỗn loạn và bất ổn trên các thị trường tài chính toàn cầu.

Dù DOJ có truy tố ông Powell hay Trump tiến hành sa thải, Chủ tịch Fed đã phát tín hiệu sẽ khởi kiện để bảo vệ vị trí, tương tự vụ việc của bà Cook. Quyết định cuối cùng nhiều khả năng sẽ được Tòa án Tối cao Mỹ phân xử. Tuy nhiên, phản ứng ban đầu của thị trường đối với động thái này dự kiến sẽ mạnh mẽ hơn nhiều so với hôm nay.

Thị trường chứng khoán châu Âu mở phiên trong sắc đỏ, chịu tác động từ đà giảm của hợp đồng tương lai Mỹ, trong bối cảnh xuất hiện những đe dọa mới nhằm vào Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Diễn biến các chỉ số chính sau những phút giao dịch đầu tiên:

Eurostoxx: -0.3%
DAX (Đức): ở mức tham chiếu
CAC 40 (Pháp): -0.5%
FTSE 100 (Anh): -0.1%
IBEX (Tây Ban Nha): -1.0%
FTSE MIB (Ý): -0.7%

Tại Mỹ, hợp đồng tương lai cũng đồng loạt suy yếu khi bước vào phiên:

S&P 500 futures: -0.7%
Nasdaq futures: -1.0%
Dow futures: -0.5%

Tâm điểm chú ý trong ngày là thông tin Bộ Tư pháp dưới thời Tổng thống Donald Trump được cho là đã mở cuộc điều tra hình sự đối với Chủ tịch Fed Jerome Powell. Động thái chưa từng có tiền lệ này bị xem là nhằm tạo sức ép chính trị lên ngân hàng trung ương để buộc phải hạ lãi suất, qua đó làm dấy lên những lo ngại nghiêm trọng về tính độc lập của Fed trong tương lai.

Trước đó, ông Trump đã tấn công Thống đốc Fed Lisa Cook bằng một vụ kiện. Nay với việc mở rộng sang Powell, thị trường bắt đầu đặt dấu hỏi lớn không chỉ về số phận cá nhân của các quan chức Fed, mà còn về nền tảng độc lập của toàn bộ thể chế này trong những năm tới. Nếu các nhà hoạch định chính sách có thể dễ dàng bị nhắm tới vì quan điểm chuyên môn, liệu còn ai sẵn sàng thực thi nhiệm vụ một cách độc lập và dám đưa ra ý kiến trái chiều với chính quyền?

Điều khiến giới đầu tư lo ngại hơn cả là tiền lệ mà Nhà Trắng có thể tạo ra trong việc can thiệp và kiểm soát Fed. Đây được xem là một “canh bạc nguy hiểm”, có nguy cơ mở ra hàng loạt hệ quả khó lường đối với định hướng và uy tín của chính sách tiền tệ Mỹ. Thị trường vì thế có lý do để bất an: nếu Powell và Cook thực sự bị đối xử bất công, niềm tin vào động cơ và tính khách quan của chính sách Fed trong những năm tới sẽ bị tổn hại nghiêm trọng.

Giá vàng duy trì ổn định quanh vùng đỉnh cao kỷ lục khi lực mua tiếp tục chiếm ưu thế sang phiên thứ ba liên tiếp, trong bối cảnh rủi ro địa chính trị gia tăng thúc đẩy nhu cầu đối với các tài sản trú ẩn an toàn.

Đà tăng của kim loại quý còn được củng cố bởi áp lực suy yếu của đồng USD, xuất phát từ những lo ngại xoay quanh tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Đồng bạc xanh mất sức hấp dẫn đã tạo thêm động lực cho vàng, vốn được định giá bằng USD, thu hút dòng tiền của nhà đầu tư toàn cầu.

Dù vậy, đà đi lên của giá vàng có thể phần nào bị kìm hãm khi thị trường đang điều chỉnh lại kỳ vọng về chính sách tiền tệ, với khả năng Fed cắt giảm lãi suất trong thời gian tới ngày càng bị thu hẹp. Trước thềm các số liệu lạm phát quan trọng của Mỹ, vàng nhiều khả năng sẽ bước vào giai đoạn tích lũy, song triển vọng trung hạn vẫn được đánh giá nghiêng về xu hướng tăng.