Tiêu điểm thị trường

• PMI sản xuất sơ bộ tháng 8 của Đức đạt 49.9, cao hơn mức dự báo 48,8; kỳ trước 49.1.
• PMI dịch vụ sơ bộ tháng 8 của Đức đạt 50.1, cao hơn mức dự báo 50.4; kỳ trước 50.6.

Walmart, nhà bán lẻ lớn nhất nước Mỹ, sẽ công bố kết quả kinh doanh trước giờ mở cửa hôm nay, thu hút sự chú ý đặc biệt của giới đầu tư.

Tháng 5 vừa qua, Walmart đã cảnh báo về áp lực giá cả khi các mức thuế trả đũa của Tổng thống Trump bắt đầu tác động. Sau ba tháng, thị trường muốn kiểm chứng liệu lời cảnh báo này có trở thành hiện thực.

Khoảng 1/3 số hàng hóa Walmart bán ra được nhập khẩu, chủ yếu từ Trung Quốc, Mexico, Canada, Ấn Độ và Việt Nam – những quốc gia từng nằm trong “tâm bão” thuế quan của Mỹ. Tuy nhiên, với quy mô khổng lồ và vị thế dẫn đầu, Walmart được kỳ vọng có khả năng trụ vững tốt hơn so với phần lớn các nhà bán lẻ khác trước làn sóng thuế quan.

Theo dự báo, công ty có thể báo cáo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) ở mức 0,74 USD cùng doanh thu khoảng 176.2 tỷ USD.

Dẫu vậy, con số tài chính chỉ là một phần. Giới đầu tư thực sự quan tâm nhiều hơn đến nhận định của Walmart về sức mua của người tiêu dùng Mỹ cũng như triển vọng lạm phát trong bối cảnh kinh tế còn nhiều bất ổn.

Hôm nay thị trường hứa hẹn sôi động hơn với loạt dữ liệu kinh tế quan trọng được công bố.

Trong phiên châu Âu, tâm điểm là các báo cáo PMI sơ bộ từ những nền kinh tế lớn. PMI của Eurozone nhiều khả năng sẽ không tạo biến động lớn đến kỳ vọng thị trường hay quyết sách của ECB, nhưng tại Anh, một kết quả lệch đáng kể so với dự báo có thể tác động mạnh đến triển vọng lãi suất.

Bước sang phiên Mỹ, sự chú ý dồn vào số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần và PMI Mỹ. Dự báo, đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu đạt 225,000 so với 224,000 của kỳ trước, trong khi số đơn xin tiếp tục ở mức 1.960 triệu so với 1.953 triệu trước đó. Đây được xem là thước đo kịp thời nhất về thị trường lao động, và các số liệu gần đây tiếp tục phản ánh bức tranh “tuyển dụng thấp, sa thải cũng thấp”. Điều này sẽ đặc biệt quan trọng trước thềm bài phát biểu của Chủ tịch Fed Jerome Powell, trong bối cảnh ngân hàng trung ương tập trung mạnh vào diễn biến thị trường việc làm.

Đối với PMI của Mỹ, dự báo có phần suy yếu: PMI sản xuất giảm còn 49.5 so với 49.8 kỳ trước, trong khi PMI dịch vụ lùi về 54,2 từ mức 55,7. Nhà đầu tư sẽ chú ý sát sao đến các chi tiết liên quan đến việc làm và lạm phát trong báo cáo, nhằm tìm thêm tín hiệu về triển vọng chính sách tiền tệ của Fed.

Các hợp đồng quyền chọn ngoại hối đáo hạn vào 10 giờ sáng (giờ New York) ngày 21/8 cho thấy hai mức đáng chú ý của cặp EUR/USD tại 1.1670 và 1.1700.

Mức 1.1670 nằm sát vùng đường trung bình động theo giờ 1.1664–1.1668, có thể giúp kiềm chế đà tăng ngắn hạn của tỷ giá, trong khi mức 1.1700 tạo thêm lớp cản cùng với các lệnh bán, hạn chế khả năng bứt phá trước khi thị trường Mỹ mở cửa.

Nhà đầu tư cũng sẽ theo dõi sát dữ liệu PMI của Pháp và Đức, trong bối cảnh đồng USD tiếp tục phản ứng với các thông tin từ Fed trước thềm hội nghị Jackson Hole.

Giá vàng tiếp tục giảm trong phiên châu Á xuống dưới mốc 3,340 USD/oz

Ngân hàng trung ương Nga phát tín hiệu linh hoạt trong chính sách tiền tệ khi một quan chức cho biết lãi suất điều hành có thể giảm thêm trong năm nay nếu lạm phát hạ nhiệt nhanh, dù dự báo hiện tại vẫn để ngỏ khả năng giữ nguyên mức 18% đến cuối năm.

Cơ quan này đồng thời cảnh báo các rủi ro gây áp lực lạm phát từ tình hình địa chính trị vẫn hiện hữu, cho thấy nhà hoạch định chính sách đang duy trì lập trường “vừa cứng, vừa mềm” – sẵn sàng nới lỏng nếu điều kiện thuận lợi nhưng vẫn cảnh giác trước nguy cơ giá cả tăng trở lại.

Trước khi công bố dữ liệu PMI sơ bộ của EU và Anh hôm nay, dưới đây là cái nhìn nhanh về các mức hỗ trợ và kháng cự dựa trên biến động hàm ý cho GBPUSD, EURUSD, EURGBP, EURJPY, GBPCHF và GBPJPY.

• EURUSD: 1.1700 (kháng cự) – 1.1600 (hỗ trợ)

• EURGBP: 0.8680 (kháng cự) – 0.8630 (hỗ trợ)

• EURJPY: 172.400 (kháng cự) – 170.900 (hỗ trợ)

• GBPUSD: 1.3520 (kháng cự) – 1.3400 (hỗ trợ)

• GBPCHF: 1.0850 (kháng cự) – 1.0760 (hỗ trợ)

• GBPJPY: 199.00 (kháng cự) – 197.00 (hỗ trợ)

Các mức hỗ trợ và kháng cự của GBPUSD, EURUSD, EURGBP, EURJPY, GBPCHF và GBPJPY được xác định từ biến động hàm ý kỳ hạn 1 tháng, cho thấy thị trường đang định giá sẵn những vùng dao động quan trọng trước khi dữ liệu PMI sơ bộ của EU và Anh được công bố. Đây là những mức khách quan vì phản ánh trực tiếp kỳ vọng từ thị trường quyền chọn, không phụ thuộc vào phán đoán chủ quan. Khi kết hợp các mức này với công cụ phân tích kỹ thuật như Fibonacci hoặc các ngưỡng tâm lý, nhà giao dịch có thể xác định điểm vào lệnh, chốt lời và dừng lỗ với độ tin cậy cao hơn. Việc sử dụng biến động hàm ý mang lại lợi thế rõ rệt vì cung cấp khoảng giá dựa trên dữ liệu thực, giúp củng cố và bổ sung cho phân tích kỹ thuật truyền thống. 

Phát biểu tại Yokohama, Nhật Bản, Tổng thư ký Liên Hợp Quốc António Guterres kêu gọi ngừng bắn ngay lập tức tại Gaza nhằm ngăn chặn thương vong và tàn phá nghiêm trọng ở Thành phố Gaza.

Ông đồng thời hối thúc Israel rút lại kế hoạch mở rộng các khu định cư ở Bờ Tây, cảnh báo rằng động thái này có thể làm gia tăng căng thẳng và cản trở tiến trình hòa bình Israel–Palestine.

Meta đã tạm dừng tuyển dụng cho bộ phận trí tuệ nhân tạo (AI), dừng cả tuyển dụng bên ngoài lẫn điều chuyển nội bộ, ngoại trừ các trường hợp được Giám đốc AI Alexandr Wang phê duyệt.

Động thái này là một phần của quá trình lập kế hoạch tổ chức và ngân sách hằng năm, diễn ra sau khi Meta vừa tuyển hơn 50 chuyên gia AI với các gói lương thưởng khổng lồ và thậm chí thực hiện “thâu tóm ngược” để thu hút nhân tài từ các startup.

Giới phân tích lo ngại chi phí leo thang, đặc biệt là thù lao bằng cổ phiếu, có thể gây áp lực lên chiến lược mở rộng AI đầy tham vọng của Meta.

Diễn biến chính tại cuộc họp FOMC tháng 7:

• Gần như tất cả thành viên tham dự coi việc duy trì lãi suất chuẩn trong vùng 4.25%–4.50% là phù hợp.

• Các thành viên lưu ý cần thêm thời gian để đánh giá rõ hơn mức độ và tính bền vững của tác động từ thuế quan lên lạm phát.

• Một số cho rằng tác động của thuế quan đã rõ rệt hơn đối với giá hàng hóa, nhưng vẫn chưa thể khẳng định ảnh hưởng tổng thể lên nền kinh tế và lạm phát.

• Một số ý kiến nhấn mạnh rằng việc chờ có đủ bằng chứng về tác động của thuế quan trước khi điều chỉnh chính sách tiền tệ là không khả thi, cũng như không phù hợp

• Vài thành viên cho rằng mức lãi suất hiện tại có thể không còn cao hơn nhiều so với mức trung tính.

• Một số ít thành viên nhấn mạnh vai trò SRF trong việc thực thi chính sách tiền tệ và ủng hộ việc nghiên cứu thêm về cơ chế bù trừ trung tâm cho SRF.

• Nhóm nghiên cứu của Fed nhận định dự báo GDP giai đoạn 2025–2027 tương tự so với báo cáo tháng 6.

• Các thành viên cho biết tuyên bố đồng thuận sẽ được thiết kế sao cho phù hợp trong nhiều kịch bản kinh tế khác nhau.

• Phần lớn cho rằng rủi ro lạm phát nghiêng về phía tăng.

• Một số đánh giá rủi ro cân bằng.

• Vài ý kiến coi yếu tố việc làm là rủi ro nổi bật hơn.

Điểm cần lưu ý là biên bản cuộc họp được công bố trước báo cáo việc làm ngày 1/8, vốn đã làm thay đổi góc nhìn về thị trường lao động Mỹ. Mặc dù phần lớn thành viên đánh giá rủi ro lạm phát vẫn nghiêng về phía tăng, một số cho rằng rủi ro cân bằng, trong khi hai thành viên (Bowman và Waller) coi yếu tố việc làm là rủi ro nổi bật hơn, điều này phản ánh một Fed đang trong tình trạng chia rẽ quan điểm.

Tuy nhiên, thiên hướng chung vẫn là duy trì chính sách hiện tại, quan sát thêm tác động rồi mới điều chỉnh. Các phát biểu của đa số quan chức Fed sau báo cáo việc làm cũng đi theo hướng này: Fed sẽ không hành động giữa các kỳ họp trừ trường hợp khẩn cấp, và việc theo dõi thêm báo cáo việc làm, cũng như các số liệu CPI và PPI tiếp theo là rất quan trọng.

• Phát biểu tại Yokohama (Nhật Bản), Tổng thư ký Liên Hợp Quốc Antonio Guterres kêu gọi một lệnh ngừng bắn ngay lập tức tại Gaza nhằm ngăn chặn thảm kịch thương vong và tàn phá ở Gaza.
• Ông đồng thời kêu gọi Israel đảo ngược quyết định mở rộng các khu định cư mà ông mô tả là bất hợp pháp tại Bờ Tây.

PBOC ấn định tỷ giá tham chiếu USD/CNY hôm nay ở mức  7.1287 (Dự báo: 7.1748)

Giá đóng cửa trước đó là 7.1834

Ngoại trưởng Trung Quốc Vương Nghị cho biết Bắc Kinh, Islamabad và Kabul cần mở rộng hợp tác phát triển, đồng thời gia tăng trao đổi thương mại và đầu tư. Ông nhấn mạnh sự cần thiết phải củng cố cơ chế đối thoại an ninh, tăng cường phối hợp trong lĩnh vực thực thi pháp luật và an ninh.

Ba bên cũng nhất trí tăng cường giao lưu ở mọi cấp độ nhằm củng cố lòng tin chiến lược. Trung Quốc khẳng định sẽ ủng hộ Pakistan và Afghanistan cải thiện quan hệ song phương, cũng như thúc đẩy hội nhập lợi ích chung.

• PMI sản xuất: 52.9 (trước đó: 51.3)
• PMI dịch vụ: 55.1 (trước đó: 53.8)
• PMI tổng hợp: 54.9 (trước đó 53.6)

• PMI sản xuất sơ bộ: 49.9 (trước đó: 48.9)
• PMI dịch vụ: 52.7 (trước đó: 53.5)
• PMI tổng hợp: 51.9 (trước đó: 51.5)

Chỉ số DXY chịu áp lực giảm sau khi rút khỏi mức cao nhất 1 tuần và quay đầu đi xuống bởi lo ngại rủi ro chính trị cũng như tính độc lập của Fed. Nguyên nhân xuất phát từ việc Tổng thống Donald Trump kêu gọi Thống đốc Fed Lisa Cook từ chức trong bối cảnh bà đang bị điều tra liên quan đến hai khoản thế chấp cá nhân. Đà giảm tiếp tục khi biên bản cuộc họp tháng 7 của Fed cho thấy các nhà hoạch định chính sách vẫn lo ngại về lạm phát nhiều hơn so với sự yếu kém của thị trường lao động, trong bối cảnh tranh cãi về thuế quan tiếp tục khoét sâu những bất đồng trong nội bộ, khiến giới đầu tư giữ tâm thế thận trọng trước thềm bài phát biểu của Chủ tịch Jerome Powell tại hội nghị Jackson Hole vào thứ Sáu. Trước đó, đồng bạc xanh đã tăng giá khi EUR/USD rơi xuống mức thấp nhất 1 tuần sau phát biểu của Chủ tịch ECB Christine Lagarde rằng tăng trưởng của khu vực Eurozone đang chậm lại. Trên thị trường tiền tệ, đồng đô la New Zealand (NZD) lao dốc sau khi ngân hàng trung ương hạ lãi suất điều hành thêm 0.25 điểm phần trăm xuống 3.0% như dự kiến, song tiết lộ hội đồng cũng đã cân nhắc khả năng cắt giảm tới 0.5 điểm phần trăm.

• Chỉ số DXY +0.05%
• EUR/USD -0.07%
• GBP/USD -0.03%
• USD/JPY +0.09%
• AUD/USD -0.13%
• NZD/USD -0.05%
• USD/CAD +0.04%
• USD/CHF: +0.07%

Chứng khoán Phố Wall giảm điểm trong ngày thứ Tư, khi làn sóng bán tháo nhóm công nghệ kéo dài sang phiên thứ hai. Giới phân tích cho rằng sự sụt giảm xuất phát từ nhiều yếu tố kết hợp, bao gồm lo ngại định giá quá cao, động thái chốt lời từ các vị thế có lãi, cũng như tâm lý né tránh rủi ro. Nhà đầu tư cũng theo dõi sát ảnh hưởng ngày càng lớn của Tổng thống Trump đối với các tập đoàn công nghệ Mỹ. Theo nguồn tin của Reuters, Bộ trưởng Thương mại Howard Lutnick đang xem xét khả năng chính phủ nắm cổ phần tại Intel cùng một số công ty chip khác, sau khi Washington gần đây đã đạt thỏa thuận chia sẻ doanh thu với các hãng chip AI lớn như Nvidia và Advanced Micro Devices (AMD).

• Dow Jones +0.04%
• S&P 500 -0.24%
• Nasdaq Composite +0.67%

Trên thị trường hàng hóa, giá vàng tăng lên 3,352 USD/ounce, được hỗ trợ bởi kỳ vọng Fed sẽ nới lỏng chính sách tiền tệ cũng như nhu cầu trú ẩn an toàn, sau đó điều chỉnh giảm nhẹ 0.18%.  Dù kim loại quý này đã đi ngang trong nhiều tháng qua do mùa thấp điểm trong hoạt động mua ròng từ ngân hàng trung ương và các tổ chức, triển vọng trung hạn của vàng hiện vẫn được đánh giá là vững chắc. Lợi suất TPCP Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng nhẹ 0.09%, ở mức 0.04 điểm cơ bản.

• Dầu thô: giảm 6.014 triệu thùng so với ước tính giảm 1.759 triệu thùng

• Xăng: giảm 2.720 triệu thùng so với ước tính giảm 0.915 triệu thùng

• Chưng cất: tăng 2.343 triệu thùng so với ước tính tăng 0.928 triệu thùng

• Cushing: tăng 0.419 triệu thùng (tuần trước tăng 0.045 triệu thùng)

Giá dầu thô đang giao dịch ở mức 62.50 USD, tăng 0.73 USD trong ngày. Mức cao nhất trong ngày đạt 62.80 USD. Mức thấp nhất là 61.83 USD.

Chỉ số NASDAQ tiếp tục chịu áp lực lớn nhất khi cổ phiếu tiếp tục giảm

Chỉ số NASDAQ tiếp tục chịu áp lực giảm mạnh nhất trong số các chỉ số chính. Hiện tại, chỉ số này đang giảm -187 điểm, tương đương -0.87%, ở mức 21126.36, đồng thời kiểm tra đường trung bình động 200 giờ quan trọng tại 21126.14. Một sự phá vỡ và duy trì dưới mức trung bình động này sẽ nghiêng nhiều hơn về phía giảm giá từ góc độ giảm giá. Đây là mức quan trọng ngay bây giờ.

Nhớ lại rằng vào ngày 1 tháng 8 (báo cáo việc làm của Hoa Kỳ), chỉ số đã giảm mạnh sau báo cáo việc làm của Hoa Kỳ và cũng giao dịch dưới đường trung bình động 200 giờ lần đầu tiên kể từ ngày 24 tháng 4. Tuy nhiên, đà giảm nhanh chóng suy yếu, và khi giá tăng cao hơn vào ngày giao dịch tiếp theo, đợt tăng lên mức cao nhất mọi thời đại bắt đầu. Đợt tăng đó đã đưa giá lên 21803.75 vào ngày 12 tháng 8 trước khi quay đầu giảm.

Khi phá vỡ dưới đường trung bình động 200 giờ, các nhà giao dịch sẽ nhắm đến mức thoái lui 38.2% của đợt tăng giá từ mức thấp nhất ngày 23 tháng 6. Mức đó là 20864.09.

Ngoài ra, chỉ số S&P đang kiểm tra đường trung bình động 100 giờ tại 6382.38. Mức giá thấp nhất hiện đang giao dịch dưới mức đó là 6378.00. Duy trì dưới đường trung bình động 100 giờ sẽ khiến các nhà giao dịch hướng tới đường trung bình động 200 giờ tại 6350.92.

PS. Chỉ số NASDAQ hiện đã phá vỡ dưới đường trung bình động 200 giờ, giao dịch xuống mức thấp nhất là 21003.44. Giá hiện tại đang giao dịch ở mức 21023.59, giảm -291 điểm, tương đương -1.36%.

Đồng USD đã chứng kiến sự đảo chiều khi thị trường cho rằng Tổng thống Trump có thể có thêm một ứng cử viên khác vào Fed do cáo buộc gian lận thế chấp đối với thành viên FOMC Lisa Cook.

EURUSD: Phe bán EURUSD đã đẩy giá xuống mức thoái lui 50% của đợt giảm giá từ mức cao nhất ngày 1 tháng 7, nhưng đã tìm thấy người mua vào đầu phiên giao dịch châu Âu. Sự phục hồi cao hơn hiện đã chứng kiến một cú đẩy bổ sung hiện đưa giá lên trên đường trung bình động 200 và 100 giờ trong khoảng từ 1.1664 đến 1.1668. Mức giá cao nhất vừa đạt được là 1.1673.

USDCHF: USDCHF đang giao dịch trên đường trung bình động 100 và 200 giờ trong khoảng từ 0.8066 đến 0.8073. Giá đã giảm xuống mức thấp mới trong phiên là 0.8054. Mục tiêu tiếp theo sẽ là mức giá thấp nhất trong năm ngày qua trong khoảng từ 0.80438 đến 0.80467. Mức thoái lui 50% của phạm vi kể từ mức thấp nhất ngày 23 tháng 7 cũng đang được theo dõi gần khu vực đó ở mức 0.8041. Nếu giá có thể xuống dưới khu vực đó, nó sẽ mở ra cơ hội cho đà bán tiếp tục và tăng xu hướng giảm giá.

USDCAD: USDCAD đã giảm trở lại dưới 1.38607 sau khi nhanh chóng đẩy lên mức cao nhất trong phiên là 1.38828, vượt qua một chút mức cao nhất của ngày 1 tháng 8 là 1.38786.  Để người mua giành lại quyền kiểm soát, cặp tiền này phải vượt qua khu vực xoay 1.3891–1.3904, mở ra con đường hướng tới mức Fibbonacci thoái lui 38.2% của đợt giảm ngày 4 tháng 3 là 1.39229. 

Chỉ số giá nhà mới của Canada trong tháng 7: -0.1% (tháng trước: -0.2%)

Chỉ số Giá Nhà Mới (NHPI) đo lường sự thay đổi theo thời gian trong giá bán của các ngôi nhà dân cư mới. Giá cả là những gì đã được thỏa thuận giữa nhà thầu và người mua tại thời điểm ký hợp đồng. Các thông số kỹ thuật chi tiết cho mỗi ngôi nhà mới vẫn giữ nguyên giữa hai kỳ liên tiếp.

Giá được thu thập từ các nhà xây dựng và được đưa vào chỉ số là giá bán trên thị trường trừ đi thuế giá trị gia tăng, chẳng hạn như thuế hàng hóa và dịch vụ liên bang và thuế bán hàng hài hòa cấp tỉnh.

Cuộc khảo sát bao gồm các loại nhà ở sau: nhà đơn mới, nhà bán biệt lập và nhà liền kề (nhà liền kề hoặc nhà vườn). Chỉ số này có sẵn ở cấp quốc gia và cấp tỉnh và cho 27 khu vực đô thị điều tra dân số (CMA).

Chỉ số không được điều chỉnh lại và không được điều chỉnh theo mùa.

Ứng cử viên Chủ tịch Fed David Zervos phát biểu trên CNBC cho biết chính sách của Fed đang quá thắt chặt. Ông Zervos là trưởng phòng phân tích chiến lược thị trường tại Jefferies LLC. Có 11 ứng cử viên mà Bộ trưởng Tài chính Bessent đã nhắm đến. Hôm qua, ông cho biết quá trình phỏng vấn sẽ bắt đầu sau Lễ Lao động.

Ông lập luận rằng:

• Lạm phát đang quá cao.
• Thuế quan chưa bao giờ là một vấn đề đáng kể như nhiều người vẫn tin.
• Chủ tịch Fed Powell không độc lập.
• Fed đã không chống lại một số chính sách quá tiêu cực

Morgan Stanley cảnh báo thị trường có thể đang đánh giá quá cao khả năng Fed sớm nới lỏng chính sách khi biên bản cuộc họp sắp công bố sẽ làm rõ sự chia rẽ giữa các quan chức ôn hòa và những người giữ lập trường thận trọng hơn. Theo ngân hàng này, giới đầu tư cần chú ý hai điểm chính: Fed sẽ cân nhắc thế nào về dấu hiệu suy yếu của thị trường lao động và đánh giá tác động của thuế quan đến lạm phát, vốn có thể dẫn tới nguy cơ lạm phát đình trệ.

Dù các phát biểu gần đây từ quan chức Fed có phần nghiêng về dovish, Morgan Stanley cho rằng mức độ này thấp hơn nhiều so với kỳ vọng hiện tại của thị trường, và biên bản họp sẽ chủ yếu phản ánh cuộc tranh luận nội bộ chứ khó ủng hộ hoàn toàn mức định giá cắt giảm lãi suất vào tháng 9, để ngỏ nguy cơ thất vọng nếu nhà đầu tư tiếp tục đặt cược mạnh vào kịch bản này.

Số đơn vay thế chấp tại Mỹ tính đến tuần kết thúc ngày 15/8 giảm 1.4% sau mức tăng mạnh 10.9% trước đó, chỉ số thị trường giảm từ 281.1 xuống 277.1, chỉ số mua nhà gần như đi ngang ở mức 160.3 và chỉ số tái cấp vốn giảm từ 956.2 xuống 926.1.

Lãi suất thế chấp kỳ hạn 30 năm nhích nhẹ từ 6.67% lên 6.68%, tiếp tục cho thấy mối quan hệ nghịch biến giữa chi phí vay và nhu cầu vay mua nhà. Tuy nhiên, báo cáo này vốn ít tác động đến thị trường tài chính vì chỉ phản ánh diễn biến nhu cầu vay thế chấp của hộ gia đình hơn là triển vọng kinh tế vĩ mô hay định hướng chính sách tiền tệ.

Goldman Sachs nhận định rằng tâm điểm của Hội nghị chuyên đề Jackson Hole cuối tuần này sẽ là bài phát biểu của Chủ tịch Fed Jerome Powell, vốn thường là yếu tố tác động mạnh nhất đến thị trường.

 Ngân hàng này dự báo Fed sẽ quay lại với chiến lược nhắm mục tiêu lạm phát linh hoạt, đồng thời cho biết giới đầu tư sẽ đặc biệt chú ý đến nhận định về triển vọng kinh tế Mỹ và chi tiết về quá trình rà soát khuôn khổ chính sách tiền tệ.

 Goldman Sachs cũng cảnh báo cần theo dõi sát các cuộc phỏng vấn bên lề, nơi có thể xuất hiện tín hiệu chính sách bất ngờ từ quan chức ECB hay BoE liên quan đến lạm phát hoặc sự khác biệt về định hướng chính sách, trong bối cảnh các phát biểu ngoài lịch trình hoàn toàn có thể khiến thị trường ngoại hối biến động mạnh nếu đi lệch khỏi quan điểm hiện tại.

 Đáng chú ý, Chủ tịch ECB Christine Lagarde và Thống đốc BOE Andrew Bailey sẽ cùng tham gia một phiên thảo luận vào thứ Bảy, làm tăng thêm sức nóng cho sự kiện năm nay.

Sau khi giảm xuống gần 3,310 USD/oz vào sáng hôm nay, giá vàng đã phục hồi trở lại lên trên 3,326 USD/oz.

Thị trường châu Âu tiếp tục rơi vào trạng thái trầm lắng mùa hè khi giới đầu tư chờ đợi loạt sự kiện rủi ro quan trọng trong tuần. Điểm nhấn duy nhất trong ngày là NZD/USD lao dốc 1% xuống 0.5830 sau quyết định chính sách mang tính dovish của RBNZ, dù mức giảm không nới rộng thêm trong phiên châu Âu. Các đồng tiền chủ chốt khác gần như “đứng im” với EUR/USD lùi 0.1% về 1.1637, USD/JPY giảm 0.1% xuống 147.51, còn GBP/USD nhích 0.1% lên 1.3502 nhưng bị kìm hãm bởi các hợp đồng quyền chọn lớn tại mốc 1.3500.

Trên thị trường chứng khoán, tâm lý nhà đầu tư cũng thận trọng khi các chỉ số châu Âu giảm, xóa bớt mức tăng hôm qua, còn hợp đồng tương lai Phố Wall suy yếu. Giới giao dịch hướng sự chú ý đến báo cáo lợi nhuận của Target trong hôm nay và Walmart vào ngày mai, song các yếu tố quyết định vẫn nằm ở phía trước: biên bản họp Fed tối nay, dữ liệu PMI khu vực đồng euro và Mỹ ngày mai, số liệu trợ cấp thất nghiệp hàng tuần của Mỹ và đặc biệt là bài phát biểu của Chủ tịch Fed Jerome Powell tại Jackson Hole vào thứ Sáu.

Lạm phát tại Eurozone trong tháng 7 giữ nguyên so với các ước tính sơ bộ, CPI toàn phần tăng 2.0% so với cùng kỳ năm ngoái và lạm phát cơ bản tăng 2.4%, đều trùng khớp với mức trước đó.

Việc số liệu không có thay đổi đáng kể so với công bố ban đầu càng củng cố quan điểm của ECB về việc duy trì trạng thái tạm dừng điều chỉnh lãi suất trong mùa hè, khi áp lực giá cả dường như ổn định quanh mục tiêu kiểm soát.

Bitcoin đang chịu ảnh hưởng mạnh từ kỳ vọng đối với bài phát biểu của Chủ tịch Fed Jerome Powell tại hội nghị Jackson Hole, sau khi các dữ liệu kinh tế Mỹ tuần qua phát tín hiệu trái chiều: CPI phù hợp dự báo giúp giá tăng đầu tuần, nhưng PPI vượt xa kỳ vọng, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp giảm và kỳ vọng lạm phát tăng khiến thị trường lo ngại Fed sẽ cứng rắn hơn.

Giới đầu tư cho rằng Powell khó cam kết sớm, chỉ nhấn mạnh việc ra quyết định dựa trên tổng thể dữ liệu; nếu ông ám chỉ khả năng giảm lãi suất tháng 9, Bitcoin có thể bật mạnh, nhưng nếu loại trừ khả năng này, đồng tiền số sẽ chịu thêm áp lực bán.

Trên biểu đồ 4 giờ, đường xu hướng giảm nhẹ tiếp tục định hướng tâm lý bán ra, còn trên biểu đồ 1 giờ, vùng kháng cự quanh 114,500 cùng đường xu hướng giảm là điểm mấu chốt: người bán có thể gia tăng vị thế tại đây, trong khi người mua phải phá vỡ khu vực này để đảo chiều xu hướng và mở đường cho một đỉnh cao mới.

• Giá vàng phục hồi nhẹ từ mức thấp gần ba tuần nhờ nhu cầu trú ẩn an toàn quay trở lại.
• Khả năng Fed cắt giảm lãi suất mạnh dần suy yếu, hỗ trợ đồng USD và có thể hạn chế đà tăng của kim loại quý.
• Kỳ vọng về một thỏa thuận hòa bình Nga–Ukraine cũng có thể tạo áp lực cản trở cặp XAU/USD.

• Kinh tế khu vực đồng euro đã chứng tỏ khả năng chống chịu trong nửa đầu năm.
• Tăng trưởng đã chững lại rõ rệt trong quý II.
• Dự kiến tăng trưởng sẽ tiếp tục chậm lại trong quý III.

Tuy nhiên, đây chỉ là những phát biểu mang tính hình thức, không có điểm mới đáng chú ý. Thị trường hiện chỉ định giá khoảng 11 điểm cơ bản nới lỏng từ nay đến cuối năm, với xác suất xảy ra chưa tới 50%.

• Eurostoxx giảm 0.6%
• DAX Đức giảm 0.8%
• CAC 40 Pháp giảm 0.5%
• FTSE Anh giảm 0.2%
• IBEX Tây Ban Nha giảm 0.4%
• FTSE MIB Ý giảm 0.4%

Diễn biến này đã xóa bớt đà tăng của ngày hôm qua khi nhà đầu tư tiếp tục thận trọng. Hợp đồng tương lai S&P 500 giảm 0.2% khi tâm lý thị trường nghiêng về phòng thủ, trong bối cảnh giới đầu tư chờ đợi bài phát biểu của Chủ tịch Fed Powell tại hội nghị Jackson Hole cuối tuần này.

Những con số vừa công bố cho thấy bức tranh không mấy sáng sủa. Trước đó, thị trường vốn đã không đặt nhiều kỳ vọng vào khả năng cắt giảm lãi suất trong tháng tới, nhưng với dữ liệu mới này, kịch bản không có bất kỳ đợt cắt giảm nào trong cả năm đang ngày càng được tính đến.

Bên trong báo cáo, một số yếu tố biến động đã khiến áp lực giá tăng mạnh trong tháng 7. ONS cho biết giá vận tải, đặc biệt là vé máy bay và khách sạn, là động lực chính, phần lớn do chi phí vé máy bay tăng đột biến. Theo cơ quan thống kê, điều này có thể liên quan đến sự khác biệt về thời điểm kỳ nghỉ hè của học sinh:

“Các chuyến bay khứ hồi từ châu Âu diễn ra trong năm 2024 vẫn rơi vào kỳ học, trong khi năm 2025 lại đúng vào kỳ nghỉ hè, khiến giá vé cao hơn.”

Tuy nhiên, báo cáo còn hé lộ những điểm đáng lo hơn. Lạm phát dịch vụ lõi hằng năm tăng từ 4.7% trong tháng 6 lên 5.0% trong tháng 7. Lạm phát giá thực phẩm cũng nhích từ 4.5% lên 4.9%, mức cao nhất kể từ tháng 2 năm ngoái.

Nếu thị trường cần một lý do để tiếp tục thu hẹp kỳ vọng nới lỏng chính sách tiền tệ, thì báo cáo lần này đã đưa ra quá nhiều bằng chứng. Và quan trọng hơn, tất cả những tín hiệu này càng củng cố rủi ro stagflation – tăng trưởng trì trệ kèm lạm phát cao mà Ngân hàng Anh có thể phải đối mặt vào cuối năm.

Trong phiên châu Âu, tâm điểm là báo cáo CPI của Vương quốc Anh. Dữ liệu vượt kỳ vọng trên toàn diện, giúp đồng bảng Anh tăng giá khi giới giao dịch nhiều khả năng sẽ tiếp tục giảm kỳ vọng cắt giảm lãi suất. Nhìn về phía trước, Eurozone sẽ công bố số liệu CPI cuối cùng, nhưng dự kiến sẽ không tác động đáng kể đến thị trường.

Trong phiên Mỹ, sẽ có bài phát biểu của quan chức Fed Waller và biên bản cuộc họp FOMC. Tuy nhiên, chủ đề phát biểu của Waller là về “thanh toán”, nên khó có khả năng ông đưa ra bình luận về chính sách tiền tệ. Ngay cả khi có, trừ phi mang tính diều hâu, thì cũng sẽ không thay đổi gì trên thị trường vì đó chỉ là “thông tin cũ”.

Cuối cùng là biên bản họp FOMC. Tài liệu này hiếm khi tác động lớn đến thị trường vì đến lúc công bố thường đã trở thành “tin cũ”. Trong trường hợp này, nó càng lỗi thời hơn sau báo cáo NFP và sự thay đổi quan điểm từ một số thành viên Fed.

• CPI YoY: +3.8% (dự báo +3.7%, kỳ trước +3.6%)
• CPI lõi YoY: +3.8% (dự báo +3.7%, kỳ trước +3.7%)

Lạm phát Anh cao hơn dự kiến, củng cố quan điểm của BoE về việc giữ nguyên lãi suất trong tháng 9. Tuy nhiên, thị trường trước đó đã định giá ~94% khả năng BoE “pause”, vì vậy tác động đến kỳ vọng chính sách là khá hạn chế. Điều này cũng khiến dư địa tăng thêm cho GBP bị giới hạn. GBP/USD hiện đi ngang quanh 1.3490, trong khi mức quyền chọn lớn tập trung tại 1.3500.

Chi tiết:

• Lạm phát dịch vụ: giữ nguyên ở mức 5.2% trong tháng 7, nhưng lõi dịch vụ tăng từ 4.7% (tháng 6) lên 5.0%. Đây tiếp tục là thách thức cho BoE khi rủi ro stagflation ngày càng rõ rệt.
• Giá vận tải: là yếu tố chính kéo CPI tăng mạnh trong tháng 7, theo ONS, chủ yếu do vé máy bay tăng trong kỳ nghỉ hè của trường học.

Phiên châu Á hôm nay ghi nhận nhiều biến động trên thị trường FX, khi RBNZ chuyển hướng dovish đã gây áp lực mạnh lên đồng NZD trên toàn diện.

Tâm lý rủi ro tiếp tục nối dài từ hôm qua, với trạng thái risk-off lan sang phiên giao dịch châu Á – Thái Bình Dương. Dù các động thái không còn kịch tính như hôm qua, chứng khoán vẫn chịu áp lực, trong khi các đồng tiền trú ẩn tăng giá và nhóm tiền tệ beta cao tiếp tục bị bán tháo.

Tâm điểm phiên hôm nay là quyết định của RBNZ, khi ngân hàng hạ OCR xuống 2.5% và dự kiến thêm hai lần cắt giảm nữa.

Nguyên nhân chuyển hướng dovish đến từ lo ngại về tăng trưởng, sản lượng và thị trường lao động, bất chấp dự báo lạm phát cao hơn so với tháng 5. Biên bản cuộc họp cho thấy ngân hàng thậm chí đã bàn thảo về khả năng cắt giảm 50 điểm cơ bản, với hai thành viên bỏ phiếu ủng hộ phương án này.

Ngay sau công bố, NZD chịu áp lực mạnh, với cặp NZDUSD rơi xuống 0.85200 – mức thấp nhất kể từ tháng 4.

Ở các thị trường khác, tình hình khá yên ắng, khi mọi con mắt đều hướng về hội nghị Jackson Hole vào thứ Sáu.

Sự kiện đáng chú ý trong ngày:

• CPI Anh (sáng phiên châu Âu)
• HICP cuối kỳ của châu Âu
• Biên bản họp FOMC (phiên Mỹ)

NZD/USD tiếp tục đà suy yếu khi RBNZ chuyển hướng dovish khi RBNZ chuyển hướng dovish đã gây áp lực mạnh lên đồng NZD trên toàn diện, giao dịch quanh mức 0.582

Các nguồn tin cho biết Bộ trưởng Tài chính Mỹ Bessent đã bày tỏ kỳ vọng rằng stablecoin sẽ sớm trở thành một nguồn cầu quan trọng đối với trái phiếu chính phủ Mỹ trong những năm tới. Động thái này diễn ra trong bối cảnh chính quyền Mỹ đang tìm cách củng cố nhu cầu, khi liên tục phát hành thêm nợ chính phủ mới.

Bessent được cho là đã tìm hiểu thông tin từ các nhà phát hành stablecoin lớn như Tether và Circle, với các cuộc thảo luận tập trung vào kế hoạch tăng cường phát hành tín phiếu ngắn hạn. Mục tiêu là để stablecoin trở thành nguồn cầu mới thực sự đối với trái phiếu Kho bạc Mỹ.

Ngoài ra, hai nguồn tin cho biết các quan chức Bộ Tài chính cũng ngày càng lo ngại về nhu cầu đối với nợ chính phủ Mỹ, điều này đã được nhấn mạnh trong một số cuộc trao đổi gần đây với ngành tài chính.

• Cuộc duyệt binh của Trung Quốc sẽ có 45 đội hình binh lính, các loại máy bay mới, vũ khí tấn công chính xác siêu vượt âm, cùng quy mô huy động lớn sử dụng công nghệ định vị Beidou.
• Một quan chức quân sự Trung Quốc cho biết sẽ có 45 đội hình binh lính tham gia diễu hành.
• Một số máy bay trong màn bay biểu diễn sẽ được công bố lần đầu tiên.
• Các loại vũ khí tấn công chính xác siêu vượt âm sẽ được trình làng.
• Hàng chục nghìn người, hàng trăm máy bay và hàng trăm trang thiết bị mặt đất sẽ được huy động.
• Cuộc duyệt binh cũng được coi là một phần của huấn luyện năng lực.
• Công nghệ định vị Beidou sẽ được sử dụng trong cuộc duyệt binh.

Dưới đây là cái nhìn nhanh về những gì các thành viên thị trường dự đoán từ dữ liệu CPI của Anh hôm nay.

Biết mức đồng thuận là quan trọng, nhưng biết được đâu là dự báo tối thiểu và tối đa, cũng như việc có sự tập trung nhiều về một phía hay không, lại đặc biệt hữu ích cho những nhà giao dịch sự kiện rủi ro như tôi.

Đối với CPI toàn phần theo năm, mức đồng thuận tập trung quanh 3.7%, với dự báo tối thiểu là 3.5% và tối đa là 3.9%. Đã có sự nghiêng nhẹ về khả năng số liệu cao hơn hôm nay.

Đối với CPI lõi theo năm, mức đồng thuận cũng ở khoảng 3.7%, với dự báo tối thiểu 3.4% và tối đa 3.9%.

Đối với CPI dịch vụ theo năm, mức đồng thuận tập trung quanh 4.8%, với tối thiểu 4.7% và tối đa 5.0%, có sự nghiêng nhẹ về khả năng số liệu cao hơn.

Như thường lệ, bất kỳ kết quả nào rơi dưới mức tối thiểu hoặc vượt trên mức tối đa sẽ thu hút sự chú ý rất lớn từ thị trường.

Kỳ vọng lãi suất cho cuộc họp tháng 9 đang ở mức 94% giữ nguyên, với tháng 10 ở mức 78% giữ nguyên. Chỉ có 13 điểm cơ bản nới lỏng được định giá cho đến cuối năm.

Điều này có nghĩa là nếu dữ liệu công bố vượt kỳ vọng lớn, thị trường có thể sẽ loại bỏ hoàn toàn khả năng BoE cắt giảm thêm. Còn để thuyết phục thị trường tin vào khả năng cắt giảm trong tháng 10, dữ liệu công bố cần phải yếu đi đáng kể.

Phát biểu sau cuộc họp chính sách, Phó Thống đốc RBNZ Christian Hawkesby cho biết:

• Hai cuộc họp tới đều “mở” – chưa có quyết định nào được đưa ra.
• Lãi suất OCR dự kiến chạm đáy quanh 2.5%, đồng nghĩa với khả năng sẽ có thêm các đợt cắt giảm.
• Tốc độ nới lỏng nhanh hay chậm sẽ phụ thuộc vào dữ liệu kinh tế.
• Ông lưu ý, RBNZ chưa từng có kết quả bỏ phiếu 4–2 trước đây, cho thấy quan điểm trong Ủy ban đang khá phân hóa.
• Ngân hàng trung ương vẫn giữ nguyên quan điểm về lãi suất trung lập, nhưng cho rằng OCR hiện không còn mang tính “thắt chặt”.

Một số điểm đáng chú ý khác:

• Triển vọng tài khóa cho thấy chi tiêu chính phủ giảm, hỗ trợ kiềm chế lạm phát.
• Hoạt động kinh tế quý II yếu hơn nhiều so với kỳ vọng.
• Giá nhà không tăng như dự đoán, làm giảm áp lực tài sản.
• Nếu doanh nghiệp và người tiêu dùng tiếp tục thận trọng, RBNZ có thể phải hành động thêm.
• Ngân hàng cho biết 250 điểm cơ bản cắt giảm trước đó sẽ hỗ trợ tăng trưởng trong thời gian tới.
• Hawkesby hy vọng sẽ bổ nhiệm thêm một thành viên mới vào MPC trước kỳ họp tháng 10.