Tiêu điểm thị trường

USD/JPY tiếp tục leo dốc và đồng yên Nhật đang ở thế tiến thoái lưỡng nan giữa bối cảnh thị trường nhiều biến động. Dù Mỹ và Iran phát tín hiệu "tiến triển" về Trung Đông, giải pháp hòa bình vẫn bị thách thức và eo biển Hormuz chưa thực sự mở lại, nên áp lực lên đồng yên chưa hạ nhiệt. Rủi ro lạm phát gia tăng đẩy kỳ vọng Fed trở nên "diều hâu" hơn BOJ, cộng với những khó khăn kinh tế và tài khóa kéo dài của Nhật, khiến cán cân rủi ro nghiêng hẳn về phía đồng USD. Bộ Tài chính Nhật từng can thiệp vào cuối tháng 4 nhưng không mang lại kết quả, một phần do thời điểm kém và thanh khoản thấp khiến tín hiệu can thiệp bị "loãng". Hiện thị trường dồn sự chú ý vào đỉnh năm 2024 quanh mốc 161.95. Theo tác giả, bất kỳ động thái can thiệp nào lúc này cũng chỉ là giải pháp câu giờ khi nền tảng cơ bản đang chống lại Tokyo.

Phiên giao dịch đầu tuần bị chi phối bởi diễn biến giằng co quanh hồi kết của đàm phán Mỹ - Iran, với eo biển Hormuz một lần nữa trở thành tâm điểm. Tuần mới mở cửa tiêu cực khi lưu lượng tàu qua Hormuz lao dốc còn 5 tàu vào Chủ nhật, sau khi Iran tuyên bố đóng eo biển và rút phái đoàn khỏi đàm phán tại Lucerne nhằm phản đối lời đe doạ nối lại không kích của ông Trump. Giá dầu vọt tăng, USD chao đảo. Tuy nhiên, tuyên bố chung từ các nhà trung gian Qatar và Pakistan đủ sức đảo ngược xu hướng: 18 giờ đàm phán, lộ trình 60 ngày, một Uỷ ban Cấp cao cùng đường dây liên lạc riêng về Hormuz để ngăn các sự cố tương tự. Ngoại trưởng Iran Araghchi tuyên bố dỡ bỏ phong toả, giải toả tài sản đóng băng và khởi động kế hoạch tái thiết, khiến giá dầu quay đầu giảm. Việc Israel vắng mặt trong tuyên bố chung vẫn là điểm gợn lớn nhất. Ở diễn biến khác, vụ nổ tại Ras Laffan khiến 18 người mất tích và 54 người bị thương; Trung Quốc siết xuất khẩu đất hiếm nhắm vào MP Materials và USA Rare Earth, đồng thời giữ nguyên lãi suất cho vay tháng thứ 13 liên tiếp.

Một vụ nổ và hỏa hoạn đã xảy ra tại cơ sở cung cấp khí đốt Barzan thuộc khu công nghiệp Ras Laffan của Qatar vào tối Chủ nhật, khiến 54 người bị thương và 18 người mất tích. Các đội tìm kiếm cứu nạn làm việc xuyên đêm để định vị những người còn mất tích. Vụ nổ xảy ra trong quá trình khởi động vận hành tại cơ sở Barzan — nơi cung cấp khí đốt cho thị trường nội địa của Qatar chứ không phục vụ các nhà ga xuất khẩu LNG. QatarEnergy xác nhận sự cố, cho biết các đội ứng phó khẩn cấp đã được triển khai và đám cháy đã được khống chế, nhưng không đề cập liệu vụ nổ có gây hư hại cấu trúc cho nhà máy hay không.

Bộ Nội vụ Qatar quy nguyên nhân là một sự cố kỹ thuật và khẳng định không phát hiện rò rỉ khí gây nguy hiểm cho an toàn công cộng. Một nhân chứng ở thủ đô Doha, phía nam Ras Laffan, cho biết đã nghe thấy tiếng nổ lớn. Dù Barzan phục vụ mạng lưới khí nội địa, một sự cố quy mô như vậy ngay trong khu phức hợp năng lượng trọng yếu của Qatar sẽ thu hút sự chú ý đến quy trình an toàn và vận hành trên toàn khu vực, đặc biệt khi QatarEnergy chưa công bố đánh giá thiệt hại.

Trung Quốc đã áp lệnh cấm hoàn toàn xuất khẩu các mặt hàng lưỡng dụng sang 10 thực thể Mỹ mà Bắc Kinh cho là có liên hệ với quân đội Mỹ, trong đó có hai nhà sản xuất đất hiếm hàng đầu là MP Materials và USA Rare Earth, cùng nhà sản xuất động cơ Aveox. MP Materials được Lầu Năm Góc hậu thuẫn và vận hành mỏ đất hiếm duy nhất đang hoạt động tại Mỹ; cả hai công ty đều nằm trong chuỗi cung ứng "từ mỏ đến nam châm" dùng cho hệ thống quốc phòng, xe điện và điện tử cao cấp. Động thái này nâng cấp từ cơ chế chỉ yêu cầu giấy phép trước đây lên lệnh cấm hoàn toàn, đồng thời cấm mọi tổ chức trên thế giới chuyển giao vật liệu lưỡng dụng có nguồn gốc Trung Quốc cho các thực thể bị liệt kê. Bộ Thương mại Trung Quốc nói các biện pháp nhằm bảo vệ an ninh quốc gia và thực hiện nghĩa vụ chống phổ biến vũ khí.

Song song, Bộ Tài chính Trung Quốc cấm bên mua trong nước mua sản phẩm từ 46 công ty Mỹ, song miễn trừ cho các doanh nghiệp do Mỹ tài trợ hoạt động tại Trung Quốc. Đây là phản ứng trước việc hai tuần trước Washington bổ sung Alibaba, Baidu, BYD và NIO vào danh sách các công ty bị cho là hỗ trợ quân đội Trung Quốc. Cách tiếp cận song song cho thấy Bắc Kinh sẵn sàng dùng vị thế thống trị đất hiếm như một đòn bẩy trong cuộc đối đầu song phương.

Goldman Sachs ước tính các ngân hàng trung ương toàn cầu đã mua khoảng 59 tấn vàng trong tháng 4, trong đó riêng Trung Quốc đóng góp khoảng 24 tấn. Theo mô hình nowcast của ngân hàng này, nhịp độ mua đã hạ về quanh mức 50 tấn/tháng (tính trên cả trung bình trượt 3 tháng đã điều chỉnh mùa vụ lẫn 12 tháng), chậm lại so với các đỉnh trước đó. Dù vậy, Goldman cho rằng xu hướng dịch chuyển sang vàng trong dự trữ chính thức mang tính cấu trúc chứ không phải chu kỳ, và dự báo các ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục tích lũy 50 tấn/tháng trong năm 2026 trước khi giảm về 40 tấn/tháng năm 2027. Một khảo sát của Hội đồng Vàng Thế giới với 76 ngân hàng trung ương cho thấy mức kỷ lục 45% dự định tăng dự trữ vàng trong 12 tháng tới, khoảng 90% kỳ vọng tổng dự trữ vàng của các ngân hàng trung ương toàn cầu sẽ tăng và không có ai dự báo sụt giảm. Goldman nhận định nhu cầu từ khối ngân hàng trung ương sẽ là một trong những trụ đỡ cấu trúc ổn định nhất cho giá vàng trong hai năm tới, ngay cả khi nhịp mua hàng tháng tiếp tục hạ nhiệt.

Phó Thống đốc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) Ryozo Himino giữ lập trường “hawkish” khi điều trần trước Quốc hội, cảnh báo rằng việc trì hoãn điều chỉnh chính sách tiền tệ có thể khiến lạm phát vượt xa mục tiêu. Ông khẳng định điều kiện tiền tệ vẫn đang nới lỏng mạnh dù BoJ mới nâng lãi suất, đồng thời lưu ý chi phí năng lượng và đầu vào toàn cầu đang lan truyền nhanh vào giá hàng tiêu dùng trong nước. Himino cũng cho rằng việc căng thẳng tại Trung Đông hạ nhiệt chưa làm thay đổi triển vọng kinh tế cơ bản của BoJ. Đáp lại, Thủ tướng Sanae Takaichi kêu gọi thận trọng trong chính sách, nhấn mạnh kỳ vọng BoJ phối hợp chặt chẽ với mục tiêu của chính phủ. Giới phân tích xem phát biểu của bà Takaichi là tín hiệu cho thấy giới lãnh đạo chính trị muốn ngân hàng trung ương giữ nguyên lãi suất trong thời gian tới.

PBOC ấn định tỷ giá tham chiếu USD/CNY hôm nay ở mức 6.8150, so với mức dự báo 6.7733. PBOC cho phép đồng nhân dân tệ dao động trong biên độ +/- 2% quanh tỷ giá tham chiếu này.

PBOC bơm 476.5 tỷ nhân dân tệ qua hợp đồng reverse repo kỳ hạn 7 ngày trong hoạt động thị trường mở hôm nay, với lãi suất giữ nguyên ở mức 1.4%.

Trước đó, lãi suất cho vay cơ bản (LPR) của Trung Quốc được ấn định: kỳ hạn 1 năm ở mức 3% (bằng dự báo và kỳ trước); kỳ hạn 5 năm ở mức 3.5% (bằng dự báo và kỳ trước).

Tuyên bố chung từ các nước trung gian Qatar và Pakistan xác nhận vòng đàm phán cấp cao đầu tiên giữa Mỹ và Iran tại Thụy Sĩ đã kết thúc trong bầu không khí tích cực, mở ra lộ trình 60 ngày nhằm đạt thỏa thuận hòa bình cuối cùng. Theo tuyên bố do Bộ Ngoại giao Qatar công bố thay mặt các bên trung gian, đàm phán diễn ra trong khuôn khổ Bản ghi nhớ Islamabad và đã thiết lập một ủy ban cấp cao giám sát chính trị tiến trình hòa giải, với các trưởng đoàn đàm phán của hai bên phải báo cáo định kỳ cho ủy ban này. Các bên cũng nhất trí lập một tổ chuyên trách giảm xung đột có sự tham gia của Lebanon để giám sát chặt chẽ việc chấm dứt các hoạt động quân sự. Các nhóm kỹ thuật sẽ tiếp tục đàm phán chuyên sâu tại khu nghỉ dưỡng Bürgenstock đến hết tuần. Thị trường năng lượng dự kiến phản ứng tích cực khi lộ trình rõ ràng làm giảm nguy cơ gián đoạn nguồn cung, qua đó củng cố xu hướng điều chỉnh giảm gần đây của giá dầu.

Bộ Ngoại giao Iran xác nhận đã đạt được một cơ chế đột phá nhằm đảm bảo tàu thuyền đi lại an toàn qua eo biển Hormuz, sau 18 giờ đàm phán căng thẳng do Qatar và Pakistan làm trung gian tại Thụy Sĩ. Theo hãng tin Tasnim, khuôn khổ này được hình thành thông qua đối thoại ngoại giao cấp cao giữa Tehran, Washington và các bên trung gian khu vực, đánh dấu bước đột phá cụ thể đầu tiên trong các nỗ lực hòa bình đa hướng.

Qatar và Pakistan dự kiến sớm công bố một văn bản chung nêu rõ các thông số của thỏa thuận, làm cơ sở cho những cuộc đàm phán tiếp theo. Trong khi các phái đoàn chính trị đã kết thúc phần việc về khuôn khổ hàng hải, các nhóm kỹ thuật chuyên môn sẽ ở lại để hoàn thiện chi tiết hậu cần, tạo nền tảng cho đàm phán toàn diện hướng tới một thỏa thuận hòa bình lâu dài nhằm hạ nhiệt căng thẳng khu vực.

Việc khơi thông eo biển Hormuz — tuyến đường vận chuyển khoảng 1/5 nguồn cung dầu mỏ toàn cầu — dự kiến tạo áp lực giảm lên các hợp đồng dầu thô khi phần bù rủi ro địa chính trị hạ nhiệt. Giới giao dịch hàng hóa và các hãng vận tải tàu chở dầu sẽ theo dõi sát kết quả từ các nhóm kỹ thuật, đặc biệt là tốc độ điều chỉnh xếp hạng rủi ro bảo hiểm theo các quy trình an toàn mới.

Phó Thống đốc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) Ryozo Himino cảnh báo việc trì hoãn các điều chỉnh chính sách cần thiết có thể kích hoạt một đợt lạm phát vượt mục tiêu đáng kể, cho thấy lập trường "diều hâu" ngày càng rõ trong nội bộ ngân hàng sau khi vừa nâng lãi suất chuẩn lên 1%. Phát biểu trước Quốc hội, Himino nhấn mạnh việc giá dầu cao truyền dẫn xuống các mặt hàng tiêu dùng đã diễn ra khá nhanh, duy trì áp lực tăng giá dai dẳng trên cả thị trường bán buôn lẫn bán lẻ. Dù căng thẳng Trung Đông hạ nhiệt gần đây phù hợp với triển vọng kinh tế tháng 4 của BOJ, ngân hàng vẫn rất cảnh giác với rủi ro lạm phát. Ông lưu ý rằng điều kiện tài chính nới lỏng dự kiến còn duy trì một thời gian, nhưng nguy cơ "đi sau đường cong" đã gia tăng; nếu không điều chỉnh kịp thời, lạm phát có thể vượt mốc 2%, buộc BOJ phải tăng lãi suất mạnh và gây xáo trộn hơn về sau.

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) sẽ ấn định tỷ giá tham chiếu USD/CNY hàng ngày vào khoảng 01:15 GMT (21:15 giờ miền Đông Mỹ), với mức được dự báo quanh 6.7733 theo ước tính của Reuters. Đây là một trong những tín hiệu được theo dõi sát sao nhất trên thị trường ngoại hối châu Á. Trung Quốc vận hành cơ chế tỷ giá thả nổi có quản lý, theo đó đồng nhân dân tệ được phép giao dịch trong biên độ cộng trừ 2% quanh mức tỷ giá trung tâm do PBOC công bố mỗi phiên. Mức trung tâm được xác định dựa trên nhiều yếu tố như giá đóng cửa phiên trước, diễn biến các đồng tiền chủ chốt (đặc biệt là USD), điều kiện ngoại hối quốc tế và các cân nhắc kinh tế trong nước. Việc ấn định không hoàn toàn mang tính cơ học, cho phép nhà điều hành định hướng kỳ vọng thị trường. Một mức tỷ giá trung tâm mạnh hơn dự kiến thường được hiểu là PBOC đang chống lại áp lực giảm giá của CNY, trong khi mức yếu hơn cho thấy sự chấp nhận đồng tiền suy yếu trước sức mạnh của USD hay các khó khăn kinh tế nội địa. Vì vậy, mức ấn định hàng ngày thường được xem là một tín hiệu chính sách hơn là một tham chiếu kỹ thuật đơn thuần.

22/06/2026. Thị trường bước vào tuần mới trong tâm thế dè chừng khi rủi ro địa chính trị tại Trung Đông leo thang cuối tuần: lưu lượng tàu qua eo biển Hormuz lao dốc từ 26 chiếc xuống chỉ còn 5 chiếc trong ngày Chủ nhật sau khi Iran tái khẳng định tuyên bố đóng eo biển. Dầu thô bật tăng, chứng khoán mở cửa trong sắc đỏ, nhưng tia hy vọng vẫn còn khi Mỹ và Iran được cho là đã đạt một số tiến triển về quyền tiếp cận Hormuz trước thềm các cuộc đàm phán kỹ thuật.

Cuối tuần và mở cửa đầu tuần: Hormuz trở thành tâm điểm

Dữ liệu hàng hải cho thấy hoạt động qua eo biển Hormuz gần như tê liệt trở lại — một tín hiệu rõ ràng hơn nhiều so với lời tuyên bố đơn thuần từ Tehran. Lưu lượng tàu giảm còn 5 chiếc trong ngày Chủ nhật từ mức 26 chiếc một ngày trước đó, sau khi quân đội Iran tuyên bố đóng eo biển với toàn bộ hoạt động hàng hải, viện dẫn cáo buộc Mỹ và Israel vi phạm thỏa thuận ngừng bắn. Goldman Sachs cảnh báo giá dầu Brent có thể vượt 130 USD/thùng nếu eo biển không bao giờ được mở lại hoàn toàn.

Ở chiều ngược lại, một quan chức Mỹ cho biết hai bên đã có các cuộc thảo luận sâu rộng và đang nỗ lực đảm bảo Hormuz luôn thông suốt; theo AXIOS, Mỹ và Iran đã đạt được tiến triển về quyền tiếp cận eo biển trước các cuộc đàm phán cấp kỹ thuật. Kết quả thương lượng tại Thụy Sĩ sẽ là yếu tố quyết định liệu phần bù rủi ro địa chính trị có được định giá lại hay hạ nhiệt.

Khi thị trường mở cửa tuần mới trên sàn Globex, dầu thô tăng khoảng 2%, trong khi hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ giảm nhẹ — ES giảm 0.3% và NQ giảm 0.4%. Tâm lý e ngại rủi ro chi phối phiên đầu tuần khi giới đầu tư chờ đợi tín hiệu rõ ràng hơn từ Trung Đông.

Nhìn lại tuần qua

Tâm điểm tuần là cuộc họp FOMC đầu tiên dưới thời tân Chủ tịch Fed Kevin Warsh. Biểu đồ dot plot bất ngờ ngả hawkish với dot trung vị cho thấy một lần tăng lãi suất trong năm nay, đảo ngược đồng thuận trước đó là giữ nguyên. Thị trường trái phiếu lập tức nâng đặt cược thắt chặt lên khoảng 38 bps vào cuối năm, với 40% khả năng tăng ngay trong tháng 7 và 72% vào tháng 9, trong khi cổ phiếu phần lớn phớt lờ và vẫn được nâng đỡ bởi sự hưng phấn quanh AI.

Tại Nhật, BoJ nâng lãi suất lên 1.00% đúng kỳ vọng và phát tín hiệu tạm dừng chu kỳ thắt chặt. Phân kỳ chính sách với Fed cùng đà tăng của USD đẩy USD/JPY lên vùng đỉnh cao nhất kể từ năm 1986, đóng cửa tuần ở mức cao nhất trong gần 40 năm; giới chức Nhật liên tục cảnh báo sẵn sàng hành động trước biến động tỷ giá quá mức. Chứng khoán châu Âu có một tuần khởi sắc nhờ kỳ vọng hạ nhiệt địa chính trị đầu tuần: DAX tăng 1.6%, CAC tăng 1.0%, FTSE 100 tăng 0.5%, còn IBEX của Tây Ban Nha và MIB của Ý cùng tăng 3.2%.

Vàng trải qua một tuần chia hai nửa, đóng cửa quanh 4,160 USD sau khi đảo chiều từ đỉnh do thông điệp hawkish của Fed; Goldman Sachs hạ dự báo vàng cuối năm xuống 4,900 USD từ mức 5,400 USD. Dữ liệu Anh tích cực nhưng chính trường bất ổn khi Thủ tướng Starmer được cho là sẽ xác nhận thời điểm từ chức vào mùa thu, đè nặng lên GBP. Canada rơi vào suy thoái kỹ thuật, doanh số bán lẻ lõi yếu khiến CAD là đồng tiền yếu nhất nhóm và USD/CAD lập đỉnh cao nhất kể từ tháng 11.

Biến động tài sản (đến cuối phiên thứ Sáu, cập nhật mở cửa đầu tuần)

• Dầu thô (WTI): đóng cửa thứ Sáu tăng 0.94 USD lên 77.54 USD/thùng, cả tuần vẫn giảm gần 8 USD; mở cửa tuần mới bật thêm khoảng 2% theo căng thẳng Hormuz.
• DXY: hạ nhiệt trong phiên Mỹ cuối tuần sau cú bật giữa tuần nhờ Fed hawkish, quanh vùng 97.70.
• USD/JPY: quanh vùng 161, đóng cửa tuần ở mức cao nhất kể từ năm 1986.
• Vàng (XAU/USD): giảm 49 USD trong phiên thứ Sáu về quanh 4,160 USD; động lượng vẫn nghiêng về phía giảm.
• USD/CAD: quanh 1.4177, đỉnh cao nhất kể từ tháng 11, tuần tăng thứ ba liên tiếp.
• Lợi suất trái phiếu Mỹ: kỳ hạn ngắn neo cao sau thông điệp hawkish của Fed.
• Chứng khoán Mỹ: nghỉ lễ Juneteenth ngày thứ Sáu; hợp đồng tương lai mở cửa tuần mới giảm nhẹ (ES giảm 0.3%, NQ giảm 0.4%).

Tâm điểm tuần tới (22 - 26/06)

• Eo biển Hormuz: diễn biến lưu lượng hàng hải và liệu Iran có thực thi việc đóng eo biển bằng biện pháp quân sự hay không — yếu tố then chốt với giá dầu.
• Đàm phán Mỹ - Iran tại Thụy Sĩ: kết quả các cuộc thảo luận cấp kỹ thuật (Witkoff, Kushner, và khả năng Phó Tổng thống Vance tham gia) sẽ quyết định độ bền của thỏa thuận và phần bù rủi ro địa chính trị.
• Chính trường Anh: việc Thủ tướng Starmer xác nhận thời điểm từ chức có thể tạo biến động cho GBP.
• Thương mại Mỹ - EU: theo FT, Trump đang thúc đẩy mức thuế tối thiểu 15 - 20% với toàn bộ hàng hóa EU, gây áp lực giảm lên EUR/USD.
• USD/JPY quanh vùng can thiệp: rủi ro can thiệp từ Bộ Tài chính Nhật và các phát ngôn từ giới chức Nhật, trong đó Phó Thống đốc BoJ Himono dự kiến phát biểu đầu tuần.
• Dữ liệu kinh tế: cuối tuần có chỉ số PCE — thước đo lạm phát ưa thích của Fed — cùng các chỉ số PMI sơ bộ, là dữ liệu quan trọng để kiểm chứng câu chuyện lạm phát mà Fed vừa nhấn mạnh.

Chúc các bạn một tuần giao dịch hiệu quả.

Phó Thống đốc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) Himono dự kiến phát biểu tại Quốc hội Nhật Bản từ 0h00 GMT (20h00 giờ miền Đông Hoa Kỳ).

Trong khi đó, Bộ trưởng Tài chính Katayama tiếp tục đưa ra những phát biểu can thiệp bằng lời quen thuộc nhằm ngăn đà giảm của đồng yên:

• sẵn sàng phản ứng khi cần thiết, v.v.

Lưu lượng tàu qua eo biển Hormuz đã sụt giảm mạnh trong ngày Chủ nhật, chỉ còn 5 tàu di chuyển qua so với 26 tàu của ngày hôm trước, theo dữ liệu từ hãng phân tích Kpler được Reuters trích dẫn. Trong số các tàu đi qua hôm Chủ nhật có ba tàu chở dầu thô siêu lớn (VLCC), mỗi tàu chở 2 triệu thùng dầu thô và dầu nhiên liệu của Saudi Arabia, trong đó một tàu hướng đến Nhật Bản. Lực lượng Vệ binh Cách mạng Hồi giáo Iran (IRGC) đã tuyên bố đóng cửa eo biển trở lại vào thứ Bảy, viện dẫn các cuộc không kích của Israel tại Lebanon, dù trước đó đã dỡ bỏ lệnh phong toả theo thoả thuận gia hạn lệnh ngừng bắn 60 ngày với Mỹ. Quân đội Mỹ khẳng định các tàu thương mại vẫn đang hoạt động qua tuyến đường này. Đáng chú ý, hai nhà sản xuất vùng Vịnh là ADNOC và Kuwait Petroleum đã phát hành các gói thầu cho phép nhận hàng dầu thô từ bên ngoài eo biển — dấu hiệu cho thấy giới sản xuất đang phòng ngừa rủi ro gián đoạn kéo dài. Thị trường dầu nhiều khả năng sẽ định giá lại rủi ro nguồn cung và biến động duy trì ở mức cao cho đến khi rõ ràng liệu lệnh đóng cửa này có được duy trì hay không.

Theo Guardian dẫn nguồn từ các bộ trưởng nội các và quan chức chính phủ, Thủ tướng Anh Keir Starmer dự kiến sẽ công bố lộ trình từ chức vào sáng thứ Hai, với thời điểm ra đi nhiều khả năng rơi vào mùa thu. Động thái này được cho là sẽ mở đường cho Andy Burnham tiếp quản mà không cần một cuộc đua lãnh đạo toàn diện. Áp lực trong nội các đang gia tăng khi hơn nửa tá bộ trưởng được cho là đã riêng tư nói với Starmer rằng thời của ông đã hết, trước thềm cuộc họp nội các căng thẳng dự kiến diễn ra thứ Ba. Một cuộc chuyển giao vào mùa thu sẽ giúp Burnham có thời gian xây dựng ê-kíp trước kỳ đại hội của Công đảng vào cuối tháng Chín. Wes Streeting khẳng định vẫn có ý định ra tranh cử, dù ngày càng nhiều người cho rằng ông có thể rút lui. Bên cạnh đó, Donald Trump đã đăng bài trên mạng xã hội như thể xác nhận trước thông tin này, chỉ trích thành tích của Starmer về nhập cư và năng lượng. Đối với đồng bảng Anh, điểm mấu chốt là một thời điểm từ chức rõ ràng sẽ giảm bớt bất ổn trong ngắn hạn, dù những tác động dài hạn về tài khóa và chính sách của một chính phủ do Burnham dẫn dắt vẫn là ẩn số lớn hơn với thị trường.

Một quan chức Mỹ nói với Al Jazeera rằng các nhà đàm phán đã tiến hành những cuộc thảo luận sâu rộng, bao trùm mọi yếu tố của thỏa thuận hạt nhân, bao gồm các cơ chế nhằm ngăn chặn leo thang và giữ cho eo biển Hormuz được thông suốt hoàn toàn.

Các nguồn truyền thông Trung Đông cho biết một tuyên bố chung từ phía Iran, Mỹ và các bên trung gian dự kiến sẽ sớm được đưa ra, đồng thời phái đoàn Iran vẫn đang lưu lại khu nghỉ dưỡng Bürgenstock, với người đứng đầu phái đoàn đang cùng các bên trung gian rà soát bản dự thảo tuyên bố.

Theo New York Times, việc Trung Quốc mạnh tay cắt giảm nhập khẩu dầu thô đã đóng vai trò như một “bộ giảm chấn” cho thị trường dầu toàn cầu kể từ khi xung đột giữa Mỹ, Israel và Iran bùng phát vào cuối tháng 2. Là nước nhập khẩu dầu lớn nhất thế giới, Trung Quốc nhập trung bình 11.6 triệu thùng/ngày trước xung đột, nhưng đến tháng 5 con số này đã giảm xuống dưới 8 triệu thùng/ngày — mức thấp nhất trong hơn tám năm, theo dữ liệu hải quan do Bắc Kinh công bố. Cuộc xung đột gây ra cú sốc nguồn cung tồi tệ nhất trong lịch sử hiện đại sau khi Iran đóng eo biển Hormuz, loại bỏ hơn 14 triệu thùng/ngày khỏi thị trường. Giá dầu ban đầu vọt lên gần 120 USD/thùng, một số nhà phân tích cảnh báo có thể tiến tới 200 USD, nhưng kịch bản đó đã không xảy ra. Các chuyên gia, trong đó có Jason Bordoff thuộc Trung tâm Chính sách Năng lượng Toàn cầu của Đại học Columbia, cho rằng đà sụt giảm nhập khẩu của Trung Quốc là một trong những lý do quan trọng nhất giúp kìm giá. Hiện dầu đã lùi về vùng thấp nhất ba tháng sau khi Mỹ và Iran đạt thỏa thuận khung chấm dứt chiến tranh, song giới phân tích lưu ý rằng các quyết định mua vào của Trung Quốc sẽ tiếp tục có ảnh hưởng vượt trội đến hướng đi của giá dầu trong thời gian tới.

Dầu tăng khoảng 2% trong khi hợp đồng tương lai ES (S&P 500) và NQ (Nasdaq) giảm lần lượt 0.3% và 0.4%.

Tesla một lần nữa đối mặt với rủi ro về danh tiếng và pháp lý sau khi một chiếc Model 3 sử dụng hệ thống hỗ trợ lái tự động đâm vào một ngôi nhà tại Katy, Texas khiến một phụ nữ thiệt mạng. Theo Văn phòng Cảnh sát trưởng hạt Harris, tài xế Michael Butler đang điều khiển xe vào khoảng 8 giờ tối thứ Sáu thì chiếc Tesla chệch khỏi làn đường, lao khỏi mặt đường và đâm vào một căn nhà gạch ở tốc độ cao. Nạn nhân M. Avila ở trong nhà được trực thăng đưa đi cấp cứu nhưng sau đó không qua khỏi. Butler bị thương, không có dấu hiệu sử dụng chất kích thích và đang hợp tác điều tra; tính đến chiều thứ Bảy chưa có cáo buộc nào được đưa ra và cuộc điều tra vẫn đang tiếp tục. Sự việc làm dấy lên lo ngại về công nghệ hỗ trợ lái của Tesla trong bối cảnh hãng đang đẩy mạnh tham vọng tự lái hoàn toàn và robotaxi. Rủi ro tin tức thường ngắn hạn với cổ phiếu TSLA nếu chưa xác nhận lỗi hệ thống, song bất kỳ kết luận nào cho thấy hệ thống tự động góp phần gây tai nạn đều có thể khơi lại sự giám sát của NHTSA và đè nặng lên tâm lý thị trường.

Đồng bảng Anh giao dịch đầy biến động trong phiên đầu tuần khi Westminster rộ lên đồn đoán về khả năng thay đổi lãnh đạo tại Phố Downing. Theo các nguồn tin truyền thông Anh, Thủ tướng Keir Starmer được cho là có thời hạn đến tối thứ Ba để ấn định lộ trình từ chức, nếu không sẽ đối mặt với lời đe doạ từ chức hàng loạt từ các đồng minh của Andy Burnham. Starmer được cho là đã dành cuối tuần tại Chequers để thăm dò các bộ trưởng Nội các, nghị sĩ và lãnh đạo công đoàn, và thông báo có thể đến ngay trong thứ Hai. Khả năng Burnham — người có khuynh hướng chính sách thiên tả hơn — kế nhiệm làm dấy lại lo ngại về kỷ luật tài khoá vốn đã đè nặng lên trái phiếu chính phủ và đồng bảng. Wes Streeting cũng được nhắc đến như một ứng viên cạnh tranh tiềm năng. Do chưa có quyết định chính thức và tín hiệu trái chiều từ cả hai phía, GBP/USD nhiều khả năng tiếp tục dao động theo rủi ro tin tức, với hạn chót thứ Ba là sự kiện rủi ro then chốt của cặp tiền trong tuần này. Một cuộc chuyển giao kéo dài hoặc hỗn loạn sẽ tạo phần bù rủi ro lớn hơn so với quá trình chuyển giao nhanh chóng, trật tự.

Bộ Nội vụ Qatar và tập đoàn năng lượng quốc gia QatarEnergy cho biết vụ nổ và hỏa hoạn tại cơ sở cung cấp khí Barzan trong Khu công nghiệp Ras Laffan vào tối Chủ nhật là một sự cố vận hành, không phải do tấn công từ bên ngoài. QatarEnergy xác nhận vụ nổ xảy ra trong quá trình khởi động vận hành tại cơ sở, gây ra hỏa hoạn đã nhanh chóng được lực lượng ứng cứu khẩn cấp khống chế. Ban đầu Bộ Nội vụ thông báo không có thương vong hay rò rỉ, sau đó xác nhận có một số người bị thương nhưng khẳng định không có rò rỉ đe dọa an toàn công cộng. Một nguồn tin mô tả nguyên nhân là "lỗi vận hành", trong khi bộ gọi đây là "sự cố kỹ thuật". Ras Laffan – nơi tập trung hoạt động chế biến LNG cốt lõi của Qatar và chiếm khoảng 1/5 công suất cung ứng LNG toàn cầu – từng bị hư hại bởi các cuộc không kích của Iran hồi tháng 3. Sự cố diễn ra giữa lúc đàm phán cấp cao Mỹ-Iran tiếp diễn tại Thụy Sĩ và các nước vùng Vịnh đang trong tình trạng cảnh giác cao, một bối cảnh có thể khiến lời giải thích chính thức bị soi xét kỹ. Việc xác nhận không có rò rỉ và không có thương vong nghiêm trọng được kỳ vọng sẽ hạn chế tác động giá tức thời, trừ khi có thêm diễn biến mới.

Chúng ta sẽ không nhận được động lực nào từ loạt sự kiện trên.

Quyết định lãi suất của PBoC nằm ở các mức LPR và ít liên quan đến giới giao dịch. Ngân hàng trung ương hiện coi lãi suất reverse repo kỳ hạn 7 ngày là công cụ chính sách chủ đạo.

Theo một nhà ngoại giao Mỹ chia sẻ với Barak Ravid của Axios, Mỹ và Iran đã tiến hành các cuộc đàm phán gần như liên tục kể từ sáng Chủ nhật, bao trùm nhiều định dạng và vấn đề khác nhau. Trọng tâm trong ngày Chủ nhật là thiết lập cơ chế giảm xung đột cho Lebanon và thực thi lệnh ngừng bắn hiện có tại đây. Các bên cũng đề cập trực tiếp tới eo biển Hormuz sau những phát biểu gần đây của Iran về khả năng đóng cửa eo biển này; nhà ngoại giao cho biết các bên đã thể hiện rõ ý định giữ eo biển mở hoàn toàn và mô tả đây là "tiến triển tốt". Cuộc đàm phán cũng đề cập tới mọi yếu tố của thỏa thuận hạt nhân, với những thảo luận mang tính xây dựng về việc triển khai bản ghi nhớ (MOU). Đàm phán chính trị cấp cao dự kiến kết thúc vào thứ Hai, sau đó các nhóm kỹ thuật sẽ tiếp tục làm việc tại Thụy Sĩ. Dấu hiệu tiến triển trong việc giữ eo biển Hormuz mở cửa được kỳ vọng sẽ giảm bớt phần bù rủi ro nguồn cung vốn đã được định giá vào giá dầu thô kể từ khi xung đột nổ ra.

Tin tức cuối tuần xoay quanh một thỏa thuận ngừng bắn mong manh và việc Iran rút khỏi đàm phán do những lời đe dọa từ ông Trump. Đồng USD nhích cao hơn vài điểm trong phiên giao dịch rất sớm:

Đồng CAD là một ngoại lệ, được mua vào nhờ vai trò đại diện cho giá dầu.

Newsquawk điểm qua những sự kiện kinh tế đáng chú ý trong tuần tới. Thứ Hai, PBoC nhiều khả năng giữ nguyên lãi suất cho vay cơ bản (LPR kỳ hạn 1 năm ở 3.00% và 5 năm ở 3.50%) sau 12 tháng liên tiếp không đổi, dù đã tăng mạnh hỗ trợ thanh khoản; cùng ngày, CPI tháng 5 của Canada được cho là giảm bớt ý nghĩa do giá dầu lao dốc sau khi eo biển Hormuz mở lại. Thứ Ba, PMI sơ bộ tháng 6 của Eurozone được kỳ vọng phục hồi nhẹ. Thứ Tư, thị trường chờ Biên bản họp của BoJ và BoC, cùng CPI Úc (dự báo 4.3% so với cùng kỳ). Thứ Năm là tâm điểm lớn nhất với PCE lõi của Mỹ (dự kiến tăng khoảng 0.35% so với tháng trước, đẩy mức cùng kỳ lên 3.4% — cao nhất kể từ giữa năm 2023), giữa lúc Fed vừa chuyển sang lập trường diều hâu rõ rệt; ngoài ra còn có quyết định của Banxico (dự báo giữ nguyên 6.50%) và báo cáo việc làm Úc. Thứ Sáu khép lại tuần với CPI Tokyo (dự báo tăng lên 1.7%).

Phó Tổng thống Mỹ J.D. Vance đang có mặt tại Thụy Sĩ để gặp gỡ các quan chức Iran trong các cuộc họp do Qatar làm trung gian:

Hiện vẫn chưa rõ tình hình ngừng bắn và eo biển Hormuz sẽ diễn biến ra sao, khi quân đội Iran cho biết họ đang đóng eo biển này do giao tranh tiếp tục diễn ra ở Lebanon.

21/06/2026. Thị trường khép lại một tuần đầy biến động với thông điệp hawkish bất ngờ từ tân Chủ tịch Fed Kevin Warsh, nhưng cuối tuần lại đảo chiều tâm lý khi rủi ro địa chính trị bùng lại: Iran tuyên bố đóng eo biển Hormuz với cáo buộc các bên vi phạm lệnh ngừng bắn, đẩy phần bù rủi ro dầu mỏ trở lại tâm điểm ngay trước thềm tuần giao dịch mới.

Diễn biến cuối tuần: Iran tuyên bố đóng eo biển Hormuz

Bộ Tư lệnh Khatam-al Anbiya của Iran thông báo eo biển Hormuz sẽ bị đóng với toàn bộ hoạt động hàng hải, viện dẫn việc Mỹ vi phạm thỏa thuận chấm dứt chiến tranh, các hành vi vi phạm lệnh ngừng bắn từ phía Israel và việc Israel không rút quân khỏi Nam Lebanon. Phía quân đội Iran cảnh báo đây mới chỉ là "bước đầu tiên", sau khi Lực lượng Vệ binh Cách mạng đưa ra tuyên bố tương tự trước đó một ngày.

Bối cảnh là lệnh ngừng bắn giữa Israel và Hezbollah vẫn hết sức mong manh: giao tranh và pháo kích tại Nam Lebanon tiếp diễn gần như không gián đoạn, một vụ tấn công bằng drone khiến hai người thiệt mạng ngay sau khi thỏa thuận có hiệu lực. Israel khẳng định không rút khỏi Nam Lebanon, trong khi Iran coi đây là điều kiện tiên quyết — mâu thuẫn khiến triển vọng duy trì thỏa thuận trở nên bấp bênh.

Về phía Mỹ, Tổng thống Trump được cho là đang tìm lối thoát cho thế bế tắc; các đặc phái viên Witkoff và Kushner đã có mặt tại Thụy Sĩ, còn Phó Tổng thống Vance cho biết dự kiến tới Thụy Sĩ "trong vài ngày tới" và tự tin có thể duy trì lệnh ngừng bắn. Đoàn đàm phán Iran vẫn lên đường tới Thụy Sĩ nhưng tuyên bố trọng tâm là yêu cầu phía bên kia chịu trách nhiệm về các cam kết — nếu bất kỳ phần nào không được thực hiện, "toàn bộ bản ghi nhớ (MoU) sẽ gặp vấn đề".

Với thị trường, câu hỏi lớn nhất là liệu Iran có thực thi việc đóng eo biển Hormuz bằng biện pháp quân sự hay không. Dầu thô WTI đã đóng cửa phiên thứ Sáu tăng gần 1 USD bất chấp thông tin ngừng bắn Israel - Lebanon, và diễn biến cuối tuần có thể khiến giá dầu mở cửa tuần mới với phần bù rủi ro được định giá lại.

Nhìn lại tuần qua

Tâm điểm tuần là cuộc họp FOMC đầu tiên dưới thời tân Chủ tịch Kevin Warsh. Biểu đồ dot plot bất ngờ ngả hawkish với dot trung vị cho thấy một lần tăng lãi suất trong năm nay, đảo ngược đồng thuận trước đó là giữ nguyên. Thị trường trái phiếu lập tức nâng đặt cược thắt chặt lên khoảng 38 bps vào cuối năm, với 40% khả năng tăng ngay trong tháng 7 và 72% vào tháng 9, trong khi cổ phiếu phần lớn phớt lờ và vẫn được nâng đỡ bởi sự hưng phấn quanh AI.

Tại Nhật, BoJ nâng lãi suất lên 1.00% đúng kỳ vọng và phát tín hiệu tạm dừng chu kỳ thắt chặt. Phân kỳ chính sách với Fed cùng đà tăng của USD đẩy USD/JPY lên vùng đỉnh cao nhất kể từ năm 1986, hướng tới mức đóng cửa tuần cao nhất trong gần 40 năm; giới chức Nhật liên tục cảnh báo sẵn sàng hành động trước biến động tỷ giá quá mức. Chứng khoán châu Âu có một tuần khởi sắc nhờ kỳ vọng hạ nhiệt địa chính trị đầu tuần: DAX +1.6%, CAC +1.0%, FTSE 100 +0.5%, còn IBEX của Tây Ban Nha và MIB của Ý cùng tăng 3.2%.

Vàng trải qua một tuần chia hai nửa, đóng cửa quanh 4,160 USD sau khi đảo chiều từ đỉnh do thông điệp hawkish của Fed; Goldman Sachs hạ dự báo vàng cuối năm xuống 4,900 USD từ mức 5,400 USD. Dữ liệu Anh tích cực nhưng chính trường bất ổn khi Thủ tướng Starmer được cho là đang cân nhắc tương lai và có thể từ chức, đè nặng lên GBP. Canada rơi vào suy thoái kỹ thuật, doanh số bán lẻ lõi yếu khiến CAD là đồng tiền yếu nhất nhóm và USD/CAD lập đỉnh cao nhất kể từ tháng 11.

Biến động tài sản (đến cuối phiên thứ Sáu)

• DXY: hạ nhiệt trong phiên Mỹ cuối tuần sau cú bật giữa tuần nhờ Fed hawkish, chỉ số quanh vùng 97.70.
• USD/JPY: quanh vùng 161, hướng tới mức đóng cửa tuần cao nhất kể từ năm 1986.
• Vàng (XAU/USD): giảm 49 USD trong phiên thứ Sáu về quanh 4,160 USD; động lượng vẫn nghiêng về phía giảm.
• Dầu thô (WTI): tăng 0.94 USD lên 77.54 USD/thùng trong phiên thứ Sáu, nhưng cả tuần vẫn giảm gần 8 USD.
• USD/CAD: quanh 1.4177, đỉnh cao nhất kể từ tháng 11, tuần tăng thứ ba liên tiếp.
• Lợi suất trái phiếu Mỹ: kỳ hạn ngắn neo cao sau thông điệp hawkish của Fed.
• Chứng khoán Mỹ: nghỉ lễ Juneteenth ngày thứ Sáu; hợp đồng tương lai S&P 500 giảm nhẹ 0.2%.

Tâm điểm tuần tới (22 - 26/06)

• Eo biển Hormuz: diễn biến quanh tuyên bố đóng eo biển và liệu Iran có thực thi bằng quân sự hay không — yếu tố then chốt với giá dầu khi thị trường mở cửa đầu tuần.
• Cuộc gặp Iran - Mỹ tại Thụy Sĩ: kết quả đàm phán (Witkoff, Kushner, và khả năng Phó Tổng thống Vance tham gia) sẽ quyết định độ bền của thỏa thuận MoU và phần bù rủi ro địa chính trị.
• Chính trường Anh: khả năng Thủ tướng Starmer từ chức ngay đầu tuần có thể tạo biến động mạnh cho GBP.
• USD/JPY quanh vùng can thiệp: rủi ro can thiệp từ Bộ Tài chính Nhật và các phát ngôn từ giới chức Nhật.
• Phản ứng với Fed hawkish: liệu cú dịch chuyển hawkish mà thị trường trái phiếu đã định giá có lan sang cổ phiếu hay không, cùng loạt phát biểu từ các quan chức ngân hàng trung ương.
• Dữ liệu kinh tế: cuối tháng có chỉ số PCE — thước đo lạm phát ưa thích của Fed — cùng các chỉ số PMI sơ bộ, là dữ liệu quan trọng để kiểm chứng câu chuyện lạm phát mà Fed vừa nhấn mạnh.

Chúc các bạn một tuần giao dịch hiệu quả.

20/06/2026. Thị trường khép lại một tuần đầy biến động với hai lực kéo trái chiều: thỏa thuận hòa bình Iran - Mỹ đầu tuần giúp tháo gỡ phần bù rủi ro địa chính trị và kéo giá dầu lao dốc, trong khi màn ra mắt mang đậm chất hawkish của tân Chủ tịch Fed Kevin Warsh khiến thị trường trái phiếu định giá lại khả năng Fed tăng lãi suất ngay trong năm nay.

Tuần trước: Hawkish Fed gặp thỏa thuận hòa bình Iran

Phần lớn tâm lý tích cực đến ngay đầu tuần khi Mỹ và Iran đạt được thỏa thuận hòa bình (MoU), loại bỏ một rủi ro lớn với kinh tế toàn cầu và kéo giá dầu giảm mạnh. Chứng khoán châu Âu hưởng lợi rõ nét, đóng cửa một tuần tăng tốt: DAX +1.6%, CAC +1.0%, FTSE 100 +0.5%, trong khi IBEX của Tây Ban Nha và MIB của Ý cùng tăng 3.2%.

Tâm điểm tuần là cuộc họp FOMC đầu tiên dưới thời tân Chủ tịch Kevin Warsh. Biểu đồ dot plot bất ngờ ngả hawkish: dot trung vị cho thấy một lần tăng lãi suất trong năm nay (một số thành viên dự báo nhiều lần tăng), đảo ngược đồng thuận trước đó là giữ nguyên. Ông Warsh nhiều lần nhấn mạnh quyết tâm đưa lạm phát về mục tiêu 2% nhưng cố tình mơ hồ về chi tiết. Thị trường lập tức nâng đặt cược thắt chặt lên khoảng 38 bps vào cuối năm, với 40% khả năng tăng ngay trong tháng 7 và 72% vào tháng 9. Ông Trump không phản đối quyết định, thậm chí để ngỏ khả năng "tăng lãi suất có thể xảy ra".

Tại Nhật, BoJ nâng lãi suất lên 1.00% đúng kỳ vọng và phát tín hiệu tạm dừng chu kỳ thắt chặt. Phân kỳ chính sách với Fed cùng đà tăng của USD đẩy USD/JPY lên vùng đỉnh cao nhất kể từ năm 1986, có lúc chạm 161.80 trước khi xuất hiện những nhịp bán mạnh quanh vùng nhạy cảm. Giới chức Nhật liên tục cảnh báo sẵn sàng hành động trước biến động tỷ giá quá mức, song chưa có xác nhận chính thức nào về can thiệp. Lạm phát toàn phần tháng 5 của Nhật ở mức 1.5% so với cùng kỳ (lõi 1.4%), đúng dự báo.

Trên thị trường hàng hóa, dầu thô WTI mất gần 8 USD trong tuần, lùi về quanh 77.54 USD/thùng — vùng thấp nhất kể từ khi xung đột bùng phát hồi cuối tháng 2 — khi phần bù rủi ro chiến tranh tan biến. Vàng trải qua một tuần chia hai nửa: tăng từ đáy 4,022 USD lên đỉnh 4,382 USD nhờ tin Iran đầu tuần, rồi đảo chiều sau thông điệp hawkish của Fed, đóng cửa tuần quanh 4,160 USD. Goldman Sachs hạ dự báo vàng cuối năm xuống 4,900 USD từ mức 5,400 USD.

Ở các diễn biến khác, SNB giữ nguyên lãi suất ở mức 0%. Dữ liệu Anh tích cực với tỷ lệ thất nghiệp 4.9% và doanh số bán lẻ tháng 5 tăng 1.2%, nhưng chính trường bất ổn khi Thủ tướng Starmer được cho là đang cân nhắc tương lai và có thể từ chức — yếu tố đè nặng lên GBP. Canada rơi vào suy thoái kỹ thuật với GDP giảm hai quý liên tiếp, doanh số bán lẻ lõi yếu khiến CAD là đồng tiền yếu nhất nhóm; USD/CAD lập đỉnh cao nhất kể từ tháng 11. Cuối tuần, Israel và Hezbollah đạt thỏa thuận ngừng bắn nhưng mong manh khi giao tranh tại Nam Lebanon vẫn tiếp diễn.

Biến động tài sản (đến cuối tuần)

• DXY: USD hạ nhiệt trong phiên Mỹ cuối tuần sau cú bật tăng giữa tuần nhờ Fed hawkish; chỉ số quanh vùng 97.70.
• USD/JPY: vùng 161, hướng tới mức đóng cửa tuần cao nhất kể từ năm 1986.
• Vàng (XAU/USD): giảm khoảng 49 USD trong phiên thứ Sáu về quanh 4,160 USD; động lượng nghiêng về phía giảm, ngưỡng 4,000 USD trong tầm ngắm.
• Dầu thô (WTI): quanh 77.54 USD/thùng, giảm gần 8 USD trong tuần.
• USD/CAD: quanh 1.4177, đỉnh cao nhất kể từ tháng 11, tuần tăng thứ ba liên tiếp.
• Lợi suất trái phiếu Mỹ: kỳ hạn ngắn neo cao sau thông điệp hawkish của Fed.
• Chứng khoán Mỹ: nghỉ lễ Juneteenth ngày thứ Sáu; hợp đồng tương lai S&P 500 giảm nhẹ 0.2%.

Tâm điểm tuần tới

Câu hỏi lớn nhất là liệu cú dịch chuyển hawkish mà thị trường trái phiếu đã định giá có lan sang phần còn lại của thị trường hay không, khi cổ phiếu phần lớn phớt lờ và vẫn được nâng đỡ bởi sự hưng phấn quanh AI. Các yếu tố cần theo dõi sát:

• Độ bền của thỏa thuận ngừng bắn Israel - Hezbollah và cuộc gặp Iran - Mỹ dự kiến diễn ra trong những ngày tới — yếu tố then chốt với giá dầu và phần bù rủi ro địa chính trị.
• Diễn biến chính trường Anh: khả năng Thủ tướng Starmer từ chức ngay đầu tuần có thể tạo biến động cho GBP.
• USD/JPY quanh vùng can thiệp — rủi ro can thiệp từ Bộ Tài chính Nhật và phát ngôn của giới chức Nhật.
• Vàng kiểm định ngưỡng 4,000 USD khi động lượng vẫn yếu sau thông điệp hawkish của Fed.
• Phản ứng tiếp theo của thị trường với lộ trình lãi suất mới của Fed và loạt phát biểu từ các quan chức ngân hàng trung ương.

Chúc các bạn một tuần giao dịch hiệu quả.

Chính trị Anh thật khó tin. Năm 2024, Starmer giành được 411 trong tổng số 650 ghế tại Hạ viện, vậy mà giờ đây ông đang trên đường rời ghế. "Cân nhắc trong cuối tuần" thường là cách nói ngầm cho "Tôi sẽ từ chức vào thứ Hai", nhưng hãy chờ xem.

Chính trị Anh là một ván cờ Game of Thrones đầy căng thẳng, và những màn đâm sau lưng không ngừng ở cả hai đảng lớn chính là kiểu bất ổn rồi sẽ đè nặng lên đồng tiền. Cũng không giúp ích gì khi Starmer dường như chưa bao giờ có một kế hoạch rõ ràng về những gì ông muốn làm.

Bạn có thể thấy sự lưỡng lự trên biểu đồ DAX được hiển thị ở đây, nhưng tâm lý chung vẫn tích cực. Phần lớn đà tăng diễn ra vào thứ Hai khi Mỹ và Iran đạt được thỏa thuận hòa bình. Điều đó đã kéo giá dầu giảm và loại bỏ một rủi ro đáng kể đối với nền kinh tế khu vực đồng euro.

Điều đáng lo ngại là không có sự nối tiếp đà tăng, nhưng thị trường đã có nhiều thông tin để tiêu hóa trong tuần này với tân Chủ tịch Fed và giao tranh tại Lebanon đe dọa làm chệch hướng tiến trình hòa bình. Nếu đạt được một lệnh ngừng bắn bền vững, chứng khoán châu Âu có thể nhận được lực mua mạnh hơn. Nếu bạn còn nhớ hồi đầu năm, châu Âu từng là tâm điểm được ưa chuộng trong một thời gian ngắn.

Mức thay đổi đóng cửa trong ngày:

• DAX đi ngang
• STOXX 600 -0.2%
• FTSE 100 (Anh) -0.4%
• CAC 40 -0.5%
• IBEX (Tây Ban Nha) -0.3%

Tính theo tuần:

• DAX +1.6%
• CAC +1.0%
• FTSE 100 +0.5%
• STOXX 600 +0.45%
• IBEX (Tây Ban Nha) +3.2%
• MIB (Ý) +3.2%

Tính từ đầu năm đến nay, chứng khoán châu Âu tăng nhẹ.

Thị trường vàng vừa trải qua một tuần chia làm hai nửa rõ rệt. Đầu tuần, tin chiến tranh Iran kết thúc đã giúp kéo dài đà tăng, đưa vàng từ đáy $4022 lên đỉnh $4382. Tuy nhiên, đỉnh này xuất hiện ngay trước quyết định của FOMC và trở thành bước ngoặt: tuyên bố mang tính diều hâu, được Chủ tịch mới Kevin Warsh nhiều lần nhấn mạnh quyết tâm đạt mục tiêu lạm phát 2%, dù ông cố tình mơ hồ về chi tiết khiến thị trường cổ phiếu hoài nghi liệu lãi suất có thực sự tăng. Thêm vào đó, Goldman Sachs hạ dự báo cuối năm xuống $4900 từ mức $5400/ounce. Hôm nay vàng giảm $58 còn $4150, có lúc chạm $4121 — sát ngưỡng $4000 nguy hiểm. Động lượng đang nghiêng hẳn về phía giảm và các yếu tố cơ bản chưa thực sự hỗ trợ. Điểm tích cực là chiến tranh Iran có thể đã thực sự khép lại và giá dầu giảm còn $76.85, giúp giảm rủi ro với tài khoản vãng lai của các thị trường mới nổi. Khi Thổ Nhĩ Kỳ từng bán $120 tỷ vàng đầu cuộc xung đột, nay áp lực đó đã dịu bớt, và các nhà quản lý dự trữ có thể quay lại gom hàng ở mức giá hấp dẫn.

Đồng đô la Canada tiếp tục suy yếu khi USD/CAD lập đáy mới trong 14 tháng, tăng thêm 33 pip lên 1.4177 và hướng tới tuần tăng thứ ba liên tiếp. Áp lực đến từ giá dầu lao dốc — dầu WTI mất gần 8 USD trong tuần, lùi về vùng giá đầu tháng 3 khi thị trường định giá khả năng dòng chảy dầu qua eo biển Hormuz nhanh chóng được khôi phục sau xung đột. Trong nước, doanh số bán lẻ tháng 4 yếu: tổng doanh số tăng 0.5% nhưng hoàn toàn nhờ xăng dầu, còn nếu loại trừ xăng và ô tô thì giảm 0.7%, phản ánh sức mua suy yếu. Kinh tế Canada cũng đã rơi vào suy thoái kỹ thuật khi GDP giảm trong cả quý 4 và quý 1.

Đà tăng chung của đồng USD trong tuần cũng hỗ trợ cặp tiền sau cuộc họp báo cứng rắn của tân Chủ tịch Fed Kevin Warsh — thị trường hiện định giá 38 bps tăng lãi suất trong năm nay, so với 21 bps trước đó. Về kỹ thuật, gần như không còn rào cản đáng kể nào trước khả năng USD/CAD quay lại vùng giữa 140 sau cú phá đỉnh tháng 11 khá dứt khoát. Tâm điểm tuần tới là chỉ số CPI tháng 5 của Canada công bố vào thứ Hai, sau mức +2.8% của tháng 4.

Cuộc gặp giữa Mỹ và Iran hôm nay đã bị hoãn do tình hình giao tranh đang diễn ra ở Lebanon, nhưng điều này dường như đã được giải quyết nhờ thỏa thuận ngừng bắn hôm nay (hy vọng là vậy). Giờ đây, Ngoại trưởng Iran cho biết các kế hoạch đang được triển khai cho một cuộc gặp trong những ngày tới.

Ông cho biết các cuộc đàm phán sẽ xoay quanh một thỏa thuận cuối cùng và sẽ phụ thuộc vào việc khởi động cũng như tiếp tục thực thi các điều khoản trong bản ghi nhớ (MOU) với Mỹ.

Ngoại trưởng Iran cũng cho biết bản ghi nhớ MOU đã được ký dưới hình thức điện tử, nên cuộc gặp tại Thụy Sĩ không còn cấp bách.

Một báo cáo từ tờ The Times cho biết nhiều bộ trưởng nội các sẽ nói với Thủ tướng Anh Starmer rằng "thời gian của ông đã hết" và yêu cầu ông đưa ra lộ trình cho việc ra đi của mình.

Chính trường Anh thật khốc liệt.

Một 'quan chức cấp cao của Mỹ' được Reuters trích dẫn cho biết Israel và Lebanon đã đồng ý ngừng bắn từ 4 giờ chiều giờ địa phương, tức chỉ còn vài phút nữa.

Giá dầu đã đánh mất mức tăng 50 cent và quay đầu giảm sau thông tin này.

Đầu ngày hôm nay, bốn binh sĩ Israel đã thiệt mạng trong giao tranh và hai ngày trước có 5 người bị thương, nên thông tin này gây bất ngờ trong bối cảnh một số phe diều hâu ở Israel đang kêu gọi leo thang căng thẳng.

Đây là một báo cáo kém tích cực, cho thấy đà tăng giá xăng dầu trong tháng 4 do cuộc chiến với Iran đã ảnh hưởng nặng nề đến chi tiêu. Mức giảm của doanh số bán lẻ lõi chủ yếu đến từ sự sụt giảm tại các nhà bán lẻ thực phẩm và đồ uống (-2.0%) và các nhà bán lẻ hàng hoá tổng hợp (-1.7%). Mức tăng lớn nhất trong doanh số bán lẻ lõi đến từ các đại lý vật liệu xây dựng và thiết bị, vật tư làm vườn, tăng 3.3% trong tháng 4 sau khi giảm 4.5% trong tháng 3.

Điểm sáng trong báo cáo là số liệu sơ bộ của tháng 5 tăng 1.0%, cho thấy thời tiết xấu trong tháng 4 có thể đã kìm hãm chi tiêu. Cú sốc giá dầu cũng đang dần hạ nhiệt trong tháng 6 khi giá dầu thô lao dốc.

Phiên giao dịch khá trầm lắng khi không có dữ liệu hay tin tức quan trọng nào được công bố. Thị trường cũng khá yên ắng và dự kiến sẽ còn trầm lắng hơn trong phiên Mỹ do kỳ nghỉ lễ tại Mỹ. Xin nhắc lại, thị trường chứng khoán và trái phiếu Mỹ sẽ đóng cửa và giao dịch trở lại vào thứ Hai. Thị trường hợp đồng tương lai thường tạm dừng hoặc đóng cửa sớm, thường vào lúc 12:00 trưa theo giờ ET.

Dữ liệu kinh tế duy nhất chúng ta nhận được là báo cáo Doanh số bán lẻ của Anh. Dữ liệu bất ngờ tích cực trên mọi phương diện nhưng phản ứng của thị trường gần như không đáng kể vì nó không thay đổi điều gì đối với BoE.

Các quan chức ECB là Lane và Wunsch đã bảo vệ quyết định tăng lãi suất tuần trước, lập luận rằng ECB không hề sai lầm khi tăng lãi suất trong bối cảnh lạm phát đang gia tăng và bất ổn vẫn ở mức cao. Đặc biệt, Wunsch thừa nhận rằng việc căng thẳng địa chính trị liên quan đến Iran hạ nhiệt và tăng trưởng tiền lương chậm lại có thể củng cố lập luận rằng ECB lẽ ra có thể bỏ qua đợt tăng lạm phát do giá năng lượng. Tuy nhiên, ông vẫn cho rằng quyết định tuần trước là hợp lý dựa trên thông tin có được tại thời điểm đó.

Trong phiên Mỹ, chỉ có báo cáo Doanh số bán lẻ của Canada, vốn sẽ không thay đổi điều gì đối với BoC, nên phản ứng thị trường có thể sẽ không đáng kể.

Chúc cả nhà cuối tuần vui vẻ!

Sau một tuần giao dịch nhiều sự kiện, thay đổi lớn duy nhất trong định giá thị trường đến từ phía Fed. Điểm đáng chú ý nhất trong quyết định của FOMC là biểu đồ dot plot mang tính diều hâu hơn, khi tuyên bố chính sách không có gì mới và Chủ tịch Fed Warsh không đưa ra định hướng phía trước. Dot plot trung vị bất ngờ cho thấy một lần tăng lãi suất trong năm nay, thậm chí một số thành viên diều hâu kỳ vọng nhiều lần tăng (đồng thuận trước đó là không tăng cũng không giảm), qua đó Fed đã ngả sang xu hướng thắt chặt trong ngắn hạn. Thị trường lập tức tăng đặt cược, hiện định giá khoảng 38 bps thắt chặt vào cuối năm, với 40% khả năng tăng ngay trong tháng 7 và 72% vào tháng 9. Dữ liệu kinh tế và thị trường tài chính sẽ dẫn dắt Fed; Warsh nhấn mạnh thị trường tài chính là nguồn thông tin quan trọng nhất để định hướng ngân hàng trung ương. Đáng chú ý, ông Trump đăng trên Truth Social và không phản đối quyết định, thậm chí nói "việc tăng lãi suất có thể xảy ra" — như một tín hiệu bật đèn xanh. Thông điệp chung: Fed quyết tâm đưa lạm phát về mục tiêu 2% mà họ liên tục vượt kể từ năm 2021, và sẽ tăng lãi suất nếu dữ liệu cho thấy cần thiết.

Ông Wunsch thuộc ECB cho biết ông sẽ ủng hộ một đợt tăng lãi suất 25 điểm cơ bản nữa nếu dữ liệu lạm phát tiếp tục cao hơn dự kiến, đặc biệt sau đà tăng gần đây của lạm phát dịch vụ tại Khu vực đồng Euro. Ông nói rằng việc lạm phát liên tục vượt kỳ vọng sẽ là lý do chính đáng để thắt chặt thêm như một biện pháp phòng ngừa, song ông bổ sung rằng không cần vội vàng hành động tiếp nếu dữ liệu vẫn còn trái chiều hoặc chưa rõ ràng.

Ông Wunsch bảo vệ đợt tăng lãi suất mới nhất của ECB, lập luận rằng ngân hàng trung ương không sai lầm khi nâng lãi suất trong bối cảnh lạm phát đang gia tăng và bất ổn vẫn ở mức cao. Ông lưu ý rằng lãi suất thực tế thực ra đã giảm nhẹ và nhấn mạnh ECB vẫn còn dư địa để cắt giảm lãi suất sau này nếu áp lực lạm phát hạ nhiệt.

Ông cũng thừa nhận rằng việc căng thẳng địa chính trị liên quan đến Iran dịu bớt cùng với tốc độ tăng lương chậm lại có thể củng cố lập luận rằng ECB lẽ ra có thể bỏ qua đợt tăng vọt lạm phát do giá năng lượng gần đây. Tuy vậy, ông khẳng định quyết định tuần trước là hợp lý dựa trên những thông tin có được vào thời điểm đó.

Ông Wunsch cũng kêu gọi ECB truyền thông rõ ràng hơn, đề xuất rằng ngân hàng nên đưa ra định hướng cụ thể hơn về việc các quyết định chính sách trong tương lai sẽ phụ thuộc thế nào vào dữ liệu sắp tới và diễn biến địa chính trị, thay vì chỉ dựa vào cách tiếp cận theo từng cuộc họp như thông lệ.

Thị trường hiện đang định giá khoảng 36 điểm cơ bản thắt chặt từ nay đến cuối năm, với 67% khả năng tăng lãi suất vào tháng 9.

Kinh tế trưởng ECB Philip Lane đã bảo vệ đợt tăng lãi suất 25 điểm cơ bản gần nhất, cho rằng các nhà hoạch định chính sách có đủ cơ sở vững chắc để thắt chặt chính sách khi rủi ro lạm phát phát sinh từ xung đột Mỹ-Iran và giá năng lượng tăng cao tiếp tục gây áp lực lên kinh tế Eurozone.

Lane cho biết lạm phát dự kiến duy trì trên 3% trong phần còn lại của năm, nhấn mạnh mối lo ngại của ECB rằng cú sốc giá do năng lượng gần đây có thể trở nên dai dẳng hơn.

ECB đã thực hiện đợt tăng lãi suất tại cuộc họp gần nhất nhằm ứng phó với rủi ro lạm phát tăng dai dẳng, đặc biệt sau khi xung đột Mỹ-Iran leo thang khiến giá dầu và khí đốt tăng mạnh trong những tháng gần đây. Chi phí năng lượng cao hơn đã lan sang giá vận tải, sản xuất và tiêu dùng trên khắp Eurozone, làm dấy lên lo ngại về hiệu ứng lạm phát vòng hai.

Ông cũng đưa ra giọng điệu tích cực về hoạt động kinh tế, lưu ý rằng Eurozone tiếp tục cho thấy sức chống chịu và duy trì đà tăng trưởng ổn định.

Lane mô tả đợt lạm phát hiện tại là "một cú sốc lạm phát ở mức trung bình", ngụ ý rằng ECB không xem tình hình hiện nay là tương đương với cuộc khủng hoảng năng lượng nghiêm trọng năm 2022. Tuy nhiên, sự dai dẳng của áp lực giá cao vẫn đủ để biện minh cho một lập trường chính sách thận trọng và thắt chặt.