Nhà Trắng thông báo điều chỉnh thuế quan đối với nhôm, thép và đồng nhập khẩu, đồng thời cắt giảm thuế với thiết bị nông nghiệp như máy gặt đập và máy thu hoạch từ 25% xuống 15%.
Thiết bị công nghiệp di động bao gồm máy ủi và xe nâng hàng cũng sẽ được hưởng thuế suất 15% khi nhập khẩu từ các quốc gia có hiệp định thương mại với Mỹ.
Ngân hàng Trung ương Anh (BOE) vừa công bố giữ nguyên lãi suất trong kỳ họp tháng 2, đúng như mức hiện tại là 3.75%. Tuy nhiên, đằng sau con số này là một thông điệp mang thiên hướng dovish rõ rệt cùng sự phân hóa sâu sắc trong nội bộ Hội đồng chính sách.
Các thông tin chính:
Sự thay đổi quan trọng trong thông điệp chính sách: BOE đã có sự điều chỉnh tinh tế nhưng đầy sức nặng trong tuyên bố lần này. Nếu như tháng 12, họ nhận định lãi suất sẽ tiếp tục theo "lộ trình giảm dần", thì lần này họ khẳng định: "Dựa trên các bằng chứng hiện tại, lãi suất ngân hàng có khả năng sẽ được giảm thêm."
Sự điều chỉnh này, kết hợp với tỷ lệ bỏ phiếu 5-4, phản ánh một tâm lý dovish đang chiếm ưu thế. Ngay cả Thống đốc Bailey và thành viên Mann (những người bỏ phiếu giữ nguyên) cũng thừa nhận họ đang dần tự tin hơn vào việc cắt giảm lãi suất, dù hiện tại vẫn cần thêm bằng chứng để thực hiện bước đi này.
Thống đốc Bailey – người thường đóng vai trò quyết định cán cân – dường như đang rất cởi mở với ý tưởng nới lỏng trong tương lai gần khi tuyên bố: "Tôi sẽ bước vào các cuộc họp sắp tới với câu hỏi liệu một đợt cắt giảm có thực sự thỏa đáng hay không".
Dự báo lạm phát giảm mạnh: Lộ trình cắt giảm lãi suất càng được củng cố khi BOE hạ dự báo lạm phát trên diện rộng:
Phản ứng của thị trường: Trước khi có quyết định, các nhà giao dịch định giá mức giảm khoảng 36 điểm cơ bản cho cả năm với đợt cắt giảm đầu tiên vào tháng 7. Ngay sau thông báo, thị trường tiền tệ đã lập tức định giá lại mức giảm lên tới 50 điểm cơ bản cho năm nay, đồng thời đẩy kỳ hạn cắt giảm tiếp theo lên sớm hơn vào tháng 4.
Đồng Bảng Anh chịu áp lực bán tháo ngay lập tức. Cặp tỷ giá GBP/USD đã giảm 0.6% trong ngày, lùi từ mức 1.3610 xuống còn 1.3565 ngay sau khi quyết định được công bố.
Đồng USD: Đồng Đô la Mỹ tiếp tục đà hồi phục sau đợt bán tháo mạnh vào hai tuần cuối tháng 1. Đồng bạc xanh duy trì sức mạnh nhờ dữ liệu kinh tế Mỹ cải thiện và các chỉ số sản xuất tích cực, báo hiệu hoạt động kinh tế sẽ còn sôi động hơn. Nếu dữ liệu tiếp tục khả quan, các nhà giao dịch sẽ buộc phải rút lại các đặt cược vào khả năng Fed nới lỏng chính sách (dovish), điều này sẽ đẩy đồng USD tăng cao hơn nữa.
Tuần tới sẽ là một tuần quan trọng với báo cáo Bảng lương phi nông nghiệp vào thứ Tư và chỉ số giá tiêu dùng vào thứ Sáu. Xu hướng của đồng USD đang ngày càng rõ nét theo hướng tăng giá, nhưng thị trường vẫn cần xác nhận từ dữ liệu thực tế để củng cố niềm tin.
Đồng Yên: Về phía đồng Yên, cục diện vẫn chưa có gì thay đổi. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã giữ nguyên lãi suất trong kỳ họp gần nhất và nâng nhẹ dự báo tăng trưởng cũng như lạm phát.
Thống đốc Ueda không đưa ra định hướng chính sách mới khi lặp lại rằng cơ quan này sẽ tiếp tục tăng lãi suất nếu triển vọng kinh tế được hiện thực hóa. Ông cũng cho biết diễn biến giá cả trong tháng 4 sẽ là yếu tố then chốt để xem xét việc tăng lãi suất. Điều này ngụ ý rằng tháng 4 là thời điểm Nhật Bản có thể tung ra một đợt tăng lãi suất khác nếu dữ liệu ủng hộ.
Đà tăng ngắn hạn của đồng Yên trước đó chỉ dựa vào những đồn đoán về "kiểm tra tỷ giá" và rủi ro can thiệp. Giờ đây, những yếu tố đó đã bị bỏ lại phía sau; các nhà giao dịch đang quay trở lại vị thế bán khống đồng Yên khi đồng USD mạnh lên và kỳ vọng vào chiến thắng của bà Takaichi trong cuộc bầu cử vào cuối tuần này.
Khung đồ thị Ngày: Trên đồ thị ngày, USD/JPY đang tiếp tục tiến về ngưỡng 159.00 – nơi từng ghi nhận những can thiệp bằng lời nói mạnh mẽ và các cuộc thảo luận về "kiểm tra tỷ giá", vốn đã kích hoạt một đợt bán tháo cực nhanh trước đó. Nếu giá chạm ngưỡng này, phe bán dự kiến sẽ gia nhập để kỳ vọng một đợt giảm về đường xu hướng chính. Ngược lại, phe mua sẽ tìm kiếm một sự bứt phá hoàn toàn để đẩy tỷ giá lên những đỉnh cao mới.
Khung đồ thị 4 Giờ: Giá đã vượt qua khoảng trống giá của tuần trước và tiếp tục đi lên khi phe mua gia tăng vị thế hướng tới mốc 159.00. Không có quá nhiều chi tiết bổ sung ở khung thời gian này, vì vậy cần quan sát ở khung thấp hơn để thấy rõ hơn các biến động nhỏ.
Khung đồ thị 1 Giờ: Một đường xu hướng tăng nhỏ đang định hình đà phục hồi của cặp tiền. Phe mua có khả năng sẽ tiếp tục dựa vào đường xu hướng này để đẩy giá lên các mức cao mới, trong khi phe bán sẽ chờ đợi một cú phá vỡ xuống dưới để thực hiện đợt điều chỉnh về vùng hỗ trợ 155.50.
Hôm nay (05/02): Công bố dữ liệu Trợ cấp thất nghiệp và Cơ hội việc làm của Mỹ. Thứ Sáu (06/02): Kết thúc tuần với dữ liệu Niềm tin tiêu dùng. Cuối tuần: Cuộc bầu cử tại Nhật Bản, nơi Đảng Dân chủ Tự do được dự đoán rộng rãi sẽ giành chiến thắng.
Hoạt động bán lẻ tại khu vực đồng Euro đã khép lại năm 2025 với kết quả thấp hơn kỳ vọng, phản ánh sự chững lại trong chi tiêu của người tiêu dùng vào giai đoạn cuối năm.
Các con số chính:
Mặc dù tháng 12 ghi nhận sự sụt giảm đáng thất vọng, nhưng nhìn chung cả năm 2025, khối lượng bán lẻ trung bình hàng năm vẫn tăng 2.3% so với năm 2024. Điều này cho thấy sự bền bỉ của hoạt động bán lẻ tại Eurozone trong suốt cả năm qua. Chi tiêu hộ gia đình vẫn giữ vững được đà tăng trưởng bất chấp những lo ngại về lạm phát, đặc biệt là tại các quốc gia như Đức và Tây Ban Nha.
Tác động đến chính sách của ECB: Trong mọi trường hợp, dữ liệu này khó có thể tác động mạnh đến định hướng của Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB). Ở thời điểm hiện tại, trọng tâm duy nhất của ECB vẫn là cuộc chiến chống lạm phát. Mặc dù giá cả cốt lõi đang dần tiến về mức mục tiêu 2%, nhưng diễn biến này có lẽ vẫn chưa đủ để thúc đẩy một sự thay đổi trong chính sách của ngân hàng trung ương ngay trong hôm nay hay trong nửa đầu năm nay.
Thị trường kim loại quý tiếp tục chuỗi ngày "tàu lượn siêu tốc" khi làn sóng bán tháo đầy biến động vẫn chưa có dấu hiệu kết thúc. Sau vài phiên nỗ lực phục hồi khiêm tốn, nhóm kim loại quý đã phải chịu một bước lùi đáng kể trong phiên Mỹ hôm qua. Vàng đã thất bại trong việc duy trì đà bứt phá trên ngưỡng 5,000 USD, trong khi bạc cũng rơi xuống dưới mốc 90 USD khi kết thúc phiên.
Áp lực giảm giá tiếp tục kéo dài sang ngày hôm nay với một đợt bán tháo mạnh mẽ tại thị trường Châu Á. Giá bạc đã đổ đèo từ 89 USD xuống còn 74 USD chỉ trong vòng chưa đầy hai giờ đồng hồ.
Những điểm nhấn kỹ thuật đáng lưu ý:
Triển vọng thị trường: Đợt điều chỉnh này sẽ chỉ kết thúc khi các yếu tố kỹ thuật và tâm lý ổn định trở lại. Trong thời gian tới, dự kiến biến động sẽ còn tiếp tục diễn ra khi vàng và bạc có khả năng hình thành một vùng tích lũy rộng hơn. Để phe mua lấy lại sự tự tin và đà tăng trưởng, thị trường cần một "ngòi nổ" thực sự mạnh mẽ. Tuy nhiên, điều này sẽ rất khó khăn ở thời điểm hiện tại khi hoạt động chốt lời thường xuyên xuất hiện ngay khi thị trường có dấu hiệu bất ổn.
Vàng điều chỉnh giảm, giao dịch tại mức 4,865 USD/oz
Đơn đặt hàng công nghiệp của Đức trong tháng 12 ghi nhận mức tăng mạnh 7.8% so với tháng trước, vượt xa dự báo và nối tiếp đà tăng ấn tượng của tháng 11, cho thấy tín hiệu phục hồi đáng chú ý của lĩnh vực sản xuất.
Tuy nhiên, mức tăng này phần lớn đến từ sự bùng nổ của các đơn hàng quy mô lớn, bởi nếu loại trừ yếu tố này, đơn hàng mới chỉ tăng 0.9%. Xét theo xu hướng ổn định hơn, tổng đơn hàng trong quý IV cao hơn 9.5% so với quý III, phản ánh sự cải thiện rõ rệt, dù mức tăng chỉ còn 2.5% khi không tính các đơn hàng lớn.
Về cơ cấu ngành, động lực chính đến từ sản xuất sản phẩm kim loại và ngành cơ khí, bên cạnh mức tăng ở thiết bị điện và các sản phẩm điện tử, công nghệ. Dẫu vậy, bức tranh dài hạn vẫn còn thận trọng khi doanh số công nghiệp cả năm 2025 giảm 1.3% so với năm trước, cho thấy ngành sản xuất Đức đang phục hồi nhưng chưa thực sự vững chắc.
Thị trường tài chính toàn cầu hôm nay tập trung vào loạt sự kiện chính sách tiền tệ và dữ liệu kinh tế quan trọng.
Trong phiên châu Âu, tâm điểm là quyết định lãi suất của Ngân hàng Anh (BoE) và Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB), với kỳ vọng cả hai sẽ giữ nguyên lãi suất, qua đó khiến sự chú ý dồn vào thông điệp định hướng, các dự báo kinh tế và giọng điệu của giới hoạch định chính sách, đặc biệt là phát biểu của bà Lagarde trong bối cảnh đồng euro đang mạnh lên.
Sang phiên Mỹ, thị trường theo dõi sát các số liệu lao động, bao gồm đơn xin trợ cấp thất nghiệp và số lượng vị trí việc làm, nhằm đánh giá mức độ phục hồi và “nhiệt độ” của thị trường lao động trước thềm báo cáo việc làm NFP tuần tới.
Bên cạnh đó, các bài phát biểu của quan chức Fed, BoC và RBA cũng được kỳ vọng sẽ mang lại những tín hiệu bổ sung, có thể tạo ra biến động ngắn hạn trên thị trường tiền tệ và tài chính toàn cầu.
Sau khi giảm mạnh xuống dưới 4,800 USD/oz trong đầu phiên Á, giá vàng đang lấy lại mốc 4,900 USD/oz.
ECB được kỳ vọng sẽ giữ nguyên chính sách trong cuộc họp hôm nay, khi tăng trưởng kinh tế khu vực đồng euro vẫn tương đối bền bỉ và áp lực lạm phát, đặc biệt là lạm phát dịch vụ, tiếp tục duy trì ở mức cao, khiến ngân hàng trung ương chưa có dư địa để điều chỉnh lập trường trong ngắn hạn.
Dù lạm phát cơ bản đang giảm dần về gần mục tiêu 2%, tốc độ hạ nhiệt còn chậm và chưa đủ để ECB cảm thấy yên tâm, nhất là khi lạm phát dịch vụ vẫn trên mốc 3%.
Trong bối cảnh đó, thông cáo và định hướng chính sách nhiều khả năng sẽ không có thay đổi đáng chú ý, tiếp tục nhấn mạnh cách tiếp cận phụ thuộc vào dữ liệu.
Tâm điểm của thị trường sẽ chuyển sang cuộc họp báo của Chủ tịch Lagarde, nơi các câu hỏi về đà tăng của đồng euro, sau khi EUR/USD tiệm cận mốc 1.20, có thể được đưa ra, dù ECB được cho là sẽ giữ quan điểm trung lập.
Điểm then chốt cần theo dõi là liệu ECB có hé lộ điều kiện nào cho khả năng nới lỏng chính sách trong nửa cuối năm 2026 hay không, trong bối cảnh môi trường hiện tại vẫn được xem là “goldilocks”, phù hợp với kỳ vọng của thị trường.
Bitcoin đang đứng trước áp lực giảm giá ngày càng lớn khi đà bán tháo trên thị trường tiền mã hóa tiếp tục gia tăng, đẩy giá tiến sát mốc tâm lý 70,000 USD.
Trên phương diện kỹ thuật, Bitcoin đã lần đầu tiên kể từ năm 2023 rơi xuống dưới đường trung bình động 100 tuần, đồng thời phá vỡ các vùng hỗ trợ quan trọng hình thành từ đáy tháng 3 và tháng 4/2025, qua đó mở đường cho rủi ro suy giảm sâu hơn.
Nếu mốc 70,000 USD bị xuyên thủng một cách rõ ràng, thị trường có thể chứng kiến giá trượt nhanh về khu vực 60,000 USD, trong khi hỗ trợ dài hạn đáng kể tiếp theo – đường trung bình động 200 tuần – hiện chỉ nằm quanh 58,085 USD. Đáng chú ý, đồ thị giá còn phát đi tín hiệu tiêu cực với khả năng hình thành mô hình vai–đầu–vai, cho thấy nguy cơ điều chỉnh mạnh vẫn hiện hữu.
Trong bối cảnh khẩu vị rủi ro toàn cầu suy yếu, cổ phiếu công nghệ bị bán mạnh và những lo ngại xoay quanh chủ đề AI gia tăng, các tài sản rủi ro như tiền mã hóa đang đối mặt với một môi trường đặc biệt bất lợi, có thể kích hoạt vòng xoáy giảm giá lan rộng trên thị trường tài chính.
Thị trường bước vào phiên châu Âu với tâm điểm là loạt quyết định chính sách từ các ngân hàng trung ương, song giới đầu tư không kỳ vọng sẽ có bất ngờ đáng kể khi cả BoE và ECB nhiều khả năng đều giữ nguyên lãi suất, trong bối cảnh các nhà hoạch định chính sách tiếp tục chờ đợi những thay đổi rõ ràng hơn trong triển vọng kinh tế và lạm phát.
Dù vậy, thị trường vẫn nghiêng về kịch bản BoE sẽ phải cắt giảm lãi suất trong thời gian tới, trong khi ECB hiện chưa được định giá cho bất kỳ động thái nào trong năm 2026.
Bên cạnh đó, kim loại quý tiếp tục chịu áp lực sau khi đà phục hồi của vàng và bạc bị chặn đứng, với vàng không giữ được trên mốc 5,000 USD và bạc lao dốc sau khi chạm ngưỡng 90 USD, làm gia tăng rủi ro điều chỉnh và tích lũy ngắn hạn do hoạt động chốt lời.
Trên thị trường chứng khoán, tâm lý rủi ro suy yếu khi cổ phiếu công nghệ chịu sức ép, kéo Nasdaq rơi xuống dưới đường trung bình động 100 ngày lần đầu kể từ tháng 5 năm ngoái, trong bối cảnh nhà đầu tư bắt đầu hoài nghi hơn về định giá và yêu cầu các doanh nghiệp AI phải chứng minh hiệu quả lợi nhuận.
Đồng thời, đà bán tháo mạnh của Bitcoin, khi giá rơi xuống dưới mốc 72,000 USD, tiếp tục phủ bóng lên khẩu vị rủi ro chung, cho thấy tâm lý thị trường toàn cầu đang trở nên thận trọng hơn.
Giá bạc lao dốc dữ dội trong điều kiện thanh khoản mỏng, kéo theo vàng giảm mạnh, phản ánh nhiều hơn yếu tố tâm lý hoảng loạn và hoạt động tháo chạy vị thế hơn là tác động từ một thông tin cơ bản đơn lẻ.
Dữ liệu cho thấy nhu cầu vàng của Trung Quốc suy yếu càng làm triển vọng ngắn hạn thêm kém tích cực.
Cùng lúc, thị trường tiền mã hóa tiếp tục chịu áp lực khi Bitcoin trượt xuống dưới mốc 71,000 USD, trong khi chứng khoán Mỹ giảm điểm do lo ngại AI có thể gây xáo trộn các mô hình kinh doanh truyền thống.
Phát biểu mang tính hawkish từ Fed tiếp tục nâng đỡ USD, gây sức ép lên các đồng tiền khác như AUD và JPY, còn giá dầu biến động mạnh trước những thông tin trái chiều liên quan tới đàm phán Mỹ–Iran.
Tổng thể, đây là một phiên giao dịch mang đậm dấu ấn bất ổn, nơi tâm lý thị trường mong manh khiến các tài sản rủi ro và thị trường kém thanh khoản chịu áp lực bán mạnh.
Standard Chartered đã hạ mục tiêu giá Solana vào cuối năm 2026 xuống còn 250 USD từ mức 310 USD trước đó, song vẫn giữ quan điểm lạc quan trong dài hạn, cho rằng blockchain này đang trải qua một sự chuyển dịch mang tính cấu trúc thay vì suy yếu theo chu kỳ.
Theo ngân hàng, hoạt động trên mạng lưới Solana đang dần rời xa đầu cơ memecoin để chuyển sang các ứng dụng dựa trên stablecoin và thanh toán vi mô, vốn có tính ổn định cao hơn nhưng cần nhiều thời gian hơn để chuyển hóa thành động lực tăng giá.
Lợi thế cốt lõi của Solana nằm ở phí giao dịch cực thấp và tốc độ xử lý cao, phù hợp với các giao dịch tần suất lớn, giá trị nhỏ, bao gồm cả những ứng dụng mới nổi như thanh toán do AI thúc đẩy, dù quá trình mở rộng quy mô vẫn còn chậm.
Trong bối cảnh đó, Standard Chartered dự báo Solana có thể kém hơn Ethereum trong giai đoạn 2026–2027, nhưng vẫn giữ nguyên lộ trình tăng giá dài hạn, với kỳ vọng đạt 2,000 USD vào năm 2030 khi nhu cầu stablecoin và thanh toán vi mô trên internet tăng trưởng mạnh hơn.
Westpac cảnh báo Ngân hàng Dự trữ Australia (RBA) có thể đối mặt với áp lực phải tăng lãi suất hai kỳ họp liên tiếp, sớm nhất ngay trong tháng 3, nếu các dữ liệu kinh tế và lạm phát sắp tới tiếp tục vượt kỳ vọng.
Theo bà Luci Ellis của Westpac, tháng 5 hiện vẫn được xem là thời điểm có khả năng cao nhất để RBA tăng lãi suất lần tiếp theo, tuy nhiên mốc thời gian này có thể bị đẩy sớm hơn nếu các số liệu kinh tế công bố trong thời gian tới cho thấy lạm phát và tăng trưởng đang nóng lên nhanh hơn dự kiến.
Trước cuộc họp tháng 3, RBA sẽ đánh giá loạt dữ liệu quan trọng như lạm phát và thị trường lao động tháng 1, cùng với số liệu tiền lương và GDP quý IV; nếu các chỉ báo này xác nhận áp lực giá vẫn dai dẳng, khả năng RBA hành động sớm sẽ gia tăng, dù hiện tại tháng 5 vẫn được xem là phương án cơ sở.
Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 30 năm giảm nhẹ trước phiên đấu thầu, phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư trong bối cảnh bất ổn tài khóa liên quan đến cuộc bầu cử sớm vào Chủ nhật vẫn chưa được tháo gỡ.
Động thái hạ nhiệt này chủ yếu mang tính kỹ thuật sau giai đoạn biến động mạnh hồi giữa tháng 1, khi lợi suất vọt lên mức cao kỷ lục do lo ngại chính phủ có thể theo đuổi các chính sách nới lỏng tài khóa, bao gồm cắt giảm thuế và mở rộng kích thích kinh tế. D
ù mức lợi suất hiện tại cao hơn đáng kể so với các phiên đấu thầu trước đó, qua đó có thể hỗ trợ nhu cầu mua trái phiếu dài hạn, giới đầu tư vẫn dè dặt trước rủi ro nguồn cung tăng và kỷ luật tài khóa suy yếu. Điều này khiến dư địa giảm sâu của lợi suất trái phiếu siêu dài hạn bị hạn chế, cho thấy thị trường mới chỉ bước vào giai đoạn ổn định tạm thời sau cú sốc đầu năm, thay vì một xu hướng hồi phục bền vững.
Giá bạc lao dốc mạnh khi giảm hơn 12% trong ngày, xóa sạch phần lớn thành quả của nhịp hồi trong hai phiên trước đó từ vùng gần 92 USD và quay trở lại quanh 77 USD, cho thấy nỗ lực bắt đáy đã thất bại rõ rệt.
Sau cú điều chỉnh sâu của tuần trước, đà phục hồi của bạc tỏ ra yếu khi không thể vượt qua các ngưỡng kỹ thuật quan trọng, đặc biệt là mức thoái lui Fibonacci 38.2% quanh 90.55 USD cũng như đường MA 100 giờ, qua đó kích hoạt lực bán kỹ thuật quay trở lại.
Diễn biến này phản ánh tâm lý chốt lời đang chiếm ưu thế, trong bối cảnh nhà đầu tư trở nên thận trọng hơn sau giai đoạn biến động mạnh. Ngay cả khi thị trường không xuất hiện thông tin vĩ mô đáng chú ý, những “dư chấn” từ cú giảm trước đó vẫn đủ để duy trì mức độ biến động cao đối với kim loại quý.
Do đó, triển vọng ngắn hạn cho thấy cả vàng và bạc nhiều khả năng sẽ bước vào một giai đoạn tích lũy, điều chỉnh kéo dài hơn, buộc nhà đầu tư bắt đáy phải dè chừng và tránh mở vị thế quá mức khi hoạt động chốt lời vẫn đang là chủ đề chính trên thị trường.
Đà bán tháo mạnh trên thị trường kim loại quý được cho là chủ yếu phản ánh sự gia tăng biến động trong bối cảnh thanh khoản mỏng và tâm lý lo ngại bao trùm thị trường, hơn là xuất phát từ một yếu tố tin tức đơn lẻ.
Tuy nhiên, các số liệu mới công bố từ Trung Quốc cũng phần nào gây áp lực lên tâm lý nhà đầu tư, khi tiêu thụ vàng của nước này trong năm 2025 giảm 3.57%, xuống còn 950,096 tấn, trong khi sản lượng vàng khai thác từ nguồn nguyên liệu trong nước lại tăng 1.09% so với cùng kỳ, đạt 381,339 tấn.
Sự kết hợp giữa nhu cầu suy yếu và nguồn cung nhích lên tại một trong những thị trường vàng lớn nhất thế giới đã góp phần củng cố xu hướng điều chỉnh của nhóm kim loại quý, nhất là trong môi trường giao dịch nhạy cảm với tin tức.
Giá vàng giảm xuống khoảng 4,847 USD/ounce trong phiên thứ Năm, chấm dứt chuỗi tăng hai ngày, chịu áp lực từ đà mạnh lên của đồng USD sau khi Cục Dự trữ Liên bang (Fed) phát tín hiệu thận trọng về việc cắt giảm lãi suất.
Thống đốc Fed Lisa Cook cho biết bà sẽ không ủng hộ việc tiếp tục cắt giảm, nhấn mạnh rủi ro lạm phát dai dẳng đang nghiêng về phía tăng hơn là tín hiệu suy yếu của thị trường lao động.
Cùng với việc Tổng thống Donald Trump đề cử Kevin Warsh — người được xem là có quan điểm “diều hâu” hơn các ứng viên khác — làm Chủ tịch Fed tiếp theo, thị trường đã điều chỉnh lại kỳ vọng, cho rằng tốc độ cắt giảm lãi suất sắp tới sẽ chậm hơn.
Đồng bảng Anh tăng giá lên mức cao nhất trong năm tháng so với đồng euro trước cuộc họp chính sách của Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) vào thứ Năm, khi giới đầu tư ngày càng tin rằng các nhà hoạch định chính sách sẽ giữ nguyên lãi suất và duy trì lập trường thận trọng về thời điểm nới lỏng tiếp theo.
BoE được dự đoán rộng rãi sẽ giữ nguyên lãi suất cơ bản ở mức 3.75%, tiếp tục “quan sát và chờ đợi” sau đợt cắt giảm hẹp hồi cuối năm ngoái. Mặc dù các dữ liệu kinh tế gần đây cho thấy tăng trưởng của Anh đang phục hồi nhẹ, các nhà hoạch định chính sách vẫn tỏ ra thận trọng khi tuyên bố chiến thắng trước lạm phát — vốn vẫn cao hơn đáng kể so với mục tiêu và chịu ảnh hưởng mạnh từ tăng trưởng tiền lương.
Theo Lee Hardman của MUFG, chuỗi dữ liệu hoạt động tích cực gần đây đã khiến thị trường lùi lại kỳ vọng về lần cắt giảm tiếp theo. Ông cho rằng nếu không có chất xúc tác rõ ràng để nới lỏng hơn nữa, BoE nhiều khả năng sẽ tiếp tục giữ thái độ thận trọng trong giai đoạn đầu năm. Diễn biến này đã giúp đồng bảng củng cố sức mạnh, kéo tỷ giá EUR/GBP giảm xuống.
Đối với giới giao dịch, trọng tâm của cuộc họp lần này không nằm ở quyết định chính sách, mà ở cách thảo luận nội bộ trong Ủy ban Chính sách Tiền tệ (MPC). Sau cuộc bỏ phiếu sít sao hồi tháng 12, nhà đầu tư sẽ chú ý đến tỷ lệ ủng hộ và phản đối để xác định liệu BoE đang nghiêng về hướng kiên nhẫn hay chuẩn bị cho một đợt cắt giảm mới. Khảo sát của Reuters cho thấy kịch bản “giữ nguyên” vẫn là cơ sở, dù các nhà kinh tế chia rẽ về thời điểm có thể cắt giảm tiếp theo.
Hướng dẫn chính sách cũng sẽ đóng vai trò quan trọng. Nếu BoE tiếp tục nhấn mạnh lập trường “thắt chặt khi cần thiết,” thị trường sẽ củng cố quan điểm trì hoãn cắt giảm. Ngược lại, bất kỳ dấu hiệu thừa nhận rõ ràng nào về sự hạ nhiệt của áp lực lạm phát có thể khiến kỳ vọng nới lỏng quay trở lại sớm hơn. Trong bối cảnh đó, biến động thị trường toàn cầu và đồng USD yếu hơn chỉ là yếu tố phụ, trong khi BoE vẫn tập trung vào vấn đề chính: lạm phát dai dẳng và tín hiệu từ thị trường lao động trong nước.
Giá vàng biến động trong phiên châu Á, có thời điểm tăng vượt mốc 5,000 USD/oz vào sáng nay nhờ lực mua bắt đáy, trong bối cảnh căng thẳng giữa Mỹ và Iran vẫn chưa hạ nhiệt; nhưng sau đó đã điều chỉnh xuống mức 4,940 USD/oz. Dù hai bên đã đạt được thỏa thuận tổ chức đàm phán hạt nhân tại Oman vào thứ Sáu, Mỹ vẫn chưa loại trừ khả năng tiến hành các cuộc tấn công nhằm vào Iran do nước này bị cáo buộc đàn áp người biểu tình và tiếp tục hoạt động hạt nhân.
Barclays cho rằng đồng USD đang chịu áp lực ngày càng lớn từ “phần bù rủi ro” dù kinh tế Mỹ vẫn vượt trội so với nhiều nền kinh tế lớn khác, phản ánh sự tách rời ngày càng rõ giữa tỷ giá và các yếu tố cơ bản của nền kinh tế.
Theo Barclays, thông thường tăng trưởng mạnh và khả năng chống chịu tốt sẽ hỗ trợ đồng bạc xanh, tuy nhiên thị trường tiền tệ hiện đang phản ánh mức độ bất ổn ngày càng cao về chính sách, địa chính trị và tài khóa của Mỹ. Lịch sử cho thấy những giai đoạn “lệch pha” như vậy giữa tỷ giá và các yếu tố cơ bản có thể kéo dài hơn dự đoán, khiến USD tiếp tục suy yếu ngay cả khi nền kinh tế chưa có dấu hiệu giảm tốc rõ rệt.
Đồng USD yếu hơn đồng nghĩa với việc các đồng tiền đối trọng có cơ hội tăng giá, song Barclays cảnh báo rằng không phải đồng tiền lớn nào cũng có dư địa tăng tương đương. Đồng yên Nhật được đánh giá còn nhiều khả năng phục hồi nhờ yếu tố định giá hấp dẫn và độ nhạy cao với tâm lý rủi ro toàn cầu. Ngược lại, đồng euro được cho là đã ở mức tương đối cao, nhất là khi tính đến rủi ro từ chính sách thuế quan mà Mỹ có thể áp lên hàng hóa châu Âu, qua đó hạn chế dư địa tăng thêm.
Ngoài ra, Barclays cho rằng một số đồng tiền châu Á có thể hưởng lợi từ xu hướng giảm giá của USD. Khi các nhà đầu tư toàn cầu tái cân bằng danh mục, dòng vốn có thể dịch chuyển sang các thị trường mới nổi trong khu vực, hỗ trợ tỷ giá khu vực châu Á.
Về triển vọng chính sách tiền tệ, Barclays lưu ý rằng giá thị trường hiện phản ánh kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất hai lần trong năm nay. Bất kỳ thay đổi nào so với lộ trình này — dù là ít cắt giảm hơn nếu lạm phát dai dẳng, hay cắt giảm sâu hơn nếu tăng trưởng chậm lại — đều có thể khiến vị thế đầu tư vào USD bị điều chỉnh mạnh.
Tạm thời, ngân hàng này cho rằng rủi ro vẫn nghiêng về xu hướng đồng USD tiếp tục suy yếu khi thị trường phải đối mặt với phần bù rủi ro ngày càng mở rộng và dòng vốn toàn cầu dịch chuyển.
Giá dầu đã trải qua một phiên biến động mạnh vào thứ Tư khi giới giao dịch phản ứng với các thông tin trái chiều liên quan đến cuộc đàm phán dự kiến giữa Iran và Mỹ, cho thấy tâm lý thị trường vẫn rất mong manh giữa bối cảnh căng thẳng địa chính trị leo thang.
Giá dầu thô ban đầu tăng vọt sau khi xuất hiện thông tin rằng cuộc đàm phán giữa Iran và Mỹ, dự kiến diễn ra vào thứ Sáu, đã bị hủy bỏ. Tin này làm dấy lên lo ngại về khả năng leo thang căng thẳng mới, đồng thời củng cố thêm “phần bù rủi ro địa chính trị” vốn đã ở mức cao do các động thái triển khai quân sự và phát ngôn cứng rắn gần đây. Tuy nhiên, đà tăng nhanh chóng bị xóa sạch khi Ngoại trưởng Iran tuyên bố cuộc gặp vẫn sẽ diễn ra, giúp xoa dịu phần nào lo ngại về việc đàm phán đổ vỡ.
Sau đó, quan chức hai bên xác nhận rằng cuộc đàm phán sẽ được tổ chức tại Oman, sau khi Iran đề nghị đổi địa điểm từ Thổ Nhĩ Kỳ. Tuy nhiên, thông tin này cũng không giúp ổn định thị trường, khi những bất đồng sâu sắc về nội dung chương trình nghị sự vẫn chưa được giải quyết. Tehran khẳng định các cuộc đàm phán chỉ giới hạn trong phạm vi chương trình hạt nhân, trong khi Washington muốn mở rộng thảo luận bao gồm cả kho tên lửa đạn đạo của Iran, các hoạt động ủy nhiệm trong khu vực và vấn đề nhân quyền trong nước.
Phía Mỹ nhấn mạnh rằng bất kỳ tiến triển đáng kể nào trong đối thoại đều phải vượt ra ngoài phạm vi hạt nhân, trong khi giới chức Iran khẳng định vấn đề tên lửa là “không thể đụng đến”, đồng thời cảnh báo rằng việc mở rộng phạm vi có thể khiến đàm phán sụp đổ hoàn toàn. Sự thiếu rõ ràng này càng củng cố nhận định rằng tiến trình ngoại giao vẫn mong manh và dễ đảo chiều.
Bối cảnh chung vẫn rất căng thẳng. Mỹ đã tăng cường đáng kể hiện diện quân sự tại khu vực sau khi Iran mạnh tay trấn áp các cuộc biểu tình trong nước và gia tăng đe dọa hành động quân sự. Các vụ việc liên quan đến máy bay không người lái và tàu thuyền gần eo biển Hormuz tiếp tục làm dấy lên lo ngại về nguồn cung, khiến giới giao dịch dầu phản ứng nhạy bén với từng dòng tin tức.
Với thị trường, biến động giá trong phiên thứ Tư là minh chứng rõ nét cho việc giá dầu có thể “xoay chiều” cực nhanh khi tiến trình ngoại giao giữa Washington và Tehran vẫn ở trạng thái “dừng–chạy” thất thường, và mỗi tín hiệu mới đều có thể khiến rủi ro địa chính trị được định giá lại gần như ngay lập tức.
Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Lisa Cook đã nhấn mạnh lập trường thận trọng trong chính sách tiền tệ, khẳng định ưu tiên hàng đầu hiện nay vẫn là kiểm soát lạm phát, ngay cả khi thị trường lao động cho thấy dấu hiệu hạ nhiệt nhẹ.
Trong bài phát biểu chuẩn bị sẵn và phần hỏi đáp sau đó vào thứ Tư, bà Cook cho biết tiến trình kiềm chế lạm phát đang “chững lại” ở mức cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của Fed, đồng thời cảnh báo rủi ro hiện nay nghiêng nhiều hơn về phía lạm phát tăng trở lại thay vì tăng trưởng suy yếu. Theo bà, điều này đồng nghĩa Fed chưa có cơ sở rõ ràng để tiếp tục cắt giảm lãi suất, ít nhất cho đến khi có bằng chứng thuyết phục rằng áp lực giá cả đang giảm bền vững.
Bà Cook thừa nhận các đợt cắt giảm lãi suất trong năm ngoái vẫn đang hỗ trợ thị trường lao động, vốn được bà mô tả là đã “ổn định và cân bằng tương đối.” Tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức thấp theo tiêu chuẩn lịch sử, trong khi tâm lý tiêu dùng yếu không phản ánh sự suy giảm đủ sâu để biện minh cho việc nới lỏng chính sách.
Về lạm phát, bà Cook nhận định lạm phát lõi vẫn quanh mức 3% vào cuối năm ngoái, cho thấy đà giảm đã chững lại. Bà kỳ vọng các tác động từ thuế quan có thể phai dần theo thời gian, nhưng cũng nhấn mạnh vẫn tồn tại nhiều bất định — từ chính sách thương mại tương lai cho tới nguy cơ kỳ vọng lạm phát bị “neo” ở mức cao.
Ngoài ra, bà cảnh báo về rủi ro cấu trúc liên quan đến đầu tư vào trí tuệ nhân tạo (AI), khi chi phí tăng mạnh có thể xuất hiện trước khi năng suất được cải thiện rõ rệt. Dù kinh tế Mỹ vẫn ở trạng thái vững chắc, bà lưu ý tình hình tài chính của nhóm hộ gia đình thu nhập thấp và trung bình đang có dấu hiệu xấu đi và cần được theo dõi sát.
Trong phần hỏi đáp, bà Cook tiếp tục khẳng định rằng chính sách hiện nay của Fed đang “hơi mang tính thắt chặt” và cho rằng đây là thời điểm thích hợp để quan sát độ trễ của chính sách thay vì hành động vội vàng. Bà cũng hạ thấp tầm quan trọng của ước tính lãi suất trung lập (r-star), cho rằng Fed đang tập trung nhiều hơn vào dữ liệu thực tế.
Bà Cook là một trong số các quan chức Fed đã bỏ phiếu giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp gần nhất, qua đó củng cố thông điệp rằng Fed sẽ kiên định với mục tiêu đưa lạm phát quay lại mức mục tiêu 2% và duy trì uy tín chính sách tiền tệ.
Chỉ số DXY tăng trong phiên thứ Tư sau khi Tổng thống Donald Trump ký thông qua thỏa thuận tài trợ, chấm dứt tình trạng chính phủ Mỹ đóng cửa một phần vào tối thứ Ba. Bên cạnh đó, đà suy yếu của thị trường chứng khoán trong ngày đã làm gia tăng nhu cầu thanh khoản, qua đó hỗ trợ đồng đô la. Đồng yên cũng giảm xuống mức thấp nhất trong 1.5 tuần, góp phần thúc đẩy đà tăng của USD. Đồng thời, dữ liệu chỉ số dịch vụ ISM tháng 1 mạnh hơn kỳ vọng tiếp tục củng cố tâm lý tích cực đối với đồng bạc xanh. Tuy nhiên, đà tăng của USD bị hạn chế sau khi báo cáo việc làm ADP tháng 1 cho thấy số lượng việc làm mới thấp hơn dự kiến — yếu tố mang tính “bồ câu,” có thể khiến Fed thận trọng hơn với chính sách tiền tệ.
Chỉ số DXY +0.23%
EUR/USD -0.12%
GBP/USD -0.34%
USD/JPY +0.74%
AUD/USD -0.34%
NZD/USD -0.71%
USD/CAD +0.21%
USD/CHF: +0.27%
Chứng khoán Mỹ khép lại phiên giao dịch thứ Tư trong trạng thái trái chiều. Chỉ số Dow Jones Industrial Average tăng 0.53% lên 49,501.30 điểm, trong khi S&P 500 giảm 0.51% xuống 6,882.77 điểm và Nasdaq Composite giảm 1.51% xuống 22,904.58 điểm. Dow Jones tăng hơn 260 điểm, xóa sạch mức giảm của phiên trước đó khi nhà đầu tư dịch chuyển khỏi nhóm cổ phiếu công nghệ lớn. Cổ phiếu hãng sản xuất chip AMD thu hút sự chú ý sau khi công bố kết quả kinh doanh quý IV vượt kỳ vọng, nhưng lại giảm mạnh khoảng 17% do dự báo lợi nhuận quý I thấp hơn ước tính của giới phân tích trong bối cảnh chi tiêu cho trí tuệ nhân tạo (AI) tăng mạnh.
Dow Jones +0.53%
S&P 500 -0.51%
Nasdaq Composite -1.51%
Giá vàng chốt phiên tăng nhẹ hôm thứ Tư nhưng vẫn ở dưới mốc 5,000 USD/ounce. Trong phiên, vàng có thời điểm vượt ngưỡng này, trong khi bạc tăng tới 10% trước khi cả hai mặt hàng đều thu hẹp đà tăng về cuối phiên. Đây là phiên tăng thứ hai liên tiếp của kim loại quý, song đà phục hồi vẫn còn hạn chế sau cú sụt giảm lịch sử tuần trước. Vàng đã bật tăng khoảng 15% so với mức đáy gần 4,400 USD/ounce sau đợt bán tháo mạnh đầu tuần. “Đó là một sự phục hồi ấn tượng trên bề mặt,” ông nhận định, “nhưng cũng cần nhớ rằng cú bật này diễn ra ngay sau một đợt giảm sâu chưa từng có.” Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đi ngang trong ngày thứ Tư khi giới đầu tư tiếp tục chờ đợi dữ liệu kinh tế bị trì hoãn và đánh giá tác động chính sách tiềm ẩn từ Chủ tịch Fed mới — ông Kevin Warsh.
Dữ liệu lĩnh vực dịch vụ tháng 1 từ Viện Quản lý Cung ứng (ISM)
Chỉ số chính: 53.8 (Kỳ vọng: 53.5)
Chỉ số hoạt động kinh doanh: 57.4 (Tháng trước: 54.4)
Việc làm: 50.3 (Tháng trước: 52.0)
Đơn đặt hàng mới: 53.1 (Tháng trước: 57.9)
Giá phải trả: 66.6 (Tháng trước: 64.3)
Giao hàng của nhà cung cấp: 54.2 (Tháng trước: 51.8)
Hàng tồn kho: 45.1 (Tháng trước: 54.1)
Đơn hàng tồn đọng: 44.0 (Tháng trước: 42.6)
Đơn đặt hàng xuất khẩu mới: 45.0 (Tháng trước: 54.2)
Nhập khẩu: 48.2 (Tháng trước: 50.3)
Tâm lý về hàng tồn kho: 54.3 (Tháng trước: 54.1)
Chỉ số tháng 12 là mức cao nhất kể từ tháng 10 năm 2024 và đây là một mức giảm nhẹ.
Trước đó, chỉ số dịch vụ cuối cùng của S&P Global Mỹ cho tháng 1 đạt 52.7 so với mức sơ bộ 52.5. Vào thứ Hai, chỉ số sản xuất ISM đã có bước nhảy vọt lớn nhất kể từ năm 2020 và thị trường đã phản ứng tích cực với việc các cổ phiếu 'nền kinh tế cũ' tăng giá cả tuần. Đây là chủ đề tôi đã viết nhiều lần và tôi nghĩ đáng để suy ngẫm khi dòng tiền luân chuyển khỏi các lĩnh vực như phần mềm và chuyển sang các lĩnh vực có định giá thấp hơn.
Bình luận trong báo cáo:
“Sự không chắc chắn về các chính sách thuế quan của Hoa Kỳ tiếp tục ảnh hưởng đến việc mua hàng của chúng tôi. Sự phổ biến của AI đang ảnh hưởng đến cách chúng tôi mua dịch vụ, đặc biệt là việc nhận được nhiều giá trị hơn từ các hợp đồng dịch vụ và xem xét kỹ lưỡng hơn về rủi ro.” [Dịch vụ Lưu trú & Ăn uống]
“Sắp có sự gia tăng đột biến trong các khoản đầu tư vốn mới của khách hàng chúng tôi, cụ thể là trong các trung tâm dữ liệu, điện chu trình hỗn hợp và các lĩnh vực thị trường hạt nhân. Mong đợi sự tăng trưởng kinh doanh đáng kể vào năm 2026, cả trong nước Mỹ và toàn cầu.” [Xây dựng]
“Hoạt động kinh doanh của chúng tôi vẫn khá ổn định trong vài tháng qua.” [Tài chính & Bảo hiểm]
“Việc xây dựng trung tâm dữ liệu AI dự kiến sẽ gây ra những hạn chế trong thị trường CNTT và khả năng sẵn có. Chúng tôi chưa thấy sự chậm trễ về thiết bị CNTT nhưng dự kiến chúng sẽ xảy ra trong những tháng tới.” [Chăm sóc sức khỏe & Hỗ trợ xã hội]
“Vẫn chậm nhưng lạc quan hơn.” [Quản lý Công ty & Dịch vụ Hỗ trợ]
“Nhìn chung hoạt động kinh doanh chậm lại sau khi kết thúc năm và kỳ nghỉ lễ.” [Dịch vụ khác]
“Chuỗi cung ứng ổn định. Giá cả đang chững lại.” [Hành chính công]
“Hiệu suất kỳ nghỉ lễ vững chắc trên hầu hết các đơn vị. Tháng 1 thậm chí còn tốt hơn. Người tiêu dùng vẫn đang mua hàng hóa không thiết yếu.” [Bán lẻ]
“Khởi đầu chậm chạp điển hình. Rất nhiều hoạt động bận rộn về báo giá, báo cáo và những thứ tương tự.” [Vận tải & Kho bãi]
“Các trung tâm dữ liệu đang gây ra sự gia tăng lớn về các yêu cầu. Các nhà cung cấp đang bị thách thức bởi năng lực và thuế quan. Do đó, đây vừa là thời điểm thú vị vừa là thời điểm đầy thách thức trong ngành.” [Tiện ích]
Dữ liệu việc làm tháng 1 năm 2026 từ ADP
Thực tế: +22,000 (Kỳ vọng: +48,000)
Tháng trước: +41,000 (đã điều chỉnh thành +37,000)
Sản xuất hàng hóa: +1,000 (so với -3,000 tháng trước)
Dịch vụ: +21,000 (so với +44,000 tháng trước)
Theo quy mô doanh nghiệp:
Doanh nghiệp nhỏ: 0 (so với +9,000 trước đó)
Doanh nghiệp vừa: +41,000 (so với +34,000 tháng trước)
Doanh nghiệp lớn: -18,000 (so với +2,000 tháng trước)
Tiền lương:
Lương của người giữ việc: 4.5% (so với 4.4% tháng trước)
Lương của người chuyển việc: 6.4% (so với 6.6% tháng trước)
Thay đổi theo ngành:
Giáo dục và y tế: +74,000 (so với +39,000 trước đó)
Giải trí và khách sạn: +4,000 (so với +24,000 trước đó)
Xây dựng: +9,000
Hoạt động tài chính: +14,000 (so với +6,000 trước đó)
Dịch vụ kinh doanh chuyên nghiệp: -57,000 (so với -29,000 trước đó)
Đây là một bảng phân tích ảm đạm với đủ loại mất mát việc làm của khối văn phòng (white collar) và tất cả việc làm ròng đều chảy vào các lĩnh vực liên quan đến chính phủ.
"Việc tạo việc làm đã lùi một bước trong năm 2025, với các nhà tuyển dụng tư nhân chỉ tạo thêm 398,000 việc làm, giảm so với mức 771,000 trong năm 2024," Nela Richardson, chuyên gia kinh tế trưởng của ADP cho biết. "Mặc dù chúng ta đã thấy sự chậm lại liên tục và đáng kể trong việc tạo việc làm trong ba năm qua, tăng trưởng tiền lương vẫn ổn định."
Đáng chú ý, ADP đã loại bỏ 212,000 việc làm khỏi danh sách năm 2025 trong một đợt điều chỉnh chuẩn.
Cổ phiếu các công ty xây dựng nhà ở của Mỹ đã tăng vọt hơn 5% trong thời gian ngắn vào ngày hôm qua sau một báo cáo về "nhà Trump" ("Trump homes"), trước khi trả lại phần lớn mức tăng đó khi Nhà Trắng tuyên bố kế hoạch này không được xem xét.
Toàn bộ câu chuyện này có chút kỳ lạ, và ngay cả lời phủ nhận cũng không được tin tưởng hoàn toàn vì thị trường cảm nhận rằng chính quyền đang chịu áp lực phải làm gì đó về khả năng chi trả nhà ở, đặc biệt là khi lãi suất dài hạn đi ngang và khó có khả năng được hỗ trợ bởi các đợt cắt giảm lãi suất của Fed. Với việc ông Warsh làm chủ tịch Fed, khả năng nới lỏng định lượng (QE) cũng rất xa vời.
Báo cáo trích dẫn những người thạo tin đến từ các nhà xây dựng nhà ở và được mô tả như sau: Theo kế hoạch, các nhà đầu tư sẽ cho người thuê thuê nhà, và các khoản thanh toán hàng tháng của họ, sau ba năm, sẽ được tính vào khoản trả trước nếu họ muốn mua ngôi nhà đó.
Đó là một ý tưởng sáng tạo nhưng cùng một báo cáo đó nói rằng Nhà Trắng không xem xét nó. Một ý tưởng khác đã được đưa ra trước đó là cho phép người Mỹ sử dụng các kế hoạch hưu trí 401K để trả trước tiền nhà.
Tôi nghĩ đây là một lĩnh vực đáng theo dõi chặt chẽ vì nó nằm ở điểm giao thoa của tâm lý người tiêu dùng, nhân khẩu học và chi tiêu.
Phương pháp ở đây dường như là liên tục đưa ra các ý tưởng cho Nhà Trắng cho đến khi có một ý tưởng được chấp nhận. Bạn phải hình dung rằng điều đó sẽ hoạt động vào một thời điểm nào đó và dẫn đến sự bùng nổ trong hoạt động xây dựng nhà ở.
Hãy xếp điều đó vào mục: Rủi ro tăng trưởng đối với nền kinh tế.
Hiện tại, có sự phân hóa lớn giữa các nhà xây dựng nhà ở, phản ánh chủ đề nền kinh tế hình chữ K. Những người phục vụ người mua có thu nhập cao đang làm ăn tốt trong khi những người phục vụ tầng lớp trung lưu và thấp hơn đang chật vật tìm kiếm thị trường. Tôi cũng nên lưu ý rằng có những dấu hiệu khác của sự sống trong thị trường nhà ở với lượng hàng tồn kho nhà ở để bán tại Florida hiện thấp hơn 0.5% so với một năm trước.
USD:
Đô la Mỹ tiếp tục phục hồi sau đợt bán tháo mạnh mẽ trong vài tuần cuối tháng 1. Đồng bạc xanh vẫn được hỗ trợ bởi dữ liệu Mỹ đang cải thiện, với chỉ số PMI Sản xuất từ ISM gần đây cho thấy hoạt động kinh tế có khả năng mạnh hơn trong tương lai. Nếu dữ liệu tiếp tục khả quan, các nhà giao dịch sẽ phải giảm bớt các đặt cược vào việc Fed nới lỏng, và điều đó sẽ thúc đẩy đồng Đô la Mỹ.
Hôm nay, chúng ta có dữ liệu ADP và PMI Dịch vụ ISM của Mỹ trong chương trình nghị sự. Dữ liệu mạnh bất ngờ có khả năng sẽ kích hoạt sự định giá lại theo hướng diều hâu đối với kỳ vọng lãi suất và hỗ trợ đồng bạc xanh. Ngược lại, dữ liệu yếu có thể gây áp lực lên đồng bạc xanh trong ngắn hạn nhưng khó có thể thay đổi nhiều về định giá thị trường.
Sự kiện chính sẽ là báo cáo NFP của Mỹ, vốn đã bị trì hoãn do chính phủ Mỹ đóng cửa một phần. Chúng ta có thể nhận được dữ liệu này vào tuần tới, cũng là lúc chúng ta nhận được báo cáo CPI của Mỹ. Xu hướng của đồng đô la đang có vẻ ngày càng tăng giá, nhưng các nhà giao dịch vẫn sẽ tìm kiếm sự xác nhận từ dữ liệu để có thêm niềm tin.
GBP:
Về phía GBP, các chỉ số PMI Sơ bộ mới nhất của Anh đã vượt kỳ vọng với biên độ lớn và kích hoạt một sự định giá lại hơi diều hâu, giúp đồng bảng Anh tăng giá. Mặt khác, các báo cáo việc làm và lạm phát về cơ bản khớp với kỳ vọng.
BoE dự kiến sẽ giữ nguyên Lãi suất Ngân hàng vào ngày mai với tỷ lệ bỏ phiếu 6-3 ủng hộ việc không thay đổi. Sẽ không có những thay đổi đáng kể đối với định hướng tương lai khi ngân hàng trung ương duy trì cách tiếp cận phụ thuộc vào dữ liệu. Trọng tâm sẽ chủ yếu dồn vào báo cáo chính sách tiền tệ cập nhật, trong đó việc điều chỉnh giảm dự báo lạm phát hoặc lãi suất trung lập có thể được coi là những tín hiệu ôn hòa.
PHÂN TÍCH KỸ THUẬT GBPUSD – KHUNG THỜI GIAN NGÀY
Trên biểu đồ ngày, GBPUSD đã thăm dò lên trên mức đỉnh chu kỳ quanh mốc 1.3790 nhưng cuối cùng lại giảm xuống dưới mức đó. Phe bán đã tham gia mạnh mẽ sau cú phá vỡ giả và hiện đang nhắm mục tiêu đến đường xu hướng chính quanh mốc 1.3500.
Giá vàng tiếp tục điều chỉnh về gần 5,020 USD/oz, nhà đầu tư đang có dấu hiệu chốt bớt lời sau khi kim loại này tăng mạnh vào hôm nay.
Số liệu CPI sơ bộ tháng 1 của Khu vực đồng euro cho thấy lạm phát tiếp tục hạ nhiệt đúng như kỳ vọng của thị trường, với CPI toàn phần tăng 1.7% so với cùng kỳ, thấp hơn mức đã được điều chỉnh của tháng trước là 2.0%, trong khi lạm phát cơ bản giảm nhẹ xuống 2.2%, thấp hơn dự báo.
Dù Eurostat đã áp dụng một số thay đổi về phương pháp tính từ báo cáo này, mức điều chỉnh ở các nhóm hàng chính là rất nhỏ và không làm thay đổi xu hướng chung.
Đáng chú ý, lạm phát dịch vụ giảm từ 3.4% trong tháng 12 xuống 3.2% trong tháng 1, phát đi tín hiệu tích cực về áp lực giá trong lĩnh vực gắn với tiền lương, dù lạm phát thực phẩm vẫn duy trì ở mức cao 2.7%.
Cùng thời điểm, CPI sơ bộ của Ý cho thấy áp lực giá tiếp tục suy yếu, với CPI và HICP đều quanh mức 1.0%, thấp hơn đáng kể so với tháng trước, qua đó củng cố quan điểm rằng lạm phát trong Eurozone đang dần mất động lực, mở ra dư địa để ECB cân nhắc nới lỏng chính sách tiền tệ trong thời gian tới.
Deutsche Bank cho rằng nhịp điều chỉnh mạnh của giá vàng trong thời gian gần đây chỉ mang tính kỹ thuật và đã phản ứng quá mức so với các yếu tố tác động ban đầu, trong khi xu hướng nắm giữ vàng của các nhóm nhà đầu tư lớn nhìn chung chưa có dấu hiệu xấu đi.
Theo ngân hàng này, các động lực cốt lõi hỗ trợ vàng – từ nhu cầu phòng hộ, đa dạng hóa tài sản cho tới bối cảnh vĩ mô toàn cầu – vẫn duy trì tích cực, khiến cơ sở lập luận cho việc phân bổ vào vàng không thay đổi.
Đáng chú ý, Trung Quốc tiếp tục nổi lên như một lực đỡ quan trọng cho thị trường, thể hiện qua mức phí chênh lệch trên Sàn Giao dịch Vàng Thượng Hải tăng mạnh, phản ánh nhu cầu mua vật chất gia tăng.
Trên cơ sở đó, Deutsche Bank khẳng định triển vọng tăng giá của vàng vẫn còn nguyên vẹn và tiếp tục giữ mục tiêu vàng có thể quay lại mốc 6,000 USD/ounce vào cuối năm, bất chấp những biến động ngắn hạn.
Morgan Stanley nhận định các cuộc họp chính sách của ECB và BoE trong tuần này nhiều khả năng sẽ diễn ra khá suôn sẻ, khi cả hai ngân hàng trung ương đều được kỳ vọng giữ nguyên lãi suất và không phát đi tín hiệu chính sách mới.
Với ECB, trọng tâm thông điệp dự kiến vẫn xoay quanh các rủi ro suy giảm, bao gồm bất ổn thương mại gia tăng, đà tăng trưởng yếu và diễn biến tỷ giá, trong bối cảnh chưa có đủ cơ sở để thay đổi lập trường.
Trong khi đó, BoE được dự báo sẽ bỏ phiếu giữ nguyên lãi suất. Morgan Stanley cho rằng kết quả bỏ phiếu có thể nghiêng về kịch bản sít sao hơn, phản ánh việc BoE đang tiến gần hơn tới chu kỳ nới lỏng, tuy nhiên thời điểm cắt giảm lãi suất đầu tiên nhiều khả năng đã được lùi từ tháng 2 sang tháng 3.
Chỉ số PMI dịch vụ của Anh trong tháng 1 được ghi nhận ở mức 54.0, thấp so với ước tính ban đầu nhưng vẫn tăng mạnh so với mức 51.4 của tháng trước. PMI tổng hợp đạt 53.7, cho thấy đà phục hồi rõ rệt của hoạt động kinh tế đầu năm 2026.
Dữ liệu cho thấy tăng trưởng sản lượng dịch vụ đạt mức cao nhất trong 5 tháng, được hỗ trợ bởi sự cải thiện của đơn hàng mới, tâm lý đầu tư tích cực hơn và niềm tin khách hàng tăng lên sau khi môi trường chính sách trở nên rõ ràng hơn hậu Ngân sách, đồng thời xuất khẩu cũng có dấu hiệu khởi sắc.
Tuy nhiên, bức tranh phục hồi vẫn còn nhiều điểm trừ khi nhu cầu tiêu dùng tiếp tục bị kìm hãm bởi thu nhập khả dụng bị thu hẹp, chi tiêu doanh nghiệp thận trọng trước rủi ro địa chính trị, trong khi thị trường lao động phát đi tín hiệu kém tích cực với việc làm tiếp tục giảm do các doanh nghiệp cắt giảm tuyển dụng để bù đắp chi phí tiền lương tăng.
Bên cạnh đó, chi phí đầu vào tăng mạnh đã đẩy lạm phát giá đầu ra lên mức nhanh nhất trong 5 tháng, cho thấy áp lực lạm phát trong khu vực dịch vụ vẫn dai dẳng bất chấp triển vọng tăng trưởng được cải thiện.
Sau khi tăng mạnh từ 4,908 USD/oz lên 5,090 USD/oz trong ngày hôm nay, giá vàng đang điều chỉnh xuống 5,050 USD/oz.
PMI dịch vụ cuối cùng của Eurozone trong tháng 1 được điều chỉnh xuống còn 51.6, thấp hơn mức ước tính sơ bộ 51.9 và giảm mạnh so với 52.4 của tháng trước. Chỉ số PMI tổng hợp cũng hạ xuống 51.3 từ mức sơ bộ 51.5. Đây đều là mức thấp nhất trong bốn tháng, cho thấy đà phục hồi của kinh tế khu vực đồng euro đang mất dần động lực khi nhu cầu suy yếu, đơn hàng mới gần như không tăng và thị trường lao động rơi vào trạng thái chững lại.
Theo HCOB, lĩnh vực dịch vụ vẫn duy trì tăng trưởng tháng thứ tám liên tiếp nhưng nền tảng phục hồi còn mong manh. Hoạt động kinh doanh mở rộng tại Đức, Italy và Tây Ban Nha, trong khi Pháp trở thành điểm trũng do bất ổn chính trị kéo lùi niềm tin doanh nghiệp. Dù triển vọng 12 tháng tới vẫn được đánh giá tích cực, áp lực chi phí và giá bán trong khu vực dịch vụ gia tăng đang khiến ECB phải thận trọng hơn, đặc biệt trong bối cảnh giá năng lượng có dấu hiệu leo thang trở lại. Điều này có thể trở thành một yếu tố nhạy cảm trong các thảo luận chính sách tiền tệ tại cuộc họp đầu tháng 2, nơi lãi suất nhiều khả năng được giữ nguyên.
Đồng Bảng Anh tăng giá trên diện rộng trong bối cảnh giới đầu tư tin rằng Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) sẽ duy trì lãi suất ở mức hiện tại tại cuộc họp chính sách sắp tới. Dù vậy, khả năng xuất hiện quan điểm nới lỏng vẫn hiện hữu khi hai thành viên Hội đồng là Swati Dhingra và Alan Taylor được cho là có thể bỏ phiếu ủng hộ giảm 25 điểm cơ bản xuống 3.5%.
Song song đó, thị trường toàn cầu đang chờ đợi các dữ liệu quan trọng của Mỹ, bao gồm báo cáo việc làm ADP và chỉ số PMI dịch vụ ISM tháng 1, để đánh giá triển vọng chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang (Fed).
-1770191585255-1770191585265.png&w=1536&q=95)
Chỉ số PMI lĩnh vực dịch vụ của Tây Ban Nha trong tháng 1 đạt 53.5 điểm, thấp đáng kể so với mức dự báo 56.6, cho thấy đà tăng trưởng của ngành đã chậm lại rõ rệt ngay từ đầu năm.
Điểm tích cực là khu vực dịch vụ vẫn duy trì trạng thái mở rộng. Tuy nhiên, sự sụt giảm này phản ánh nhu cầu đang yếu đi, khi tăng trưởng đơn hàng mới xuống mức thấp nhất kể từ tháng 6 năm ngoái, kéo theo tốc độ gia tăng hoạt động kinh doanh giảm sút.
Bất chấp đà giảm tốc, thị trường lao động tiếp tục ghi nhận tín hiệu tích cực. Việc làm vẫn tăng, trong khi niềm tin kinh doanh cải thiện và vươn lên mức cao nhất trong 10 tháng, cho thấy các doanh nghiệp vẫn kỳ vọng triển vọng năm 2026 khả quan hơn.
Một rủi ro đáng chú ý là áp lực chi phí đầu vào vẫn chưa hạ nhiệt. Dữ liệu tháng 1 cho thấy lạm phát giá đầu vào tiếp tục duy trì ở mức cao, gây sức ép lên biên lợi nhuận và chiến lược định giá của doanh nghiệp.
Theo HCOB, các chỉ số PMI mới nhất cho thấy động lực tăng trưởng của khu vực kinh tế tư nhân Tây Ban Nha đã dịu lại sau quý IV/2025 tăng trưởng rất mạnh, khi GDP mở rộng 0.8% theo quý. Với việc các động lực nền tảng đang suy yếu, tốc độ tăng trưởng nhanh như giai đoạn cuối năm ngoái khó có thể được duy trì trong suốt năm 2026.
HCOB cũng lưu ý rằng hoạt động của lĩnh vực dịch vụ đang bước vào giai đoạn “bình thường hóa” sau thời kỳ tăng trưởng cao. Tuy nhiên, dữ liệu đơn hàng mới cho thấy đà cầu suy yếu rõ rệt, đặc biệt là các đơn hàng từ nước ngoài, khi kinh tế của nhiều đối tác chủ chốt trong khu vực đồng euro đang chững lại và trực tiếp ảnh hưởng tới xuất khẩu dịch vụ của Tây Ban Nha.
Dù tăng trưởng chậm lại trong tháng 1, tâm lý doanh nghiệp vẫn khá tích cực. Các công ty tiếp tục lên kế hoạch mở rộng tuyển dụng nhằm đáp ứng khối lượng công việc dự kiến cao hơn trong thời gian tới. Tuy nhiên, triển vọng này đi kèm với thách thức lớn về chi phí, khi lạm phát giá đầu vào – chủ yếu do tiền lương – đã ổn định ở mức cao sau cú sốc lạm phát năm 2022, tiếp tục tạo sức ép lên lợi nhuận doanh nghiệp và mục tiêu ổn định giá cả.
Trong phiên giao dịch châu Âu, nhà đầu tư sẽ theo dõi các chỉ số PMI dịch vụ cuối cùng của những nền kinh tế lớn trong Khu vực đồng euro và Anh. Tuy nhiên, do các dữ liệu sơ bộ (Flash PMI) đã được công bố trước đó, thị trường thường chỉ phản ứng mạnh khi xuất hiện những điều chỉnh bất ngờ. Nếu không có chênh lệch lớn so với ước tính ban đầu, tác động của nhóm số liệu này dự kiến sẽ khá hạn chế.
Tâm điểm của phiên châu Âu là báo cáo lạm phát sơ bộ (Flash CPI) của Eurozone. Lạm phát toàn phần theo năm được dự báo giảm xuống 1.7% từ mức 1.9% của kỳ trước, trong khi lạm phát lõi được kỳ vọng duy trì ở mức 2.3%.
Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) nhiều lần khẳng định sẽ không điều chỉnh chính sách tiền tệ trước những biến động nhỏ hoặc mang tính tạm thời quanh mục tiêu lạm phát 2.0%. Do đó, chỉ khi dữ liệu CPI có sự chênh lệch đáng kể so với dự báo, thị trường mới có thể chứng kiến phản ứng rõ rệt.
Trong phiên Mỹ, sự chú ý của thị trường sẽ chuyển sang báo cáo việc làm ADP và chỉ số ISM PMI dịch vụ.
Báo cáo ADP được dự báo cho thấy nền kinh tế Mỹ tạo thêm khoảng 48,000 việc làm trong tháng 1, tăng so với mức 41,000 của tháng 12. Các chỉ số kinh tế gần đây cho thấy đà phục hồi đang diễn ra rõ nét hơn, đặc biệt trên thị trường lao động. Một kết quả tích cực vượt kỳ vọng có thể khiến thị trường điều chỉnh lại dự báo về lộ trình nới lỏng chính sách tiền tệ, trong bối cảnh nhà đầu tư hiện đang kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm khoảng 48 điểm cơ bản lãi suất vào cuối năm.
Chỉ số ISM PMI dịch vụ được dự báo giảm nhẹ xuống 53.5 từ mức 54.4 của kỳ trước. Trước đó, các khảo sát PMI của S&P Global cho thấy nền kinh tế Mỹ vẫn duy trì tăng trưởng trong những tháng đầu năm, song tốc độ mở rộng đã chậm lại so với cuối năm 2025.
S&P Global cũng ghi nhận thị trường lao động tiếp tục yếu, với số lượng việc làm gần như không tăng. Áp lực lạm phát chi phí đầu vào và giá bán vẫn ở mức cao, chủ yếu do tác động của thuế quan, đặc biệt trong lĩnh vực sản xuất. Ngược lại, lạm phát trong khu vực dịch vụ có xu hướng hạ nhiệt, phần nào phản ánh mức độ cạnh tranh ngày càng gia tăng.
Trong khi đó, báo cáo ISM PMI sản xuất công bố đầu tuần lại mang đến tín hiệu tích cực hơn khi chỉ số này bật tăng mạnh và quay trở lại vùng mở rộng lần đầu tiên kể từ tháng 2 năm 2025. Chỉ số đơn hàng mới đạt mức cao nhất kể từ năm 2022, chỉ số việc làm cũng cải thiện đáng kể, còn chỉ số giá duy trì ổn định.
Một báo cáo ISM PMI dịch vụ vượt kỳ vọng có thể tiếp tục kích hoạt phản ứng theo hướng “hawkish” trên thị trường và dẫn tới việc điều chỉnh lại kỳ vọng về chính sách lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).
Quan chức Fed phát biểu
Đồng Yen Nhật tiếp tục chịu áp lực trong bối cảnh những lo ngại về tình hình tài khóa và bất ổn chính trị lấn át các tín hiệu tích cực từ dữ liệu kinh tế.
Mặc dù vậy, rủi ro can thiệp từ chính phủ Nhật Bản cùng lập trường ngày càng cứng rắn của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) có thể khiến phe bán Yen thận trọng hơn và hạn chế việc gia tăng các vị thế mới.
Ở chiều ngược lại, kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ đang tạo sức ép lên đồng USD, qua đó có thể kìm hãm đà tăng của cặp tỷ giá USD/JPY trong ngắn hạn.
Thị trường chứng khoán Mỹ trải qua một phiên giao dịch kém tích cực khi nhóm cổ phiếu công nghệ dẫn đầu đà giảm. Chỉ số S&P 500 khép phiên giảm 0.8%, Nasdaq mất 1.4%, trong khi Dow Jones giảm nhẹ hơn với mức 0.3%.
Điểm đáng chú ý là áp lực bán tập trung chủ yếu vào nhóm công nghệ. Các cổ phiếu công nghệ đã kéo S&P 500 đi xuống dù hơn một nửa số mã trong rổ chỉ số này vẫn tăng giá trong phiên. Điều này cho thấy vai trò chi phối của nhóm công nghệ, đồng thời phản ánh khả năng dòng tiền đang dịch chuyển sang các nhóm ngành khác trên Phố Wall.
Kể từ đầu năm, thị trường liên tục xuất hiện lo ngại rằng định giá của các doanh nghiệp liên quan đến trí tuệ nhân tạo (AI) đã bị đẩy lên quá cao. Nhà đầu tư ngày càng thận trọng hơn và đòi hỏi các công ty công nghệ phải chứng minh hiệu quả thực tế từ các khoản đầu tư vào AI. Tâm lý chung đang chuyển sang quan điểm “phải thấy lợi nhuận”, nếu không dòng tiền có thể rút khỏi nhóm này.
Những lo ngại càng gia tăng khi OpenAI đang chịu sự giám sát chặt chẽ hơn từ nhiều phía. Tình hình trở nên phức tạp bởi mối quan hệ vừa hợp tác vừa cạnh tranh giữa OpenAI và Nvidia. Trong tuần qua, thông tin Nvidia chưa sẵn sàng cam kết toàn bộ khoản đầu tư trị giá 100 tỷ USD vào OpenAI đã làm dấy lên thêm nghi vấn về tính bền vững của làn sóng đầu tư AI.
Tạm gác các yếu tố bất định, diễn biến kỹ thuật trên thị trường đang phát đi những tín hiệu đáng chú ý.
Đối với Nasdaq, đây là thời điểm mang tính quyết định khi chỉ số này vừa lùi về kiểm định đường trung bình động 100 ngày – ngưỡng đã nhiều lần đóng vai trò hỗ trợ kể từ cuối năm ngoái. Tuy nhiên, việc đà tăng chững lại quanh vùng 24,000 điểm đang làm gia tăng lo ngại rằng động lực phục hồi gần đây có thể đã suy yếu.
Giới đầu tư được khuyến nghị theo dõi chặt chẽ khả năng giữ vững mốc trung bình động 100 ngày của Nasdaq. Nếu chỉ số phá vỡ rõ ràng xuống dưới ngưỡng này, các lệnh cắt lỗ có thể được kích hoạt, kéo theo làn sóng chốt lời mạnh hơn, đặc biệt nếu xuất hiện thêm các thông tin tiêu cực liên quan đến bong bóng AI.
Trong quá khứ, kịch bản tương tự từng xảy ra vào cuối tháng 2 năm 2025, khi Nasdaq đánh mất đường trung bình động 100 ngày sau giai đoạn tăng mạnh. Khi đó, chỉ số đã giảm hơn 22% trước khi lực mua bắt đáy xuất hiện và chặn đà lao dốc vào tháng 4 năm 2025.
Tuy nhiên, cần lưu ý rằng đợt bán tháo mạnh năm 2025 chủ yếu xuất phát từ lo ngại về chính sách thuế quan của Tổng thống Trump và sự kiện được gọi là “Liberation Day”. Diễn biến này sau đó đã lắng dịu khi căng thẳng thương mại hạ nhiệt.
Giai đoạn hiện tại, thị trường đang đứng trước một phép thử quan trọng: liệu nhóm cổ phiếu công nghệ có tiếp tục giữ vai trò dẫn dắt hay sẽ nhường chỗ cho một vòng xoay dòng tiền mới trên Phố Wall.
